Phát triển hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán tại công ty chứng khoán Ngân hàng Đông Nam Á.DOC

Website: Email : Tel (: 0918.775.368
LỜI MỞ ĐẦU
1.Tính cấp thiết của đề tài:
TTCK nói chung và TTCKVN nói riêng luôn đặt ra câu hỏi: làm thế
nào để thu hút được nhà đầu tư, tạo điều kiện cho họ tham gia thị trường và
đặc biệt hơn nữa là làm sao để giữ được họ lâu dài. Đây là một câu hỏi hết
rất khó mà mọi chủ thể tham gia thị trường chứng khoán đặc biệt là công ty
chứng khoán luôn trăn trở và mong muốn tìm ra một đáp án tối ưu.
Chúng ta được biết, trong các hoạt động của một công ty chứng khoán thì
hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán có vai trò rất quan trọng trong việc
nâng cao văn hóa đầu tư cho công chúng và trong việc tạo lòng tin của họ
vào TTCK. Nhờ vai trò quan trọng này mà hoạt động tư vấn đầu tư chứng
khoán cho các nhà đầu tư của công ty chứng khoán trở nên cần thiết và
không thể thiếu được. Làm tốt được điều này, tức là công ty chứng khoán đã
giải được câu hỏi khó khăn trên. Tuy nhiên, trên thực tế, ở TTCKVN hiện
nay hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán cho các nhà đầu tư chưa được
Chính phủ, các cơ quan quản lý, các công ty chứng khoán quan tâm đúng
mức và ngay cả chính các nhà đầu tư cũng chưa nhận ra được ích lợi của
hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán. Đó là những vấn đề mà tất cả mọi
người, các cá nhân, tổ chức tham gia TTCK phải cùng nhau nhìn nhận, xem
xét và có những phương hướng để khai thác tốt những lợi ích, thu được từ
hoạt động đầy tiềm năng này.
Ngoài ra, trong quá trình tiếp xúc thực tế tại công ty chứng khoán SeABS tôi
nhận thấy rằng: công ty chứng khoán SeABS cũng như những công ty chứng
khoán khác đang gặp rất nhiều khó khăn trong việc triển khai hoạt động này.
Từ tất cả những lý do đó mà tôi quyết định chọn đề tài:“Phát triển hoạt
động tư vấn đầu tư chứng khoán tại công ty chứng khoán Ngân hàng
Đông Nam Á” làm chuyên đề tốt nghiệp.
1
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài:

Đề tài này được thực hiện với mục đích nghiên cứu lý luận hoạt động
tư vấn đầu tư chứng khoán tại công ty chứng khoán nói chung và nghiên cứu
thực trạng hoạt động này đang diễn ra, phương hướng kinh doanh tại công ty
chứng khoán Ngân hàng Đông Nam Á nói riêng để từ đó đề xuất các giải
pháp nhằm phát triển hoạt động này tại công ty và đưa ra một số kiến nghị
đối với một số chủ thể tham gia trên thị trường chứng khoán.
3. Kết cấu của đề tài:
Đề tài được kết cấu thành 3 chương:
- Chương 1: Những vấn đề cơ bản về hoạt động tư vấn đầu tư chứng
khoán của công ty chứng khoán
- Chương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán tại công
ty chứng khoán SeABS
- Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán
tại công ty chứng khoán SeABS
Tôi xin cảm ơn chân thành và sâu sắc đến cô giáo –Th.S Lê Hương
Lan đã tận tình giúp đỡ tôi hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp này.
Qua đây, tôi cũng gửi lời cảm ơn đến các anh chị làm việc tại công ty
chứng khoán Ngân hàng Đông Nam Á đã hướng dẫn tôi làm quen với các
nghiệp vụ của một công ty chứng khoán và đã nhiệt tình giúp đỡ, đóng góp ý
kiến cũng như những thông tin tài liệu cần thiết giúp tôi hoàn thành chuyên
đề tốt nghiệp này.
Do năng lực và thời gian có hạn nên chuyên đề không tránh khỏi
những thiếu sót. Vì vậy, tôi rất mong được thầy cô và mọi người đóng góp ý
kiến để tôi hoàn thành tốt hơn nữa chuyên đề của mình.
Tôi xin chân thành cảm ơn!
2
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Chương I: Những vấn đề cơ bản về hoạt động tư vấn đầu tư
chứng khoán của công ty chứng khoán

1.Các hoạt động cơ bản của công ty:
1.1. Khái niệm, đặc điểm và vai trò của công ty chứng khoán:
1.1.1.Khái niệm công ty chứng khoán:
Thị trường chứng khoán được xem là đặc trưng cơ bản, là biểu tượng
của nền kinh tế hiện đại. Chúng ta có thể đo lường và dự tính sự phát triển
kinh tế qua diễn biến trên thị trường chứng khoán. Cùng với sự phát triển của
thị trường chứng khoán trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng
đang phát triển theo quy luật này. Cho đến nay thị trường chứng khoán Việt
Nam đã trải qua 6 năm đầu tiên trong lịch sử phát triển của mình, 6 năm làm
quen với hoạt động thị trường chứng khoán, 6 năm vượt qua bao thăng trầm,
bao khó khăn thử thách để từng bước phát triển và bước đầu chúng ta đã thu
được những thành tựu đáng kể. Chỉ số VN-INDEX đã vượt qua ngưỡng 1000
điểm, đã thu hút được rất nhiều công chúng tham gia đầu tư vào thị trường
chứng khoán.
Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán các công ty chứng
khoán cũng phát triển song song thực hiện các chức năng của mình. Vậy khái
niệm về công ty chứng khoán là gì?
Theo Giáo trình Thị trường chứng khoán xuất bản năm 2002 của Đại
học Kinh tế quốc dân Hà Nội “Công ty chứng khoán là một định chế tài chính
trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán”. Ở Việt
Nam. Theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 của
UBCKNN, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu
hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước
cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán.
3
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
1.1.2. Phân loại công ty chứng khoán:
 Phân loại theo loại hình tổ chức: Có ba loại hình tổ chức cơ bản:
 Công ty hợp danh:
- Là loại hình kinh doanh có từ 2 chủ sở hữu trở lên

