Tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên TTCK tập trung ở Việt nam

Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
LỜI MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
Thông tin trong thời đại ngày nay là một phần không thể thiếu được đối
với tất cả các ngành nghề trong lĩnh vực kinh tế xã hội, đặc biệt đối với những
ngành nhạy cảm với thông tin như thị trường chứng khoán.
Kinh nghiệm trên thế giới cho thấy thông tin là một trong những yếu tố
ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định đầu tư. Tất cả các hệ thống công bố
thông tin trên TTCK trên thế giới đều được xây dựng nhằm mục tiêu đảm bảo
cung cấp thông tin nhanh chóng, kịp thời , chính xác và công bằng cho các nhà
đầu tư.
Chính vì vậy, công khai thông tin được xem là nghĩa vụ quan trọng nhất
của các tổ chức khi tham gia TTCK và hệ thống thông tin là khâu then chốt góp
phần vào sự phát triển TTCK của một quốc gia.
Ngay sau khi TTCK Việt nam đi vào hoạt động, hoạt động CBTT đã được triển
khai bao gồm cả hai mảng chính là CBTT ( thông tin của các tổ chức phát hành,
tổ chức niêm yết) và thông tin thị trường (thông tin về tình hình giao dịch trên
thị trường ).
Do yêu cầu đặt ra đối với hoạt động CBTT ngày càng cao, phương thức và
cách thức CBTT từng từng bứớc được hoàn thiện thì đây vẫn là lĩnh vực rất
mới mẻ không chỉ với nhà đầu tư mà còn đối với cả các tổ chức tham gia thị
trường và các cơ quan nhà nước trong lĩnh vực này mà vừa qua chúng ta chưa
làm tốt.
Vì vậy, việc nghiên cứu và tìm ra giải pháp nhằm tăng cường và hoàn
thiên hệ thống CBTT hiện nay cho TTCK Việt nam là một vấn đề có ý nghĩa
thực tiễn và cấp thiết. Trên cơ sở đó em lựa chọn đề tài cho chuyên đề tốt nghiệp
:"Tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên TTCK tập trung ở
Việt nam".
2.Mục tiêu nghiên cứu của đề tài.
1
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh

TTCK Việt nam khai trương hoạt động vào tháng 7 năm 2000 . Đây là lĩnh
vực hoàn toàn mới mẻ và liên tục sản sinh ra hết bất cập này đến bất cập khác
cho ngành chứng khoán Việt nam. Kinh doanh chứng khoán về thực chất là quá
trình xử lý thông tin và ra quyết định. Vì vậy, việc xây dựng một hệ thống thông
tin đầy đủ, tin cậy, dễ sử dụng và kịp thời là điều kiện tiện quyết để TTCK hoạt
động hiệu quả.
Xuất phát từ thực tiễn đó, đề tài tập trung vào các mục tiêu cơ bản:
-Mục tiêu thứ nhất: Làm rõ lý luận về CBTT và hệ thống CBTT trên TTCK .
-Mục tiêu thứ hai : Phân tích thực trạng hoạt động hệ thống CBTT tại Trung
tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.
-Mục tiêu thứ ba : Tìm kiếm và đưa ra giải pháp tăng cường và hoàn thiện hệ
thống CBTT trên TTCK Việt nam .
3. Phạm vi nghiên cứu đề tài
Trên cơ sở tìm hiểu về vai trò và ý nghĩa của hoạt động CBTT trên TTCK,
đặc biệt là nghiên cứu một số mô hình CBTT của các nước trên thế giới và thực
trạng hoạt động CBTT trên TTCK tập trung ở Việt nam mà cụ thể là hoạt động
CBTT của TTGDCK Tp HCM từ khi khai trương đến nay.Chuyên đề đã xây
dựng cơ sở lý luận cho các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt
động của hệ thống CBTT trên TTCK chính thức tập trung hiện nay, góp phần
quan trọng vào việc đảm bảo sự vận hành của TTCK bình đẳng, công khai và
hạn chế tối đa rủi ro trong hoạt động đầu tư chứng khoán .
4. Phương pháp nghiên cứu
Chuyên đề sử dụng các phương pháp nghiên cứu cơ bản như điều tra, phân
tích, so sánh đồng thời dựa trên phương pháp thu thập thông tin nhằm đảm bảo
tính khoa học, tính thực tiễn và tính khách quan của các nội dung được trình
bày.
5. Kết cấu đề tài
Ngoài phần mở đầu, mục lục, tài liệu tham khảo và phụ lục, chuyên đề gồm
70 trang , 09 sơ đồ , 03 bảng.Bao gồm 3 chương:
2

Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
- Chương 1: Công bố thông tin và hệ thống công bố thông tin trên thị trường
chứng khoán .
- Chương 2: Thực trạng hoạt động công bố thông tin tại TTGDCK Tp HCM .
- Chương 3: Các giải pháp tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin
trên thị trường chứng khoán Việt nam .
CH¬NG 1
CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN
1.1.1.Khái niệm công bố thông tin
Thị trường chứng khoán là một thể chế tài chính cao cấp của nền kinh tế
thị trường. Khi tham gia vào thị trường chứng khoán các định chế, tổ chức hoặc
cá nhân NĐT đều phải dựa trên nguyên tắc và cơ sở là lòng tin. Nói cách khác,
thông tin là nền tảng cho hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán, là
yếu tố để NĐT dựa vào và định giá chứng khoán khi thực hiện hoạt động đầu tư
trên thị trường này.
Trong khi đó thông tin trên thị trường chứng khoán rất phong phú và đa
dạng. Các thông tin phản ánh tình hình thị trường, tổ chức niêm yết dưới nhiều
góc độ khác nhau. Không những thế thông tin được phổ biến trên thị trường có
thể đến từ rất nhiều nguồn. Do vậy, để đảm bảo tính hiệu quả và chính xác của
3
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
thông tin cũng như đảm bảo sự công bằng trong cung cấp thông tin giữa những
đối tượng đầu tư tham gia thị trường, hoạt động thông tin trên bất cứ thị trường
chứng khoán nào cũng cần được tổ chức tốt , khoa học theo nguyên tắc công
khai thông tin.
Công khai thông tin là một trong những nguyên tắc cơ bản trong hoạt
động của thị trường chứng khoán. Nguyên tắc công khai thông tin được hiểu là
các định chế, tổ chức khi tham gia thị trường phải có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ,

