!"
########################################################################################################
CHƯƠNG I
LY
́
LUÂ
̣
N CHUNG VÊ
̀
LA
̣
M PHA
́
T, CHI
́
NH SA
́
CH TIÊ
̀
N TÊ
̣
, CHI
́
NH SA
́
CH TA
̀
I
KHO
́
A VA
̀
SƯ
̣
PHÔ
́
I HƠ
̣
P GIƯ
̃
A CHI
́
NH SA
́
CH TIÊ
̀
N TÊ
̣
, CHI
́
NH SA
́
CH TÀI KHÓA
TRONG ĐIÊ
̀
U HA
̀
NH LA
̣
M PHA
́
T
1.1 LẠM PHÁT
1.1.1. Khái niệm lạm phát
!"##$%&'(
)*+,-!-
*+- .!/0123%!/04$56,'$7
$89'#&8
1.1.2. Đo lường lạm phát
:'$7'$124;%'9&!$7+
<*4#*=! >&<*4#*='$79
7*+'?'$!8&1,81,!@7
&A
B/0&C-1,D'?-'0*+1,
<$5D'?0 C-?-E/0&C-
F1,-*+1,D'?0
G?4H,4<?&$I'J$+!E&FK
'!J$+E&F'<
)L(!I'JM4%"/0*,#/0%
=!*C$N</0O$=!
***<'$7- BI'91/0
1(PChỉ số giá sinh hoạt (là sự tăng trên lý thuyết giá cả sinh hoạt của một cá nhân so
với thu nhập); Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đo giá cả các hàng hóa hay được mua bởi "người
tiêu dùng thông thường" một cách có lựa chọn. Trong nhiều quốc gia công nghiệp, những sự
thay đổi theo phần trăm hàng năm trong các chỉ số này là con số lạm phát thông thường hay
được nhắc tới; Chỉ số giá sản xuất (PPI) đo mức giá mà các nhà sản xuất nhận được không
tính đến giá bổ sung qua đại lý hoặc thuế doanh thu; Chỉ số giá bán buôn đo sự thay đổi trong
giá cả các hàng hóa bán buôn (thông thường là trước khi bán có thuế) một cách có lựa chọn;
Chỉ số giá hàng hóa đo sự thay đổi trong giá cả của các hàng hóa một cách có lựa chọn.
:$'$7QJ"R'!C- S
Q'!C-$Q1-T
Pthiểu phát; lạm phát thấpU$5*+0'!V3 W'
4$+X3F!Ylạm phát cao (lạm phát phi mã)Z$5*+0
'!*R1[0!$'$7\Y*
siêu lạm phát (mất kiểm soát) -!,&<-"#
)L<'#]JM*'$7"@9E .!'#]9
'?*4$$.^_B'$
V`3aDb]WX%,&"'Lc
1.1.3. Nguyên nhân của lạm phát
X
!"
########################################################################################################
- Lạm phát do cầu kéo: ))%29F59D
4='!,K G%<?&JE5'(deZdf
G$de4#&'$df[%K*&$7
g '<]-&J249F59$
<F*R54h+&'?' e'<<
- Lạm phát do chi phí đẩy: SL4],J&M"
MJ- BMJ-*,01&7@,K
&A .?O
- Lạm phát do cầu thay đổi: >&4=$7F*!R&'$7
F*!R S#$<$"'!E%*&
<J"iJ4$+b/<?L?&c,R$7
F&*hL& '<R<$7F, )
E&]
- Lạm phát do cơ cấu: S4<-E&L4]
$'! S4L-E&*,L?LL
$'!, S$'?'&1&7@4I
-E&K&A :&%*,''<
- Lạm phát do xuất khẩu: j"A4h+9F59R
&A'$7%'!M"A$7&A#$$+
&9"59F :&%49*9F"Q
12
- Lạm phát do nhập khẩu: f&AL&M"$+'$7&@
A )@Ab4"$+$$k_lB
E%'#4F%4'($+M0c,1&A'<
$+O :,1#@A'!
- Lạm phát tiền tệ: Bbm4nQ$5o-
*'?['(-6"*+$+Y%m4Q
$5nLo%F$+c$7$L
%QQ% :%%Q4$7
E*$7E"=<]*$7E&
#p B<?4Q$5$L$7E+
12-*=#$D%J-+6 )$7$
LE+*J4=%1<5X33- ,4g'<
"+M\! q4h+#$*4'<I
- Lạm phát đẻ ra lạm phát: )@"%<Q*+4J4%r'<
Qr4[$4Q'%]'(L9'#,
&KQr4['A%4g-9FD5
9<KDJJQ%
1.2. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1.2.1. Khái niệm và mục tiêu của chính sách tiền tệ
BJ-9?1-S$+E%!1!@
JJ!E0 LE*-[$5
s
!"
########################################################################################################
-F*[L9Jr
'!-
t-S=BfE0'$7;Gs:@SQ
S$+t-S$PuBJ-E0!1!@J
JS$+29'##'(<F
v'A%?M\!1&'&E0w*Q'0F
Q4Qx
1.2.2. Nội dung chủ yếu của chính sách tiền tệ
BfL$+**-'/E-[9*9F-[
*<$L12JJ7T]*EP
- Chính sách cung ứng và điều tiết khối lượng tiền
)0$7-'$7QP
y)0.XPz(R$LQ*DL{
Q
y)0.sPz(.X*D-D'#{SQ
y)0.WPz(.W*"&D'#J
)&&<K'$7'A%ZM&%
&F*'?1g'i S-*=Bf1&
'&C-$7$+&g7*+=$D
*Q
- Chính sách tín dụng cho nền kinh tế
BJJ4=*-S|}"J4=S|.*?
