Hoàn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính của công ty cổ phần chứng khoán VPS luận văn tốt nghiệp chuyên ngành phân tích tài chính

BỘ TÀI CHÍNH
HỌC VIỆN TÀI CHÍNH
----❧•❧----

Sinh viên thực hiện: Vũ Lan Anh
Lớp: CQ55/09.01

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP
ĐỀ TÀI
HOÀN THIỆN NỘI DUNG PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI
CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VPS

Chun ngành: Phân tích tài chính
Mã số: 09
Giáo viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Thanh

HÀ NỘI - 2021


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

LỜI CAM ĐOAN
Tơi xin cam đoan đây là cơng trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu,
kết quả nêu trong luận văn tốt nghiệp là trung thực xuất phát từ tình hình
thực tế của đơn vị thực tập.
Sinh viên
Anh
Vũ Lan Anh

SV:Vũ Lan Anh

i

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

LỜI CẢM ƠN
Qua quá trình thực tập tại Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS em được
tiếp xúc thực tế, tạo cho em cơ hội được hiểu biết hơn về tình hình tài chính,
q trình phát triển, và cách thức sử dụng vốn kinh doanh một cách hợp lý.
Qua thời gian thực tập em đã học hỏi được rất nhiều điều bổ ích để củng cố
thêm những kiến thức lý luận mà em đã được học. Cùng với sự giúp đỡ tận
tình của Tiến sĩ Nguyễn Thị Thanh và các anh chị phòng kế tốn đã giúp em
hồn thành bài khóa luận của mình, song do thời gian thực tập có hạn cũng
như hạn chế về mặt nhận thức nên bài khóa luận cịn có nhiều thiếu sót và hạn
chế rất mong nhận được sự góp ý của thầy cơ và các bạn để bài khóa luận
hồn chỉnh hơn.
Em xin chân thành cảm ơn!
Sinh viên thực hiện : Vũ Lan Anh

SV:Vũ Lan Anh

ii

Lớp: CQ55/09.01

Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN ............................................................................................... i
LỜI CẢM ƠN ................................................................................................... ii
MỤC LỤC ........................................................................................................ iii
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ...................................................................... vii
DANH MỤC BẢNG ........................................................................................ ix
MỞ ĐẦU ........................................................................................................... 1
CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ NỘI DUNG PHÂN TÍCH TIỀM LỰC
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ....................................................................... 4
1.1. Những vấn đề cơ bản về tiềm lực tài chính doanh nghiệp ......................... 4
1.1.1. Khái niệm tiềm lực tài chính doanh nghiệp ............................................ 4
1.1.2. Nội dung tiềm lực tài chính DN .............................................................. 5
1.2. Lý luận chung về Phân tích tiềm lực tài chính của doanh nghiệp ............. 6
1.2.1. Khái niệm, mục tiêu ................................................................................ 6
1.2.2. Cơ sở số liệu phục vụ phân tích tiềm lực tài chính doanh nghiệp .......... 8
1.3. Nội dung phân tích tiềm lực tài chính DN ............................................... 10
1.3.1.Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh ............................................. 10
1.3.2. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp ..................... 14
1.3.3. Phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn ............................ 18
1.3.3.1. Phân tích tình hình cơng nợ ............................................................... 18
1.3.3.2. Phân tích khả năng thanh tốn của doanh nghiệp .............................. 22
1.3.4. Nội dung phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
......................................................................................................................... 24
1.3.5. Nội dung phân tích khả năng sinh lời từ vốn của doanh nghiệp........... 26

1.4. Các nhân tố ảnh hưởng đến nội dung phân tích tiềm lực tài chính của DN..... 30
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1................................................................................ 34

SV:Vũ Lan Anh

iii

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NỘI DUNG PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI
CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS ...................... 35
2.1. Khái quát chung về cơng ty cổ phần chứng khốn VPS .......................... 35
2.1.1. Q trình hình thành và phát triển của cơng ty ..................................... 35
2.1.2.Chức năng, nhiệm vụ của công ty cổ phần VPS .................................... 38
2.1.2.1.Chức năng, nhiệm vụ của công ty ....................................................... 38
2.1.3. Đặc điểm tổ chức quản lý và kinh doanh của cơng ty .......................... 39
2.1.4. Khái qt tình hình tài chính cơng ty trong năm của cơng ty cổ phần
VPS.................................................................................................................. 42
2.1.4.1. Phân tích khái qt tình hình tài sản cơng ty Chứng khốn VPS ...... 42
2.1.4.2. Tình hình nguồn vốn của Cơng ty cổ phần chứng khốn VPS .......... 49
2.2. Thực trạng nội dung phân tích tiềm lực tài chính tại công ty cổ phần VPS
......................................................................................................................... 53
2.2.1. Thực trạng nội dung phân tích tình hình và kết quả kinh doanh .......... 53
2.2.2. Thực trạng nội dung phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ ................. 56
2.2.3. Thực trạng nội dung phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh

tốn .................................................................................................................. 56
2.2.3.1. Thực trạng nội dung phân tích tình hình cơng nợ .............................. 56
2.2.3.2. Thực trạng nội dung phân tích khả năng thanh toán .......................... 56
2.2.4. Thực trạng nội dung phân tích phân tích hiệu suất sử dụng vốn .......... 57
2.2.5. Thực trạng nội dung phân tích khả năng sinh lời ................................. 58
2.3. Đánh giá thực trạng nội dung phân tích tiềm lực tài chính tại cơng ty cổ
phần VPS ......................................................................................................... 59
2.3.1. Những kết quả đạt được ........................................................................ 59
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân ....................................................................... 60
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2................................................................................ 63