trung thực , kịp thời những thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của mình
hoặc của thị trường cho công chúng đầu tư biết, nghĩa là phải thực hiện công bố
thông tin.Nói cách khác, công bố thông tin là việc thông báo đến công chúng
đầu tư mọi thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của các tổ chức phát
hành chứng khoán, tổ chức niêm yết các thông tin về tình hình thị trường. Thông
thường, thông tin phải đảm bảo tính kịp thời, rõ ràng, dễ hiểu và chính xác. Việc
công bố thông tin phải được tiến hành theo các chế độ thường xuyên , liên tục,
định kỳ hoặc đột xuất qua các phương tiện công bố thông tin sao cho đạt hiệu
quả nhất.Nguyên tắc này nhằm bảo vệ NĐT, song đồng thời nó cũng có hàm
nghĩa rằng một khi thông tin đã được cung cấp đầy đủ, kịp thời và chính xác thì
NĐT cũng phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình.
Để phân biệt, người ta sử dụng khái niệm công bố thông tin của tổ chức
niêm yết để chỉ nghĩa vụ cung cấp các thông tin liên quan của tổ chức phát
hành , tổ chức niêm yết và khái niệm thông tin thị trường để chỉ các thông tin
liên quan đến tình hình thị trường do Trung tâm giao dịch chứng khoán chịu
trách nhiệm công bố. Ngoài ra, các thành phần tham gia vào hoạt động của thị
trường như công ty chứng khoán, UBCK, phương tiện truyền thông cũng cực kỳ
quan trọng. Nói tóm lại, công khai thông tin là một nội dung quan trọng của
Luật chứng khoán ở mọi quốc gia.
4
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
1.1.2.Vai trò của công bố thông tin trên thị trường chứng khoán
Thông tin đóng một vai trò quan trọng trong quá trình hoạt động và phát
triển của thị trường chứng khoán và công khai thông tin chính là nghĩa vụ của
các bên đóng góp vào sự phát triển đó của thị trường . Trên thị trường này người
đầu tư chứng khoán không những chỉ quan tâm đến các thị trường về tổ chức
niêm yết , tình hình giao dịch trên thị trường mà còn cả những thông tin ngành ,
thông tin về tình hình kinh tế – chính trị , xã hội, pháp luật …Thông tin không
chỉ có tác động đến đối tượng đầu tư trên thị trường chứng khoán mà còn ảnh
hưởng trở lại đối tượng thực hiện công bố thông tin (tổ chức niêm yết ) và cơ

quan quản lý (Uỷ ban chứng khoán hay Trung tâm giao dịch).
Chính vì vậy, việc công khai thông tin sẽ quyết định sự tồn tại và phát
triển của thị trường. Một thị trường chứng khoán mà thông tin không được công
khai hay thiếu minh bạch sẽ làm cho nhà đầu tư rơi vào tình trạng mất lòng tin.
Việc thực hiện công bố thông tin đóng góp không nhỏ cho mục tiêu phát
triển thị trường. Do vậy, việc xây dựng và thiết lập một hệ thống phục vụ hoạt
động công bố thông tin, đáp ứng thông tin trên thị trường chứng khoán là một
trong những khâu quan trọng của việc hình thành thị trường. Hệ thống công bố
thông tin trong sự vận hành của thị trường chứng khoán đóng vai trò như chiếc
cầu nối về thông tin giữa các tổ chức phát hành với công chúng đầu tư, giúp nhà
đầu tư đề ra và thực hiện được các quyết sách đầu tư của mình.
Đối với NĐT, thông tin chính là cơ sở hình thành nên quyết định đầu tư.
Từ những thông tin thu thập trên thị trường NĐT buộc phải có sự theo dõi, nhận
định và phân tích thông tin để đi đến quyết định đầu tư cho riêng mình. Một thị
trường với hệ thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết được tổ chức chặt chẽ
và hiệu quả sẽ thu hút được nhiều NĐT , nhất là các NĐT. Điều này cho thấy, hệ
thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết và thông tin thị trường từ trung tâm
giao dịch là một trong những yếu tố quan trọng để đánh giá tính cạnh tranh của
thị trường .
5
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Như vậy, sự phát triển của thị trường chứng khoán phụ thuộc rất lớn vào
yếu tố thông tin và vấn đề tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin của các đối tượng
liên quan. Một thị trường yếu chắc chắn không thể là một thị trường phát triển
lành mạnh. Điều đó cho thấy tầm quan trọng của việc công bố thông tin trên thị
trường chứng khoán.
Đối với các tổ chức niêm yết, việc công bố thông tin một cách chính xác ,
đầy đủ và kịp thời về tình hình hoạt động của công ty sẽ giúp cho NĐT có
những thông tin cần thiết cho các quyết định đầu tư của mình. Các thông tin
được cung cấp trên sẽ giúp bảo vệ NĐT , duy trì một thị trường công bằng và

trật tự.
Thông qua hoạt động công bố thông tin , các cơ quan quản lý và điều
hành thị trường có thể đảm bảo được tính công khai, công bằng và hiệu quả các
hoạt động giao dịch. Ngoài ra thông qua các tác động của thị trường , các tổ
chức niêm yết buộc phải nâng cao trách nhiệm và hoạt động của mình.
Ơ nhiều nước trên thế giới, việc công bố thông tin đã trở thành một thứ
văn hóa kinh doanh, vì cổ đông và những người có quyền lợi liên quan đến công
ty cần được thông tin kịp thời và chính xác về tình hình tài chính , hoạt động sản
xuất kinh doanh và tình hình quản lý, điều hành công ty. Những thông tin này
phải đáng tin cậy và được phổ biến rộng rãi cho công chúng đầu tư một cách kịp
thời và công bằng. Đó là điều kiện để những người sử dụng thông tin ra quyết
định đúng đắn về công ty, trong đó có việc mua, bán chứng khoán. Thực vậy, thị
trường chứng khoán là nơi thực hiện sự đánh giá của xã hội đối với giá trị công
ty, nên chất lượng công bố thông tin sẽ ảnh hưởng đến sự hình thành giá cả
chứng khoán một cách hợp lý hay lệch lạc.
Từ đó, có thể thấy thông tin càng nhanh nhạy , trung thực càng thúc đẩy
thị trường hoạt động có hiệu quả , giảm thiểu rủi ro do sự sai lệch thông tin gây
nên. Chính vì vậy , hiện nay hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới
đếu chú trọng đến việc công bố thông tin thị trường . Ngoài việc xây dựng các
chuẩn mực trong hoạt động công bố thông tin đưa ra hàng lọat các dữ liệu thống
6
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
kê, các chỉ số quan trọng…thì mỗi thị trường chứng khoán đều có một hệ thống
công bố thông tin thị trường tương xứng đi kèm. Tuy nhiên nó phải đảm bảo
việc cung cấp thông tin một cách công bằng và hiệu quả cho NĐT , đáp ứng nhu
cầu thông tin cho toàn thị trường và phải phù hợp với đặc trưng của từng giai
đoạn phát triển cụ thể của thị trường chứng khoán nói riêng cũng như toàn bộ
nền kinh tế nói chung.
1.1.3.Các nguyên tắc trong công bố thông tin
Công bố thông tin là công cụ cực kỳ quan trọng , xuyên suốt trong hoạt