- Thành viên của công ty chứng khoán hợp danh bao gồm: Thành viên
góp vốn và thành viên hợp danh.
- Công ty hợp danh thông thường không được phép phát hành bất cứ
một loại chứng khoán nào.
 Công ty cổ phần:
- Là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu công ty là các cổ đông.
- Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của
doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp.
- Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo
quy định của pháp luật về chứng khoán hiện hành
 Công ty TNHH
Thành viên của công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa
vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã cam kết góp vào
doanh nghiệp.
- Công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu.
 Phân loại theo mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán: có hai
loại mô hình công ty chứng khoán.
 Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh:
-Theo mô hình này hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công
ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các
ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán.
4
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
-Ưu điểm của mô hình này là hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân
hàng, tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán đi vào chuyên môn hoá sâu
trong lĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển.
 Mô hình công ty chứng khoán đa năng:
-Theo mô hình này công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức
một tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán kinh
doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính. Theo đó các ngân hàng thương mại

hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh
doanh tiền tệ. Mô hình này được biểu hiện dưới hai hình thức:
 Đa năng một phần:
Theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh
doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạch toán độc lập và hoạt động
tách rời với kinh doanh tiền tệ.
 Đa năng hoàn toàn:
Các ngân hàng được phép trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh
doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ tài chính khác.
Ưu điểm của mô hình này:
- Các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ đó giảm
bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh bằng việc đa dạng hoá đầu tư.
- Tăng khả năng chịu đựng của ngân hàng trước những biến động trên
thị trường tài chính. Mặt khác, các ngân hàng sẽ tận dụng được lợi thế của
mình là kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất hiện đại và hiểu biết rõ
về khách hàng cũng như các doanh nghiệp khi họ thực hiện nghiệp vụ cấp tín
dụng và tài trợ dự án.
Hạn chế của mô hình này:
5
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
- Vừa là tổ chức tín dụng vừa là tổ chức kinh doanh chứng khoán, do
đó khả năng chuyên môn không sâu như các công ty chứng khoán chuyên
doanh.
1.1.3. Đặc điểm của công ty chứng khoán:
 Về tính chuyên môn hoá và phân cấp quản lý:
Công ty chứng khoán chuyên môn hoá ở mức độ cao trong từng bộ phận
phòng ban. Toàn bộ các nghiệp vụ của công ty chứng khoán đều phục vụ cho
các giao dịch chứng khoán, mỗi một nghiệp vụ lại liên quan đến một lĩnh vực
riêng, các phòng ban khác nhau đảm nhiệm các công việc khác nhau. Giữa
các phòng ban có một sự độc lập tương đối, mối liên kết không phải mật thiết

hữu cơ như các doanh nghiệp sản xuất khác. Chính vì vậy hoạt động hay cơ
cấu của phòng ban này không ảnh hưởng nhiều đến phòng ban khác.
 Về nhân tố con người:
Công ty chứng khoán dựa vào chất lượng chuyên môn đạo đức nghề
nghiệp của đội ngũ nhân viên và cán bộ quản lý trong công ty. Do đó ở bất kỳ
thời điểm nào công ty chứng khoán cũng thực sự chú trọng đến nhân tố con
người, thể hiện ở những điểm sau:
 Lựa chọn nhân viên có năng lực và phù hợp với yêu cầu công
việc.
 Chú trọng công tác đào tạo và phát triển nguồn nhân lực.
 Có chế độ đãi ngộ và khuyến khích nhân viên.
 Về ảnh hưởng của thị trường tài chính:
- Công ty chứng khoán tham gia hoạt động trực tiếp trên thị trường
chứng khoán nên bất kỳ một biến động nào của thị trường chứng khoán nói
riêng và thị trường tài chính nói chung đều tác động sâu sắc đến chuyên môn,
sản phẩm, dịch vụ và doanh thu của công ty chứng khoán.
6
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
- Thị trường tài chính, thị trường chứng khoán càng phát triển càng tạo
ra nhiều công cụ tài chính, có thêm nhiều dịch vụ, mở rộng phạm vi kinh
doanh tạo cơ hội thu lợi nhuận cho công ty chứng khoán. Mặt khác công ty
chứng khoán không ngừng cải tiến, không ngừng sáng tạo để thích nghi môi
trường hoạt động.
 Về cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán:
Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán phụ thuộc vào quy mô kinh
doanh và các nghiệp vụ mà công ty được phép hoạt động. Theo thông lệ quốc
tế, cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán chia thành hai khối chủ yếu:
khối nghiệp vụ và khối phụ trợ.
 Khối nghiệp vụ:
Khối này thực hiện các giao dịch chứng khoán và tạo ra phần lợi nhuận

chủ yếu cho công ty. Khối này gồm có các phòng ban:
 Phòng tự doanh
 Phòng môi giới
 Phòng bảo lãnh phát hành
 Phòng tư vấn tài chính và tư vấn đầu tư chứng khoán
 Phòng kỹ quỹ
 Khối phụ trợ:
Khối này không trực tiếp thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh mà có chức
năng phụ trợ cho các nghiệp vụ này. Khối này gồm các phòng ban:
 Phòng nghiên cứu và phát triển
 Phòng phân tích và thông tin thị trường
 Phòng kế hoạch công ty
 Phòng phát triển sản phẩm mới
 Phòng công nghệ thông tin
 Phòng pháp chế
7
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
 Phòng kế toán, thanh toán và kiểm soát nội bộ
 Phòng ngân quỹ
 Phòng tổng hợp hành chính nhân sự
1.1.4.Vai trò của công ty chứng khoán:
- Các công ty chứng khoán là tác nhân quan trọng thúc đẩy sự phát triển
của nền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng. Nhờ các
công ty chứng khoán mà các cổ phiếu và trái phiếu lưu thông buôn bán tấp
nập trên thị trường chứng khoán, qua đó, một lượng vốn khổng lồ được đưa
vào đầu tư từ việc hình thành những nguồn vốn lẻ tẻ trong công chúng.
 Vai trò của các công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán:
 Vai trò huy động vốn:
- Công ty chứng khoán có vai trò là chiếc cầu nối và đồng thời là kênh
dẫn vốn cho vốn chảy từ một hay một số bộ phận nào đó của nền kinh tế có

