Phân tích tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện 1 giai đoạn 2013 2016

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------

BÙI THANH THỦY

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I GIAI ĐOẠN 2013-2016

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội – 2018


ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
--------------------BÙI THANH THỦY

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN
XÂY LẮP ĐIỆN I GIAI ĐOẠN 2013-2016
C u n n àn : Tà c n n

n àn

Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU

NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC : PGS.TS. TRẦN THỊ THÁI HÀ

XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ

XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM

HƢỚNG DẪN

LUẬN VĂN

PGS.TS. TRẦN THỊ THÁI HÀ

PGS.TS LÊ TRUNG THÀNH

Hà Nội – 2018


LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn này do chính tôi thực hiện, dƣới sự hƣớng
dẫn khoa học của PGS.TS. Trần Thị T á Hà. Mọi tham khảo dùng trong
luận văn đều đƣợc trích dẫn nguồn gốc rõ ràng. Các số liệu và kết quả nghiên
cứu trong đề tài này là trung thực và chƣa từng đƣợc ai công bố trong bất cứ
công trình nào. Mọi sự giúp đỡ cho việc hoàn thành luận văn đều đã đƣợc
cảm ơn. Nếu sai tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm
N

N

t n

n m

Học v n

Bù T an T ủy


LỜI CẢM ƠN
Trong quá trình học tập và làm luận văn thạc sỹ tại trƣờng Đại học Kinh
tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội, bên cạnh sự nỗ lực của bản thân, tôi đã đƣợc sự
giảng dạy và hƣớng dẫn nhiệt tình của các thầy cô giáo, sự ủng hộ giúp đỡ từ
gia đình, bạn bè cũng nhƣ các anh chị em đồng nghiệp.
Trƣớc tiên tôi xin bày t l ng biết ơn chân thành tới giáo viên hƣớng dẫn
PGS.TS Trần Thị T á Hà, nguyên cán bộ trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học
Quốc Gia Hà Nội, là ngƣời trực tiếp hƣớng dẫn đã ch bảo tận tình cho tôi trong
suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thành luận văn này.Tôi xin gửi lời cảm ơn
đến nhà trƣờng cùng các các thầy cô đã quan tâm, tham gia đ ng g p

kiến,

giúp tôi c cơ sở kiến thức và phƣơng pháp nghiên cứu và tạo điều kiện mọi
mặt cho tôi hoàn thiện luận văn.
Tôi xin chân thành cảm ơn sự hỗ trợ của Ban lãnh đạo và các đồng
nghiệp làm việc tại Công ty cổ phần xây lắp điện I, những ngƣời đã tạo điều
kiện và cung cấp những tài liệu, thông tin cần thiết cho tôi c cơ sở thực ti n
để nghiên cứu, hoàn thành luận văn.
Cuối cùng, tôi xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đã hỗ trợ, động
viên tôi trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thiện luận văn.
Một lần nữa tôi xin trân trọng cảm ơn!
Hà Nội, Ngày 26 tháng 08 năm 2018
Học v n

Bù T an T ủy


MỤC LỤC
DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT............................................................................ i
DANH MỤC BẢNG BIỂU ........................................................................................ii
HÌNH VẼ.................................................................................................................... iv
DANH MỤC BIỂU ĐỒ .............................................................................................. v
MỞ ĐẦU ..................................................................................................................... 1
CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ CHUNG VỀ
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP. .......................................................... 3
1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu. ....................................................................... 4
1.2 Cơ sở l luận về phân tích tài chính doanh nghiệp. ........................................... 7
1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp. .............................................. 7
1.2.2 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp. .......................................... 7
1.2.3 Quy trình phân tích tài chính. ...................................................................... 9
1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp. .............................................. 11
1.2.5 Các yếu tố ảnh hƣởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp..................... 27
CHƢƠNG 2. PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ...................................................... 32
2.1 Quy trình nghiên cứu ....................................................................................... 32
2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu.................................................................................. 32
2.2.1 Phƣơng pháp thu thập tài liệu và dữ liệu ................................................... 33
2.2.2 Phƣơng pháp phân tích tài liệu, dữ liệu ..................................................... 34
CHƢƠNG 3. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH ............................................ 38
CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I. .............................................................. 38
3.1 Tổng quan về Công ty cổ phần xây lắp điện I ................................................. 38
3.1.1 Thông tin khái quát về công ty. ................................................................. 38
3.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty. ......................................... 38
3.1.3 Đặc điểm kinh tế - Kỹ thuật của ngành nghề kinh doanh của công ty. ..... 39
3.1.4 Cơ cấu, tổ chức bộ máy quản l của công ty. ............................................ 42

3.2 Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Xây lắp điện I. ................. 44