động của TTCK nhằm góp phần đạt được những mục tiêu cơ bản như :
- Bảo vệ NĐT
- Bảo đảm thị trường trung thực, hiệu quả và minh bạch
- Giảm thiểu rủi ro hệ thống
Các mục tiêu trên có quan hệ mật thiết với nhau, đôi khi có sự ảnh hưởng
lẫn nhau. Nhiều yêu cầu nhằm tăng cường sự trung thực, hiệu quả và minh bạch
của thị trường đồng thời góp phần bảo vệ NĐT và giảm thiểu rủi ro. Để đạt được
điều đó cần tuân thủ triệt để các nguyên tắc trong CBTT , đó là thông tin phải
được cung cấp một cách chính xác, trung thực , đầy đủ , kịp thời, liên tục và
công bằng dễ sử dụng.
1.1.3.1.Tính chính xác, trung thực, đầy đủ
Đây là yêu cầu cơ bản đầu tiên trong việc công bố thông tin. Nó đòi hỏi tổ
chức khi thực hiện công bố thông tin phải tôn trọng tính trung thực vốn có của
thông tin, không được xuyên tạc, bóp méo thông tin. Thông tin còn phải được
trình bày rõ ràng không được gây hiểu nhầm hoặc đánh lừa người đọc. Các
thông tin được công bố đặc biệt từ tổ chức niêm yết là căn cứ để NĐT quyết
định hành vi mua hay bán, là một trong những vấn đề cơ bản đảm bảo sự công
bằng trong việc hình thành giá cổ phiếu. Trái lại, những thông tin thuộc loại tin
đồn sẽ có độ chính xác và tin cậy thấp, những NĐT mua, bán chứng khoán theo
tin đồn sẽ có độ rủi ro cao hơn do mức độ tin cậy thấp của những thông tin đó.
7
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Về nguyên tắc , tổ chức niêm yết phải cung cấp những thông tin quan
trọng về công ty một cách đầy đủ để từ đó NĐT có thể đưa ra những quyết định
đầu tư chính xác và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.Những
thông tin sai lệch hoặc không chính xác sẽ gây hiểu lầm cho NĐT. Vì vậy, các
thông tin công bố ra ngoài phải chính xác và phải được công bố ngay cả khi
thông tin bất lợi cho tổ chức niêm yết. Do đó, các thông tin về đăng ký niêm yết
hoặc báo cáo tài chính đã được kiểm toán sẽ được sử dụng để đảm bảo sự chính
xác của thông tin.

Về mặt lý thuyết, cơ quan quản lý thị trường về thị trường chứng khoán
được quyền kiểm tra, xem xét nội dung các thông tin này trước khi cho phép
công bố ra công chúng và do đó các thông tin này sẽ được đảm bảo trước công
chúng hay NĐT sẽ tránh được những rủi ro khi mua cổ phiếu. Trên thực tế, các
cơ quan quản lý không thể đánh giá được chất lượng của tất cả các loại chứng
khoán. Vì vậy, vai trò của các chuyên gia trong lĩnh vực phân tích chứng khoán
như các tổ chức đầu tư, các tổ chức định mức tín nhiệm, các công ty tài chính …
sẽ vô cùng quan trọng.
1.1.3.2. Nguyên tắc công bố thông tin kịp thời, liên tục
Trong những năm gần đây, nguyên tắc công bố thông tin liên tục được
đặc biệt chú trọng. Điều này có nghĩa là thông tin phải được công bố trên cơ sở
một cách liên tục, không ngừng, bao hàm cả những thông tin tức thời, thông tin
định kỳ liên quan đến tổ chức niêm yết và tình hình thị trường. Điều này có
nghĩa là :
- Công bố thông tin ngay lập tức khi có các tài liệu được công bố, tức công
bố thông tin càng sớm càng tốt.
- Công bố thông tin định kỳ được quy định trong luật chứng khoán hoặc
các quy định về niêm yết chứng khoán, chẳng hạn các báo cáo tài chính
hàng quý, hàng năm. Các thông tin đó cũng bao gồm đánh giá và phân
tích về quản trị, các phân tích này có thể công bố tại một bản báo cáo
8
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
riêng hay gộp trong báo cáo định kỳ, do vậy những thông tin này cũng
phải được công bố.
Tuy nhiên, nguyên tắc này còn có nghĩa là một số thông tin có thể được
công bố chậm lại hoặc cũng có thể cho phép hoãn nếu :
- Thông tin mật theo quy định của pháp luật.
- Các thông tin liên quan các đệ trình hay thương lượng chưa hoàn tất hay
công bố những thông tin đặc biệt làm tổn hại đến lợi ích của NĐT. Trong
trường hợp đó, công ty niêm yết phải đảm bảo các thông tin đó được bảo

mật.
Việc công bố thông tin kịp thời sẽ giúp tránh gây hiểu lầm cho NĐT. Nếu
các thông tin không được công bố kịp thời thì không những thị trường mà còn cả
NĐT cũng sẽ bị ảnh hưởng và điều này sẽ làm sai lệch giá cổ phiếu, gây ra
những thiệt hại không thể lường trước được. Ngoài ra, việc công bố thông tin
ngay lập tức sẽ giảm bớt các vi phạm về giao dịch nội gián có thể xảy ra. Với ý
nghĩa đó, việc công bố thông tin đã đóng một vai trò quan trọng thể hiện sự
khách quan trong công bố thông tin.
1.1.3.3. Nguyên tắc đảm bảo sự công bằng
Nguyên tắc này được hiểu là thông tin phải được công bố rộng rãi cho
công chúng đầu tư, bên cạnh đó còn phải đảm bảo cho mọi đối tượng có được
khả năng cao nhất về mức độ tiếp cận cũng như là được nhận như nhau về các
thông tin của thị trường chứng khoán. Tổ chức công bố thông tin không được
cung cấp thông tin cho một số NĐT riêng biệt hoặc những bên có lợi ích khác
trước khi công bố rộng rãi ra công chúng. Các trường hợp ngoại lệ chỉ được áp
dụng khi cung cấp thông tin cho các nhà tư vấn, các công ty định mức tín nhiệm,
hay là bên đối tác mà tổ chức niêm yết đang hoặc có ý định hợp tác trong hoạt
động đầu tư, sản xuất kinh doanh của mình. Trong trường hợp này, bên nhận
thông tin phải có trách nhiệm bảo mật các thông tin đó.
Để thực hiện nguyên tắc này thông thường các bên cung cấp thông tin
phải sử dụng nhiều loại phương tiện công bố hiệu quả và đúng thời gian nhằm
9
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
giúp cho ngừơi sử dụng có thể tiếp cận thông tin một cách nhanh chóng và dễ
dàng hơn. Do vậy, khi thiết kế hệ thống thông tin thị trường việc phân loại
người sử dụng cũng như loại và phạm vi thông tin mà người sử dụng được tiếp
nhận là rất cần thiết và điều này sẽ giúp tránh được tình trạng gián đoạn hoạt
động của thị trường do việc tiếp cận, sử dụng thông tin một cách bất hợp pháp
và không công bằng.
1.2. HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN THỊ TRƯỜNG

