Thị trường mở và giải pháp trên thị trường mở ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay.doc

Đối với các nước đang phát triển nói chung và Việt Nam nói
riêng, phát triển và tăng cường kinh tế luôn là mục tiêu quốc gia.
Trong khi nền kinh tế phát triển thấp, tích lũy từ nội bộ không nhiều,
các nguồn lực của nền kinh tế chưa có điều kiện khai thác thì việc hỗ
trợ của dòng vốn từ bên ngoài là rất cần thiết và đóng vai trò quan
trọng đối với việc tăng trưởng kinh tế. Ngoài các chính sách vĩ mô,
thông thường như các nước thường sử dụng ba công cụ quan trọng
nhất, đó là: nghiệp vụ thị trường mở, tái chiết khấu và dự trữ bắt
buộc. Trong đó thị trường mở là hoạt động NHTW mua vào hoặc bán
ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trường. Thông qua
hoạt động mua bán giấy tờ có giá, NHTW tác động trực tiếp đến
nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiết lượng
cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi xuất thị trường.
Trên tinh thần đó, việc nghiên cứu, tổng kết việc thực thi chính
sách tiền tệ cụ thể là hoạt động của thị trường mở ở VN hiện nay là
điều đang quan tâm. Nhận thức được tầm quan trọng của thị trương
mở, tụi em đã chọn đề tài: “Thị trường mở và giải pháp trên thị
trường mở ở VN trong giai đoạn hiện nay”
CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG
I ) Khái niệm:

1, Thi trường mở:
Thị trường mở là một bộ phận của thị trường tiền tệ là nơi diễn ra
các hoạt động giao dịch, mua bán, trao đổi các chứng từ có giá ngắn
hạn giữa NHTW với các NHTM.

2, Nghiệp vụ thị trường mở:
Là nghiệp vụ của NHTW để tiến hành mua hoặc bán chứng từ có giá
ngắn hạn nhưng không vì mục đích thu được lợi nhuận, mà vì mục
đích chung của nền kinh tế.
II ) Đặc điểm:

1, Thị trường mở:
Được hình thành đầu tiên tại Mỹ vào năm 1920
Ở VN thị trường mở được triển khai áp dụng vào năm 2000, đến
tháng 7năm 2000 phiên giao dịch đầu tiên được triển khai thành
công, đánh dấu bước phát triển mới trong cơ chế điều hành chính
sách tiền tệ ở VN

2, Nghiệp vụ thị trường mở:
Vừa là nghiệp vụ của thị trường vừa là công cụ của NHTW để thực
thi chính sách tiền tệ
Khi cần giảm khối tiền cung ứng trong trường hợp lạm phát đang
có xu hướng gia tăng thì NHTW sẽ bán trái phiếu cho các NHTM.
Nhưng ngược lại khi nền kinh tế có dấu hiệu suy thoái, sản xuất lưu
thông có dấu hiệu chựng lại, thì NHTW sẽ tác động theo hướng mở
rộng khả năng cho vay của các NHTM mở rộng khối tiền.
III ) Nội dung
1, hàng hoá của thị trường:
1.1) Tín phiếu kho bạc:
1.2) Tín phiếu NHTW :
1.3) Trái phiếu chính phủ
1.4)Trái phiếu đô thị
1.5)chứng chỉ tiền gửi
1.6)Hối phiếu
2, Các chủ thể tham gia
1.1)Ngân hàng trung ương
1.2) Các ngân hàng thương mại
1.3)Các định chế tài chính phi ngân hàng
3, Các nghiệp vụ trên thị trương mở
1.1 Giao dịch không hoàn lại
1.2 Giao dịch có kỳ hạn