3.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính của công ty. ................................................... 44
3.2.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty. .............................................. 52
3.2.3 Phân tích tình hình lƣu chuyển tiền tệ. ...................................................... 61
3.2.4 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn.................................................... 66
3.2.5: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ............................................................ 69
3.2.6 Quản trị nợ. ................................................................................................ 71
3.2.7 Phân tích khả năng sinh lời. ....................................................................... 72
3.2.8 Phân tích giá trị thị trƣờng. ........................................................................ 76
3.3 Đánh giá thực trạng tình hình tài chính Công ty CP xây lắp điện I. ................ 77
3.3.1 Những thành tựu đạt đƣợc ......................................................................... 78
3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân. ........................................................................... 79
3.4 Dự báo tình hình tài chính công ty PCC1 năm 2018-2020. ............................. 81
CHƢƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I. ....................................................... 98
4.1 Định hƣớng phát triển, mục tiêu, chiến lƣợc của công ty cổ phần xây lắp điện I
trong thời gian tới ................................................................................................... 98
4.1.1 Định hƣớng phát triển ................................................................................ 98
4.1.2 Các mục tiêu chủ yếu ................................................................................. 98
4.1.3 Chiến lƣợc trung và dài hạn. ...................................................................... 99
4.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần xây lắp
điện I..................................................................................................................... 100
4.2.1 Giải pháp tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm. ................................ 100
4.2.2 Nâng cao hiệu quả quản l hàng tồn kho. ................................................ 103
4.2.3 Nâng cao hiệu quả quản l các khoản phải thu........................................ 103
4.2.4 Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định.............................................. 105
4.2.5 Giải pháp nâng cao chất lƣợng đội ngũ thực hiện công tác tài chính tại
công ty ............................................................................................................... 106

4.3 Một số kiến nghị. ........................................................................................... 107
4.3.1 đối với cơ quan nhà nƣớc. ........................................................................... 107

2


4.3.2. Đối với Bộ tài chính ...................................................................................... 108
KẾT LUẬN ............................................................................................................. 109
TÀI LIỆU THAM KHẢO ....................................................................................... 111

3


DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT
STT

Ký

ệu

Nộ dun
Báo cáo tài chính

1

BCTC

2

BĐS

3

CBCNV

4

CCDV

Cung cấp dịch vụ

5

CĐKT

Cân đối kế toán

6

CP

Cổ phần

7

DN

Doanh nghiệp

8

DTT

Doanh thu thuần

9

HĐQT

Hội đồng quản trị

10

HTK

11

KQHĐKD

12

LCTT

Lƣu chuyển tiền tệ

13

LNST

Lợi nhuận sau thuế

14

PCC1

Công ty cổ phần xây lắp điện I

15

P. TCKT

16

SXKD

Sản xuất kinh doanh

17

TSCĐ

Tài sản cố định

18

TSDH

Tài sản dài hạn

19

TSNH

Tài sản ngắn hạn

20

VCSH

Vốn chủ sở hữu

21

VKD

Vốn kinh doanh

22

VND

Việt Nam Đồng

Bất động sản
Cán bộ công nhân viên

Hàng tồn kho
Kết quả hoạt động kinh doanh

Ph ng Tài chính Kế toán

i


DANH MỤC BẢNG BIỂU
STT

Bản

Nộ dun

1

Bảng 3.1

Tình hình biến động tài sản năm 2013-2017

45

2

Bảng 3.2

Tình hình biến động nguồn vốn năm 2013-2017

49

3

Bảng 3.3

Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2013-2017

53

4

Bảng 3.4

Doanh thu thuần theo lĩnh vực hoạt động

55

5

Bảng 3.5

Tổng hợp chi phí năm 2013-2017

57

6

Bảng 3.6

Tỷ lệ giá vốn trên doanh thu năm 2013-2017.

58

7

Bảng 3.7

8

Bảng 3.8

9

Bảng 3.9

10

Bảng 3.10

11

Bảng 3.11

12

Bảng 3.12

13

Bảng 3.13

14

Bảng 3.14

15

Bảng 3.15

Hiệu quả sử dụng tài sản của PCC1 năm 2013-2017

69

16

Bảng 3.16

Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của PCC1
năm 2013-2017

71

17

Bảng 3.17

Hệ số khả năng sinh lời của PCC1 năm 2013-2017

72

18

Bảng 3.18

19

Bảng 3.19

20

Bảng 3.20

Phân tích ROA theo các nhân tố ảnh hƣởng

74

21

Bảng 3.21

Phân tích ROE theo các nhân tố ảnh hƣởng

75

22

Bảng 3.22

Hệ số giá trị thị trƣờng năm 2013-2017

76

So sánh tỷ trọng giá vốn/DTT của PCC1 với các
doanh nghiệp cùng ngành năm 2017

Giá vốn theo lĩnh vực hoạt động của PCC1 năm 20132017.
Lợi nhuận theo lĩnh vực hoạt động của PCC1 năm
2013-2017
Bảng 3.10 : Bảng tổng hợp d ng tiền của công ty năm
2013-2017
Khả năng thanh toán ngắn hạn của PCC1 năm 20132017
So sánh hệ số khả năng thanh toán tổng quát với các
doanh nghiệp cùng ngành
So sánh hệ số thanh toán ngắn hạnvới các doanh
nghiệp cùng ngành
So sánh hệ số khả năng thanh toán nhanh với các
doanh nghiệp cùng ngành

So sánh ROA của PCC1 với các công ty cùng ngành
năm 2013-2017
So sánh ROE của PCC1 với các công ty cùng ngành
năm 2013-2017

ii

Trang

59
59
60
62
66
67
67
68

73
73


23

Bảng 3.23

Cơ cấu và tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu năm 2013-2017.

81

24

Bảng 3.24

Dự báo doanh thu mảng bất động sản năm 2018-2019

85

25

Bảng 3.25

Các dự án thủy điện của PCC1.