SV:Vũ Lan Anh

iv

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

CHƯƠNG 3: HỒN THIỆN NỘI DUNG PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI
CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS ............................... 64
3.1. Định hướng và mục tiêu của công ty trong thời gian tới ......................... 64
3.1.1. Bối cảnh kinh tế trong nước .................................................................. 64
3.1.2. Mục tiêu, định hướng hoạt động của công ty cổ phần VPS giai đoạn
2020 - 2025...................................................................................................... 67
3.2. Yêu cầu và nguyên tắc hồn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính
của cơng ty cổ phần VPS ................................................................................ 68

3.2.1. u cầu hồn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính của cơng ty cổ
phần VPS ......................................................................................................... 68
3.2.2. Ngun tắc hồn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính cơng ty cổ
phần VPS ......................................................................................................... 69
3.3. Giải pháp hoàn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính tài chính tại
cơng ty cổ phần VPS ....................................................................................... 71
3.3.1.Hồn thiện nội dung phân tích tình hình và kết quả kinh doanh ........... 71
3.2. Bổ sung nội dung phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ ........................ 76
3.3.3. Hồn thiện nội dung phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh
tốn .................................................................................................................. 82
3.3.3.1.Bổ sung nội dung phân tích tình hình cơng nợ ................................... 82
3.3.3.2.Hồn thiện nội dung phân tích khả năng thanh tốn của cơng ty ....... 86
3.3.4. Hồn thiện nội dung phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của
công ty ............................................................................................................. 89
3.3.5. Hồn thiện nội dung phân tích khả năng sinh lời ................................. 92
3.3.5.1. Hồn thiện nội dung phân tích khả năng sinh lời rịng của vốn kinh
doanh ............................................................................................................... 92
3.3.5.2. Hồn thiện nội dung phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu..... 94
3.4. Điều kiện thực hiện giải pháp .................................................................. 97

SV:Vũ Lan Anh

v

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

3.4.1. Điều kiện về phía Nhà nước và các cơ quan chức năng ....................... 97
3.4.2. Điều kiện về phía cơng ty cổ phần chứng khoán VPS.......................... 97
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3.............................................................................. 100
KẾT LUẬN ................................................................................................... 101
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................... 102

SV:Vũ Lan Anh

vi

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
BH & CCDV
CTCP

Bán hàng và cung cấp dịch vụ
Công ty cổ phần

DN

Doanh nghiệp

DT

Doanh thu

DTT

Doanh thu thuần

DTTC

Doanh thu tài chính

GDCK

Giao dịch chứng khoốn
Hệ số chi phí
Hệ số đầu tư ngắn hạn

HĐKD
Hskd
Ht

Hoạt động kinh doanh
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
Hệ số tự tài trợ
Hệ số tạo tiền

KD

Kinh doanh

LCT

Luân chuyển thuần

LN

Lơi nhuận

LNST

Lợi nhuận sau thuế

PTTC

Phân tích tài chính

QLDN

Quản lý doanh nghiệp

ROA

Hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh

ROE

Hệ số khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu

ROS

Hệ số sinh lời tài sản

SVlđ

Số vòng quay vốn lưu động

TMCP

SV:Vũ Lan Anh

Thương mại cổ phần

vii

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

TNDN

Thu nhập doanh nghiệp

VCSH

Vốn chủ sở hữu

VKD

Vốn kinh doanh

SV:Vũ Lan Anh

viii

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

DANH MỤC BẢNG
Sơ đồ 2.1. Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý công ty VPS .................................. 40
Bảng 2.1.Phân tích khái qt tình hình tài sản cơng ty Chứng khốn VPS.... 42
Bảng 2.2.Tình hình biến động nguồn vốn của Công ty cổ phần chứng khốn
VPS.................................................................................................................. 49
Bảng 2.3.Thực trạng nội dung phân tích tình hình và kết quả kinh doanh ..... 54
Bảng 2.4. Hệ số sinh lời hoạt động của công ty.............................................. 55
Bảng 2.5. Thực trạng nội dung phân tích khả năng thanh tốn ...................... 57
Bảng 2.6. Hiệu suất sử dụng vốn của công ty VPS ........................................ 58
Bảng 2.7. Thực trạng nội dung phân tích khả năng sinh lời ........................... 59
Bảng 3.1. Phân tích tình hinh và kết quả kinh doanh của công ty cổ phần
chứng khốn VPS ............................................................................................ 72
Bảng 3.2. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ của Cơng ty cổ phần chứng
khốn VPS ....................................................................................................... 77
Bảng 3.3. Phân tích tình hình cơng nợ của cơng ty cổ phần chứng khốn VPS
......................................................................................................................... 83

