Chương 6 các tổ chức tài chính trung gian

Chương 6:
Các tổ chức tài chính trung gian
!  Phân tích kinh tế về cấu trúc tài chính
!  Chức năng, vai trò của các tổ chức TCTG
!  Các loại hình tổ chức tài chính trung gian
1
Instructor: Lê Vân Chi
! Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài
chính
! Phí giao dịch và cấu trúc tài chính
! Rủi ro và cấu trúc tài chính
Phân tích kinh tế về cấu trúc tài chính
2
Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (2)
Bank loans
40%
Nonbank
loans
15%
Bonds
36%
Stocks
9%
Cơ cấu huy động vốn của các doanh
nghiệp Hoa Kỳ
3
Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (3)
4
Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (4)
!  Trong số các công cụ và hình thức tạo vốn
của các doanh nghiệp, cổ phiếu và trái phiếu

không phải là nguồn tài chính quan trọng
nhất
!  Tài chính gián tiếp quan trọng gấp nhiều lần
so với tài chính trực tiếp
5
Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (5)
!  Chỉ có những công ty lớn, tổ chức tốt mới dễ
dàng tiếp cận với thị trường chứng khoán để
tài trợ cho hoạt động của mình.
6
Phí giao dịch và cấu trúc tài chính
!  Phí giao dịch ảnh hưởng tới cấu trúc tài
chính
!  TGTC làm giảm chi phí giao dịch:
! Tiết kiệm do quy mô
! Đa dạng hoá danh mục đầu tư
! Vấn đề chuyên môn hoá và thành thạo trong nghề
nghiệp
7
Rủi ro và cấu trúc tài chính (1)
!  Bất cân xứng thông tin: là một tình huống
phát sinh khi một bên không có đủ kiến thức
về bên còn lại tham gia trong một giao dịch
làm cho nó không có khả năng đưa ra quyết
định chính xác khi thực hiện giao dịch

8

Trước khi
giao dịch

GIAO
DỊCH
Sau khi
giao dịch

Thông tin
không cân
xứng
(asymmetric
information)
Sự lựa chọn đối
nghịch (adverse
selection)
Rủi ro đạo đức
(moral hazard)
Rủi ro và cấu trúc tài chính (2)
9
Rủi ro và cấu trúc tài chính (3)
Lựa chọn đối nghịch
Khái niệm
Rủi ro trong đó những người đi vay không trả
được nợ là nhưng người tích cực tìm vay nhất
và do vậy họ có khả năng được lựa chọn để
cho vay nhất.

10
Rủi ro và cấu trúc tài chính (4)
Lựa chọn đối nghịch
Giải pháp
! Cung cấp và bán thông tin có tác dụng loại bỏ

thông tin không cân xứng
! Sự điều hành của chính phủ nhằm tăng thông
tin trong hoạt động của cấu trúc tài chính
! Trung gian tài chính


11
Rủi ro và cấu trúc tài chính (5)
Rủi ro đạo đức
Khái niệm
Rủi ro đạo đức xuất hiện sau khi giao dịch
diễn ra khi người cần vốn có ý muốn giấu
thông tin và thực hiện những hoạt động mà
người có vốn không mong muốn.


12
Rủi ro và cấu trúc tài chính (6)
Rủi ro đạo đức
Rủi ro đạo đức trong hợp đồng vốn cổ phần
Nguyên nhân: Sự tách biệt giữa CSH và người qlý
Giải pháp:
! Tạo thông tin (thông qua giám sát hoặc quy định của
Chính phủ)
! Trung gian tài chính
! Hợp đồng nợ

13
Rủi ro và cấu trúc tài chính (7)
Rủi ro đạo đức

Rủi ro đạo đức trong hợp đồng nợ
Nguyên nhân:
Giải pháp:
! Tăng cường giám sát việc thi hành hợp đồng
! Tài sản đảm bảo và giá trị ròng
! Trung gian tài chính


14
Chức năng
◦  Chức năng tạo vốn: Huy động vốn qua cơ chế lãi
suất, tích lũy và tập trung vốn.
◦  Chức năng cung ứng vốn: Đáp ứng đầy đủ và kịp
thời nhu cầu về vốn cho các chủ thể.
◦  Chức năng kiểm soát: Giảm thiểu rủi ro do thông
tin “không cân xứng” gây ra.

Chức năng và vai trò của các tổ chức
TCTG (1)
15
Vai trò
◦ Giảm thiểu chi phí giao dịch
◦ Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
◦ Cung cấp các dịch vụ tài chính

Chức năng và vai trò của các tổ chức
TCTG (2)
16
! Ngân hàng thương mại
! Công ty bảo hiểm

! Công ty tài chính
! Các quỹ đầu tư
! Công ty chứng khoán
=> Sự khác biệt giữa NHTM và các tổ
chức tài chính phi ngân hàng

Các loại hình tổ chức TCTG
17
Các tổ chức nhận tiền gửi
!  Ngân hàng thương mại
!  Các hiệp hội cho vay và tiết kiệm
!  Các ngân hàng tiết kiệm tương hỗ
!  Các liên hiệp tín dụng
18
Công ty bảo hiểm (1)
Huy động vốn
! Vốn góp ban đầu
! Phí bảo hiểm
! Phát hành cổ phiếu, trái phiếu
! Vay ngân hàng
! Thu nhập từ hoạt động đầu tư



19
Công ty bảo hiểm (2)
Sử dụng vốn
Đầu tư vào các tài sản như mua trái phiếu, cổ
phiếu, các hoạt động tín dụng ít rủi ro.
=> sử dụng để thanh toán cho khoản tổn thất

do rủi ro đòi được bồi thường theo hợp đồng
đã bán
20
Công ty bảo hiểm (3)
Một số loại hình bảo hiểm
!  BH nhân thọ
◦  An sinh giáo dục trẻ em
◦  Bảo hiểm hưu trí…
!  BH phi nhân thọ
◦  BH vật chất với xe ô tô, mô tô
◦  BH trách nhiệm dân sự với chủ xe ô tô, mô tô
◦  BH hoả hoạn, BH với cây trồng, vật nuôi…
21
Công ty bảo hiểm (4)
Vấn đề lựa chọn đối nghịch và
rủi ro đạo đức trong các hợp đồng
bảo hiểm?
22
Công ty tài chính (1)
Huy động vốn
! Vốn góp ban đầu
! Phát hành thương phiếu
! Phát hành cổ phiếu, trái phiếu
Chú ý: Không nhận tiền gửi của dân chúng và
các tổ chức kinh tế


23
Công ty tài chính (2)
Sử dụng vốn

- Cho vay
- Cho thuê và thuê mua
- Cầm cố hàng hóa, giấy tờ có giá
- Tư vấn, marketing
- Kinh doanh vàng bạc, đá quý
- Bảo lãnh


24
Công ty tài chính (3)
Các loại hình công ty tài chính
!  Cty TC kinh doanh
!  Cty TC người tiêu dùng
!  Cty TC bán hàng


25