85

26

Bảng 3.26

Doanh thu dự kiến mảng thủy điện năm 2018-2020

85

27

Bảng 3.27

Tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu từ bán h a vật tƣ năm
2013-2017

86

28

Bảng 3.28

Tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu khác năm 2013-2017

86

29

Bảng 3.29

Dự báo doanh thu công ty PCC1 năm 2018-2020.

87

30

Bảng 3.30

Mối quan hệ giữa các ch tiêu báo cáo KQKD với
doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ.

88

31

Bảng 3.31

Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo năm 2018-2020

89

32

Bảng 3.32

Mối quan hệ giữa các ch tiêu bảng CĐKT với DTT
bán hàng và CCDV

90

33

Bảng 3.33

Bảng cân đối kế toán dự báo của PCC1 năm 20182020

93

34

Bảng 3.34

Báo cáo kết quả kinh doanh điều ch nh dự báo năm
2018-2020

95

35

Bảng 3.35

Bảng cân đối kế toán điều ch nh dự báo của PCC1
năm 2018-2020

96

36

Bảng 3.36

Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ dự báo năm 2018-2020

97

iii


HÌNH VẼ
STT

Hìn

Nộ dun

1

Hình 1.1

Quy trình dự báo doanh thu

27

2

Hình 2.1

Quy trình nghiên cứu

32

3

Hình 3.1

Sơ đồ cơ cấu tổ chức của Công ty PCC1

43

4

Hình 3.2

Sơ đồ cơ cấu bộ máy quản l của Công ty PCC1

44

iv

Trang


DANH MỤC BIỂU ĐỒ
STT

B ểu đồ

Nộ dun

Trang

1

Biểu đồ 3.1 Cơ cấu Tài Sản Công ty PCC1 năm 2013-2017

47

2

Biểu đồ 3.2 Cơ cấu Nguồn Vốn Công ty PCC1 năm 2013-2017

51

3

Biểu đồ 3.3

4

Biểu đồ 3.4

5

Biểu đồ 3.5

Doanh thu - Chi Phí - Lợi nhuận của PCC1 năm
2013-2017
Sự biến động của d ng tiền của PCC1 năm 20132017
Sự biến động khả năng thanh toán của PCC1 năm
2013-2017

v

54
64
66


MỞ ĐẦU
1. T n cấp thiết của đề tà .
Trong bối cảnh thị trƣờng kinh tế c vô vàn bất biến nhƣ hiện nay, sự cạnh
tranh ngày càng khốc liệt giữa các thành phần kinh tế đã tạo ra những kh khăn và
thách thức cho các doanh nghiệp, đ i h i các doanh nghiệp luôn phải thận trọng
trong từng bƣớc đi, từng chiến lƣợc, định hƣớng của mình để c thể tồn tại và phát
triển. Vì vậy phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp thƣờng xuyên sẽ giúp nhà
quản trị thấy rõ đƣợc tình hình thực tế của doanh nghiệp, những biến động về tài
chính trong quá khứ, hiện tại và dự báo các vấn đề tài chính trong tƣơng lai cũng
nhƣ rủi ro tài chính mà doanh nghiệp c thể gặp phải. Đồng thời phân tích tình hình
tài chính sẽ cung cấp các thông tin giúp nhà quản l hoạch định chiến lƣợc và đƣa
ra các kế hoạch tài chính an toàn, hiệu quả.
Bên cạnh đ , qua việc phân tích tình hình tài chính các nhà đầu tƣ sẽ nắm bắt
đƣợc tình hình thực tế của doanh nghiệp, xu hƣớng hoạt động, khả năng sinh lời của
doanh nghiệp trong tƣơng lai, từ đ rút ra đƣợc những quyết định đầu tƣ đúng đắn.
Công ty cổ phần xây lắp điện I đƣợc thành lập vào ngày 2/3/1963. Trải qua
trên 50 năm xây dựng và phát triển, từ nhiệm vụ trọng tâm ban đầu là xây lắp các
công trình truyền tải điện quốc gia và sản xuất cột thép, hiện nay công ty mở rộng
hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực thủy điện và bất động sản. Công ty đƣợc cổ
phần h a vào năm 2005, đƣợc niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố
Hồ Chí Minh năm 2016 với mã chứng khoán là PC1. Qua tìm hiểu tình hình tài
chính của công ty, nhận thức rõ đƣợc tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài
chính, em chọn đề tài “Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện
I giai đoạn 2013-2016” làm đề tài nghiên cứu của mình.
2. C u ỏ n

n cứu

Để đạt đƣợc những mục tiêu nghiên cứu, đề tài đặt ra các câu h i nghiên cứu
sau:
 Trong giai đoạn từ năm 2013-2017, thực trạng tình hình tài chính của công ty
cổ phần xây lắp điện I nhƣ thế nào?

1


 Tình hình tài chính hiện tại của PCC1 c những ƣu, nhƣợc điểm gì ?
 Cần đƣa ra các giải pháp nào để cải thiện tình hình tài chính của PCC1 trong
thời gian tới ?
3. Mục t u và n ệm vụ n

n cứu.

