HỆ THỐNG PHÂN PHỐI BÁN LẺ VÀ THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGÒAI VÀO LĨNH VỰC NÀY TẠI VIỆT NAM
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (208.36 KB, 29 trang )
!"#$%&'
!"#$"%&'() * #!"+ ,-./&!0)1234 !2 "%&'5&6)* #!7
,/8'()'9&!): ;< ,-5# * #!"+ ,-./'<#!2 !=!> ?@A=!B##$/: !< !
&0<C!DA&C/ !##" !( E;AFG#!/H &B& !2'>#"&IDJ "%& ,42/D26B
#$7 !&K=!> !4B&B&34< ! ,!/H= !2 "%&'912-&!4 ,2 !#!"+ ,-./L/
'K/;(;M&?:=!( #N&!&!/#/#!+ O<&B&&!0#!:#!<-,/<1P !DA& 2)#<FQ#
#%/L<&!0#!:&!N !;<R
&$$(%)!*+$,!-$.$&$/!0
*+$ $&$/!0! *+$1
()12 !O , !2=!( =!J/&I#$7 !'5C!B&!)S ,!/H=D2-. ,1"%/!H
#!J ,=!( =!J/$5 ,#$T/'*#$S !/*#U !E#!2 !=!J#$A&#!5&#$ ,"+ ,
#$4 ,&T "%&?V&I!H#!J ,=!( =!J/#!W4&!X/C!B!/H './R/S !/H=Y
!"+ ,-./D2Z[&!D\#!2 !=!J]!N/ !D%/&!X/!+ ^_;/S#![D2!2 ,
&!\&&`<!2 ,#/H 1a/-< ,#S @</,4 4?4=Eb ,#)YcYD%/&!X/
d^;/S#![-< ,#S YEb ,#)!"+ ,-./eZ[&!D\ !4 ,
D%/&!X/f;/S#![YcEb ,#)!"+ ,-./D2Z[&!D\b ,
" ,D%/&!X/d_;/S#![D2&`<!2 ,&!)S 34< !-< ,#S EK ,
&b ,#)ZH#-<)/H#<-D%/&!X/dg;/S#![D2dh&`<!2 ,&!)S 34< !#!8/
#$< ,-< ,#S YijB#$7 !#!2 !1k=ECQ432/&B&&!X/Dl '< ,#$S
'2#/=#\&=!B##$/: #$4 , !O , m-#%/?c!b ,3n ,1./o'IE&B&34< ! ,!/H=
&p &q , !<#.4$< !O ,1/S -/ !-. !!+ E&I6)-bC/ !34< !1% !+
#$S &+;o#N&!!a=#!-. !&0< !<rDJ E'G#'</EC/ ! ,!/H-6T 1sE#!"+ ,
!/Hit?b ,#)Y()3A ,YD2b ,#)!"+ ,-./$2 ,/*
!a=#B&F()3A ,D2Dk !2 !$2 ,/* uE/S !/H=Y!"+ ,
-./D2Z[&!D\#!2 !=!J]!N/ !1/S 34< !E!a=#B&D%/-5#;J34< !
,!/H=#!"+ ,-./o'[<=!"+ ,':F()3A ,&B&;/S#![i%/;A#A'K/-%/E&B&
34< ! ,!/H=&v ,'9'.#'"a& !O ,#!2 !&b ,'B ,C: !"&!X/;/S#![
@</,4 4?4='9'"a&L>&!V !2 !2LB 1w!2 ,'>/H#<-D2 x-#$4 ,
#4=^__ !2LB 1w#$4 ,C!DA&!(y!B/7 !Z"+ ,?