1.2.1. Khái niệm hệ thống công bố thông tin thị trường
Thông tin thị trường cung cấp cho NĐT cơ sở bổ ích để quyết định đầu tư,
bao gồm hai loại thông tin :
- Dữ liệu thông tin gốc : bao gồm các dữ liệu liên quan đến lệnh và đối
chiếu lệnh. Các dữ liệu liên quan đến lệnh gồm số tài khoản, niêm yết giá,
mã số phát hành …Các dữ liệu liên quan đến đối chiếu lệnh như giá cao,
giá thấp, giá kết thúc, số đối chiếu …
- Dữ liệu tái sinh : cho thấy xu hướng vận động của TTCK. Nó bao gồm
các chỉ số chứng khoán, giá trị giao dịch cổ phiếu, cổ tức và tỷ trọng giữa
giá và thu nhập…
Hệ thống thông tin thị trường là hệ thống chỉ tiêu liên quan đến chứng
khoán và TTCK, phản ánh tình hình TTCK, nền kinh tế , chính trị tại thời kỳ
hoặc thời điểm khác nhau ở từng quốc gia, từng ngành…theo phạm vi của từng
loại thông tin. Hay nó gồm tất cả các thông tin liên quan đến hoạt động kinh
doanh của công ty niêm yết, cơ chế, chính sách của cơ quan quản lý, thông tin
giao dịch hàng ngày và các thông tin kinh tế , chính trị khác.
1.2.2.Phân loại công bố thông tin
Thông tin thị trường có thể được phân loại theo nhiều cách khác nhau :
*Theo mức độ xử lý: thông tin thị trường được phân thành 2 nhóm :
- Thông tin ban đầu (raw data) : là những thông tin nhận được trực tiếp từ
hệ thống giao dịch, gồm những thông tin như số lượng lệnh , khối lượng giao
10
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
dịch, giá thực hiện( giá hiện tại, giá mở cửa, giá đóng cửa, giá cao nhất, giá thấp
nhất) Đây là những thông tin về kết quả giao dịch trực tiếp từ thị trường.
- Thông tin đã được xử lý( processed data) :là những thông tin được thống
kê lại từ những thông tin ban đầu nhằm nhiều mục đích sử dụng khác nhau.Các
loại chỉ số, các dữ liệu thống kê báo gía về tình trạng thị trường như cung cầu,
quy mô giao dịch trong kỳ…là những thông tin thuộc loại này.
*Theo loại hàng hóa trên thị trường

- Thông tin về cổ phiếu
- Thông tin về trái phiếu
- Thông tin về các loại hàng hóa phái sinh: hợp đồng tương lai, quyền
chọn…
*Theo thời gian công bố thông tin
-Thông tin công bố tức thời: là những thông tin được công bố ngay sau
khi nhân được thường là những thông tin ban đầu (raw data)
- Thông tin công bố định ký: là những thông tin được công bố trên cơ sở
định kỳ hàng ngày, hàng tuần , hàng tháng hoặc hàng năm…
- Thông tin công bố theo yêu cầu: là thông tin được công bố sau khi có
yêu cầu chính thức từ cơ quan quản lý điều hành thị trường.
1.2.3. Nội dung công bố thông tin
Nội dung cụ thể của các thông tin do TTGDCK công bố được quy định
chi tiết tại điều 40 của quy chế thành viên, niêm yết, công bố thông tin và giao
dịch chứng khoán, ban hành kèm theo quyết định số 79 của Chủ tịch UBCKNN
ngày 29/12/2000 (sau đây gọi là quy chế 79). Theo điều này TTGDCK có trách
nhiệm công bố các thông tin sau:
*Thông tin về giao dịch trên thị trường bao gồm
- Giá của chứng khoán giao dịch ( bao gồm giá mở cửa, đóng cửa , cao
nhất và thấp nhất) trong ngày giao dịch.
- Khối lượng giao dịch
- Giá trị giao dịch
11
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
- Kết quả giao dịch lô lớn( tên chứng khoán, giá và khối lượng giao dịch)
- Giao dịch mua, bán cổ phiếu của chính tổ chức niêm yết( tên cổ phiếu,
giá và khối lượng giao dịch )
*Thông tin về lệnh giao dịch trên thị trường bao gồm
- Giá chào mua, chào bán tốt nhất
- Quy mô đặt lệnh giao dịch

- Số lượng lệnh mua hoặc lệnh bán
*Thông tin về chỉ số giá chứng khoán
- Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp
- Bình quân giá cổ phiếu
- Chỉ số gía trái phiếu
*Thông tin về quản lý thị trường
- Đình chỉ giao dịch hoặc cho phép giao dịch trở lại đối với chứng khoán
niêm yết
- Công bố ngày giao dịch không được nhận cổ tức, lãi trái phiếu hoặc
ngày giao dịch không được hưởng các quyền kèm theo.
- Các chứng khoán thuộc diện bị kiểm soát
- Hủy niêm yết một loại chứng khoán hoặc khi cho phép niêm yết trở lại
chứng khoán đó
- Đình chỉ thành viên hoặc cho phép thành viên được hoạt động trở lại
- Các thông tin khác liên quan đến việc quản lý thị trường
*Thông tin về tình hình thị trường
- Tình hình giao dịch của 5 cổ phiếu hàng đầu
- Quy mô đặt lệnh giao dịch của 5 cổ phiếu hàng đầu
- Dao động giácổ phiếu trong ngày
- Cổ phiếu có giá đóng cửa đạt tới mức giới hạn trần hoặc sàn
* Thông tin về tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ
- Tình hình tài chính
- Tên chứng khoán , số lượng, mệnh giá, giá phát hành
12
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
- Các biện pháp xử phạt hành chính liên quan đến chứng khoán
- Các thông tin khác
*Thông tin về thành viên
- Hoạt động giao dịch
- Xử phạt thành viên

