B
GIÁO D C VÀ ĐÀO T O
TR
NGÂN HÀNG NHÀ N
NG Đ I H C NGÂN HÀNG TP. H
C VI T NAM
CHÍ MINH
---------------------------
NGUY N TH M PH
NG
C NH BÁO KH NG HO NG TI N T VÀ KH NG
HO NG H TH NG NGÂN HÀNG T I VI T NAM
LU N ÁN TI N Sƾ KINH T
TP. H
CHÍ MINH – NĔM 2017
B
GIÁO D C VÀ ĐÀO T O
TR
NGÂN HÀNG NHÀ N
NG Đ I H C NGÂN HÀNG TP. H
C VI T NAM
CHÍ MINH
---------------------------
NGUY N TH M PH
NG
C NH BÁO KH NG HO NG TI N T VÀ KH NG
HO NG H TH NG NGÂN HÀNG T I VI T NAM
LU N ÁN TI N Sƾ KINH T
CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
MÃ S : 62 34 02 01
NG
IH
NG D N KHOA H C
PGS.,TS. H TH THI U DAO
TP. H
CHÍ MINH – NĔM 2017
-i-
L I CAM ĐOAN
Tôi tên là: Nguy n Th Mỹ Ph
ng
Sinh ngày: 10 tháng 08 năm 1979 – t i: Bình Đ nh
Hi n cơng tác t i: Khoa Tài chính Ngân hàng – Tr
ng Đ i h c Cơng nghi p TP. Hồ
Chí Minh, 12 Nguy n Văn B o, P4, Qu n Gị V p, TP. Hồ Chí Minh.
Là h c viên nghiên c u sinh khóa XVIII c a Tr
ng Đ i h c Ngân hàng TP. Hồ Chí
Minh.
Mã s nghiên c u sinh: 10118130011
Cam đoan lu n án: C nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng
t i Vi t Nam.
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng; Mã s : 62 34 02 01
Ng
ih
ng d n khoa h c: PGS., TS. H Th Thi u Dao
Lu n án này là cơng trình nghiên c u c a riêng tôi, các k t qu nghiên c u có tính đ c
l p riêng, khơng sao chép b t kỳ tài li u nào và ch a đ
này b t kỳ
c cơng b tồn b n i dung
đâu; các s li u, các nguồn trích d n trong lu n án đ
c chú thích nguồn
g c rõ ràng, minh b ch.
Tơi xin hồn tồn ch u trách nhi m v l i cam đoan danh dự c a tơi.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 11 năm 2017
Tác gi
Nguy n Th Mỹ Ph
ng
-ii-
L IC M
Tr
N
c h t, tôi xin g i l i c m n sâu s c nh t đ n PGS.,TS H Th Thi u Dao, ng
đã luôn t n tình h
i
ng d n, giúp đỡ và đ ng viên tôi trong su t th i gian tôi thực hi n
lu n án.
Đồng th i, tôi cũng xin chân thành c m n Quý Thầy/Cô Tr
ng Đ i h c Ngân hàng
TP. Hồ Chí Minh nói chung và Khoa Kinh t Qu c t nói riêng, nh ng ng
i đã từng
truy n đ t ki n th c và kinh nghi m nghiên c u cho tôi trong su t q trình tơi h c t p
và nghiên c u t i tr
ng.
Tôi cũng xin bày t l i c m n đ n Quý Thầy/Cô trong h i đồng chuyên đ ti n sĩ, h i
đồng lu n án ti n sĩ các c p và hai Thầy/Cô ph n bi n đ c l p đã có nh ng ý ki n ph n
bi n, góp ý và chỉ d n vô cùng quý báu, giúp tôi hoàn thi n n i dung lu n án.
Cu i cùng, tơi xin chân thành c m n gia đình đã luôn bên c nh tôi và đ n v n i tôi
đang công tác đã t o đi u ki n thu n l i cho tơi có th i gian để hồn thành lu n án.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 11 năm 2017
Tác gi
Nguy n Th Mỹ Ph
ng
-iii-
TÓM T T
Lu n án này t p trung nghiên c u v h th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và
kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam trên c s lần đầu tiên tích h p b n
cách ti p c n Signal, Logit/Probit, BMA và 2SLS. Bên c nh đó, lu n án cịn s d ng
ph
ng pháp chỉ s áp lực th tr
ti n t t i Vi t Nam, s d ng ph
k t h p v i tham kh o thêm ph
ng ngo i h i để xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng
ng pháp chỉ s d tổn th
ng c a khu vực ngân hàng
ng pháp sự ki n để xác đ nh các giai đo n kh ng
ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam. Ngoài ra, lu n án cũng lần đầu tiên kiểm
ch ng m i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân
hàng t i Vi t Nam. Lu n án đã đ t đ
Th nh t, bằng ph
c các k t qu nghiên c u nh sau:
ng pháp chỉ s áp lực th tr
ng ngo i h i, lu n án xác đ nh Vi t
Nam đã x y ra nh ng cu c kh ng ho ng ti n t ng n h n trong giai đo n 2008–2011.
Th hai, bằng ph
ng pháp chỉ s d tổn th
tham kh o thêm ph
ng c a khu vực ngân hàng, k t h p v i
ng pháp sự ki n, lu n án xác đ nh Vi t Nam đã x y ra kh ng
ho ng h th ng ngân hàng trong giai đo n tháng 01/2009 – tháng 05/2009 và từ tháng
05/2011 – tháng 12/2015.
