Phân tích tình hình hoạt động công ty cổ phần FPT

QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

LỜI MỞ ĐẦU
Công nghệ thông tin (IT – Information Technology) là một thuật ngữ bao
gồm tất cả các nhóm ngành công nghệ (sử dụng hệ thống máy tính, phần mềm,
và mạng lưới internet) được sử dụng cho việc xử lý và phân phối dữ liệu, lưu
trữ, trao đổi và sử dụng thông tin dưới tất cả các hình thức dữ liệu ( dữ liệu kinh
doanh, tin đàm thoại, hình ảnh, phim, các bài thuyết trình đa phương tiện, và các
hình thức khác) .
Hiện nay, ở nước ta, ngành này có sự phát triển không ngừng và tăng
trưởng chóng mặt. Ngành CNTT ảnh hưởng tới hầu hết mọi ngành còn lại,
không chỉ giúp giải quyết lượng thông tin khổng lồ một cách nhanh chóng, tạo
ra nhiều loại hình công việc mới, mà còn tạo một bước ngoặt mới cho sự phát
triển của xã hội, kéo theo sự phát triển của nền văn minh nhân loại.
Nắm bắt được vị trí quan trọng của ngành và xu thế của thời đại, hàng loạt
công ty đã được thành lập, và ngày càng phát triển, mở rộng hoạt động, cung cấp
ngày càng nhiều những sản phẩm và dịch vụ công nghệ thông tin, với chất lượng
ngày càng hiện đại, và phong phú, thiết thực hơn, đáp ứng ngày càng đầy đủ các
nhu cầu trong cuộc sống, không ngừng nâng cao chất lượng cuộc sống, kinh
doanh, và an ninh quốc phòng, bảo vệ tổ quốc. Trong hàng loạt những công ty
như vậy, FPT luôn là một trong những công ty đi đầu trong lĩnh vực này ở Việt
Nam. Với thành tích hoạt động đáng nể, luôn khẳng định và duy trì vị thế của
mình trong trường quốc gia cũng như trên trường quốc tế, triển vọng phát triển
của công ty này ngày càng thêm khả quan, quy mô hoạt động ngày càng được
mở rộng, và ngày càng chiếm được sự tin nhiệm của người tiêu dùng.
Với vị thế quan trọng của công ty, việc tìm hiểu và phân tích tình hoạt
động của công ty này là một điều hết sức cần thiết. Chính vì lý do này mà nhóm
em chọn đề tài: “Phân Tích Công ty Cổ Phần FPT” làm đề tài cho bài tiểu luận
của nhóm.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

1


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

Vì những hạn chế về mặt lý luận, cũng như thực tiễn, thông tin trong quá
trình nghiên cứu, chúng em không thể tránh khỏi những sai sót. Bởi vậy, chúng
em rất mong nhận được ý kiến đóng góp của thầy để bài tiểu luận được hoàn
thiện hơn.
Xin cám ơn thầy!

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

2


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

MỤC LỤC
MỘT SỐ THUẬT NGỮ VIẾT TẮT ................................................................. 7
ĐỒ THỊ................................................................................................................. 8
BẢNG SỐ LIỆU .................................................................................................. 9
1. VĨ MÔ NỀN KINH TẾ VIỆT NAM............................................................ 10
1.1 Tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước (GDP) ............................................. 10
1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI ............................................................................... 12
1.3 Sản xuất công nghiệp .................................................................................... 14
1.4 Xuất – Nhập Khẩu hàng hóa ......................................................................... 15
1.4.1 Xuất khẩu hàng hóa.................................................................................... 15
1.4.2 Nhập khẩu hàng hóa ................................................................................... 17

1.5 Tình hình hoạt động của doanh nghiệp ......................................................... 18
1.5.1 Tình hình đăng ký doanh nghiệp................................................................ 18
1.5.2 Xu hướng kinh doanh của doanh nghiệp ................................................... 19
1.6 Lạm Phát ....................................................................................................... 21
1.7 FDI ................................................................................................................ 21
1.7.1 Theo lĩnh vực đầu tư .................................................................................. 22
1.7.2 Theo đối tác đầu tư ..................................................................................... 22
1.7.3 Theo địa bàn đầu tư .................................................................................... 22
1.8 Lãi suất .......................................................................................................... 23
1.9 Tỷ Giá ............................................................................................................ 25
2. VĨ MÔ NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN........................................... 26
2.1. Khái Niệm Ngành Công Nghệ Thông Tin ................................................... 26

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

3


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

2.2 Tổng quan công nghiệp CNTT ..................................................................... 27
2.3 Các ngành công nghiệp CNTT...................................................................... 29
2.3.1 Công nghiệp phần cứng – điện tử .............................................................. 29
2.3.2 Công nghiệp phần mềm ............................................................................. 30
2.3.3 Công nghiệp nội dung số ........................................................................... 30
2.4 Chính sách hỗ trợ của Chính phủ .................................................................. 31
2.5 Phân tích SWOT ngành CNTT ..................................................................... 32
2.5.1 Điểm mạnh ................................................................................................. 32
2.5.2 Điểm yếu .................................................................................................... 32
2.5.3 Cơ hội ......................................................................................................... 32

2.5.4 Thách thức .................................................................................................. 33
2.6 Phân tích các lực lượng cạnh tranh ngành .................................................... 33
2.6.1 Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn.......................................................... 33
2.6.2 Áp lực cạnh tranh từ các sản phẩm thay thế .............................................. 33
2.6.3 Áp lực cạnh tranh nội bộ ngành ................................................................. 33
2.6.4 Áp lực cạnh tranh từ nhà cung cấp............................................................. 34
2.6.5Áp lực cạnh tranh từ khách hàng ................................................................ 34
2.6.6 Áp lực từ các bên liên quan........................................................................ 34
2.7 Vai trò của ngành công nghệ thông tin đến kinh tế - xã hội – chính trị ....... 35
2.8 Sự bùng nổ ngành công nghệ thông tin trong thời đại hiện nay ................... 36
2.9 Phân Tích Các Chỉ Tiêu Ngành CNTT ......................................................... 36
2.10 Kết luận ....................................................................................................... 39
3. PHÂN TÍCH TẬP ĐOÀN FPT .................................................................... 39
3.1 Sơ lược về tập đoàn FPT ............................................................................... 39
GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

