Luận văn thạc sỹ: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------

TRẦN THANH HUYỀN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN

Hà Nội - 2020


TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------

TRẦN THANH HUYỀN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ

CHUN NGÀNH: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH
Mã ngành: 8340301

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN
Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS. NGUYỄN HỮU ÁNH

Hà Nội - 2020

LỜI CAM ĐOAN
Tôi đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật. Tôi
cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này này do tôi tự thực hiện và
không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật.
Tác giả luận văn

Trần Thanh Huyền


MỤC LỤC


DANH MỤC BẢNG
Bảng 3.1: Cơ cấu tài sản của công ty.......................................................................58
Bảng 3.2: Phân tích quy mơ, sự biến động và cơ cấu nguồn vốn.............................61
Bảng 3.3: So sánh quy mô vốn của công ty.............................................................63
Bảng 3.4: Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của công ty.............................................63
Bảng 3.5: Cơ cấu nguồn vốn của cơng ty................................................................63
Bảng 3.6: Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của công ty...........................65
Bảng 3.7: Một số chỉ tiêu chính thực hiện qua các năm..........................................68
Bảng 3.8: Tỷ suất chi phí và tỷ suất lợi nhuận của cơng ty......................................69
Bảng 3.9: Bảng tổng hợp dịng tiền của cơng ty..................................................... 46
Bảng 3.10: Hiệu quả sử dụng vốn của công ty........................................................74
Bảng 3.11: So sánh hiệu quả hoạt động năm 2016..................................................76
Bảng 3.12: Bảng phân tích ROA theo các nhân tố ảnh hưởng.................................77
Bảng 3.13: Tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của công ty.......................................78
Bảng 3.14: Phân tích quy mơ nợ..............................................................................80
Bảng 3.15: Khả năng thanh tốn của cơng ty..........................................................82
Bảng 3.16: So sánh hệ số khả năng thanh toán........................................................83

Bảng 3.17: Hệ số hiệu suất hoạt động của công ty..................................................84
Bảng 3.18: So sánh hiệu suất sử dụng vốn năm 2016..............................................84


DANH MỤC HÌNH
Hình 3.1: Sơ đồ tổ chức Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà..................................54
Hình 3.2: Sự biến động doanh thu, chi phí, lợi nhuận của cơng ty..........................66
Hình 3.3: Sự biến động dịng tiền của Cơng ty........................................................74
Hình 3.4: Sự biến động hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty......................................75
Hình 3.5: Sự biến động ROA và các nhân tố ảnh hưởng.........................................77
Hình 3.6: Sự biến động tài sản ngắn hạn thường xun của cơng ty.......................78
Hình 3.7: Sự biến động của khả năng thanh tốn của cơng ty.................................82


TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------

TRẦN THANH HUYỀN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ

CHUN NGÀNH: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH
Mã ngành: 8340301

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ

Hà Nội - 2020

8

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ
CHƯƠNG 1
GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
Thủy điện Thác Bà là nhà máy thủy điện đầu tiên của Việt Nam. Công tác
khảo sát thiết kế xây dựng Nhà máy thủy điện Thác Bà được tiến hành từ năm 1959
đến 1961. Sau hơn 10 năm xây dựng, ngày 5 tháng 10 năm 1971, Nhà máy đã khởi
động tổ máy số 1 và hòa lưới điện quốc gia.. Với tiền thân là Nhà máy thủy điện
Thác Bà, ngày 31/03/2006 Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà chính thức đi vào
hoạt động với ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất và kinh doanh điện năng.
Ngày 19/10/2009 cổ phiếu của công ty đã được niêm yết trên Sở giao dịch chứng
khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã chứng khốn là TBC. Qua tìm hiểu
tình hình tài chính của công ty, nhận thức rõ được tầm quan trọng của việc phân tích
báo cáo tài chính đối với Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà, cùng với mong muốn
đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính, tăng khả năng quản trị tài
chính cho cơng ty, kết hợp với những kiến thức lý luận tiếp thu được, các tài liệu
tham khảo thực tế, cùng với sự giúp đỡ, tạo điều kiện thuận lợi trong việc cung cấp
các thơng tin cần thiết từ phía Cơng ty, tơi đã lựa chọn đề tài là: “Phân tích báo báo
cáo tài chính tại cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà”.
Tổng quan các cơng trình nghiên cứu có liên quan đến đề tài nghiên cứu
Phân tích báo cáo tài chính là một cơng tác rất quan trọng giúp cho các chủ
thể quản lý đưa ra quyết định và cung cấp thông tin cho nhiều đối tượng khác quan
tâm đến tài chính của doanh nghiệp. Chính vì vậy, phân tích báo cáo tài chính đã
được nhiều người đề cập đến trong các nghiên cứu của mình, trong quá trình tiếp
cận nghiên cứu luận văn, tác giả tiến hành khái quát hóa những cơng trình nghiên
cứu liên quan.
Trong luận văn này tác giả kế thừa những lý thuyết, phương pháp từ các
sách. Phân tích báo cáo tài chính và có sự tham khảo của các luận văn thạc sĩ