'!S|.LEL=$\""C-4[1i
1!~
- Chính sách ngoại hối
C1'!4h'4$5 C
#'!%0$*C-Q\
"-S|}E%E&r0~
- Chính sách lãi suất
:\"E%•4=*0!&"'#<&
J4= B<E&r\"J0'#\"*&9\"
1.2.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ
- Tỷ lệ dự trữ bắt buộc
C-4[1i1!C-F904$DS|.
&4[4$+4RRDS|} t-%'9C-4[1i1!K
<'!'(*0&4=S|.&$D'
- Tái cấp vốn
"*0S|SS"'!*0S|.Be'?
D!*-*%'0*+ "*0'$7-4$+,P
ZB*%(5J4=
ZB""$5*V<i
ZB*%<'&1&12V<
W
!"
########################################################################################################
- Lãi suất
G'L*+L="*0'?'J-E0\" |
L=%''L*+-*-'/0$7J4=
<*0$7<
:/0E"S|}MMI'$E%'#*
\"
BS|SSL&4; )S|SS@"%
*$7E*V&K-1"1-'?\
$D% .!L='?S|}\\"U
S|SS<?012\"
:\"KQ%<5'!4*Q*-
*%$7'?RMQ%4+'%K@?'(
- Nghiệp vụ thị trường mở
S-*=#$D-*=S|SS'?4#1
V<i*+S|.**#$D'?-
BfE0
)<S|SSK&$712
1V< S$7<4"-,-R%S|SSK
V<S|.'?0$7
- Tỷ giá hối đoái
C0''!'4#*\4#*0*4#
*'$7•4='?BfE0
1.3.CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ
1.3.1. Khái niệm
BJJJ2'!'#$+&
?LE[%'9J*< BJ
<'0@*+[J51&$J-'<
J29'#12?/-\"*( |
L=JJ<J*-0 S[%
'9*'!*F*J<?&$D'1
0P
• 9F*'!'!
• )?Q19(
• _Q0@
BJ<E''!9?Q'0*+'!
B<J<'?,@D!*
X BJ@JQ12Q'<>€b>PJ
P@Vc BJ'$7"4(V
*,E&<&$DJ'!'!
s BJD!J$Jb>•cLE
J$R&1+(VR7&s t-%K
T
!"
########################################################################################################
4h'Q=QR5RR4$QJ5$+'<<Q
Q12
W BJ‚J'<JJ'LE*-
VR&R7&s t-%K4h'Q=Q
J'RR4$Q+*+$+'<RR4$$+'<<Q
Q12
1.3.2. Chính sách tài khoá và lạm phát
#•?,J-L'$7ML=J'?
BJ-*24%,Dg7
%-'*"%2JO<
'!"'#'*07J*-"F'?
'&1&[1'!&L&$DM"'
- Chính sách tài khoá và lạm phát theo lý thuyết kinh tế
_F+r%'?*'2%Q
1(P4J-J4
-EFY4FI%4"Q'0[9
*9F*4#*=Y4J'A%M&%<v0b*J4=P
4F6c'!*J&M"Y4"Q'0*5"
Qh*Q0Q%
B@5"%0i!%QQ%
1(P-*"'![*J\"&
A%*0%Q S[%0i%4h'
%'9*Q%,bd14 s33Tc
_QJE-[J*-%OF+'$7&
JE'!+%Q? %<!$+,
&J'!Jb'R1-Q=Qc'%
'9bƒ%ƒ*Z„_:c F%vLK+-<
i@'0*+E-[J*
- Tác động của chính sách tài khoá đến lạm phát qua tiếp cận cung, cầu
@%,J&$D'9*9F
i,%b&$7'D4$+
c,•4=JD!<?v*-&$7
v'A%$DL&$D' S$7
$D<,JiR<?&9F*V'<&
0'!b&c %<!*"''$r9*4
'$m'*L=!*4*@%<&
$7'DR%,*-•4=JD
!b*&cKL&$7/4h'
H',<"'0*+J*-M
'#&$7'\*$7'?-JiR
- Tác động của chính sách tài khoá đến lạm phát qua kênh tiền tệ
"@%•4=L,*0$7-'?&J,
'<F-'$7&1DQ12„P
`
!"
########################################################################################################
.t€_…*+10.$7*Y_Y…
@b>e_c1!Yt0'!E%*w B<?"%
…*tL'9C-'v120'!
BJ'!'BJ1!&'?7
Q=Q*4*@%EF*Q%
-Tác động của chính sách tài khoá đến lạm phát theo tiếp cận của trường phái lý thuyết
tài khoá - giá cả (FTPL)
GQ%@+'$7V@X†‡3bM
d%%*>X†‡`Y:X††XY}4ƒ4s33Xc :r%%M"Vr$D
MMIE-[J*J-2'&1&Q12Q
*4 f'<'\•4=r%%'?&J'!