dư thừa vốn đến các bộ phận khác của nền kinh tế đang thiếu vốn.
- Các công ty chứng khoán thường đảm nhận vai trò này qua các hoạt
động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán.
 Vai trò cung cấp một cơ chế giá cả:
- Ngành công nghiệp chứng khoán nói chung, công ty chứng khoán nói
riêng, thông qua các sở giao dịch chứng khoán và thị trường OTC, có chức
năng cung cấp một cơ chế giá cả nhằm giứp các nhà đầu tư có được sự đánh
giá đúng thực tế và chính xác về giá trị các khoản đầu tư của mình.
- Công ty chứng khoán còn có một chức năng quan trọng là can thiệp trên
thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán.
 Vai trò cung cấp một cơ chế chuyển ra tiền mặt:
- Các nhà đầu tư luôn muốn có được khả năng chuyển tiền mặt thành
chứng khoán và ngược lại trong một môi trường đầu tư ổn định. Các công ty
8
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
chứng khoán đảm nhận được chức năng chuyển đổi này, giúp cho nhà đầu tư
phải chịu ít thiệt hại nhất khi tiến hành đầu tư.
 Thực hiện tư vấn đầu tư:
Các công ty chứng khoán với đầy đủ các dịch vụ không chỉ thực hiện
mệnh lệnh của khách hàng, mà còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác
nhau thông qua việc nghiên cứu thị trường rồi cung cấp các thông tin đó cho
các công ty và các cá nhân đầu tư.
 Tạo ra các sản phẩm mới:
Trong thời gian gần đây, chủng loại chứng khoán đã phát triển với tốc
độ rất nhanh. Ngoài cổ phiếu và trái phiếu đã được biết đến, các công ty
chứng khoán hiện nay còn bán trái phiếu chính phủ, chứng quyền, trái quyền,
các hợp đồng tương lai, hợp đồng lựa chọn và các sản phẩm lai tạo đa dạng
khác phù hợp với thay đổi trên thị trường và môi trường kinh tế.
1.2. Các hoạt động chính của công ty chứng khoán:
1.2.1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán:

 Khái niệm:
Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó
một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông
qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà
chính khách hàng phải chịu trách nhiệm với hậu quả kinh tế của việc giao
dịch đó.
 Các chức năng của hoạt động môi giới chứng khoán:
 Cung cấp dịch vụ với hai tư cách:
- Nối liền khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư: cung cấp cho
khách hàng các báo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư.
- Nối liền những người bán và những người mua: đem đến cho khách
hàng tất cả các loại sản phẩm và dịch vụ tài chính.
9
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
 Đáp ứng những nhu cầu tâm lý của khách hàng khi cần thiết:trở thành
người bạn, người chia sẻ những lo âu căng thẳng và đưa ra những lời động
viên kịp thời.
 Khắc phục trạng thái xúc cảm quá mức (điển hình là sự sợ hãi và
tham lam), để giúp khách hàng có những quyết định tỉnh táo.
 Đề xuất thời điểm bán hàng.
 Những đặc trưng cơ bản của nghề môi giới chứng khoán:
 Lao động cật lực, thù lao xứng đáng.
 Những phẩm chất cần có: kiên nhẫn, giỏi phân tích tâm lý và ứng xử.
 Nỗ lực cá nhân là quyết định, đồng thời không thể thiếu sự hỗ trợ của
công ty trong việc cung cấp thông tin và kết quả phân tích cũng như việc thực
hiện các lệnh của khách hàng.
 Nghề môi chứng khoán cần các kỹ năng:
 Kỹ năng truyền đạt thông tin.
 Kỹ năng tìm kiếm khách hàng:
 Kỹ năng khai thác thông tin.

1.2.2. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán:
 Khái niệm:
Tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các giao dịch mua bán
các chứng khoán cho chính mình bằng nguồn vốn của mình.
 Mục đích của hoạt động tự doanh:
Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán có thể được thực hiện trên
các thị trường giao dịch tập trung hoặc trên thị trường OTC,…với mục đích
nhằm thu lợi cho chính mình
 Những yêu cầu đối với công ty chứng khoán trong hoạt động tự doanh:
-Tách biệt quản lý.
10
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
-Ưu tiên khách hàng.
-Bình ổn thị trường.
 Quy trình nghiệp vụ trong hoạt động tự doanh:
-Xây dựng chiến lược đầu tư.
-Khai thác,tìm kiếm các cơ hội đầu tư.
-Phân tích, đánh giá chất lượng cơ hội đầu tư.
-Thực hiện đầu tư.
-Quản lý đầu tư và thu hồi vốn.
1.2.3. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành:
 Khái niệm:
Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực
hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối
chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi
phát hành.
 Vai trò của hoạt động bảo lãnh phát hành:
- Nguyên tắc trung gian trên TTCK yều cầu trên thị trường sơ cấp các
nhà đầu tư không mua chứng khoán trực tiếp của các nhà phát hành mà mua
từ các nhà bảo lãnh. Do đó, các doanh nghiệp khi muốn phát hành chứng

khoán phải thông qua các tổ chức bảo lãnh như ngân hàng đầu tư và công ty
chứng khoán. Đây chính là vai trò của hoạt động bảo lãnh phát hành.
- Các ngân hàng đầu tư thường đứng ra nhận bảo lãnh phát hành sau đó
chuyển phân phối chứng khoán cho các công ty chứng khoán tự doanh hoặc
các thành viên khác. Còn các công ty chứng khoán với đội ngũ chuyên gia
giỏi về chứng khoán, am hiểu thị trường, có tiềm lực tài chính có hoạt động
rất mạnh mẽ về nghiệp vụ bảo lãnh phát hành
1.2.4 Nghiệp vụ tư vấn chứng khoán:
 Tư vấn đầu tư:
11
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Tư vấn đầu tư là những hoạt động tư vấn về giá trị của chứng khoán nhằm
mục đích thu phí.
 Nguyên tắc của hoạt động tư vấn:
-Không bảo đảm chắc chắn về giá trị của chứng khoán.
-Luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn của mình có thể là
không hoàn toàn chính xác và khách hàng cần biết rằng nhà tư vấn không
chịu trách nhiệm về những lời khuyên đó.
-Không được dụ dỗ,mời gọi khách hàng mua một loại chứng khoán nào
đó,những lời tư vấn phải xuất phát từ cơ sở khách quan là sự phân tích tổng
hợp một cách lôgích, khoa học.
1.2.5. Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán:
 Khái niệm:
Lưu ký chứng khoán là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán cho khách
hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán.
Việc lưu ký chứng khoán này ngoài mục đích giữ hộ chứng khoán còn
thực hiện hộ quyền của khách hàng đó là:
Khi sở hữu chứng khoán nhà đầu tư có một số quyền nhất định (quyền
bỏ phiếu bầu HĐQT; bỏ phiếu quyết định các vấn đề có ảnh hưởng đến toàn
bộ công ty; quyền nhận thu nhập, quyền kiểm tra sổ sách của công ty; quyền