!"Dk)E&I#!: I/'()12C!DA&&I !O ,&!): L/ #N&!&A& !G#
#$4 ,F#!!5/ !k=C/ !#6J&#?$4 ,'IE&B&34< ! ,!/H= !2 "%& !7
&! ,&I#/*-1A&D*#2/&!N !D21a/#!D*&B&&+;o;T FG#!+ S 'I ,D</#$p
Dn<12 !2=!( =!J/Dn<12 !2;T FG#D2#!-<!2 ,!I<':C/ !34< !#$4 ,
!H#!J ,=!( =!J/&0<-7 !?$4 ,C!/'IE&B&34< ! ,!/H= ,42/C!DA& !2
"%&&!0)#k=#$ ,D24!4.#'5 ,=!( =!J/':#.4 S !O ,!H#!J ,&!)S
34< !=!( =!J/-2#!"8 ,C!b ,#!<-,/<D24!4.#'5 ,;T FG# !" !/*
34< ! ,!/H= !2 "%&?()&v ,12-5##$4 , !O ,'z&'/:-C!B'z&#!q&0<
/H#<-#$4 ,6B#$7 !!7 !#!2 !D2=!B##$/: !H#!J ,=!( =!J/ I/$/S ,D2
!4.#'5 ,C/ !34< !#$S #![#$"8 , 5/'[< I/&! ,?) !/S E !7 &! ,&B&
34< ! ,!/H=C/ !34< !3[&!D\=!( =!J/#$4 , "%&&p !/*!. &!D* m ,
1A/&!N !E&b , ,!HEC{ m ,#K&!|&6T 1sC/ !34< !E#$7 !'5'5/ ,v&B
L5???;4D%/&B&34< ! ,!/H=&IDJ '>#" "%& ,42/&q ,!4.#'5 ,#$4 ,1P !
DA& 2)?
&$23! %*+$! !43540
$4 , !O , m-6<E&B&#k='42 =!( =!J/ "%& ,42/'9LM#'>#/=
&k EF(- !k=D24#![#$"8 ,/H#<-D2'9 !< !&!I ,&I !O ,'I ,,I=
C!b , !}#.4 S -5##![#$"8 ,C/ !34< !!2 ,!I<D23[&!D\ 5/'[<&0</H#
<-'<3. ,E=!4 ,=!~D2&I#N !&. !#$< !&<4!+ ?N !' <)E'9&If#k=
'42 LB 1wE=!( =!J/6J&#&I-z#o/H#<-E#$4 ,'I&I !/*#k='42 1%
!"W#$4<;!•<$$)E<$C;4 E/,???'9C/ !34< !C!B#!2 !&b ,D2'< ,
'€) !< !6B#$7 !&0 ,&JE-o$5 ,!H#!J ,=!( =!J/&0<-7 !#.//H#<-?
!7 &! ,E&B&34< ! ,!/H= "%& ,42/!4.#'5 ,#$4 ,1P !DA&=!(
=!J/!2 ,!I<o/H#<-&I !O ,1a/#! K/#$5/;4D%/&B&34< ! ,!/H=#$4 ,
"%&D* m ,1A/&!N !E&b , ,!HEB=3\ ,&B&=!"+ ,#!|&C/ !34< !-%/
D2'z&L/H#12C/ ! ,!/H-D2#$7 !'5#K&!|&6T #$[C/ !34< !?>!#'()
'*12 !O ,#k='42 1% &0<#!,/%/E&IL*32)C/ ! ,!/H-!4.#'5 ,#$4 ,1P !
DA& 2)D2'9#!/#1k='"a&-5#-. ,1"%/C/ !34< !&I#N !&!G##42 &>?7
Dk)E;A&I-z#&0<&B&#k='42 2)-5#-z##.4 S B=1A&1% D*&. !#$< !'J/
D%/&B&34< ! ,!/H=#$4 , "%& !" ,&v ,12&+!5/#J#':!7 !#!2 !-5##![
#$"8 , 5/'[<!4.#'5 ,12 !-. !E=!B##$/: '<3. ,D2#/=&k '"a&#$7 !'5
!/H './&0<#!,/%/?
Z4&I !O ,1a/#!D* m ,1A/&!N !E#$7 !'5#K&!|&C/ !34< !??? !"
'9 S#$S S &B&34< ! ,!/H=#!5&C!DA&&IDJ '>#" "%& ,42/&I&B&!
#K&!|&!4.#'5 ,C/ !34< !$G#&!)S ,!/H=D2#!"8 ,#k=#$ ,D24C!(
=!( =!J/3A<#$S D/H&Cs!a='] ,#!-<;T =!€-#n !/* ,] C!B& !<
r#n&B& !2;T FG##$4 , "%&D2 !k=C!€#n&B& !2;T FG# "%& ,42/t-2
C!b ,#$A&#/=;T FG#$<;T =!€-':=!( =!J/ !"-5#;J34< ! ,!/H=#$4 ,
"%&?