J' B-QJ&0Q
12Fw!„_:MMIE-[Q$+
*Q12&*F-*&
$7"BJ0<!QQ12'\#
Q=D''F,<?•4=(V'?Q'0Q S$
'\QJQ=QK'$7712KQ%,
$7Q1#Q=$BJL'?7
,J*h<'!' :r4&JE'
*!',*Q'0& )BJ"@*%
7-'?1g'iQ=Q<K%'95"&
t-"%<'?*%7!F-
*Q%I .KM$+4g14Q
$+ |5[BJLi&*'?&1!Q
*7L,!',L#*i&4g$7
K*h=4gI& %
$„_:2*-&K#&7L'\
*%E&'*'-BJ&\1!Q12
Q*4 Bw2Q=Q'$77
12*%$+,<KQ%I'C
$%&'()%*+,&-.&-$/
01234
Một làBJ-J<D!'<&
$7,KQ%,
Hai làBJ•4=1-'?1g'i1!Q,OQ%
%5
Ba là, BJ4%,7L,*-*%7O<?4h+-E&
'R1-M$+4g1!',
1.4. SỰ KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1.4.1. Tác động của chính sách tài khóa trong mô hình IS – LM
BJ<K4#%?'$ˆf*,'!'9Fde
%'9&$7Q12
‰
!"
########################################################################################################
ZBJD!<'$74=<&$7…
%
&$7Q12…
l
"5&$7…
Zt$7…
b%…
l
c•…
€•J-J‚<
:v1'F*+ˆf
X
*:.'Q12&#$
l
X
*+97
X
*…
X
b…
X
•…
c
zQ%4Ji&w$7L
'94'<'$:.L4#%? )&&JK&9
Fde&&$7Q12€•'$ˆf4#%?'ˆf
s
t5
p
ˆf
s
Z:.'?Q12+l
s
t,J&'\9F&
&$7Q12&$7F*v& t+$70'#\"
&&V
X
'
s
2$7F'Q12<#$
S$*@%JiR<&&$7Q12#$
<U4#*=*\"Q12#$-
)J-J<‚''*]L*&
$7&•12&$7%'9J'\'$7
JP
Š>€Šde
3
€Š…‹€b…
U…
l
c‹
S<J{*9F&Vde
X
M0de
s
*&$7Q
12&'…
S$&$7Q12&FO&&\"V
X
M0
s
4'<K'F$$Q t,9F&$7Q12 f&
$7Q12+…
s
L&…
f&$7/'$7!$7Š…Œ
L&Š…$J'\{* |-$7%'$7'!"*
•
IS
1
LM
Y
1
i
1
i
Y
IS
2
Y
P
Y
2
i
2
l
X
l
s
IS
1
L
M
Y
1
i
1
i
AD
1
= C+I+G
1
+NX
AD
2
= C+I+G
2
+NX
Y
Y
AD
IS
2
Y
P
Y
2
i
2
Y
P
Y
1
!"
########################################################################################################
'!"*-$7<J&JQ%
'!'F$$Q4\"&
$'!"*/M%1!@ |"*1! S$*@%
J<F$rP
Z)'!%&'F$$Q'0*+\",JiR
<'?&I-E& S<'$ˆf,'!"
*+
Z)'!%&F'0*+@,:.40'!"
*KۥJ<I-E&
1.4.2. Tác động của chính sách tiền tệ trên mô hình IS – LM
BJ-4#%?'$:.*,'!'$7
f
.
%'9\"Q12
G?&BJ•4=J&$7J
‚-'$74=<&$7…
%&$7Q12…
l
5&$7…
:v1'F*+ˆf*:.
X
'Q12&#$l
X
*+97
X
*…
X
BJiR-:.4#%?':.
s
:$7
&'$7JP
.€b…‹c be
.
‹ˆ
.
c*+…€…
X
U…
:\"4'<KV
X
'
X
Œ :\"'F$&9F&
&$7Q12& :v%F& eh'v&\"Q
12#$-V
X
Œ'
s
:\"&'F$$Q
9F&$7Q12
)E&P'?Q12+l
s
\"V
X
'
s
&$7Q12…
s
‡
Y
i
LM
1
IS
Y
1
Yp
i
1
LM
2
Y
2
i
2
E
1
i
1
’
E
2
!"
########################################################################################################
S$*@%JiR-&$7Q12#$U
4#*=*\"Q12#$-
S$*@%J-Q$rPJ-<'!'&$7
Q12%L=!*'!%&'F$\" GQ%O%0
E%'#'!40'$ˆf S<J-<'!'&
$7Q12%Lw=!'!40'$ˆf ˆf40,'!
J-%
Các hậu quả của việc thắt chặt tiền tệ:
- Khởi phát và đẩy mạnh cuộc đua tăng lãi suất:
Ž%'#v6$L12JK$7[
!'\"Q S,D!J'<!'%K
$1i'FEQD*+*-''•Q*,\"•
%\"%'!Q,\"'F<'%
S$*@%J*%$7&M"4K •'Q%<,0<
?M&% .!4-%?FJ%*1*$*@%
&L[L&=&12iR
-L?- t-4-<?%?J*%$7*&%
L=!*{*$4Q*&<(%
#$ BF^QE,$L<,
•4-*hJ1i*,$4Q*h',7
Bw,0'<J&M"4 4
-L?%?FJ%*1,K#<<?
4h'N*&E%L4
- Tạo áp lực lên tăng trưởng và việc làm:
Ž%'#iR-K\"QJ*%$7
&M"4,,F*0'??b-0ˆBk‘
wE'?4%,$D,&'9*0*c<?
†
!"
########################################################################################################
=&'?C-$D B/0$DE0iR
-K1#&$D .$DL,KI*-*
@$4Q
- Trở ngại cho thu hút vốn gián tiếp:
BE%'#iR-K&'F$$+'8%
8#$*0*#$'?0 G%<&
KM<w5['F$
- Đồng tiền lên giá:
q'(KQ%&$DL6M"A |@E&
M"A1#&v*M"A1#&
1.4.3. Chính sách thu hẹp tài khóa phối hợp với thu hẹp tiền tệ trong mô hình IS –
LM
BJ%$'$74=<4"-$D<PC-
%&$75&$7b…
•…
c
BJ‚<Kˆf4#%? BJ‚-K
:.4#%?bc '!!$D&J%P
&$7Q12&w\"Q12<?&RL'9
X3
Y
i
LM
1
IS
1
Y
1
Y
p
i
1
=
i
2
LM
2
E
1
E
2
IS
2
!"