4


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

3.1.1 Lịch sử hình thành ...................................................................................... 40
3.1.2 Lĩnh vực kinh doanh .................................................................................. 41
3.1.2.1 Công nghệ thông tin và viễn thông: ........................................................ 41
3.1.2.2 Tài chính và ngân hàng: .......................................................................... 42
3.1.2.3 Bất động sản: ........................................................................................... 42
3.1.2.4 Giáo dục và đào tạo:................................................................................ 42
3.1.3 Vị thế công ty ............................................................................................. 42
3.1.4 Định hướng chiến lược 2015 – 2017 ......................................................... 43
3.2 Tình hình tài chính tập đoàn FPT từ năm 2012 đến năm 2014 .................... 44

3.2.1 Số liệu thực tế............................................................................................. 44
3.2.2 Phân tích chỉ tiêu tăng trưởng .................................................................... 49
3.2.2.1 Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ....................................................... 49
3.2.2.2 Tăng trưởng tài sản ................................................................................. 50
3.2.2.3 Tăng trưởng vốn chủ sở hữu ................................................................... 51
3.2.3 Phân tích chỉ tiêu doanh lợi ........................................................................ 52
3.2.3.1 Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu ............................................................. 52
3.2.3.2 Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản .................................................................. 53
3.2.3.2 Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu ............................................................ 54
3.2.4 Phân tích chỉ tiêu quản lý và thanh khoản ................................................. 54
3.2.4.1 Chỉ số khả năng thanh toán ..................................................................... 55
3.2.4.2 Chỉ số hoạt động...................................................................................... 56
3.2.5 Phân tích chỉ tiêu quản lý và thanh khoản ................................................. 58
3.2.5.1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản ........................................................................ 59
3.2.5.2 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu .................................................................. 60
GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

5


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

3.2.5.3 Tỷ suất lợi nhuận hoạt động .................................................................... 61
3.2.5.4 Phương trình DUPONT .......................................................................... 62
3.3 Định giá cổ phiếu công ty FPT ..................................................................... 63
3.4 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu công ty .............................................................. 64
3.4.1 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2012 ............................................... 64
3.4.2 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2013 ............................................... 67
3.4.3 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2014 ............................................... 68
3.4.4 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2015 ............................................... 69

3.4.5 Nhận định và dự báo xu hướng giá cổ phiếu trong thời gian
vừa qua và trong trung hạn................................................................................. 70
3.5 Kết luận ......................................................................................................... 70
TÀI LIỆU THAM KHẢO ................................................................................ 72

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

6


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

MỘT SỐ THUẬT NGỮ VIẾT TẮT
CNTT:

Công nghệ thông tin;

GDCK:

Giao dịch chứng khoán;

CTCP:

Công ty cổ phần;

ROS:

Tỉ suất lợi nhuận ròng/doanh thu thuần;

ROA:

Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản;

ROE:

Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu;

CPI:

Chỉ số giá tiêu dùng;

LN:

Lợi nhuận;

DT:

Doanh thu;

NXB:

Nhà xuất bản;

UBGSTCQG: Uỷ ban Giám sát Tài chính Quốc gia;
KCN:

Khu công nghiệp;

ĐTNN:

Đầu tư nhà nước.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

7


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

ĐỒ THỊ
Đồ Thị 1: Tốc độ tăng trưởng GDP .......................................................... 12
Đồ Thị 2: Chỉ số giá tiêu dùng 8 tháng 2015............................................ 13
Đồ Thị 3: Tăng trưởng toàn ngành công nghiệp
trong 8 tháng đầu năm 2015...................................................................... 14
Đồ Thị 4: Tổng giá trị xuất khẩu trong 8 tháng đầu năm 2015 ................ 16
Đồ Thị 5: Tổng giá trị nhập khẩu trong 8 tháng đầu năm 2015 ............... 17
Đồ Thị 6: Lạm phát và lạm pháp cơ bản 9/2014-9/2015.......................... 21
Đồ Thị 7: Biến động một số tỷ giá USD/VND của VCB (6/2013-6/2015)
............................................................................................................................. 26
Đồ Thị 8: Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ngành CNTT 2008-2014
............................................................................................................................. 28
Đồ Thị 9: EPS và Giá của ngành CNTT 2008-2014 ................................ 28
Đồ Thị 10: Khối lượng giao dịch và giá sổ sách của ngành CNTT ......... 29
Đồ Thị 11: Tổng nợ, VCSH, tổng nguồn vốn của ngành CNTT ............. 29
Đồ Thị 12: Diển biến của VNIndex và các ngành .................................... 38
Đồ Thị 13: Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận giai đoạn 2012-2014.... 50
Đồ Thị 14: Tổng tài sản của tập đoàn FPT ............................................... 51
Đồ Thị 15: Tăng trưởng vốn chủ sở hữu của FPT.................................... 51
Đồ Thị 16: Các chỉ tiêu doanh lợi của tập đoạn FPT 2012-2014 ............. 52
Đồ Thị 17: Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu ROS của FPT ..................... 53

Đồ Thị 18: Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản ROA của FPT ......................... 53
Đồ Thị 19: Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE của FPT ................... 54
Đồ Thị 20: Chỉ số khả năng thanh toán của FPT...................................... 55
Đồ Thị 21: Chỉ số hoạt động của FPT 2012-2014.................................... 57
Đồ Thị 22: Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của FPT ......................................... 60
Đồ Thị 23: Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2014 ................................ 60
Đồ Thị 24: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động năm 2014 .................................. 61