- Thông tin khác
*Thông tin về NĐT
- Tổ chức, cá nhân thực hiện giao dịch làm thay đổi việc nắm giữ 5% cổ
phiếu trở lên có quyền biểu quyết hoặc không còn nắm giữ 5% có quyền biểu
quyết của một tổ chức niêm yết.
- Các thông tin khác.
1.2.4. Phương tiện công bố thông tin
Thông tin thị trường trong giai đoạn này thường được công bố qua các
phương tiện như:
1.2.4.1. Đường truyền trực tuyến
a/ Màn hình chuyển lệnh của công ty chứng khoán đặt tại sàn giao dịch
Các thông tin được hiển thị trên màn hình chuyển lệnh của công ty chứng
khoán trước và sau mỗi đợt khớp lệnh( thông tin tức thời) bao gồm:
*Thông tin về lệnh
Các chi tiết về lệnh của công ty thành viên đó nhập vào hệ thống số hiệu
của lệnh, (do hệ thống cấp) thời gian lệnh được nhập vào hệ thống và tình trạng
của lệnh(đang chờ khớp, đã được khớp hoặc đã bị hủy)
*Thông tin về giao dịch
- Thông tin về mỗi loại chứng khoán :
+ Giá đóng cửa của ngày hôm sau
+ Giá trần và sàn của ngày giao dịch
+Giá dự kiến trước mỗi lần khớp lệnh và khối lượng khớp lệnh dự kiến
+Giá thực hiện của mỗi lần khớp lệnh và khối lượng thực hiện
+ Gía chào mua, chào bán tốt nhất và khối lượng tương ứng
13
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
-Thông tin về toàn thị trường
+ Tổng khối lượng giao dịch
+ Tổng giá trị giao dịch
+ Chỉ số tổng hợp và mức thay đổi của chỉ số

-Ký hiệu về tình trạng của các loại chứng khoán đang giao dịch
+ Chứng khoán được niêm yết mới
+ Chứng khoán bị hủy niêm yết
+ Chứng khoán bị ngừng giao dịch
+ Ngày giao dịch không được hưởng cổ tức hoặc lãi
+ Ngày giao dịch không được hưởng quyền đặt mua cổ phiếu mới
*Thông tin quản lý thị trường
Các bản công bố thông tin chi tiết về tình hình hoạt động của công ty
niêm yết và những thông tin liên quan đến tình trạng của các loại chứng khoán
đang giao dịch (do phòng các chức năng cung cấp )
b/Bảng hiển thị điện tử tại sàn giao dịch và tại công ty chứng khoán
Các thiết bị này cũng được kết nối trực tiếp với hệ thống giao dịch để
nhận các thông tin về giao dịch:
- Khối lượng và giá đặt mua/chào bán tốt nhất của mỗi loại chứng khoán
- Giá đóng cửa của ngày hôm trước hoặc của lần khớp lệnh gần nhất của
mỗi loại chứng khoán
- Giá thực hiện và khối lượng thực hiện của mỗi loại chứng khoán sau mỗi
lần khớp lệnh
c/ Các thông tin trực tuyến từ bộ phận công bố thông tin đến công ty
chứng khoán
Bảng 1: Màn hình theo dõi thông tin giao dịch chứng khoán tại Cty
CK Sài Gòn
14
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
VNINDEX: CHANGE: DATE: TOTAL VALUE
Đơn vị giá:1000 VND
Đơn vị khối lượng:100cp
Mã chứng khoán
trạng thái CK
Giá tham chiếu

Giá tạm khớp
KL tạm khớp
Giá chênh lệch
MUA bán
GM3
KLM3
GM2
KLM2
GM1
KLM1
GB1
KLB1
GB2
KLB2
GB3
KLB3
REE P
SA
M
P
… P
(P: Progress)
Trung tâm giao dịch sẽ từng bước thiết lập đường truyền từ Trung tâm
giao dịch và các công ty chứng khoán. Thông qua đó, các công ty chứng khoán
có thể nhận được thông tin nhanh chóng và đầy đủ hơn.
Bảng 2: Màn hình theo dõi thông tin giao dịch chứng khoán trên thị
trường tại TTGDCK Tp HCM
Ngày Chứng khoán 1-n trong 169
STT Mã chứng
khoán

Giá đăng cửa ngày
hôm truớc (VND)
Giá đăng cửa ngày
hôm nay (VND)
Khèi luîng
giao d̃ch
Giá tr̃ giao d̃ch (VND)
1 AGF
2 BBC
3 BBT
4 BID1_100
5 BID1_200
6 BPC
7 BT6
8 BTC
… …
169 VTC
1.2.4.2. Các phương tiện khác
-Báo cáo kết quả giao dịch
15
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Các thông tin về kết quả giao dịch trong ngày được tổng kết trong Báo cáo
kết quả giao dịch. Bản báo cáo kết quả giao dịch này được cung cấp cho các
công ty môi giới thông tin báo chí, đài phát thanh, truyền hình…
Bộ phận CBTT của TTGDCK tiến hành in ấn Báo cáo kết quả giao dịch
và cung cấp miễn phí hoặc chuyển bằng fax hoặc e-mail cho các đối tượng có
nhu cầu. Ngoài ra, các phương tiện thông tin đại chúng, người đầu tư có thể dễ
dàng tìm thấy những thông tin cần thiết về tình hình giao dịch hàng ngày.
-Bản tin thị trường chứng khoán
TTDGCK phát hành Bản tin thị trường chứng khoán và cung cấp cho các

