phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần dược hậu giang giai đoạn (2009 – 2011) và 6 tháng đầu năm 2012
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (2.15 MB, 102 trang )
MỤC LỤC
Chương 1: Giới thiệu......................................................................................1
1.1. Lý do chọn đề tài ......................................................................................1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu .................................................................................2
1.2.1. Mục tiêu chung...................................................................................2
1.2.2. Mục tiêu cụ thể ...................................................................................2
1.3. Phạm vi nghiên cứu ..................................................................................2
1.3.1. Phạm vi về không gian .......................................................................2
1.3.2. Phạm vi về thời gian ...........................................................................2
1.3.3. Đối tƣợng nghiên cứu .........................................................................2
1.4. Lƣợc khảo tài liệu ......................................................................................3
Chương 2: Phương pháp luận và phương pháp nghiên cứu ........................5
2.1. Phƣơng pháp luận ......................................................................................5
2.1.1. Khái niệm về vốn và đặc trƣng cơ bản của vốn ...................................5
2.1.1.1. Khái niệm chung .........................................................................5
2.1.1.2. Đặc trƣng cơ bản của vốn ............................................................6
2.1.2. Phân loại vốn ......................................................................................6
2.1.2.1. Phân loại vốn theo nguồn hình thành ..........................................7
2.1.2.2. Phân loại vốn theo đặc điểm luân chuyển ....................................8
2.1.3. Vai trò và chức năng của vốn đối với doanh nghiệp ..........................11
2.1.4. Hiệu quả sử dụng vốn .......................................................................12
2.1.5. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn ......................................13
2.1.5.1. Các chỉ tiêu phản ánh tình trạng sử dụng vốn ............................13
2.1.5.2. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn ..............................14
2.1.6. Các yếu tố ảnh hƣởng hiệu quả sử dụng vốn .....................................19
2.1.6.1. Yếu tố khách quan .....................................................................19
2.1.6.2. Yếu tố chủ quan ........................................................................21
2.2. Phƣơng pháp nghiên cứu .........................................................................24
2.2.1. Phƣơng pháp thu thập số liệu ............................................................24
2.2.2. Phƣơng pháp phân tích số liệu ..........................................................24
2.2.2.1. Phƣơng pháp so sánh số tuyệt đối ..............................................24
vi
2.2.2.2. Phƣơng pháp so sánh số tƣơng đối ............................................25
2.2.2.3. Phƣơng pháp phân tích tỷ lệ ......................................................25
Chương 3: Giới thiệu Khái quát về Công ty Cổ phần
Dược Hậu Giang ...........................................................................................26
3.1. Quá trình hình thành và phát triển ............................................................26
3.1.1. Thông tin chung ...............................................................................26
3.1.2. Lịch sử hình thành và phát triển........................................................26
3.1.2.1. Lịch sử hình thành .....................................................................26
3.1.2.2. Quá trình phát triển ...................................................................27
3.1.3. Một số danh hiệu cao quý .................................................................27
3.2. Ngành nghề - Lĩnh vực kinh doanh ..........................................................28
3.2.1. Ngành nghề - lĩnh vực kinh doanh ....................................................28
3.2.2. Thị trƣờng và hệ thống phân phối sản phẩm .....................................28
3.3. Cơ cấu tổ chức và chức năng các phòng ban của Công ty ........................30
3.3.1. Nguồn nhân lực ................................................................................30
3.3.2. Sơ đồ cơ cấu tổ chức của Dƣợc Hậu Giang .......................................31
3.3.3. Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận ............................................32
3.3.4. Trách nhiệm với xã hội ............................................................................33
3.4. Tình hình hoạt động kinh doanh ..............................................................35
3.4.1. Kết quả kinh doanh của Công ty qua giai đoạn 2009 – 2011 và
6 tháng đầu năm 2012 ................................................................................35
3.4.1.1. Kết quả kinh doanh của Công ty qua
giai đoạn 2009 – 2011 ............................................................................35
vii
3.4.1.2. Kết quả kinh doanh của Công ty 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..................................................................................37
3.4.2 Hoạt động xuất khẩu..........................................................................38
3.5. Thuận lợi, khó khăn và phƣơng hƣớng phát triển của Công ty
giai đoạn 2012 – 2016 ...................................................................................38
3.5.1. Thuận lợi ..........................................................................................38
3.5.2. Khó khăn ..........................................................................................39
3.5.3. Định hƣớng phát triển giai đoạn 2012 – 2016 ...................................40
3.5.3.1. Mục tiêu ....................................................................................40
3.5.3.2. Chiến lƣợc.................................................................................40
Chương 4 Phân tích thực trạng Nguồn vốn và hiệu quả sử dụng Vốn tại
Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang ..............................................................41
4.1. Phân tích thực trạng Nguồn vốn ...............................................................41
4.1.1. Phân tích thực trạng nguồn vốn trong giai đoạn 2009 - 2011 và
6 tháng đầu năm 2012 ...............................................................................41
4.1.2. Cơ cấu tài chính................................................................................43
4.1.2.1. Hệ số nợ trên tài sản, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu ...................43
4.1.2.2. Tỷ trọng các loại tài sản.............................................................46
4.1.2.3. Đánh giá cấu trúc vốn của công ty .............................................47
4.2. Hiệu quả sử dụng vốn trong giai đoạn 2009 – 2011 và 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 .........................................................................................48
4.2.1. Hiệu quả sử dụng Tài sản .................................................................48
4.2.1.1. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản ....................................................48
4.2.1.2. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ............................................51
4.2.1.3. Hiệu quả sử dụng tài sản cố định ...............................................54
4.2.1.4. Hiệu quả sử dụng vốn đối với Hàng tồn kho ..............................56
4.2.2. Hiệu quả sử dụng nguồn vốn ............................................................59
4.2.2.1. Hiệu quả sử dụng chung nguồn vốn ...........................................59
4.2.2.2. Hiệu quả sử dụng Vốn chủ sở hữu .............................................61
4.2.2.3. Hiệu quả sử dụng Vốn cổ phần ..................................................64
4.2.3. Phân tích chi phí sử dụng vốn các loại trong nguồn vốn ...................66
4.2.3.1. Nguồn vốn của Công ty .............................................................66
viii
4.2.3.2. Phân tích chi phí sử dụng vốn của các loại vốn chủ yếu .............67
4.2.4. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty DHG với một số
doanh nghiệp cùng ngành ..............................................................................71