Bảng 3.4. Phân tích khả năng thanh tốn của cơng ty cổ phần chứng khốn
VPS.................................................................................................................. 87
Bảng 3.5. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của công ty............... 90
Bảng 3.6. Phân tích khả năng sinh lời rịng vốn kinh doanh của cơng ty....... 93
Bảng 3.7.Phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của công ty ................ 95

SV:Vũ Lan Anh

ix

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
Tiềm lực tài chính của doanh nghiệp là một yếu tố tổng hợp phản
ánh sức mạnh của doanh nghiệp. Tiềm lực tài chính của doanh nghiệp phản
ánh những tiềm năng sẵn có mang lại lợi thế trong các hoạt động tài chính
đồng thời cũng phản ánh năng lực tổ chức, điều hành hoạt động kinh doanh
của doanh nghiệp để đạt các mục tiêu tài chính trong mỗi thời kỳ nhất định.
Để đánh giá được tiềm lực tài chính của doanh nghiệp, nhà quản trị sẽ phân
tích đánh giá thơng qua các nội dung như phân tích tình hình và kết quả kinh
doanh; Phân tích mức độ tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền; Phân tích tình
hình cơng nợ và khả năng thanh tốn; Phân tích hiệu suất sử dụng vốn và
phân tích khả năng sinh lời từ vốn của doanh nghiệp. Thông qua việc phân
tích tiềm lực tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp cho chủ thể quản lý đưa ra

các quyết định phù hợp với từng mục tiêu quan tâm của mình.
Cơng ty cổ phần chứng khoán VPS là một doanh nghiệp đặc biệt, hoạt
động trong lĩnh vực môi giới và đầu tư chứng khốn. Theo khảo sát thực tế thì
cơng ty cổ phần chứng khốn VPS đã thực hiện phân tích tài chính cơng ty
nói chung và phân tích tiềm lực tài chính nói riêng để cung cấp thơng tin cho
nhà quản trị doanh nghiệp, cung cấp thông tin cho nhà đầu tư. Tuy nhiên nội
dung phân tích tiềm lực tài chính với hệ thống chỉ tiêu phân tích cịn đơn giản,
chỉ phân tích khái quát mà chưa phân tích chi tiết để tìm hiểu các nguyên
nhân tác động, phương pháp phân tích hầu như chỉ sử dụng các phương pháp
đánh giá đơn giản như phương pháp so sánh...
Xuất phát từ thực tế đó, bằng những kiến thức quý báu về phân tích
tài chính doanh nghiệp tích lũy được trong thời gian học tập và nghiên cứu tại
chuyên ngành Phân tích tài chính – Học viện Tài chính. sau một thời gian tìm
hiểu về cơng ty cổ phần chứng khốn VPS, tơi chọn đề tài “Hoàn thiện nội

SV:Vũ Lan Anh

1

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

dung phân tích tiềm lực tài chính của cơng ty cổ phần chứng khốn VPS”
làm đề tài luận văn tốt nghiệp của mình.
2. Mục đích nghiên cứu
- Nghiên cứu lý luận về tiềm lực tài chính và phân tích tiềm lực tài chính

DN
- Nghiên cứu thực trạng phân tích tiềm lực tài chính cơng ty cổ phần
chứng khoán VPS
- Đề xuất một số giải pháp hồn thiện phân tích tiềm lực tài chính của
cơng ty cổ phần chứng khoán VPS
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài
- Đối tượng nghiên cứu của đề tài: Phân tích tiềm lực tài chính DN
- Phạm vi nghiên cứu của đề tài:
 Về nội dung: Nghiên cứu lý luận về tiềm lực tài chính doanh nghiệp
phục vụ nhà quản trị và nghiên cứu thực trạng, đề xuất giải pháp hồn thiện
nội dung phân tích tiềm lực tài chính phục vụ cho nhà quản trị
 Về không gian: Nghiên cứu tại Công ty cổ phần chứng khoán VPS
 Về thời gian: Giai đoạn 2019-2020
5. Phương pháp nghiên cứu của đề tài
Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu dựa trên cơ sở các phương
pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử của chủ nghĩa Mác – Lênin, phương
pháp điều tra, phân tích, tổng hợp, thống kê, logic…đồng thời sử dụng các
phương pháp biểu đồ, đồ thị để minh họa.
6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn
Ý nghĩa khoa học: Luận văn góp phần hệ thống những cơ sở lý luận về
phân tích tiềm lực tài chính tcủa doanh nghiệp phục vụ cơng tác quản trị
doanh nghiệp
Ý nghĩa thực tiễn: Đề tài luận văn đã đi vào nghiên cứu thực trạng tình