- Mục tiêu:
Phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tài chính của công ty cổ phần xây lắp
điện I trong giai đoạn năm 2013-2017 thông qua phân tích cấu trúc tài chính; khả
năng thanh toán; hiệu quả kinh doanh và rủi ro tài chính của công ty.
Đánh giá các chính sách tài chính đƣợc áp dụng.
- Nhiệm vụ:
 Hệ thống h a cơ sở l thuyết cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp.
 Phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính: Bảng cân đối
kế toán, Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh, Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ.
 Phân tích tình hình tài chính thông qua các ch số tài chính.
 Dự báo tình hình tài chính của công ty đến năm 2020.
 Đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài chính.

4. Đố tƣợn và p ạm v n

n cứu.

- Đối tƣợng nghiên cứu: Tình hình tài chính của công ty cổ phần xây lắp điện I
- Phạm vi nghiên cứu:
 Về không gian: Công ty cổ phần xây lắp điện I.
 Về thời gian: Giai đoạn 2013-2017.
5. P ƣơn p áp n

n cứu

Trong quá trình nghiên cứu, luận văn chú trọng sử dụng các phƣơng pháp phân
tích tài chính nhƣ:
 Phƣơng pháp nghiên cứu tại bàn.
 Phƣơng pháp so sánh.
 Phƣơng pháp đồ thị.
 Phƣơng pháp thống kê mô tả.

2


6. Kết cấu luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng biểu
và sơ đồ, hình vẽ và tài liệu tham khảo, kết cấu của luận văn gồm 4 chƣơng nhƣ
sau:
Chƣơng 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở chung về phân tích tình
hình tài chính.
Chƣơng 2: Phƣơng pháp nghiên cứu.
Chƣơng 3: Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện I.

Chƣơng 4: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ
phần xây lắp điện I.
.

3


CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ CHUNG
VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP.
1.1 Tổn quan tìn

ìn n

n cứu.

Phân tích tình hình tài chính ngày càng đ ng vai tr quan trọng trong việc ra
các quyết định tài chính của doanh nghiệp, ngân hàng thƣơng mại, nhà đầu tƣ và
nhà cung cấp. Việc phân tích tình hình tài chính sẽ cung cấp cho ngƣời sử dụng một
cái nhìn toàn diện: tìm hiểu quá khứ, đánh giá hiện tại, lập kế hoạch cho tƣơng lai
tài chính của doanh nghiệp. Từ đ giúp cho các nhà quản trị dự báo các rủi ro, đánh
giá khả năng sinh lời, tiềm năng phát triểncủa doanh nghiệp để đƣa ra các quyết
định kinh doanh và phát triển phù hợp.
Trong thời gian vừa qua c rất nhiều đề tài nghiên cứu về phân tích báo cáo
tài chính của các tập đoàn, các công ty lớn, các tổng công ty. Các đề tài thƣờng đề
cập khái quát cơ sở l luận về phƣơng pháp và nội dung phân tích tài chính, cùng
với đ là áp dụng cơ sở l luận vào tình hình của doanh nghiệp, cụ thể nhƣ:
Lê Thị Thanh, 2015, P ân tíc t
ao t ôn

c ín Tổn côn t xâ dựn côn trìn

Luận văn thạc sĩ trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội.

Tác giải đã hệ thống cơ sở l luận về phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tính tình hình tài chính của doanh
nghiệp, trình bày thực trạng tài chính của Tổng công ty xây dựng công trình giao
thông 8. Ch ra các ƣu điểm, những nguyên nhân gây nên hạn chế trong hoạt động
tài chính của công ty. Từ đ đề xuất một số giải pháp thực tế, các kiến nghị nhằm
nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Nguy n Hồng Linh, 2015, P ân tíc t

c ín côn t cổ phần Licogi 14”,

Luận văn thạc sĩ, trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội. Hồng Linh đã
đánh giá khái quát tình hình tài chính của công ty cổ phần Licogi 14, phân tích cấu
trúc tài chính, tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh,
phân tích các mặt hạn chế cũng nhƣ nguyên nhân của hạn chế đ để đƣa ra các giải
pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính thông qua việc đƣa ra biện pháp
đẩy mạnh kinh doanh, quản l chi phí, tăng hiệu quả sinh lời phục vụ cho quản l

4


tài chính tại đơn vị. Tuy nhiên, tác giả chƣa thực hiện dự báo tài chính cho doanh
nghiệp mình.
Đoàn Thị Thanh Huyền, 2016, P ân tíc t

c ín côn t cổ phần xâ dựng

Cotec, Luận văn thạc sĩ, trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội. Trong

luận văn này, tác giả đã trình bày đƣợc những luận điểm l thuyết cơ bản và phân
tích tài chính doanh nghiệp, các ch tiêu đánh giá tài chính doanh nghiệp, các
nguyên nhân, dấu hiệu biểu của các doanh nghiệp trong ngành về quản l tài chính
doanh nghiệp...Qua đ , làm tiền đề cho việc phân tích thực trạng tài chính Công ty
cổ phần xây dựng Cotec. Cụ thể trong luận văn. tác giả đã xem xét đánh giá phân
tích, đánh giá thực trạng tài chính di n biến từ năm 2012 đến năm 2014 của Công ty
cổ phần xây dựng Cotec. Qua đ phân tích đánh giá những kết quả đạt đƣợc, những
tồn tại và các nhân tố ảnh hƣởng đến tình hình tài chính của công ty và dự báo tình
hình tài chính công ty năm trong năm tiếp theo.
Trần Thị Thu Hạnh, 2015, P ân tíc tìn
Thiết bị khoa học v côn n