4.2.5. Một số chỉ tiêu tài chính phản ánh thực trạng quản lý tiền mặt
và khả năng thanh toán ...............................................................................72
4.3. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của Công ty ............................................74
4.3.1. Hiệu quả sử dụng vốn .......................................................................74
4.3.2. Thế mạnh .........................................................................................75
4.3.1. Cơ hội phát triển ...............................................................................75
Chương 5: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần
Dược Hậu Giang ...........................................................................................76
5.1. Những hạn chế và nguyên nhân trong sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần
Dƣợc Hậu Giang ............................................................................................76
5.1.1. Trong sử dụng tài sản .......................................................................76
5.1.1.1. Trong sử dụng tài sản ngắn hạn .................................................77
5.1.1.2. Trong sử dụng tài sản cố định ....................................................77
5.1.1.3. Trong sử dụng hàng tồn kho ......................................................78
5.1.2. Trong sử dụng nguồn vốn .................................................................78
5.1.3. Trong vấn đề thanh toán và quản lý tiền mặt.....................................79
5.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần
Dƣợc Hậu Giang ............................................................................................79
Chương 6: Kết luận và Kiến nghị ................................................................ 83
6.1. Kết luận ...................................................................................................83
6.2. Kiến nghị .................................................................................................83
6.2.1. Đối với Công ty ................................................................................83
6.2.2. Đối với nhà nƣớc ..............................................................................83
6.2.3. Đối với khách hàng ..........................................................................85
Tài liệu tham khảo........................................................................................86
Phụ lục ..........................................................................................................87
ix
DANH MỤC BIỂU BẢNG
Bảng 4.1: Tình hình Nguồn vốn và kết cấu Nguồn Vốn Của
Dƣợc Hậu Giang giai Đoạn 2009 – 2011 ........................................................41
Bảng 4.2: Tình hình Nguồn vốn và kết cấu Nguồn vốn của DHG Pharma
6 tháng đầu năm 2011 và 2012 .......................................................................43
Bảng 4.3: Hệ số nợ trên Tài sản, hệ số nợ trên Vốn chủ sở hữu của Công ty
giai đoạn 2009 – 2011 ...................................................................................43
Bảng 4.4: Hệ số nợ trên Tài sản, hệ số nợ trên Vốn chủ sở hữu 6 tháng đầu
năm 2011 Và 2012 .........................................................................................44
Bảng 4.5: Kết cấu các loại Tài sản theo Tổng Nguồn vốn
giai đoạn 2009 – 2011 và 6 tháng đầu năm 2011 và 2012 ...............................46
Bảng 4.6: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tổng Tài sản
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................48
Bảng 4.7: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tổng Tài sản 6 tháng đầu năm
2011 và 2012 ..................................................................................................50
Bảng 4.8: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tài sản ngắn hạn
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................51
Bảng 4.9: ChỈ Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tài sản ngắn hạn
6 tháng đầu năm 2011 và 2012 .......................................................................53
Bảng 4.10: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tài sản Cố định
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................54
Bảng 4.11: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Tài sản Cố định 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................55
Bảng 4.12: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Vốn đối với Hàng tồn kho
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................57
Bảng 4.13: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VỐn Vốn đối với Hàng
tồn kho 6 tháng đầu năm 2011 và 2012 .........................................................58
Bảng 4.14: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng chung Nguồn vốn
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................59
Bảng 4.15: Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng chung Nguồn vốn 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................60
x
Bảng 4.16: Tỷ suất Lợi nhuận trên Vốn chủ sở hữu
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................61
Bảng 4.17: Tỷ suất Lợi nhuận trên Vốn chủ sở hữu 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................61
Bảng 4.18: Hiệu quả sử dụng Vốn chủ sở hữu qua phƣơng trình Dupont
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................63
Bảng 4.19: Hiệu quả sử dụng Vốn chủ sở hữu qua phƣơng trình Dupont
6 tháng đầu năm 2011 và 2012 .......................................................................64
Bảng 4.20: Hiệu quả sử dụng Vốn Cổ phần giai đoạn 2009 – 2011 ................65
Bảng 4.21: Hiệu quả sử dụng Vốn Cổ phần 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................66
Bảng 4.22: Tốc độ tăng trƣởng cổ tức của DHG giai đoạn 2009 – 2011 .........67
Bảng 4.23: Tốc độ tăng trƣởng cổ tức của DHG 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................68
Bảng 4.24: Chi phí sử dụng lợi nhuận giữ lại của DHG
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................68
Bảng 4.25: Chi phí sử dụng lợi nhuận giữ lại của DHG 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 ..........................................................................................69
Bảng 4.26: Chi phí sử dụng vốn cổ phần thƣờng mới phát hành
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................70
Bảng 4.27: Chi phí sử dụng vốn cổ phần thƣờng mới phát hành 6 tháng đầu
năm 2011 và 2012 .........................................................................................70
Bảng 4.28: Chỉ tiêu so sánh hiệu quả sử dụng Vốn của một số Doanh nghiệp
Dƣợc năm 2011 ..............................................................................................71
Bảng 4.29: Chỉ tiêu thể hiện thực trạng quản lý Tiền mặt và khả năng thanh toán
giai đoạn 2009 – 2011 ....................................................................................73
Bảng 4.30: Chỉ tiêu thể hiện thực trạng quản lý Tiền mặt và khả năng thanh toán
6 tháng đầu năm 2011 và 2012 .......................................................................74
xi
DANH MỤC HÌNH
Hình 3.1: Hệ thống phân phối của DHG Pharma ............................................29
Hình 3.2: Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Dƣợc Hậu Giang ...................31
Hình 4.1: Kết cấu nguồn vốn nợ của công ty giai đoạn 2009 – 2011...............42
Hình 4.2: Biểu đồ cơ cấu các loại tài sản theo tổng nguồn vốn
giai đoạn 2009 – 2011 và 6 tháng đầu năm 2011 và 2012 ...............................47
Hình 4.3: Phƣơng trình Dupont ......................................................................62
xii
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
BCTC: Báo cáo Tài chính
BH & CCDV: Bán hàng và cung cấp dịch vụ
CBCNV: Cán bộ công nhân viên
CP: Chi phí
DHG: Dƣợc Hậu Giang
HĐKD: Hoạt động kinh doanh
HĐQT: Hội đồng Quản trị
HTK: Hàng tồn kho
IMP: Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm IMEXPHARM
LNR: Lợi nhuận ròng
LNTT: Lợi nhuận trƣớc thuế
NV: Nguồn vốn
OPC: Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm OPC
TC: Tài chính
TS: Tài sản
TSCĐ: Tài sản Cố định
TSNH: Tài sản ngắn hạn
UBND: Ủy ban nhân dân
VCSH: Vốn chủ sở hữu
XDCB: Xây dựng cơ bản
xiii
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Chƣơng 1
GIỚI THIỆU
1.1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI
Nền kinh tế Việt Nam đang ngày một phát triển về mọi mặt, tuy vậy để có thể
bắt kịp sự phát triển chung của nền kinh tế thế giới, nước ta đang cố gắng nỗ lực
xây dựng mọi thứ về nhân lực và vật lực đề có một nền tảng vững chắc cho nền
kinh tế phát triển.