4, Các phương thức đấu thầu trên thị trường mở
1.1 Đấu thầu đối tượng
1.2 Đấu thầu lãi suất
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
I) Sự cần thiết phải ra đời thị trường mở ở VN:
 Với Việt Nam nghiệp vụ thị trường mở là công cụ rất quan
trọng và cần thiết trong việc điều hành ở VN. Do đó chế được
công cụ trực tiếp trong việc điều hành chính sách thị trường ở
Việt Nam trong thời gian qua có thể thấy hạn chế của công cụ
trực tiếp là thiếu chủ động, thiếu hiệu quả, sự phối hợp chưa
chặt chẽ…
=> Do đó cần phải có công cụ gián tiếp- nghiệp vụ thị trường mở
có thể điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt và chủ
động
 Cho nên đến tháng 7/ 2000 nghiệp vụ thị trường mở bắt đầu
vận hành ghi nhận việc chuyển điều hành chính sách tiền tệ từ
công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp của ngân hàng nhà
nước Việt Nam
II) Thực trạng hoạt động thị trường mở ở VN
1) Qúa trình hoạt động :
 Trong thời gian đầu vận hành, bình quân 10 ngày NHNN lại
tổ chức một phiên giao dịch thị trường mở. Lãi suất giao
động khoảng 4% đến 5,58% năm
 Do nhu cầu vốn khả dụng trên tổng giá trị đạt 745 tỷ đồng.
Qua những diễn biến thị trường mở trong năm 2001 ta thấy
hoạt động của thị trường mở được thực hiện tương đối linh
hoạt đã đáp ứng được phần nào về vốn khả dụng cũng
như giải quyết được một lượng vốn dư thừa
 Tổng doanh số trong năm 2002 tăng mạnh so với năm
2001 đạt 7200 tỷ đồng bằng khoảng 218%( năm 2002 đạt

5771,53 tỷ đồng) tổng doanh số mua của năm 2001. Doanh
số bán 2002 đạt 1700 tỷ đồng bằng khoảng 274% doanh
số bán năm 2001
2) Thực trạng
a)Thận lợi
 Sự ổn định về thị trường, không phải quốc gia nào cũng có
được .Đây không chỉ là điều kiện lý tưởng cho nghệp vụ thị
trường mở mà còn của bất kì một nghiệp vụ nào trong
chính sách tiền tệ
 Sự khá hoàn chỉnh trong khuôn khổ pháp lý hỗn hợp các
văn bản về các vấn đề liên quan đến thị trường mở đã
được ban hành như quy chế nghiệp vụ thị trường mở, quy
trình nghiệp vụ mở . . .
 Góp phần cũng cố thêm vị thế , vai trò quản lí của ngân
hàng nhà nước trong nền kinh tế thị trường
 Thực hiện các mục tiêu của NHNN đặt ra ổn định thị
trượng tiền tệ , góp phần thực hiện chủ trương của chính
phủ
 Hoàn thiện các văn bản pháp lý cho hoạt động nghiệp vụ
thị trường mở
 Đã dần bám sát được tình hình diễn biến thị trường về vốn
khả năng
b) khó khăn
 Nghiệp vụ thị trường mở của NHNN VN là hoạt động hoàn toàn
mới cả về lý luận và nội dung hoat động đối với nước ta mà
điều kiện vận hành và phát huy hiệu quả đó không phải dễ
dàng
 Tuy đã đạt được một số kết quả trông thấy nhưng chúng ta vẫn
chưa đủ kinh nghiệm vận hành
 Là một hoạt động còn mới nhiều bở ngỡ khi tham gia giao dịch

 Hoạt động thi trường chưa thực sự sôi động
 Hàng hoá còn nghèo nàn không đa dạng về chủng loại
 Vẫn chưa quan tâm đúng mức đến công tác đào tạo đội ngũ
cán bộ
 Hình thức giao dịch còn đơn điệu
 Thiếu nguồn thông tin đáng tin cậy

CHƯƠNG III: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP
1)Định hướng
 Cơ sở pháp lý cho hoạt động của thị trường cần được rà soát
lại để kịp thời điều chỉnh
 NHTW cần tiếp tục nghiên cứu mở rộng thêm nhiều loại hàng
hoá ( tín phiếu chứng khoáng…) có thể sử dụng trong các giao
dịch nghiệp vụ thị trường mở
 Chất lượng công tác dự báo , điều hành cần được hoàn thiện
trên cơ sở nâng cao trình độ cán bộ dự báo
 Đẩy mạnh tiến bộ dự báo
 Đẩy mạnh tiến bộ hiện đại hoá hệ thống thị trường liên ngân
hàng
2)Giải pháp:
 Tăng cường vai trò chỉ đạo của NHTW
 Đa dạng hoá hàng hoá trên thị trường mở
 Lựa chọn phương thức giao dịch thích hợp
 Các biện pháp liên quan:
 Hoàn thiện thị trường liên ngân hàng
 Hiện đại hoá công nghệ hệ thống thông tin và công nghệ ngân
hàng