slike bài giảng tài chính quốc tế thầy đức chương 6 thị trường vốn quốc tế

Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ


o
Khái quát về thị trường vốn quốc tế
o
Thị trường trái phiếu quốc tế
o
Thị trường cổ phiếu quốc tế
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Khái quát về thị trường vốn quốc tế
Khái niệm:
o
Là nơi thực hiện chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn trên một
năm giữa những người cư trú và không cư trú
Đặc điểm:
o
Đặc trưng của thị trường vốn với mục đích đầu tư phát triển dài hạn
o
Tham gia vào thị trường vốn quốc tế: Chính phủ các nước, các công
ty đa quốc gia, các ngân hàng thương mại lớn và các tổ chức quốc tế
Cấu trúc và hoạt động
o
Bao gồm thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu quốc tế
o
Hoạt động của thị trường vốn quốc tế bao gồm tại các trung tâm tài
chính quốc tế lớn trên thế giới được hình thành từ việc quốc tế hoá

thị trường vốn của một số nước có nền tài chính mạnh hoặc một số
nước có vị thế kinh tế chính trị đặc biệt
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Khái quát về thị trường vốn quốc tế

Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ
THỊ TRƯỜNG VỐN
QUỐC TÊ
THỊ PHẦN CỦA
CÁC NHÀ ĐẦU TƯ
NƯỚC NGOÀI
TẠI CÁC NƯỚC
CÁC TRUNG TÂM
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
LONDON, PARIS, TOKYO,
NEW YORK, V.V…
QUỐC TẾ HOÁ THỊ
TRƯỜNG VỐN CỦA
CÁC NƯỚC
TÁC ĐỘNG ĐẾN HỆ
THỐNG TÀI CHÍNH
QUỐC TẾ

Thị trường trái phiếu quốc tế
o
Khái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tế
o

Các công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tế
o
Sự tham gia vào thị trường trái phiếu của các nước
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Khái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tế
Khái niệm:
o
Là nơi mua bán trái phiếu giữa các chủ thể cư trú và không cư trú
o
Thị trường trái phiếu quốc tế trong nước và ở nước ngoài
Vai trò:
o
Góp phần bổ sung nguồn lực tài chính trung và dài hạn, góp phần
thúc đẩy sự tăng trưởng và ổn định kinh tế của các nước
o
Đáp ứng khả năng thanh toán của các chủ thể khác nhau khi tham
gia vào các hoat động tài chính quốc tế
o
Góp phần hình thành và phát triển hệ thống thị trường tài chính
quốc tế
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Các chủ thể phát hành trái phiếu quốc tế
-
Chính phủ các nước:
-
Chính phủ và các cơ quan chức năng được uỷ quyền

-
Chính quyền các địa phương hay tiểu bang
-
Các tổ chức quốc tế
-
Ngân hàng thế giới (WB)
-
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF)
-
Ngân hàng châu Âu (EIB)
-
Các doanh nghiệp lớn
-
IBM,
-
Deutsche bank, v.v…
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Các chủ thể đầu tư trái phiếu quốc tế
-
Đầu tư trái phiếu quốc tế chủ yếu là khu vực tư
nhân
o
Các cá nhân
o
Các doanh nghiệp
o
Các định chế tài chính
-

Ngân hàng trung ương hay chính phủ các nước
cũng tham gia đầu tư vào trái phiếu chính phủ
của các nước khác
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Các công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tế
Căn cứ vào đặc điểm của trái phiếu
o
Trái phiếu được đảm bảo
o
Trái phiếu chuyển đổi
o
Trái phiếu thả nổi, v.v…
Căn cứ vào thị trường (đồng tiền ghi trên trái phiếu)
o
Trái phiếu nước ngoài (global bonds)
o
Trái phiếu châu Âu (Eurobond)
Căn cứ vào thu nhập
o
Các công cụ nợ thu nhập cố định
o
Các công cụ nợ với thu nhập biến đổi (lãi suất thả nổi)
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Thị trường trái phiếu nước ngoài
Khái niệm:
o

Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú (chính
phủ, các công ty nước ngoài) phát hành tại một nước ghi bằng
đồng tiền nước đó để thu hút vốn từ các nhà đầu tư nội địa
Thị trường chào bán công khai:
o
Trái phiếu được đăng ký và giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán
- phải thoả mãn các điều kiện nhất định (chất lượng hay tín nhiệm,
bảo lãnh, v.v…)
o
Là kênh rất quan trọng để cung cấp vốn trung – dài hạn cho các
chủ thể không cư trú có nhu cầu sử dụng vốn
Thị trường chào bán không công khai:
o
Nhà phát hành trái phiếu không cần phải đăng ký với sở giao dịch
và có thể được bán trực tiếp cho nhà đầu tư
o
Quy mô nhỏ và số lượng các nhà đầu tư tham gia cũng ít hơn.
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Thị trường trái phiếu châu Âu
Khái niệm:
o
Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú (công ty, ngân hàng,
chính phủ và các tổ chức quốc tế) phát hành nằm ngoài nước phát hành đồng
tiển được ghi trên trái phiếu
o
Được ghi bằng USD khi bán cho các nhà đầu tư ở châu Âu, châu Á, v.v…,
(ngoài Mỹ) và được ghi bằng EUR khi bán cho các nhà đầu tư ở Mỹ, v.v…,
(ngoài EU)