được phân chia tài sản, quyền chuyển đổi cổ phiếu, quyền mua cổ phiếu…)
và được gọi chung là quyền sở hữu chứng khoán. Người sở hữu có thể thực
hiện trực tiếp hay gián tiếp. Trong nhiều trường hợp, thực hiện quyền trực
tiếp rất bất lợi, thủ tục phức tạp nên người sở hữu chứng khoán có thể ủy
quyền qua hệ thống lưu ký. Với những chứng khoán được lưu ký tại trung
tâm lưu ký thì việc thực hiện quyền gián tiếp hết sức đơn giản vì trung tâm
lưu ký biết thông tin về người sở hữu chứng khoán, thực hiện đăng ký sở
hữu chứng khoán cho người nắm giữ.
12
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
2. Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán:
2.1.Khái niệm và vai trò của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
*Khái niệm:
Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động rất phổ biến trên thị
trường thứ cấp, nó diễn ra hàng ngày, hàng giờ, dưới nhiều hình thức khác
nhau. Đó có thể là những lời khuyên hay những bản tin, những bài phân tích
hoặc những hợp đồng dịch vụ về chứng khoán.
*Vai trò của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
Đối với các loại tư vấn khác, ví dụ như tư vấn pháp luật thì tính chính xác
của lời khuyên là cần thiết và có khả năng diễn ra đúng trên thực tế. Tuy
nhiên với hoạt động tư vấn chứng khoán, do đặc điểm riêng trong nghành là
giá cả thường xuyên biến động nên việc tư vấn về giá trị chứng khoán rất khó
khăn, đồng thời có thể xảy ra nhiều mâu thuẫn về lợi ích. Đặc biệt là với hoạt
động này các nhà tư vấn có thể gây ra những hiểu lầm đáng tiếc về giá trị và
xu hướng giá cả của các loại chứng khoán.
Chúng ta sẽ tìm hiểu vai trò của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
Đối với nhà đầu tư: Là hoạt động hết sức cần thiết và không thể thiếu được
bởi lẽ:
- Thu nhập của công chúng ngày càng tăng, họ có khoản tiền tiết kiệm rất
lớn, lúc đó họ sẽ có nhu cầu đầu tư sinh lời để trang trải nhu cầu tiêu dùng

ngày càng tăng của họ. Khi tiến hành đầu tư các khoản tiền tích lũy thì mọi
người đều nghĩ đến và mong muốn có những công cụ “bảo vệ” khoản đầu tư
đó. Mức độ an toàn đối với hoạt động đầu tư rất được coi trọng.
- TTCK đang phát triển với tốc độ nhanh chóng với các công cụ đầu tư,
lượng thông tin rất lớn, nhà đầu tư không thể nào tự mình theo dõi, cập nhật
liên tục các diễn biến hàng ngày, hàng giờ xảy ra trên thị trường hoặc có thể
diễn biến này nằm ngoài tầm hiểu biết của họ. Họ không có điều kiện cập
13
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
nhật thông tin, điều lệ trên TTCK, các nguồn thông tin về các doanh nghiệp.
Vì thế, lúc này hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của các công ty chứng
khoán sẽ phát huy được vai trò của mình giúp các nhà đầu tư có được những
thông tin cập nhật và mức độ chính xác cao giúp cho nhà đầu tư hạn chế rủi
ro, tăng hiệu quả trong các quyết định đầu tư của họ.
Đối với nền kinh tế:
Công ty chứng khoán thông qua hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán đã
từng bước góp phần mở rộng thị trường, hướng dẫn các nhà đầu tư tham gia
thị trường một cách bài bản. Công chúng thường đầu tư theo cảm tính, mua
bán theo quy luật số đông hơn là dựa vào các phân tích tài chính sẽ làm cho
TTCK thường không ổn định và thường xuyên gặp những biến động bất
thường, khó kiểm soát. Do vậy, thị trường muốn hoạt động tốt không thể
thiếu những nhà tư vấn đầu tư với vai trò định hướng, dẫn đường cho thị
trường. Hoạt động này còn góp phần thu hút được nhiều nhà đầu tư tham gia
thị trường, kích cầu chứng khoán và có thể huy động được một nguồn vốn lớn
nhàn rỗi cho nền kinh tế.
2.2.Tính cần thiết của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
Hoạt động tư vấn đầu tư diễn ra trên thị trường thứ cấp. Tư vấn đầu tư
gồm tư vấn mua bán chứng khoán, tạo dựng danh mục đầu tư và quản trị điều
hành tài sản đầu tư.
Đây là một nghiệp vụ rất cần thiết vì không phải ai cũng hiểu rõ về

