THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB VÀ XU THẾ ỨNG DỤNG NGHIỆP VỤ MUA LẠI TRÁI PHIẾU

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY
CHỨNG KHOÁN ACB VÀ XU THẾ ỨNG DỤNG
NGHIỆP VỤ MUA LẠI TRÁI PHIẾU
I.THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG
KHOÁN ACB
1.Giới thiệu về công ty chứng khoán ACB
1.1. Lịch sử hình thành và phát triển công ty chứng khoán ACB
Tháng 7/2000, trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh
chính thức đi vào hoạt đông, đánh dấu sự ra đời của một thể chế tài chính
mới cho nền kinh tế Việt Nam - Thị trường chứng khoán. Cùng với sự ra đời
của thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán cũng được thành lập,
với tư cách là 1 tổ chức tài chính trung gian góp phần thúc đẩy và phát triển
TTCK Việt Nam còn non trẻ. Công ty chứng khoán ACB là 1 trong những
công ty chứng khoán đầu tiên được thành lập trong bối cảnh đó.
Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu được thành lập theo giấy phép
thành lập số 0032/NH-GP do ngân hàng nhà nước cấp ngày 20/04/1993.
Ngân hàng thương mại cổ phấn Á Châu là 1 trong những ngân hàng thương
mại cổ phần lớn nhất Việt Nam. Tại phiên họp ngày 20/07/1999, hội đồng
quản trị ngân hàng Á Châu đã ra nghị quyết chấp thuận thành lập công ty
chứng khoán trực thuộc ngân hàng. Đến tháng 7/2000 , công ty chứng khoán
ACB chính thức đi vào hoạt động cùng với giấy phép kinh doanh chứng
khoán do Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp ngày 29/06/2000 với số vốn
điều lệ là 43 tỷ đồng do ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu sở hữu
100% vốn.
Công ty chứng khoán ACB có thời gian hoạt động là 43 năm kể từ ngày có
giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. Khi hết hạn hoạt động thì công ty có
thể đăng ký xin gia hạn thời gian hoạt động.
1
Cũng như các công ty chứng khoán khác, công ty luôn hoạt động theo triết
lý kinh doanh: tối đa hoá lợi nhuận và sự hài lòng của khách hàng.
Nguyên tắc hoạt động kinh doanh của công ty :

• Giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng
• Kinh doanh có kỹ năng tận tuỵ , có tinh thần trách nhiệm
• Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh cuả
công ty
• Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với
khách hàng
• Tổ chức và thực hiện thanh tra nội bộ để đảm bảo hoạt động kinh
doanh của công ty vận hành phù hợp với quy định của pháp luật
• Có đủ các nhân viên đã qua tuyển chọn và đào tạo với đầy đủ năng lực
• Không tiến hành các hoạt động có thể gây hiểu lầm về giá cả, giá trị
và bản chất của chứng khoán, và các hoạt động gây hiệu qủa cho
khách hàng
• Bảo mật các thông tin của khách hàng, trừ trường hợp có yêu cầu
bằng văn bản của cơ quan có thẩm quyền và của UBCKNN
1.2.Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán ACB
Công ty chứng khoán ACB là công ty trách nhiêm hữu hạn 1 thành viên với
chủ sở hữu duy nhất là ngân hàng ACB. Công ty chứng khoán ACB trực
thuộc ngân hàng ACB nhưng là 1 đơn vị hạch toán độc lập, có tư cách pháp
nhân, có con dấu riêng, và làm nghĩa vụ với nhà nước. Ngân hàng thương
mại cổ phấn Á Châu là chủ sở hữu duy nhất chịu trách nhiệm về các khoản
nợ và các nghĩa vụ tài sản công ty trong phạm vi vốn điều lệ đã góp vào
công ty, ngân hàng cũng được hưởng các lợi nhuận và chịu các khoản lỗ và
2
rủi ro của công ty. Công ty chứng khoán ACB không phải chịu trách nhiệm
về các khoản nợ hay bất cứ nghĩa vụ nào khác của ngân hàng.
Ngân hàng ACB với tư cách là chủ sở hữu công ty, là cơ quan quyền lực cao
nhất của công ty, quyết định các vấn đề quan trọng của công ty như: bổ
nhiệm, miễn nhiệm, cách chức chủ tịch, phó chủ tịch hội đồng quản trị của
công ty, các quyết định tăng giảm vốn điều lệ công ty, các quyết định về các
dự án đầu tư có giá trị lớn hơn hoặc bằng 50% vốn điều lệ công ty, các quyết

