Phương pháp xếp hạng tín dụng của sp, moodys và fitch

LOGO
Phương pháp XHTD của S&P
Khái quát chung về S&P

 !"#$% %&
'( )$*+,-%.
Chỉ số xếp hạng tín dụng S&P

+/-01%23  4!56178-
/2 -2"9:2;2
2<=>

?@256AB%=CD4!EEE44!,
2562 3!"#
Phương pháp XH DN của S&P
F2
!56
F2
Phương pháp XH DN của S&P
Phân tích rủi ro kinh
doanh
Rủi ro ngành
Rủi ro ngành
Khả năng cạnh tranh
Khả năng cạnh tranh
Vị thế DN trong ngành
Vị thế DN trong ngành
Khả năng sinh lợi
Khả năng sinh lợi
Phương pháp XH DN của S&P
Rủi ro tài chính

+1%

782
G
3
4 <
78
H
Phương pháp XH DN của S&P
IJF25 9:@?2/2178 76K


Phương pháp XH DN của S&P
F5LB%=MN@
Đánh giá môi trường
ngành
Đánh giá nh hình tài
chính
Đánh giá hoạt động sản
xuất kinh doanh
Đánh giá khả năng quản
trị doanh nghiệp
MN@ OP@ @ IP P !   2  : Q 2 MN@
  !Q89(RSRTUM&-=MN@%9
.VSW;&
F5LB%=MN@
Nhân tố xếp hạng Tỷ trọng nhân tố Nhân tố phụ Tỷ trọng nhân tố phụ
Doanh nghiệp và biến động dòng tiền

()W

+%2:@7X9!Y ZW
I#2=1#=2: VW
+[G3=2:1 )W
Vị thế trong ngành bán lẻ

\Z&]W
, (SW
+;P2=178=  (SW
78@![A7!0 Z&]W
Đầu vào/ ra sản phẩm (\W
4!561 ]W
^ _W
Các đối thủ mới _W
`;54!56 )W
a7Q V&]W
Chính sách tài chính/ tính thanh khoản bW  bW
Các tỷ số chính ))W
H6>cdO+,E bW
ae>6; bW
cdO+E>!f _W
ee>6; )W
eg>6 _W
Tổng (SSW  (SSW
F5LB%=MN@

d5.(K+h@i2562P=9hE2%C@@h.
 X9MN@25 &H2jC9T=9k@(5L.j&
Giá trị thuần của nhân tố phụ doanh thu

Nhân tố phụ- USDbn E E E d d d 

Doanh thu l\SS _]m\SS \]m_] _&]m\] (m_&] S&)_]m( nS&)_]
Bảng 2. Giá trị thuần của nhân tố phụ doanh thu
Nguồn: Global Retail Industry Moody’s
B1: Đánh giá các nhân tố xếp hạng Aaa Aa A Baa Ba B Caa
Doanh nghiệp và biến động dòng tiền       
Sự đa dạng hoá khu vực hoạt động (      
Tính thời vụ của hoạt động kinh doanh   (    
Vị thế của ngành bán lẻ    (   
Doanh thu
1
     
Thị phần theo phân đoạn và khả năng cạnh tranh (      
Khả năng sinh lời và quản lý chi phí  (     
Đầu vào/ ra sản phẩm       
Chất lượng kinh doanh (      
Chuỗi cung ứng (      
Các đối thủ mới       
Đầu tư vào chất lượng cửa hàng       
Rào cản gia nhập ngành       
Chính sách tài chính/ tính thanh khoản    (   
Các tỷ số chính       
Nợ/ EBITDA
 (     
RCF/ nợ thuần
 (     
EBITA/ lãi vay
 (     
FCF/ nợ thuần
     ( 
CFO/ nợ

(      
F5LB%=MN@

d5.\KI123@(2;2<@(.+o pTd7(
$Ph9B%=E2%&
Các bước tinh điểm Aaa Aa A Baa Ba B Caa Tổng
B2: tổng điểm đã điều
chỉnh theo tỷ trọng
S&Vb S&) S&SV S&(( S&S] S&S) S (SSW
Tỷ trọng ứng với từng hạng
mức
( ( ( ( (&] \&b ) 
B3: tổng điểm đã điều chỉnh
theo hạng trọng số
S&Vb S&) S&SV S&(( S&Sb S&Sb S (&S_R
B4: % điểm số của từng hạng
mức
VVW \_W VW (SW _W bW S (SSW
Giá trị điều chỉnh thang đo ( ) Z R (\ (] (b 
B5: điều chỉnh theo thang đo
của Moody’s
S&VV S&b\ S&\\ S&R\ S&b) (&(_ S V&V
F5LB%=MN@

d5.)K`3?P+ p@.h=9&
Các bước tinh điểm Aaa Aa A Baa Ba B Caa Tổng
B2: tổng điểm đã điều chỉnh
theo tỷ trọng
S&Vb S&) S&SV S&(( S&S] S&S) S (SSW
Tỷ trọng ứng với từng hạng