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

8


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

BẢNG SỐ LIỆU
Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng GDP 9 tháng đầu năm 2013 - 2015............. 11
Bảng 2: So sánh mức lãi suất huy động các kỳ hạn (2014 -2015M8)...... 23
Bảng 3: So sánh mức lãi suất huy động các kỳ hạn (2014 -2015M8)...... 24
Bảng 4: Doanh thu ngành công nghiệp CNTT ......................................... 27
Bảng 5: Kim ngạch xuất nhập khẩu ngành CNTT ................................... 27
Bảng 6: Kim ngạch nhập khẩu 10 nhóm hàng lớn nhất của Việt Nam .... 29
Bảng 7: Chỉ số tài chính của một số ngành hiện nay ............................... 36
Bảng 8: Bảng cân đối kế toán của tập đoàn FPT 2012 - 2014 ................. 44
Bảng 9: Kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn FPT 2012 - 2014 .. 45
Bảng 10: Lưu chuyển tiền tệ 2013 - 2014 ................................................ 48
Bảng 11: Chỉ tiêu tăng trưởng của tập đoàn FPT ..................................... 49
Bảng 12: Các chỉ tiêu doanh lợi của tập toàn FPT 2012-2014................. 52
Bảng 13: Các chỉ tiêu quản lý và thanh khoản ......................................... 54
Bảng 14: Cơ cấu vốn và phương trình Dupont......................................... 58

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

9


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

1. VĨ MÔ NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Kinh tế Việt Nam trong 9 tháng năm 2015 diễn ra trong bối cảnh thị
trường toàn cầu có nhiều biến động mạnh:
Thị trường hàng hóa quốc tế, đặc biệt là dầu thô giảm giá liên tục và giảm
ở mức sâu trong những tháng qua, chủ yếu do nguồn cung tăng, tác động tích
cực tới tăng trưởng của các nước nhập khẩu dầu nhưng đối với các nước xuất
khẩu dầu, tăng trưởng bị ảnh hưởng do doanh thu xuất khẩu giảm. Bên cạnh đó,
mối quan ngại lớn nhất trong thời gian qua là sự bất ổn của thị trường tài chính
toàn cầu với việc giảm giá đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc - nền kinh tế lớn
thứ hai thế giới, khiến phần lớn các quốc gia châu Á phải đối mặt với áp lực phá
giá tiền tệ để bảo đảm năng lực cạnh tranh tại các thị trường xuất khẩu. Ngoài
ra, thị trường tiền tệ và cổ phiếu tại các nền kinh tế mới nổi đang chịu nhiều áp
lực do các dòng vốn đầu tư giảm đáng kể.
Ở trong nước, giá dầu thế giới giảm mạnh đã khiến giá dầu trong nước
giảm, tác động trực tiếp đến nền kinh tế và ngân sách Nhà nước. Tuy nhiên, xem
xét ở khía cạnh tích cực thì giá dầu giảm là cơ hội để hoạt động sản xuất kinh
doanh và dịch vụ trong nước giảm chi phí đầu vào, hạ giá thành sản phẩm, thúc
đẩy tiêu dùng xã hội. Xuất, nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam chịu ảnh hưởng
trực tiếp từ sự giảm giá đồng Nhân dân tệ và các đồng tiền của nhiều nước khác
trên thế giới.
Trước diễn biến phức tạp của kinh tế toàn cầu, Chính phủ đã chỉ đạo
quyết liệt các Bộ, ngành, địa phương thực hiện đồng bộ các giải pháp, chính

sách, nhất là chính sách tài khóa, tiền tệ nhằm bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô,
thúc đẩy sản xuất kinh doanh, duy trì mức tăng trưởng hợp lý. Kết quả thực hiện
các chỉ tiêu kinh tế - xã hội 9 tháng năm 2015 như sau:
1.1 Tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước (GDP)
Tổng sản phẩm trong nước (GDP) 9 tháng năm 2015 ước tính tăng 6,50%
so với cùng kỳ năm 2014. Trong mức tăng 6,50% của toàn nền kinh tế, khu vực
nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,08%, khu vực công nghiệp và xây dựng
GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

10


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

tăng 9,57%, khu vực dịch vụ tăng 6,17%.
Về cơ cấu nền kinh tế 9 tháng năm nay, khu vực nông, lâm nghiệp và thủy
sản chiếm tỷ trọng 16,30%; khu vực công nghiệp và xây dựng chiếm 33,09%;
khu vực dịch vụ chiếm 40,52%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm chiếm
10,09%.

Tổng số
Nông, lâm nghiệp
và thủy sản
Công nghiệp và
xây dựng
Dịch vụ
Thuế sản phẩm trừ
trợ cấp sản phẩm

Đóng góp của các khu

9 tháng

9 tháng

9 tháng

năm 2013

năm 2014

năm 2015

5,14

5,53

6,50

6,50

2,38

2,94

2,08

0,36

4,88

5,75

9,57

3,12

6,43

5,94

6,17

2,38

5,93

7,55

5,50

0,64

vực vào tăng trưởng 9
tháng năm 2015

Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng GDP 9 tháng đầu năm 2013 - 2015
Xét về góc độ sử dụng GDP 9 tháng, tiêu dùng cuối cùng tăng 9,07% so
với cùng kỳ năm 2014, đóng góp 7,31 điểm phần trăm vào mức tăng chung; tích
lũy tài sản tăng 8,08%, đóng góp 2,62 điểm phần trăm; chênh lệch xuất, nhập

khẩu hàng hóa và dịch vụ làm giảm 3,43 điểm phần trăm của mức tăng trưởng
chung.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

11


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

6,6

Đơn vị tính: %

6,2

5,8

5,4

5,0
Q3/2013 9T/2013 Q4/2013 Q1/2014 6T/2014 9T/2014 Q1/2015 6T/2015

Đồ Thị 1: Tốc độ tăng trưởng GDP
1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI
Tổng cục Thống kê đã công bố chỉ số CPI tháng 9 với mức giảm -0,21%
so với tháng 8 là tháng Chín duy nhất trong 10 năm gần đây có CPI giảm, chủ
yếu do tác động của giá xăng được điều chỉnh giảm vào thời điểm 19/8 và
03/9/2015; giá gas được điều chỉnh giảm vào thời điểm 01/9/2015.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9/2015 tăng 0,4% so với tháng 12/2014, là mức

tăng thấp nhất trong 10 năm gần đây. Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 9 tháng
năm nay tăng 0,74% so với bình quân cùng kỳ năm 2014.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