chứng khoán và thị trường chứng khoán. Ngay cả tại các nước phát triển
người đầu tư thường không có đủ kiến thức, kỹ năng phân tích, không có thời
gian theo dõi thường xuyên những thông tin do khối lượng thông tin quá
lớn.Trong khi đó, các công ty chứng khoán có đầy đủ điều kiện về năng lực,
trình độ chuyên môn, kỹ năng nghiệp vụ, đạo đức nghề nghiệp, những thứ mà
14
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
nhà đầu tư rất cần cho các quyết định của họ. Điều này chứng tỏ sự cần thiết
của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán.
Ngoài ra, trong việc ra quyết định đầu tư của khách hàng có vai trò quan
trọng của người tư vấn. Việc ra quyết định này chịu tác động của lượng thông
tin mà nhà tư vấn cung cấp, thời điểm cung cấp và độ chính xác của những
thông tin đó. Các thông tin mà nhà tư vấn có thể cung cấp cho khách hàng:
tình hình thị trường, giá cả chứng khoán, chỉ số, thông tin về nhóm ngành cụ
thể. Đặc biệt, nhà tư vấn phải xác định và làm cho khách hàng hiểu được
những rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu và không được khẳng định về lợi
nhuận mà họ sẽ nhận được nhờ hoạt động tư vấn đầu tư.
2.3. Phân loại tư vấn đầu tư chứng khoán:
 Theo cách thức tư vấn: có hai hình thức tư vấn:
- Tư vấn trực tiếp:Khách hàng có thể gặp gỡ trực tiếp với nhà tư vấn hoặc
sử dụng các phương tiện truyền thông như điện thoại,fax…để hỏi ý kiến.
Hoạt động này thường diễn ra đồng thời với hoạt động môi giới trong đó
nhân viên môi đảm nhận vai trò nhà tư vấn. Khi tham gia giao dịch khách
hàng muốn tham khảo ý kiến của nhân viên môi giới về xu hướng giá, loại
chứng khoán và thời điểm mua bán thích hợp. Trong trường hợp này, nhân
viên môi giới chỉ đưa ra những lời khuyên về cho khách hàng mức giá hợp lý
có thể mua bán được, tuyệt đối không được phép đánh giá xu hướng giá cả
của chứng khoán.
-Tư vấn gián tiếp:Là cách người tư vấn xuất bản các ấn phẩm hay đưa
thông tin lên những phương tiện truyền thông như internet để bất kỳ khách

hàng nào cũng có thể tiếp cận được nếu muốn. Thông tin này có thể là số liệu
về giá cả, bản cáo bạch, báo cáo tài chính hoặc đi kèm những lời phân tích,
đánh giá thị trường, tình hình giá cả của các loại chứng khoán. Nhân viên tư
15
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
vấn thể sử dụng lời bình hay biểu đồ để phân tích và phải dựa trên cơ sở
khách quan, khoa học.
Khi hoạt động tư vấn đầu tư theo hình thức này thì việc quản lý đỡ khó
khăn hơn vì các bản tin, bản báo cáo đánh giá là những bằng chứng về hành
vi của nhà tư vấn. Tất nhiên không thể loại trừ trường hợp nhà tư vấn muốn
thu lợi bất chính nên lèo lái những phân tích và dự đoán những xu hướng thị
trường theo ý mình làm tổn hại đến nhà đầu tư. Cơ quan quản lý nhà nước
yều cầu nhà tư vấn phải có kiến thức, kinh nghiệm cũng như thái độ khách
quan khi nhìn nhận sự việc.
 Theo mức độ uỷ quyền của hoạt động tư vấn đầu tư:
-Tư vấn gợi ý: Ở mức độ này, người tư vấn chỉ có quyền nêu ý kiến của
mình về những diễn biến trên thị trường, gợi ý cho khách về những phương
pháp,cách thức xử lý nhưng quyền quyết định là của khách hàng.
- Tư vấn uỷ quyền: với nghiệp vụ này, nhà tư vấn tư vấn và quyết định hộ
khách hàng theo mức độ uỷ quyền của khách hàng.
 Theo đối tượng của hoạt động tư vấn đầu tư: có hai hình thức:
Tư vấn cho người phát hành: hoạt động này tương đối đa dạng: từ việc phân
tích tình hình tài chính đến đánh giá giá trị của doanh nghiệp, tư vấn về loại
chứng khoán phát hành hay giúp công ty phát hành cơ cấu lại nguồn vốn, thâu
tóm hay sát nhập với công ty khác.
Đây luôn luôn là mảng hoạt động song song với mảng hoạt động tư vấn.
Hoạt động này được thực hiện tốt sẽ góp phần hỗ trợ sự phát triển các doanh
nghiệp và tạo ra những loại hàng hoá có chất lượng cho thị trường.
Tư vấn cho người phát hành có thể gồm:
-Phân tích tài chính doanh nghiệp: Nhà tư vấn chứng khoán là chuyên gia

đánh giá về tình hình tài chính doanh nghiệp, họ phân tích các loại chứng
khoán chủ yếu bằng phương pháp đánh giá tình hình tài chính của người phát
16
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
hành chứng khoán đó. Do vậy, việc phân tích tài chính của các nhà tư vấn sẽ
giúp doanh nghiệp nhận thức đúng được chính mình từ đó có các biện pháp
cải thiện tình hình.
- Giúp người phát hành xác định chính xác giá trị của doanh nghiệp: Là việc
xác định các tài sản hữu hình như máy móc,nhà xưởng…và các tài sản vô
hình như uy tín, nhãn hiệu thương mại, bằng phát minh sáng chế…Đây là
việc đầy khó khăn và phức tạp. Đặc biệt đối với các tài sản vô hình việc xác
định giá trị hết sức phức tạp. Các bằng phát minh sáng chế, các nhãn hiệu
thương mại luôn được định giá khác nhau tuỳ theo từng người mua.
Xác định giá trị doanh nghiệp là khâu quan trọng trước khi phát hành
chứng khoán vì nó dùng để định giá chứng khoán phát hành, đặc biệt là khi
doanh nghiệp mới phát hành chứng khoán ra công chúng lần đầu.
-Tư vấn về loại chứng khoán phát hành: Tuỳ theo điều kiện cụ thể mà xác
định doanh nghiệp đó nên phát hành cổ phiếu hay trái phiếu.
Nếu phát hành cổ phiếu thì cần phải theo dõi thái độ của các cổ đông hiện
thời vì tỉ lệ sở hữu của họ có thể bị giảm đi trong doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỷ
lệ sở hữu chỉ có ảnh hưởng với cổ đông đang nắm quyền kiểm soát, còn với
những người coi cổ phiếu chỉ là những khoản đầu tư thì lại vui mừng vì điều
này. Khi cổ phiếu được phát hành rộng rãi thì thông thường giá cả của chúng
tăng lên, đồng thời lại có một thị trường cho cổ phiếu đó, giúp cho nhà đầu tư
có thể thu hồi vốn dễ dàng bằng cách bán lại cổ phiếu của mình.
Trong trường hợp doanh nghiệp quyết định phát hành trái phiếu thì việc xác
định mức tín nhiệm là công việc bắt buộc. Các nhà đầu tư có thể giúp các
doanh nghiệp xác định mức tín nhiệm trên cơ sở khả năng trả nợ.Các công ty
có mức tín nhiệm càng cao càng có khả năng phát hành trái phiếu với lãi suất
thấp và dễ dàng thu hút những người đầu tư.