Th ba, bằng vi c tích h p b n cách ti p c n Signal, Probit, BMA và 2SLS, lu n án đã
tìm th y bằng ch ng chỉ ra 11 bi n s kinh t vĩ mô đ t hi u su t cao trong c nh báo
kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam gồm: Chỉ s giá ch ng khoán tổng h p, tỷ giá thực đa
ph
ng, xu t khẩu, M2/dự tr ngo i h i, ti n g i ngân hàng, dự tr ngo i h i, s nhân
cung ti n M2, chỉ s d tổn th
n
c so v i n
c ngoài, hi n t
ng c a khu vực ngân hàng, chênh l ch lãi su t trong
ng đô la hóa trong n n kinh t và sự tác đ ng c a
kh ng ho ng tài chính tồn cầu 2008.
Th t , bằng vi c tích h p b n cách ti p c n Signal, Probit, BMA và 2SLS, lu n án đã
tìm th y bằng ch ng chỉ ra 15 bi n s kinh t vĩ mô đ t hi u su t cao trong c nh báo
kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam gồm: Chỉ s giá ch ng khoán tổng h p, tỷ
giá thực đa ph
ng, xu t khẩu, M2/dự tr ngo i h i, ti n g i ngân hàng, dự tr ngo i
h i, s nhân cung ti n M2, tín d ng n i đ a/GDP, l m phát, lãi su t thực, chỉ s áp lực
th tr
ng ngo i h i, s n l
ng công nghi p, nh p khẩu, tỷ l cho vay/tổng ti n g i
ngân hàng và sự tác đ ng c a kh ng ho ng tài chính tồn cầu 2008.
Th năm, k t qu nghiên c u cho th y gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam tồn t i m i quan h nhân qu hai chi u thông qua sự tác
-iv-
đ ng m nh m c a chỉ s áp lực th tr
ng ngo i h i đ n kh năng kh ng ho ng h
th ng ngân hàng Vi t Nam và c a chỉ s d tổn th
ng c a khu vực ngân hàng đ n kh
năng kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam. Lu n án cũng phát hi n 8 bi n s kinh t vĩ mô
vừa đ t hi u su t cao trong c nh báo kh ng ho ng ti n t , vừa đ t hi u su t cao trong
c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam, bao gồm: Chỉ s giá ch ng
khoán tổng h p, tỷ giá thực đa ph
ng, xu t khẩu, M2/dự tr ngo i h i, ti n g i ngân
hàng, dự tr ngo i h i, s nhân cung ti n M2 và sự tác đ ng c a kh ng ho ng tài chính
tồn cầu 2008.
Th sáu, lu n án đã tính tốn đ
c chuỗi xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t và
kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam trong m u nghiên c u giai đo n 2002–
2015 và ngoài m u nghiên c u giai đo n tháng 01/2016 – tháng 12/2016 v i c a sổ
c nh báo 24 tháng. Dựa vào xác su t trong m u nghiên c u giai đo n 2014–2015 dao
đ ng từ 0 – 0,46 đ i v i c nh báo kh ng ho ng ti n t , từ 0,1 – 0,46 đ i v i c nh báo
kh ng ho ng h th ng ngân hàng; và xác su t ngoài m u cho giai đo n tháng 01/2016 –
tháng 12/2016 dao đ ng từ 0,1 – 0,33 đ i v i c nh báo kh ng ho ng ti n t ; từ 0,1 –
0,4 đ i v i c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng, lu n án dự báo kh năng x y ra
kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam trong giai đo n
2017–2018
m c trung bình th p.
V i nh ng k t qu đ t đ
c từ mơ hình thực nghi m, v mặt h c thu t, lu n án mang
l i đóng góp m i trên c s bổ sung vào kho ng tr ng nghiên c u thông qua cung c p
bằng ch ng thực nghi m v tác đ ng c a hi n t
ng đô la hóa trong n n kinh t đ n
kh năng x y ra kh ng ho ng ti n t và tác đ ng m nh m c a kh ng ho ng tài chính
tồn cầu đ n kh năng x y ra kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng
t i các n n kinh t m i nổi nh và m c a nh Vi t Nam. Đặc bi t, qu c gia có hi n
t
ng đơ la hóa trong n n kinh t có nguy c x y ra kh ng ho ng ti n t cao do các
cu c t n công đầu c ti n t trong b i c nh kinh t vĩ mô b t ổn d
i tác đ ng c a
kh ng ho ng tài chính tồn cầu. Bên c nh đó, lu n án cịn đóng góp thêm bằng ch ng
v tính d tổn th
ng trong khu vực ngân hàng t i các qu c gia m i nổi s tác đ ng
đáng kể gây nên tình tr ng căng thẳng ti n t trên th tr
ng ngo i h i và v lâu dài có
thể gây ra kh ng ho ng ti n t . Nghiên c u ti p t c c ng c bằng ch ng v tình tr ng
áp lực trên th tr
ng ngo i h i có tác đ ng làm tăng kh năng kh ng ho ng h th ng
ngân hàng t i các qu c gia m i nổi. Ngoài ra, lu n án xác đ nh sự tích h p c b n cách
-v-
ti p c n Signal, Logit/Probit, BMA và 2SLS trong c nh báo kh ng ho ng ti n t và
kh ng ho ng h th ng ngân hàng s phát huy h t l i th c a từng cách ti p c n, mang
l i hi u qu t i u trong c nh báo kh ng ho ng.
