Tải bản đầy đủ (.doc) (48 trang)

Vai trò của thị trường tài chính và hoạt động của thị trường tài chính việt nam

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.42 MB, 48 trang )





Lý thuyết tài chính tiền tệ


 !"#$"
%&'!"#()*
(+
,-.+
/$0(-


 !"#$% !"#
&
' !"#
&()*+, ((.
/(0123,
.(4567 (.
8(9:; ((8(
<($ <(
672=% !"#+,+
' !+
&(#>?@6A7 B
/(C" (&8
.( D>? (&B
'' !E
&( *>?)6A7 /.
/( 9>? /F
.( )G>?" .H


'''0**672= !"#+,+
I">*> (8/
 '!"#$"%&
'!"#()*(+1
/
234$5!"#67#$ '!
"#
' !"#
&)*+,J
95"DK*672=,A*62*567L
M"#N*%36@?(
/0123,J
O*LM"#5""P% !
OQ65R
O%3S, !6" !2
((
.4567
OQ6!T !+
T !E
O Q6*2=ET !U
T !E>
O Q6D?53ET !VDW>
T !:W>
O Q6> D::T !R>
T !>R>
8:;
 !"#X+:;L6
@?2P5"532SEY"2 2?"VZWL
62 !5""#X?>""#*?>(


.
OX+"#X?>*@I"#X?>5"@I
,"*%3YEX?>3E6*%3?E
A[*,*"V"#X?>Y !>*"(6
 !U>"5S2 UR2=\Y !YE2?
 !?E(672="P32 URW]"WL
,A*>?61W!P*I !:@6*(

O"#*?>L*"# *
"*2?"#>""*:@*(
9*:#KM,"M35"*" D,7^$5"
 !2=ES2Q,6(9$N"#X
++@K63EY !K EV !EA[
+21,=5_VW6D6*,P6V6^5_VW%*
,P,"2235UR(IL672=%*
"#5_VW$5"*%+2 UG"
IDV`% !"!2P*672="#*
?>2 UR"I !"#(
86 
8
X+E:;%P !"#5"A=>R
ARW>E6"A=672=%@?Y2PP>>
a2W,7,bVX>*3@?Z_=%,=E(

 !"#$%&'(# !"#
 +E@I7%EGPP$535 L
K$ ^(03X+2 U:;" !>76*
@I2=EYDY J*=2G*2D@
?:26"3Z_=9#>%`6"6" ^233
V*"2 ?E J*2D@?9#>%*

=2G(D?P()*+,)- 
!%.)/01-23-"#$4c>*>6
NE23ZKX"I[,6"V*#5"
L !"#^*@I2=E2K7 >*
"*>?>?-P2*>:2 UE,1
!"VE5 U(
 #"#+*5!.
#6*7809:( !76VD23N !P
"dPD=2  "2 UXK6,"6
 !23G,@?,ND2 PVWV5U6W76"P
Q#5+,=* !ZID5",=S2"6
@L3?% !(? !@L@##2 U !
K#5","6 ! 5",=@IKeE6
@?G !2PVb@L3672=E(0S!"2 
I !@G,@?,SE"U6*672=2 >
R:2 U+VCKMEV66P+WP+VWVC
KM2SE6W23A66"EV5!"#5(Y2P
6;VW"+672=%6"A=@?@##2
,^*>KM@6@fRL+I?23;+2 
P>>a2g; `">*3@?Z_L(
 ;#0<+08.
=>6*"#+5#?
#68608(#@65"#WKK"
3P*"V"#",1"2 UX+`
 !:W>5" !,A*6K>?"*W!P
*2_>*"I !VDW>(#@6` !"
#"6G"a%3,"6 !"
a>%V`N*"V"#KK"32K,M2 
Q6I(62P,d !@*P#@6@*
>M="6G2=>*3*2?"#% !