Một trong những vấn đề chúng ta cần chú trọng là vấn đề vốn. Vốn giữ vai trò
quan trọng đối với doanh nghiệp từ giai đoạn doanh nghiệp hình thành, đi vào
hoạt động cho tới đầu tư phát triển.
Dược Hậu Giang là một doanh nghiệp lớn, có uy tín trên thị trường dược
phẩm Việt Nam nói chung và thế giới nói riêng, với nguyên tắc kinh doanh là
bám chắc “tầm nhìn – sứ mạng và các giá trị cốt lõi”, DHG dần khẳng định được
vị trí của mình trong suốt 38 năm thành lập và cho đến nay đã trở thành doanh
nghiệp dẫn đầu ngành dược phẩm Việt Nam, đồng thời nhận được sự tín nhiệm
với thị trường dược thế giới tính đến năm 2010 DHG đã xuất khẩu 85 sản phẩm
có đăng ký ở các nước như: Moldova, Nga, Mông Cổ, Campuchia, Nigeria,
Philipine…Doanh thu xuất khẩu tăng qua từng năm. Dược Hậu Giang đạt được
những thành tựu như vậy là vì với mỗi hoat động kinh doanh Dược Hậu Giang sẽ
chọn lựa cho mình những giải pháp chiến lược thông minh nhất sao cho giảm
thiểu sự hao phí nguồn lực, hướng đến sự phát triển ổn định, bền vững. Muốn
làm được điều này, đòi hỏi doanh nghiệp phải có khả năng sử dụng vốn của mình
sao cho đạt hiệu quả nhất, để từ đó không những có chỗ đứng của mình trên
thương trường, mà còn có thể sử dụng những phần lợi nhuận để tiến hành đầu tư,
tái sản xuất mở rộng quy mô, đưa doanh nghiệp ngày càng phát triển lớn mạnh
hơn.
Vì những lý do trên em chọn đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại
Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang” làm luận văn tốt nghiệp của mình.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-1-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
1.2. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
1.2.1. Mục tiêu chung
Phân tích thực trạng sử dụng vốn, và phân tích hiệu quả sử dụng vốn của công
ty thông qua các chỉ tiêu tài chính liên quan. Qua đó, làm cơ sở để đánh giá, phát
huy những mặt tích cực và kịp thời khắc phục những mặt còn hạn chế của Công
ty về sử dụng vốn có hiệu quả.
1.2.2. Mục tiêu cụ thể
Phân tích thực trạng sử dụng vốn của Công ty trong giai đoạn
2009 – 2011 và 6 tháng đầu năm 2012.
Phân tích các chỉ tiêu phản ánh tình hình sử dụng vốn của Công ty.
Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của
Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang.
1.3. PHẠM VI NGHIÊN CỨU
1.3.1. Phạm vi về không gian
Luận văn được thực hiện tại Công ty cổ phần Dược Hậu Giang trụ sở
Cần Thơ.
1.3.2. Phạm vi về thời gian
Luận văn sử dụng số liệu tài chính của Công ty trong 3 năm (2009-2011)
và 6 tháng đầu năm 2012.
1.3.3. Đối tƣợng nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu của luận văn này là hiệu quả sử dụng vốn của Công ty
cổ phần Dược Hậu Giang.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-2-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
1.4. LƢỢC KHẢO TÀI LIỆU
Trong quá trình phân tích em đã tham khảo một số tài liệu luận tốt nghiệp của
các anh chị để luận văn của em được hoàn thiện hơn, như:
- Luận văn tốt nghiệp của sinh viên Nguyễn Thị Lệ Thanh (2001). Phân
tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty May Đức Giang.
Mục tiêu nghiên cứu là phân tích hiệu quả sử dụng vốn của Công ty May Đức
Giang và sau đó đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của
công ty.
Phương pháp nghiên cứu là thu thập số liệu thứ cấp từ các Báo cáo Tài chính,
tạp chí, Internet,... tiến hành so sánh liên hoàn, tính toán các chỉ số tài chính tổng
hợp, các chỉ tiêu phân tích liên quan đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động và vốn
cố định.
Tác giả dựa cho thấy được thực trạng sử dụng vốn tại Công ty May Đức
Giang, và hiệu quả sử dụng vốn thông qua các chỉ tiêu tổng hợp, và chỉ tiêu phân
tích về hiệu quả sử dụng vốn. Đưa ra được những nhận định về những mặt tích
cực và hạn chế trong việc sử dụng vốn và các giải pháp nâng cao hiệu quả sử
dụng vốn tại Công ty May Đức Giang.
- Luận văn tốt nghiệp của sinh viên Dương Thị Hoàng Trang (2005). Phân
tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần thương mại tổng hợp Cần Thơ
Mục tiêu nghiên cứu của đề tài này là:
Đánh giá thực trạng tình hình sử dụng vốn của công ty.
Đánh giá kết quả kinh doanh của công ty.