Xét trong b i c nh Vi t Nam nói riêng, lu n án mang l i đóng góp m i v ph
ng pháp
ti p c n và đóng góp nh ng bằng ch ng thực nghi m khẳng đ nh vai trò quan tr ng c a
các bi n s kinh t vĩ mô đ i v i lĩnh vực c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng
ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam, đ m b o giá tr k thừa cho các nghiên c u có
liên quan t i Vi t Nam. Lu n án đã tìm th y bằng ch ng v m i quan h nhân qu hai
chi u gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam đồng
th i phát hi n h th ng các bi n s kinh t vĩ mơ vừa có kh năng c nh báo kh ng
ho ng ti n t , vừa có kh năng c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t
Nam. Lu n án đã tính đ
c chuỗi xác su t c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng
ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam, từ đó dự báo kh năng kh ng ho ng ti n t và
kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam trong t
ng lai. Cu i cùng, lu n án có
đóng góp quan tr ng v hàm ý chính sách nhằm tăng c
ng c nh báo s m, h n ch r i
ro x y ra kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam đồng
th i hoàn thi n h th ng c nh báo này trong t
ng lai.
-vi-
M CL C
L I CAM ĐOAN .................................................................................................................. i
L I C M N ....................................................................................................................... ii
TÓM T T ............................................................................................................................ iii
M C L C............................................................................................................................ vi
DANH M C CÁC CH
VI T T T ................................................................................ xiv
DANH M C B NG ......................................................................................................... xvii
DANH M C HÌNH ............................................................................................................ xx
CH
NG 1: GI I THI U ................................................................................................... 1
1.1 V n đ nghiên c u ....................................................................................................... 1
1.1.1 B i c nh h c thu t ................................................................................................. 1
1.1.2 B i c nh thực ti n .................................................................................................. 3
1.2 M c tiêu nghiên c u và câu h i nghiên c u .............................................................. 14
1.2.1 M c tiêu nghiên c u ............................................................................................ 14
1.2.2 Câu h i nghiên c u .............................................................................................. 14
1.3 Đ i t
1.4 Ph
ng nghiên c u và ph m vi nghiên c u........................................................... 14
ng pháp nghiên c u ........................................................................................... 15
1.5 Ý nghĩa c a nghiên c u ............................................................................................. 15
1.5.1 Ý nghĩa khoa h c ................................................................................................. 15
1.5.2 Ý nghĩa thực ti n ................................................................................................. 17
1.6 Quy trình nghiên c u ................................................................................................. 17
1.7 C u trúc c a nghiên c u ............................................................................................ 19
1.8 K t lu n ch
CH
ng 1 ...................................................................................................... 19
NG 2: C S LÝ THUY T V C NH BÁO KH NG HO NG TI N T VÀ
KH NG HO NG H TH NG NGÂN HÀNG ................................................................ 20
2.1 Tổng quan v kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng .................. 20
2.1.1 Kh ng ho ng ti n t ............................................................................................. 21
2.1.1.1 Đ nh nghĩa kh ng ho ng ti n t .................................................................... 21
2.1.1.2 Nguyên nhân c a kh ng ho ng ti n t ......................................................... 22
2.1.2 Kh ng ho ng h th ng ngân hàng ....................................................................... 27
2.1.2.1 Đ nh nghĩa kh ng ho ng h th ng ngân hàng ............................................... 27
2.1.2.2 Nguyên nhân c a kh ng ho ng h th ng ngân hàng ..................................... 30
-vii-
2.1.3 M i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng
ngân hàng ...................................................................................................................... 34
2.2 H th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng .. 35
2.2.1 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân
hàng............................................................................................................................... 36
2.2.1.1 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng ti n t .................................................. 36
2.2.1.2 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng ............................ 37
2.2.2 Xác đ nh các chỉ s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng ti m năng ........................................................................................... 41
2.2.2.1 Nhóm các chỉ s kinh t trong n
c .............................................................. 42
2.2.2.2 Nhóm các chỉ s kinh t toàn cầu .................................................................. 51
2.2.3 Các cách ti p c n trong c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng ............................................................................................................ 53
2.2.3.1 Mơ hình Signal .............................................................................................. 53