<
W(?*D?% !L6*Vb762@+R5U
6*LM"#5 LLVE(
@6A'"#,0<A6$*-+B6
*/*0519#8$"#"4
h !"#+>*"*>?A*>762@+
aE2  ^6""6*"VZW@K6KM
6 ^( !"#5" ^26+*672=@?
a2g@?>*3(
I7$^@?G !"#$2Q,57
+@?6Y*2P5"N5U#Y+a>5X
@I2 +YN2S"d2D5"Y
+a> !KA?5X!23,6+,Vi,(
 R !"#@Lja2g>*3@?,"
L*672=N+"2K7P$*2=#X2?
2!VEZ_=k,:VE !K2 U+;f>a5UZ_
=2,A6VZ_=-l
96%&'!"#()*
:6!5(-
;1#<=>
&(&0mJ#>?@6A75"LMU6i7
%#>%2 U#>%%+,6@6A7" ^>*"
[,2=E23A2i>VX?M7>!%V*" ^k
7+,#>?@6A7K6A="#>*"l(#>?@6
A7 !P@n7&*.*o*H*^,=
,:,+*(#>?@6A7 !2 U65"@LP%6
#KMk%6>*Vl(

&(/0123,%#>?@6A7
#>?@6A75"567*>?9#>%P@n7K ^p&

;,K6)6A7" ^>*"[,>*3 !
o
+"2=E23A2i>?M7,!%V*
"   ^  6  ;,  "  #(  kQ6  2  FO    2
&8&q/pp.094l
IJ#%6W>#@66
4  D:>*"
T#>?@6A72 U>*"Q6> D:2W(
T)E5 U"5_VW#>?@6A7G"@?
2W(kQ62&H2&8&q/pp.94l
T="#P3%*6"" ^
" D,7" ^>*"6*#>?@6
A7(
O0E U2 U,2W#>?@6A7
T9*:#KM672=Q6rR9*:#KM(
T9*LA63,fA63,f2 672=U>
>*>7+,s**f2  ^6"7+
,(k2/p2&8&q/pp.94l
T !U>*2E U27@6&/0"
@L,?@E5 U#>?@6A7%2U>*"G
"" ^2 U,>$57(
• tCKM"6*#>?@6A7
T6"A=@6Y#>?@6A72 UR>"6
V* D23VCKMQ62%rR
V*" ^(
TV* DA62,S6*E5_#
>?@6A7@2?7">#:>*"
6*6:R%*>*"(
• u=VERN,
• #>?@6A7-

• 0W75_VWJ5"+*"I,
2W#>?2 ,:5_VWKX%,G23
%3>*"5X,:5_VWa
• 0W@L75_VWJ5"+*:,
2W@L2 ,:5_VWKX,"2;@#
B
,#>?Q6,:5_VWa2 ^Z*2
Q6@?2W75_VW(
• 0W2D*5"> D:Z*2@?2W
,"Q62P,vV5wVW>*"#>?5",:5_
VWa6W"2 U*>KM6*
"Ia(
• 0WW2*J5"> D:Z*2@?2W
,"Q62P,:5_VW>*"#>?2E,^,d
"Ia2aA[,:5_VWKX%
"I2P(
• ">*"#>?J5""Ai2P+5X"5"
!23,5",;:23Z*2"#>??7(
• "6*,#>?J5"",6*
,>?6%3>*"(
• "2;@#E%>?5"",5 
@#Z*2KV*%V`N#>?236*#
>?(
&(.672=%#>?@6A7+

• GG2WW#>?7"" ^!
Y
#Y;,/ppp2?/p&&"2_2=2 U
&8o.8/x2S?,.oy@E5 U>*"494P
(05",=x5+@*6V6^*567494P@G7

@*(9\7 494@G7/;,x5+5"&</y494@G
7<;,5"/Fy-I!YW5"!
23,;,/p&p`572@E5 Ua#>?,
KR,#P>I@LP"I"6,(5_
VW"6,!`,:6  !eIi"5 U
2 U*@I,EV6^5 U2 UY*@I
2=E@*(
F
^o*2;,/p&&V`c6K>EU>^@6
A7" ^2_:2 U/&>I@G7>*"5".<8
" VE2=j5"/(&<px2S(25"@?W
W>^*;, ^2(9M3;,/p&p2=2 U
F(.<px2S;,/ppH5"&p(B&8x2S";,/ppF5"/p(B.p
x2S(
&E@IJr U2=Y2W#>?Y
;,/ppF2?C2;,/p&&J
;, /ppF /ppH /p&p /p&&
r U
2=
kx2Sl
/p(B.p &p(B&8 F(.<p /(&<p
ko*2
;,l
• 4 D:>*"%?%#>?5"
z{)?2WW#>?o*2;,/p&&
! tE*
IKX

tE"
Ia


)E5 U
KX@?
)E5 U
a
x5+a
qKX
@?
*& F . &ppp &ppp &ppy
*/ // 8 8ppp &(&pp /B<y
*. && O 8ppp O O
*8 o O .ppp &pp .y
*< && & 8ppp <p &/<y
*o 8 O .ppp &pp .y
== o/ B &H(ppp /(&<p &pB<y