Đặc điểm:
o
Đây là thị trường trái phiếu quốc tế lớn nhất và phổ biến nhất trên thế giới và
được phát hành ở nhiều trung tâm tài chính quốc tế và chủ yếu được ghi bằng
USD.
o
Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm cao
o
Thời hạn dài, do vậy là kênh rất quan trọng cung cấp vốn dài hạn cho các chủ
thể phát hành
Các công cụ:
o
Trái phiếu gắn với cổ phiếu
o
Trái phiếu lưỡng tệ
o
Trái phiếutiền tệ đa quốc gia
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Sự tham gia vào thị trường trái phiếu quốc tế
Đối với chính phủ các nước phát triển, các tổ chức quốc tế, các ngân hàng và
các công ty đa quốc gia lớn:
o
Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm cao
o
Có khả năng quản lý và sử dụng vốn hiệu quả
o
Có khả năng trả nợ
o

Chi phí phát hành và sử dụng vốn thấp, đồng thời phát huy được những lợi thể của
việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếu
Đối với chính phủ của các nước đang phát triển và các chủ thể phát hành
chưa có uy tín lớn
o
Chi phí phát hành lớn
o
Ghi danh bằng ngoại tệ mạnh
o
khả năng quản lý sử dụng kém
o
Không thể tận dụng ưu thế nợ luận chuyển

Gánh nặng nợ nước ngoài
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Thị trường cổ phiếu quốc tế
o
Khái quát về thị trường cổ phiếu quốc tế
o
Quốc tế hoá thị trường cổ phiếu các nước
o
Đầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Khái quát về thị trường cổ phiếu quốc tế
o
Khái niệm:

o
những nơi mua bán cổ phiếu được phát hành bởi các công ty nước
ngoài
o
Phân biệt với “Room” cho nhà đầu tư nước ngoài tại các sở giao dịch
trong nước
o
Cơ sở hình thành:
o
Công ty nước này niêm yết ở sở giao dịch chứng khoán nước khác
o
Các công ty đa quốc gia có thể cùng lúc niêm yết tại nhiều sở giao dịch
ở các nước khác nhau
o
Sự hợp tác hay quốc tế hoá sở giao dịch cổ phiếu của một số nước:
Euronext, Singapore, NYSE, v.v…
o
Ưu thế khi tham gia thị trường cổ phiếu quốc tế:
o
Tăng khả năng gọi vốn đầu cho các công ty ở các nước khác nhau, do
vậy tận dụng lợi thế về cổ đông, quy mô đồng thời hạn chế rủi ro
o
Đa dạng hoá quyền sở hữu, nâng cao vị thế và uy tín cho các công ty
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Các nghiệp vụ đầu tư cổ phiếu quốc tế
o
Các nghiệp vụ đầu tư trên thị trường OTC
o

Các nghiệp vụ đầu tư tại sở giao dịch chứng khoán
o
Một số lưu ý:
o
Cổ phiếu của cùng một công ty nhưng được mua bán tại các
sở giao dịch khác nhau có thể khác nhau bởi các yếu tố xác
định giá trị và tỷ giá
o
Việc mua bán cổ phiếu tại các sở giao dịch tại các múi giờ
khác nhau, do vậy giá của thị trường này có thể là tham chiếu
cho thị trường khác
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ

Câu hỏi nghiên cứu và thảo luận
1. Phân tích vai trò của thị trường vốn quốc tế đối với sự ổn định và
phát triển nền kinh tế các nước
2. Xu thế phát triển và kiểm soát hoạt động của thị trương vốn quốc
tế
3. Phân tích khả năng và thực trạng tham hoạt động trái phiếu quốc
tế của Việt Nam và các biện pháp để hạn chế gánh nặng nợ nước
ngoài từ việc phát hành trái phiếu chính phủ tại nước ngoài.
4. Phân tích khả năng niêm yết của các công ty của Việt Nam trên
các thị trường chứng khoán nước ngoài và ý nghĩa của vấn đề
nghiên cứu.
5. Phân tích khả đầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài
niêm yết tại các sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam và ý nghĩa
của vấn đề nghiên cứu.
Chương 6:
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