17
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
-Tư vấn tái cơ cấu nguồn vốn: Khi một doanh nghiệp nhận thấy,hay thông
qua quá trình tư vấn mà nhận thấy cơ cấu vốn của mình không phù hợp với
điều kiện kinh doanh hiện tại,không phù hợp với ngành nghể của mình thì họ
sẽ tìm cách tái cơ cấu nguồn vốn để nâng cao hiệu quả và đảm bảo kinh
doanh an toàn. Trong trường hợp này, công ty chứng khoán là đối tác thích
hợp vì nó là nhà chuyên môn trong lĩnh vực tài chính.
-Tư vấn hợp nhất doanh nghiệp: Khi một doanh nghiệp muốn thâu tóm
doanh nghiệp khác hay hợp nhất với một doanh nghiệp khác,doanh nghiệp đó
sẽ tìm đến một công ty chứng khoán để nhờ trợ giúp các vấn đề kỹ thuật,
phương pháp tiến hành thế nào là phù hợp và đỡ tốn kém chi phí,cách thức cơ
cấu nguồn vốn sau khi sáp nhập. Ở các nước, hoạt động tư vấn này rất phát
triển vì nó xuất phát từ nhu cầu thực tế của hoạt động kinh doanh.
Tư vấn đầu tư:Là hoạt động tư vấn cho người đầu tư về thời gian mua
bán, nắm giữ, giá trị của các loại chứng khoán, các diễn biến của thị trường.
Đây là hoạt động rất phổ biến trên thị trường thứ cấp, nó diễn ra hàng ngày,
hàng giờ, hàng giờ, dưới nhiều hình thức khác nhau. Đó có thể là những lời
khuyên hay những bản tin, những bài phân tích hoặc những hợp đồng dịch vụ.
Mỗi hình thức đều có những đặc điểm riêng,và việc thực hiện và thực hiện và
giám sát mỗi hình thức này lại có những tính chất khác nhau. Tư vấn đầu tư
có các hoạt động cụ thể:
-Tư vấn trực tiếp:
Hoạt động này thường diễn ra cùng với hoạt động môi giới. Khi khách
hàng hỏi đến giá cả thì nhà môi giới không được đánh giá về xu hướng giá cả
của chứng khoán mà chỉ được nêu lên những sự kiện thực tế đã diễn ra một
cách trung thực và hỗ trợ cho nhà đầu tư muốn mua bán bằng cách khuyên
người đầu tư về mức giá đặt hợp lý để có thể mua bán được.
18
Website: Email : Tel (: 0918.775.368

Việc quản lý hoạt động này rất khó khăn vì khó tìm được bằng chứng về
các hành vi tư vấn của nhà môi giới, đồng thời hoạt động tư vấn mà không
cần có giấy phép. Điều đó có thể dẫn đến những lỏng lẻo về chất lượng của
hoạt động tư vấn, gây nên những mâu thuẫn giữa việc quản lý và thực tế hoạt
động của công ty môi giới.
Hơn nữa, nghiệp vụ tư vấn loại này có những mâu thuẫn với hoạt động tự
doanh. Nếu không tách biệt các hoạt động này trong cùng một công ty thì có
thể nhà môi giới nếu cần bán một loại chứng khoán nào đó thì sẽ khuyên
khách hàng mua vào, còn nếu cần mua thì lại khuyên khách hàng bán ra.
- Cung cấp thông tin và đánh giá tình hình:
Trước đây, việc cung cấp thông tin được hiểu là việc phát hành các bản tin
dưới hình thức giấy tờ. Ngày nay, với những tiến bộ của thông tin hiện đại,
việc cung cấp thông tin có thể dưới hình thức giấy tờ, có thể là qua các
phương tiện truyền thông, đặc biệt là Internet.
Các bản tin có lúc đơn giản là những con số biến động giá cả: các báo cáo
tài chính, báo cáo tình hình kinh doanh của các công ty niêm yết. Tuy nhiên,
để bản tin hấp dẫn hơn, người ta thường có kèm những lời phân tích và đánh
giá tình hình thị trường, tình hình giá cả của các loại chứng khoán. Người ta
có thể dùng lời văn hay những biểu đồ để phân tích, những biểu đồ này
thường được xây dựng theo những lý thuyết thị trường nhất định hoặc theo
những đánh giá riêng của từng nhà tư vấn.
Việc phân biệt ranh giới tư vấn kiểu này với lũng đoạn thị trường cũng
không hoàn toàn rõ ràng. Nếu một nhà tư vấn được phép phát ngôn thoải mái,
họ rất có thể sẽ làm ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư. Ai cũng biết
rằng các nhà tư vấn là những chuyên gia trong lĩnh vực của họ, họ có nhiều
thông tin và kiến thức hơn những người khác, do vậy họ có thể đánh giá tình
19
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
hình chính xác hơn vá những lời phát ngôn của họ có thể trở thành những lời
tiên đoán, định hướng cho toàn bộ thị trường.