########################################################################################################
CHƯƠNG II
THƯ
̣
C TRA
̣
NG ĐIÊ
̀
U HA
̀
NH CHI
́
NH SA
́
CH TIÊ
̀
N TÊ
̣
,
CHI
́
NH SA
́
CH TA
̀
I KHO
́
A TA
̣
I VIÊ
̣
T NAM
2.1. VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG VIỆC
ĐIỀU HÀNH VÀ KIỂM SOÁT LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM
t- S& E •0 [X†‡3 b*+ C -
W33a‹c*'F[X††3b*+C-`3a‹c S[%Q51&
,%'-1"7=$50'!$D@
&]*L-*L-*-0J%I0†
[X†‡3 S[!&%'$701D4<
&*!&5"*D!
!&
t-SES|SS'(L10=
$D*= tJ4=$s3X3S|SS'('R=
$Ds3a*=‡a GQ%[E%i'
Qh t-'9$DD0'#KJ
-"'J*-? ‘;vL?'(
*V*Vi&$7F Ž5"
'#=$DDs3a!1"7r Q
124v10'!/4'!M"M/E
=!*+0'!$DU&X`a'0*+t-S t-
'9=$DE4K4h'*-
*$7M=*‹RQ%11<#$&
[ES|SS'\&4-J- •
[r$+S|SS4*1-?$FJ4=
1-?\" V[†3S|SS'\MQ%4!-0L9
J-*'$*4=$'"FJ14<\
"-*=#$D~
2.1.1. Dự trữ bắt buộc
'T`_-S|SSE%'#PuS|SSE%'#C-4[1i1!J"
X3a*"W`a1!DBe BL=%'$7•4=V0
X†‡†C-X3a'$7[9'#!0'# GFX††TS|SS'\<E%
'#19PC-4['0*+DL{XWa'0*+D•a
*'$74 f9'#%'\&$+{%1i'F
•4=L=4[1i1!'?'Bf? %L=
%*h$'$7*@4='-*$%4=
<
,,4[1i1!O<%'9Vs333'% %
’
“
4$
“
$
”
1
p
1L
“
$
•
`aX3a*
•
p
•Zs33•
p
%
•
“
$
’
4$5
p
Xs
p
.$
p
•
%'$5
“
4%–
•
5
p
p
‡Zs33‡ '
“
s33†'X3Zs3X3%
’
“
•
•
“
L
p
*Q”M$5
p
’
–
•
%
’
“
4$
“
$
”
1
p
1L
“
“
’
“
$
•
$
p
‡aML
p
•
Wa*
•
p
sZs33†*
•
4%–
•
5
’
%
’
“
•
%5
p
%
XX
!"
########################################################################################################
C-4[1i1!'0*+•12tSe4=ŽGW•†‹ŽGZS|SS%
sT‹s‹s33†b4=V{4[W‹s33†cC-4[1i1!'0*+•12—fe
4=ŽGXs3†‹ŽGZS|SS%X‹‰‹s3XXb4=V{4[‰‹s3XXcP
:Be
•tSe •-
)L
{*
4$+Xs
V
Xs
D
)L
{*
4$+Xs
V
Xs
D
BS|.S$+bL1
(S|S˜_ScS|.B_'L#
Q$+Q
4L%JL%
J
Wa Xa •a `a
SQSL-*_?
LL
Xa Xa ‰a Ta
S|.B_LLQ7
Ž^J4=Q4Q$5 Xa Xa ‰a Ta
Be<04$•&J4
[1i1!4$+`33-'(ŽGS5
DSQBJM\!
3a 3a 3a 3a
S*-C-4[1i1!'0*+tSeS|SSw•4=L=%
'0*+'(—fe 3‰‹s3XXS|SS'/C-4[1i1!'0*+
—fe10&\"%'!—fe''$70D" |'!%
S|SSKv&"4h*+-*$4QK%?•
-12tSe&$7$L
2.1.2. Lãi suất chiết khấu
:\""L=%&E,'0$7-
*'\I•4='TX*TW-S|SS t-"4
VS|.'\*%$$'eS&&\ BV
'<S|SSS|.*%&7S|.'\eS*% .!R
S|SSw4S|.'\A'#*%$L'*0&Q
BL=\""'$7S|SS-LE,*%F0*
4
S%3‡‹3W‹s3XXSQS$+bS|SSc'\1Ž%'#0W•†‹ŽGZ
S|SS*\""*0\"" '<\""V
•a‹Xsa‹\""*0VXXa‹Xsa‹ |'!%
S|SS-'v#'#BJ**-R#$J4=
2.1.3. Nghiệp vụ thị trường mở
GQ%!L=ES|SS'?'Bf*'$7ML=
i1I*'-E&
Xs
!"
########################################################################################################
S-*=#$DbSt.c'$7Mw+Dt-S'?S|SS
'J- _4#'F'$7-*•‹s333 .R
4g*@%*-?St.51&'\''$7%F'9+
%?4FV•4=L=-•4=L=v
Be'&1&&<# St.'4FD
''?S|SS15**V$L<F?
H'St.F'Q%"%S|SS'\vS|.