công ty chứng khoán cũng như một số đối tượng có nhu cầu. Bản tin thị trường
chứng khoán đăng tải nhiều thông tin hơn báo cáo kết quả giao dịch. Ngoài
thông tin và kết quả giao dịch trong ngày, bản tin còn có những thông tin công
bố chính thức về công ty niêm yết, công ty chứng khoán thành viên, về tình hình
giao dịch của các loại chứng khoán đang niêm yết và còn có cả những bài viết
về kiến thức đầu tư chứng khoán cũng như tin tức về một số TTCK trên thế giới.
Ngoài ra, tùy theo tình hình cụ thể TTGDCK còn có thể xây dựng những
đường dây cung cấp các thông tin trực tiếp cho các định chế tài chính như quỹ
đầu tư, ngân hàng, bảo hiểm…Mức độ và phương thức sẽ được quy định trong
từng điều kiện cụ thể.
1.2.5. Công bố thông tin
Bộ phận CBTT của TTGDCK là nơi công chúng đầu tư có thể tham khảo
các thông tin và tài liệu chính thức về những hoạt động trên thị trường giao dịch
chứng khoán tập trung.
Bộ phận CBTT được tổ chức với mô hình như một thư viện tham khảo.
Tất cả các đối tượng tham gia trên TTCK đều có thể đến thu thập và cập nhật
thông tin, tài liệu:
- Các tài liệu về hoạt động giao dịch tại TTGDCK
- Các văn bản pháp quy ấn phẩm của UBCKNN, TTGDCK
16
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
- Các thông tin đã được công bố của tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ
như bản cáo bạch, báo cáo định kỳ ( thường niên, bán niên và báo cáo
quý), thông tin công bố tức thời, thông tin công bố theo yêu cầu, các ấn
phẩm tổng hợp, giới thiệu.
- Các thông tin liên quan đến công ty chứng khoán thành viên, thành viên
lưu ký, ngân hàng chỉ định thanh toán
- Các thông tin liên quan đến đối tượng khác tham gia trên TTCK
- Các thông tin tổng hợp, phân tích , thống kê, đánh gía tình hình hoạt động
trên thị trường sơ cấp và thứ cấp hàng tháng, quý , năm

- Các văn bản pháp quy liên quan đến chứng khoán và TTCK
- Các thông tin tổng hợp, phân tích, thống kê, đánh gía tình hình kinh tế ,
tài chính …của cơ quan, ban ngành có liên quan
- Các báo cáo, tài liệu, ấn phẩm liên quan đến tình hình hoạt động của
TTCK và của Sở giao dịch chứng khoán các nước
Công chúng đầu tư có thể tham khảo tài liệu và truy cập trên mạng nội bộ
của bộ phận công bố thông tin
1.2.6. Nội dung hệ thống công bố thông tin
Như đã đề cập ở trên thông tin thị trường gồm cả các thông tin liên quan
đến hoạt động kinh doanh của công ty niêm yết. Sau đây là nội dung CBTT của
tổ chức niêm yết.
*Phân loại công bố thông tin
Đối với các thông tin do tổ chức niêm yết công bố, có thể phân loại theo
tính thường xuyên của việc công bố thông tin như sau:
Thông tin về đợt phát hành lần đầu ra công chúng và thông tin về tổ chức
niêm yết. Trong đợt phát hành lần đầu ra công chúng để niêm yết tổ chức phát
hành phải thông báo đến NĐT mọi thông tin về tổ chức mình cũng như cung cấp
17
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
những thông tin cần thiết về đợt phát hành. Thông thường những thông tin này
được thể hiện trong hồ sơ đăng ký phát hành và bản cáo bạch của công ty.
Sau khi được niêm yết và giao dịch trên TTCK, tổ chức phát hành phải
thực hiện công bố ra công chúng các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến
giá chứng khoán của tổ chức niêm yết ngay sau khi các sự kiện đó xảy ra như
thay đổi thành viên hội đồng quản trị, thành viên ban giám đốc, thâu tóm và sáp
nhập công ty …những thông tin này được công bố nhằm bảo vệ NĐT trên thị
trường.
- Công bố thông tin định kỳ: là việc công bố thông tin vào những thời điểm
quy định như báo cáo năm, báo cáo quý , báo cáo tháng.
- Công bố thông tin tức thời : là việc công bố thông tin ngay sau khi xảy ra

các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá chứng khoán hoặc lợi ích
của NĐT .
- Công bố thông tin theo yêu cầu: là việc công bố thông tin khi UBCKNN
và TTGDCK yêu cầu.
*Nội dung công bố thông tin
Việc công bố thông tin của tổ chức niêm yết gồm hai giai đoạn là công bố
thông tin trên thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Nhưng do phạm vi nghiên
cứu của chuyên đề chỉ tập trung vào công bố thông tin trên thị trường thứ cấp.
Để đảm bảo cung cấp đầy đủ, kịp thời các thông tin về công ty niêm yết
cho công chúng đầu tư, hiện nay việc công bố thông tin trên thị trường thứ cấp
được chia thành ba loại: công bố thông tin theo định kỳ, công bố thông tin tức
thời, công bố thông tin theo yêu cầu.
a/Công bố thông tin định kỳ
Báo cáo quý, 6

tháng
Tổ chức niêm yết phải báo cáo quý, 6 tháng cho TTGDCK trong vòng 15
ngày kể từ ngày kết thúc qúy bao gồm:
18
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
- Bảng cân đối kế toán(Mẫu B01-DN theo quyết định 167/2000/QĐ-BTC
ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo
cáo tài chính doanh nghiệp)
- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu B02-DN theo quyết định
167/2000/QĐ- BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc
ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp )
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu B03-DN theo quyết định 167/2000/QĐ-
BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế
độ báo cáo tài chính doanh nghiệp )
- Thuyết minh báo cáo tài chính(Mẫu B09-DN theo quyết định 167/QĐ-

BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế
độ báo cáo tài chính doanh nghiệp ).
Báo cáo năm
Báo cáo năm phải qua kiểm toán, các mẫu báo cáo như báo cáo quý nhưng
có thêm báo cáo tổng hợp (đính kèm mẫu 03-CBTT Quy chế thành viên, Niêm
yết, Công bố thông tin và giao dịch chứng khoán ).Trường hợp tổ chức niêm yết
sở hữu từ 50 % trở lên vốn cổ phần của tổ chức khác, hoặc 50% trở lên vốn cổ
phần của tổ chức niêm yết được nắm giữ bởi một tổ chức thì báo cáo tài chính
phải gửi kèm báo cáo tài chính của tổ chức đó.
Ấn phẩm thường niên
Hàng năm công ty niêm yết phải lập ấn phẩm thường niên bao gồm các
nội dung chính như tổng quan về tổ chức niêm yết, tình hình kinh doanh, tình
hình tài chính, ý kiến kiểm toán, tình hình các đơn vị trực thuộc, các vấn đề liên
quan đến cổ phiếu, trái phiếu, kế hoạch hoạt động ( ngắn hạn, dài hạn)những
khác và phụ lục.
b/Công bố thông tin tức thời
Tổ chức niêm yết phải công bố thông tin tức thời trong những trường hợp
theo quy định chi tiết tại điều 33 trong quy chế 79 (Xem phụ lục)
c/ Công bố thông tin theo yêu cầu
19
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Tại điều 34 trong Quy chế 79 thì tổ chức niêm yết phải công bố thông tin
theo yêu cầu của TTGDCK , UBCKNN khi :
- Có tin đồn liên quan đến tổ chức niêm yết ảnh hưởng đến giá chứng
khoán và cần xác nhận tin đồn đó.
- Giá và khối lượng giao dịch chứng khoán thay đổi bất thường.
d/ Tạm hoãn hoặc không công bố thông tin
Trường hợp việc công bố thông tin không thể thực hiện đúng thời hạn vì
những lý do bất khả kháng, tổ chức niêm yết phải báo cáo TTGDCK và
UBCKNN và phải thực hiện công bố thông tin trong thời hạn ngắn nhất.