6&$57/!$&8&9)!*+$
()Dl '< ,12-5##$4 , !O ,#!2 !=!> 6< #$V ,#!<-,/<D24#![
#$"8 ,LB 1w&0</H#<-D2#.4$<D/H&12-&!4!<
,#$/H1<4'5 ,=!K#!b ,
#$4 ,&T "%&?) !/S E'z&'/:-&! ,&0<C!DA&'J/#"a , 2)12!4.#'5 ,
C/ !34< !-< , z ,#N !#A=!B#E#!/C/ #!|&D2C{ m ,':&!J ,'• !O ,
$0/$4EL/ '5 ,&I#!:FT)$<#$S #![#$"8 ,D2!>!#'()12 !O ,1<4'5 ,=!K
#!b ,E,> !"C!b ,6<LG#C‚#$"8 ,1%=EC!I<'24#.4 24D*C{ m ,C/ !
34< !?+ O<E#!b ,#!"8 ,o/H#<- !O ,!5C/ !34< !&B#!:C/: 2)
1./#!"8 ,12'J/#"a ,#.4$<#! !k=&!N !&!4,/<'7 !?!N !D7Dk)E !O ,#B&
'5 ,3q !}#%/C!DA& 2)&v ,&I#!:3l #%/T !!"o ,1% #%/&5&;J ,&0<
!/* ,"8/C!B&12#!2 !D/S #$4 ,,/<'7 !!V?
: ;*)<)*=
B&14./!2 ,!I<#!<-,/<1"#!b ,#$S #![#$"8 ,LB 1w#$4 , "%&&v ,
,2)&2 ,'<3. ,E=!4 ,=!~&TD*&!0 ,14./D2&G='5;T =!€-?S &. !
!O ,!2 ,!I<'"a&;T FG##$4 , "%&E&q ,D%/6B#$7 !-o&`<#![#$"8 ,
#$4 , !O , m-,> '()E$G#3ƒ': !k $<$x , ,2)&2 ,&I !/*14./!2 ,!I<
'"a& !k=C!€#n "%& ,42/D*=!\&D\ !&>;T FG#D2#/S3q ,#$4 ,
"%&E'9D2'< ,#.4 S -5##![#$"8 , 5/'[<!4.#'5 ,;b/'5 ,E'<3. ,D2
!/*-2;M&?$4 ,&B&#$ ,#(-#!"+ ,-./1% !"Z/<-4 3=1<„<E<$C;4 E
uW 1<„<E&B&#!"+ ,!/H#!8/#$< , K/#/ ,#$4 ,D2 ,42/ "%&'9#k=#$ ,D*
'()?$4 ,'I&I !O ,#!"+ ,!/H1> '>#/S &I-z##.//H#<- !"c
r !tE4•4r!B=t????'9#.4 S &B&!/H| ,C!b , !}'J/D%/ ,"8/#/S
3q ,?
6>! %$35?)*@
<
,dRZ4< !#!D<
#b
&'b
#m ,#$"+
,#!+
/C)
…___e…__h
c:#nC!/'G# "%&#<#!A&!/H &!N !;B&!-o&`<#![#$"8 ,EC/ !#'9
#n ,L"%&=!B##$/: -5#&B&!DO ,&!M&?@T FG#=!B##$/: E#! !k=&0< ,"8/
3( ,2)-5##m ,E !&>&v , ,2)-5#'<3. ,?2 ,!I<#$S #![#$"8 ,1b
'"a&#!<)'K/=!q!a=D%/#![!/ ,"8/#/S3q ,?P !DA&=!( =!J/LB 1w&0<
/H#<-&v ,#$S '2#m ,#$"o ,?$4 ,Dp ,d_ m-#ndhhf#%/…__fE34< !
#!#nC/ !34< !LB 1w'9#m ,,> ,G=†1> '.#†f?…h#U@ZD24 m-…__f?
J&'5#m ,#$"o ,#$4 , !O , m-6<C!B&<4E#n m-…__…#%/ <)#J&'5#m ,
#$"o ,1b '.##$S d_‡ˆ m-
%/3( ;J#$S ‰f#$/H ,"8/E#$4 ,'I&If^‡123( ;J#$wE#! !k= ,2)
&2 ,&<4E#J&'5#/S3q ,#m ,-. !-ŠED212&`< ,‹3l #%/&B&#![#$"8 , !"