H
YA"23V6V^A32So*2;,/p&/
• 5_VWaJ6W5"&/yW>W5"&pBpy
• ^;,/p&/(X7%#>?+,
• "" ^>*"#>?i7(
&p
TY"&<q.O&.qo(2_a&po(H.Hx2SL
+>*"#>?@G/F"H&""&F/"
• 62@IKSK"6 !5I"g
:%65"5_VW5I",,7k5_VW
2I,2_P!23,,,:pH<yq;,l()LjR
#>?$5"> D+a>u,E23Ei
7@?
k#J*6*6*>?#>%o*2;,l

&&
• t`6K:@6*"=kzl@ D !
6K#>?:W>"6V*/8qF
• Y26"A=*>?#>%2 UR>6K
I,= !G"IA:3G
G6K:W>%*>?9#>%(
03gA6>I6K#>?:W>2I
T0_P&(pppx2S#>?2_2 U2;@|5 @|7
,r @|:@6*I,?7z(
T9Popx2S#>?2 U3 UI+E
6K:W>7z(
• **>?9#>%I,?IzZW>Zj.8p(ppp
x2S D2 D&8yc4;,/p&&(t6^,;
 !*>?P@;Vb>*3,76!^(
}~~z6A?V@2 #>?@6A7"6I,?"6K
zVb6"+2 !65UVW"^+,=VE@?I
:LMjA*6 !*V>g,>*V2376I,
5X6"2 (
zQ,LA*62W#>?)6A7J
&/
LA*62W#>?)6A72U/Fq/p&/ku_#>?J
4)&/ppHl"2WJ&pqpHq/p&/
X++,M2=E;,/p&/)6A7" ^LA*6
=KKX@?>*"#>?)6A7Q6> D:2W2U
/Fq/p&/ VJ
&(u_#>?J4)&/ppH
/()E5 U#>?J&(ppp(ppp(ppp(pppku=G
x2Sl
.()n7#>?J.o8"
8(":>*"#>?J&pqpHq/p&/

<(">*"#>?J&&qpHq/p&/
o("6*,#>?J&&qpHq/p&/
B("2?76*#>?J&pqpHq/p&.
F(G:2W#>?J0W@?U>75_VW"
@L75_VW()E5 U#>?2W@L7
5_VW@L U*.py@E5 U(
H(4 D:Z*2@?2WJ0W2D*
&p(G:A*#>?J#>?A*W>D,+*
&&(4 D:6*EJE#>?2 U6*,=5
@2?7(
&/(#>?>*"K ^G:V2 U2;@|5 @|7
,r @|9:@6*+,"I,?7t`c6K
9:@6*"=(
&.(9*2Da3,#>?"6"@62S
+,"@6VEJ88&&(pp(p&%)6A7" ^,`7t`c6
K"" ^Q62(
)6A7" ^LA*6(q(
?15@"
&.
• ;,/ppFJ
Q6VE5+L@IY6W;,/ppFK U6
K"7IK U%*"5"@68py6@S
E2=K"7%*"YK AGj
@6&&y(
• ;,/ppHJ
)L$•2j€5_VW2=`,:&p.yq;, ,1
A[5_VW?@+,6!23,;,/ppH2 U*" D
,72g5I@*6[,•a€ !C(
 Q6YR%*A=,="5^K5_VW6 
+aC@*@P@;(6@2P^+5_VWDA