TTGDCK và UBCKNN có thể xem xét và chấp thuận việc không công bố thông
tin hoặc tạm hoãn công bố khi:
- Thông tin có thể ảnh hưởng tới an ninh quốc phòng và lợi ích quốc gia
- Thông tin có thể làm lộ bí mật kinh doanh, làm tổn hại đến tổ chức niêm
yết
- Thông tin có thể gây hiểu lầm và ảnh hưởng đến lợi ích của NĐT
e/Sửa đổi nội dung đã công bố
Tổ chức niêm yết trong trường hợp cần thiết có thể sửa đổi nội dung thông
tin đã công bố nhưng phải gửi văn bản giải trình cho UBCKNN, TTGDCK. Nếu
được cơ quan quản lý chấp nhận, thông tin sửa đổi mới được công bố ra công
chúng.
*Phương thức công bố thông tin
Tổ chức niêm yết phải thực hiện công bố thông tin bằng văn bản theo mẫu
quy định cho TTGDCK. Để việc CBTT được kịp thời và nhanh chóng, tổ chức
niêm yết có thể gửi fax hoặc telex nội dung thông tin cho TTGDCK trước, sau
đó đưa trực tiếp văn bản chính thức đến TTGDCK hoặc gửi qua đường bưu
điện. Đối với các báo cáo tài chính quý, năm thì tổ chức niêm yết gửi kèm tập
tin dữ liệu.
20
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Các phương tiện thông tin đại chúng được sử dụng để CBTT ra công
chúng bao gồm báo chí , hệ thống phát thanh, truyền hình và hệ thống mạng
thông tin .
*Thời gian công bố thông tin
- Đối với công bố thông tin định kỳ: tổ chức niêm yết CBTT về hoạt động
kinh doanh , vốn , tài sản, doanh thu, thuế…hàng quý và 6 tháng trong vòng 15
ngày đầu của quý , tháng tiếp và công bố báo cáo năm trong vòng 90 ngày kể từ
ngày kết thúc năm tài chính( có kèm theo ý kiến của cơ quan kiểm toán được
chấp thuận)
- Đối với công bố thông tin tức thời: tổ chức niêm yết phải báo cáo ngay

bằng văn bản về các sự kiện quy định trên( tại khoản 1 điều 33 quy chế 79) cho
TTGDCK trong vòng 24 giờ tính từ thời điểm xảy ra sự kiện và phải công bố
các sự kiện đó trên 01 tờ báo trung ương, 01 tờ báo địa phương nơi tổ chức niêm
yết có trụ sở chính trong vòng 03 ngày kể từ ngày xảy ra sự kiện đó.
- Đối với công bố thông tin theo yêu cầu: tổ chức niêm yết phải CBTT
trong 02 trường hợp trên ( tại khoản 01 điều 34 quy chế 79) trong vòng24 giờ
tính từ thời điểm TTGDCK và UBCKNN yêu cầu trên 01 tờ báo Trung ương, 01
tờ báo địa phương nơi tổ chức có trụ sở chính và phải báo cáo TTGDCK và
UBCKNN bằng văn bản.
- Đối với thông tin tạm hoãn công bố : tổ chức niêm yết phải thực hiện
CBTT theo quy định sau khi nguyên nhân bất khả kháng đã được khắc phục.
Trong thời gian tạm hoãn CBTT nếu có những tin đồn hoặc giao dịch nội gián
liên quan đến những thông tin này thì tổ chức niêm yết phải thực hiện việc
CBTT ra công chúng.
*Nhân viên công bố thông tin
Việc công bố thông tin của các tổ chức niêm yết do nhân viên công bố
thông tin thực hiện. Nhân viên CBTT phải hiểu biết về các hoạt động kinh
doanh của tổ chức niêm yết và nắm vững các quy định về công bố thông tin do
TTGDCK và UBCKNN ban hành.
21
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
Nhân viên công bố thông tin do Ban giám đốc chỉ định có thể gồm 02
người: nhân viên CBTT chính thức và nhân viên CBTT dự bị.
1.3. MÔ HÌNH HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN MỘT SỐ NƯỚC TRÊN
THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM
1.3.1.Mỹ
1.3.1.1. Công bố thông tin
Cùng với sự phát triển kinh tế nói chung và sự phát triển công nghệ thông
tin nói riêng, ngày nay các đã đầu tư khá nhiều vào việc phát triển hệ thống
thông tin cho TTCK và kinh nghiệm cho thấy việc tổ chức tốt hệ thống thông tin

làm cho TTCK phát triển nhanh , hiệu quả và có sức mạnh .
TTCK Mỹ đã có lịch sử phát triển hơn 200 năm có 14 sở giao dịch và có
cả thị trường phi chính thức(OTC).Khối lượng giao dịch thuộc loại lớn nhất thế
giới. Tính ổn định về mặt kỹ thuật của nó đủ cho biết hệ thống thông tin của
TTCK Mỹ vận hành trôi chảy là do nó được tổ chức tốt, được đầu tư hợp lý vào
cơ sở hạ tầng. Uỷ ban chứng khoán Mỹ là cơ quan quản lý giám sát về lĩnh vực
chứng khoán đã thiết lập được khung pháp luật thực sự mạnh và có hiệu lực để
quản lý TTCK nói chung và hệ thống thông tin nói riêng. Mọi hoạt động của các
chủ thể tham gia trên TTCK như Sở giao dịch chứng khoán, các công ty niêm
yết, công ty chứng khoán …đều phải tuân theo những quy định của ủy ban trong
quy chế CBTT cũng như hoạt động giao dịch. Có các chế tài xử lý nghiêm ngặt
về CBTT và quy định chặt chẽ trong giao dịch TTCK.
1.3.1.2. Thông tin thị trường
Các công ty niêm yết có những ràng buộc rất chặt chẽ, ngoài việc chấp
hành các nguyên tắc về công bố thông tin chung của TTCK nói chung, họ còn
có sự kiểm soát khác từ phía NĐT. Chẳng hạn trong quy định các công ty muốn
phát hành cổ phiếu ra công chúng với số lượng lớn lập và nộp bản thông cáo
phát hành. Có thể bản thông cáo này không được sở giao dịch chấp nào thuận
nhưng các NĐT có quyền khởi kiện công ty nếu công ty công bố bất cứ điều gì
sai sự thật trong bản thông cáo phát hành. Các công ty chứng khoán khi đưa ra
22
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
thông tin của mình cho NĐT bằng các hình thức tư vấn cũng phải rất thận trọng
bởi họ phải tuân theo những quy định rất rõ ràng trong việc công bố thông tin
thông qua đạo luật tư vấn đầu tư và nếu họ vi phạm thì lập tức sẽ bị tẩy chay và
sẽ có người thay thế họ trên thị trường.Vì vậy, các thông tin của TTCK cũng rất
tin cậy.Hơn nữa tại TTCK Mỹ có thêm loại hình công ty bảo vệ NĐT, các hành
vi công bố thông tin sai trái, không trung thực làm ảnh hưởng đến NĐT đều khó
lòng tồn tại được.
1.3.1.3. Phương tiện công bố thông tin