định về việc sử dụng lợi nhuận công ty, các quyết định tổ chức lại công ty....
Chủ sở hữu là cơ quan quyền lực cao nhất của công ty. Hội đồng quản trị
chịu trách nhiệm quản trị công ty. Kiểm soát viên chịu trách nhiệm kiểm soát
các hoạt động của công ty. Điều hành hoạt động công ty là tổng giám đốc.
• Hội đồng quản trị: hội đồng quản trị chịu trách nhiệm quản lý công ty, có
toàn quyền nhân danh công ty để giải quyết mọi vấn đề liên quan đến quản
lý công ty và hoạt đồng của công ty trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của
chủ sở hữu công ty như: quyết định các chiến lược phát triển công ty, các
quyết định giải pháp phát triển thị trường, tiếp thị, công nghệ, quyết định các
dự án đầu tư, các khoản vay có giá trị từ 10%vốn điều lệ công ty, bổ nhiệm,
bãi nhiệm hay miễn nhiệm tổng giám đốc, phó tổng giám đốc, giám đốc các
chi nhánh, quyết định cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý công ty, thành lập hay
giải thể các chi nhánh văn phòng đại diện công ty, gia hạn thời gian hoạt
động cuả công ty……
• Tổ chức kiểm soát viên:
Kiểm soát viên phải am hiểu kỹ thuật nghiệp vụ chứng khoán, có chuyên môn về kế toán. Kiểm soát viên
kiểm tra tính hợp lý hợp pháp trong quản lý điều hành hoạt động kinh doanh, ghi chép sổ sách kế toán và
báo cáo tài chính sau đó phải báo cáo chủ sở hữu, được quyền tham dự các cuộc họp Hội đồng quản trị,
kiến nghị biện pháp bổ sung sửa đổi, cải tiến cơ cấu tổ chức quản lý, điều hành hoạt động kinh doanh của
công ty, chịu trách nhiệm cá nhân về những đánh giá kết luận của mình…
3
Những người không được làm kiểm soát viên gồm có: Thành viên hội đồng quản trị, Tổng giám đốc, Kế
toán trưởng công ty, những người có liên quan vợ, chồng, anh, chị em ruột của thành viên hội đồng quản
trị, tổng giám đốc, kế toán trưởng công ty.
• Tổng giám đốc điều hành:
Tổng giám đốc là người điều hành hoạt động của công ty, quyết định các vấn
đề liên quan đến hoạt động hàng ngày cuả công ty, tổ chức thực hiện các kế
hoạch kinh doanh, phương án đầu tư, quyết định các hợp đồng vay dưới
10% vốn điều lệ công ty, quyết định mua bán các tài sản có giá trị dưới 50
triệu đồng, lựa chọn, đề nghị bổ nhiệm, miễn nhiệm các chức danh theo

thẩm quyền, thực hiện và ký các báo cáo văn bản, hợp đồng chứng từ của
công ty……
Các phòng ban nghiệp vụ:
• Phòng tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn: thực hiện các nghiệp vụ
liên quan tới tư vấn tài chính công ty và thị trường vốn, trong đó có các
nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh phát hành và tư vấn phát hành.
• Phòng giao dịch và phát triển thị trường: thực hiện các nghiệp vụ liên quan
đến giao dịch như môi giới chứng khoán cho khách hàng, tư vấn đầu tư cho
khách hàng hay thực hiện các nghiên cứu về tình hình tài chính doanh
nghiệp hay các xu thế về biến động giá của các cổ phiếu đang niêm yết trên
thị trường để cung cấp cho cáckhách hàng.
• Phòng lưu ký và thanh toán bù trừ: thực hiên lưu ký chứngkhoán cho khách
hàng.
• Các phòng ban hỗ trợ khác như: phòng tin học phục vụ cho việc phân tích
các số liệu mà công ty thu thập được.
• Hệ thống các chi nhánh, đại lý giao dịch tại các địa phương trong cả nước.
Cơ cấu về nhân sự
4
Công ty chứng khoán ACB là 1 công ty có quy mô về nhân sự khá nhỏ. Năm
2000, công ty được thành lập chỉ với 12 nhân viên, với 3 nhân viên quản lý.
Năm 2001, công ty có 17 nhân viên, với 3 nhân viên là nhân viên quản lý.
Sang năm 2002, số lượng nhân viên của công ty tăng thêm 4 người với số
lượng nhân viên là 21 người.
Tuy nhiên nhân viên của công ty đều có trình độ đại học và sau đại học,
được đào tạo chuyên sâu về chứng khoán, có kinh nghiệm và đạo đức nghề
nghiệp cao.
Ngoài ra, công ty chứng khoán ACB còn được sự hỗ trợ của các chuyên gia
có kinh nghiệm của ngân hàng ACB hoặc của các thành viên liên kết trong
các lĩnh vực phân tích tài chính, tư vấn tài chính cấu trúc công ty cũng như
các vấn đề liên quan đến hệ thống pháp luật Việt Nam.