$7*0&4=LE*-'#$D$+%
"%<*+{•%*s‡% |'!#$D'$74%,s
N%*+0$7vFbD'Q%c=D
&X 333Z‡ 333C'(5*+$+
Kết quả đấu thầu thị trường mở
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
Thị trường mở phiên 251/2011 ngày 07/07/2011 như sau:
f0*4F X•
:,4# .>B>{•%
)0$7vF X333C'(
:\"vF XT 33a‹
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
Thị trường mở phiên 250/2011 ngày 07/07/2011 như sau:
f0*4F s`
:,4# .>B>{•%
)0$7vF W333C'(
:\"vF XT 33a‹
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
Thị trường mở phiên 248/2011 ngày 06/07/2011 như sau:
f0*4F sT
:,4# .>B>{•%
)0$7vF W333C'(
:\"vF XT 33a‹
%St.w(!0$P
Z|<4##$$'4 "%<#
$D-w™%JQ B$5-4#
XW
!"
########################################################################################################
$i41&QQ *h
$4##$%
ZS|SS04# |-04#N%
s*+{4#XT%*s‡% 4#'(]*+*-
Mv9J4=*+S|SS S'<N7S|SS*+$
$*%0gK05
2.1.4. Tỷ giá hối đoái
BJC%JKM"AE'\1!![
<*'!+ BJC'LLg7*+
,,+'\4h'E&$7'!1J&M"
$+ GQ%%QJIt-S
E
Nguồn tham khảo:
BJ@"%'!L6*-—fe#$
4V*-E%L4#-Q&*-*'*-
&*,C )?D+"-
%BJE%'#&%*-P%10L'/C
$QS$+'&1&'("'-4-<
FJ'*'?Q$5\"2<F
'(
2.2. THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA TẠI VIỆT NAM,
KINH NGHIỆM CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1986-2010
Ž,&*'9+Dt-Si*+[L*[
<*- V'RgE-[J<*
Dt-S<?{'9+W'
2.2.1. Giai đoạn 1986-1990: bội chi ngân sách cao và lạm phát cao
f0"'"$+'[X†‡3,,Jt-S
L,%IL'$M%Q=Q
Q$+bSfSSc&'7!FEV(*-7
1 >'X†‡‰ZX††3$+[<1&Q**J#
:jL*$+j|BSGLš'\i&4F*-7t-S
$+,<'<G&*BJt-S'\'9+5
E&r%?V5<@1"!i5
XT
!"
########################################################################################################
#$ t+[%'91'FJJ'\<!0'!J
',, %Q$+bSfSSc*hL'*
Q=Q*-*%*M*-7$+,w&1g'i12
S|}
'X†‡‰ZX††3F&'4*SfSS$P'F$
*E04MQ%45DF*&M" S
4-$+I-E&$SfSS*h&"Q
'! G$+,u1!Q64HD
4-!0JJ'\'$7'9+'%$M<1
"'F$4-%F4-V1$+-
J4=1-?*+'F$MQ%451&
B1-%'\&C-'F$SfSS*&1+
RQ=Q .R4gC-'F$b/&F‰a>e_c*+
'-%LE$D'X†‡‰ZX††XC-JO%!1!
""bF$L'?c,*hR*+SfSS
>'[X†‡31g9 SfSS$
(L$5 |-E&1!Q"*+9
SfSS SX†‡TQ=DX‡WaX†‡‰W3‡aX†‡‡T3Wa*01!
SfSS*hw&X‹W9SfSSX††3 `X†‡‰ZX††3J
1,`†•aQ=SfSS'$7-0Q12 f0
w*%7**-7$+ %0*%**-7$+&
M0"VX†‡‡4i&V$+!|!'($57
B<%QQ%'X†‡‰ZX††3$"'!
"5"I-E&@•4=*0I-E&~Q%
=* %*-1g'i1!SfSS12!%
QE4h'\ e-0SfSS%4*
E04*+4-I-E&t-SL?SfSS'?
&1!$7w&1"MJ-E041gNM"
A S$+/w1g1!12-E&"%$r
%'\/
2.2.2. Giai đoạn 1991-2001: Chính sách tài khóa thận trọng và lạm phát thấp
>'X††XZX††‰J$5'0iR?-DN
'X†‡`ZX††3SfSS12XTWa>e_,SfSS"12sXTa
>e_-1,5•a>e_b<+†a$X†‡†c
'<'X††XZX††‰1!SfSS/1,s`‰a>e_ S
K"%1-;*C-1!Q['X††XZX††`*+{
$+'<bC-1!Q$+*+>e_$+JXXWa*XWTa
>e_F$7'X†•‰ZX†‡3YX†‡XZX†‡`c B<?<*-iR
BJ{X††XZX††‰'\<'!J'*-
Bg*+'<*-VX††sJV•4=1-'?1g'iQ
=O<F&*<F-0'!&
>'X††•Zs33X,,SfSS=<%?1J
L['1g$M%w'F$? Q=SfSS'$7
X`
!"
########################################################################################################
0D"bM'(#sc .R4g0[X††34&$D
&Qq$Dt-S<@$C-1!
SfSS*+>e_*hL'$7[D" Bg*+*-5"&7
LEQ1!_,7Lt-S*+>e_'\&''?*+
'$+'< >R&7O"5(<?
