Bài tập về tài chính doanh nghiệp (21)
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (89.89 KB, 6 trang )
BÀI TẬP CÁ NHÂN
MÔN
TAI CHÍNH DOANH NGHIỆP
NGƯỜI THỰC HIỆN:
HOÀNG TRỌNG NGHĨA
SINH NGÀY:
06 -07 – 1979
LỚP :
GeMBA 01.02
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
1
Tóm tắt đầu bài:
Xem xét mua một chiếc máy mới hoàn toàn tự động để thay thế chiếc máy cũ vận hành bằng tay.
Chiếc máy cũ :
Có vòng đời là
Đã sử dụng được
Khấu hao theo phương pháp đường thẳng từ:
Chi phí khấu hao:
Có thể được bán với giá:
Cần 01 người vận hành với mức lương:
Phụ cấp ngoài lương
Chi phí bảo dưỡng:
Chi phí sản phẩm lỗi:
Chiếc máy mới:
Giá:
Khấu hao đường thẳng xuống 0 usd trong 5 năm
Giá trị thanh lý sau 5 năm:
Chi phí vận chuyển:
Chi phí lắp đặt:
Chi phí bảo dưỡng:
Chi phí sản phẩm lỗi:
10 năm
05 năm
20.000 USD xuống 0
2.000 usd/năm
12.000 usd
15.000 usd/năm
2.000 usd/năm
7.000 usd/năm
3.000 usd/năm
50.000 usd
10.000 usd
3.000 usd
2.000 usd
2.000 usd/năm
4.000 usd/năm
Chiếc máy mới có năng xuất cao hơn nên cần bổ sung thêm số lượng nguyên vật liệu và hàng tồn
kho dở dang có tổng giá trị là 5.000 usd.
Chiếc máy mới đòi hỏi phải có thợ bảo dưỡng được đào tạo đặc biệt. Một chiếc máy tương tự đã
được mua cách đây 3 tháng và người thợ bảo dưỡng đã được đào tạo qua một khóa huấn luyện trị
giá 5.000 usd.
Tỉ suất hoàn vốn yêu cầu là :
Thuế thu nhập:
20%
34%
Câu hỏi:
1. Công ty nên chú ý đến dòng tiền hay lợi nhuận kế toán khi ra quyết đinh đầu tư? Chúng
ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền hay tổng
lợi nhuận?
2. Khấu hao ảnh hưởng thế nào đến dòng tiền?
3. Chi phí chìm ảnh hưởng thế nào đến việc xác định dòng tiền?
4. Số tiền đầu tư ban đầu của dự án là bao nhiêu?
5. Dòng tiền chênh lệch phát sinh trong thời gian tồn tại của dự án là bao nhiêu?
6. Dòng tiền phát sinh khi dự án chuẩn bị chấm dứt là bao nhiêu?
7. Tính giá trị hiện tại dòng của dự án?
8. Tính tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án?
9. Dự án có được chấp thuận hay không?Tai sao có và tại sao không?
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
2
Bài làm:
1. Công ty nên chú ý đến dòng tiền chứ không nên chú ý đến lợi nhuận kế toán. Vì trong
thực tế khi công ty chú ý đến dòng tiền có nghĩa là công ty có thể biết chính xác được
thời điểm phát sinh chi phí hoặc lợi nhuận. Công ty có thể có kê hoạch chuẩn bị kinh
doanh hợp lý hơn. Công ty có thể sử dụng tiền nhận được, tái đầu tư dòng tiền đó để sinh
ra lợi nhuận. Trong khi đó Lợi nhuận kế toán thường được tính khi phát sinh hơn là khi
tiền thật sự về đến công ty. Nếu chú ý đến lợi nhuận kế toán sẽ làm cho Công ty không
biết chính xác thời điểm cần đầu tư hoặc rút vốn.
Khi xem xét lựa chọn giữa hai dự án chúng ta nên quan tâm đến cả 4 chỉ số bao gồm :
dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền và tổng lợi nhuận.