ìn t

c ín tạ côn t TN

ệ Việt Nhật, Luận văn thạc sĩ, trƣờng Đại học Kinh tế

- Đại học Quốc gia Hà Nội. Luận văn đã làm rõ tình hình tài chính của công ty
TNHH Thiết bị khoa học và công nghệ Việt Nhật thông qua phân tích nh m ch số
thanh khoản, nh m các hệ số khả năng sinh lời, nh m các ch tiêu phản ánh khả
năng quản l tài sản, nh m các ch tiêu phản ánh khả năng quản l nợ. Tuy nhiên,
đề tài không đi sâu vào phân tích d ng tiền, dự báo tốc độ tăng trƣởng.
Nguy n Thị Lan Hƣơng, 2016, P ân tíc t

c ín Côn t cổ phần sản xuất

v t ươn mại Vinh Quang, Luận văn thạc sĩ, trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học
Quốc gia Hà Nội.. Tác giả đã hệ thống h a cơ sở l luận về tài chính doanh nghiệp
và phân tích tài chính. Trong bài viết tác giả cũng đã đánh giá cụ thể về thực trạng

tài chính của Công ty cổ phần sản xuất và thƣơng mại Vinh Quang, ch ra những ƣu
điểm, hạn chế về hoạt động tài chính của Công ty thông qua các nh m ch số tài
chính. Các giải pháp tác giả đƣa ra nhằm khắc phục các hạn chế trong hoạt động tài
chính và nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của Công ty cổ phần sản xuất và
thƣơng mại Vinh Quang cũng là bài học kinh nghiệm cho các doanh nghiệp khác.

5


Hạn chế của nghiên cứu là chƣa phân tích so sánh giữa công ty với đối thủ cạnh
tranh để thấy đƣợc tình hình tốt hay xấu của doanh nghiệp.
Trần Ngọc Trung, 2016, P ân tíc t

c ín v dự b o b o c o t

c ín tại

côn t cổ phần thủ đ ện T c B , Luận văn thạc sĩ trƣờng Đại học Kinh tế - Đại
học Quốc gia Hà Nội. Trong luận văn này, tác giả đã phân tích một cách hệ thống
về tình hình tài chính thông qua các chi tiêu cơ cấu tài sản, nguồn vốn, các hệ số tài
chính đặc trƣng, khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động đã phân tích thực trạng
tài chính tại công ty. Ngoài ra tác giả dùng phƣơng pháp phân tích Dupont để phân
tích các tỷ suất lợi nhuận, v ng quay vốn và đã đề xuất đƣợc một số giải pháp nhƣ
xây dựng cơ cấu vốn hơp l phù hợp với tài chính của công ty, tăng cƣờng và phát
huy hiệu quả của việc sử dụng vốn, phát triển nguồn nhân lực, nâng cao hiệu quả
nguồn nhân lực, hoàn thiện công tác phân tích tài chính và kế hoạch h a tài chính
nhằm hoàn thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần thủy điện Thác Bà.
Các luận văn trên đều đã hệ thống h a đƣợc cơ sơ l luận một cách đầy đủ và
chi tiết, đồng thời vận dụng các phƣơng pháp nghiên cứu, đánh giá các ch tiêu để
phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.Tuy nhiên, trong nền kinh tế thị

trƣờng, tình hình tài chính của doanh nghiệp ở mỗi một thời điểm đều khác nhau,
mỗi một doanh nghiệp đều c những đặc thù riêng về ngành nghề kinh doanh, về
quy mô hoạt động và tổ chức nhân sự. Do đ việc phân tích tình hình tài chính của
doanh nghiệp phải đƣợc nhìn nhận một cách toàn diện, thƣờng xuyên, gắn với từng
quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh. Mặt khác trên thực tế chƣa c đề tài luận
văn thạc sĩ nào nghiên cứu về công ty cổ phần xây lắp điện I. Chính vì vậy, đề tài
“phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần xây lắp điện I” là một nghiên
cứu mới không trùng lặp với bất cứ bài luận văn nào.

6


1.2 Cơ sở lý luận về p
1.2.1 K á n ệm p

n t c tà c n doan n

ệp.

n t c tà c n doan nghiệp.

Theo giáo trình “p ân tíc t

c ín ” (2018) của tác giả Trần Thị Thanh Tú

thì phân tích tài chính là một quá trình kiểm tra, xem xét các số liệu vể tài chính
hiện tại và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tình hình tài chính hiện tại trong
tƣơng quan với các doanh nghiệp khác cùng ngành sản xuất - kinh doanh, dự báo
các rủi ro và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, từ đ giúp nhà phân tích ra các
quyết định tài chính nhằm hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn cho