Π5E$ ,jJ&E<-=&!/<D224iE "%&#< #$o#!2 !-5##$4 , !O ,
"%&&I#![#$"8 ,LB 1w!G=3l !G#&0<#!,/%/?c!b , !O ,#!E&!U;J /*-
#/ &0< ,"8/#/S3q ,/H#<-&v ,o-|&&<4C•1\&12dd‰'/:-D2'| ,#!|
^#!,/%/#$4 ,C!/-|&#$ ,L7 !&0<#!,/%/&!U12hg'/:-E/H#<-'"a&#k=
'42 #"DG cW<$ W)F=!. ,D*'5!G=3l &0<#![#$"8 ,LB 1w12D[#$N#!|
d m-…__‰D2D[#$N#!|f m-…__h?/*- m ,'>)!|<!Ž 'IC#!a=D%/D/H&
-o&`<#![#$"8 ,=!( =!J/;Š#!~&'€)!+ O<;A=!B##$/: &0<1P !DA&=!(
=!J/LB 1w?2&!~ ,#<&I6)* !)DV ,#$4 ,-5##"+ ,1</C!b ,F<E/H#
<-;Š&I3[&!D\=!( =!J/LB 1w&!)S ,!/H=E m ,'5 ,D2!/H './?
A&$0%%&'
c!/ !&>&0< ,"8/#/S3q ,#m ,1S E#![#$"8 ,!2 ,!I<#$o S ;b/
'5 ,E&B&!H#!J ,LB 1w&v ,#A I&I !O ,&!): L/ -5#&B&!$G##N&!&A&
':'B=| , !&>'I?n!H#!J ,LB 1w#$)* #!J ,' !H#!J ,!/H './'*
#m ,'B ,C:D*&T;J1"a ,D2&!G#1"a ,?
A:0%$B)(C%D
N !' m-…__hE#$S '[<L2 &T "%&&I‰?•h^&!a&B&14./rC!b ,#N !
&B&&!a!7 !#!2 !#A=!B#t?
<
,…RH#!J ,&!a#$)* #!J ,=!( Lb
#!W4D
,
•Eh‡ d_E‰‡ddE†‡
†Ed‡
d^E•‡
d•Eh‡
dhEd‡
…_E^‡
$4 ,'IE/S m
&1<
†gEd‡rDq ,] ,Lx ,;b ,] ,&!/-dhEd‡E
Dq ,b ,m
&5&!/-d•Eh‡•()M&5R†Ed‡tE-/S
$ ,D<
() ,)S
1<
†d?d‡rM&$ ,5Rd^E•‡•Z)S !T/<-$ ,5Rd_E‰‡•(),)S R
•Eh‡t•-/S
<-1<
†d?‰‡rb ,<-L5RddE†‡•] ,Lx ,;b ,`4 ,R
…_E^‡t?
!aLB 1w=!\&D\3( ;/ !o&B&F9E=!"8 ,E#![#$G E#![#|&!/-#U#$V ,
1% #%/hdE^‡?!a#K ,!a=LB Lb ELB 1w!. ,R&!/-…E†‡?!a'>-J/
LB Lb b ,;T •&!/-_Ef‡#k=#$ , !/*o] ,Lx ,;b ,`4 ,E
] ,Lx ,;b ,] ,D2b ,LM&L5?!aL/S ,/%/E&`<C!€E&!a#$4 ,C!
C/ !#&`<C!€R&!/-dEh‡E !/* !G#12Dq ,b ,LM&L5?7 !6( &! ,
&0<&T "%&12_Egd&!aˆF9E=!"8 ,E#![#$G ?c!DA&=!N<M&r#nM&#$ ,L5
#$o$<tD2Dq ,(),)S &I-k#'5&!a#!G=;4D%/-|&&! ,&0<&T "%&D2
;4D%/C!DA&=!N< <-?$S '[<L2 &T "%&EL7 !6( &|•…Ed†C-…&I-5#&!a
!<)LB CN !=!\&D\#$ ,L7 !&0<-5#&!a12†EffC-?I;A&!S !1H&!C!B1%
D*&!U#/S 2),/O<&B&Dq ,E&B&#U !?q ,] ,Lx ,;b ,] ,&I3/H #N&!
=!\&D\#$ ,L7 !-5#&!a !} !G#E1% !G#12Dq ,b ,LM&?
A:0%E<8)*F4
q ,D%/;A=!B##$/: &0<!H#!J ,&!aE#$4 ,#!8/,/< 6<!H#!J ,;/S
#!['9LM#'>'"a&!7 !#!2 !D2=!B##$/: D%/-5##J&'5C!B !< !o "%&#<?