@L22_`"•A: !€@G,_,K$E"6
"(
SU>Y6W ^2?E|.q/ppH
> D+6*;@6/&oHyV6^E;,/ppFs#KM
2E^@? ^;@6/Fy6@2=E ^j
;//8<y(
• ;,/p&&J
0^2P,=VE !U>>7,5_VW2_A>*+"
ZC5|I,D?2 U5",1@?5_VW2=X?@L
$ UI&8yq;,  ^2P(0" `W22?
2=E%*" D,7 *2=2??
2C%@*"@5_VW@LP•D=€6D 
 ^2P(
"Q6KN5+"" ^YLAEVEK C%@*
"7*:#KM2?/pq&pq/p&& ^,pB8yV6^*
 ^"#j ^;F<HyV6^E;,/p&p( ^2P
#2?!23,/.qHq/p&&VEK C%+E2_,^
&pByV6^E*5 ^(
u=23,2*a|6@?2=#2?/pq&pq/p&&V6^
* ^5"VEK CA[2_,,7^&/Hys6@
&8
2PVEK A[67+57;&B.y(03,2*a|6VX*
"5"5_VW2=67+`,:WW>I^•t2_Aa
Y&yq;,ZEp<yq;,2E^C%:*>/yq;,2E^
K (r+`2PVXK3K$ECG7ag
"667+23+‚
• ;,/p&/J
6"2I*>KM5_VW`,:Hy*"2_75_
VWZEA[61K ^,:"(I^+Aƒ5_VW2E
^CK"7"2I,?6D,:Hy(("

25",=A ^223G"2 !65_VW"?^K„Aƒ
5_VWCE22E^2S6!^(
NGUYÊN NHÂN:
r_VWCW>(
65VC+,2_YN26757,>*6"
@{6K"A,W*,7 !K"N5"A+
71( !+, =N"VN2 U*!
 "•tAW2=V-u1K*@I2 "@L
 !ZI2Q,575UR @P•VP€P32Q,57,:
5UR5^I !KV…V"C7"^@n7
i6K5_VWW>23$PD=a3V*@I
2 PI@?(
CDEDF@GFH
h5|5_VWCJ
I78+J+&02J
T9E25_VWJ05"*5",23W(2 5_
VW2_5R>V…23LA*66*@*"PEY
61C6(
&<
†23,J
O ^#2 U@*#Z*5URY,d@66
O9%2=#2 U,:5_VW2 232=C"
*567"VU@*(
 U23,J
OX7?@;6"2 %,GKe2?G
7:2E
Or",,W2@; D5 UEN"@*"
O);%6665^
O)P2 "6*5mX,"5_VW%PA?2=Q6
 !  !:@6*

T5_VWJ
)X+5_VW5|2 U"V"5URQ6
 ^ D5 UN"@*"(tbP@*"G,
2?^D"VbPD=765URD(
),?57,>*J 
K/*0$*LM4
AIL85!%)="#7#09:
.0506M<!"#6#*
L85N+*.5:.04
KO8685.!$6()5A%2(85-
0=4
‡>KMPKM;,VP@*"W>KeJ
9*"25aX+@*>*>(RW
W5"*G:@?,7"1(((2?^@*"(
uA63,CJ
&o
4;+E"%I,A63,C23
76#@?6 !K `,D@C"6
"(
B1C<-
.(&0mJ
5"N>?:%*K6+>5^"
2 UA*6K6+>@**LA63,fA63,Z_
="(u1K* D>?5 "ƒD<y*
U" G:U"W2E^,=VE
"@K6(
 D>?5"NWUK6*K6+>,A*
6>*"(
.(/4567J
 D>?S7K ^/G:5"E>?"5+>?J

ˆE>?5":jP*K6 !A*5R>I !,
,=VEZ*2"6,=!"`,=223,W2
6 !M `(
9;:"!76*JE>?"E>?V
OE>?Jr"E>?," !>6*
@GWE>?k !5"V"5",+l(
OE>?VE>?P@n7kVQA55l2V,=!
W2kP35"V,=!7W2@3Y"@|>*E
>?V"W>RE>?V"@|IR2Dqrl(
9;:"6:Y@‰,Q6E>? !E>?"
567J
TE>?DJr"E>?,"+6*IE>?"
@L@‰,Q6:Y D,7( !2 UVCKM23 ^
>#R2$U(((
&B
TE>?@‰,:YJr"567E>?2 UC@‰,Q6:Y
 D,72? !PmM(
9;:"6#W3 U%E>? !E
>?"567J
TE>?2#KJr"567E>?]I !M `567E
>?"@L33 UA[Ii@|R
TE>?Q65+Jr"567E>?I !6*
Q65+% !M `E>?(E>?Q65+2 U3
 UA[G:@|RQ65R2(
9;:"6%?@|>*E>?5",567J
TE>? D,7Jr"E>?K6 !ZW@g@|>*2$
 !R>@g5I2?+>M6*"6*ZW@g
61:KM(
TE>?"Jr"E>?K6">*"5+6
"275|%,G6*W26 !M `

