Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hoà Bình potx

Công ty cổ phần Xây dựng và kinh doanh địa
ốc Hoà Bình (HBC)
Theo www.vinabull.com – 1 năm trước
Công ty cổ phần Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hoà Bình là nhà thầu tư nhân uy tín hàng đầu
Việt Nam. Tiền thân là văn phòng xây dựng thuộc Công ty Xây dựng Dân dụng và Công nghiệp
thành lập từ năm 1987

Tổng quan về công ty
Công ty cổ phần Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hoà Bình là nhà thầu tư nhân uy tín hàng đầu
Việt Nam. Tiền thân là văn phòng xây dựng thuộc Công ty Xây dựng Dân dụng và Công nghiệp
thành lập từ năm 1987. Cùng sự đổi mới đất nước, công ty không ngừng phát triển. Với đội ngũ
kỹ sư, chuyên gia giàu kinh nghiệm, công nghệ thi công hiện đại, công ty hiện chuyên thi công
các cao ốc cao tầng đòi hỏi kỷ thuật cao và là nhà thầu phụ có uy tín cho các nhà thầu nước
ngoài. HBC hiện đang có vốn điều lệ là 151 tỷ đồng. Ngoài lĩnh thi công xây dựng công trình,
HBC còn tham gia mảng kinh doanh thành phẩm mộc, trang trí nội thất, phát triển kinh doanh
bất động dân dụng, công nghiệp và du lịch.
Website: : www.hoabinhcorporation.com.vn

KẾT QUẢ KINH DOANH MỚI NHẤT
Doanh thu quí IV/2008 đạt 274,63 tỷ đồng tăng 100,17% so với cùng kỳ năm 2007 và chiếm
đến 39,61% so với cả năm 2008. Nhưng lợi nhuận quí IV/2008 chỉ đạt 1,45 tỷ đồng giảm
36,18% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận giảm vì nguyên vật liệu xây dựng và chi phí lãi
vay tăng mạnh. Trong quí IV/2008, chi phí lãi vay lên tới 5,54 tỷ đồng tăng 54,74% so cùng kỳ
năm 2007, chiếm 32,7% chi phí lãi vay cả năm 2008. Luỹ kế cả năm 2008 doanh thu đạt 695,59
tỷ đồng tăng 52,75% và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 7,91 tỷ đồng giảm 68,14% so
với năm 2007.
THỊ TRƯỜNG
Dù địa bàn chính vẫn là TP.HCM và các vùng phụ cận, nhưng với kinh nghiệm tổ chức thi
công, uy tín và hiệu quả các công trình đã thực hiện, Hoà Bình đang có kế hoạch mở thêm các
chi nhánh trong cả nước, trước mắt là Hà Nội, Đà Nẵng, Cần Thơ. Các công trình mà HBC nhận
thầu chính và phụ cho nhà thầu nước ngoài tiêu biểu thời gian gần đây như: Kumho Asiana,

