TẠO RA HÀNG HÓA CHO TTCK VIỆT NAM

Website: Email : Tel (: 0918.775.368
TẠO RA HÀNG HÓA CHO TTCK VIỆT NAM
I . PHÂN LOẠI CHỨNG KHOÁN-HÀNG HOÁ CỦA TTCK
Hàng hóa của thị trường chứng khoán là yếu tố quan trọng để duy trì và phát
triển hoạt động của nó. Trong hệ thống thị trường, mỗi loại thị trường có một loại đối
tượng giao dịch riêng của nó. Trên thị trương chứng khoán đối tượng giao dịch của
nó là chứng khoán.
Chứng khoán là một thuật ngữ dùng để chỉ các giấy tờ có giá, tức là giấy tờ ghi
nhận khoản tiền tệ mà người sở hữu chúng bỏ ra sẽ được quyền hưởng những khoanr
lợi tức nhất định theo kỳ hạn. Hay nói cách khác,là các loại công cụ tài chính dài hạn,
bao gồm các loại cổ phiếu và trái phiếu.
Ngoài ra, trên thị trường chứng khoán còn giao dịch các loại giấy tờ có giá liên
quan đến chứng khoán, được gọi là các công cụ có nguồn gốc chứng khoán, gồm có :
các giấy đảm bảo quyền mua, các quyền chọn và các hợp đồng tương lai . . .
Tuỳ thuộc vào tiêu thức mà ta lựa chọn, sẽ có một cách phân loại chứng khoán
tương ứng, chẳng han như :
1. Căn cứ vào đặc điểm của chứng khoán
Chia chứng khoán thành 2 loại :
_ Chứng khoán vốn : là giấy chứng nhận sự hùn vốn vào công ty cổ phần, tức là
các loại cổ phiếu.
_ Chứng khoán nợ : là giấy chứng nhận nợ có kỳ hạn, tức là nói đến các loại trái
phiếu.
2. Căn cứ vào chỉ tiêu pháp lý chứng khoán được shia thành 2 loại :
_ Chứng khoán vô danh : là loại chứng khoán không ghi rõ họ tên sở hữu chủ. Việc
chuyển nhượng loại này rất đơn giản, dễ dàng, không cần phải có thủ tục pháp lý
rườm ra.
_ chứng khoán ký danh : là loại chứmg khoán có ghi rõ họ tên sở hữu chủ. Việc
chuyển nhượng loại chứng khoán này được thực hiện bằng thủtục đăng ký tại cơ quan
phát hành, đôi khi phải có sự chấp nhận trước.
1
Website: Email : Tel (: 0918.775.368

3. Căn cứ vào tính chất tài chính chứng khoán có 2 loại :
_ Chứng khoán có lợi tức ổn định : là loại chứng khoán được xác định tỷ lệ lãi cụ thể
phải trả cho người sở hữu khi đến hạn. Thông thường, loại vốn và lãi được hoàn trả
khi đáo hạn, chẳng hạn như : các loại trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi . . .
_ Chứng khoán có lợi tức không ổn định : là loại chứng khoán không xác định trước
tỷ lệ lãi được hưởng. Loại này tỷ lệ lãi phụ thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh
của công ty, chẳng hạn như : cổ phiếu thông thường.
A. CỔ PHIẾU
1. Khái niệm :
Cổ phiếu là loại chứng thư chứng minh quyền sở hữu của một cổ đông đối với một
doanh nghiệp cổ phần. Hay nói cách khác, cổ phiếu là giấy chứng nhận việc đầu tư
vốn vào công ty cổ phần.
Cổ đông là người có cổ phần thể hiện bằng cổ phiếu.
Cổ phần là phần vốn đóng góp để cùng làm sở hữu chủ công ty.
Loại cổ phiếu ra đời đầu tiên là loại cổ phiếu có ghi tên người sở hữu, được gọi là
cổ phiếu ký danh. Hình thức này có nhược điểm là khi muốn chuyển nhượng cho
người khác phải được hội đồng quản trị cho phép. Điều đó đã làm trở ngại cho việc
lưu thông cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
Đến thế kỳ 18 cổ phiếu vô danh ra đời và sang thế kỷ 19 cổ phiếu vô danh gần như
hoàn toàn thay thế cho cổ phiếu ký danh.
Có phiếu có những đặc điểm sau :
_ Cổ phiếu là giấy chứng nhận sự hùn vốn vào công ty cổ phần
_ Cổ phiếu không kỳ hạn, nó tồn tại cùng với sự tồn tại của công ty phát hành ra
nó.
_ Cổ phiếu có thể được phát hành lúc vận động thành lập công ty hoặc lúc công ty
cần gọi thêm vốn để mở rộng hiện đại hoá sản xuất.
_ Người mua cổ phiếu được quyền nhận lợi tức cổ phiếu (hay còn gọi là cổ tức)
hàng năm có thể cố định hay biến động tuỳ theo loại cổ phiếu phát hành.
_ Nhười mua cổ phiếu sẽ là người sở hữu một phần công ty, do đó phải chịu trách
nhiệm hữu hạn về sự lỗ lã, phá sản của công ty và được quyền đầu phiếu cũng như