!"#$"%& m-…___E;J1"a ,&B&;/S#![E#$ ,#(-#!"+ ,-./&!UFG#!/H
‘1B&'B&‘o!</#!2 !=!J1% 1225/D2!2 !=!J]!N/ !#!7 <)'I#$o
S =!KL/ o!</#!2 !=!J 2)D2'"a&'>#"C!B !/*o&B&#U !E#!2 !=!J
C!B&#$4 ,&T "%&?
!W4;J1/H#!J ,CS' m-…__hE&T "%&&I••^;/S#![Eg‰#$ ,#(-
#!"+ ,-<
/=!( LJ#$S f†#U !E#!2 !=!J#$S &T "%&?) !/S E&B&;/S#![E
'z&L/H#12;/S#![&I6)-b1% EDl &!0)#k=#$ ,o25/D2!2 !=!J
]!N/ !r#$S g_‡tET/!p ,D22’ ,&!/-;J1"a ,;/S#![#"+ ,
| ,12•‡D2…‡?B&#!2 !=!J!< !I<E> !+Ec/S /< ,&v ,&I;/S
#![&!/-…‡#K ,;J;/S#![#$S &T "%&?
*#N !&!G#&0<!4.#'5 ,C/ !34< !E&I#!:&!/<&B&;/S#![o/H#<-
!/H <) 12- !</14./&!0 ) 12R ;/S #![ C/ !34< ! #K , !a= !"@</,4
44=-<$#E #/-WFEW#$4E/,???D%/;J1"a ,-z#!2 ,&I#!:#nD2/ ,!7 -z#
!2 ,#%/D2/&!\&!4z&!2 ,#$m- ,!7 -z#!2 ,•D2&B&;/S#![&!)S 34< !
!";/S#![3H#-<)r&0<k='42 ZH#-<)/H#<-e/ <#WFtE;/S#!['/H
-B)E;/S#!['/H 1. !E;/S#![#!8/#$< ,???
<
,†RH#!J ,;/S#![=!( Lb
#!W414<
/!“
!'(
#"
<
,•RH#!J ,#$ ,#(-#!"+ ,-./=!( Lb
#!W414<
/!“
!'(
#"
* ,] DJ D2&!0#!:'>#"&B&;/S#![o/H#<-#!8/,/< 6<&v ,
$G#'<3. ,? !"#$"%& m-…___&!U&I-5#D2/;/S#![&0<&B& !2'>#"
"%& ,42/D2-5#;J34< ! ,!/H=1% &0< !2 "%&#!<-,/<'>#"C/ !34< !
;/S #![ D2 &B& #$ , #(- -< ;M- !" <$C4E @!W/E @</,4 44=-<$#E
”/D/<$#E #/-WF???#!7' <)&I#!:#!G);A!/H 3/H &0<!>!#&B&#!2 !=!>
C/ !##!<-,/<'>#"D241P !DA& 2) !"&B&;/S#![$2 ,/* 1<„<E$ ,
#(-#!"+ ,-.// &4-E$ ,#(-#!"+ ,-./!k c/*?
A6:0%$G &'#$H
B&14./!7 !&`<!2 ,LB 1wELB Lb #A&!V &v ,#m ,D*;J1"a ,D2
6)-bD2=!"+ ,#!|&!4.#'5 ,#!W4!"% ,&!)S ,!/H=!+ ?b!7 !
‘&!X/‘&`<!2 ,'IFG#!/H !"&B&&`<!2 ,LB 1w!2 ,-<)-z&&0<<)d_E
•E…f‡
d†E_†‡
d_E††‡
g…E†‰‡
f^E†h‡
/H#/ E&`<!2 ,/#/;E/#<;LB ,/2)3Q=???D%/;A!/H 3/H o!>!#&B&'[<
=!"+ ,#$S &T "%&?•&B&'b#![EF!"% ,1/S C#E;B# !k=E-o$5 ,&B&&`<
!2 , !}E1w3/ƒ $<C!B-. !?Y!"% , 2);Š#.4$<-5#;A#!<)'K/&+LT
#$4 ,6B#$7 !!7 !#!2 !E#N&!#\DJ C/ !34< !&0<&B& !2=!( =!J/ 2)#n
&!X!)'5 ,'+ 1wr#n ,&B#!:t;< ,!7 !#!|&,I=DJ ED<)DJ C/ !34< !!<)
!)'5 ,DJ #n#![#$"8 ,DJ ?