2 Uj2IE>?k567E>?"@L33
 Ul(
ˆr+>?5":jP*K6 !,5R>,@?,=VE
Z*26,=!"`,=223,W26 !M
 `(
 RE>?5"5+2$K6%U5R>"jVCKM6
+ D,7$5+>?GK6 !,5R>2 UVCKM
@Lj6+ D,7,"$6*+KVX@*(
.(.#WJ
ˆ#Y UJI D>?@LM3I>*
V@6U,"j*LVE>!7
" !(
ˆ#AiA=Jh2 !>6*6 !M
 `2a7@L2 U>{>YE61G6_+(
&F
ˆ#5 LJ D>?2 U3 UY !M `
V !@*A[> D>*>@|RPP336*@
,2?"Z?@W61,E(#W"@? D
>?`",=567> D+6*66!
+5X",+* D>?(
.(8Š5U" U23, 
N#5U% D>?@RKM"6X?J
9P3@3,=VE5U#@?%?% D>?J
:W!"6#W5 L D>?2_`",=L
M5 L#KM?,1?@+,,1"P>>
2+
:P$5",=DV`>*>5|6+,A*A6+
5U%*%36#KM D,7567Aƒ2 UG7
UKK N*K6+>(
:A D>?5"567"V2,A6ii@"R

?@WR6,E(D?N"V2,A6"57
P#@66G"P3,2*?@W61*
,E723@L>MSE%,G(
: 6 D>?AV"6*6 !,`762@+
6" DX+EL*26"@E65 
L(
:;,6 !U> !2E"RUA[5+
>?@?"P3A*@6U"23U ^7
A[*3 U5+>?6"@*(05",=
>*>:@6*6**@66%"(
"EL+>MA65_"= D>?Vba>
";R> @L;%66672=@
K6%,G(
I D>?@RKM"6X?PN U
23,W2 J
&H
 U23,:WK6#Y U% D>?VbKe2?G
7K6+>L2S5R> D>?@Ek D
>?@L>*VY+,A*l23,2?"Z
?@W61,E(9#2"2_5",6DV`2,A6%
 D>?5"#KM"6*@L3S7VE62 U
">*@LPDV`2,A6(
 U23,:^N U23,V\P%#KM D,7
@PP3,`=,Lk@E5 Ul"!,A*"6*
6 !U>,*5^"!*5(
 U23,:A+,A*"jP3>*VN
NK6+>#+,P6K !ZI^(
RK6#KM D,7S7V6V6^#KM"
IN@?,@?II%#KM D,7"%VXR
KM D>?Vb,2?,:ZQ, @L2*@3(

.(<X7
‹+,6!@n*>KMD?R>A6W>" ^
+>WV6672=@?(9*:@?LK 
2 UXK6@K6s>*>5R@K6P >*>5R
 D,7 2 Ua(0"jRVX2 U2,^">*
3Y@0"" ^3 ^>*3@? ^
Q6D? !PVX5|%" ^Q62 ^Z_=
%m(
66"2P D>?">*>5R D>?j2 U2
R>6N;,2JrR D,7&HHB4*>5+ D
>?2 U•hL"/8q&/q&HHHP+5XY"
p&qpBq/ppp"2VE./q0O94%9#>%"p<qBq/pp&kV
2i0./l ^Ke?"4*>5+ D>?(
IN;A>*>5RYIQ6aLe2 U65"
 2%23P,=,L !>*>5|R+6 D>?67
2=(
N#5U@?II@2  D>?"62!VE@?G
2_*]? 6! D>?"*+>M5I
/p
2? D>?e 2"62!VE@?`+,G
N5|K6%? VJ
O+>*>5R D>?2 U27rR D,7
rR"" ^rR9*:#KM4*>5+ D
>?2P2_A ^2G"@>*>5|6+>*""
VCKM D>? K6+ZKX"A"@ P
XI2_A=5=,=VEAWR>  22% 2SA= 
@ >U>^X"L5+E?(
G>*>5R D>?`+, 6"jI5R*>KM
6+>*"VCKM D>?6672=ZWR>
@gP"672=6*E?PI%*K6