mức
( ( ( ( (&] \&b ) 
B3: tổng điểm đã điều chỉnh
theo hạng trọng số
S&Vb S&) S&SV S&(( S&Sb S&Sb S (&S_R
B4: % điểm số của từng hạng
mức
VVW \_W VW (SW _W bW S (SSW
Giá trị điều chỉnh thang đo ( ) Z R (\ (] (b 
B5: điều chỉnh theo thang đo
của Moody’s
S&VV S&b\ S&\\ S&R\ S&b) (&(_ S V&V
Nguồn: Global Retail Industry Moody’s
F5LB%=MN@

d5.VK`3?2/9@Td)o!-; 89 $2/9=9&
Các bước tinh điểm Aaa Aa A Baa Ba B Caa Tổng
B2: tổng điểm đã điều chỉnh
theo tỷ trọng
S&Vb S&) S&SV S&(( S&S] S&S) S (SSW
Tỷ trọng ứng với từng hạng
mức
( ( ( ( (&] \&b ) 
B3: tổng điểm đã điều chỉnh
theo hạng trọng số
S&Vb S&) S&SV S&(( S&Sb S&Sb S (&S_R
B4: % điểm số của từng hạng
mức
VVW \_W VW (SW _W bW S (SSW
Giá trị điều chỉnh thang đo ( ) Z R (\ (] (b 

B5: điều chỉnh theo thang đo
của Moody’s
S&VV S&b\ S&\\ S&R\ S&b) (&(_ S V&V
Nguồn: Global Retail Industry Moody’s
F5LB%=MN@

d5.]KHW2/9@T5.V.q 23?22/23?@2MN@<j
$2/9!V&V&
Các bước tinh điểm Aaa Aa A Baa Ba B Caa Tổng
B2: tổng điểm đã điều chỉnh
theo tỷ trọng
S&Vb S&) S&SV S&(( S&S] S&S) S (SSW
Tỷ trọng ứng với từng hạng
mức
( ( ( ( (&] \&b ) 
B3: tổng điểm đã điều chỉnh
theo hạng trọng số
S&Vb S&) S&SV S&(( S&Sb S&Sb S (&S_R
B4: % điểm số của từng hạng
mức
VVW \_W VW (SW _W bW S (SSW
Giá trị điều chỉnh thang đo ( ) Z R (\ (] (b 
B5: điều chỉnh theo thang đo
của Moody’s
S&VV S&b\ S&\\ S&R\ S&b) (&(_ S V&V
F5LB%=MN@
Nguồn: Global Retail Industry Moody’s
Xếp hạng Aaa Aa A Baa Bssa B Caa
Tổng điểm Sm(&VR (&]mV&VR V&]m_&VR _&]m(S&VR (S&]m()&VR ()&]m(Z&VR (Z&]m(b
Bảng 5. Thang điểm xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp ngành bán lẻ của Moody’s

Xếp hạng Tình trạng
Aaa 4!564
`;5
Aa1
4!56Aa2
Aa3
A1
4!56h178A2
A3
Baa1
4!56h2178Baa2
Baa3
Ba1
781rr
`;L
Ba2
Ba3
B1
a 2;5B2
B3
Caa1
4!561s9 78@7Caa2
Caa3
Ca `;Lj  
F@7
C 4!561s94
F5LB%=-9-e
F5L2!56 F5L2
e
-

R
ủ
i

r
o

n
g
à
n
h
K

-

M
ô
i

t
r
ư
ờ
n
g

k
i

n
h

d
o
a
n
h
-

V
ị

t
h
ế

c
ô
n
g

t
y
-

V
ề

n

ă
n
g

l
ự
c

c
ủ
a

b
a
n

q
u
ả
n

t
r
ị
-

V
ề

k

ế

t
o
á
n


5
.


2



G





3













Q





1


7


2
7
9


7


2
G




X

A
B
C
D
1. Phân tích định tính
E
Rủi ro ngành
Môi trường kinh doanh
Vị thế công ty
Về năng lực của ban quản trị
Về kế toán
F2

E&a K
eB%=-9- 7
9j=2:&HD8 5T4= T92G
t!.j11$2k  j@i!.L
$2.2=  7Q;
j/#u
F2

d&M 5[1
e17@?9?D  L:j/2:2%h@#
2$QAv@1p1wQ&&&x1%4
@249:@#@79  /p!Y
9:@#8 /p&
F2


&x%
M:2:2%8!#= -5
%-  5[@#B4-@7X9%
1789y7.5[95[
F2

,&H8!#A7 
234!56A7 5[9A2!
9:%2&H5[5[A?2/
!95.28!#A7 23@i1Au@@
L
F2

c&x31/9
H@1%5!01%5L2
z15L14Q-QB{!0
@7k1%7