12


Đơn vị tính %

QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

0,5

1,00

0,3

0,75

0,1

0,50
Tháng 1 Tháng 2 Tháng 3 Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8

-0,1

0,25

-0,3

0,00

Đồ Thị 2: Chỉ số giá tiêu dùng 8 tháng 2015
Nhìn chung chỉ số giá tiêu dùng 9 tháng năm nay tăng tương đối thấp. Các
yếu tố giữ cho giá tiêu dùng 9 tháng năm nay tăng thấp:
- Nguồn cung về lương thực, thực phẩm dồi dào nhưng tình hình xuất
khẩu gạo của nước ta gặp khó khăn đã tác động đến giá bán buôn, bán lẻ gạo
trong nước giảm;
- Giá các mặt hàng thiết yếu trên thế giới tương đối ổn định, trong đó giá
nhiên liệu, chất đốt, sắt thép trên thị trường thế thới gần đây giảm mạnh;
- Mức độ điều chỉnh giá một số nhóm hàng do Nhà nước quản lý như dịch
vụ giáo dục, dịch vụ y tế thấp hơn các năm trước;
- Các Bộ, ngành và địa phương đã triển khai tích cực và có hiệu quả Nghị
quyết số 01/NQ-CP ngày 03/01/2015 của Chính phủ về những nhiệm vụ, giải
pháp chủ yếu chỉ đạo điều hành thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội và
dự toán ngân sách Nhà nước năm 2015.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

13


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

1.3 Sản xuất công nghiệp

Đơn vị tính %

20

10
0
Tháng 1 Tháng 2 Tháng 3 Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8

-10
-20

Đồ Thị 3: Tăng trưởng toàn ngành công nghiệp trong 8 tháng đầu năm 2015
Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng Chín ước tính tăng 10,1%
so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 9 tháng, chỉ số sản xuất công nghiệp tăng
9,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn nhiều mức tăng 6,7% của cùng kỳ năm
2014.
Trong 9 tháng năm nay, một số sản phẩm công nghiệp có chỉ số sản xuất
tăng cao so với cùng kỳ năm trước: Điện thoại di động tăng 50,5%; ti vi tăng
45,5%; giày, dép da tăng 24,1%; thép cán tăng 20,1%; thức ăn cho thủy sản tăng
15,2%; sữa bột tăng 15,1%; sữa tươi tăng 14,9%. Một số sản phẩm tăng khá:
Điện sản xuất tăng 12,3%; sơn hóa học tăng 11%; xi măng tăng 10,7%; dầu thô
tăng 10,7%.
Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 8/2015
tăng 1% so với tháng trước và tăng 13,3% so với cùng kỳ năm trước.
Chỉ số tồn kho toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tại thời điểm
01/9/2015 tăng 9,9% so với cùng thời điểm năm trước.
Số lao động đang làm việc trong các doanh nghiệp công nghiệp tại thời
điểm 01/9/2015 tăng 7,1% so với cùng thời điểm năm trước, trong đó lao động
khu vực doanh nghiệp Nhà nước tăng 0,2%; doanh nghiệp ngoài Nhà nước tăng
4,9%; doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tăng 10,6%. Tại thời

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

14

QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

điểm trên, số lao động đang làm việc trong các doanh nghiệp ngành khai khoáng
giảm 1,8% so với cùng thời điểm năm trước; ngành chế biến, chế tạo tăng 8%;
ngành sản xuất, phân phối điện tăng 0,8%; ngành cung cấp nước, xử lý rác thải,
nước thải tăng 4,4%.
1.4 Xuất – Nhập Khẩu hàng hóa
1.4.1 Xuất khẩu hàng hóa
Tính chung 9 tháng, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu ước tính đạt 120,7 tỷ
USD, tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước
Một số mặt hàng chủ yếu có kim ngạch tăng cao so với cùng kỳ năm
trước: Điện thoại các loại và linh kiện đạt 23,2 tỷ USD, tăng 34,3%; hàng dệt
may đạt 17,1 tỷ USD, tăng 10,6%; điện tử máy tính và linh kiện đạt 11,4 tỷ
USD, tăng 52,8%; giày dép đạt 8,8 tỷ USD, tăng 18,4%; máy móc thiết bị dụng
cụ phụ tùng khác đạt 5,8 tỷ USD, tăng 9,8%; gỗ và sản phẩm gỗ đạt 4,9 tỷ USD,
tăng 9,1%; túi xách, va li, mũ, ô dù đạt 2,2 tỷ USD, tăng 15,6%; hạt điều đạt 1,8
tỷ USD, tăng 20,6%.
Về cơ cấu hàng hóa xuất khẩu, nhóm hàng khoáng sản và công nghiệp
chế tạo ước tính đạt 55,4 tỷ USD, chiếm 45,9% tổng kim ngạch xuất khẩu (cùng
kỳ năm 2014 chiếm 42,1%) và tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước, trong đó
nhóm hàng điện thoại các loại và linh kiện chiếm tỷ trọng 19,2% (cùng kỳ là
15,7%), tăng mạnh tới 34,3%; điện tử, máy tính chiếm 9,5% (cùng kỳ 2014 là
6,8%), tăng 52,8%. Như vậy, mức tăng của các mặt hàng điện tử, máy tính, điện
thoại và linh kiện (chiếm tỷ trọng 28,7% kim ngạch xuất khẩu) đã góp phần chủ
yếu tạo ra tăng trưởng của nhóm hàng này.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

15


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

15.000

Đơn vị tình: triệu USD

14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
Tháng 1 Tháng 2 Tháng 3 Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8