+>+, !5"rREWE>?%9L ^
cQQ;,&H.p61rRE>?&FF/% DhE*
K6+>+,@L36R5X>*>5R%+
,232j(6+,A*6 ^*K6+>
+, VCKM D>?5",LM6*>A?
*" D,7 P2%2@+236*K6+>
EK ^G:?@W D>?61P2,A6A[,
E D>?(
O9*%3,"6+>M D>?k !A*"
6* !2 U3 U D>?"A65_-l 
RVXP5$2E^ D>?"@;36*%
 D>?@2?7(
O"" ^e PNL  ^KeM3
+X+*+>M5I2? D>? A"
,eA3M36 D>?23PP3`",=LM5 
L#KM>*>2P3?6,165 L
O4*>5+ D>?e$23, ]"I#@
e$@{,(
.(oc>*>
N>*>232  D>?"62!VE@?`+,
6! ^,iJ
/&
c>*>:WP76KX,="5>*>5|6VXS
7"6+X+*+>M5I2? D>?2 U
6""R5U(u1KhE=2_L4*>5+ D>?P
+5X"Y"&(B(/ppp"9#4%2_A"2
./q/pp&q0O94"<(B(/pp& ^Ke">*>5+I 
e$AWR>  ]"?M3 >U>^
L5+E?-
c>*>::I>A?65R D>?

"#5U% D>?2?*K6+>5"N%3%?
6+ D>?(
c>*>:A6+5X672=%,L#
KMk9'9lK3P3W>#Z*"@>!;5X#
%*K6+>PmM6* D>?2,A6
5U% !M `(
c>*>: 6!2" ^PN 2_U>5|
6*K6+> *:#KMP,"6
+ D>?(
"E"" ^>W>aA"*L 
 ^Ke23*"P3,7K7X+*+>M5I
2? D>? A65_?@W",E D>?(
"" ^>PA",eA36 D
>?A"rR*LM3 U-
I2j5",=VE>*>DA2 U2 I?X
+2 UG+2  D>?"62!VE@?`+,i
iVb`"+X(
::6!$
&( *>?@6A7" ^
&(&)*+,"2123,J
&(&(&)*+,J
r"LMU"K"7%9#>%2 U9#>%%
+,6@6A7" ^>*";,2=E23A2i>VX
?M62E%t(
//
*>?@6A72 UA*5Œ+E)612W
 !6K:@6*A65_>*""275|>*"(
k•0W*>?€5"+5X*:*,KX
"5X*:*,*>?Q6*I#2_LAEl
&(&(/(0123,J

O!J"K"7k#KM+ ^P@G7J/;,.
;,<;,&p;,&<;,.p;,l
O•%6J6D%#>?kK6!2*67K"D%#>?
@6A7lI@L2*@3(*>?#>% !2 U65"
@LP%6A`9#>%P3;?61I,,123
*>?2*67(u=VE#KMW?,W@#>%@L3
6*2 UU2P5"=@%62Sa>;,&HHF%9#
>%(
O#@6JW>D#>?
O9%3i,Nk%32 lJ9%32 #5"N
 !,,*567:@6*UK69#>%>*"(?
>567Q6,L:%*%32 G>"
*"2 *"*"2 P:(L !*
"2 *5"*=2GN !KP@6"
dGC?@+,"6"?22 K ^G:
,494(9$*"2 P:5"*L@K6:
@6*:"#(((((5"N:P,LI67
2=@K665mX,A*:@6*"VCKM*
SE@K6%,G232 "6494G25"5mX
2 @*6"5_VW494 !2#PNA?2=5^
" !>*"2,A62 U@;6*6"+VE#
+,%%3>*"W6(
/lX7>*3*>?@6A7%+,+J
/(&(rVC>*"J
O:W>*"X?>La+E)JY
;,&HH<)2_>*"567*>?^@n7Y&;,`5Is
*>?2 UA*5Œ+E)(IK6!7jP&
;,I?2:IP2=2=E232 >*3G@n7
"e #U>Ke2?+VCKME@L6(62P
Y*Hq&HHo="#k)l2_>*"5674)@n7/