2.2.3.2 Mơ hình Logit/Probit ..................................................................................... 56
2.2.3.3 Ph
ng pháp BMA ........................................................................................ 58
2.2.3.4 Ph
ng pháp 2SLS ........................................................................................ 59
2.2.3.5 Mơ hình Markov Switching .......................................................................... 60
2.2.3.6 Mơ hình m ng thần kinh nhân t o ANNs...................................................... 61
2.2.3.7 Mơ hình Neuro Fuzzy.................................................................................... 62
2.3 Các nghiên c u tr
c v c nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng
ngân hàng ......................................................................................................................... 64
2.3.1 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Signal ................................................... 64
2.3.1.1 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Signal trong c nh báo kh ng
ho ng ti n t .............................................................................................................. 64
2.3.1.2 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Signal trong c nh báo kh ng
ho ng h th ng ngân hàng ......................................................................................... 65
2.3.1.3 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Signal trong c nh báo kh ng
ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng ................................................... 66
2.3.2 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Logit/Probit .......................................... 67
2.3.2.1 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Logit/Probit trong c nh báo kh ng
ho ng ti n t .............................................................................................................. 67
-viii-
2.3.2.2 Các nghiên c u tr
c s d ng mô hình Logit/Probit trong c nh báo kh ng
ho ng h th ng ngân hàng ......................................................................................... 68
2.3.2.3 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Logit/Probit trong c nh báo kh ng
ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng ................................................... 69
2.3.3 Các nghiên c u tr
c s d ng ph
ng pháp BMA ............................................. 70
2.3.4 Các nghiên c u tr
c s d ng ph
ng pháp 2SLS ............................................. 71
2.3.5 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Markov Switching ................................ 71
2.3.6 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình ANNs ................................................... 71
2.3.7 Các nghiên c u tr
c s d ng mơ hình Neuro Fuzzy ......................................... 72
2.3.8 Các nghiên c u tr
c s d ng k t h p các cách ti p c n .................................... 72
2.3.8.1 Các nghiên c u tr
c s d ng k t h p các cách ti p c n trong c nh báo
kh ng ho ng ti n t ................................................................................................... 72
2.3.8.2 Các nghiên c u tr
c s d ng k t h p các cách ti p c n trong c nh báo
kh ng ho ng h th ng ngân hàng .............................................................................. 73
2.3.8.3 Các nghiên c u tr
c s d ng k t h p các cách ti p c n trong c nh báo
kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng ........................................ 73
2.4 K t lu n ch
CH
NG 3: PH
3.1 Ph
ng 2 ...................................................................................................... 76
NG PHÁP NGHIÊN C U VÀ D
LI U ........................................ 78
ng pháp nghiên c u ........................................................................................... 78
3.1.1 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân
hàng t i Vi t Nam ......................................................................................................... 78
3.1.1.1 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam ............................ 78
3.1.1.2 Xác đ nh các giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam ........... 79
3.1.2 Xác đ nh m i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam ...................................................................................... 81
3.1.3 Xác đ nh các chỉ s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng ti m năng t i Vi t Nam ..................................................................... 82
3.1.3.1 Xác đ nh các chỉ s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t ti m năng t i Vi t
Nam ........................................................................................................................... 82
3.1.3.2 Xác đ nh các chỉ s c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng ti m
năng t i Vi t Nam...................................................................................................... 91
-ix-
3.1.4 Các cách ti p c n trong c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam ...................................................................................... 95
3.1.4.1 Lựa ch n cách ti p c n phù h p trong h th ng c nh báo s m kh ng
ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam .............................. 95
3.1.4.2 Mô hình Signal .............................................................................................. 98
3.1.4.3 Mơ hình Logit/Probit ..................................................................................... 99
3.1.4.4 Ph
ng pháp BMA ...................................................................................... 100
3.1.4.5 Ph
ng pháp 2SLS ...................................................................................... 100
3.2 D li u nghiên c u................................................................................................... 101
3.3 K t lu n ch
CH
ng 3 .................................................................................................... 102
NG 4: K T QU NGHIÊN C U VÀ TH O LU N .......................................... 103