Đồ Thị 4: Tổng giá trị xuất khẩu trong 8 tháng đầu năm 2015
Về thị trường hàng hóa xuất khẩu 9 tháng, Hoa Kỳ vẫn là thị trường xuất
khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch đạt 24,9 tỷ USD, tăng 19,6% so với
cùng kỳ năm 2014. Tiếp đến là EU với 22,8 tỷ USD, tăng 12,4%, trong đó mặt
hàng điện thoại các loại tăng 20%,máy tính và linh kiện tăng 53%. ASEAN đạt
13,8 tỷ USD, giảm 1,7%, trong đó mặt hàng điện thoại giảm 3%. Thị trường
Trung Quốc đạt 12,5 tỷ USD, tăng 12,5%, trong đó mặt hàng máy tính và linh
kiện tăng 31,3%; xơ sợi dệt tăng 17%; sắn và các sản phẩm của sắn tăng 35,8%;
gạo tăng 9%. Nhật Bản đạt 10,5 tỷ USD, giảm 4,9%. Hàn Quốc ước đạt 6,3 tỷ
USD, tăng 20,5%, trong đó mặt hàng điện thoại tăng 244,5%; máy vi tính tăng
91,2%; gỗ và sản phẩm gỗ tăng 3,2%.
Xuất khẩu 9 tháng năm 2015 tiếp tục thể hiện sự phụ thuộc ngày càng lớn
vào hoạt động gia công, lắp ráp. Nếu không tính 5 nhóm hàng chủ yếu (hàng dệt

may, da giày, túi xách, balo, điện tử, điện thoại và linh kiện) thì xuất khẩu 9
tháng năm nay giảm 4,2% so với cùng kỳ năm trước.

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

16


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

1.4.2 Nhập khẩu hàng hóa

Đơn vị tính: triệu USD

15.000

13.750

12.500

11.250

10.000
Tháng 1 Tháng 2 Tháng 3 Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8

Đồ Thị 5: Tổng giá trị nhập khẩu trong 8 tháng đầu năm 2015
Tính chung 9 tháng, kim ngạch hàng hóa nhập khẩu ước tính đạt 124,5 tỷ
USD, tăng 15,9% so với cùng kỳ năm 2014.Nếu loại trừ yếu tố giá, kim ngạch
hàng hóa nhập khẩu 9 tháng ước tính đạt 130,4 tỷ USD, tăng 21,4% so với cùng
kỳ năm trước, cao hơn nhiều so với mức tăng 14,1% của 9 tháng năm 2014.

Trong 9 tháng năm nay, kim ngạch nhập khẩu một số mặt hàng phục vụ
gia công, lắp ráp và sản xuất tăng cao so với cùng kỳ năm trước: Máy móc thiết
bị, dụng cụ phụ tùng khác ước tính đạt 20,9 tỷ USD, tăng 30,2%; điện tử máy
tính và linh kiện đạt 17,3 tỷ USD, tăng 31%; điện thoại các loại và linh kiện đạt
8,1 tỷ USD, tăng 33,6%; vải đạt 7,5 tỷ USD, tăng 8,7%; sắt thép đạt 5,8 tỷ USD,
tăng 7,2%; ô tô đạt 4,3 tỷ USD, tăng 71,6%, trong đó ô tô nguyên chiếc đạt 2,1
tỷ USD, tăng 113,2%; nguyên phụ liệu dệt may, giày dép đạt 3,8 tỷ USD, tăng
9%; kim loại thường khác đạt 3 tỷ USD, tăng 21,5%; sản phẩm chất dẻo đạt 2,8
tỷ USD, tăng 22,8%; bông tăng 44,2% về lượng và tăng 17,1% về kim ngạch,
tương đương 248 nghìn tấn và 191 triệu USD; phương tiện vận tải và phụ tùng
tăng 243,6% về kim ngạch, tương đương 1,4 tỷ USD do nhập khẩu và thuê mua

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

17


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

máy bay.
Một số mặt hàng có kim ngạch nhập khẩu giảm so với cùng kỳ: Chất dẻo
đạt 4,3 tỷ USD, giảm 6,7%; xăng dầu đạt 3,9 tỷ USD, giảm 36,2%; hóa chất đạt
2,4 tỷ USD, giảm 1,8%; gỗ và sản phẩm gỗ đạt 1,7 tỷ USD, giảm 5%; sợi dệt đạt
1,1 tỷ USD, giảm 1,6%.
Về thị trường hàng hóa nhập khẩu 9 tháng, Trung Quốc vẫn là thị trường
nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch ước tính đạt 36,8 tỷ USD, tăng
18,1% so với cùng kỳ năm trước, trong đó nhập khẩu máy móc thiết bị tăng
21,5%; điện thoại các loại tăng 18,8%; vải tăng 12,6%. Hàn Quốc đứng ở vị trí
thứ 2 với 20,9 tỷ USD, tăng 32,4%, trong đó máy tính và linh kiện tăng 42,4%;
máy móc thiết bị tăng 77,8%; điện thoại tăng 87%. ASEAN đạt 17,6 tỷ USD,

tăng 3,3%, trong đó máy móc thiết bị tăng 14,8%; hóa chất tăng 16,7%; hàng
điện gia dụng tăng 44%. Nhật Bản đạt 10,9 tỷ USD, tăng 19%, trong đó máy
móc thiết bị tăng 39,5%; máy tính và linh kiện tăng 45,2%; sắt thép tăng 9,6%.
EU đạt 8,1 tỷ USD, tăng 23,3%, trong đó máy móc thiết bị 18,9%; phương tiện
vận tải tăng 303,9%; dược phẩm tăng 16,3%. Hoa Kỳ đạt 6,1 tỷ USD, tăng
32,4%, trong đó máy tính tăng 86,2%; máy móc thiết bị phụ tùng tăng 25,4%;
bông tăng 51%.
Nhập siêu tháng Chín ước tính 100 triệu USD. Tính chung 9 tháng, nhập
siêu ở mức 3,9 tỷ USD bằng 3,2% tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu, trong đó
khu vực kinh tế trong nước nhập siêu cao ở mức 15,8 tỷ USD (cùng kỳ năm
2014 là 4,1 tỷ USD). Tác động của việc điều chỉnh tỷ giá của Trung Quốc và
Việt Nam chưa thể hiện rõ trong kết quả hoạt động xuất, nhập khẩu 9 tháng qua,
nhưng trong quý IV có thể sẽ bị ảnh hưởng và nhập siêu từ Trung Quốc có khả
năng tiếp tục tăng cao.
1.5 Tình hình hoạt động của doanh nghiệp
1.5.1 Tình hình đăng ký doanh nghiệp
Trong tháng Chín (từ 20/8 đến 20/9/2015), cả nước có 7042 doanh nghiệp