Đề xuất một số biện pháp chủ yếu nhằm góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng
vốn.
Phương pháp thu thập số liệu thứ cấp từ các phòng ban để có được các báo cáo
tài chính của công ty, và tìm thêm thông tin trên Internet, báo chí…Và số liệu sơ
cấp thông qua trao đổi trực tiếp với và quan sát cách làm việc các nhân viên trong
công ty. Phương pháp phân tích là dùng phương pháp so sánh liên hoàn các số
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-3-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
liệu, và các tỉ số tài chính đồng thời liên hệ với tình hình hoạt động kinh doanh qua
các năm để đánh giá.
Tác giả phân tích quá chi tiết về thực trạng vốn, và sử dụng vốn của công ty
(phân tích tình hình tài chính, phân tích tình hình sử dụng vốn chi tiết cho vốn lưu
động và vốn cố định, phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán) tuy có
thể nhận thấy được thực trạng sử dụng vốn rõ ràng hơn tuy nhiên để tài này là
phân tích hiệu quả sử dụng vốn thì cần chứ trọng phân tích các chỉ tiêu liên quan
đến hiệu quả sử dụng vốn thì tác giả lại chỉ phân tích ngắn gọn chỉ tiêu về sức sản
xuất và sức sinh lợi của từng loại vốn. Tuy nhiên tác giả cũng đã đưa ra được một
số giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần thương
mại tổng hợp Cần Thơ.
Tóm lại, sau khi tham khảo các tài liệu trên có thể thấy được những mặt tích
cực cũng như hạn chế trong việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại các doanh
nghiệp của các tác giả. Những bài trên đều cho thấy được thực trạng sử dụng vốn,
cũng như hiệu quả sử dụng vốn thông qua các chỉ tiêu tài chính liên quan, đưa ra
được một số giải pháp phù hợp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty. Tuy
nhiên chỉ dựa vào các chỉ tiêu tài chính về sự sinh lợi của vốn để đánh giá hiệu quả
thì chưa đủ mà cần phân tích thêm chi phí sử dụng vốn của công ty để so sánh và
đánh giá.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-4-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Chƣơng 2
PHƢƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.1. PHƢƠNG PHÁP LUẬN
2.1.1. Khái niệm về vốn và đặc trƣng cơ bản của vốn
2.1.1.1. Khái niệm chung
Để thành lập một doanh nghiệp yếu tố đầu tiên và quan trọng là vốn, vốn có
trước khi diễn ra các hoạt động kinh doanh được gọi là vốn đầu tư ban đầu, và
vốn nhằm mục đích để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
gọi là vốn bổ sung. Ngày nay, doanh nghiệp có thể vận dụng nhiều hình thức
khác nhau để huy động vốn nhằm để đạt được mức sinh lời cao nhưng phải nằm
trong khuôn khổ pháp luật.
Theo quan điểm của Marx, ông cho rằng Vốn có được từ một phần giá trị của
sản phẩm thặng dư [4, tr.87]. Hạn chế trong quan điểm của Marx là chỉ có khu
vực sản xuất vật chất mới tạo ra giá trị thặng dư cho nền kinh tế.
Theo Paul.A.Samuelson, nhà kinh tế học theo trường phái Tân cổ điển , vốn là
các hàng hoá được sản xuất ra để phục vụ cho một quá trình sản xuất mới, là đầu
vào cho hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp, đó có thể là máy
móc, thiết bị, vật tư, nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ…[1, tr.73]. Tuy nhiên
Samuelson không đề cập đến các tài sản tài chính những tài sản có giá có thể
đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp, ông đã đồng nhất vốn với tài sản của doanh
nghiệp.
Bổ sung định nghĩa vốn tài chính cho định nghĩa vốn của Samuelson trong
cuốn kinh tế học của David Begg, tác giả đã đưa ra hai định nghĩa về vốn: Vốn
hiện vật và vốn tài chính của doanh nghiệp. Vốn hiện vật là dự trữ các hàng hoá,
sản phẩm đã sản xuất ra để sản xuất các hàng hoá khác. Vốn tài chính là tiền và
các giấy tờ có giá trị của doanh nghiệp.
Ngày nay vốn được nhìn nhận chung là biểu hiện của toàn bộ tài sản doanh
nghiệp bỏ ra cho hoạt động kinh doanh nhằm mục đích sinh lời, vốn là yếu tố đầu
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-5-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
vào vào cơ bản của quá trình sản xuất kinh doanh, được sử dụng để sản xuất ra
hàng hoá và dịch vụ cung cấp cho thị trường.
2.1.1.2. Đặc trƣng cơ bản của vốn
Thứ nhất, vốn phải đại diện cho một lượng tài sản nhất định, có nghĩa là vốn
được biểu hiện bằng giá trị tài sản hữu hình và vô hình của doanh nghiệp.
Thứ hai, vốn phải vận động sinh lời, đạt được mục tiêu kinh doanh của doanh
nghiệp.
Thứ ba, vốn phải được tích tụ và tập trung đến một lượng nhất định, có như
vậy mới có thể phát huy tác dụng để đầu tư vào sản xuất kinh doanh.
Thứ tƣ, vốn phải gắn liền với chủ sở hữu nhất định, không thể có đồng vốn vô
chủ và không ai quản lý.
Thứ năm, vốn được quan niệm như loại hàng hóa đặc biệt, có thể mua bán
quyền sử dụng trên thị trường.
2.1.2. Phân loại vốn
Tùy theo mục đích nghiên cứu khác nhau thì có những quan niệm khác nhau
về vốn, và việc phân loại vốn theo các cách thức khác nhau sẽ giúp doanh nghiệp
đề ra được các giải pháp quản lí và sử dụng sao cho có hiệu quả. Có nhiều cách
phân loại vốn doanh nghiệp theo các giác độ khác nhau:
- Căn cứ vào hình thái biểu hiện, vốn được chia thành hai loại: Vốn hữu
hình và vốn vô hình.
- Căn cứ vào thời hạn luân chuyển, vốn được chia là hai loại: Vốn ngắn
hạn và vốn dài hạn.