B ,&!~s12&B&&`<!2 ,LB 1w#A&!V D2&B&&`<!2 ,=!( =!J/ELB 1w
#!W4=!"+ ,#!|& !"a ,6)* #!"+ ,-./#$S #!A&#'9FG#!/H !+ d_ m-
<)o/H#<-D2 ,2)&2 ,'"a&,/%/#!"+ , !( #$4 ,D2 ,42/ "%&'z&L/H#
6< #(-?/H <)E&T "%&'9&IC!4T ,g_!a='] , !"a ,6)* #!"+ ,
-./E#$4 ,'Ib ,#)2=!S$ ,,)S $G##!2 !&b ,D%/!+ d?___&`<
!2 , !"a ,6)* #$4 ,D2 ,42/ "%&•b ,#) <--%/#$/: C!</!4.#
'5 ,D2/ m-#$o1./'()&v ,'9=!B##$/: '"a&d…&`<!2 ,#!W4!7 !#!|&
!"a ,6)* Eb ,#)c/ !b&I!2 ,&!\&&`<!2 ,'"a& !"a ,6)* C/ !
34< !LB !c/ !bC!M=&T "%&i
/H <) !/*&b ,#)#$4 ,D2 ,42/ "%&'< ,&IC!4.&!=!B##$/:
-. !=!"+ ,#!|& 2)#$4 ,#!8/,/< #%/?$4 ,'I'B ,&!~s !G#12C!4.&!
=!B##$/: !H#!J ,=!( =!J/&0<b ,#)#$B&! !/H-!O!. grg<$#t?
!W4'IE#$4 , m-…__f;Š'"<†?^__&`<!2 ,#/H 1a/D24!4.#'5 ,D2=!G 'G
' m-…_d_;Š&I#K ,&5 ,d_?___&`<!2 ,#/H 1a/$<'8/#!W4=!"+ ,#!|&
!"a ,6)* ?
AA:0%$&$57/!9'
/H #./o/H#<-"%&#N !&IC!4T ,h__ ,!7 &`<!2 ,LB 1wEC/ !
34< !#!W4C/:!5&B#!:?2 ,!I<C/ !34< !&0< !O ,&`<!2 , 2)#!b ,
#!"8 ,12 !O ,-z#!2 ,=!\&D\ !&>#/S3q ,!2 , ,2)&0<3( &"?)
!/S E34C!T m ,D*#2/&!N !&v , !"-z#Lx ,C/ !34< !!. &! S !>
!"&B&&`<!2 , 2)&!U& ,&G='"a&-5#;JN#!2 ,!I<&I,/B#$[C!b ,&<4?
z&3qDk)E'()Dl '< ,12-5##$4 , !O ,CS !=!( =!J/!2 ,!I<6< #$V ,
#!<-,/<D24#![#$"8 ,LB 1w&0</H#<-#$4 ,#!8/,/< 6<?
!"Dk)E#$4 ,#!8/,/< ,> '()o/H#<-E1P !DA&=!( =!J/LB 1w'9
&I !O ,L"%&&!): L/ C!B-. !-Š'9,I==!> 12-#!<)'K/&G#$~&D2
3/H -.4#![#$"8 ,#$4 , "%&#!W4!"% ,Dm -/ !E!/H './E=!q!a=D%/F
!"% ,=!B##$/: &0<C!DA&D2#!,/%/?) !/S E#J&'5#m ,#$"o ,Dl &!"<
&( F| ,D%/#/*- m ,&0<#![#$"8 ,E!H#!J ,=!( =!J/LB 1w#$4 , "%&Dl
&!"<'B=| ,'"a& !&>&0< ,"8/3( ?4./!7 !LB 1w&!0)Dl 12&B&&`<
!2 ,6/-b !}E!4.#'5 ,'5&1k=?b!7 !;/S#![E#$ ,#(-#!"+ ,-./-%/
!7 !#!2 !;4 ,#k=#$ ,&!0)o&B&#!2 !=!J1% 1225/D2]!N/ !