Keangnam Landmark Tower, CR5-1 và CR8-1 Phú Mỹ Hưng, Đại học quốc tế RMIT VN (Phân
hiệu Cần Thơ), Nhà ga hành khách sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất.
Các công ty trong nước tín nhiệm chọn Hoà Bình làm nhà thầu chính và phụ các công trình đầu
tư như: Nhà ga hành khách Cần Thơ, Chung cư Trường Thọ (Thủ Đức House), Chung cư cao
cấp Phú Mỹ (Vạn Phát Hưng), Bệnh Viện Nhi Hạnh Phúc-Bình Dương, Công trình Kenton.
CÔNG NGHỆ
Hầu hết khách hàng và đối tác của Hoà Bình là các nhà đầu tư, nhà thầu, nhà tư vấn, thiết kế đến
từ khắp năm châu. Bằng kinh nghiệm làm việc với các đối tác nước ngoài, Hoà Bình đã nắm bắt
được những công nghệ và phương thức quản lý xây dựng tiên tiến như công nghệ Top – down,
Diagram Wall Có thể nói, hiện Hoà Bình đang nắm vững những công nghệ thi công tiên tiến
nhất từ công tác nền móng, kết cấu bêtông cốt thép đến các công tác hoàn thiện và thi công điện
nước, trang trí nội thất cũng như nắm vững quy trình thi công lắp đặt các vật liệu kỹ thuật như
vật liệu chống thấm, vật liệu cách âm, cách nhiệt, chống trượt.
CẠNH TRANH
Mức độ cạnh tranh của ngành xây dựng bất động sản là khá cao. HBC phải chịu áp lực cạnh
tranh trực tiếp rất lớn từ các tổ chức trong nước và nước ngoài có tiềm năng to lớn về tài chính,
công nghệ và nhân lực. Những tập đoàn xây dựng, khách sạn lớn đang tìm hiểu thị trường và
cách tiếp cận thị trường Việt Nam gồm: Accor, InterContinential Hotels Group, IFA, Kingdom
Hotel Investment…, cùng với các tập đoàn xây dựng lớn đến từ Hàn Quốc và Nhật Bản.
Rào cản vào ngành tương đối thấp nên mức độ cạnh tranh trong ngành cao. Theo số liệu thống
kê hiện cả nước có hơn 12.000 doanh nghiệp hoạt động trong ngành xây dựng.
CHIẾN LƯỢC VÀ KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN
Về lâu dài HBC tiếp tục tập trung vào hoạt động kinh doanh chính là nhận thầu thi công. Bên
cạnh đó phát triển các dự án nhà ở, chung cư và bất động sản công nghiệp dựa trên cơ sở quỹ
đất mà HBC mua giá rẻ song hành với lĩnh vực kinh doanh chính. Điều này trong dài hạn có thể
đem lại lợi nhuận hấp dẫn. Hiện nay công ty đang đẩy mạnh thực hiện các hợp đồng nhận thầu
đã kí kết và các dự án đang triển khai như:
- Dự án khu công nghiệp Nhị Thành, Long An. Dự án đã hoàn tất 95% đền bù, đã được chấp
thuận đầu tư. Khu công nghiệp này có vị thế khá tốt, nằm trên hai đường quốc lộ, huyết mạnh
về TP.HCM.

- Dự án khu Bình An với diện tích 23 ha, đầu tư 120 tỷ đồng, HBC chiếm 39% dự án.
- Dự án khu đất Bình Chiểu được hưởng ưu đãi với hệ số xây dựng 95%.
QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP
Đội ngũ lãnh đạo, kỹ sư, công nhân lành nghề, học hỏi nhiều từ đối tác nước ngoài. Văn hoá
doanh nghiệp mang tính nhân bản cao. Tổng số lao động trong công ty tại thời điểm 31/12/2006
là 3.042 người.
Ông Lê Viết Hải - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc
Số cổ phần nắm giữ: 1.595.400 cổ phần
Trình độ chuyên môn: Kiến trúc sư
Quá trình công tác:
• 1985 – 1989: Cán bộ công ty quản lý nhà
• 1989 – 2000: Giám đốc - Văn phòng xây dựng Hoà Bình
• 2000 – nay: Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Xây dựng &
kinh doanh địa ốc Hoà Bình.
Chuyên viên phân tích: Trần Quốc Nam
Chịu trách nhiệm nội dung: Đào Trung Kiên
Bài viết trên Tạp chí Thị trường CK Chủ nhật - số tháng 04/2009
Giới thiệu Công ty
Vị thế Công ty
• Hòa Bình đã mở rộng phạm vi hoạt động của mình trên cả nước tuy nhiên vẫn còn tập trung chủ
yếu tại khu vực TP. Hồ Chí Mình và các vùng phụ cận. Hòa Bình có khả năng mở rộng thêm chi
nhánh ở nhiều tỉnh thành khác mà trước mắt là Hà Nội, Đà Nẵng, Cần Thơ, vì Hòa Bình đã có
kinh nghiệm tổ chức thi công một cách thành công các công trình ở các nơi này như công trình
Trung Tâm Hội Nghị Quốc Gia Hà Nội, The Nam Hải Resort Hội An và Trường đại học Cần Thơ.
• Trong ngành xây dựng, Hòa Bình có uy tín đem lại ưu thế trong công tác đấu thầu các công trình xây
dựng lớn, đặc biệt là của các chủ đầu tư nước ngoài. Hòa Bình có điểm mạnh về kinh nghiệm chuyên sâu
trong lĩnh vực xây dựng và kinh doanh địa ốc, tình hình tài chính và khả năng thanh toán lành mạnh.
Chính vì vậy mà Hòa Bình đã được Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - chi nhánh TP.Hồ Chí
Minh đánh giá cao và xếp loại DOANH NGHIỆP A*, tạo nên lợi thế của Công ty trong hoạt động tín
dụng