- Căn cứ vào nguồn hình thành, vốn được hình thành từ hai nguồn cơ bản:
Vốn chủ sở hữu và nợ phải trả.
- Căn cứ vào nội dung vật chất, vốn được chia làm hai loại: Vốn thực (còn
gọi là vốn vật tư hàng hoá) và vốn tài chính (hay còn gọi là vốn tiền tệ).
- Căn cứ vào đặc điểm luân của từng loại vốn trong các giai đoạn của chu
kỳ sản xuất kinh doanh, người ta chia vốn sản xuất kinh doanh thành hai loại:
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-6-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Vốn cố định và vốn lưu động. Dưới đây ta sẽ phân loại vốn theo nguồn hình
thành và đặc điểm luân chuyển để phục vụ mục tiêu nghiên cứu của đề tài này.
2.1.2.1. Phân loại vốn theo nguồn hình thành
a) Vốn chủ sở hữu
Là tổng số vốn góp của các chủ sở hữu vào doanh nghiệp bao gồm vốn góp
ban đầu và số tăng giảm vốn góp (vốn góp bổ sung, giá trị cổ phiếu, lợi nhuận
giữ lại, đánh giá lại tài sản... Nguồn vốn chủ sở là số vốn của các chủ sở mà
doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán (không phải là một khoản nợ). Vốn
chủ sở hữu bao gồm:
- Vốn đẩu tư của chủ sở hữu: là toàn bộ vốn đầu tư (vốn góp) của chủ sở
vào doanh nghiệp.
- Thặng dư vốn cổ phần: Là tổng gi trị độ lệch giữa vốn góp theo mệnh giá
cổ phiếu với giá thực tế phát hành cổ phiếu.
- Vốn khác của chủ sở hữu: Là vốn được bổ sung từ lợi nhuận sau thuế của
doanh nghiệp, hoặc được tặng, biếu viện trợ....
- Cổ phiếu quỹ là giá trị thực tế mua lại số cổ phiếu do công ty cổ phần
phát hành sau đó được mua lại bởi chính công ty cổ phần đó làm cổ phiếu ngân
quỹ.
- Chênh lệch đánh giá lại tài sản: là chênh lệch giữa giá trị ghi sổ của vật
tư, sản phẩm, hàng hóa và tài sản cố định so với giá đánh giá lại được thể hiện
trong biên bản đánh giá lại của vật tư, sản phẩm, hàng hóa và tài sản cố định.
- Chênh lệch tỷ giá hối đoái: Là chênh lệch tỷ giá hối đoái phát sinh trong
quá trình đầu tư xây dựng cơ bản (giai đoạn ữước khi đi vào hoạt động).
- Nguồn vốn từ các quỹ: được trích lập từ lợi nhuận sau thuế thu nhập
doanh nghiệp như: Quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen
thưởng, phúc lợi, quỹ
- Lợi nhận sau thuế chưa phân phối: phản ánh kết quả kinh doanh (lợi
nhuận, lỗ) sau thuế thu nhập doanh nghiệp và tình hình phân chia lợi nhuận hoặc
xử lý lỗ của doanh nghiệp.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-7-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
- Nguồn vốn đầu tư XDCB: là nguồn vốn được hình thành do ngân sách
cấp hoặc đơn vị cấp trên cấp.
b) Nợ phải trả
Là tổng số vốn mà doanh nghiệp không có quyền sở hữu nhưng có quyền sử
dụng. Là tổng các khoản nợ phát sinh mà doanh nghiệp phải trả, phải thanh toán
cho các chủ nợ, bao gồm các khoản nợ tiền vay (vay ngắn hạn, vay dài hạn, vay
trong nước, vay nước ngoài), các khoản nợ phải trả cho người bán, cho Nhà
nước, các khoản phải trả cho công nhân viên (tiền lương, phụ cấp,...) và các
khoản phải trả khác.
- Nợ ngắn hạn: Là khoản tiền mà doanh nghiệp có trách nhiệm trả trong
vòng một năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh bình thường.
Nợ ngắn hạn gồm các khoản: Vay ngắn hạn; khoản nợ dài hạn đến hạn trả; các
khoản tiền phải trả cho người bán, người cung cấp, người nhận thầu; Thuế và các
khoản phải nộp cho Nhà nước; tiền lương, phụ cấp, tiền thưởng phải trả cho
người lao động; các khoản chi phí phải trả; các khoản nhận ký quỹ, ký cược ngắn
hạn; các khoản phải trả ngắn hạn khác.
- Nợ dài hạn: Là các khoản nợ mà thời gian trả nợ trên một năm.
Nợ dài hạn gồm các khoản: Vay dài hạn cho đầu tư phát triển; Nợ dài hạn phải
trả; Trái phiếu phát hành; các khoản nhận ký quỹ, ký cược dài hạn; Thuế thu
nhập hoãn lại phải trả; Quỹ dự phòng trợ cấp mất việc làm; Dự phòng phải trả.
2.1.2.2. Phân loại vốn theo đặc điểm luân chuyển
a) Vốn cố định
Vốn cố định là vốn mà doanh nghiệp đã đầu tư mua sắm, xây dựng để hình
thành nên tài sản cố định (TSCĐ) hay được hiểu là biểu hiện bằng tiền của TSCĐ
nhằm đem lại lợi ích cho doanh nghiệp. Việc quản lý vốn cố định thực chất là
việc quản lý TSCĐ.
TSCĐ: là những tư liệu lao động có giá trị lớn tham gia nhiều vào chu kỳ kinh
doanh, mang lại lợi ích lâu dài cho doanh nghiệp và đáp ứng 2 tiêu chuẩn:
- Thời gian sử dung: trên 1 năm
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-8-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
- Có giá trị đạt mức tối thiểu (trên 10 triệu đồng)
Đối với các doanh nghiệp quốc doanh, vốn cố định là phần vốn đầu tư mua
sắm các loại tài sản cố định dưới hai hình thức: Ngân sách cấp phát và vay ngân
hàng ( một phần được trích từ quĩ phát triển sản xuất).