9

Kế tốn, Kiểm tốn và Phân tích của khóa trước, do khác nhau về phạm vi, thời
gian và đối tượng nghiên cứu, tác giả mong muốn phân tích báo cáo tài chính
Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà giai đoạn năm 2015 - 2019 bao gồm nội
dung phân tích đánh giá tình hình huy động vốn, tình hình đầu tư và sử dụng
vốn của doanh nghiệp, kết quả sản xuất kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ,
tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn, hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp,
hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
Mục tiêu nghiên cứu
- Hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về nội dung công tác phân tích báo
cáo tài chính doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường.
- Phân tích thực trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh của Công ty thủy
điện Thác Bà và phân tích ngun nhân ảnh hưởng đến tình trạng tài chính và hiệu
quả kinh doanh của Cơng ty.
- Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện tình trạng tài chính
và hiệu quả kinh doanh của Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà.
Câu hỏi nghiên cứu
Luận văn “Phân tích báo cáo tài chính Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà”
trả lời các câu hỏi sau:
Cơ sở lý luận của phân tích báo cáo tài chính là gì?
Thực trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh của Công ty cổ phần thủy điện
Thác Bà giai đoạn 2015 – 2019 như thế nào?
Những giải pháp nào nhằm hồn thiện tình hình tài chính của cơng ty cổ
phần thủy điện Thác Bà?
Phạm vi và đối tượng nghiên cứu
Phạm vi nghiên cứu

10

-

Phạm vi không gian: Đề tài được thực hiện tại công ty cổ phần thủy điện Thác Bà

-

Phạm vi thời gian: Phân tích báo cáo tài chính của cơng ty cổ phần thủy điện Thác
Bà trong giai đoạn từ năm 2015 – 2019 và đề xuất các giải pháp hoàn thiện cơng tác
phân tích báo cáo tài chính của cơng ty trong các năm tiếp theo.
Đối tượng nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu của luận văn là tình trạng tài chính và hiệu quả kinh
doanh của công ty cổ phần thủy điện Thác Bà với các cơ sở dữ liệu chính từ Bảng
cân đối kế toán, Báo cáo kết quả kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Thuyết
minh báo cáo tài chính.
Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp thu thập dữ liệu
Cơng cụ xử lý dữ liệu
Phương pháp phân tích
Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu
Nhóm có quyền lợi trực tiếp gồm: các cổ đông, nhà đầu tư tương lai, chủ
ngân hàng, các nhà cung cấp tín dụng… Mỗi đối tượng trên sử dụng thơng tin về
tình hình tài chính của doanh nghiệp cho các mục đích khác nhau.
Nhóm có quyền lợi gián tiếp: gồm các cơ quan quản lý Nhà nước khác ngoài
cơ quan thuế, viện nghiên cứu kinh tế… Các đối thủ cạnh tranh cũng quan tâm đến
khả năng sinh lợi, doanh thu bán hàng và các chỉ tiêu tài chính khác trong điều kiện
có thể để tìm biện pháp cạnh tranh với doanh nghiệp. Các thông tin từ phân tích báo
cáo tài chính của doanh nghiệp nói chung cịn được các nhà nghiên cứu, sinh viên

kinh tế quan tâm phục vụ cho nghiên cứu và học tập.
Kết cấu của đề tài nghiên cứu
Kết cấu của luận văn nghiên cứu ngoài các phần mục lục, Phu lục và danh


11

mục tài liệu tham khảo thì gồm những phần sau:
Chương 1: Giới thiệu về đề tài nghiên cứu.
Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính.
Chương 3: Thực trạng phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần thủy
điện Thác Bà.
Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu, các giải pháp hoàn thiện phân tích
báo cáo tài chính của cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà và kết luận.


12

CHƯƠNG 2
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Tổng quan nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp
Báo cáo tài chính
Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp về tình hình tài chính, kết quả
kinh doanh và dịng tiền trong kỳ của doanh nghiệp. Nói cách khác, báo cáo tài
chính là phương tiện trình bày khả năng sinh lợi và thực trạng tài chính của doanh
nghiệp cho những người quan tâm.
Với tư cách là cơng cụ của quản lý, phân tích báo cáo tài chính có mục đích
chính là giúp người sử dụng thơng tin đánh giá chính xác sức mạnh tài chính, khả
năng sinh lợi và triển vọng của doanh nghiệp; từ đó, lựa chọn phương án kinh
doanh tối ưu.