Chiến lược Phát triển và Đầu tư
• Hoàn thiện cơ cấu tổ chức và quản lý tiên tiến để đáp ứng quản lý tốt và hiệu quả các công trình
xây dựng có qui mô ngày càng lớn và yêu cầu kỹ mỹ thuật cao.
• Ứng dụng sâu rộng hệ thống Công nghệ thông tin vào công tác quản lý, xây dựng và đưa vào vận hành
sớm nhất hệ thống ERP.
• Hợp tác với những công ty có nhiều kinh nghiệm và năng lực tài chính mạnh trong các lãnh vực mà HBC
chưa có nhiều kinh nghiệm để mở rông thị trường.
• Mở rộng địa bàn hoạt động ra nhiều tỉnh thành khác trong cả nước.
• Áp dụng các kỹ thuật thi công tiên tiến trên thế giới để nâng cao sức cạnh tranh của công ty nhờ vào việc
thi công đạt tiến độ ngắn nhất, chất lượng cao và giá thành cạnh tranh.
Các dự án lớn
• Dự án KCN Nhị Thành – Long An: Đã hoàn tất thẩm định và thẩm tra thiết kế, và đã tiến hành thi
công san lấp được 10ha.
• Dự án Cao ốc văn phòng Hòa Bình: Công ty đã không tiếp tục triển khai xây dựng do đánh giá thị trường
văn phòng sụt giảm nghiêm trọng và đã tiến hành chuyển nhượng và đã nhận tiền cọc.
• Dự án Khu nghỉ dưỡng Anantara Lăng Cô – Thừa Thiên Huế: đã triển khai làm đường liên thông từ bên
ngoài vào trong dự án, đang triển khai công tác cảnh quan.
• Dự án BOT Cầu An Hải, Phú Yên: đang tạm dừng thực hiện cho đến khi tình hình kinh tế tốt hơn.
• HBC vừa trúng thầu xây dựng phần hầm và phần thân bê tông cốt thép tòa nhà M&C Tower trị giá hơn 6
triệu USD. Thời gian thi công của Hòa Bình là 621 ngày, giá trị hợp đồng 6.022.220,60 USD; dự kiến Dự
án sẽ hoàn thành vào giữa năm 2011.
• Ngày 17/10/2009 Công ty đã khởi công xây dựng dự án REE Tower tại số 9 Đoàn Văn Bơ, Phường 12,
Quận 4, TP HCM do CTCP Cơ điện lạnh REE làm chủ đầu tư với tổng diện tích 31.640 m2. Thời gian thi
công của dự án là 450 ngày với tổng giá trị hợp đồng gần 146,9 tỷ đồng.
• Dự án Vincom Center: Dự án do CTCP Vincom (mã VIC) làm chủ đầu tư tại 70-72 Lê Thánh Tôn, quận
1, TP HCM. Dự án có quy mô 29 tầng và 3 tầng hầm. Công ty CP Xây dựng và Kinh doanh Địa ốc Hòa
Bình là nhà thầu chính khu B phần công tác kết cấu cho một phần tầng hầm, toàn bộ phần thân, xây thô
với tốc độ thi công 5 ngày/ sàn 3.200 m2. Công ty đã hoàn thành phần thô vượt tiến độ dự án sớm 1,5
tháng so với dự kiến. Ngày 16/01/2010 HBC và VIC đã tổ chức Lễ Cất nóc công trình này.
Rủi ro Kinh doanh chính