SV:Vũ Lan Anh

2

Lớp: CQ55/09.01

Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

hình phân tích tiềm lực tài chính của cơng ty cổ phần chứng khốn VPS, qua
đó đề xuất và luận giải các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao tiềm lực tài chính
cho cơng ty cổ phần chứng khoán VPS.
7. Kết cấu của luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, kết cấu luận
văn gồm 4 chương:
Chương 1. Lý luận chung về nội dung phân tích tiềm lực tài chính
doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng nội dung phân tích tiềm lực tài chính của cơng
ty cổ phần chứng khốn VPS
Chương 3: Hồn thiện nội dung phân tích tiềm lực tài chính cho cơng
ty cổ phần chứng khốn VPS

SV:Vũ Lan Anh

3

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ NỘI DUNG PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI
CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1. Những vấn đề cơ bản về tiềm lực tài chính doanh nghiệp

1.1.1. Khái niệm tiềm lực tài chính doanh nghiệp
Tiềm lực là khả năng tiềm tàng. Tiềm lực là khả năng về vật chất và tinh
thần có thể huy động để tạo thành sức mạnh nhằm thực hiện một nhiệm vụ
nhất định.Tài chính phản ánh các quan hệ phân phối của cải xã hội dưới hình
thức giá trị. Phát sinh trong quá trình hình thành, tạo lập, phân phối các quỹ
tiền tệ của các chủ thể trong nền kinh tế nhằm đạt mục tiêu của các chủ thể ở
mỗi điều kiện nhất định.Tiềm lực tài chính thể hiện tiềm năng về nguồn lực
tài chính của đơn vị.
Tài chính doanh nghiệp liên quan đến quá trình huy động, phân bổ và sử
dụng nguồn lực tài chính của các doanh nghiệp nhằm đạt tới những mục tiêu
nhất định của doanh nghiệp. Tuy nhiên trong quá trình huy động, phân bổ và
sử dụng nguồn lực tài chính làm xuất hiện các mối quan hệ kinh tế dưới hình
thức giá trị như quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước qua việc
doanh nghiệp thực hiện các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước như nộp thuế,
phí, lệ phí vào ngân sách nhà nước…; quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp
với các chủ thể kinh tế và các tổ chức xã hội thể hiện trong việc thanh toán,
thưởng phạt vật chất, khi doanh nghiệp và các chủ thể kinh tế khác cung cấp
hàng hóa, dịch vụ cho nhau; quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với người
lao động trong doanh nghiệp, thể hiện thơng qua việc doanh nghiệp thanh
tốn tiền cơng, thưởng phạt với người lao động khi tham gia vào quá trình
hoạt động của DN; quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu
của doanh nghiệp, thông qua việc chủ sở hữu thực hiện việc đầu tư góp vốn,

SV:Vũ Lan Anh

4

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

hay rút vốn ra khỏi donah nghiệp và trong phân phối lợi nhuận sau thuế của
doanh nghiệp; quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp thể hiện trong việc
hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp.
Như vậy, xét về bản chất thì Tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh
tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng các quỹ
tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp
Xét về hình thức thì tài chính doanh nghiệp là các quỹ tiền tệ trong quá
trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của
doanh nghiệp
Như vậy, tiềm lực tài chính doanh nghiệp là tiềm năng về tài chính
của doanh nghiệp phát sinh trong q trình tạo lập, phân phối và sử
dụng nguồn lực tài chính của doanh nghiệp.

1.1.2. Nội dung tiềm lực tài chính DN
Tiềm lực tài chính của doanh nghiệp phản ánh những tiềm năng sẵn có
mang lại lợi thế trong các hoạt động tài chính, đồng thời cũng phản ánh năng
lực tổ chức, điều hành hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để đạt được
các mục tiêu tài chính trong một thời kỳ nhất định. Chính vì vậy, tiềm lực tài
chính của doanh nghiệp là tiềm năng về tài chính của doanh nghiệp phát sinh
trong quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ nên nội dung
tiềm lực tài chính liên quan đến kết quả hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp, tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn (thể hiện mối quan hệ tài

chính giữa các bên có liên quan trong q trình hoạt động của doanh nghiệp)
và tình hình lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp.
-Tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thể hiện tiềm lực của
doanh nghiệp trong quá trình hoạt động. Thông qua kết quả kinh doanh của
DN sẽ thấy khả năng tiềm tàng về tài chính của doanh nghiệp.
- Tình hình cơng nợ của doanh nghiệp cho biết tình hình vốn bị chiếm

SV:Vũ Lan Anh

5

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

dụng và đi chiếm dụng của doanh nghiệp, qua đó thấy được năng lực tài chính
của doanh nghiệp và thấy được tiềm năng về mặt tài chính của doanh nghiệp
- Tình hình lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp cho thấy khả năng thực
tế của doanh nghiệp trong việc ứng phó đối với quá trình huy động và sử dụng
nguồn lực tài chính, đánh giá tiềm năng về tài chính của doanh nghiệp
- Tình hình quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp: thể hiện năng lực
hoạt động của doanh nghiệp. Để đánh giá hiệu quả quản lý và sử dụng vốn
của doanh nghiệp thông qua hiệu suất sử dụng vốn và khả năng sinh lời từ
vốn. Thông qua hiệu suất sử dụng vốn và khả năng sinh lời từ vốn của doanh
nghiệp có thể đánh giá một cách rõ nét tiềm lực tài chính của doanh nghiệp
trong kỳ.
1.2. Lý luận chung về Phân tích tiềm lực tài chính của doanh nghiệp