Để tạo điều kiện cho việc quản lý và sử dụng vốn cố định, người ta thường
tiến hành phân chia tài sản cố định theo các tiêu thức sau:
- Theo mục đích sử dụng tài sản cố định gồm có:
Tài sản cố định phục vụ mục đích kinh doanh
Tài sản cố định phục vụ phúc lợi công cộng, an ninh quốc phòng
Tài sản cố định bảo quản giữ hộ
- Theo hình thái biểu hiện có thể chia tài sản cố định thành hai loại:
Tài sản cố định vô hình: Là những tài sản cố định không có hình thái vật
chất nó thể hiện một lượng giá trị đã được đầu tư có liên quan trực tiếp đến nhiều
chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp như chi phí thành lập doanh nghiệp, chi phí
nghiên cứu, chi phí mua bằng phát minh sáng chế…
Tài sản cố định hữu hình bao gồm:
Nhà cửa, vật kiến trúc, đường xá, cầu cảng.
Máy móc thiết bị
Phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn
Thiết bị, dụng cụ quản lý
Vườn cây lâu năm, súc vật làm việc hoặc cho sản phẩm
Các loại tài sản cố định khác
b) Vốn lưu động
Là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản lưu động và tài sản lưu thông được
đầu tư vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Như vậy vốn lưu động bao
gồm những giá trị của tài sản lưu động như: Nguyên vật liệu chính, phụ, nguyên
vật liệu và phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ, thành phẩm, hàng hoá mua ngoài
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-9-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
dùng cho tiêu thụ sản phẩm, vật tư thuê ngoài chế biến, vốn tiền mặt, thành phẩm
trên đường gửi bán…
Vốn lưu động có đặc điểm là luân chuyển toàn bộ giá trị vào sản phẩm trong
cùng một chu kỳ sản xuất, vận động liên tục qua các giai đoạn trong quá trình sản
xuất, biểu hiện dưới nhiều hình thức khác nhau.
Vốn lưu động là hình thái giá trị của nhiều yếu tố tạo thành, mỗi yếu tố có tính
năng, tác dụng riêng. Để quản lý và sử dụng vốn có hiệu quả ta phải tiến hành
phân loại theo một số chỉ tiêu chủ yếu sau:
- Căn cứ vào quá trình luân chuyển và tuần hoàn của vốn, vốn lưu động
được chia làm ba loại: vốn dự dự trữ, vốn trong sản xuất, vốn lưu thông.
- Căn cứ vào phương pháp xác lập vốn, người ta chia vốn lưu động ra làm
hai loại
Vốn lưu động định mức: Là vốn lưu động được quy định mức tối thiểu
cần thiết thường xuyên cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Nó
bao gồm vốn dự trữ, vốn trong sản xuất và thành phẩm hàng hoá mua ngoài dùng
cho tiêu thụ sản phẩm, thuê ngoài chế biến.
Vốn lưu động không định mức: Là vốn lưu động có thể phát sinh trong
quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhưng không có căn cứ để tính
toán định mức được, chẳng hạn như thành phẩm trên đường gửi bán, vốn kết
toán.
- Phân loại theo hình thái biểu hiện: Vốn lưu động gồm:
Vốn vật tư hàng hoá: Là các khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện
bằng hiện vật cụ thể như nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm.
Vốn bằng tiền: Bao gồm các khoản vốn bằng tiền mặt, đầu tư ngân
hàng…
- Căn cứ vào chủ sở hữu về vốn, vốn lưu động bao gồm:
Vốn chủ sở hữu: Là số vốn lưu động thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp; vốn
vay hay các khoản nợ khách hàng chưa thanh toán.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-10-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
2.1.3. Vai trò và chức năng của vốn đối với doanh nghiệp
Qua việc xem xét các khái niệm và phân loại về vốn, ta có thể thấy vốn là tiền
đề cho mọi hoạt động của doanh nghiệp. Phải có một lượng tiền nhất định mới có
thể tiến hành các hoạt động đầu tư của mình, bắt đầu từ việc doanh nghiệp mua
các tài sản cần thiết cho việc xây dựng và khởi động doanh nghiệp ( máy móc
thiết bị, xây dựng nhà xưởng, mua phát minh sáng chế…), đảm bảo cho sự vận
động của doanh nghiệp ( mua nguyên vật liệu, trả lương cho công nhân, trả lãi…)
và sự tăng trưởng của doanh nghiệp ( đầu tư mở rộng dây chuyền sản xuất…).
Vậy vốn là yếu tố khởi đầu, bắt nguồn của mọi hoạt động kinh doanh, nó tồn tại
và đi liền xuyên suốt giúp cho các doanh nghiệp hình thành và phát triển.
Vốn của các doanh nghiệp có vai trò quyết định, là điều kiện tiên quyết quan
trọng nhất cho sự ra đời, tồn tại và phát triển của từng loại doanh nghiệp theo luật
định. Trong những nền kinh tế khác nhau, những loại hình doanh nghiệp khác
nhau tầm quan trọng của vốn cũng được thể hiện ở mức độ khác nhau.
Vốn là yếu tố quyết định mức độ trang thiết bị kỹ thuật, quyết định việc đổi
mới công nghệ, hiện đại hoá dây chuyền sản xuất, ứng dụng thành tựu mới của
khoa học và phát triển sản xuất kinh doanh. Đây là một trong những yếu tố quyết
định đến sự thành công và đi lên của doanh nghiệp.
Vốn còn là một trong những điều kiện để sử dụng các nguồn tiềm năng hiện
có và tiềm năng tương lai về sức lao động, nguồn hàng hoá, mở rộng và phát
triển thị trường, mở rộng lưu thông hàng hoá, là điều kiện để phát triển kinh
doanh, thực hiện các chiến lược, sách lược kinh doanh, là chất keo để nối chắp,
dính kết các quá trình và quan hệ kinh tế, là dầu bôi trơn cho cỗ máy kinh tế hoạt
động.