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

18


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

thành lập mới với số vốn đăng ký là 44,5 nghìn tỷ đồng, bình quân vốn đăng ký
một doanh nghiệp đạt 6,3 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm trước, số doanh nghiệp
thành lập mới tăng 22,6%; số vốn đăng ký tăng 45,9%. Tổng số lao động đăng
ký của các doanh nghiệp thành lập mới tháng Chín là 125,9 nghìn người, giảm
3,0% so với tháng trước.

Tính chung 9 tháng năm nay, cả nước có 68347 doanh nghiệp đăng ký
thành lập mới với tổng vốn đăng ký là 420,9 nghìn tỷ đồng, tăng 28,5% về số
doanh nghiệp và tăng 31,4% về số vốn đăng ký so với cùng kỳ năm trước. Số
vốn đăng ký bình quân một doanh nghiệp thành lập mới đạt 6,2 tỷ đồng, tăng
2,3% so với cùng kỳ năm 2014.
Số doanh nghiệp ngừng hoạt động quay trở lại hoạt động trong 9 tháng là
12848 doanh nghiệp, tăng 8,2% so với cùng kỳ năm 2014. Nhìn chung, tình hình
doanh nghiệp gia nhập thị trường trong 9 tháng năm nay có sự cải thiện rõ rệt so
với cùng kỳ năm trước, thể hiện sự nỗ lực của cộng đồng doanh nghiệp và hiệu
quả của các giải pháp chỉ đạo điều hành của Chính phủ trong việc cải thiện môi
trường đầu tư kinh doanh và tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp.
1.5.2 Xu hướng kinh doanh của doanh nghiệp
Theo kết quả điều tra về tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
quý III so với quý trước, có 36,6% số doanh nghiệp đánh giá tình hình khả quan
hơn; 19,9% số doanh nghiệp đánh giá gặp khó khăn và 43,5% số doanh nghiệp
cho rằng tình hình sản xuất kinh doanh ổn định. Dự kiến quý IV so với quý III,
có 46,8% số doanh nghiệp đánh giá xu hướng sẽ tốt lên; 14,4% số doanh nghiệp
dự báo kém đi và 38,8% số doanh nghiệp cho rằng tình hình sản xuất kinh
doanh sẽ ổn định.
Về khối lượng sản xuất, có 40% số doanh nghiệp đánh giá khối lượng sản
xuất của doanh nghiệp quý III năm nay tăng so với quý trước; 20,7% số doanh
nghiệp đánh giá khối lượng sản xuất giảm và 39,3% số doanh nghiệp cho rằng
ổn định. Xu hướng quý IV so với quý III, có 49,2% doanh nghiệp dự báo khối
lượng sản xuất tăng lên; 13,8% số doanh nghiệp dự báo giảm và 37,0% số doanh
GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

19


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

nghiệp dự báo ổn định.
Về đơn đặt hàng xuất khẩu quý III so với quý trước, có 28,5% số doanh
nghiệp khẳng định số đơn hàng xuất khẩu cao hơn; 19,8% số doanh nghiệp có
đơn hàng xuất khẩu giảm và 51,7% số doanh nghiệp có đơn hàng xuất khẩu ổn
định. Xu hướng quí IV so với quý III, có 37,6% số doanh nghiệp dự kiến tăng
đơn hàng xuất khẩu; 13,1% số doanh nghiệp dự kiến giảm và 49,3% số doanh
nghiệp dự kiến ổn định.
Về chi phí sản xuất, có 26,7% số doanh nghiệp khẳng định chi phí sản
xuất trên một đơn vị sản phẩm trong quí III tăng so với quí trước; 9,7% số doanh
nghiệp khẳng định chi phí giảm và 63,6% số doanh nghiệp đánh giá chi phí ổn
định. Xu hướng quý IV so với quí III, có 20,6% số doanh nghiệp dự kiến chi phí
sản xuất sẽ tăng; 11,7% cho rằng chi phí giảm và 67,7% số doanh nghiệp dự
kiến chi phí sản xuất ổn định.
Về giá bán sản phẩm quý III so với quý trước, có 15% số doanh nghiệp
cho biết có giá bán sản phẩm tăng; 12,7% số doanh nghiệp có giá bán thấp hơn
và 72,3% số doanh nghiệp có giá bán sản phẩm ổn định. Dự kiến giá bán sản
phẩm quý IV so với quý III, có 16,1% số doanh nghiệp dự báo giá bán sản phẩm
sẽ cao hơn; 8,8% số doanh nghiệp dự báo giá bán sẽ thấp hơn và 75,1% số
doanh nghiệp dự báo giá bán sản phẩm sẽ ổn định.
Về tình hình tồn kho sản phẩm, có 21,7% số doanh nghiệp có lượng tồn
kho quý III tăng so với quý trước; 30,9% số doanh nghiệp có lượng tồn kho
giảm và 47,4% số doanh nghiệp giữ ổn định. Xu hướng quý IV so với quý III,
có 16,2% số doanh nghiệp dự báo lượng hàng tồn kho sẽ tăng; 33,5% số doanh
nghiệp cho rằng lượng hàng tồn kho sẽ giảm và 50,3% số doanh nghiệp dự báo
sẽ giữ ổn định.
Về tồn kho nguyên vật liệu quý III so với quý II, có 19,7% số doanh
nghiệp cho biết lượng tồn kho nguyên vật liệu tăng; 28,4% số doanh nghiệp cho
là giảm và 51,9% số doanh nghiệp trả lời giữ nguyên. Dự kiến quý IV so với
quý III, có 14,9% số doanh nghiệp dự báo lượng tồn kho nguyên vật liệu tăng;