Vai trị của phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp
Phân tích báo cáo tài chính là cơng cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị
kinh tế, để đánh giá mặt mạnh, mặt yếu của doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân
khách quan và chủ quan, giúp cho từng đối tượng lựa chọn và đưa ra những quyết
định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm.
Ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính
Phân tích báo cáo tài chính là hệ thống các phương pháp để đánh giá tình
hình tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời gian hoạt
động nhất định. Từ đó, giúp cho các nhà quản lý đưa ra các quyết định đúng đắn
trong q trình kinh doanh. Ngồi ra, có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài
chính của doanh nghiệp như: các nhà đầu tư, các nhà cho vay, nhà cung cấp, khách
hàng…đều quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp dưới các góc độ khác


13

nhau.
Nội dung phân tích báo cáo tài chính
Phân tích cơ cấu tài sản
Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Phân tích tình hình tài chính và kết quả kinh doanh
Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ
Phân tích khả năng sinh lời
Phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn
Phân tích hiệu suất hoạt động
CHƯƠNG 3
THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ
Giới thiệu chung về công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
Quá trình hình thành và phát triển của Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà

Khái quát chung
Tên gọi: Công ty Cổ phần Thuỷ điện Thác Bà
Tên giao dịch quốc tế: Thac Ba Hydropower Joint-Stock Company
Tên viết tắt: TBHPC
Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số: 5200240495 do Sở KH&ĐT Tỉnh
Yên Bái cấp đăng ký lần đầu ngày 31/3/2006, đăng ký thay đổi lần 3 ngày
14/8/2012
Địa chỉ: Tổ dân phố 1, Thị trấn Thác Bà, Huyện Yên Bình, Tỉnh Yên Bái
Điện thoại: (84-216) 3884 116


14

Fax: (84-216) 3884 167
Vốn điều lệ : 635.000.000.000 VNĐ (Sáu trăm ba mươi lăm tỷ đồng).
Mã chứng khốn: TBC
Q trình hình thành và phát triển
Thuỷ điện Thác Bà là nhà máy thuỷ điện đầu tiên của Việt Nam. Công tác
khảo sát thiết kế xây dựng Nhà máy Thuỷ điện Thác Bà được tiến hành từ năm
1959 đến năm 1961. Sau hơn 10 năm xây dựng, ngày 5 tháng 10 năm 1971, Nhà
máy đã khởi động tổ máy số 1 và hoà lưới điện quốc gia.
Nhà máy thuỷ điện Thác Bà ban đầu là đơn vị trực thuộc Công ty Điện lực
được thành lập theo Quyết định số 244 ĐT-NCQLKT-1 ngày 10 tháng 8 năm 1971
của Bộ trưởng Bộ Điện và Than, sau đó được chuyển thành đơn vị hạch tốn phụ
thuộc Công ty Điện lực I theo Quyết định số 478 NL/TCCB-LĐ ngày 30 tháng 06
năm 1993 của Bộ Trưởng Bộ Năng lượng.
Lĩnh vực hoạt động của Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
Lĩnh vực hoạt động:
-

Sản xuất, kinh doanh điện năng.
Quản lý, vận hành, sửa chữa, bảo dưỡng, đại tu, cải tạo các cơng trình thủy cơng,
cơng trình kiến trúc, các thiết bị của nhà máy thủy điện và trạm biến áp; thí nghiệm,

-

hiệu chỉnh các thiết bị điện.
Thí nghiệm, hiệu chỉnh các thiết bị điện.
Mua bán, xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị.
Tư vấn lập dự án đầu tư xây dựng, quản lý đầu tư xây dựng, tư vấn giám sát thi

-

cơng xây lắp các cơng trình điện.
Đầu tư các cơng trình nguồn và lưới điện.
Bồi dưỡng, đào tạo về quản lý, vận hành, bảo dưỡng và sửa chữa thiết bị nhà máy

-

điện.
Kinh doanh dịch vụ du lịch.
Địa bàn kinh doanh: Trong nước.