Nhà tư vấn thường đánh giá tình huống theo kiến thức, kinh nghiệm và tư
duy chủ quan, do vậy việc đánh giá tình huống của mỗi nhà tư vấn là khác
nhau.
Việc quản lý hoạt động này đỡ khó khăn hơn so với quản lý hoạt động tư
vấn trực tiếp vì các bản tin, bản báo cáo đánh giá là những bằng chứng về
hành vi của nhà tư vấn. Cơ quan quản lý nhà nước yêu cầu nhà tư vấn phải có
kiến thức, kinh nghiệm cũng như thái độ khách quan khi nhìn nhận sự việc.
Thái độ khách quan của nhà tư vấn chính là thước đo đạo đức công việc. Cơ
quan quản lý có thể bắt các nhà tư vấn khi làm báo cáo phải nhìn nhận sự việc
một cách toàn diện, đánh giá trên cơ sở tổng hợp các số liệu, không được
phép thiên lệch về một hay một vài sự kiện nào đó mà bỏ qua những sự kiện
khác.
Như vậy, việc dự đoán tình hình thị trường không được phép mang tính
ngắn hạn. Đánh giá về một loại chứng khoán nào đó phải mang tính dài hạn,
tức là trên cơ sở các phân tích vĩ mô và vi mô, đánh giá triển vọng lâu dài của
một loại chứng khoán nào đó.
Tính khách quan và chính xác của những bản tin phân tích chính là uy tín,
chất lượng của nhà tư vấn.
*Tư vấn uỷ quyền:
Đây thực chất là hoạt động quản lý danh mục đầu tư.
Quản lý danh mục đầu tư là hoạt động quản lý vốn của khách hàng thông
qua việc mua, bán và nắm giữ các chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng.
Trên thực tế, một số nhà đầu tư có số vốn nhàn rỗi thường xuyên lớn sẽ tự
mình tổ chức đội ngũ quản lý danh mục đầu tư riêng vì họ có thể tin tưởng
vào đội ngũ này, đồng thời chi phí tính trên tổng tài sản dùng đầu tư là chấp
20
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
nhận được. Những người có số vốn ít hơn nhận việc thuê đội ngũ riêng là
không hợp lý vì chi phí cao, họ sẽ tìm đến các công ty chứng khoán, những
nhà chuyên môn trong lĩnh vực đầu tư để nhờ giúp đỡ.Các công ty chứng

khoán khi thực hiện nghiệp vụ này sẽ được hựởng phí quản lý và được nhà
đầu tư trả chi phí phát sinh khi thực hiện đầu tư.
Trong khi quản lý tài sản cho khách hàng, công ty chứng khoán phải tuân
thủ các điều kiện trong hợp đồng ký kết. Hợp đồng này được thảo ra trên
nguyên tắc của luật dân sự và tuân thủ các quy định của ngành chứng
khoán.Trong đó, công ty chứng khoán phải xác định rõ với khách hàng là họ
không đảm bảo về lợi nhuận đầu tư và mọi rủi ro của hoạt động đầu tư sẽ do
khách hàng phải gánh chịu. Hợp đồng cũng phải xác định rõ mức độ uỷ quyền
toàn bộ cho công ty chứng khoán, tức là công ty có quyền quyết định về đối
tượng đầu tư, đó là loại chứng khoán hay tài sản nào, thời điểm nào mua, thời
điểm nào bán.Tuy nhiên, dù uỷ quyền toàn bộ nhưng để đảm bảo quyền lợi
của khách hàng, công ty chứng khoán vẫn phải thường xuyên gửi các thông
báo trước và sau khi tiến hành giao dịch và kết quả thực hiện giao dịch.
Nghiệp vụ này cũng có một số mâu thuẫn với nghiệp vụ môi giớí và
nghiệp vụ tự doanh. Công ty chứng khoán có thể tiến hành nhiều giao dịch
cho khách hàng trên mức cần thiết để thu phí hoa hồng, do vậy nó cần được
quản lý chặt chẽ và tách biệt trong cùng một công ty. Nếu khách hàng chứng
minh được rằng công ty chứng khoán đã thực hiện số giao dịch nhiều hơn
mức cần thiết thì công ty sẽ phải bồi thường thiệt hại cho khách hàng. Mặt
khác, công ty chứng khoán khi tiến hành hoạt động tự doanh có thể lợi dụng
tài sản của khách hàng để kiếm lợi cho riêng mình. Do vậy, ngoài việc kiểm
tra của các cơ quan quản lý, khách hàng còn phải có cơ chế tự bảo vệ nhằm
tránh sự trục lợi của công ty chứng khoán. Cơ chế này phải do chính công ty
chứng khoán đặt ra và giới thiệu để khách hàng chấp thuận vì bản thân khách
21
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
hàng không phải là một nhà chuyên môn nên họ khó có thể nghĩ ra những cơ
chế như vậy.
2.4 Nội dung của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
Nhìn một cách tổng quát, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán chủ yếu

xoay quanh nhà tư vấn trả lời cho khách hàng 2 câu hỏi sau:
- Nên lựa chọn loại hàng hóa nào và tại mức giá bao nhiêu?
Khi khách hàng đặt ra câu hỏi này đối với nhà tư vấn thì họ đã có những nhận
định riêng của mình nhưng họ còn phân vân, chưa chắc chắn và muốn tham
khảo ý kiến của nhà tư vấn. Mỗi khách hàng có những nhu cầu và quan điểm
khác nhau nên lúc này, nhà tư vấn bằng nghiệp vụ, sự hiểu biết,lượng thông
tin của mình sẽ tiến hành phân tích để cuối cùng đưa ra một phương án tốt
nhất cho khách hàng là nên chọn loại hàng hóa nào và với mức giá tương ứng
có thể chấp nhận được.
- Làm thế nào để chọn thời điểm tốt nhất thực hiện mua bán chứng khoán?
Giá chứng khoán thay đổi rất nhanh, vì thế khi định ra được mức giá phù hợp
thì nhà tư vấn tiếp tục phân tích thời điểm mua bán chứng khoán hợp lý. Tìm
ra được loại hàng hóa phù hợp nhưng lại để mất cơ hội mua nó với mức giá
thấp trước khi giá tăng hoặc không mua được thì rất đáng tiếc.Và lựa chọn
thời điểm bán thích hợp cũng hết sức quan trọng. Vì vậy, nhà tư vấn phải
thường xuyên theo dõi, nhận định và đánh giá tình hình để xác định thời điểm
bán tốt nhất có thể.
Trên thực tế, tuy theo từng mục đích đầu tư của khách hàng mà nhân viên
tư vấn lựa chọn nội dung tư vấn phù hợp. Nhà tư vấn sẽ thực hiện quá trình tư
vấn của mình, đó là quá trình nhà tư vấn trả lời các câu hỏi trên một cách cụ
thể:
+ Khách hàng có mục tiêu là đầu tư để hưởng lợi tức: Với mục tiêu này
của khách hàng nhà tư vấn phải khuyên khách hàng lựa chọn các loại cổ
22
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
phiếu của các công ty có thu nhập ổn định, có lịch sử lâu dài về chi trả cổ tức
một cách liên tục hàng năm, hoặc trái phiếu có lãi suất cao.
+ Khách hàng có mục tiêu đầu tư để hưởng chênh lệch giá: Đây là mục tiêu
phổ biến của các nhà đầu tư. Đặc điểm của nhà đầu tư này là có khoản vốn
khá lớn, có nhiều thời gian, theo chiến lược ngắn hạn, kỳ vọng thu nhập lớn