1.3.Các nghiệp vụ chứng khoán và các sản phẩm tài chính của công ty
Công ty chứng khoán ACB được phép của UBCKNN thực hiện tất cả các
nghiệp vụ chứng khoán hiện có trên thị trường, bao gồm:
• Môi giới
• Tự doanh
• Bảo lãnh phát hành
• Quản lý danh muc đầu tư
• Tư vấn đầu tư
• Lưu ký chứng khoán
Ngoài ra công ty chứng khoán ACB còn thực hiện cung cấp các sản phẩm và
dịch vụ về tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn như:
• Tư vấn cổ phân hoá và tư vấn bán đấu giá
• Tư vấn niêm yết
5
• Tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp
• Tư vấn định giá doanh nghiêp và thẩm định dự án
• Tư vấn quản trị tài chính doanh nghiệp
• Tư vấn mua lại sáp nhập
• Tư vấn chứng khoán hoá dòng thu nhập
• Tư vấn phát hành cổ phiếu
• Tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu
• Tư vấn bình ổn thị trường
• Đại lý phát hành cổ phiếu, trái phiếu
Nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ACB :
Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hay đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để
hưởng phí. Hiện nay công ty chứng khoán ACB thực hiện hoạt động mua bán chứng khoán cho khách hàng
với mức phí là 0.35% khối lượng giao dịch. Đây là 1 mức phí hợp lý và cạnh tranh của công ty so với các
công ty chứng khoán khác.
Ngoài ra công ty còn cung cấp cho khách hàng các dịch vụ hỗ trợ cho nghiệp
vụ môi giới như:

• Tiền gửi kinh doanh chứng khoán của khách hàng được dùng như 1 tài
khoản thanh toán thông thường và được hưởng lãi suất.
• Khách hàng có thể ứng trước tiền khi thực hiện bán chứng khoán, thay vì
thời hạn thanh toán 3 ngày theo quy định: theo quy định của TTGDCK khi
lệnh bán chứng khoán được thực hiện thì 3 ngày sau (ngày T+3) tiền bán
chứng khoán mới được ghi có vào tài khoản giao dịch của khách hàng, tuy
nhiên khách hàng của công ty chứng khoán ACB có thể nhận được tiền bán
chứng khoán ngay ngày bán chứng khoán (ngày T) với mức phí là 0.15%
trên tổng số tiền mà khách hàng nhận.
6
• Khách hàng có thể thực hiện cầm cố chứng khoán để vay vốn: khách
hàng có thể nhận được tiền phục vụ cho nhu cầu của mình bằng cách cầm cố
bằng chính số dư tài khoản lưu ký chứng khoán tại ngân hàng ACB. Ngoài
ra khách hàng có thể được cầm cố chứng khoán ngay sau khi có kết quả
khớp lệnh (cầm cố chứng khoán ngày T) với một mức phí theo quy định.
• Khách hàng có thể mở tài khoản bảo chứng để giao dịch chứng khoán: khi
khách hàng đặt lệnh mua chứng khoán trong khi số tiền trong tài khoản giao
dịch không đủ để thực hiện giao dịch, công ty chứng khoán ACB sẽ phối
hợp với ngân hàng ACB thực hiện các thủ tục cần thiết đế khách hàng có thể
vay số tiền còn thiếu để mua số lượng chứng khoán mà khách hàng đặt mua.
Khách hàng cũng có thể giao dịch với mức ký quỹ tối thiểu bằng 70% giá trị
chứng khoán mà khách hàng đặt mua, với điều kiện khách hàng phải chứng
minh được khả năng thanh toán khoản 30% còn lại vào ngày T+2.
• Ngoài ra khách hàng có thể thực hiện giao dịch chứng khoán bằng điện thoại
cố định, điện thoại di động hay bằng máy Fax…
Nhìn chung nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ACB
là 1 nghiệp vụ cũng khá mạnh với các dịch vụ hỗ trợ khá đầy đủ và phong
phú, đáp ứng cho nhu cầu ngày càng tăng của các khách hàng là các nhà đầu
tư chứng khoán. Do đó, doanh thu về hoạt động môi giới chứng khoán của
công ty chiếm một tỷ lệ khá lớn trong tổng doanh thu từ hoạt động kinh