15

Những thuận lợi và khó khăn trong ngành thủy điện
Thuận lợi
Với vị trí địa lý nằm trong vùng nhiệt đới, đất nước Việt Nam có lượng mưa
trung bình hàng năm cao (khoảng 1.500 – 2.000mm). Miền Bắc và biên giới miền

Tây có nhiều đồi núi cao, ba mặt Đơng, Nam và Tây – Nam trông ra biển với bờ
biển dài trên 3.260km. Mạng lưới song ngòi dày đặc (2.360 con sống dài trên 10km)
tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển thủy điện ở nước ta.
Ngành thủy điện không có chi phí cho nhiêu liệu, mức phát thải thấp và có
thể thay đổi cơng suất nhanh theo u cầu phụ tải. Do khả năng điều chỉnh công
suất nên thủy điện là nguồn cung ứng linh hoạt. Nhờ công suất phủ đỉnh của thủy
điện, có thể tối ưu hóa biểu đồ phụ tải chạy nền bởi các nguồn kém linh hoạt hơn
(như các nhà máy nhiệt điện hoặc điện hạt nhân).
Năng lượng thủy điện là năng lượng tái tạo vì vậy có thể có hai dịng thu
nhập: dịng thu nhập truyền thống (bán điện) và giá trị về môi trường của việc đầu
tư (ví dụ tín dụng cácbon).
Những khó khăn
Rủi ro về pháp luật
Rủi ro về biến động giá
Rủi ro trong vận hành
Rủi ro về điều kiện thời tiết
Rủi ro khác
Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần thủy điện Thác
Bà giai đoạn 2015 – 2019
Phân tích cơ cấu tài sản của cơng ty
Cơ cấu tài sản ngắn hạn sẽ tăng lên cho thấy chính sách đầu tư của cơng ty là
đang tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản ngắn hạn, giảm tỷ trọng đầu tư vào tài sản dài hạn.
Việc tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn là do tăng tỷ trọng các khoản đầu tư tài chính ngắn
hạn. Điều này hồn toàn phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh và xu thế của công
ty. Việc giảm tỷ trọng tài sản dài hạn là do giảm tỷ trọng tài sản cố định cho thấy công


16

ty chưa chú trọng đầu tư tăng tài sản cố định để mở rộng sản xuất kinh doanh.

Phân tích cơ cấu nguồn vốn của cơng ty
Cơ cấu nguồn vốn có những biến đổi theo chiều hướng thuận lợi, vốn chủ sở
hữu của công ty tăng lên qua các năm thể hiện cơng ty có nhiều cố gắng huy động
vốn để phát triển kinh doanh, tuy nhiên vốn chủ sở hữu không đủ tài trợ cho việc
gia tăng tài sản, công ty phải đi huy động vốn từ bên ngồi, có thể là nguồn nợ ngắn
hạn hoặc nợ dài hạn. Việc công ty đi huy động các nguồn vốn từ bên ngồi là bình
thường do Cơng ty đang mở rộng quy mô sản xuất để đáp ứng nhu cầu thị trường.
Nguồn vốn chủ sở hữu tăng, công ty giảm được các khoản nợ cả ngắn hạn và
dài hạn. Như vậy, nếu khơng có khoản nợ phải trả nào q hạn thanh tốn thì điều
đó cho thấy cơng ty đã chấp hành tốt kỷ luật thanh tốn, kỷ luật tín dụng, quan tâm
đến việc gìn giữ uy tín.
Phân tích tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của cơng ty
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty qua các năm
khá biến động. Cụ thể doanh thu thuần của công ty năm 2015 là 251.087 triệu đồng,
năm 2016 là 241.080 triệu đồng, năm 2017 là 342.842 triệu đồng, năm 2018 là
396.075 triệu đồng và năm 2019 là 396.912 triệu đồng. Ngoài ra tỷ lệ giảm của
doanh thu thuần năm 2019 cao hơn tỷ lệ giảm của giá vốn hàng bán điều này làm
tốc độ giảm của lợi nhuận cao hơn tốc độ giảm của doanh thu của cơng ty, cơng ty
cần phải duy trì hiệu quả quản lý chi phí sản xuất giống như năm 2017 và 2018 (tốc
độ giảm của doanh thu nhỏ hơn tốc độ giảm của giá vốn).
Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ của công ty
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh dương qua các năm từ 2015 đến
2019 đều dương, năm 2016 bị sụt giảm 53.010 triệu so với năm 2015 nguyên nhân
của sự phục hồi này chủ yếu là do công ty đã giải quyết các khoản phải thu không
tốt bằng năm 2015 và lợi nhuận trước thuế sụt giảm 6.614 triệu đồng.
Lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư năm 2015 là -201.325 triệu đồng, năm
2016 là -60.853 triệu đồng, năm 2017 là 7.003 triệu đồng, năm 2018 là -58.425 triệu
đồng, năm 2012 là -530.085 triệu đồng, cho thấy cơng ty đang có xu hướng gia tăng
vốn trong lĩnh vực đầu tư mà cụ thể là đầu tư cho vay và tăng tài sản cố định việc

