Thúc đẩy cộng hưởng sau sáp nhập ngân hàng thương mại tại việt nam

---------0o0---------

Cơng trình
N

THÚC

Nhóm ngành: KD1

T


i

................................................................................ v
............................................................................................. vi
....................................................................................... vii
................................................................................................................ 1
................................ 4
................................................................................... 4
........................................................................ 4
................................................ 5
................................................................................... 5
............................................................................. 5
.................................................................. 5
............................................................. 7
.............................................................................. 8
............................................................................................... 8
......................................................................................... 8
................................................................................................... 9
...................................................................... 9

................................................................................. 10
.............................................. 10
............................................. 12
............................................................... 13

......................................................................................................... 13
- Bank
One (2004). ......................................................................................................... 17
........................................... 17
2.1.1. JP Morgan Chase .................................................................................. 17
2.1.2. Bank One............................................................................................... 17
....................................................... 18


ii
........................................................ 19

..................................................................................... 24
........................ 24
2012................................................ 24
..................................... 29
.............................................. 29
........................................... 30

Nam. ..................................................................................................................... 32
ostbank ..................................................................... 32
..................................................................................... 32
............................................... 32
...................................................................................... 33
....................................................................................... 34

......................................................... 34
..................................................... 36
................. 36
tBank) ........................ 36
.................................... 37

2012 ................................................................................................................ 38
...................................................................... 39
......................................................... 39
........................................................... 40
- SCB .............................................. 42
..................................................................................... 42
..................................................................... 42
................................................................................. 42
2.1.

...................................................... 43


iii
..................................................... 44
................. 44
................................................. 44
.............................. 45
................................................ 45
.............. 46
...................................................................... 47
......................................................... 47
........................................................... 49
HBB ................................................................................. 42

..................................................................................... 50
3.1.1.

............................................................................... 50
.................................................................................. 51
................................................................................... 51

3.1.

............................................................... 52
.............................................................. 53
.......................... 53
........................................................................................ 53

b) Ngân hàng SHB ........................................................................................ 54
.................................................................... 55
...................................................................... 57
.................................................. 57
...................................................................... 59
Y GIÁ TR C

NG SAU SÁP

NH P NGÀNH NGÂN HÀNG T I VI T NAM .............................................. 61
.................................................................................... 61
2. C

...................................................................................... 62
................................................................ 62
.............................................................. 62

......................................................... 64


iv
...................................................................................... 64
...................................................................................... 66
................................................ 67
................................................................................................. 67
........................................................................... 69
..................................................................................... 70
................................................................ 72
....................................................... 74
........................................................ 74
....................................................................... 76
................................................................. 76
................................. 77
.......................................................................................................... 79
................................................................................... 80

................................................................................ i


v

CNTT:
(Earnings Per Share)

EPS:
FCB:
HBB:

:
LVB :

Ngân hàng T

C

LVPB:
(Mergers and Acquisitions)

M&A:
NHNN:
NHTM:
NHTMCP: Ngân hàng
NHTW:

Ngân hàng T

OMO:

N

(Open Market Operations)

PGD:
PMI:

T

ROA:

T

ROE:

Post Merger Integration)

T

n Assets)
n Equity)

SCB:
SHB:

Ngân hàng T

(Small and Medium Enterprise)

SME:
TCTD:
TMCP:
TNB:
VN Post:
VPSC:

C

T
C

vi

......... 20

........................................................................................................ 25
B ng 2.2. Quá trình di
B ng 2.3. K t qu ho

M&A Liên Vi t Postbank ........................ 34
ng kinh doanh Ngân hàng Liên Vi t ............................ 36

B ng 2.4. M t s ch tiêu c a LVPB .................................................................... 38
................................... 43
................................. 44
NB) .................................... 45
................................. 45
................................ 48
.................... 52
Ngân hàng TMCP Nhà Hà N

............................................... 53
2011 ................... 54

Ngân hàng TMCP Sài Gòn

....................................... 54
............................. 55
.................. 55

.......................... 60


vii

Hình 1.1.

................................................................. 6

Hình 1.2.