1.2.1. Khái niệm, mục tiêu
* Khái niệm:
Tiềm lực tài chính là khả năng đảm bảo nguồn lực tài chính cho hoạt
động của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu doanh nghiệp đề ra.
Phân tích tiềm lực tài chính của doanh nghiệp là việc vận dụng các
phương pháp phân tích khoa học để đánh giá, dự báo về tiềm năng về mặt tài
chính của doanh nghiệp. Qua đó giúp cho các chủ thể quản lý (các đối tượng
quan tâm) đưa ra quyết định phù hợp với từng mục tiêu quan tâm.
* Mục tiêu phân tích tiềm lực tài chính
Thơng tin về tiềm lực tài chính của doanh nghiệp là mối quan tâm của
hầu hết các chủ thể quản lý có liên quan với doanh nghiệp vì nó là thơng tin
quan trọng nhất cung cấp cơ sở cho các quyết định quản lý của từng chủ thể.
Có rất nhiều đối tượng quan tâm đến tiềm lực tài chính của doanh nghiệp như:
Nhà quản lý doanh nghiệp; nhà đầu tư; nhà cung cấp tín dụng; cơ quan quản
lý nhà nước…

SV:Vũ Lan Anh

6

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Đối với các nhà quản lý doanh nghiệp: Phân tích tiềm lực tài chính
doanh nghiệp giúp các nhà quản lý tạo ra chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt

động quản lý của doanh nghiệp; đánh giá khả năng sinh lời, khả năng tạo tiền
và hướng tới đánh giá tiềm lực tài chính và tình hình tài chính doanh nghiệp;
Thơng qua phân tích tiềm lực tài chính sẽ giúp cho nhà quản lý định hướng
các quyết định quản trị doanh nghiệp như: quyết định đầu tư, quyết định huy
động vốn và quyết định phân phối lợi nhuận…; dự báo tài chính doanh nghiệp
trong tương lại và là công cụ để kiểm tra giám sát các hoạt động tài chính
trong doanh nghiệp.
Đối với các nhà đầu tư: Đối tượng này là những người giao vốn của
mình cho doanh nghiệp quản lý và sử dụng, thu nhập thường là nhân tố quan
trong. Do vậy trước hết họ quan tâm đến những đặc điểm đầu tư của doanh
nghiệp như sự rủi ro, sự bảo toàn vốn đầu tư, lãi cổ phần, giá trị tăng thêm của
vốn đầu tư. Do vậy các nhà đầu tư quan tâm đến phân tích tiềm lực tài chính
của doanh nghiệp nhằm đánh giá khả năng sinh lời, các yếu tố tác động làm
gia tăng giá trị cổ phiếu trên thị trường của doanh nghiệp trong tương lai và
đặc biệt là vị thế của doanh nghiệp để ra quyết định đầu tư.
Đối với nhà cung cấp tín dụng: Đây là đối tượng cho doanh nghiệp
vay vốn. Thu nhập của họ là lãi suất cho vay. Nhìn chung, đối với người cho
vay thì thu nhập và dịng tiền là quan trọng bởi nó được mong đợi để trả lãi
vay và vốn vay. Do vậy người cho vay quan tâm đến khả năng hoàn trả nợ
vay của doanh nghiệp ở hiện tại và trong tương lai như thế nào? Chính vì vậy,
đánh giá tiềm lực tài chính của đối tượng vay vốn sẽ giúp cho nhà cung cấp
tín dụng đưa ra quyết định cung cấp tín dụng và với hạn mức như thế nào cho
doanh nghiệp vay vốn.
Đối với các cơ quan quản lý chức năng Nhà nước, người lao động:
Các cơ quan quản lý chức năng Nhà nước, đặc biệt là cơ quan thuế cũng cần

SV:Vũ Lan Anh

7

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

các thơng tin từ tiềm lực tài chính doanh nghiệp để kiểm sốt được tình trạng
kinh doanh của doanh nghiệp và xây dựng các kế hoạch quản lý vĩ mô.