4.1 Các giai đo n kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t
Nam ................................................................................................................................ 103
4.1.1 Các giai đo n kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam ............................................... 103
4.1.2 Các giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam ......................... 109
4.2 Kiểm đ nh m i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam ....................................................................................... 113
4.2.1 Kiểm đ nh nghi m đ n v .................................................................................. 113
4.2.2 Lựa ch n đ tr t i u c a mơ hình VAR ......................................................... 113
4.2.3 Kiểm đ nh tính ổn đ nh c a mơ hình VAR ........................................................ 114
4.2.4 Kiểm đ nh nhân qu Granger............................................................................. 114
4.3 C nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam
theo cách ti p c n Signal ............................................................................................... 115
4.3.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Signal .................... 115
4.3.1.1 Giá tr ng ỡng và tỷ l nhi u tín hi u c a các chỉ s c nh báo kh ng
ho ng ti n t t i Vi t Nam ....................................................................................... 115
4.3.1.2 Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t
Nam theo mơ hình Signal ........................................................................................ 117
4.3.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ hình Signal .... 119
4.3.2.1 Giá tr ng ỡng và tỷ l nhi u tín hi u c a các chỉ s c nh báo kh ng
ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam ...................................................................... 119
-x-
4.3.2.2 Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân
hàng Vi t Nam theo mơ hình Signal ....................................................................... 119
4.4 C nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam
theo mơ hình Probit........................................................................................................ 121
4.4.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Probit ..................... 121
4.4.1.1 K t qu
cl
ng mơ hình Probit trong c nh báo kh ng ho ng ti n t t i
Vi t Nam ................................................................................................................. 121
4.4.1.2 Kiểm đ nh tỷ l dự báo đúng và m c đ phù h p c a mơ hình Probit trong
c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam ............................................................ 123
4.4.1.3 Xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Probit 123
4.4.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ hình Probit .... 124
4.4.2.1 K t qu
cl
ng mơ hình Probit trong c nh báo kh ng ho ng h th ng
ngân hàng Vi t Nam ................................................................................................ 124
4.4.2.2 Kiểm đ nh tỷ l dự báo đúng và m c đ phù h p c a mơ hình Probit trong
c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam ............................................ 126
4.4.2.3 Xác su t c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ
hình Probit ............................................................................................................... 126
4.5 C nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam
theo ph
ng pháp BMA ................................................................................................ 127
4.5.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo BMA.................................... 127
4.5.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo BMA ................... 129
4.6 C nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam
theo cách ti p c n 2SLS ................................................................................................. 131
4.7 Tổng h p k t qu
cl
ng c nh báo kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo các cách ti p c n Signal, Probit, BMA, 2SLS ...... 133
4.8 Th o lu n k t qu nghiên c u .................................................................................. 136
4.8.1 Các chỉ s có kh năng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam .................................................................................... 137
4.8.1.1 Cung ti n M2/dự tr ngo i h i .................................................................... 137
4.8.1.2 S nhân cung ti n M2 .................................................................................. 139
4.8.1.3 Dự tr ngo i h i .......................................................................................... 140
4.8.1.4 Xu t khẩu .................................................................................................... 141
-xi-
4.8.1.5 Chỉ s giá ch ng khoán tổng h p ................................................................ 143
4.8.1.6 Ti n g i ngân hàng ...................................................................................... 144
4.8.1.7 Tỷ giá thực ................................................................................................... 144
4.8.1.8 Sự tác đ ng c a kh ng ho ng tài chính tồn cầu 2008 .............................. 146
4.8.2 Các chỉ s có kh năng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam ......... 146
4.8.2.1 Chỉ s d tổn th
ng c a khu vực ngân hàng ............................................. 146
4.8.2.2 Chênh l ch lãi su t trong n
4.8.2.3 Hi n t
c so v i n
c ngồi ...................................... 147
ng đơ la hóa ................................................................................... 147
4.8.3 Các chỉ s có kh năng c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t
Nam............................................................................................................................. 148
4.8.3.1 Tăng tr
ng tín d ng n i đ a/GDP .............................................................. 148