<JS$+'\'? >'%t-S4=
J<@*+C-1!`X††‰Zs333W‡•a>e_b
Jt-Sc
>'%O"%0'!'F$S$+&4F :$7
15#$E'F$&''\0'!&';-*1i
'FM"-,?*s333Zs33X :"*'%
"%*-JiRSfSS[$+'<'\<4=
C-1!1,EQ`X††‰Zs333W‡•a>e_51,EQ
X††XZX††`bs‰Wac Ss33X<1!"T†a>e_ %'Q%
{%*<&$74$+*-•4=J
<D!LQ%<*wvJ9F
*'%?'?
2.2.3. Giai đoạn 2002-2010: Chính sách tài khóa nới lỏng và lạm phát gia tăng
>'Vs33sZs33†SfSS'\<%?1'? 0'!
21,EQs3a 0'!1,EQ2's3sa z!
SfSS'%*51&'7Q'0D`a>e_*-D
T†aZ`a>e_bVs33•s33†1!5`a>e_c S/MIDC-
*+>e_O"%1!SfSS[F'Q%5
$+'<*,'X††XZs33X1!SfSS*+>e_/D
W`a*+>e_ Ss3X31!QO51,'*+0
1! $+ J ' `‡ a >e_
S/MMI1!SfSS*+>e_,$"%D!L
[F'Q%*,SfSS'$7Q'0'\<!$7*0+'$7'$
'F$L,L*C7LE,
BJLQ'0*SfSS S&?'$7L4='$7
'?v'F$0$+O!$7+
Q'0SfSS S!&*Q'0SfSS1!SfSS
[EL&/`a>e_5K5
[E0'!1!SfSSb0'!1!
s33WZs33‡X•`a‹ws33TZs33†s‰‡ac 0'!%V'%0
$D , w 5 C - 2
B<?<4-JJF*'?4%,$DJ
[E'$7+65*+'X††sZs33X z!SfSS
='\'A%7L%'\M0""
*s333
t-1g'i1!SfSS$12,K'!
Q%*,'\-5F-#$$
'VX†‡‰ZX††3 %*-1g'iQ=SfSS12(%'!V
X‰
!"
########################################################################################################
1*V$+*51&O*#$$+ G
%<?&J4F%'!V*%$+'\$7
*#$$+*,0*%$+*'?1g'iQ=SfSS&'9
tSe'?5D1S|SSJS|SS'?
-51& GQ%JF$7*%V1
*1g'iQ=SfSSE+ [E$7*%V
1*1g'iQ=SfSS&X‹W0Q=&X`aZ
X•a*+>e_ S!&F*%**%$7V1*
$+E1g'iQ=SfSS&saZs`a>e_ GQ%J!
%QQ%$+s33•*s33‡
r%„_:,*-1g'iQ=SfSSV*%7KQ%u-
<x*-E&%'9F* BJ
'%'\'!!FQ%'s33‡Zs3X34g<?L+
12**%*0V1'?1g'iQ=SfSS t+M
$+4g1t-S,*-•4=J<+6
<&$D+'%'9 G(#WO"%'!J
<+$<'!H"'# Ss33•1!,'
s33‡+s33†*+1!C=,s3X3O
*$7E$›X3a
Dưới đây là một số chỉ tiêu thu, chi và bội chi NSNN từ năm 2007 đến 2010 đã được
cập nhật trên Trang Thông tin điện tử của Bộ Tài chính:
Đơn vị: Tỷ đồng
Chỉ tiêu QT 2007 QT 2008 ƯTH 2009 DT 2010
X 9**-7 WW‰ s•W TWT •‰X TTs WT3 T‰X `33
s %? †T •‡T XXW •‰‡ s‰ T`` X 333
W 9QbL
1(&70c
Ts` XWW `T† •‡T `TT `•` `W‰ ‡•3
T z!QL
-E0bT€XysZWc
Bội chi so với GDP (%)
Zs3 3†T
1,76%
Zs‰ •T‰
1,81%
Z•` •‡3
4,51%
Z•T W•3
3,85%
` S(1g'i1!
L-E0
s3 3†T s‰ •T‰ •` •‡3 •T W•3
- Vay trong nước 13.315 11.710 58.518 63.100
- Vay ngoài nước 6.779 15.037 17.262 11.270
‰ z!QQ
t-S
Bội chi so với GDP (%)
Z‰T `‰•
5,65%
Z‰• ‰•‰
4,58%
ZXX` †33
6,9%
ZXX† •33
6,2%
Kết luận và những hàm ý chính sách:
Vr%*Ht-S<?v!0@*0
E-[J<*Dt-S$P
ZBJ<<0E-QE&*+ SQ=SfSSE
<?4h' GR1-1g'iQ=SfSS12*-
K"%4h'
X•
!"
########################################################################################################
ZSfSS'?JJ4g*F4gKJJ'F$
?*'F$?K'$'$D %
'*$7E,KI&
'F$?*&'F$?I&$D Sœ*
fbX††•c"%$+'?F4%,C-SfSS‹>e_D
J7,+'-E&
ZQ=SfSS*=K'A%7L**-1g'iQ=%
E*%7O<%5'!'
