So sánh giữa phát hành trái phiếu và vay ngân hàng

MBA11B
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH


SO SÁNH PA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU VÀ VAY
NGÂN HÀNG
•

•

•

khi phát hành trái phiếu, doanh nghiệp cũng phải tuân thủ các điều
kiện hoàn trả nợ gốc và lãi như các khoản vay thông thường. Tuy
nhiên, việc phát trái phiếu sẽ mang đến cho các doanh nghiệp phát
hành nhiều lợi ích hơn so với việc vay Ngân hàng để tài trợ cho Dự
án như:
Doanh nghiệp được chủ động sử dụng nguồn vốn phát hành trái
phiếu mà không cần căn cứ theo tỷ lệ tham gia của vốn tự có và
các nguồn vốn khác (điều kiện mà các ngân hàng thương mại hay
yêu cầu doanh nghiệp phải tuân thủ khi giải ngân vốn tín dụng);
Doanh nghiệp có nguồn vốn phát hành trái phiếu trong một thời
gian ngắn mà không cần xem xét đến tiến độ thực hiện dự án (điều
kiện mà các ngân hàng thương mại hay yêu cầu doanh nghiệp phải
tuân thủ khi giải ngân vốn tín dụng);


SO SÁNH PA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU VÀ
VAY NGÂN HÀNG
•

•
•

Tiền thu từ phát hành trái phiếu được dùng để đầu tư dự án/cơ cấu các khoản vay
trung và dài hạn/ tăng quy mô vốn hoạt động (phù hợp với phương án phát hành);
Doanh nghiệp có thể mua lại trái phiếu trước hạn; Trái phiếu được dùng để chuyển
nhượng, cho, tặng, để lại thừa kế, chiết khấu, thế chấp và cầm cố trong các quan hệ
dân sự theo quy định của pháp luật; (linh hoạt, chủ động hơn trong quá trình sử
dụng);
Thông qua việc phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành tạo được chuẩn mực
và thước đo cho bản thân doanh nghiệp trên thị trường tài chính;
Ngồi ra, phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ làm tăng tính đa dạng của công cụ
đầu tư, tạo điều kiện thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn trong nước, đồng thời
giảm bớt gánh nặng cho vay vốn trung và dài hạn của hệ thống ngân hàng, góp
phần hạn chế các rủi ro tiềm tàng của hệ thống tài chính.


PH TRÁI PHIẾU VÀ VAY NGÂN HÀNG
•

So với vay ngân hàng, huy động vốn qua trái phiếu có một số ưu
điểm như khơng cần có tài sản thế chấp và được chủ động sử dụng
số tiền huy động mà không có sự giám sát của ngân hàng. Doanh
nghiệp chỉ phải trả lãi theo kỳ hạn 6 tháng hoặc 1 năm và chỉ trả
gốc vào cuối kỳ. Lãi suất trái phiếu khơng bị khống chế bởi trần lãi
suất nên có tính hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

•

Hiện nay, trái phiếu doanh nghiệp chủ yếu được phát hành riêng lẻ.

Nhà đầu tư chủ yếu là ngân hàng và các công ty bảo hiểm có vốn
lớn và yêu cầu mức lãi suất ổn định.


PH TRÁI PHIẾU VÀ PH CỔ PHIẾU
•

Khơng như cổ phiếu, phát hành trái phiếu khơng làm pha lỗng lợi
ích cổ đông, chủ động hơn về nguồn vốn với lãi suất thấp, do lãi
suất trái phiếu thường xác định trước và là chi phí được khấu trừ
thuế.

•

Có 2 loại trái phiếu doanh nghiệp: trái phiếu thông thường và trái
phiếu chuyển đổi. Trái phiếu thông thường là công cụ vay nợ trả lãi
thuần túy và lãi suất phản ánh đúng mức độ rủi ro. Cịn trái phiếu
chuyển đời thường có lãi suất thấp hơn, nhưng được ưu đãi
chuyển đổi sang cổ phần công ty sau một thời gian nhất định.