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

20


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

30,7% dự báo lượng tồn kho giảm và 54,4% số doanh nghiệp cho rằng sẽ không
có biến động về tồn kho nguyên, vật liệu.
1.6 Lạm Phát
Lạm phát thấp và ổn định. Mặc dù trong tháng 9 lạm phát (so cùng kì năm
trước) giảm xuống 0% nhưng lạm phát cơ bản vẫn ở mức 2,4%, là mức ổn định
của lạm phát cơ bản trong suốt 7 tháng gần đây. Căn cứ diễn biến của giá dầu,
UBGSTCQG giảm dự báo lạm phát năm 2015 xuống dưới 2%.
Lạm phát thấp tạo điều kiện cho lãi suất giảm là tín hiệu vô cùng đáng
mừng của nền kinh tế, tuy nhiên, thực tế cung và cầu về vốn vẫn chưa thể gặp
nhau. Doanh nghiệp không thể tiếp cận được khoản vay do không đáp ứng được
các tiêu chuẩn của ngân hàng, trong khi đó, phía ngân hàng có thể hạ lãi suất,
nhưng không thể hạ tiêu chuẩn cho vay. Khó khăn thiếu vốn vẫn còn và nhiều
doanh nghiệp tiếp tục đối mặt với những khó khăn phía trước.

Đơn vị tính: %

4
3
2
1
0
T9/14 T10/14 T11/14 T12/14 T1/15 T2/15 T3/15 T4/15 T5/15 T6/15 T7/15 T8/15 T9/15

lạm phát

lạm phát cơ bản

Đồ Thị 6: Lạm phát và lạm pháp cơ bản 9/2014-9/2015 (Nguồn: UBGSTCQG)
1.7 FDI
Tính chung trong 9 tháng năm 2015, tổng vốn đăng ký cấp mới và tăng
thêm là 17,15 tỷ USD, tăng 53,4% so với cùng kỳ năm 2014.
Trong 9 tháng năm 2015 có sự tăng đột biến về đầu tư nước ngoài so với

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

21


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

cùng kỳ năm 2014 là do trong tháng 8 và tháng 9 đã cấp phép một số dự án có
tổng vốn đầu tư lớn như: Dự án Nhà máy điện Duyên Hải 2 với tổng vốn đầu tư
là 2,4 tỷ USD của nhà đầu tư Malayssia đầu tư tại Trà Vinh: Dự án Công ty
SamSung Display Việt Nam của Hàn Quốc với số vốn đầu tư tăng thêm là 3 tỷ
USD dự án được đầu tư tại KCN Bắc Ninh.
1.7.1 Theo lĩnh vực đầu tư
Nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 17 ngành lĩnh vực, trong đó lĩnh vực
Công nghiệp chế biến, chế tạo là lĩnh vực thu hút được nhiều sự quan tâm của
nhà đầu tư nước ngoài với 737 dự án đầu tư đăng ký mới và 346 lượt dự án tăng
vốn, với tổng số vốn cấp mới và tăng thêm là 11,36 tỷ USD, chiếm 66,3% tổng
vốn đầu tư đăng ký. Lĩnh vực sản xuất, phân phối điện đứng thứ hai với 2 với 5
dự án đăng ký mới và 3 lượt dự án tăng vốn với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp
mới và tăng thêm là 2,6 tỷ USD, chiếm 15,3% tổng vốn đầu tư. Đứng thứ 3 là

lĩnh vực Kinh doanh bất động sản với 19 dự án đầu tư mới và 7 lượt dự án tăng
vốn, tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 1,81 tỷ USD.
1.7.2 Theo đối tác đầu tư
Đã có 58 quốc gia và vùng lãnh thổ có dự án đầu tư tại Việt Nam. Hàn
Quốc dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 5,74 tỷ
USD, chiếm 33,5% tổng vốn đầu tư tại Việt Nam. Malaysia đứng vị trí thứ hai
với số vốn là 2,4 tỷ USD chiếm 14,6% tổng vốn đầu tư, Vương quốc Anh đứng
vị trí thứ ba với 19 dự án cấp mới và 2 dự án tăng vốn với tổng số vốn đầu tư là
1,27 tỷ USD chiếm 7,4% tổng vốn đầu tư, BritishVirginIslands đứng vị trí thứ tư
với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 1,13 tỷ USD, chiếm 6,6%
tổng vốn đầu tư.
1.7.3 Theo địa bàn đầu tư
Trong 9 tháng năm 2015 nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 49 tỉnh
thành phố, trong đó Bắc Ninh dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và
tăng thêm là 3,34 tỷ USD, chiếm 20,1% tổng vốn đầu tư đăng ký. TP Hồ Chí

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

22


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

Minh đứng thứ hai với tổng vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm là 2,61 tỷ USD,
chiếm 15,2%. Trà Vinh đứng thứ 3 với tổng số vốn đăng ký cấp mới và tăng
thêm 2,52 tỷ USD, chiếm 14,7% tổng vốn đầu tư.
Xét theo vùng thì Đông Nam Bộ là vùng thu hút được nhiều vốn ĐTNN
nhất với tổng vốn đầu tư cấp mới và tăng thêm đạt 6,4 tỷ USD, chiếm 37,3%
tổng vốn đầu tư đăng ký của cả nước. Đứng thứ 2 là vùng Đồng bằng Sông hồng
với tổng vốn đầu tư cấp mới và tăng thêm đạt 6,05 tỷ USD, chiếm 35,3% tổng

vốn đầu tư đăng ký. Vùng Đồng bằng sông Cửu Long là vùng đứng thứ 3 với
tổng số vốn đầu tư là 3,1 tỷ USD chiếm 18,2% tổng vốn đầu tư, Tây Nguyên là
vùng thu hút đầu tư nước ngoài ít nhất cả nước trong 9 tháng cả vùng chỉ thu hút
được 38,1 triệu USD chiếm 0,2% tổng vốn đầu tư đăng ký của cả nước.
1.8 Lãi suất
Tháng 2-2015, lãi suất huy động kỳ hạn ngắn gần như không thay đổi so
với tháng liền trước. Lãi suất cho vay doanh nghiệp ở mức 8-11%/năm, bình
quân 9,59%/năm tại thời điểm cuối tháng 2-2015, thấp hơn bình quân
9,88%/năm trong tháng 1-2015 và thấp hơn bình quân 10,04%/năm trong tháng
12-2014.
Bảng 2: So sánh mức lãi suất huy động các kỳ hạn (2014 -2015M8) (Nguồn:
BSC)
Kỳ hạn