10&w, @ ,*-1 S#E%XX %
sT‹3s‹s3XXBJ'<<&**-LJ<R
K"F t"''R-%i&SfSS$@F
*I-E&$'JA'?i16',\[L,'F
$$@11I-E&R$DL GQ%![-*=
{< t-%'w6&<'(Q"J*E%Q"&
1!*'#$5*--JS$+ Bg*+J
<RK,J-iR*+*-4$7J4=4$+s3
as3XXK1-F'?9'#D7r %F
$rJ1O<'!H"'#F<'?-E&
J%'$7?- |5[%'9<EJ$?%
@ 4V i
S[QJ1*%"%<E-QE&[J<*
Dt-S fOF<[QJ'#$7'?@MI%'$7
?!JM 5
2.3. SỰ PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
TRONG VIỆC ĐIỀU HÀNH LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM
BJ<*J-7-0JE
*-'*]LL=J%*V<J'!@$
*V<J$5N7*-'*]L f070#
'!J%KvJ'''$7=
E*]L$D*?Y$$70
7L#LiK&-E&'J*@J
<?F*]L1"9
BJ<JJ2'!'#$+
?LE[%'9J*< BJ
<*+[J51&$J-'<J
29'#12?/-\"*( |L
=JJ<J*-0 S[%'9*
'!*F*J<?&$D'10
$P9F*'!'!Y?Q19(YQ0
@%<J<E''!9?Q'0
*+'!
'<J-%@*9'#-b?
cY$DY*-*Q12Q g%V
X‡
!"
########################################################################################################
'*4H1*]LJ-$++=$
%m'*+0'!*V&J-
$@$*=?*9'#'$7=
J%$7*+=$D BL=J
-$J\""J4[1i1!-*=#
$D*J4= <'!<*-?$7
V'<'!'**,*@%J$+$•4=0'
L=J-2?*iY$/<
J-<<?'$7?*4'R1-'0*+$+
5"$t-S t,*@%'#J*]L&7#
'!J%'?*V&E%'$7=$+i*V?
'$7*Q4 $07JL&
vO+$0
Nguồn: IMF, Vietnam inflation over the years 1980-2010
t'F['9+$+5*&?
@$DW0bX†‡•WsWXaYX†‡‡T†Wac
/*]L"Q'0'0Q4QR< G
$+[<$=v&9'#*]L'<
*'A%g='F G?-*-%v'\
-J'<'\<7M•rLEBf)*Bf'0*+
Bf)v-J10JQ5DQ1!
QF+-12(*0*%$+&4F'?1g
'i1!Q*'X††X"4*-'?1g'i1!Q
Bg*+Bf)BfO'$7'/&1!Q
'('?&1+$L0X†‡‡SQS$+I
Q$5E04%'!*0*+\"Xsa‹bXTTa‹c'&1&
\"4$5'\<FR$Lv?'$7
VW†WaX†‡‡&M0WTaX†‡†*X-L
'?1g'i1!Q/0'\&M0wX•`a*'
X††W/0'\'$7?D`sa
X†
!"
########################################################################################################
GX††•4&$D!&J*#$M"
A1#‚ZF$+<M$+"Q'0VN9'#<M
$+?@J!0&M$+%'\0'!
$D@bVN$D1,EQ{X††XZX††`†`aY'
X††‡`‡aYX†††T‡ac G$+[<%'w6v&
-&'?'&1&9'#*]L"%'$D'<
*-'$Bf)*Bf'$7'R'F G0*+Bf)v'!
-J+612*-F1!2T T†‰C'(
L'?uJF'F$x'?LE'<&E%<4-
'!4]*MQ%4**@-MQ%4'\-!
1-Mv$5$DM"A'?v4-4
M"@A,#$ G0*+J-v'!'/
\"%'!*\*%*%'/C-1i1!'?'&1&0'!$D
J4=D7r tCv*h-C5DC#$
Q'?'&1&C[!-*+-51&C
#$
VX†††'s33X'04-*+&bX†††P3XaYs333P
Z3‰aYs33XPZ3Wac BJ<'%11!Q'\
$L%'!*0N7'F$MQ%451&'?uJFx
z'<SQS$+J'/\"4[1i1!'?
'&1&0'!R$DJ4=$+%JM"A f07#
[sJ'\v6,&*9'#
"5`abs33sPTaYs33WPWac%J&M"4?<F
Q$+
S,07[Bf)*BfVX†‡3'0
s33•'\''$7E&E'\vVX††sD'Q%LD
!0*'\<F*9'#*]Lv'A%$D
z!0L''$7*-07[J<*
J-*-',OwLJ[("'#
[F'Q% B=?P
Thứ nhất,R4gQ=Q$+'$70L*$7E`a
>e_$!&4Vs333Zs33•Q=Q$+
L"I`abT†‡aYT†‰aYT•‡aYT†aYT‡`aYT‡‰aY`aY`ac'<
'Q%{>e_$D=bTTX ‰T‰YT‡X s†`Y`W` •‰sY‰XW TTWY•X` W3•Y
‡W† sXXY†•W•†XZ'5*#PC'(c7J4g'$7[D0'#`a
>e_$O=4>e_$DEV*'\F0
JO%E @J4Q$+s33‡'\'$7L
EbXX‹s33•c*+C-1g'iQ=*hD`a>e_'-D
s33•'\*$7s0 :K'Fs33‡Ž0!F'?'/4Q
$+$+&Q=Qi&$M%'R
1-i&'F$L,$F'? %
=s33‡'RL*$7EC-s33• G?'
'$7=%'-07J<SQS
s3
!"
########################################################################################################
$+'\C-4[1i1!XXab4$+Xsc`abVXsDc
*s3 W33C'(JQ191i1!TX9J4='?&1+
$7$L t--0Q$5&J1i1!
Fs3 W33C'(*&C-4[1i1!'\J&-
0Q$51#&v!'\"%'!•
-*\"*%E'*'?\"51&$'$7Q
$+'/'\1!Q$5&i&&J4=*%
&$D'4$'#0M"@A BL=
'5•J-07J<'Fs33‡M$
L''$7-E&/0&&1i'F1g9'-
&4FL$5*@-MQ%4'!1@5*+g{
$+ eH1%"%J-uiRxJ<
u+6x*\" G<r4J%
2SQS$+*z!J-*-'J
JZ- $+,,%J<+1i'F'/$+
C-Q=&M04$+Wa>e_i&X3a$M%
G%"%J<*J-!V'<
$<07#'(1!i BJ-$
'!@Rw1#=!*1#0K1DJ<'?'