D%/;J1"a ,34< ! ,!/H=#!<-,/<&p N#EC!4T ,#$S 3"%/d_'+ D[E !"R@2/
p 44=E #/-WFE/#/-<$#E<F/-<$CE”/D/-<$#i./L5=!k &B&;/S#![Dl
126/-b !}? !"#U#$V ,34< !;JLB 1w6<!H#!J ,;/S#![o$ ,
jJ&12†_e•_‡E!B/< #$S •_‡E@/ ,<=4$Wf_eg_‡D2{#$S h_‡Ei#!7
o/H#<-!2 ,!4B' ,"8/#/S3q ,&!0)Dl 6<!H#!J ,&!arC!4T ,
•_‡tD26<!H#!J ,&B&&`<!2 ,LB 1w#$)* #!J ,rC!4T ,••‡tE6<!H
#!J ,=!( =!J/!/H './rE;/S#![E&`<!2 ,#/H 1a/E??t-%/&!U&!/-
C!4T ,d_‡E&p 1./f‡1234 !2;T FG##$A&#/=LB #!– ,?$4 ,LJ/&T !'G#
"%&'< ,!5/ !k=;($5 ,D24 * C/ !##!,/%/E1P !DA&=!( =!J/LB 1w
&> '"a&6< #(-=!B##$/: !+ O<':#!N&!| ,#$4 ,'/*C/H -%&`< *
C/ !#?
*
$)
3
*)*
$
*F
$!
!I
J
*
$
$
K(
L>M
!I
J
*
$
ZA<#$S &+;oFW-FQ#!42 &T !#$4 , "%&E !&>;T FG#D2#/S3q ,
&0< ,"8/3( E "%&#<'9FW-FQ#D2&G==!Q=&!4…‰3AB r#N !' #!B ,
†ˆ…__‰tD%/#K ,DJ '>#"12^_^?^•^?…_f@ZEL7 !6( d‰?_^^?d‰f@Zˆ3A
B ?ZAB '>#/S '"a&&G==!Q=12D24 ,2)†dˆ‰ˆdhhf&0<!k#T '>#"D24
=!( =!J/!2 ,!I< b ,;T #./!)H (-] ,?
<
,^Rj)-bDb
”ZD<
4#!/
#$"+
,L<
1W
,/</'4<
…__fe…_d_
m-…__f12 m- !/*3AB !G#'9'"a&=!S3)H#D%/#K ,DJ '>#"
1S #%/d_f?•^_?___@ZEL7 !6( 12d^?…_g?d•†@Zˆ3AB ?m-…__f&v ,12
m-&I !/*#k='42 LB 1w K/#/ ,#$4 ,C!DA&D2#$S #!,/%/'>#"D24
/H#<- !"4##W&0<2 jJ&E/#;/&0<!k#T ?) !/S E m-&I#K ,
DJ ”Z1% !G#D241P !DA& 2)1./12 m-…__dD%/d…d?…__?___@Z?'4
1234
m-…__d#k='42 W#$4<;!•<$$)&0<|&'9'"a&=!S3)H#3AB D%/‰
#$ ,#(-LB Lb &B&14./!2 ,!I<?K ,DJ '>#"D24‰#$ ,#(- 2)1S #%/
d…_#$/H@Z?)12#$ ,#(-LB Lb !" ,#.//H#<-!4.#'5 ,&0< I
&I=!> #!/S D*F!"% ,LB 1w?
!"Dk)E&!4'S
<)E'<
&I…‰3AB ”Z'>#"D241P !DA&=!( =!J/
LB 1w&0</H#<-E ,42/-5#D2/3AB 1% -%/'>#"#$4 ,-5#D2/ m-,>
'()E !7 &! ,6)-b&0<&B&3AB &p C!B !}?7#!E;4D%/#K ,1"a ,DJ
'>#"D241P !DA& 2)#!7DJ ”Z&p $G#C!/S-#J ?
S
!" m-…__…EC!DA&&IDJ ”Z&I#K ,-|&LB 1w!2 ,!I<D2
34< !#!3[&!D\#/S3q ,12d_?h ,!7 #U#$4 ,#K ,;J…‰_?h ,!7 #UDJ
'>#"&0<&TL<C!DA&E&!/-†?h‡#K ,-|&&0<&T "%&#!“
&!4' m-…__^
#!71"a ,”Z'9#m ,1S ,> ,G='b/?"
m-…__f'S
<)#)
1S
<)1b 3)#$“
+
-"
&h—d_‡?