TTCK Mỹ đặc biệt chú trọng đến mặt cơ sở vật chất, kỹ thuật cho hệ
thống thông tin để quản lý và giao dịch hiệu quả, đảm bảo lợi ích về thông tin
cho NĐT. Cụ thể là các sở giao dịch được khuyến khích áp dụng các thành tựu
của công nghệ thông tin trong giao dịch.Lúc đầu các giao dịch tại sở được thực
hiện bằng thủ công nhưng cùng với sự phát triển của công nghệ thông tin mà
giao dịch đã chuyển dần sang hình thức bán tự động và tự động hoàn tòan. Tại
các sở giao dịch chứng khoán của Mỹ như New York, Amex…đều có riêng bộ
phận giao dịch và kỹ thuật có chức năng tạo ra môi trường giao dịch công bằng,
công khai và hiệu quả cho các thành viên. Bộ phận này có nhiệm vụ đảm bảo
mọi thông tin , số liệu về giao dịch các chứng khoán phổ biến kịp thời, chính xác
tới các thành viên, người giao dịch và thị trường.
Vấn đề mạng truyền thông cũng được phát huy tối đa tại TTCK Mỹ.
Thông tin tại các sở giao dịch được thông suốt, xóa đi các chênh lệch về giá và
sự lệch pha về thông tin do họ đầu tư hệ thống mạng CORES với cấu hình mạng
và phần mềm ổn định, nó còn có thể kết nối được với các TTCK lớn khác trên
thế giới.
Hệ thống thông tin chứng khoán được phát triển đặc biệt cũng bởi mạng
lưới các hãng cung cấp thông tin chuyên nghiệp, các công ty chuyên làm nhiệm
vụ tư vấn. Một con số khổng lồ là có đến 80000 khung màn hình vi tính khác
nhau thể hiện bản tin chứng khoán của hơn 80000 công ty cung cấp các số liệu
phân tích chứng khoán đến từng địa phương ở Mỹ. Trong số 80000 công ty này
23
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
chỉ phục vụ cho khách hàng hội viên của công ty cho nên để được tham gia trên
đó NĐT phải trở thành hội viên thực sự và phải cần một chi phí rất lớn. Trên
thực tế các NĐT trên thế giới muốn đầu tư tại Mỹ thường tập trung một số
chương trình quan trọng qua những kênh cơ bản như : CNN, AOL, REUTER,
FINANCIAl TIMES…
1.3.2 Hàn quốc
1.3.2.1 Công bố thông tin

ở Hàn quốc việc công bố thông tin của tổ chức niêm yết được quy định bởi
luật chứng khoán và TTCK (SEL)và quy định CBTT của sở giao dịch chứng
khoán Hàn quốc (KSE). Việc công bố thông tin trên thị trường thứ cấp được
chia thành CBTT định kỳ và CBTT tức thời.
a/ Công bố thông tin định kỳ
Công bố thông tin định kỳ là việc cung cấp thông tin về hoạt động của tổ
chức niêm yết nhằm phục vụ cho việc đánh giá tình hình hoạt động và tương lai
của tổ chức đó thông qua các báo cáo định kỳ ( thường niên, bán thường niên,
quý)
b/Công bố thông tin tức thời
Đó là việc công bố thông tin ngay lập tức khi có các sự kiện quan trọng
xảy ra. KSE đã phân ra thành 4 loại CBTT tức thời: CBTT trực tiếp, CBTT gián
tiếp, CBTT theo yêu cầu và CBTT tự nguyện.
c/ Tạm ngừng giao dịch khi công bố thông tin
- Đối với công bố thông tin tức thời: những thông tin công bố có ảnh hưởng
mạnh đến hoạt động giao dịch trên thị trường, KSE sẽ cho tạm ngừng giao
dịch( 01phiên) để công chúng có thời gian thẩm định thông tin
- Đối với công bố thông tin theo yêu cầu: khi có tin đồn và có sự thay đổi
bất thường về khối lượng giao dịch thì KSE sẽ đình chỉ giao dịch từ thời
điểm KSE yêu cầu tổ chức niêm yết CBTT đến khi tổ chức niêm yết thực
hiện nghĩa vụ CBTT. Nếu tổ chức niêm yết không tiến hành công bố
24
Chuyên đề tốt nghiệp Đường Thị Vân Anh
thông tin theo yêu cầu của KSE thì sẽ bị đình chỉ giao dịch vào ngày giao
dịch kế tiếp( gồm 02 phiên)
d/ Trường hợp hoãn hoặc miễn trừ công bố thông tin
- Hoãn công bố thông tin : Về nguyên tắc KSE không cho hoãn CBTT
nhưng trong những trường hợp bất khả kháng như thiên tai, chiến tranh và
CBTT sẽ gây bất lợi cho tổ chức niêm yết hoặc gây thiệt hại cho NĐT thì
KSE sẽ xem xét cho hoãn CBTT

- Miễn trừ CBTT : Nếu thông tin công bố liên quan đến bí mật quốc gia
hoặc an ninh quốc gia thì tổ chức niêm yết sẽ được miễn trừ CBTT
1.3.2.2 Thông tin thị trường
Sơ đồ 1: Mô hình công bố thông tin thị trường của Sở giao dịch chứng
khoán Hàn quốc
ARS, điện thoại, internet
Thông
tin ban
đầu
Thông
tin đã xử
lý
Hệ thống
giao dịch
trên KSE
Cty
CK
.Các phương tiện
truyền thông đại
chúng
.các định chế tài
chính
.các tổ chức có liên
quan đến chứng
khoán
.các hãng thông tấn
.các cơ quan chính
phủ
.các tổ chức, cá
nhân khác có yêu

cầu
Bản tin
ngày
Báo cáo
tháng
N§T
25