4.8.3.2 L m phát ...................................................................................................... 149
4.8.3.3 Lãi su t thực ................................................................................................ 150
4.8.3.4 Tỷ l cho vay/tổng ti n g i ngân hàng ........................................................ 151
4.8.3.5 Chỉ s áp lực th tr
4.8.3.7 S n l
4.9 K t lu n ch
CH
ng ngo i h i ............................................................... 153
ng công nghi p ................................................................................ 154
ng 4 .................................................................................................... 155
NG 5: K T LU N VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH .................................................. 157
5.1 K t lu n .................................................................................................................... 157
5.1.1 V m c tiêu nghiên c u ..................................................................................... 157
5.1.2 V gi thuy t nghiên c u ................................................................................... 157
5.1.3 V k t qu nghiên c u ....................................................................................... 159
5.2 Các hàm ý chính sách .............................................................................................. 160
5.2.1 Tăng c
ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng
ngân hàng t i Vi t Nam .............................................................................................. 160
5.2.1.1 Tăng c
ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam .................... 160
5.2.1.2 Tăng c
ng c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam .... 161
5.2.2 M t s hàm ý chính sách v đi u hành vĩ mô nhằm h n ch r i ro kh ng
ho ng ti n t và kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam ............................... 161
5.2.2.1 Đi u hành tỷ giá .......................................................................................... 161
5.2.2.2 Đi u hành lãi su t ........................................................................................ 163
5.2.2.3 Kiểm soát cung ti n ..................................................................................... 164
-xii-
5.2.2.4 Tăng c
ng dự tr ngo i h i ....................................................................... 164
5.2.2.5 Kiểm sốt tăng tr
ng tín d ng ................................................................... 165
5.2.2.6 Kiểm soát l m phát ...................................................................................... 166
5.2.2.7 Phát triển th tr
ng ch ng khoán ............................................................... 167
5.2.2.8 Phát triển xu t khẩu b n v ng, qu n lý chặt ch nh p khẩu ....................... 168
5.2.2.9 Đ m b o thanh kho n cho các ngân hàng th
5.2.2.10 Tăng c
ng m i Vi t Nam ............... 169
ng huy đ ng ti n g i và h n ch r i ro rút ti n g i đ t bi n
trong h th ng ngân hàng ........................................................................................ 169
5.2.2.11 Ti p t c kh c ph c tình tr ng đơ la hóa .................................................... 170
5.2.3 Hoàn thi n h th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng h
th ng ngân hàng t i Vi t Nam .................................................................................... 170
5.3 Đóng góp m i c a lu n án ....................................................................................... 171
5.3.1 Đóng góp m i v mặt h c thu t ........................................................................ 171
5.3.2 Đóng góp m i v mặt thực ti n ......................................................................... 172
5.4 H n ch c a lu n án và h
5.5 K t lu n ch
ng nghiên c u ti p theo ............................................... 173
ng 5 .................................................................................................... 173
CÁC CƠNG TRÌNH KHOA H C ĐÃ CÔNG B C A TÁC GI ............................... 174
TÀI LI U THAM KH O................................................................................................. 176
PH L C .......................................................................................................................... 196
Ph l c 1: Nguyên t c phân lo i ba thành phần c a Minsky ............................................ 196
Ph l c 2: Tỷ tr ng th
ng m i hai chi u c a Vi t Nam v i 10 đ i tác th
ng m i
chính .................................................................................................................................. 197
Ph l c 3: Th ng kê mô t sau khi x lý các bi n ............................................................ 198
Ph l c 4: Chỉ s EMP c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015 ............................................ 199
Ph l c 5: Chỉ s BSF c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015 ............................................. 200
Ph l c 6: Chỉ s c nh báo tổng h p và xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam giai
đo n 2002–2015 theo mơ hình Signal .............................................................................. 203
Ph l c 7: Chỉ s c nh báo tổng h p và xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam giai
đo n 2002–2015 theo mơ hình Signal .............................................................................. 211
Ph l c 8: Chuỗi xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam theo mơ hình Probit giai đo n
2002–2015 ......................................................................................................................... 219
-xiii-
Ph l c 9: Chuỗi xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam theo mơ hình Probit giai đo n
2002–2015 ......................................................................................................................... 220
Ph l c 10: Tỷ giá thực đa ph
ng c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015 ......................... 221
Ph l c 11: K t qu kiểm đ nh tỷ l dự báo đúng c a mô hình Probit trong c nh báo
KHTT t i Vi t Nam .......................................................................................................... 223