doanh nghiệp.
Nhƣ vậy, phân tích tài chính liên quan đến việc sử dụng các số liệu trên các
báo cáo tài chính phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp, cả trong quá khứ
và hiện tại, là cơ sở để dự báo các số liệu trong tƣơng lai. Phân tích tài chính là một
hoạt động mang tính động, nhằm xem xét, phát hiện các xu thế thay đổi của các ch
tiêu tài chính trong một giai đoạn nhất định, đồng thời phân tích, đánh giá các
nguyên nhân chủ quan và khách quan dẫn đến sự thay đổi của các ch tiêu đ . Các
quyết định tài chính ngắn hạn và dài hạn đƣợc để xuất trên cơ sở phân tích tài chính
sẽ giúp doanh nghiệp chủ động trong việc ứng ph với các rủi ro hoặc khủng hoảng,
không đơn thuần mô tả lại các hoạt động tài chính đã xảy ra trong quá khứ.Các
quyết định tài chính đƣợc thực hiện sẽ ảnh hƣởng đến hoạt động kinh doanh và
ngƣợc lại.
1.2.2 Mục t u của p

n t c tà c n doan n

ệp.

C rất nhiều đối tƣợng khác nhau quan tâm đến tình hình tài chính của doanh
nghiệp: cổ đông, nhà đầu tƣ, ngân hàng, cán bộ nhân viên, cơ quan thanh tra, kiểm
toán, thuế và giám đốc doanh nghiệp. Nhƣ vậy, phân tích tài chính không ch phục
vụ cho các nhà quản l doanh nghiệp mà c n g p phần đƣa ra thông tin hữu ích cho
nhiều cac đối tƣợng khác, chẳng hạn: các cổ đông hiện tại và những ngƣời đang
muốn trở thành cổ đông của doanh nghiệp, những ngƣời cho doanh nghiệp vay tiền
hay c n gọi là chủ nợ của doanh nghiệp các nhà phân tích tài chính doanh nghiệp,
nhà nƣớc... Đối với mỗi nh m ngƣời, họ sử dụng thông tin tài chính doanh nghiệp

7

để đạt các mục tiêu khác nhau.Vì vậy, mục tiêu của phân tích tài chính cũng chính
là giúp cho các đối tƣợng quan tâm đến doanh nghiệp đạt đƣợc mục tiêu của họ.
Chúng ta c thể khái quát mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp nhƣ sau:
Thứ nhất, phân tích tài chính doanh nghiệp phải đánh giá tình hình tài chính
của doanh nghiệp trên các khía cạnh khác nhau (nhƣ: cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả
năng thanh toán, lƣu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lãi, rủi
ro tài chính...) nhằm đáp ứng thông tin cho tất cả các đối tƣợng quan tâm đến các
hoạt động của doanh nghiệp.
Thứ hai, thông qua việc cung cấp thông tin, phân tích tài chính g p phần
định hƣớng các quyết định của các cổ đông, nhà đầu tƣ... sao cho phù hợp nhất với
tình hình thực tế của doanh nghiệp để đƣa ra quyết định đầu tƣ, mua bán cổ phiếu...
Thứ ba, việc phân tích tài chính doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại g p
phần cung cấp thông tin để dự báo các ch tiêu tài chính nhƣ tốc độ tăng trƣởng...,
giúp ngƣời phân tích dự đoán đƣợc tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong
tƣơng lai.
Thứ tư, phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ giúp chủ nợ của doanh
nghiệp phân tích, đánh giá tiềm lực tài chính của doanh nghiệp, đánh giá tiềm năng
phát triển trong tƣơng lai, từ đ đánh giá đƣợc khả năng trả nợ cũng nhƣ đƣa ra
quyết định cho vay, cho thuê hay bảo lãnh...
Thứ n m, đối với các cơ quan quản l nhƣ thuế, thanh tra, kiểm toán..., phân
tích tài chính là công cụ để kiểm soát đƣợc hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
trên cơ sở kiểm tra, đánh giá các ch tiêu kết quả đạt đƣợc so với các ch tiêu kế
hoạch, dự toán, định mức, đảm bảo thu nộp đúng các loại thuế và nghĩa vụ với nhà
nƣớc, đảm bảo việc chấp hành nghiêm túc các quy định của pháp luật liên quan đến
tài chínhcủa doanh nghiệp.
Cuố cùn , đối với giám đốc doanh nghiệp, phân tích tài chính là công cụ
quản l để xác định đƣợc những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động tài chính
và kinh doanh, từ đ đƣa ra những quyết định tài chính đúng đắn, đảm bảo kinh
doanh đạt hiệu quả cao. Mục tiêu này đặc biệt quan trọng với các nhà quản trị doanh

8


nghiệp. Bên cạnh đ , nhà quản l tài chính doanh nghiệp cũng phải đảm bảo quyền
lợi các cố đông, đảm bảo thanh toán đầy đủ nợ gốc và lãi cho ngân hang, đảm bảo
thực hiện, chấp hành đúng chính sách, chế độ về tài chính của cơ quan quản l nhà
nƣớc. Nhƣ vậy, c thể thấy nhà quản l tàichính trong doanh nghiệp phải đảm bảo
hài h a lợi ích của tất cả các bên liên quan trong quá trình điều hành, quản l hoạt
động tài chính của doanh nghiệp.
1.2.3 Qu trìn p

n t c tà c n .