........... 12

Hình 1.3.

............. 21

Hình 2.1. Các

........................................................................... 24

Hình 2.2.
............................................................................................ 58


1

1. Tính thi t th c c

tài

- 2015", yêu

-

-

LVPB).

ngân

ng


2
2. T ng quan v tình hình nghiên c u

3. M

tài

g
LVPB
(2011)

HBB

(2012).

ngành ngân hàng trong

4.

ng và ph m vi nghiên c u

ba
(03


3
5.

u

các ngân hàng: LVPB, SCB, SHB, HB

n

Tom Fairley

6. K t qu nghiên c u d ki n

hàng sau sáp
C

ng v quy mơ (bao g m v n, tài chính, th ph

Nhân s
C t gi m chi phí

7. K t c u c

tài

T
G
V

Nam.

V

Nam.


4

I.
1.
(

.

5
(Gaughan 2002).

Acquisition Value hay NAV):
NAV = [VAB (VA VB)]

VAB
VA

VB

(P + E)

of 2 companies)


5

AB

(VA

VB

(P + E). Khi

ào

2.

ng

2.1. C

c

ng tích c c

(financial synergies).

2002).
2.1.1. C

ng v n hành

C

ng v n hành là t t c các d ng c

ng cho phép công ty m i có

th
c

ng v

c chia thành 2 d ng: c

Reducing Operating Synergies) và c
Enhancing Operating Synergy).
a) C

ng t c t gi m chi phí

ng t c t gi m chi phí (Costn t

(Revenue-

6

Hình 1.1.
C

Quy mơ

Quy mơ

Quy mơ
1

3

2

LAC
C2

C1

O
Q1

Q2

Q3

Q

Q4

2008
hình 1.1
1,

SAC2 và SAC3

1

1

2
4

khi


7
(economies of scope)

danh

ngân hàng Wachov

(Marcia Millon Cornett et al. 2006).
b) C

nt

g


8

cho cơng ty mua.

2.1.2. C

ng tài chính

. (Aswath Damodaran
2005)
a)

ng hóa

hóa d

b) D

các l

a ti n m t


9

c) Gi m thu

trên

d)

c


10

2.2. C

ng tiêu c c

(Stefan Karenfort 2011).
2.2.1. C

ng tiêu c c t phát sinh chi phí

Có 3 nhân t
employee cost).
Nhân t

-related


11
Nhân

.

các chi phí này

hình 1.2

ra


12
Chính vì

Hình 1.2.

Chi phí

Stefan Karenfort 2011
2.2.2. C

ng tiêu c c làm gi m doanh thu

c
các công ty cùng


13

cho cơng ty

g các ngành

hà

2012)
II.
1. Thàn
Làn sóng sáp nh

c di n ra r t lâu

gi i, bao g m c

nhi u qu c gia trên th

n, c trong th i k kinh t

phát tri n hay suy thoái. Tuy nhiên hi u qu sáp nh p mang l i cho các ngân hàng nói
riêng và ngành ngân hàng c a m t qu
ph i lúc nào vi c sáp nh

t khác nhau, và không
i nh ng hi u qu

i.

u 9 v sáp nh p ngân hàng l n di n ra t gi
cu i th
gi

u nh

t qu chính là: (1) M c tiêu c t

c, (2) 4 trong s 9 sáp nh

và (3) 7 trong s 9 ngân hàng sáp nh

n

th y hi u qu

c

i thi n ch s ROA (return on asset - t

s l i nhu n ròng trên tài s n) sau sáp nh p. T t c các v sáp nh p này ch ra r ng
ngu n l c ti t ki

c thông qua sáp nh

ng ho c v

i


14
c a h . H u h t các công ty d

ng ti t ki m chi phí s

c

p.
Theo m t nghiên c u khác c a Lin (2006) phát hi n ra r ng ho
u qu ho

ng M&A

ng c a các ngân hàng M . M&A có th là m t chi n l

phát tri n hi u qu cho các ngân hàng mu n m r ng quy mơ ho

ng và th ph n

c a mình trong m t th i gian ng n. H u h t các v sáp nh
có th

c ch ra

hi u qu c a quá trình ho

c

l i nhu n c
ho

c

li u c a

ng M&A di n ra trong ngành tài chính

ngân hàng c a Liên minh châu Âu

n 1998 2002. Các ông nh n th y r ng, các ngân hàng m c tiêu b thâu
ng có hi u su t ho