17

này giúp công ty tăng hiệu quả của nguồn vốn thu được từ hoạt động kinh doanh.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính từ năm 2015 đến năm 2018 đều
âm do cơng ty khơng cịn nhu cầu vay vốn từ bên ngồi, hoạt động tài chính chỉ có
hoạt động chi trả cổ tức cho các cổ đơng, dịng tiền cho việc chi trả này có xu hướng
gia tăng cho thấy lợi ích của các cổ đơng lâu dài ln được đảm bảo và cải thiện.
Tóm lại dịng tiền của công ty khá ổn định, lãnh đạo công ty cần tận dụng tốt để có
thể đầu tư mang lại hiệu quả cao nhất cho chủ sở hữu công ty.
Phân tích khả năng sinh lời của cơng ty
Khả năng sinh lời ròng của tài sản năm 2019 so với năm 2018 giảm đi là do
ảnh hưởng của vòng quay tổng tài sản cụ thể vòng quay tổng tài sản trong năm 2019
là 0,22, năm 2018 là 0,42. Với điều kiện các nhân tố khác khơng đổi thì sự giảm đi
của vịng quay tổng tài sản nói trên đã làm cho hệ số sinh lời ròng của tài sản giảm.
Vòng quay tài sản giảm là doanh thu thuần trong năm 2019 giảm so với năm 2018
và tỷ lệ giảm của doanh thu thuần lớn hơn tỷ lệ giảm của vốn kinh doanh bình quân.
Mặc dù, hệ số sinh lời của lợi nhuận sau thuế trên doanh thu trong năm 2019 có sự
thay đổi so với năm 2018 (cụ thể hệ số sinh lời lợi nhuận sau thuế trên doanh thu
thuần năm 2019 47,81%, năm 2018 là 51,9%) với điều kiện các nhân tố khác khơng
đổi thì sự tăng lên của lợi nhuận sau thuế trên doanh thu nói trên đã làm cho khả
năng sinh lời rịng của tài sản trong cơng ty tăng.
Phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn
Đánh giá tình hình tài sản tài trợ ngắn hạn thường xun của cơng ty
Phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn của cơng ty
Phân tích hiệu suất hoạt động của công ty
Hiệu suất hoạt động thể hiện qua các chỉ tiêu vòng quay tài sản của doanh
nghiệp, các chỉ tiêu này càng lớn thì tài sản của doanh nghiệp quay được càng nhiều
vòng và hiệu quả hoạt động càng cao.
CHƯƠNG 4

THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU,
CÁC GIẢI PHÁP HỒN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO


18

TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN
THÁC BÀ VÀ KẾT LUẬN
Đánh giá thực trạng phân tích báo cáo tài chính cơng ty cổ
phần thủy điện Thác Bà
Ưu điểm
Quy mô tài sản qua các năm, cơ cấu các khoản mục thuộc tài sản ngắn hạn
và dài hạn tương đối hợp lý với tình hình tài chính và đặc điểm của của cơng ty,
đảm bảo được tính cân đối tài chính thể hiện ở việc nguồn vốn dài hạn có thừa khả
năng tài trợ cho tài sản dài hạn và vẫn còn dư để tài trợ cho tài sản ngắn hạn.
Giá trị cơ cấu tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng: phù hợp với đặc điểm
ngành kinh doanh khi vốn đầu tư tài sản cố định đang được thu hồi từng phần.
Doanh thu bán điện khá ổn định qua các năm, cao nhất là vào năm 2018, tuy
trong năm 2019 có sự sụt giảm nhẹ, xuất phát từ điều kiện khí tượng thủy văn sản
lượng sản xuất tương đối ổn định.
Lợi nhuận có tăng khá ổn định qua các năm cho thấy cơng ty đã có những
biện pháp kiểm sốt chặt chẽ chi phí sản xuất kinh doanh, đảm bảo tiết kiệm tránh
lãng phí.
Dịng tiền lưu chuyển tốt và ổn định, đảm bảo khả năng thanh toán, khả
năng sinh lời: Lưu chuyển tiền hàng năm hoạt động đầu tư, hoạt động sản xuất kinh
doanh và hoạt động tài chính đều chiếm tỷ lệ tương đối lớn trong tổng lưu chuyển
tiền thuần cho thấy tầm quan trọng của cả ba mảng hoạt động này trong tổng hoạt
động của đơn vị.
Nhược điểm và nguyên nhân
Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động bán điện mà hoạt động này phụ thuộc

lớn vào thiên nhiên: Năm 2016 lợi nhuận, doanh thu sụt giảm chỉ vì ngun nhân
chính là lượng nước về hồ thấp hơn trung bình nhiều năm doanh nghiệp khó có thể
chủ động trong sản xuất.
Nguồn vốn nhàn rỗi của công ty chưa được sử dụng một cách hiệu quả