Phân tích tài chính là hoạt động quan trọng và không thể thiếu trong việc
định giá doanh nghiệp. Phân tích tài chính cung cấp đầy đủ các thông tin cần thiết
cho việc định giá nhƣ: thông tin về tài sản nguồn vốn của doanh nghiệp, thông tin
về kết quả hoạt động kinh doanh để đánh giá khả năng sinh lợi và tốc độ tăng
trƣởng của doanh nghiệp, thông tin về d ng tiền thuần của doanh nghiệp, chi phí sử
dụng vốn bình quân của doanh nghiệp, tỷ lệ chi trả cổ tức…, từ đ giúp dự báo các
ch tiêu trong tƣơng lai nhằm phục vụ cho việc hoạch định tài chính doanh nghiệp.
1.2.3.1 Lập kế hoạch phân tích.
Đây là giai đoạn tiền đề c ảnh hƣởng rất lớn đến chất lƣợng, thời gian, nội
dung của phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.Giai đoạn này chuẩn bị
càng tốt thì những giai đoạn sau càng chặt chẽ và hiệu quả. Kế hoạch phân tích tài
chính phải đƣợc xác định cả về nội dung, phạm vi và thời gian.
Về nội dung phân tích: Xác các vấn đề, nội dung cần phân tích.
Về phạm vi phân tích: Định hƣớng từng nội dung phân tích cần phân tích
toàn diện, từng phần, từng bộ phận để xây dựng hệ thống ch tiêu phân tích phù
hợp.
Về thời gian: Lựa chọn các thời điểm phân tích để c thể mang lại thông tin

phân tích c độ tin cậy cao nhất.
1.2.3.2. Thu thập thông tin và xử lý báo cáo tài chính.
-

Làm sạch báo cáo tài chính.
Các báo cáo tài chính đƣợc sử dụng khi phân tích đã đƣợc làm sạch hoặc ít

nhất là đƣợc kiểm toán.Chất lƣợng thông tin tài chính phục vụ phân tích rất quan

9


trọng vì các kết quả phân tích sẽ không chính xác, thậm chí không c

nghĩa nếu

các thông tin đầu vào không chính xác.Trên giác độ là ngƣời phân tích, cần phải
kiểm tra tính chính xác, phù hợp của các thông tin trên báo cáo tài chính. Đôi khi để
kiểm tra các thông tin đ , cần phải thực hiện các chuyến khảo sát thực địa tại đơn vị
phân tích thì mới phát hiện ra các sai s t sẽ đƣợc phát hiện. Việc làm sạch báo cáo
tài chính c n giúp ngƣời phân tích xác định chính xác các khoản mục dỗ bị “xào
nấu” trên báo cáo tài chính.
-

Báo cáo chuẩn năm gốc.
Để hỗ trợ cho phân tích tài chính, giải thích nguyên nhân tăng giảm của các

ch tiêu tài chính, cần đƣa các báo cáo tài chính về dạng chuẩn năm gốc.Khi đ , một
năm đƣợc chọn là năm gốc, các ch tiêu trên báo cáo tài chính của các năm tiếp sau
lẩn lƣợt dƣợc biến đổi vể tỷ lệ phần trăm thay đổi so với năm gốc. Ngƣời phân tích

sẽ d dàng nhận ra xu thế biến động hay sự thay đổi không bình thƣờng của các ch
tiêu tài chính, trong chuỗi các năm phân tích.
-

Báo cáo chuẩn tỷ trọng
Các ch tiêu trên báo cáo chuẩn tỷ trọng đƣợc biến đổi bằng một tỷ trọng của

ch tiêu tổng hợp.Trong một giai đoạn phân tích, nhà phân tích cũng d dàng nhận
ra sự thay đổi bất thƣờng về kết cấu trong tổng doanh thu hoặc tổng tài sản của một
năm bất kỳ trong tƣơng quan so sánh với các năm khác.
-

Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ vả các thuyết minh báo cáo tài chính.
Nếu nhƣ việc phân tích tài chính truyền thống ch quan tâm bảng cân đối kế

toán và báo cáo kết quả kinh doanh - thể hiện ở việc tất cả các tỷ số tài chính đều
lấy số liệu từ hai báo cáo này, thì quan điểmphân tích tài chính hiện đại đặc biệt
quan tâm đến báo cáo lƣu chuyển tiển tệ và các thuyết minh báo cáo tài chính. Các
hoạt động sản xuất - kinh doanh, tài chính hay đầu tƣ đều đƣợc thể hiện rất rõ ràng
và độc lập trên báo cáo lƣu chuyển tiền tệ - theo phƣơng pháp trực tiếp. Cho dù
doanh nghiệp kinh doanh c lãi, song nếu quản l d ng tiển không tốt thì c khả