doanh chứng khoán.
Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán
Công ty chứng khoán ACB là thành viên lưu ký của trung tâm giao dịch
chứng khoán Tp HCM. Với dịch vụ lưu ký này, các khách hàng của công ty
sẽ được hưởng các dịch vụ về lưu ký và được công ty thực hiện đầy đủ các
quyền liên quan đến các chứng khoán mà nhà đầu tư sở hữu. Hệ thống quản
7
lý lưu ký chứng khoán của công ty được dựa trên mạng tin học hiện đại với
chế độ trực tuyến 24/24 cho phép khách hàng có thể kiểm tra, theo dõi tình
hình số dư lưu ký chứng khoán và các thông tin về tài khoản một cách nhanh
chóng và thuận tiện. Bên cạnh đó, công ty chứng khoán ACB còn thực hiện
dịch vụ làm đại lý chuyển nhượng cho các chứng khoán chưa niêm yết cho
các khách hàng của mình.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành
Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh phát hành thực hiện các thủ tục
trước và sau khi chào bán chứng khoán, phân phối chứng khoán.
Với sự hỗ trợ của ngân hàng ACB là một trong những ngân hàng thương mại
cổ phần lớn nhất Vịêt Nam, công ty chứng khoán ACB là một trong những
công ty chứng khoán lớn được Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép
thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu của công ty bao gồm :
• Tư vấn cho tổ chức phát hành các vấn đề pháp ly liên quan đến đợt phát
hành
• Thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành và nhóm bán
• Chuẩn bị hồ sơ cin phép phát hành
• Thăm dò thị trường, tổ chức các buổi quảng bá về đợt phát hành
• Chuẩn bị thông cáo phát hành
• Hỗ trợ tổ chức phát hành thực hiện việc bán chứng khoán tuỳ theo từng
hình thức bảo lãnh phát hành
• Hỗ trợ tổ chức bảo lãnh phát hành để bình ổn thị trường trong trường hợp

giá cuả cổ phiếu sau đợt phát hành có khuynh hường giảm.
Tuy nhiên, hiện nay công ty vẫn chưa thực hiện một hợp đồng bảo lãnh
chứng khoán nào.
8
Nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá đối với doanh nghiệp nhà nước cổ phần
hoá
Nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá là một trong các mặt hoạt động mà công ty
chứng khoán ACB thực hiện với nhiều mặt thuận lợi và nhiều lợi thế. Có thế
nói đây cũng là một mặt mạnh nhất trong hoạt động nghiệp vụ của công ty
chứng khoán ACB. Công ty chứng khoán ACB đã cùng với trung tâm giao
dịch chứng khoán TP HCM xây dựng quy chế đấu giá có bảo lãnh thông qua
trung tâm giao dịch cho các doanh nghiệp cổ phần hoá. Quy trình nghiệp vụ
cổ phần hoá được công ty ACB xây dựng khá chi tiết, đưa ra nhiều giải pháp
có tính đến nhiều phương diện, nhiều vấn đề cụ thể của từng nghành, từng
doanh nghiệp, và liên tục đựơc cập nhật, điều chỉnh theo các quy định của
chính phủ và các cơ quan chức năng.
Công ty chứng khoán ACB cũng thực hiện các nghiệp vụ tư vấn có liên quan
tới nghịêp vụ tư vấn cổ phần hoá:
• Tư vấn xử lý các vấn đề tài chính của doanh nghiệp: do trên thực tế, có
một số doanh nghiệp nhà nước thực hiện cổ phần hoá theo chỉ định của cấp
trên, nên bị thụ động và thường gặp phải các vấn đề về tài chính ( như các
vấn đề liên quan đến công nợ của doanh nghịêp, liên quan đến các tài sản là
bất động sản của doanh nghiệp ….)
• Tư vấn xác định giá trị của doanh nghịêp: xác định giá trị của doanh
nghịêp là 1 trong những vấn đề khó khăn và phức tạp trong cổ phần hoá
doanh nghiệp, do đó các doanh nghiệp khi tiến hành cổ phần hoá thường gặp
phải những sai lầm dẫn tới xác định sai giá trị của doanh nghiệp. Công ty
chứng khoán ACB thực hiện các nghiệp vụ này nhằm cung cấp cho các
doanh nghiệp các cơ sở và kỹ năng cần thiết để thực hiện đánh giá giá trị
doanh nghiệp được nhanh chóng thuận lợi và chính xác nhất.