1.2.2. Cơ sở số liệu phục vụ phân tích tiềm lực tài chính doanh nghiệp
Cơ sở số liệu phục vụ phân tích tiềm lực tài chính bao gồm nguồn tài
liệu từ nội bộ DN và tài liệu bên ngoài DN
 Tài liệu từ nội bộ DN
Tài liệu từ nội bộ DN bao gồm hệ thống báo cáo tài chính, hệ thống báo
cáo quản trị và các tài liệu nội bộ của DN phục vụ cho việc ra quyết định quản
lý
- Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản,
vốn chủ sở hữu và cơng nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh,
tình hình lưu chuyển tiền tệ và khả năng sinh lời trong kỳ của DN, khác với
hệ thống báo cáo kế toán quản trị là những báo cáo liên quan đến việc cung
cấp thông tin cho các nhà quản trị trong nội bộ DN. Báo cáo tài chính là
những báo cáo để cơng khai, liên quan chủ yếu đến các thành viên bên ngoài
DN.
Báo cáo tài chính của doanh nghiệp, bao gồm các báo cáo sau:
+ Bảng cân đối kế toán
+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
+ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
+ Bản thuyết minh báo cáo tài chính
- Báo cáo quản trị của doanh nghiệp: Các báo cáo về tình hình quản trị

DN của Hội đồng quản trị, Ban giám đốc, các giao dịch cổ phiếu của các cổ
đông lớn theo từng quý hoặc năm...
- Các tài liệu nội bộ doanh nghiệp: Chính sách tài chính doanh nghiệp,
mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp….
 Các thơng tin bên ngồi DN

SV:Vũ Lan Anh

8

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Nguồn thơng tin bên ngồi doanh nghiệp bao gồm: thơng tin chung về
tình hình kinh tế, thông tin về ngành kinh doanh của doanh nghiệp:
- Thơng tin chung về tình hình kinh tế: Các thơng tin phản ánh tình hình
chung về kinh tế tại một thời kỳ nhất định có liên quan đến hoạt động kinh
doanh của DN là những thông tin quan trọng cần xem xét. Hoạt động kinh
doanh của mỗi doanh nghiệp chịu tác động bởi nhiều yếu tố thuộc môi trường
vĩ mơ nên phân tích tình hình tài chính DN cần đặt trong bối cảnh chung của
kinh tế trong nước và khu vực. Trên cơ sở kết hợp những thông tin này sẽ tạo
điều kiện đánh giá đầy đủ hơn tình hình sản xuất, kinh doanh của DN và đồng
thời có thể dự báo những nguy cơ, cơ hội đối với hoạt động của công ty.
Những thông tin cần quan tâm thường bao gồm:
+ Thông tin về tăng trưởng hay suy thoái kinh tế, đặc biệt với phạm vi
trong nước và khu vực.

+ Các chính sách kinh tế lớn của Nhà nước: chính sách chính trị, ngoại
giao, pháp luật, chế độ tài chính, kế tốn…có liên quan.
+ Thơng tin về tỷ lệ lạm phát.
+ Thông tin về lãi suất ngân hàng, tỷ giá ngoại tệ
- Thông tin về ngành nghề kinh doanh: Trong phạm vi ngành cần xem
xét sự phát triển của công ty trong mối liên hệ với các hoạt động và đặc điểm
chung của ngành kinh doanh. Những thông tin liên quan đến ngành cần chú
trọng quan tâm thường bao gồm:
+ Nhịp độ và xu hướng vận động của ngành
+ Mức độ và yêu cầu công nghệ của ngành
+ Quy mô của thị trường và triển vọng phát triển
+ Tính chất cạnh tranh của thị trường, mối quan hệ với nhà cung cấp và
khách hàng
+ Nguy cơ xuất hiện những đối thủ cạnh tranh tiềm tàng

SV:Vũ Lan Anh

9

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Ngồi cách phân loại như trên, thơng tin phục vụ cho phân tích tình hình
tài chính DN cịn có thể được phân loại theo các tiêu thức khác như nguồn
thông tin, thời điểm ghi nhận thơng tin, mức độ quan trọng và độ chính xác
của thông tin, chu kỳ xuất hiện và tần số sử dụng thơng tin.

1.3. Nội dung phân tích tiềm lực tài chính DN

1.3.1.Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh
Khi phân tích, đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, chúng ta
phải đề cập một cách toàn diện cả về thời gian và khơng gian, đồng thời đặt
nó trong mối quan hệ với hiệu quả chung của toàn xã hội.
Về thời gian, hiệu quả kinh doanh đạt được trong một thời kỳ không
được làm giảm sút hiệu quả của thời kỳ kinh doanh tiếp theo và phải ổn định
an tồn ngày càng phát triển.
Về khơng gian, hiệu quả kinh doanh phải được thực hiện trong mọi bộ
phận kinh doanh của doanh nghiệp từ doanh nghiệp mẹ đến các doanh nghiệp
con và đơn vị trực thuộc.Tất cả các giải pháp để nâng cao hiệu quả kinh
doanh, tăng khả năng sinh lời khơng thể khơng tính việc đảm bảo hiệu quả
kinh tế, xã hội như tôn trọng luật pháp, bảo vệ tài ngun, mơi trường.
Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của DN nhằm mục đích đánh
giá kết quả và hiệu quả kinh doanh của toàn DN cũng như của từng lĩnh vực
hoạt động trong kỳ, qua đó chỉ ra các nguyên nhân, nhân tố tác động kết quả
và hiệu quả kinh doanh, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả
kinh doanh của DN trong các kỳ tiếp theo.
- Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:
Tiến hành đánh giá tình hình tăng giảm của các chỉ tiêu trên báo cáo kết
quả HĐKD giữa kỳ này với kỳ trước (hoặc thực tế với kỳ gốc) cả số tuyệt đối
và tương đối qua đó đánh giá được khái quát kết quả HĐKD của toàn DN
cũng như của từng lĩnh vực hoạt động trong kỳ.

