Bài giảng tài chính công ty chương 1 TS nguyễn thu hiền

Chương Nh p mơn
Tài chính cơng ty
Mơn Tài chính cơng ty

TS. Nguy n Thu Hi n


B n lĩnh v c tài chính l n
1. Tài chính cơng ty (Qu n tr tài chính)
(Corporate Finance)
2.

u tư (Investment)

3. Các nh ch tài chính
(Financial institutions)
4. Tài chính qu c t
(International Finance)


Ba quy t

nh TCCT cơ b n

TÀI S N

NGU N V N

TS ng n
h n

Ti n m t;
Kho n ph i
thu; T n kho;
u tư tài
chính

TS vơ hình

Danh ti ng, giá
tr hình nh

Kho n ph i
tr ; tín phi u,
kỳ phi u công
ty; Vay ngân
hàng ng n
h n

N ng n
h n

Vay ngân
hàng dài h n;
Trái phi u
công ty

N trung
dài h n

V n c ph n;

Giá tr th ng
dư; L i nhu n
tích lũy

V nc
ơng

Ho ch
nh
u tư
TS dài h n

t, cơng trình
xây d ng, máy
móc thi t b

Qu n
tr v n
lưu
ng

Ho ch
nh
c u
trúc
ngu n
v n


Capital Budgeting

Ti n trình l p k ho ch u tư và
qu n tr các cơ h i u tư dài h n

Trong dài h n nên

u tư gì?


Capital Structure Decisions

Ti n trình phân tích l a ch n t tr ng v n
vay và v n t có trong t ng v n

V nt

âu

tài tr cho các kho n

u tư?


Working capital Management

Quá trình qu n tr tài s n lưu
ng n h n

ng và n

Làm sao qu n tr hi u qu các
ho t ng thu chi tài chính hàng ngày?


Nh ng nhà qu n tr tài chính trong DN?


Các lo i hình doanh nghi p
Các
hình
Doanh nghi p tư nhân
(Sole proprietorship)
Doanh nghi p h p danh
(Partnership)
H p danh chung (general partnership)
H p danh gi i h n (limited partnership)

Công ty (Corporation)


(1) Doanh nghi p tư nhân: s h u b i m t ch
nhân:
L i
Th t c thành l p ơn gi n
Chi phí t ch c th p
Ch doanh nghi p s h u toàn b
l i nhu n t o ra

B tl i
Trách nhi m vô h n

Ch DN ch u trách nhi m toàn b cho
kho n l c a DN
V n ít
i s ng gi i h n (g n v i ch DN)


(2) DN h p danh: H p danh c a hai
danh:
ho c nhi u bên
H p danh chung
Các bên ch u trách nhi m vô h n (g i là thành viên
h p danh theo Lu t DN)

H p danh gi i h n
M t ho c m t vài bên ch u trách nhi m
h u h n (trên ph n v n góp) g i là thành viên góp
v n (theo Lu t DN)
Thành viên góp v n không tham gia qu n lý, mà
ch ơn thu n là nhà u tư v n
Ít nh t ph i có m t thành viên h p danh


(2a) DN h p danh chung:
chung:
L i
ơn gi n v t ch c DN
Ít ch u chi ph i c a lu t pháp (v công b
thông tin, v qui trình ra quy t nh…)

B tl i

T t c các thành viên h p danh ch u
trách nhi m vô h n
Khó chuy n i s h u (ph i ư c các
thành viên h p danh tán ng)
i s ng DN có h n – ch m d t khi
thành viên h p danh qua i ho c
do quy t nh c a 1 trong các thành viên
h p danh


(3) Công ty: Doanh nghi p tách r i v i ch
ty:
tách
L i
Trách nhi m gi i h n v i ph n v n góp
D dàng huy ng v n
DN t n t i c sau khi ch m t i

B tl i
B ánh thu thu nh p hai l n
T n nhi u th i gian và chi phí cho thành l p cơng ty
Tách r i gi a s h u và qu n lý


M c tiêu c a Tai chính cơng ty
chính
là gì?
là gì?
T i a hóa giá tr c

ơng:

Giá c phi u
Giá tr công ty
(C phi u + n vay)

T i sao l i giá c phi u?
Là m c tiêu u tư c a c ông
(ch s h u)
Th hi n Tình hình
kinh doanh tương lai
Th hi n R i ro ho t ng


T i sao không ph i t i a l i nhu n?
Các như c i m c a M c tiêu
t i a l i nhu n:
S li u k tốn
LN thư ng khơng cùng th i i m v i ngân
lưu (do accrual basis)
Không th hi n s c m nh tài chính, năng
l c u tư
Khơng ph n ánh cơ h i tăng trư ng


Minh h a: Ý nghĩa c a th i i m
a: nghĩa
M t nhà s n xu t phim cân nh c hai b phim
có cùng L i nhu n, và có Ngân lưu như sau:
1. Phim chi u r p m t t p

2. Phim truy n hình dài t p
L i nhu n: $10 tri u
Ngân lưu (Giá tr c
Year 1
Year 2

ông):
Phim 1
$ 10
$ 0

Phim 2
$ 0
$ 10

Nên s n xu t phim nào?
(Căn c vào l i nhu n vs. căn c vào giá tr c

ông)


Minh h a: Ý nghĩa c a r i ro
a: nghĩa
M t nhà s n xu t phim cân nh c hai b phim
có cùng L i nhu n, và có Ngân lưu bi n ng theo
các tình hu ng khác nhau:
1. Phim chi u r p m t t p
2. Phim truy n hình dài t p
L i nhu n: $10 tri u
Giá tr c ơng?

Tình hu ng
Phim 1
☺
$ 10
$ 10
$ 10

Phim 2
($ 10)
$ 10
$ 30

Nên s n xu t phim nào?
(Căn c vào l i nhu n vs. vào giá tr c

ông)


V n

i di n (Agency problem)

Ban qu n tr công ty có vì l i ích c

ơng?

Làm sao ki m soát v n
i di n?
Lương, thư ng
Thi t k h p lý lương b ng, các hình th c khích l

khác có th khuy n khích BQT ph c v l i ích c ơng
(lương, phúc l i, thư ng c phi u, quy n mua…)
H th ng ki m soát và th trư ng TTSN (M&A market)
H th ng ki m soát n i b giúp ki m tra ch t lư ng
BQT
Th trư ng thâu tóm sáp nh p là y u t ngo i vi giúp
ki m sốt ch t lư ng BQT
Các tiêu chí qu n ch công ty do OECD so n th o
(Corporate governance principles)


Vai trị c a th trư ng tài chính
i v i Tài chính doanh nghi p?

Primary vs. Secondary


Vai trị c a th trư ng tài chính
i v i Tài chính doanh nghi p?

Money vs. Capital


V n

cơ b n c a Chương

Các quy t nh tài chính cơng ty cơ b n?
c i m các lo i hình doanh nghi p?
Vai trị qu n tr tài chính?

Ki m sốt v n
i di n như th nào?
Các vai trị c a th trư ng tài chính i v i
doanh nghi p (sơ c p, th c p; ti n t , v n)?