9
• Tư vấn xây dựng phương án vốn điều lệ
• Tư vấn xây dựng phương án sản xuất kinh doanh sau cổ phần hoá
• Tư vấn xây dựng phương án lao động, phương án sắp xếp lại lao động
dôi dư và đảm bảo quyền lợi người lao động sau cổ phần hoá, và phương án
đào tạo lại lao động để tiếp tục làm việc tại công ty cổ phần.
• Tư vấn xây dựng phương án sử dụng một cách có hiệu quả các quỹ trên
nguyên tắc đảm bảo quyền lợi tối đa cho người lao động
• Tư vấn phương án bán cổ phần để có thể đảm bảo đạt được các mục tiêu
về cơ cấu cổ đông và mục tiêu quản trị doanh nghiệp
• Thực hiện bán đấu giá cổ phần cho doanh nghiệp, nhằm đảm bảo cho
doanh nghiệp bảo vệ quyền lợi của mình và lựa chọn dúng những cổ đông
của công ty có khả năng đóng góp tích cực vào quá trình phát triển của
doanh nghiệp, đông thời quảng bá cho hình ảnh của doanh nghiệp trong thời
gian tới.
• Thực hiện bảo lãnh phát hành trong các trường hợp cần thiết
• Tư vấn tổ chức đại hội cổ đông lần đầu
• Thực hiện phân phối cổ phiếu
• Cung cấp dịch vụ lưu ký (nếu là các cổ phiếu ghi sổ) và thực hiện các
quyền cổ đông.
Cho đến nay công ty đã thực hiện tư vấn cổ phần hoá, tư vấn chuyển từ
doanh nghiệp TNHH sang công ty cổ phần và đấu giá cổ phần ra công chúng
thành công cho hơn 15 công ty cổ phần, có thể nói đây là 1 con số không
nhỏ đối với 1 công ty chứng khoán có quy mô khá nhỏ như công ty chứng
khoán ACB.
Một số dự án thành công tiêu biểu của công ty bao gồm:
10
• Dự án tư vấn cổ phần hoá và bán cổ phiếu ra công chúng cho công ty
Điện tử Biên Hoà
• Dự án tư vấn cổ phần hoá và bán cổ phiếu ra công chúng cho công ty

xuất nhập khẩu Bình Tây
• Dự án tư vấn xây dựng quy trình phát hành ra công chúng công ty cổ
phần bao bì Đồng Nai
• Dự án tư vấn cổ phần hoá và bán cổ phiếu ra công chúng cho công ty
điều hành và hướng dẫn du lịch Việt Nam
• Dự án tư vấn chuyển từ công ty TNHH sang công ty cổ phần, tư vấn
niêm yết và cung cấp dịch vụ lưu ký, tư vấn xây dựng thương hiêu cho công
ty tơ tằm Á Châu
• Dự án tư vấn tái cấu trúc tài chính va quản lý doanh nghiệp cho công ty
ống thép Việt Nam
• Dự án tư vấn xử lý tài chính, tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn
xây dựng phương án cổ phần hoá, tư vấn bán cổ phiếu ra bên ngoài theo
hình thức đấu giá, tư vấn tổ chức đại hội cổ đông lần đầu cho công ty điện tử
Tân Bình và công ty gạch Mỹ Xuân - thuộc Bộ công nghiệp
Nghiệp vụ tư vấn niêm yết của công ty ACB
Không chỉ dừng ở tư vấn cổ phần hoá, công ty chứng khoán ACB còn thực
hiện tư vấn niêm yết đối với các doanh nghiệp cổ phần hoá và đã thực hiện
tư vấn niêm yết thành công cho 4 công ty cổ phần, đó là:
Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long
Công ty cổ phần nước giải khát Sài Gòn
Công ty thuỷ sản 4
Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu
11