19

nhất: công ty chủ yếu dùng đầu tư ngắn hạn mà cụ thể là gửi có kỳ hạn tại ngân
hàng trong khi lãi suất tiền gửi hiện nay tại các ngân hàng là rất thấp.
Hiệu quả thu hồi các khoản phải thu chưa cao. Kết quả phân tích cho thấy
các khoản phải thu thì phải thu của khách hàng chiếm tỷ trọng khá cao và tăng lên
qua các năm.
Hoạt động cung cấp dịch vụ của công ty mới bước đầu phát triển chưa
tương xứng với tiềm năng, khả năng của công ty là một cánh chim đầu đàn trong
ngành thủy điện có bề dày truyền thống lâu năm.
Định hướng phát triển của công ty cổ phần thủy điện
Thác Bà trong thời gian tới
Mục tiêu chung của công ty
Định hướng phát triển chung của công ty
Đề xuất giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Cơng ty cổ phần thủy
điện Thác Bà
Khi sử dụng và điều hành nguồn vốn kinh doanh, cơng ty muốn tiết kiệm
vốn, tăng nhanh vịng quay thì cần phải quan tâm đến hàng tồn kho, quản lý chặt
chẽ mọi chi phí… đó là một vấn đề nan giải cần phải giải quyết nhằm nâng cao hơn
nữa kết quả hoạt động kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng nguồn lực trong điều
kiện nền kinh tế thị trường có nhiều biến động như hiện nay. Sau khi nghiên cứu và
phân tích báo cáo tài chính tại công ty, dựa theo sự hiểu biết và kiến thức của bản
thân, tác giả đưa ra một số giải pháp khắc phục những mặt hạn chế nhằm nâng cao
hiệu quả kinh doanh cũng như hiệu quả về mặt tài chính tại công ty.

Xây dựng cơ cấu vốn phù hợp với tình hình tài chính của cơng ty
Quản lý chặt chẽ các hoạt động để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản
Tăng cường và phát huy hiệu quả sử dụng vốn
Quản lý chặt chẽ dịng tiền
Nâng cao tình hình thanh toán và khả năng thanh toán
Nâng cao hiệu quả kinh doanh
Nâng cao chất lượng công tác quản lý


20

Kiến nghị đối với các bên liên quan
Khuyến nghị về phía Nhà nước
Khuyến nghị về phía cơng ty
Khuyến nghị về phía các nhà đầu tư
Kết luận
Trên cơ sở lý luận kết hợp phân tích thực trạng Báo cáo tài chính của Cơng ty
cổ phần thủy điện Thác Bà, có thể thấy trong điều kiện nền kinh tế thị trường như
hiện nay, các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển cần tự chủ xây dựng kế hoạch
sản xuất kinh doanh đồng thời vẫn phải đảm bảo không ngừng cải thiện đời sống
cho cán bộ công nhân viên. Để làm tốt điều này, doanh nghiệp bắt buộc phải thực
hiện phân tích đánh giá chi tiết, khoa học tài chính của mình để lên kế hoạch định
hướng hoạt động hiệu quả tốt hơn. Nhằm góp phần cải thiện tình hình tài chính của
doanh nghiệp, luận văn với đề tài: “Phân tích báo cáo tài chính Cơng ty cổ phần
thủy điện Thác Bà” đã đưa ra một số vấn đề như sau:
Một là, hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính. Đưa ra các
khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa, nội dung phân tích báo cáo tài chính làm cơ sở lý luận
cho việc phân tích thực trạng tài chính và tìm ra các giải pháp cải thiện tình hình tài
chính của doanh nghiệp.
Hai là, phân tích, đánh giá thực trạng tài chính diễn biến từ năm 2016 đến

năm 2019 của Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà. Từ đó phân tích, đánh giá những
kết quả đạt được, những mặt tồn tại và các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài
chính cơng ty. Đây là nghiên cứu có ý nghĩa rất quan trọng nhằm tìm ra các giải
pháp cải thiện tình hình tài chính cơng ty.
Ba là, từ những kết quả đạt được, các mặt còn tồn tại và các nhân tố ảnh
hưởng đến tình hình tài chính cơng ty, luận văn đưa ra các giải pháp.


TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------

TRẦN THANH HUYỀN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ

CHUN NGÀNH: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH
Mã ngành: 8340301

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN
Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS. NGUYỄN HỮU ÁNH

Hà Nội - 2020


22

CHƯƠNG 1

GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
1.1.

Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
Sự đổi mới của nền kinh tế thị trường cùng sự hội nhập kinh tế quốc tế sâu

rộng của nước ta tạo nên sự cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp trong nền
kinh tế Việt Nam. Để có thể tồn tại và phát triển được, mỗi doanh nghiệp cần phải
nắm vững được tình hình tài chính, tình hình sản xuất, kinh doanh của mình để từ
đó đưa ra những dự báo tài chính và có những quyết định đúng đắn giúp phát triển
và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
Việc thường xuyên tiến hành phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp cho nhà
quản trị doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt động sản
xuất
kinh doanh… cũng như xác định được một cách đầy đủ và đúng đắn nguyên nhân,
mức độ ảnh hưởng của các nhân tố nội tại và vĩ mơ đến tình hình tài chính cơng ty.
Từ đó các nhà quản trị có cơ sở để đánh giá mặt mạnh, mặt yếu, các cơ hội và thách
thức đặt ra với chính doanh nghiệp và có những biện pháp hữu hiệu nhằm cải thiện
tình hình tài chính, thiết lập các dự báo, kế hoạch tài chính phù hợp giúp doanh
nghiệp đứng vững và phát triển trong tương lai.
Thủy điện Thác Bà là nhà máy thủy điện đầu tiên của Việt Nam. Công tác
khảo sát thiết kế xây dựng Nhà máy thủy điện Thác Bà được tiến hành từ năm 1959
đến 1961. Sau hơn 10 năm xây dựng, ngày 5 tháng 10 năm 1971, Nhà máy đã khởi
động tổ máy số 1 và hòa lưới điện quốc gia.. Với tiền thân là Nhà máy thủy điện
Thác Bà, ngày 31/03/2006 Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà chính thức đi vào
hoạt động với ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất và kinh doanh điện năng.
Ngày 19/10/2009 cổ phiếu của công ty đã được niêm yết trên Sở giao dịch chứng
khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã chứng khốn là TBC. Qua tìm hiểu
tình hình tài chính của công ty, nhận thức rõ được tầm quan trọng của việc phân tích
báo cáo tài chính đối với Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà, cùng với mong muốn

23

đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính, tăng khả năng quản trị tài
chính cho cơng ty, kết hợp với những kiến thức lý luận tiếp thu được, các tài liệu
tham khảo thực tế, cùng với sự giúp đỡ, tạo điều kiện thuận lợi trong việc cung cấp
các thơng tin cần thiết từ phía Cơng ty, tơi đã lựa chọn đề tài là: “Phân tích báo báo
cáo tài chính tại cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà”.
1.2.

Tổng quan các cơng trình nghiên cứu có liên quan

đến đề tài nghiên cứu
Phân tích báo cáo tài chính là một công tác rất quan trọng giúp cho các chủ
thể quản lý đưa ra quyết định và cung cấp thông tin cho nhiều đối tượng khác quan
tâm đến tài chính của doanh nghiệp. Chính vì vậy, phân tích báo cáo tài chính đã
được nhiều người đề cập đến trong các nghiên cứu của mình, trong quá trình tiếp
cận nghiên cứu luận văn, tác giả tiến hành khái quát hóa những cơng trình nghiên
cứu liên quan như sau:
Đối với các cơng trình là sách, giáo trình đều mang tính lý luận chung về
phân tích báo cáo tài chính. Nội dung phân tích bao trùm tất cả hoạt động tài chính
của các doanh nghiệp trong nhiều ngành kinh tế. Ngoài ra, khơng có cơng trình nào
đi sâu phân tích chi tiết thực tiễn tại một ngành kinh tế, một doanh nghiệp cụ thể.
Chính vì vậy các cơng trình này chỉ mang tính lý thuyết. Cụ thể như các cơng trình
tác giả đã nghiên cứu là:
- GS.TS. Nguyễn Văn Công (2019), Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính,
NXB ĐH Kinh tế quốc dân, Hà Nội.
- PGS.TS. Nguyễn Ngọc Quang (2016), Giáo trình Phân tích báo cáo tài
chính, NXB Tài Chính, Hà Nội