Ph l c 12: K t qu kiểm đ nh tỷ l dự báo đúng c a mô hình Probit trong c nh báo
KHHTNH Vi t Nam ......................................................................................................... 223
Ph l c 13: K t qu kiểm đ nh m c đ phù h p c a mơ hình Probit (The HosmerLemeshow Test) trong c nh báo KHTT t i Vi t Nam ...................................................... 224
Ph l c 14: K t qu kiểm đ nh m c đ phù h p c a mơ hình Probit (The HosmerLemeshow Test) trong c nh báo KHHTNH Vi t Nam .................................................... 224
Ph l c 15: K t qu
cl
ng mơ hình Probit trong c nh báo KHTT t i Vi t Nam ...... 225
Ph l c 16: K t qu
cl
ng BMA trong c nh báo KHTT t i Vi t Nam ..................... 227
Ph l c 17: K t qu
cl
ng mơ hình Probit trong c nh báo KHHTNH Vi t Nam ..... 228
Ph l c 18: K t qu
cl
ng BMA trong c nh báo KHHTNH Vi t Nam .................... 229
Ph l c 19: Kiểm đ nh nghi m đ n v các bi n gi i thích trong mơ hình c nh báo
KHTT và KHHTNH ......................................................................................................... 231
Ph l c 20: Các kiểm đ nh khuy t t t cho mơ hình c nh báo KHTT t i Vi t Nam ......... 232
Ph l c 21: Các kiểm đ nh khuy t t t cho mô hình c nh báo KHHTNH Vi t Nam ........ 234
Ph l c 22: Các kiểm đ nh và
cl
ng mơ hình VAR .................................................. 236
Ph l c 23: Các kiểm đ nh lo i b bi n trong mơ hình Probit c nh báo KHTT t i Vi t
Nam ................................................................................................................................... 240
Ph l c 24: Các kiểm đ nh lo i b bi n trong mơ hình Probit c nh báo KHHTNH Vi t
Nam ................................................................................................................................... 242
Ph l c 25: Kiểm đ nh Chow-test ch ng minh d li u g c có sự đ t gãy t i các th i
điểm x y ra KHTT và KHHTNH ..................................................................................... 244
Ph l c 26: K t qu
cl
ng mơ hình h ph
ng trình đồng th i 2SLS trong c nh
báo KHTT và KHHTNH t i Vi t Nam ............................................................................. 246
-xiv-
DANH M C CÁC CH
Vi t t t
ADB
VI T T T
Ti ng Vi t
Ngân hàng Phát triển Châu Á
Ti ng Anh
Asian Development Bank
ADF
Augmented Dickey-Fuller
ANNs
Artificial Neural Networks
BMA
Bayesian Model Averaging
BSF
Tính d tổn th
ng c a khu vực ngân
hàng
Banking Sector Fragility
CSTK
Chính sách tài khóa
CSTT
Chính sách ti n t
EMP
Áp lực th tr
FDI
Đầu t trực ti p n
GDP
Tổng s n phẩm qu c n i
GSO
Tổng c c Th ng kê Vi t Nam
HTNH
H th ng ngân hàng
ICOR
H s đầu t tăng tr
IFS
Th ng kê Tài chính Qu c t
International Financial Statistics
IMF
Quỹ Ti n t Qu c t
International Monetary Fund
ng ngo i h i
c ngoài
ng
Exchange Market Pressure
Foreign Direct Investment
Gross Domestic Product
General
Statistics
Office
of
Vietnam
Incremental Capital - Output
Ratio
-xv-
Vi t t t
Ti ng Vi t
KHHTNH
Kh ng ho ng h th ng ngân hàng
KHTC
Kh ng ho ng tài chính
KHTT
Kh ng ho ng ti n t
NHNN
Ngân hàng Nhà n
NHTM
Ngân hàng th
NHTW
Ngân hàng trung
OECD
Tổ ch c H p tác và Phát triển Kinh t
OLS
Bình ph
PIP
Xác su t h u nghi m thu nh n
c
ng m i
ng
ng t i thiểu
Organization for Economic Cooperation and Development
Ordinary Least Squares
PP
Posterior Inclusion Probability
Phillips-Perron
TGHĐ
Tỷ giá h i đối
2SLS
Bình ph
USD
Đơ la Mỹ
VAMC
Ti ng Anh
ng t i thiểu hai giai đo n
Two Stage Least Squares
Công ty qu n lý Tài s n c a các tổ Vietnam
Asset
Management
ch c tín d ng Vi t Nam
Company
VAR
Tự hồi qui vect
Vector Autoregressive
VCB
Ngân hàng Ngo i th
ng Vi t Nam
-xvi-
Vi t t t
Ti ng Vi t
VIF
H s phóng đ i ph
VND
Đồng Vi t Nam
ng sai
WDI
Ti ng Anh
Variance Inflation Factor
World Development Indicators
WEF
Di n đàn Kinh t Th gi i
World Economic Forum
WTO
Tổ ch c Th
World Trade Organization
ng m i Th gi i
-xvii-
DANH M C B NG
STT
S B ng
1
B ng 1.1
2
B ng 1.2
Tên B ng
Tăng tr
Trang
ng kinh t Vi t Nam giai đo n 2002–2015
L m phát, cung ti n và tăng tr
ng tín d ng t i Vi t
Nam giai đo n 2002–2015
Dự tr ngo i h i, dự tr ngo i h i/n n
3
B ng 1.3
tháng nh p khẩu t
ng đ
7
8
c ngoài và s
ng c a Vi t Nam giai đo n
8
2002–2015
4
B ng 1.4
Thâm h t ngân sách c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
5
B ng 1.5
6
B ng 1.6
7
B ng 1.7
8
B ng 2.1
9
B ng 2.2
10
B ng 2.3
11
B ng 2.4
12
B ng 2.5
Ma tr n c a chỉ s tín hi u
54
13
B ng 2.6
Giá tr St và xác su t x y ra kh ng ho ng có đi u ki n
55
14
B ng 3.1
Các chỉ s c nh báo s m KHTT ti m năng t i Vi t Nam
83
15
B ng 3.2
16
B ng 3.3
Cán cân th
ng m i, tài kho n vãng lai/GDP, cán cân
tổng thể/GDP c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
N n
c ngoài c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
Đ sâu tài chính c a Vi t Nam và m t s n
c giai đo n
2002–2015
Tổng h p các đặc tr ng c a các đ nh nghĩa KHTT
Tổng h p các đặc tr ng c a b n th h các mơ hình
KHTT
Tổng h p các đặc tr ng c a các đ nh nghĩa KHHTNH
Nh ng thay đổi trong chỉ s BSF và 5 giai đo n c a m t
cu c KHHTNH
Các chỉ s c nh báo s m KHHTNH ti m năng t i Vi t
Nam
Th ng kê mô t d li u g c c a các bi n
9
9
10
10
22
27
29
40
92
101
-xviii-
STT
S B ng
Tên B ng
Trang
17
B ng 4.1
Chỉ s EMP và các giai đo n KHTT t i Vi t Nam
103
18
B ng 4.2
Tỷ giá USD/VND giai đo n 2002–2007
105
19
B ng 4.3
Tỷ giá USD/VND giai đo n 2008–2015
106
20
B ng 4.4
21
B ng 4.5
22
B ng 4.6
23
B ng 4.7
Ng ỡng dự báo kh thi c a các chỉ s c nh báo KHTT
115
24
B ng 4.8
Tỷ l nhi u tín hi u c a các chỉ s c nh báo KHTT
116
25
B ng 4.9
26
B ng 4.10
27
B ng 4.11
28
B ng 4.12
29
B ng 4.13
Các giai đo n d tổn th
đo n 2002–2015
K t qu kiểm đ nh Pairwise Granger Causality Tests
K t qu
B ng 4.14
kiểm đ nh VAR Granger Causality/Block
Exogeneity Wald Tests
Ng ỡng dự báo kh thi và tỷ l nhi u tín hi u c a các chỉ
s c nh báo s m KHHTNH Vi t Nam
K t qu
cl
ng mơ hình Probit c nh báo KHTT Vi t
Nam
K t qu
c l
ng mơ hình Probit trong c nh báo
KHHTNH Vi t Nam
K t qu
cl
ng BMA trong c nh báo KHTT t i Vi t
cl
ng BMA trong c nh báo KHHTNH Vi t
cl
ng h ph
Nam
K t qu
Nam
K t qu
30
ng trong HTNH Vi t Nam giai
111
114
114
119
122
125
126
129
ng trình đồng th i theo cách
ti p c n 2SLS trong c nh báo KHTT và KHHTNH t i