;,PI"@L ^,+*A*6*2E U5" !
+," ! ^6"25",+"VVE`+,(
6;,&HH8="#k)l2_>*"5674)@n7.
;,@?2_2=2 UFFp+2S(6;,/pp&)2_
>*"#23,494Q6G:?@W72A""="
/.
4(S9#us*>??@WP,=">*"
&<qpoq/pp&",="2?76*&<qpoq/ppos@n7<;,
5_VWB/yq;,*>?2 U>*""6*A[2S+
,(
O:2Wc9)k,6K:@6*lJ
9#>%2_A"2VEp&q/pppq0O94"&.q&q/ppp
?>*"494?62VEB/q94(9D?"2_
6>{>*>KM> D:2W494k*>?@6A7l
,c9)"65_4*"(#2?!23,.&q&/q/pp8
"VE5 U"I,,2W4)5"/p2DA6
S,*u" ^u>**" ^
6"LA63,L:@6*"63,z_=+
,(Y*Bq/ppp2?".&q&/q/pp8)k@6A7" ^l2_
>EU>^c9):2 U</>I2Ws> D>*>2W
*>KMQ6G:75_VW6>7,5_VW2_
2 U2s4)2Wc9)2 UA*,+*P
@n7<;,"B;,5_";,4)>*"K ^G:
:j"V"2 UI,?7c9)(#.&q&/q/pp8
@E5 U*>?5"I&p(pppx2S**>?
a5".(.Fpx2S(
O:A>*"Q6> D:A65_J03X++
2=E6t2K76**@I2=EsAI7*>KM
> D:2W494c9)s="#k)l2_*>
KM>*"494Q6> D:A65_>*"4942 U

>*"K ^G:V61:j:j*>?@L
I"V…,+*,M2#[,2=SE7"
K"76t(L@I>*""="#k)l
2_762 U,=@E5 U"6*PW5 U62*>:2%*
I@fR232 UI,?"6K7c9)(#2?
!23,.&q&/q/pp82_P/.2D2 ULR5""IA65_
>*"494A6S,*" D,7"*L:
@6*(Y;,/ppp2?.&q&/q/pp8="#k65_>*"*
>?#>%5"+:A65_a>="#X+*%
M ^@>*"*>?9#>% !R,*
>?9#>%23A*5761,VE*>?9#>%$57 
2 U>>E?l(k r67*>?>*"Q6> D:A65_
>*"5"**>?P@n7Y<;,`5IK6="#
2.)
/(/(r_VWJ
/8
OY*8q&HH<2?*&pq&HHH)2_>*"567*>?
P@n7&;,567PI@L ^,+*5_VW/&yq
;,*>?2 UXK63 U,E"5_VWW>KesK6
R2_2=2 UB(.&ox2S(?>Q6@3Y"&q.q&HHo2?
"&<q8q&HHo)2_>*"?>567*>?PI@L
V…,+*@n7&;,5_VW&oyq;,@?2=2 UB8<
x2S(
O6;,&HH8="#k)l2_>*"5674)@n7.
;,5_VW/p8yq;,k&Byq*l@?2_2=2 UFFp+
2S
O6;,/pp&)2_>*"#23,494Q6G:?
@W72A""="4(S9#us*>??@WP
,=">*"&<qpoq/pp&",="2?76*
&<qpoq/ppos@n7<;,5_VWB/yq;,()?>*"Y

"&oq8q/pp&2?"&<qpoq/pp&2_2=2 U8Fox2Ss5|K6
@?2= 65"G25"52)>*"494Q6
G:?@W*5^>K  Q^G:2 
,^"sAI72P5_VWB/yq;,#6@n7*>?5"<
;,XVX PVXeKe2E^ !2 (
OG="#2_2j@>!5_VW4)6Y
2676>U>^5_VWI !s267&HH8O/pppK
G,:5_VWAG@6&p<y2?&/ys6;,/pp&5_VW
AG5"oFyOB/ys6;,/pp/5_VWAG5"B&yOFys
;,/pp.5"F/y2?F8ys;,/pp85"F/y2?F<y(
/(.(NW221J
O"XJ2_P2 UNA ^>*3,^2PP>""
;"6t
Thị trường trái phiếu Việt Nam tăng trưởng cao nhất châu
Á
k)tcŽ5QlO+,5" !*>?PE2=; `
6W6#/O/p&/Q6*6*6Q6K]*>?K6
"4*3‡klLAEL,k&pOHl(
Q67+,!23,E*o**>?>
#A[2S278<<(Hppj2S D2 D/&Fj2LO5uf
;&p<yV6^!23,E*.";/F<yV6^!23,
E*oO/p&&(
/<

×