'$7!0=J< z'<#$D4g'\''$7
"'#$4J1$+$'$7'4<{
'$\"A*h$, *'<SQS
$+*h&$7L6Q$+E%'#
u&%&'$7&Qx S$&*%
%'\L'$7&'v**-*%$*@%'\4h'$75D
*E&Q%
Thứ hai,Q$+%+'?'=$D
F%'!*0BJ+&$DL6''!
%'!*0-0Q$5 •!0'?"'#4F
%'!*0"'7J'\*›E%@F
#$-Q%IR*-'\"SQS$+ S
$+'\%'!'$70$7L+$4-J
\""4h5*+\"1,EQ#$- B=?P\"1,
EQ‹1•\"1,EQ‹•QX††`
X•a•XTaYX††‰XWa•XXs`aYX††•DXa•3‡`aYX††‡D
X3‡a•3†`aYX†††3†`a•3•`a*'!"J'0
*+'F$ %S$+'\'$\"J5*+\"
•Q*,=%'!*0Q$+'Q%
'!'$7*+E@#$-*L<07'(1![J
-*J<E0 $+s333*-\"J
5\"•QQ%<-0Q$5
*-%'!•QQ%1!-0Q$5&
Q\"• |'!\"%'\L-F
sX
!"
########################################################################################################
-#$Q%M!J-E0 Ss33‰'
s33•Q$51g9$DJ4=Ei*+*-
"'-*%bs33‰*0*%%@*]*
Ys33•%@*]*'#0c G%"$7J
4=&v*C-7M"40s33•=*
'Fs33‡#$'#0%=F$L<4# GQ%<?M
'u+6x-*<%*,&uiRx e'<'\'A%
*,$D<<%5'9*›1"vQ%4
R1i'FuVx$L*Q%'!M"'Q'0Q
$+bz!J4'#'$:@@Q4=$+%3X‹3X‹s33†
'0*+]**&:@'"'?'O%
%&s4'#'L?-'$74SQS$+s33‡&
iRJ4='0*+'#0*#$'\%&
!'i?<c V'Fs33‡4*\"
•Q<[v'X†`a‹'%S$+&$
JE%'#$5*,L?'$7*+\"•Q
z'<1$+OR<'"F#
$'-\"•QE*-0Q
$5'=(*0
Thứ ba,(*0*%7'?1g'iQ=Q$+/'$7•4=
'?'F$?L'$7•4=='J$M% %
(*0*%7'?'FMQ%4"F5D1#4&I-E&*
$'$71$+'!ux *'<L,MQ%4"$7
"$$5M#'F$'\L&A'v'!
6@&7J'\*%*&&\ GQ%J%QQ%
1D&A<#•4="5*+#*0*%7'?
'F$'\$7Q$+u"%x'?'F$MQ%4
!0L,+$ux4\JOQ$+
#'F$*L,"5*+&Q$+'\E%
G%2F?Q$+$F?
Q$+ S[%<4H
QF<*5!<gu!$Dx*+[%
0Q%IRJ--*=
BJ<*J-'9[= :K&<
07J-[@E&J<Q%R$7
S$&J*+[L=%'\L<
07RL?07'?[%5Q%
ss
!"
########################################################################################################
CHƯƠNG III
GIẢI PHÁP CHO SỰ PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ VÀ CHÍNH SÁCH
TIỀN TỆ TRONG VIỆC ĐIỀU HÀNH LẠM PHÁT
BJ-*J<1!@%'*]L
*'R1-? |J%'$7
'#*1-1D5EBJ$g!
=*]Lv'A%$D9'#*1*[**,*@%'!
J%<0E-'M*&$Dh G?$-E&
J%F&<7#*'(1!$+'Q%P
Thứ nhất:BJF'$!9?J*JZ-
s3XX'<*"'*Q'01!QQ'0'F$LF'$7J
0E-RK+/EJ-P
9$5-*$DJ4= -$7J
-',iR'??,J<+6'F$
L$*VE
Thứ hai:t-J*+0$7+E
L'\4h+-$7*0*&M"4-*h
*0*\"*%*hD4gJ-'\?0/
9$5-*$DJ4= e*@%'?$*0*
&M"4v'A%$DBJF&
J'F$Ls3XX*
Thứ ba::\"F'$7J*+R12\
"%'!-0Q$5Q$5
•4=*0%'!'?J*F$07[J
-*J<*-M'#\"'&1&9'#\"#
$
Thứ tư:V1$+&1!Q$+BJ/'F$L
,5DF'?E'E04Q%J*$
Q'F$L,MQ%45DFLE,'0L
$b___c
Thứ nămPS%Q1&Dt-SEL,
$D4*'F$$I-E&*-J<D!
**,*@%'??Dt-S+BJF'#*+
=$9'#*]L%*,v'A%0'!$D>e_@JF'R=
$D"5b&‰Z‰`ac'??D`Z‰as3XX*
4%,C-DWZTa[ :'$7$*@%K4%
,0'!$D*[i*Q4
Thứ sáu:BF&<07RK[J-*J<
%VQMQ%4*'#J$+is3XX&J%
&'$7iR'?&9F*RJ<F'$7
MQ%4$+&4FQ=J9?*Q=Q'$7
4%,DTZ`a‹
sW