và có khả năng chấp nhận rủi ro. Dựa vào những đặc điểm và mục tiêu trên
của khách hàng mà nhà tư vấn sẽ khuyên khách hàng của mình lựa chọn các
cổ phiếu tăng trưởng.
+ Khách hàng có mục tiêu đầu tư để nắm quyền kiểm soát: Để thực hiện
được mục tiêu này thường khách hàng là các công ty lớn hoặc các nhà đầu tư
cá nhân cực kỳ giàu có. Nhà tư vấn theo mục đích này phải có kiến thức về
pháp luật tốt do tính chất phức tạp của hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát.
+ Khách hàng có mục tiêu là sự an toàn vốn: Đây là những khách hàng có
khả năng chấp nhận rủi ro thấp nên nhà tư vấn sẽ khuyên khách hàng của
mình lựa chọn các loại chứng khoán ít rủi ro như trái phiếu chính phủ, trái
phiếu của các công ty lớn phát hành.
2.5 Nguyên tắc trong hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
Nhà tư vấn phải luôn là những người thận trọng khi đưa ra những lời bình
luận về giá trị của các loại chứng khoán.Khi hành động, nhà tư vấn cần đặt ra
và tuân theo một số nguyên tắc nhất định, tối thiểu như sau:
-Không đảm bảo chắc chắn vể giá trị của chứng khoán: giá trị chứng
không phải là một cố định, nó luôn thay đổi theo các yếu tố kinh tế và tâm lý.
-Luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn của mình có thể không
hoàn chính xác và khách hàng cần biết rằng nhà tư vấn sẽ không chịu trách
nhiệm về những lời khuyên đó.
23
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
-Không được dụ dỗ, mời gọi khách hàng mua hay bán một loại chứng
khoán nào đó, những lời tư vấn phải được xuất phát từ cơ sở khách quan là sự
phân tích tổng hợp một cách lôgích, khoa học.
Các nguyên tắc trên có vẻ đơn giản nhưng lại rất khó thực hiện.Các nhà tư
vấn chứng khoán cần tuân thủ những nguyên tắc trên để tránh xẩy ra sự mâu
thuẫn giữa khách hàng và nhà môi giới đó.
3. Nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:
3.1 Nhân tố chủ quan:

- Chính sách của công ty:
Chính sách của công ty đối với hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán thể
hiện ở mục tiêu khách hàng mà họ muốn nhắm đến là những nhà đầu tư có tổ
chức hay những nhà đầu tư cá nhân, mục đích đầu tư của khách hàng: đầu tư
hưởng cổ tức, đầu tư hưởng chênh lệch giá, đầu tư nắm quyền kiểm soát, đầu
tư ngân quỹ, hình thức tư vấn: tư vấn trực tiếp, tư vấn gián tiếp hay tư vấn uỷ
quyền.Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán sẽ lựa chọn được khách hàng mục
tiêu phù hợp với năng lực của họ.
- Nguồn nhân lực:
Nhân tố con người là nhân tố quyết định phần lớn đến sự thành công hay
thất bại trong hoạt động này.
Nhân viên tư vấn phải có giấy phép hành nghề tư vấn chứng khoán với yêu
cầu cao hơn những người chỉ làm môi giới thông thường.Nhu cầu của khách
hàng ngày càng cao, đó là thách thức cũng là động lực để công ty chứng
khoán phát triển. Để làm được điều này đòi hỏi phải xây dựng một đội ngũ
nhân viên có năng lực toàn diện.
- Sự phát triển của các hoạt động khác:
Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán có mối liên hệ với tất cả các hoạt
động khác.Khi mọi hoạt động của công ty chứng khoán đều ổn định và giữ
24
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
những vai trò nhất định trong toàn bộ hoạt động của công ty thì các hoạt động
này sẽ tác động đến hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán theo chiều hướng
tích cực và ngược lại. Trong đó hoạt động tự doanh, hoạt động quản lý danh
mục đầu tư, hoạt động tư vấn doanh nghiệp, tác động rất nhiều đến sự phát
triển của hoạt động tư vấn đầu tư, đó có thể là tác động tạo điều kiện thuận lợi
cũng có thể là hạn chế đối với hoạt động tư vấn đầu tư.
- Cơ sở vật chất kỹ thuật, thông tin:
So với các nghiệp vụ khác thì nghiệp vụ này không yêu cầu về cơ sở vật chất
kỹ thuật lớn bằng. Nhưng công ty chứng khoán luôn phải đảm bảo có một

trình độ công nghệ hiện đại với đầy đủ trang thiết bị cần thiết để họ có thể tìm
kiếm, khai thác,xử lý thông tin một cách nhanh chóng và chính xác vừa để
phục vụ cho công việc tư vấn vừa để nâng cao uy tín của công ty.
- Vị thế của ngân hàng mẹ:
Công ty chứng khoán là công ty thành viên của một ngân hàng sẽ có những
lợi thế so với những công ty chứng khoán thuộc loại hình cổ phần:
Thứ nhất: Các công ty chứng khoán này sẽ gặp nhiều thuận lợi về sức
cạnh tranh. Đặc biệt về mặt tài chính khi có sự trợ giúp của ngân hàng sẽ tăng
khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Thứ hai: Các công ty chứng khoán này sẽ được học hỏi nhiều về kinh
nghiệm đầu tư phát triển của các ngân hàng mẹ nên sẽ dễ dàng hơn trong lĩnh
vực tư vấn.
Thứ ba: Các công ty chứng khoán sẽ có khả năng thu hút được một số
lượng lớn khách hàng là khách hàng của ngân hàng mẹ.
Thứ tư: Uy tín và hình ảnh của ngân hàng mẹ chính là một trong những
cách thức tiếp thị quảng bá tốt nhất cho công ty chứng khoán.
3.2. Nhân tố khách quan:
- Sự ổn định và tăng trưởng của nền kinh tế:
25