SV:Vũ Lan Anh

10

Lớp: CQ55/09.01

Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Khi phân tích cần lưu ý đến sự biến động của các chỉ tiêu như: Lợi
nhuận sau thuế, Lợi nhuận kế toán trước thuế, Lợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh, Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ.
Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận kế toán trước thuế - Chi phí thuế TNDN
Lợi nhuận kế tốn trước thuế = Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
+ Lợi nhuận khác
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh = Doanh thu thuần từ BH &
CCDV – Giá vốn hàng bán + Doanh thu tài chính – Chi phí tài chính – Chi
phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp = LN từ hoạt động bán hàng và
cung cấp dịch vụ + LN từ hoạt động tài chính
Trong đó: Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ =
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ - Giá vốn hàng bán – Chi
phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp
- Phân tích tình hình quản trị chi phí
Tình hình quản trị chi phí của doanh nghiệp được thể hiện thơng qua các
chỉ tiêu sau đây:
1. Hệ số chi phí (Hcp)
Tổng chi phí
Hệ số giá vốn hàng bán

=

Tổng ln chuyển thuần

Trong đó: Tổng chi phí = Giá vốn hàng bán + Chi phí tài chính + Chi phí
bán hàng + Chi phí quản lý DN + Chi phí khác + Chi phí thuế TNDN hiện
hành + Chi phí thuế TNDN hỗn lại = Tổng luân chuyển thuần – Lợi nhuận
sau thuế
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng luân chuyển thuần thu được trong kỳ thì
doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí. Hệ số chi phí càng nhỏ
chứng tỏ việc quản lý các khoản chi phí của DN càng tốt và ngược lại.
2. Hệ số giá vốn hàng bán

SV:Vũ Lan Anh

11

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Giá vốn hàng bán
Hệ số giá vốn hàng bán

=

Doanh thu thuần từ BH & CCDV

Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp
dịch vụ thu được trong kỳ thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng tri giá
vốn hàng bán. Hệ số giá vốn hàng bán càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý các

khoản chi phí trong giá vốn hàng bán càng tốt và ngược lại.
3. Hệ số chi phí bán hàng
Chi phí bán hàng
Hệ số chi phí bán hàng

=

Doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp
dịch vụ thu được trong kỳ thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí
cho cơng tác bán hàng. Hệ số chi phí bán hàng càng nhỏ chứng tỏ việc quản
lý chi phí bán hàng càng tốt và ngược lại.
4. Hệ số chi phí quản lý doanh nghiệp
Chi phí QLDN
Hệ số chi phí QLDN

=

DTT từ BH & CCDV

Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp
dịch vụ thu được doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí cho cơng
tác quản lý doanh nghiệp. Hệ số chi phí quản lý DN càng nhỏ chứng tỏ việc
quản lý các khoản chi phí trong cơng tác quản lý DN càng tốt và ngược lại.
- Phân tích hiệu quả kinh doanh của DN
Hiệu quả kinh doanh của DN được thể hiện thông qua các chỉ tiêu:
1. Hệ số sinh lời hoạt động của toàn doanh nghiệp (ROS)
Hệ số sinh lời hoạt
động của toàn DN

LN sau thuế
=

Tổng luân chuyển thuần

(ROS)

SV:Vũ Lan Anh

12

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

Trong đó, Tổng ln chuyển thuần = Doanh thu thuần từ BH & CCDV +
Doanh thu tài chính + Thu nhập khác.
Cơ sở số liệu: Dựa vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng tổng luân chuyển thuần (doanh thu,
thu nhập) trong kỳ thì DN thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
2. Hệ số sinh lời hoạt động trước thuế
Hệ số sinh lời hoạt
động trước thuế

LN kế toán trước thuế
=

Tổng luân chuyển thuần

Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng luân chuyển thuần (Doanh thu, thu
nhập) trong kỳ thì DN thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận kế toán.
Cơ sở số liệu: Dựa vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
3. Hệ số sinh lời từ hoạt động kinh doanh
Hệ số sinh lời từ
HĐKD

LN thuần từ HĐKD
=

DTT từ BH & CCDV + DTTC

Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng doanh thu thuần từ hoạt động kinh
doanh doanh nghiệp thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận thuần từ HĐKD.
Cơ sở số liệu: Dựa vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Để phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, sử dụng
phương pháp so sánh để so sánh các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả kinh doanh,
các chỉ tiêu phản ánh tình hình quản trị chi phí, phản ánh hiệu quả hoạt động
giữa kì phân tích với kì gốc (hoặc kỳ này với các kỳ trước), đồng thời căn cứ
vào giá trị của từng chỉ tiêu, vào kết quả so sánh, đặc thù ngành nghề kinh
doanh của doanh nghiệp để đánh giá tình hình và kết quả kinh doanh của
doanh nghiệp trong kỳ.
Thơng qua phân tích kết quả, hiệu quả hoạt động chung toàn doanh
nghiệp cũng như từng lĩnh vực hoạt động để kịp thời phát hiện lĩnh vực nào
SV:Vũ Lan Anh