10


năng dẫn đến rủi ro thanh khoản. Do vậy, các nhà quản l tài chính hiện đại cần đặc
biệt quan tâm đến việc quản l d ng tiền thay vì quản l doanh thu - chi phí.
Bên cạnh đ , các thuyết minh báo cáo tài chính là nguồn cung cấp thông tin
rất giá trị về các chính sách tài chính, nguyên tắc tính khấu hao, chuẩn mực kế toán
áp dụng... vốn ảnh hƣởng lớn đến các ch tiêu trên báo cáo tài chính. Ngoài ra, các

khoản mục trên các báo cáo tài chính sẽ đƣợc di n giải chi tiết đầy đủ tình hình tăng
giảm trên thuyết minh báo cáo tài chính. Đây là nguồn thông tin rất hữu ích giúp
nhà phân tích đánh giá, xem xét, loại trừ các nguyên nhân chủ quan ảnh hƣởng đến
tình hình tài chính của doanh nghiệp.
1.2.3.3. Phân tích.
Những nội dung cơ bản, những vấn đề đƣợc coi là quan trọng, c ảnh hƣởng
lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp hiện tại và t ng tƣơng lai đều phải
đƣợc tập trung phân tích cụ thể nhằm làm rõ các mối quan hệ, các yếu tố bên trong
thể hiện bản chất của các hoạt động bằng việc:
 Xác định các nhân tố ảnh hƣởng, xem xét mối liên hệ giữa các nhân tố.
 Xác định mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố đến các ch tiêu phân tích.
 Từ g c độ ảnh hƣởng của mỗi nhân tố, đánh giá các nguyên nhân thanh
công, nguyên nhân tồn tại.
1.2.3.4. Tổng hợp và dự đoán.
 Tổng hợp kết quả, rút ra nhận xét, dự báo xu hƣớng phát triển.
 Đề xuất các giải pháp tài chính cũng nhƣ các giải pháp thực hiện mục tiêu.
1.2.4 Nộ dun p

n t c tà c n doanh nghiệp.

Xuất phát từ mục tiêu phân tích tài chính cũng nhƣ bản chất và nội dung các
quan hệ tài chính của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trƣờng, nộidung phân tích
gồm c :
 Phân tích tính cấu trúc tài chính.
 Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh.
 Phân tích tình hình lƣu chuyển tiền tệ.
 Phân tích hiệuquả sử dụng tài sản.

11

 Quản trị nợ.
 Phân tích khả năng sinh lời.
 Phân tích giá trị thị trƣờng.
 Dự báo tình hình tài chính của công ty đến năm 2020.
1.2.4.1 Phân tích tính cấu trúc tài chính.
Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn
và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh
nghiệp. Qua đ , giúp các nhà quản l nắm đƣợc tình hình phân bổ tài sản và các
nguồn tài trợ tài sản, biết đƣợc nguyên nhân cũng nhƣ các dấu hiệu ảnh hƣởng đến
cân bằng tài chính. Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản l
ra các quyết dịnh điều chinh chính sách hay động vả sử dụngvốn của mình, bảo đảm
cho doanh nghiệp c đƣợc một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh đƣợc
những rủi ro trong kinh doanh. Đồng thời, nội dung phân tích này c n g p phần
củng cố cho các nhận định đã rut ra khi đánh giá khái quát tình hình tài chính. Phân
tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp bao gồm các nội dung: phân tích cơ cấu tài
sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn
vốn.
Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp đƣợc thực hiện bằng cách tính ra
và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ
phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản. Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm
trong tổng số tài sản đƣợc xác định nhƣ sau:
Tỷ trọng của từng bộ phận
tài sản chiếm trong tổng số = 100 x
tài sản

Giá trị của từng bộ phận tài sản
Tổng tài sản
Đơn vị tính: %

Phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tƣơng tự nhƣ phân tích cơ cấu tài
sản.Trƣớc hết các nhà phân tích cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ
phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số

12


nguồn vốn. Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn
đƣợc xác định nhƣ sau:
Tỷ trọng của từng bộ phận
nguồn vốn chiếm trong
= 100 x
tổng số nguồn vốn

Giá trị của từng bộ phận nguồn vốn
Tổng nguồn vốn
Đơn vị tính: %

1.2.4.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh.
Phân tích kết quả kinh doanh của doanh nghiệpnhằmđánh giá tình hình và
kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, ch ra các nguyên nhân tác động tích cực hay
tiêu cực đến kết quả kinh doanh, từ đ đề xuất các kiến nghị cần thiết.
Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Tiến hành đánh giá tình
hình tăng giảm của các ch tiêu trên báo cáo kẻt quả hoạt động kinh doanh giữa kỳ
này với kỳ trƣớc (hoặc thực tế với kỳ gốc) cả số tuyệt đối và sốtƣơng đối qua đ
đánh giá đƣợc khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và của
từng lĩnh vực hoạt động.
-

Phân tích doanh thu

Doanh thu là một ch tiêu rất quan trọng, khi phân tích doanh thu ta cần so

sánh giữa các ch tiêu biến động vớidoanh thu thuần để đánh giá hiệu quả kinh
doanh của doanh nghiệp tăng hay giảm so với kỳ trƣớc hoặc so vớidoanh nghiệp
khác là cao hay thấp. Nếu mức hao phí trên một đơn vị doanh thu thuần càng giảm,
mức sinh lợi trên một đơn vị doanh thu thuần càng tăng so với kỳ gốc và so với các
doanh nghiệp khác thì chứng t hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ
tăng lên và ngƣợc lại mức hao phí trên một đơn vị doanh thu thuần càng tăng, mức
sinh lợi trên một đơn vị doanh thu thuần càng giảm so với kỳ gốc và so vớicác
doanh nghiệp khác thì chứng t hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ là
thấp đi.
-

Phân tích chi phí.
Bên cạnh việc phân tích doanh thu, chi phí cũng cần đƣợc phân tích. Mặc dù

vậy, theo nguyên tắc chi phí và doanh thu là tƣơng ứng với nhau, nghĩa là chi phí

13