biểu quyết các vấn đề của công ty.
2
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
_ Người mua cổ phiếu được quyền chuyển nhượng quyền sở hữu cho người khác.
_ Người mua cổ phiếu có quyền tham gia kiểm soát sổ sách của công ty khi có ly
do chính đáng.
_ Người mua cổ phiếu còn có chia phần tài sản còn lại khi công ty giải tán.
2. Các loại cổ phiểu
_ Cổ phiếu thường : là lôại cổ phiếu mà người mua có quyền tham gia đại hội cổ
đồng của công ty phát hành nó và được hưởng lợi tức theo nguyên tắc "lời được
hưởng, lỗ phải chịu" vì lợi tức của cổ phần này phụ thuộc rất nhiều vào lợi nhuận của
công ty cổ phần trong năm đố. Người mua cổ phiếu thường phải chấp nhận tính mạo
hiểm rủi ro, cho nên cần suy nghĩ kỹ, xem xét thực trạng hoạt động sản xuất kinh
doanh mà phát triển của công ty cổ phần mà mình có ý định mua cổ phần.
_ Cổ phiếu ưu đãi : là loại cổ phiếu mà người mua được hưởng một số quyền lợi đặc
biệt về quyền lực hoạec về kinh tế. Cổ phiếu ưu đãi về quyền lực đã giành cho người
mua nhiều quyền lực hơn trong việc bàn bạc và quyết định mọi hoạt động của công
ty. Cổ phiếu ưu đãi về kinh tế thường bán cho những người có nhiều cống hiến và
làm việc lâu năm ở công ty đã nghỉ hưu.
B. TRÁI PHIẾU
1. Khái niệm :
Trái phiếu là một loại chứng khoán có giá, là giấy chứng nhận nợ do người vay
(chính phủ, công ty hoặc ngân hàng) muốn thu góp vốn mà trong đó người vay phát
hành một chứng chỉ thường là với một lãi suất xác định và đảm bảo cho người mua
vào một thời gian nhất định trong tương lai.
2. Các loại trái phiếu
_ Trái phiếu chính phủ : là chứng chỉ vay nợ của Chính phủ do Bộ tài chính phát
hành để thu hút vốn , chủ yếu giải qyuết nhu cầu tài chính cho đàu tư phát triển kinh
tế và có trách nhiệm trả nợi. Loại trái phiếu này có tín nhiệm cao, người có trái phiếu,
sau một thời gian thu lại vốn theo mệnh giá ghi trên phiếu và nhận được tiền lãi nhất

định.
Cũng như cổ phiếu, trái phiếu chính phủ bao gồm các loại ký danh và vô danh được
phat hành dưới hình thức sau đây :
3
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
+ Trái phiếu ngắn hạn hay còn gọi là tin phiếu kho bạc : là loại trái phiếu có thời
hạn là một năm, được phát hành nhằm bù đắp sự thiếu hụt ngân sách nhà nước trong
thời gian ngắn, đặc biệt để góp phần thực hiện tài chính quốc gia, khắc phục tình
trạng lạm phát, đảm bảo được khối lượng tiền tệ trong lưu thông một cách hợp lý.
+ Trái phiếu trung hạn : là loại trái phiếu có thời hạn từ 1 năm đến 9 năm . Loại này
thường tạo nguồn thu ngân sách ổn định cho chính phủ và dùng để đầu tư vào các dự
án mà có thể hoàn trả được vốn vay.
+ Trái phiếu dài hạn : là loại trái phiếu có thời hạn từ 10 trở lên được dùng để huy
động vốn đầu tư cho các công trình hạ tầng cơ sở lớn có nguồn thu hoàn trả vốn vay,
nên giảm bớt gánh nặng chi tiêu ngân sách.
_ Trái phiếu công ty : là trái phiếu do các công ty phát hành với mục đích huy
động vốn cho đầu tư phát triển. Công ty phát hành trái phiếu thì công ty là người đi
vay và người mua trái phiếu công ty là chủ nợ của công ty, công ty phải cam kết
thanh toán nợ cả gốc và lãi cho người mua trái phiếu theo những quy định trong hợp
đồng phát hành công ty.
Trá phiếu công ty được chia thành như sau :
+ Trái phiếu tín chấp : là loại trái phiếu chỉ dựa vào uy tin của công ty để phát hàn,
công ty không đưa một tài sản gì để làm bảo đảm.
+ trái phiếu thế chấp ; là loại trái phiếu khi phát hành đòi hỏi phải có một lượng tài
sản tương ứng ký thác tại cơ quan uỷ thác đẻ đảm bảo chắc chắn khả năng hoàn trả
của trái phiếu.
+ Trái phiếu cầm cố ưu tiên : là loại trái phiếu khi phát hành phải được cầm cố toàn
bộ tài sản công ty . Đây là loại trái phiếu an toàn nhất vì chủ sở hữu trái phiếu được
ưu tiên nhất so với người mua loại trái phiếu khác.
+ Trái phiếu thu nhập : là loại trái phiếu mà lợi tức được trả tuỳ thuộc vào lợi nhuận