Trong quá trình sản xuất kinh doanh vốn tham gia vào tất cả các khâu, ở mỗi
khâu nó thể hiên dưới các hình thái khác nhau như vật tư, vật liệu, hàng hoá…và
cuối cùng lại trở về hình thái ban đầu là tiền tệ. Như vậy sự luân chuyển của vốn
giúp cho doanh nghiệp thực hiện được hoạt động tái sản xuất và tái sản xuất mở
rộng của mình.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-11-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
2.1.4. Hiệu quả sử dụng vốn
Hiệu quả sử dụng vốn thể hiện khả năng đạt được hiệu quả kinh doanh cao
nhất, hay lợi nhuận lớn nhất là khi tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh với
mức chi phí hợp lý. Việc thường xuyên kiểm tra tình hình tài chính, tiến hành
phân tích để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn là nội dung quan trọng trong công tác
tài chính của doanh nghiệp. Cách đo lường chính xác thể hiện rõ nhất tính hiệu
quả là thước đo tiền tệ để lượng hoá các yếu tố đầu vào và đầu ra. Tuy nhiên
quan niệm về hiệu quả sử dụng vốn được hiểu trên hai khía cạnh.
- Với số vốn hiện có doanh nghiệp có thể sản xuất thêm sản phẩm với chất
lượng tốt, giá thành hạ nhằm mục đích tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
- Đầu tư thêm vốn ( mở rộng quy mô sản xuất, tăng doanh thu ) sao cho tốc
độ tăng lợi nhuận lớn hơn tốc độ tăng của vốn.
Vậy hiệu quả sử dụng vốn chính là thước đo, phản ánh tương quan so sánh
giữa kết quả thu được với những chi phí về vốn mà doanh nghiệp bỏ ra trong
hoạt động để có được chính kết quả đó. Hiệu quả sử dụng vốn có thể được tính
một cách chung nhất bằng công thức:
Kết quả thu được
=
Hiệu quả sử dụng vốn
Chi phí vốn sử dụng
Trong đó :
Kết quả thu được có thể là : Tổng doanh thu , doanh thu thuần , lãi gộp …
Chi phí vốn đã sử dụng có thể là : Tổng vốn bình quân , vốn lưu động
bình quân , vốn cố định bình quân…
Trong một doanh nghiệp, hiệu quả sử dụng vốn phản ánh trình độ sử dụng
nguồn lực hiện có. Trình độ sử dụng nguồn lực thể hiện qua kết quả kinh doanh
của mỗi kỳ hạch toán, qua đó quy mô vốn của doanh nghiệp có thể bị thu hẹp so
với đầu kỳ ( doanh nghiệp sử dụng vốn kém hiệu quả, nếu tình trạng này kéo dài
có thể doanh nghiệp sẽ bị phá sản ) và cũng có thể được bảo tồn và phát triển.
Đây là kết quả mà doanh nghiệp nào cũng cần phải phấn đấu để đạt được bởi vì
khi bảo tồn được đồng vốn sẽ là cơ sở vững chắc để doanh nghiệp tồn tại và tìm
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-12-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
ra những biện pháp, bước đi đúng đắn phù hợp với điều kiện của nền kinh tế thị
trường nhằm phát triển vốn trong một khoảng thời gian nào đó.
Sử dụng vốn hiệu quả sẽ đảm bảo khả năng an toàn về tài chính cho doanh
nghiệp, ảnh hưởng đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Qua đó doanh
nghiệp sẽ đảm bảo việc huy động các nguồn tài trợ và khả năng thanh toán, khắc
phục được rủi ro trong kinh doanh. Mặt khác đối với các doanh nghiệp nâng cao
kiệu quả sử dụng vốn nhằm tăng uy tín, thế lực, sự bành trướng của doanh nghiệp
trên thương trường đồng thời góp phần tạo ra sản phẩm với chất lượng cao, giá
thành hạ đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng, đảm bảo khả năng cạnh tranh của
doanh nghiệp. Từ đó tạo ra lợi nhuận lớn hơn. Đó là cơ sở để mở rộng qui mô
sản xuất, nâng cao đời sống của cán bộ công nhân viên, nâng cao hiệu quả đóng
góp cho xã hội. Nhưng một doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả khi nào? Chỉ
khi doanh nghiệp đó bảo tồn và phát triển được vốn.
2.1.5. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
2.1.5.1. Các chỉ tiêu phản ánh tình trạng sử dụng vốn
Tài sản ngắn hạn
Tỷ trọng
tài sản ngắn hạn
=
Tổng tài sản
x 100%
(1)
Tỷ trọng tài sản ngắn hạn cho biết : Tài sản ngắn hạn chiếm bao nhiêu phần
trăm trong tổng tài sản.
Tài sản cố định
Tỷ trọng
tài sản cố định
=
Tổng tài sản
x 100%
(2)
Tỷ trọng tài sản cố định cho biết : Tài sản cố định chiếm bao nhiêu phần trăm
trong tổng tài sản.
Tỷ trọng
nợ phải trả
Nợ phải trả
=
Tổng nguồn vốn
x 100 %
Tỷ trọng nợ phải trả cho biết : nợ phải trả chiếm bao nhiêu phần trăm trong
tổng nguồn vốn.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-13-
SVTH: Lý Cẩm Tú
(3)
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Tỷ trọng
vốn chủ sở hữu
Vốn chủ sở hữu
=
x100%
Tổng nguồn vốn
(4)
Tỷ trọng vốn chủ sở hữu cho biết : Vốn chủ sở hữu chiếm bao nhiêu phần trăm
trong tổng nguồn vốn.
Hệ số nợ trên
Nợ phải trả
=
Vốn chủ sở hữu
(5)
Vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu này cho biết: khả năng thanh toán nợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu.
2.1.5.2. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn
a) Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Sức sản xuất của
Doanh thu thuần
=
tổng tài sản
Tổng tài sản bình quân
(6)
Sức sản xuất của tổng tài sản (vòng quay tổng tài sản) cho biết: doanh nghiệp
tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu khi bỏ ra một đồng tài sản. Chỉ tiêu này
càng lớn càng tốt.
Lợi nhuận thuần trước
thuế (hoặc sau thuế)
Sức sinh lợi của
tổng tài sản
=
(7)
Tổng tài sản bình quân
Sức sinh lợi của tổng tài sản (ROA) cho biết: Một đồng tài sản tạo ra bao
nhiêu đồng lợi nhuận (thuần trước hoặc sau thuế).
