VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
•
D
1
= 3.000đ
•
g=10%
•
k
e
=15%
P
0
= 3.000/(0,15 – 0,10) = 60.000đ
( )
gk
D
gk
gD
P
ee
−
=
−
+
=
1
0
0
1
3.7 Giới thiệu về phân tích thị trường

•
Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận / cổ phiếu
Các bước thực hiện:
-1- Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán
-2- Ước tính theo bội số của EPS tương lai (P/E1)
-3- Xác định giá trị: P = (P/E1)*(E1)
Ví dụ: P/E1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ
Giới thiệu về định giá cổ phiếu
Giới thiệu về định giá cổ phiếu
•
Ví dụ :
•
Bạn phân tích doanh nghiệp ABC. Giá hiện hành là
16.000đ. EPS của năm trước là 2.000đ. ROE là
11% và giả định không đổi trong tương lai. Cổ tức
chiếm 40% lợi nhuận. Tỉ lệ không rủi ro danh nghĩa
là 7%. Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường là 12
% và hệ số bêta của doanh nghiệp ABC là 1.25.
Hãy định giá chứng khoán của ABC và đưa ra
khuyến cáo của bạn.
3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu
•
3.6.7 Ước tính đầu vào
•
Ví dụ :
•
-1- Ước tính k :
•
-2- Xác định tỉ lệ tăng trưởng:
( )

25.17127
×−+=
k
066.011.06.0
6.04.01
=×=×=×=
=−==
ROERRROEbg
bRR
=13.25
(%)
3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu
•
3.6.7 Ước tính đầu vào
•
Ví dụ :
•
-3- Xác định cổ tức của năm trước :
•
-4- Xác định cổ tức của năm tới :
( )
8.04.021
00
=×=−=
bED
( ) ( )
8528.0066.018.01
01
=+×=+=
gDD

3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu
•
3.6.7 Ứớc tính đầu vào
•
-Ví dụ :
•
-5- Định giá chứng khoán:
•
16.000đ > 12.820đ
( ) ( )
82.12
066.01325.0
8528.0
1
0
=
−
=
−
=
gk
D
V
Khuyến cáo :
Bán, Bán khống