- GS.TS. Ngô Thế Chi và cộng sự (2009), Giáo trình Phân tích tài chính
doanh nghiệp, NXB Tài chính, Hà Nội.
Đối với các đề tài luận văn đã hệ thống hóa được các vấn đề chung nhất về
phân tích báo cáo tài chính, đánh giá được thực trạng tài chính của doanh nghiệp
nghiên cứu, chỉ ra được những tồn tại đồng thời cũng đưa ra một số giải pháp nhằm
nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh, nâng cao năng lực tài chính. Tuy nhiên


24

trong mỗi đề tài lại đánh giá theo một số chỉ tiêu khác biệt tại phạm vi thời gian và
địa

điểm

khác nhau, chẳng hạn:
Đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của cơng ty cổ phần dầu khí quốc tế PS”,
luận văn thạc sĩ của tác giả Vũ Thị Hoa năm 2016 đã tiến hành phân tích tình hình
tài chính của cơng ty thơng qua việc phân tích khái qt tình hình tài chính và các tỷ
số tài chính trên báo cáo tài chính của cơng ty trong giai đoạn 2013 – 2015 từ đó
đưa ra ưu điểm và hạn chế trong hoạt động tài chính của cơng ty. Qua đây cho thấy
bài phân tích chưa thực sự đi sâu vào tất cả các mặt về tình hình tài chính của cơng
ty như: phân tích sự thay đổi của các khoản mục, phân tích dịng tiền và phân tích
xu hướng.
Đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của cơng ty TNHH xây dựng Thành
Linh”, luận văn thạc sĩ của tác giả Hồng Xn Thanh năm 2017 đã tiến hành phân
tích tình hình tài chính thơng qua phân tích cấu trúc tài chính, tình hình cơng nợ và
khả năng thanh tốn, hiệu quả kinh doanh, rủi ro tài chính. Tuy nhiên, chưa phân
tích được xu hướng của các chỉ tiêu tài chính cơng ty.
Đề tài “Phân tích tình hình tài chính tại Tổng công ty bảo hiểm BIDV” của

tác giả Trần Thị Hồng Minh năm 2015 đã tiến hành phân tích tình hình tài chính
thơng qua phân tích khả năng thanh tốn, hiệu quả sử dụng tài sản, cơ cấu vốn và
khả năng trả nợ. Cho thấy nội dung phân tích chưa bao trùm hết tình hình tài chính
của đơn vị, chưa chỉ ra được các chỉ tiêu tài chính đặc thù khi phân tích doanh
nghiệp trong ngành Bảo hiểm.
Bên cạnh đó, có rất ít đề tài phân tích báo cáo tài chính của một doanh
nghiệp ngành sản xuất thủy điện ở Việt Nam. Vì vậy việc nghiên cứu và đánh giá
tình hình tài chính cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà nói riêng và các cơng ty hoạt
động thủy điện nói chung để tìm giải pháp cải thiện tình hình tài chính doanh
nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là vẫn đề vẫn đang
được qua tâm và hết sức cần thiết.
Trong luận văn này tác giả kế thừa những lý thuyết, phương pháp từ các


25

sách. Phân tích báo cáo tài chính và có sự tham khảo của các luận văn thạc sĩ
Kế toán, Kiểm tốn và Phân tích của khóa trước, do khác nhau về phạm vi, thời
gian và đối tượng nghiên cứu, tác giả mong muốn phân tích báo cáo tài chính
Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà giai đoạn năm 2015 - 2019 bao gồm nội
dung phân tích đánh giá tình hình huy động vốn, tình hình đầu tư và sử dụng
vốn của doanh nghiệp, kết quả sản xuất kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ,
tình hình cơng nợ và khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp,
hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
1.3.

Mục tiêu nghiên cứu
- Hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về nội dung cơng tác phân tích báo

cáo tài chính doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường.

- Phân tích thực trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh của Cơng ty thủy
điện Thác Bà và phân tích ngun nhân ảnh hưởng đến tình trạng tài chính và hiệu
quả kinh doanh của Công ty.
- Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm hồn thiện tình trạng tài chính
và hiệu quả kinh doanh của Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà.
1.4.

Câu hỏi nghiên cứu
Luận văn “Phân tích báo cáo tài chính Cơng ty cổ phần thủy điện Thác Bà”

trả lời các câu hỏi sau:
Cơ sở lý luận của phân tích báo cáo tài chính là gì?
Thực trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh của Cơng ty cổ phần thủy điện
Thác Bà giai đoạn 2015 – 2019 như thế nào?
Những giải pháp nào nhằm hoàn thiện tình hình tài chính của cơng ty cổ
phần thủy điện Thác Bà?