Sức hao phí
tổng tài sản
Tổng tài sản bình quân
=
(8)
Doanh thu thuần
(hoặc lợi nhuận thuần)
Sức hao phí tổng tài sản cho biết: doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng tài
sản để tạo ra một đồng doanh thu.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-14-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn (vốn lưu động)
Sức sản xuất của
Doanh thu thuần
=
tài sản ngắn hạn
TS ngắn hạn bình quân
(9)
Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn cho biết: doanh nghiệp tạo ra được bao
nhiêu đồng doanh thu khi bỏ ra một đồng tài sản ngắn hạn. Hệ số của chỉ tiêu
tính ra càng lớn càng tốt.
Lợi nhuận thuần trước
thuế (hoặc sau thuế)
Sức sinh lợi của
=
tài sản ngắn hạn
(10)
TS ngắn hạn bình quân
Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn cho biết: Một đồng tài sản ngắn hạn tạo ra
bao nhiêu đồng lợi nhuận (thuần trước hoặc sau thuế). Hệ số của chỉ tiêu tính ra
càng lớn càng tốt.
Sức hao phí
TS ngắn hạn bình quân
=
tài sản ngắn hạn
(11)
Doanh thu thuần
(hoặc lợi nhuận thuần)
Sức hao phí tài sản ngắn hạn cho biết: doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng
tài sản ngắn hạn để tạo ra một đồng doanh thu. Hệ số của chỉ tiêu tính ra càng
nhỏ càng tốt.
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản cố định (vốn cố định)
Sức sản xuất của
Doanh thu thuần
=
tài sản cố định
Nguyên giá TSCĐ
(12)
bình quân
Chỉ tiêu cho biết một đồng nguyên giá TSCĐ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu
thuần . Nếu hệ số của chỉ tiêu này tính ra kỳ sau cao hơn kỳ trước là tốt.
Lợi nhuận thuần trước thuế
Sức sinh lợi của
tài sản cố định
(hoặc sau thuế)
=
(13)
Nguyên giá TSCĐ bình quân
Chỉ tiêu cho biết một đồng nguyên giá TSCĐ bình quân tạo ra bao nhiêu đồng
lợi nhuận . Chỉ tiêu này tính ra càng lớn càng tốt.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-15-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Sức hao phí
tài sản ngắn hạn
Nguyên giá TSCĐ bình quân
=
(14)
Doanh thu thuần
(hoặc lợi nhuận thuần)
Chỉ tiêu cho biết để thu được một đồng doanh thu thuần (hoặc lợi nhuận
thuần) phải bỏ ra bao nhiêu đồng nguyên giá TSCĐ . Chỉ tiêu tính ra càng nhỏ
càng tốt.
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng hàng tồn kho
Vòng quay
hàng tồn kho
Giá vốn hàng bán
=
(15)
Hàng tồn kho bình quân
Vòng quay hàng tồn kho cho biết: hàng tồn kho luân chuyển trong kỳ nhanh
hay chậm. Tỷ số này lớn đồng nghĩa với hiệu quả quản lý hàng tồn kho càng cao.
Các khoản phải thu bình quân
Kỳ thu tiền
bình quân
=
Doanh thu bình quân 1 ngày
(16)
Kỳ thu tiền bình quân cho biết: phải mất bao nhiêu ngày để thu hồi một khoản
phải thu.
Các khoản phải trả bình quân
Kỳ trả tiền
bình quân
=
(17)
GVHB bình quân 1 ngày
Kỳ trả tiền bình quân cho biết: số ngày chiếm dụng một khoản phải trả.
b) Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn vốn
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn vốn chung
Tỷ suất lợi nhuận trên
vốn kinh doanh
Lợi nhuận ròng
=
Vốn kinh doanh
x 100%
(18)
Chỉ tiêu này cho biết: số lợi nhuận ròng thu được từ một đồng vốn kinh doanh.
Chi tiêu này càng lớn càng tốt.
Sức hao phí của
vốn kinh doanh
Vốn kinh doanh
=
(19)
Lợi nhuận ròng
Chỉ tiêu này cho biết: để tạo ra một đồng lợi nhuận ròng cần bỏ ra bao nhiêu
vốn kinh doanh.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-16-
SVTH: Lý Cẩm Tú
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
Tỷ suất lợi nhuận trên
Doanh thu thuần
Lợi nhuận ròng
=
x 100%
Doanh thu thuần
(20)
Chỉ tiêu này cho biết: số lợi nhuận ròng thu được trong một đồng doanh thu
thuần.
Tỷ suất lợi nhuận trên
Lợi nhuận ròng
=
tổng doanh thu
x 100%
Tổng doanh thu
(21)
Chỉ tiêu này cho biết số lợi nhuận thu được từ một đồng doanh thu.
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
Tồng TS bình quân
Hệ số vốn
chủ sở hữu
=
(22)
Vốn chủ sở hữu
Hệ số vốn chủ sở hữu cho biết: 1 đồng vốn chủ sở hữu tài trợ cho bao nhiêu
đồng tài sản.
Tỷ số lợi nhuận trên
Vốn chủ sở hữu
Lợi nhuận ròng
=
Vốn chủ sở hữu bình quân
x 100%
(23)
Chỉ tiêu phản này cho biết: mức độ sinh lời của vốn chủ sở hữu. Đây là chỉ
tiêu quan trọng nhất đối với các cổ đông vì nó gắn liền với hiệu quả đầu tư.
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn cổ phần
Lợi nhuận ròng
Tỷ suất lợi nhuận của
Vốn cổ phần
=
Vốn cổ phần bình quân
x 100%
(24)
Chỉ tiêu này cho biết: mức sinh lợi của vốn cổ phần.
LNR – cổ tức CP ưu đãi
Thu nhập của
1 cổ phiếu thường
=
Số lượng CP thường đang lưu hành
(25)
Chỉ tiêu này cho biết: thu nhập từ một cổ phần thường.
Tiền mặt trả cổ tức cho
Tỷ suất sinh lãi
cồ phần
1 CP thường
=
Thu nhập của
x 100%
1 CP thường
Chỉ tiêu này cho biết: số thu nhập thực tế mà cổ đông nắm giữ cho 1 cổ phiếu.
GVHD: Th.s Lê Phước Hương
-17-
SVTH: Lý Cẩm Tú
(26)