131
Vi t Nam
Tổng h p k t qu
31
B ng 4.15
c l
ng b n cách ti p c n Probit,
BMA, Signal và 2SLS trong c nh báo KHTT t i Vi t
Nam
133
-xix-
STT
S B ng
Tên B ng
Tổng h p k t qu
32
B ng 4.16
c l
Trang
ng b n cách ti p c n Probit,
BMA, Signal và 2SLS trong c nh báo KHHTNH Vi t
134
Nam
33
B ng 4.17
34
B ng 5.1
Tỷ l cho vay/tổng ti n g i c a m t s NHTM Vi t Nam
giai đo n 2007–2015
Tóm t t k t qu kiểm đ nh các gi thuy t
151
157
-xx-
DANH M C HÌNH
STT
S Hình
1
Hình 1.1
2
Hình 1.2
Quy trình nghiên c u c a lu n án
18
3
Hình 2.1
Biểu di n đồ h a c a m ng n -ron nhân t o
62
4
Hình 2.2
Ki n trúc Neuro Fuzzy v i hai đầu vào
63
5
Hình 2.3
Khung phân tích c nh báo KHTT và KHHTNH
77
6
Hình 3.1
7
Hình 4.1
8
Hình 4.2
9
Hình 4.3
10
Hình 4.4
Tên Hình
Tỷ l n x u trong HTNH Vi t Nam giai đo n 2002 –
2015
Tỷ l đơ la hóa ti n g i t i Vi t Nam giai đo n 2002–
2015
Chỉ s EMP c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
Chỉ s d tổn th
ng c a khu vực ngân hàng Vi t Nam
giai đo n 2002–2015
Tỷ l tín d ng/tổng ti n g i ngân hàng giai đo n 2002–
2015
Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo KHTT t i
Vi t Nam theo mơ hình Signal giai đo n 2002–2015
Trang
11
87
104
110
112
117
Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo KHTT t i
11
Hình 4.5
Vi t Nam theo mơ hình Signal giai đo n tháng
118
01/2016 – tháng 12/2016
12
Hình 4.6
Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo KHHTNH
Vi t Nam theo mô hình Signal giai đo n 2002–2015
120
Chuỗi chỉ s tổng h p và xác su t c nh báo KHHTNH
13
Hình 4.7
Vi t Nam theo mơ hình Signal giai đo n tháng
120
01/2016 – tháng 12/2016
14
Hình 4.8
Chuỗi xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam theo mơ
hình Probit giai đo n 2002–2015
124
-xxi-
STT
S Hình
15
Hình 4.9
16
Hình 4.10
Tên Hình
Trang
Chuỗi xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam theo mơ
hình Probit giai đo n tháng 01/2016 – tháng 12/2016
Chuỗi xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam theo mơ
hình Probit giai đo n 2002–2015
124
127
Chuỗi xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam theo mơ
17
Hình 4.11
hình Probit trong giai đo n tháng 01/2016 – tháng
127
12/2016
18
Hình 4.12
19
Hình 4.13
20
Hình 4.14
21
Hình 4.15
22
Hình 4.16
23
Hình 4.17
24
Hình 4.18
25
Hình 4.19
26
Hình 4.20
27
Hình 4.21
K t qu
cl
ng BMA dựa trên 100 mơ hình t t nh t
trong c nh báo KHTT t i Vi t Nam
K t qu
cl
ng BMA dựa trên 100 mơ hình t t nh t
trong c nh báo KHHTNH Vi t Nam
Cung ti n M2/dự tr ngo i h i c a Vi t Nam giai đo n
2002–2015
Tăng tr
ng M2/dự tr ngo i h i, cung ti n M2 và dự
tr ngo i h i c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
S nhân cung ti n M2 c a Vi t Nam giai đo n 2002–
2015
Tăng tr
ng s nhân cung ti n M2 c a Vi t Nam giai
đo n 2002–2015
Tăng tr
ng dự tr
ngo i h i Vi t Nam giai đo n
2002–2015
Tăng tr
ng xu t khẩu Vi t Nam giai đo n 2002–2015
Giá tr xu t nh p khẩu và cán cân th
ng m i Vi t
Nam giai đo n 2002–2015
Bi n đ ng chỉ s giá ch ng khoán tổng h p Vi t Nam
giai đo n 2002–2015
128
130
138
138
139
140
141
142
142
143
-xxii-
STT
S Hình
28
Hình 4.22
29
Hình 4.23
30
Hình 4.24
31
Hình 4.25
32
Hình 4.26
33
Hình 4.27
34
Hình 4.28
L m phát Vi t Nam giai đo n 2002–2015
150
35
Hình 4.29
Lãi su t thực c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
150
36
Hình 4.30
37
Hình 4.31
38
Hình 4.32
Tên Hình
Tăng tr
Trang
ng ti n g i ngân hàng Vi t Nam giai đo n
2002–2015
Tỷ giá danh nghĩa đa ph
ng và tỷ giá thực đa ph
ng
c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015
Tăng tr
ng tỷ giá thực đa ph
ng c a Vi t Nam giai
đo n 2002–2015
Chênh l ch lãi su t trong n
c so v i n
c ngoài giai
đo n 2002–2015
Tăng tr
ng FCD/M2 t i Vi t Nam giai đo n 2002–
2015
Tăng tr
ng tín d ng n i đ a/GDP giai đo n 2002–
2015
Tăng tr
ng cho vay/tổng ti n g i ngân hàng Vi t
Nam giai đo n 2002–2015
Tăng tr
ng nh p khẩu Vi t Nam giai đo n 2002–
2015
Tăng tr
ng s n l
đo n 2002–2015
ng công nghi p Vi t Nam giai
144
145
146
147
148
149
152
154
154
-1-
CH
NG 1: GI I THI U
1.1 Vấn đ nghiên c u
V n đ nghiên c u c a lu n án đ
c xác đ nh dựa trên b i c nh nghiên c u gồm b i
c nh h c thu t và b i c nh thực ti n.
1.1.1 B i c nh h c thu t
Dựa trên c s l
c kh o nh ng nghiên c u tr
c liên quan đ n h th ng c nh báo s m
kh ng ho ng ti n t (KHTT) và kh ng ho ng h th ng ngân hàng (KHHTNH) trên th
gi i, có thể th y lĩnh vực nghiên c u này đã phát triển r t m nh m trong h n 40 năm
qua cùng v i m t kh i l
ng nghiên c u r t đồ s v khía c nh lý thuy t l n thực
nghi m. Các cơng trình nghiên c u thực nghi m v h th ng c nh báo s m KHTT và
KHHTNH r t nhi u, đặc bi t kể từ sau cu c kh ng ho ng tài chính (KHTC) Châu Á
1997–1998. Sự ra đ i h th ng c nh báo s m KHTT và KHHTNH theo th i gian đã hỗ
tr đáng kể cho các qu c gia trên th gi i trong công tác c nh báo, phòng ngừa và h n
ch đ
c r i ro x y ra KHTT và KHHTNH, góp phần ổn đ nh h th ng tài chính qu c
gia đồng th i ổn đ nh kinh t vĩ mô. Kinh nghi m từ các nghiên c u tr
c cho th y, để
xây dựng m t h th ng c nh báo s m KHTT và KHHTNH cho m t qu c gia cần ph i
h i đ ba y u t : (i) Xác đ nh các giai đo n KHTT và KHHTNH; (ii) Xác đ nh các chỉ
tiêu có kh năng c nh báo s m KHTT và KHHTNH ti m năng và (iii) Xác đ nh cách
ti p c n phù h p nhằm t o ra c nh báo s m KHTT và KHHTNH.
Nh ng cơng trình nghiên c u thực nghi m trên th gi i v ch đ c nh báo KHTT và
KHHTNH ch y u s d ng hai cách ti p c n phổ bi n là Signal và Logit/Probit. Cách
ti p c n Signal đ
sau đó, đ
c xây dựng tiên phong b i Kaminsky, Lizondo & Reinhart (1998),
c nhi u nghiên c u th h sau tiêu biểu nh Edison (2003), Megersa &
Cassimon (2013)
ng d ng trong c nh báo KHTT; Borio & Lowe (2002), Borio &
Drehman (2009), Alessi & Detken (2011), Drehman & Juselius (2013), Drehman &
Tsatsaronis (2014)
ng d ng trong c nh báo KHHTNH và Kaminsky & Reinhart
(1999), Goldstein, Kaminsky & Reinhart (2000), Sun & Huang (2016) ng d ng trong
c nh báo KHTT và KHHTNH. Trong khi đó, cách ti p c n Logit/Probit cũng đã đ
c
nhi u nghiên c u nh Berg & Patillo (1999), Kamin, Schindler & Samuel (2001), Ari
(2012), Rahman & Hasan (2014), Frost & Saiki (2014), Comelli (2016) ng d ng trong
c nh báo KHTT; Demiguc–Kunt & Detragiache (1998), Eichengreen & Rose (1998),
Eichengreen & Arteta (2000), Singh (2011), Hmili & Bouraoui (2015), Tamadonejad &