của công ty và không cao hơn lãi suất ghi trên trái phiếu.
+ Trái phiếu có khả năng chuyển đổi thành cổ phiểu thường : là loại trái phiếu cho
phép người sở hữu nó được quyền đổi sang cổ phiếu thường.
+ Tái phiếu lãi suất chiết khấu : là loại trái phiếu được trả lãi ngay khgi phát hành,
được khấu trừ vào vốn mua trái phiếu.
+ Trái phiếu lãi suất thả nổi : là loại trái phiếu có lãi suất được điều chỉnh theo từng
thời kỳ cho phù hợp với lãi suất trên thị trường.
4
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Ngoài cổ phiếu và trái phiếu, còn có các công cụ tài chính khác như các hợp
đồng mua bán có kỳ hạn, các hợp đồng quyền lựa chọn . . . cũng trở thành hàng hoá
và được mua bán trên thị trường chứng khoán.
C. Các loại hàng hoá khác :
1. Giấy đảm bảo mua cổ phiếu :
Trên thương trường có nhiều công ty hoạt động mang lại hiệu quả cao, xu hưởng phát
triển ngày càng mở rộng, Hội đồng quản trị đưa ra quyết định tăng vốn bằng cách
phát hành cổ phiếu bổ sung. Việc phát hành cổ phiếu mới có thể đưa đến tình trạng
một số cổ đông ban đầu không đủ vốn để mua thêm cổ phần mới theo tỷ lệ ban đầu,
từ đó họ mất quyền kiểm soát công ty, trong khi họ là những người có công, cần được
ưu đãi.
Để khắc phục tình trạng trên, người đã áp dụng nhiều phương thức phát hành cổ
phiếu mới đảm bảo quyền kiểm soát công ty vẫn thuộc số cổ đồng ban đầu, bằng sự
ưu tiên cho cổ đồng cũ vẫn nắm quyền kiểm soát công ty nhưng như vậy cổ đông mới
sẽ không mua cổ phiếu. Do đó vào những năm 1950 người ta đã ưu tiên khuyến khích
các cổ đồng cũ được quyền một số cổ phiếu mới tương ứng với tỷ lệ góp vốn ban đầu
theo giá thấp hơn giá thị trường. Quyền này được thể hiện bằng giấy đảm bảo quyền
mua cổ phiếu. Nừu cổ đông cũ không thực hiện quyền mua thì họ có thể đưa ra bán ở
thị trường để nhận một khoảng lãi do chênh lệch giá ưu tiên. Sau khi ưu tiên cho cổ
đông cũ số còn lại mới bán rộng rãi trên thi trường.
2. Hợp đồng mua bán tương lai :

Hợp đồng tương lai là một bản hợp đồng được soạn giữa hai người, hợp đồng
này xác định cho người mua "quyền mua" được một loại chứng khoán với số lượng
và giá cả đã được ấn định trong một thời gian nhất định với người bán, hoặc người
mua "quyền bán" được bán một loại chứng khoán với số lượng, giá cả và thời gian đã
ấn định cho người bán. Người mua phải trả một khoản tiền mua "quyền mua hay
quyền bán", nhưng có đặc điểm là người mua không phải cps nghĩa vụ thực hiện
quyền mua hay bán của mình trong tưong lai mà có thể huỷ bỏ được; lúc này chỉ mất
số tiền mua"quyền mua hay quyền bán"mà thôi, còn người bán thì luôn luôn phải
thực hiện nghĩa vụ "mua hay bán" của mình theo yêu cầu của người mua.
5