2014

2015M8

Chênh

0,8 – 1,0

0,8 – 1,0

0

1 tháng – 6 tháng

5,0 – 5,5

4,5 – 5,4

- 0,5

6 tháng – 12 tháng

5,7 – 6,8

5,4 – 6,5

- 0,3

Trên 12 tháng

6,8 – 7,5

6,4 – 7,2

- 0,4

0,75

0,75

0

VND
Không kỳ hạn – 1
tháng

USD
Dân cư

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

23


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

Tổ chức

0,25

0,25

0

Tuy nhiên, từ tháng 5-2015, mặt bằng lãi suất tăng nhẹ cả trên thị trường
liên ngân hàng và thị trường dân cư, tổ chức kinh tế. Cuối tháng 5, đầu tháng 62015, lãi suất huy động các kỳ hạn ngắn dưới 12 tháng tăng khoảng 0,20,5%/năm, mức tăng cao hơn chủ yếu là các kỳ hạn dài.
Bảng 3: So sánh mức lãi suất huy động các kỳ hạn (2014 -2015M8) (Nguồn:
BSC)
Kỳ hạn

2014

2015M7

Chênh

VND ngắn hạn

7–9

7–9

0

VND trung, dài

9 – 11

9,3 – 11

0

3–6

3 – 5,5

- 0,5

5,5 – 7

5,5 – 6,7

-0,3

hạn
USD ngắn hạn

USD trung, dài
hạn
Hiện mặt bằng lãi suất huy động bằng VND phổ biến ở mức 0,8-1%/năm
đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng; từ 4,5-5,4%/năm đối
với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; từ 5,4-6,5%/năm đối với tiền
gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức từ 6,47,2%/năm.
Trong khi đó, lãi suất cho vay duy trì ở mức cũ (từ năm 2014), cụ thể: lãi
suất cho vay đối với các lĩnh vực ưu tiên phổ biến ở mức 7-8%/năm; cho vay
lĩnh vực sản xuất, kinh doanh khác khoảng 9-10,5%/n ăm đối với ngắn hạn; 1112,5%/năm đối với trung và dài hạn; trong đó một số doanh nghiệp có tình hình
tài chính lành mạnh, minh bạch, sản xuất kinh doanh hiệu quả, lãi suất cho vay
chỉ 6-7%/năm.
Theo tính toán của HSC, vào thời điểm cuối tháng 6-2015, lãi suất huy
động bình quân ở mức 5,76% và lãi suất cho vay bình quân cũng tăng 0,02%.
Nửa cuối năm 2015, xu hướng ổn định lãi suất hiện hành sẽ là chủ đạo;

GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

24


QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

đồng thời, lãi suất tiền gửi cũng như cho vay, cả bằng đồng Việt Nam và ngoại
tệ cần được điều chỉnh theo diễn biến lạm phát; thu hẹp bớt khoảng cách chênh
lệch giữa lãi suất huy động và lãi suất cho vay, giữa lãi suất nội tệ và ngoại tệ,
phấn đấu giảm lãi suất cho vay xuống đến mức thấp nhất có thể và phụ thuộc
nhiều vào diễn biến của lạm phát và kết quả cơ cấu lại hệ thống ngân hàng nói
riêng, cơ cấu lại thị trường tài chính và bất động sản nói chung. Tuy nhiên, thị
trường bất động sản đang ấm lên cũng tác động tới lãi suất huy động và cho vay
của ngân hàng theo hướng buộc các ngân hàng phải tăng lãi suất huy động để

vừa giữ chân người gửi tiền, vừa tăng khả năng huy động và đáp ứng nhu cầu
vốn cho thị trường này. Lãi suất cho vay cũng vì thế sẽ phải tăng lên để bảo đảm
tỷ suất lợi nhuận cho ngân hàng.
1.9 Tỷ Giá
Trong tháng 8/2015, Ngân hàng Nhà Nước Viêt Nam (SBV) đã thực hiện
một loạt các điều chỉnh về tỷ giá nhằm ổn định lại thị trường trước sóng gió do
sự giảm giá mạnh của đồng nhân dân tệ (RMB) gây ra.
Lần điều chỉnh thứ nhất diễn ra vào ngày 11/8, biên độ tỷ giá được nới
rộng thêm 1% lên mức 2%. Đây là động thái bình ổn thị trường ngoại hối trong
nước vào 1 ngày sau khi Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc phá giá đồng nội tệ.
Tỷ giá trần/sàn lần lượt là 21240 và 22106 VND/USD từ biên độ 21456-21890
VND/USD trước đó. Tính tới thời điểm điều chỉnh lần thứ nhất, tỷ giá liên ngân
hàng duy trì ở vùng 21825-21830, cách trần khoảng 60 VND; Tỷ giá tự do giao
dịch ở vùng 21910-21940 VND/USD.
Lần điều chỉnh thứ hai diễn ra vào ngày 19/8, tỷ giá bình quân liên ngân
hàng do SBV công bố được phá giá 1%, lên 21890 VND/USD và biên độ được
nới lên 3%.
Như vậy sau 2 lần điều chỉnh tỷ giá, việc mở rộng lên phía trên của trần tỷ
giá cho phép giá USD trên thị trường có nhiều không gian hơn trong bối cảnh
diễn biến quôc tế phức tạp hơn quá nhiều. Dù vậy, diễn biến trên thị trường
ngoại hối vẫn khá căng thẳng khi tỷ giá liên ngân hàng áp gần mức giá trần cho
GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC

25