ng th p h n so v i trung bình các ngân hàng thâu

tóm. Tuy v y, các ngân hàng m c tiêu
nhu n ròng. Nh ng c i thi n

c i thi

ch s ROE và l i

c ghi nh n sau hai n

c hoàn

thành.
Theo Vennet (1996), trong nghiên c u c a ông trên 422 ngân hàng sáp nh p
trong 10 qu

n ra r ng sáp nh p gi a các ngân hàng có quy

mơ g n gi ng nhau s
nh

hi u qu ho

i sáp nh p cung c p nhi u c h

khai thác giá tr c

a các ngân hàng b sáp
c t gi m ngu n l

u qu ho

a và

ng và l i nhu n c a các

ngân hàng sau sáp nh p. Berger và c ng s

n 250 v h p nh t

trong ngành tài chính và th y r ng h p nh

i nhu

l i có r t ít

ho c khơng có c i thi n hi u qu trong vi c c t gi m chi phí sau h p nh t.
n tr

ng h p sáp nh p các ngân hàng t i

Australia. M c dù các ngân hàng thâu tóm có ho

ng hi u qu h n so v i các ngân

hàng m c tiêu, các ngân hàng thâu tóm l i khơng gi
c khi sáp nh
ho
l u ý r ng có s
các ngân hàng.

c vi c duy trì hi u qu kinh

a h p nh t trong vi
u không ph

u qu
c. Tuy nhiên, h

n d n trong hi u qu sau khi sáp nh p trong sáp nh p c a


15
i v i Rezitis (2008), ông s d ng m t ch s
v

t Malmquist t ng quát

p t i Hy L p và k t lu n r

trong ho

ng sáp nh p l i gi m hi u qu k thu t và trong t

t nhân t .

p không ph i ch u m t s c i ti n trong hi u su t.
Theo Shih (2003), ông cho r ng vi c sáp nh p các ngân hàng y u l i v i nhau
s

n t i th t b

hàng t

c sáp nh p ngân hàng ho

ng các ngân

i kh e m nh là có th t o ra các ngân hàng ít có kh

nói thêm r ng khi ngành ngân hàng cịn ho
ng khơng có các bi

ng bình t

t b i. Ông

ng, các nhà ho

nâng cao và c ng c

ngành. Trong cu c kh ng ho ng kinh t Châu Á 1997

nh

cc a

1998, các nhà ho

nh

c hi n các bi n pháp can thi p b ng vi c khuy n khích ho c bu c
các ngân hàng h p nh t. Trong tr

ng h p này, sáp nh p ngân hàng s có kh

t o ra các ngân hàng th m chí cịn y u và làm tr m tr ng thêm cu c kh ng ho ng
ngành ngân hàng.
Có th th y t i, Malaysia, sau cu c kh ng ho ng tài chính Châu Á 1997 1998,
r t nhi u các ngân hàng nh

p tình tr

tránh nh ng

r i ro h th ng trong ngân hàng, Chính ph
nh

c hi n các bi n pháp

y quá trình sáp nh p gi

c phân lo i

và 10 ngân hàng n n t ng (the platform bank)

là các ngân hàng kh e m nh -

c

ch n ra bao g m Malayan Banking Berhad, RHB Bank Berhad, Public Bank Berhad,
Bumiputra-Commerce Bank Berhad, Multi-Purpose Bank Berhad, Hong Leong Bank
Berhad, Perwira Affin Bank Berhad, ArabMalaysian Bank Berhad, Southern Bank
Berhad. D a vào các ngân hàng này, các ngân hàng y u, m t kh
hay s p phá s n s

c cân nh

ti n hành sáp nh p v i nhóm nhân hàng m nh.