13

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

hiệu quả hoặc kém hiệu quả, khâu quản lý nào trong quy trình hoạt động cần
điều chỉnh để tăng năng lực cạnh tranh và khả năng tìm kiếm lợi nhuận của
doanh nghiệp.

1.3.2. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp
Tình hình lưu chuyển tiền tệ của công ty thường được tiến hành với các
nội dung phân tích: Phân tích khả năng tạo tiền và Phân tích tình hình lưu
chuyển tiền thuần
Thứ nhất: Phân tích đánh giá khả năng tạo tiền nhằm đánh giá khả năng
tạo tiền và mức độ đóng góp của từng hoạt động trong việc tạo tiền trong kỳ
giúp các chủ thể quản lý đánh giá được quy mô, cơ cấu dịng tiền và trình độ
tạo tiền của đơn vị. Để phân tích, sử dụng chỉ tiêu: Dịng tiền thu vào của các
hoạt động và dòng tiền thu vào trong kỳ; Tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng
hoạt động và hệ số tạo tiền
1. Dòng tiền thu vào trong kỳ
Dòng tiền thu vào trong kỳ = Dòng tiền thu vào từ hoạt động kinh doanh
+ Dòng tiền thu vào từ hoạt động đầu tư + Dòng tiền thu vào từ hoạt động tài
chính
Chỉ tiêu này cho biết quy mơ dịng tiền mà DN tạo ra trong kỳ.
Cơ sở số liệu: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp trực tiếp
2. Tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng hoạt động:
Tổng dòng tiền thu vào

Tỷ trọng dòng tiền thu vào
của từng hoạt động

của từng hoạt động
= Tổng dòng tiền thu vào

x 100%

của các hoạt động
Chỉ tiêu này cho biết mức độ đóng góp của từng hoạt động trong việc
tạo ra tiền của doanh nghiệp
Cơ sở số liệu: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp trực tiếp

SV:Vũ Lan Anh

14

Lớp: CQ55/09.01


Luận Văn Tốt Nghiệp

Học Viện Tài Chính

3.Hệ số tạo tiền (Htt)
Dòng tiền thu vào trong kỳ
Htt

=

Dòng tiền chi ra trong kỳ

Chỉ tiêu cho biết để tạo ra 1 đồng tiền ra thì DN phải hao phí bao nhiêu
đồng tiền vào
Cơ sở số liệu: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp trực tiếp
Khi phân tích khả năng tạo tiền sử dụng phương pháp so sánh; Căn cứ
vào độ lớn của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh và tình hình thực tế của doanh
nghiệp để đánh giá năng lực tạo tiền của doanh nghiệp.
Nếu dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh là chủ yếu, thể hiện doanh
nghiệp đã thu được nhiều tiền từ việc bán hàng, cung cấp dịch vụ, giảm vốn ứ
đọng, vốn phải thu, hạn chế rủi ro… Nếu dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư là
chủ yếu chứng tỏ doanh nghiệp đã thu hồi các khoản đầu tư về chứng khoán,
thu lãi từ hoạt động đầu tư hoặc nhượng bán tài sản cố định… Khi đó, phạm
vi ảnh hưởng của doanh nghiệp bị thu hẹp và năng lực sản xuất kinh doanh bị
giảm sút. Mặt khác, tiền thu được chủ yếu từ hoạt động tài chính thơng qua
việc phát hành cổ phiếu hoặc đi vay… điều đó cho thấy trong kỳ doanh
nghiệp đã sử dụng vốn từ bên ngoài nhiều hơn, chịu ảnh hưởng nhất định từ
cấu trúc tâm lý các cổ đông hoặc gia tăng mức độ tác động của địn bẩy tài
chính.
Cơ chế tạo tiền của mỗi doanh nghiệp có sự khác nhau, thông qua việc
xem xét cơ chế tạo tiền sẽ đánh giá được năng lực, trình độ tạo tiền của doanh
nghiệp trong mỗi thời kỳ. Đảm bảo khả năng tạo tiền đồng nghĩa với việc
giúp doanh nghiệp có thể trang trải những chi phí có liên quan đến tiền, chủ
động cân đối các dòng tiền trong cả ngắn hạn và dài hạn. Các nhà quản lý
thường có xu hướng tranh thủ những cơ hội tạo ra nhiều tiền và tối thiểu tiền
ra ở một số lĩnh vực hữu hạn. Quá ít tiền cho thấy doanh nghiệp đang có vấn

SV:Vũ Lan Anh

15

Lớp: CQ55/09.01