2. Khấu hao đóng một vai trò quan trọng trong việc tính toán dòng tiền. Ta thấy rằng, khấu
hao không phải là một bộ phận của dòng tiền nhưng nó lại có thể làm giảm lợi nhuận của
doanh nghiệp và do đó có thể sinh gia một khoản lợi thuế cho doanh nghiệp (do không
phải đóng thuế thu nhập của phần doanh thu tính cho khấu hao tài sản)
3. Chi phí chìm là khoản tiền đã được chi ra và không thể rút lại được. Chi phí chìm không
chịu ảnh hưởng của quyết định chấp thuận hay từ chối dự án. Vì vậy chi phí chìm sẽ
không được tính đến khi xác định dòng tiền của dự án.
4. Số tiền đầu tư ban đầu của dự án là bao nhiêu?
(đơn vị : USD)
Dòng tiền ra
Giá mua
50.000
Phí vận chuyển
3.000
Phí lắp đặt
2.000
Tiền mua NVL và hàng tồn kho dở dang
5.000
Thuế bán thanh lý máy cũ
= (12.000 – 10.000)*34% = 680
(giá bán máy cũ – giá trị sổ sách) * thuế thu nhập
Tổng dòng tiền ra
60.680
Dòng tiền vào
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
3
Thanh lý máy cũ
12.000
Tổng dòng tiền vào
12.000
Số tiền đầu tư ban đầu của dự án
48.680
5. Dòng tiền chênh lệch phát sinh trong thời gian tồn tại của dự án là bao nhiêu?
Dòng tiền chênh lệch:
Lợi nhuận kế toán
Tiền lương công nhân
Dòng tiền
15.000
15.000
Giảm phụ cấp ngoài lương
2.000
2.000
Giảm chi phí bảo dưỡng
5.000
5.000
-1.000
-1.000
(khi sử dụng máy mới sẽ không phải thuê công
nhân vận hành máy)
Tăng chi phí sản phẩm lỗi
Giảm chi phí khấu hao máy cũ
Tăng chi phí khấu hao máy mới
2.000
-11.000
Giá mua máy mới
50.000
Chi phí vận chuyển
3.000
Chi phí lắp đặt
2.000
Tổng chi phí tính khấu hao
55.000
Thời gian khấu hao
5 năm
Tổng các khoản tiết kiệm trước thuế
12.000
21.000
Thuế thu nhập
-4.080
-4.080
Dòng tiền chênh lệch (sau thuế)
16.920
6. Dòng tiền phát sinh khi dự án chuẩn bị chấm dứt:
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
4
Phát sinh tăng từ thanh lý máy:
10.000 usd
Phát sinh tăng từ thanh lý hành tồn kho:
5.000 usd
Phát sinh giảm từ do nộp thuế thu nhập:
-3.400 usd
Tổng phát sinh khi dự án chấm dứt:
11.600 usd
7. Giá trị hiện tại dòng của dự án:
a. Sơ đồ dòng tiền của dự án:
Năm 1
Dòng tiền vào
Năm 2
16.920
Dòng tiền ra
16.920
Năm 3
16.920
Năm 4
16.920
Năm 5
28.520
-48.680
b. Giá trị hiện tại dòng của dự án:
NPV = 16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 + 28.520/
(1+0.2)5 + (-48.680)
NPV = 6.583
8. Tỉ lệ hoàn vốn của dự án:
NPV = 16.920/(1+IRR)1 + 16.920/(1+IRR)2 +16.920/(1+IRR)3 + 16.920/(1+IRR)4 +
28.520/(1+IRR)5 + (-48.680) = 0
IRR = 25,58%
9. Dự án này có được chấp thuận hay không?
Dự án được chấp thuận vì dự án đảm bảo có:
•
NPV = 6.583 USD > 0
•
IRR = 25,58% > 20% (tỉ suất hoàn vốn yêu cầu)
•
Ta có PI = [16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 +
28.520/(1+0.2)5]/48.680
PI = 1,14 > 1
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
5
---------***HẾT***---------
HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02
6