• Khi giá cả vật liệu xây dựng tăng đột biến sẽ nhanh chóng tác động đến giá cả các yếu tố đầu
vào của Công ty, đẩy chi phí lên cao đối với những hợp đồng thi công dài hạn đã ký, những dự
án đầu tư đã triển khai đầu tư, điều này có thể gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của Công ty.
• Do đặc thù ngành nên tỷ lệ lãi vay của Công ty là khá lớn so với vốn điều lệ, nên lãi suất sẽ ảnh
hưởng nhiều tới hoạt động kinh doanh của Công ty nếu ngày càng có nhiều dự án quy mô lớn.
• Với chiến lược xuất nhập khẩu nguyên vật liệu xây dựng sắp tới, tỷ giá hối đoái cũng sẽ là rủi ro tiềm tàng
đối với hoạt động kinh doanh lĩnh vực này của Công ty.
Thông tin quan trọng
Định giá
EPS pha loãng (TTM)
P/E cơ bản (TTM)(Lần)
P/E pha loãng (TTM)(Lần)
P/B (MRQ)(Lần)
P/S (TTM)(Lần)
Price / Cash flow (TTM)(Lần)
Giá trị doanh nghiệp (EV)(tỷ VNĐ)
EV / Doanh thu (TTM)(Lần)
EV / EBITDA (TTM)(Lần)
EV / EBIT (TTM)(Lần)
Chú thích:
TTM:4 quý gần nhất
MRQ:Quý gần nhất
Khả năng sinh lợi %
Tỷ lệ lãi gộp (TTM)
Tỷ lệ EBITDA / Doanh thu (TTM)
Lãi HĐ / Doanh thu (TTM)
Lãi trước thuế / Doanh thu (TTM)
Lãi sau thuế / Doanh thu (TTM)
Sức mạnh tài chính
Khả năng thanh toán hiện hành (TTM)

Khả năng thanh toán nhanh (TTM)
Nợ /Vốn chủ sở hữu (TTM)
Nợ DH/Vốn chủ sở hữu (TTM)
Nợ DH/Tổng tài sản (TTM)
Tăng trưởng %
EPS cơ bản (TTM)
Doanh thu thuần (TTM)
Lợi nhuận sau thuế (TTM)
Tài sản (TTM)
Hiệu quả quản lý
ROA (TTM)
ROE (TTM)
Doanh thu / Vốn hóa (TTM)
Khả năng hoạt động
Vòng quay tổng tài sản (TTM)
Vòng quay hàng tồn kho (TTM)
Vòng quay các khoản phải thu (TTM)
Chi tiết theo thời gian
Tăng trưởng (Tính đến quý 4 năm 2009)
Doanh thu %
Lơi nhuận %
EPS (cơ bản) %
EPS (điều chỉnh) %
Tổng tài sản %
Cổ tức %
EPS cơ bản (Tính theo số lượng CP lưu hành bình quân)
EPS(4 quý gần nhất)
Quý 1
Quý 2
Quý 3

Quý 4
Năm
Doanh thu
Quý 1
Quý 2
Quý 3
Quý 4
Tổng cộng
Đơn vị: tỷ VNĐ
Lợi nhuận
Quý 1
Quý 2
Quý 3
Quý 4
Tổng cộng
Đơn vị: tỷ VNĐ
EPS pha loãng (Tính theo số lương CP lưu hành cuối kỳ)
EPS(4 quý gần nhất)
Quý 1
Quý 2
Quý 3
Quý 4
Năm