(Sufian Fadzlan, 2004). Krishnasamy và c ng s (2003)
trong hi u qu ho

m tra nh

i

ng c a 10 ngân hàng sáp nh p t

và 2001. K t qu cho th y t ng các nhân t

ng t i hi u su t ho

u

t c tám ngân hàng, ngo i tr ngân hàng Eon. Nh ng phát hi
c h tr b

d ng phân tích DEA và k t lu n r ng


16
các ngân hàng c

c hi u qu t ng th trong th

n

c bi t là các ngân hàng quy mô v a và nh .
i qua tình tr
kh ng ho ng tài chính châu Á. Chính ph

trong cu c
i thành l

c u trúc ngân hang Indonesia (Indonesian Bank Restructuring Agency

IBRA) v i

m

tiêu chu n.

mb ts

ng ngân hàng y u, t o ra các ngân hàng l

Vì vây, sáp nh p là m t l a ch n t t y

các ngân hàng t n t i lúc b y gi . K t

qu là t

c sáp nh p l i v i nhau t o thành 4

ngân hàng l n. Quá trình sáp nh p b

u b ng vi c thành l p ngân hàng Mandiri
n ngân hàng công h u bao g m Ngân hàng

Bumi Daya, Ngân hàng Negara Dagang, Exim Bank và Bapindo

c sáp nh p

vào Ngân hàng Mandiri. Ngân hàng Danamon sau kh ng ho
m t kh

td

ng

i s giám sát c a C quan tái c c u Ngân
thông qua IBRA, tái c u trúc l i

Dagand thông qua vi c phát hành 32 ngàn t IDR trái phi u chính ph . T

t 8 ngân hàng y

n

c sáp nh p vào Danamon. Sau kh ng

ho ng, Danamon n i lên t vi c sáp nh p cho t i nay là m t trong nh ng ngân hàng
u

c thành l p, là k t qu c a s h p

nh t c a 5 ngân hàng (Ngân hàng Bali, Ngân hàng Universal, Ngân hàng Prima
Express, Ngân hàng Artamedia, và Ngân hàng Patriot). Trong tr
c ch

ng h p này, Ngân

nh là ngân hàng n n t ng (the platform bank) (Viverita,

2008). Quá trình sáp nh p t ng th là k t qu c a vi c th c hi n các chính sách c a
Chính ph v ch

ng trình tái c c

t o ra ngân hàng v i c u trúc v n m nh, tình

hình tài chính phù h p, và kh
trong vi

ch y ch

n t c a n n kinh t

nghiên c u c a Viverita, ông

s : t s l i nhu n trên tài s n (Return On Assets
ROA), t s l i nhu n ròng trên v n ch s h u (Return on Equity
nh p lãi c n biên (Net interest margin
adequacy ratio
c

CAR) và n

ROE), t l thu

NIM), t l an toàn v n t i thi u (Capital
c (Non-performing loans

NPL)

c và sau sáp nh p trong cu c kh ng kho ng tài chính Châu Á,


17
cho th y các b ng ch ng c a vi c sáp nh
Các k t qu c

o ra l i nhu n cho các ngân hàng.

y có s c i thi

t và hi u qu ho t

ng c a các ngân hàng sáp nh p trong th i gian quan sát v i nguyên nhân ch y u
là do s d ng t

c và s phát tri n công ngh .

Có th th y, t i th

m hi n t i

Vi t Nam, vi c tái c u trúc h th ng ngân

c làm h t s c c n thi
bi

ng

sáp nh p gi a các ngân hàng v

lo i b các ngân hàng y u, ho
nh

n ph

nh và y u l i v
c a th

có th

ng khơng hi u qu . Tuy nhiên vi c ti n hành sáp
c bi

c bi t là vi c sáp nh p gi a các ngân hàng

tránh nh ng th t b

c,

ng t i ho

ng

ng và nên kinh t .

2.
(2004).

: JP Morgan Chase - Bank One

2.1. Gi i thi u v JP Morgan Chase và Bank One
2.1.1. JP Morgan Chase
JP

(Big Fo

.000 nhân viên, và

(JP Morgan Chase 2004).

2.1.2. Bank One
Bank

hàng Bank