nâng cao công tác huy động vốn tại công ty cổ phần xây dựng hà nội cpm khóa luận tốt nghiệp ngành tài chính

B

GIÁO D
IH
---o0o---

O

KHĨA LU N T T NGHI P

TÀI:

NÂNG CAO CƠNG TÁC
NG V N
T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG
HÀ N I CPM

SINH VIÊN TH C HI N : NGUY N THANH HÀ
MÃ SINH VIÊN

: A16129

CHUYÊN NGÀNH

: TÀI CHÍNH

HÀ N I - 2014


B

GIÁO D
IH
---o0o---

O

KHĨA LU N T T NGHI P

TÀI:

NÂNG CAO CƠNG TÁC
NG V N
T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG
HÀ N I CPM

ng d n : ThS. Tr nh Tr ng Anh
Sinh viên th c hi n : Nguy n Thanh Hà
Mã sinh viên

: A16129

Chuyên ngành

: Tài chính

HÀ N I - 2014

Thang Long University Library

L IC
Em xin bày t lòng c
Tr ng Anh
ng d

c và chân thành nh t t i th y giáo - ThS. Tr nh
em trong th i gian nghiên c u và th c

hi n bài khóa lu n t t nghi p này.
i l i bi
n toàn th các th
c bi t là các th y cô khoa kinh t qu n lý
báu là n n t ng giúp em th c hi

tài này.

Khóa lu n hồn thành cịn nh s
b nhân viên phịng Tài chính

ih
t nh ng ki n th c quý

,t

u ki n c

c và cán

K toán c a Công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM.

Em xin chân thành c

Hà N i, ngày 24 tháng 03
Sinh viên

Nguy n Thanh Hà


L I CAM
tr t

hóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h
ng d n và khơng sao chép các cơng trình nghiên c u c
i

khác. Các d li u thông tin th c p s d ng trong khóa lu n là có ngu n g
trích d n rõ ràng.
Tơi xin ch u hồn tồn trách nhi m v l

Sinh viên

Nguy n Thanh Hà

Thang Long University Library

c


M CL C
Trang

L IM

U

LÝ LU N CHUNG V
NG V N
TRONG DOANH NGHI P ..........................................................................................1
1.1. Khái quát v v n c a doanh nghi p ....................................................................1
1.1.1. Khái ni m v n ......................................................................................................1
1.1.2. Phân lo i v n .......................................................................................................2
1.1.3. Vai trò c a v

i v i doanh nghi p.................................................................6

1.2. Các hình th

ng v n c a doanh nghi p .................................................7

1.2.1.

ng t v n ch s h u...............................................................................7

1.2.2.

ng n .......................................................................................................10

1.3. Các nhân t

n vi

ng v n c a doanh nghi p ................13

1.3.1. Nhân t khách quan ..........................................................................................13
1.3.2. Nhân t ch quan .............................................................................................. 14
TH C TR
C

NG V N T I CÔNG TY

PH N XÂY D NG HÀ N I CPM ....................................................................16

2.1. Gi i thi u chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM .......................16
2.1.1. Thông tin chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM ........................16
2.1.2. L ch s hình thành và phát tri n c a công ty CP Xây d ng Hà N i CPM ....16
2.1.3. Ngành ngh kinh doanh c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM.........17
2.1.4.

u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM ........................19

2.2. K t qu ho

ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP Xây d ng Hà N i
2010-2012 ...............................................................................21

2.2.1. Tình hình doanh thu

chi phí

l i nhu n......................................................21

2.2.2. Tình hình tài s n ngu n v n ..........................................................................25
2.2.3. Các ch tiêu tài chính .........................................................................................31
2.3. Th c tr

ng v n t i công ty CPXD HNCPM .....................34

2.3.1.

u ngu n v n c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM...................34

2.3.2.

ng v n t i công ty CP Xây d ng Hà N i CPM .......38

2.4.

ng v n t i công ty CP Xây d ng Hà N i CPM .....42

2.4.1.

t s nhân t

ng v n t i công ty

C ph n Xây d ng Hà N i CPM .................................................................................42


2.4.2.

c tr

GI

CƠNG TY C
3.1.

ng v n t i cơng ty CP XD Hà N i CPM .............43
NG V N T I

PH N XÂY D NG HÀ N I CPM .................................................46
ng phát tri n c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM ...........46

3.2. Gi
ng v n t i công ty C ph n Xây d ng
Hà N i CPM .................................................................................................................46
3.2.1. Nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh..........................................................46
3.2.2. B o toàn và s d ng hi u qu ngu n v n hi n có...........................................48
3.2.3. Gi m v n b chi m d ng....................................................................................49
3.2.4.

ng ngu n v n n i b .........................................................50

3.2.5. Phát hành trái phi u ..........................................................................................50
3.3. Ki n ngh

.....................................................................51

K T LU N

Thang Long University Library

DANH M C VI T T T

Ký hi u vi t t t
B

i k toán

BCSXKD

Báo cáo s n xu t kinh doanh

CP

C ph n

CSH

Ch s h u

DH

Dài h n
H

ng xây d ng

LN

L i nhu n

NH

Ng n h n

TNHH

Trách nhi m h u h n
Tài s n c

nh

TSNH

Tài s n ng n h n

XD

Xây d ng


DANH M C B NG BI U,

TH
Trang

B ng 2.1. Ngành ngh kinh doanh c a công ty ............................................................. 18
B ng 2.2. Báo cáo k t qu kinh doanh ..........................................................................22
B ng 2.3. B

i k tốn .....................................................................................26

B ng 2.4. Kh
B

a Cơng ty CP Xây d ng Hà N i CPM ....................31
u ngu n v n c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM ........................32

B ng 2.6. Kh

i c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM .........................33

B ng 2.7. T tr ng ngu n v n c a công ty ...................................................................35
B ng 2.8. T tr

tr ng n DH c a công ty ............................................36

B

u v n n c a công ty ............................................................................37

B

u v n ch s h u c a công ty ............................................................ 38

B ng 2.11. Thu và các kho n n

c c a công ty ...........................................41

B ng 2.12. T tr ng m t s kho n ph i tr khác trong t ng v n ..................................42

B ng 3.1. V n b chi m d ng c a công ty ....................................................................49
Bi

u v n n ng n h n và dài h n c a công ty...................................... 36

Bi

2.3. Vay n ng n h n và dài h n c a cơng ty ..................................................39

Bi

2.4. T tr ng tín d

Bi

2.5.
2.1.

u t ng ngu n v n ....................40
...........................41

u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM ..................... 19

Thang Long University Library


L IM
1. Lý do ch

U

tài
nh c a pháp lu t, b t k doanh nghi p nào mu n thành l

n

có m t s v n nh
nh. Trong q trình ho
ng s n xu t kinh doanh
ti p t c
ng v ng và phát tri n, doanh nghi
n có v n. V n càng l n thì quy mơ và
ti m l c c a doanh nghi p càng l n. Có th nói, v n là nhân t s n xu t quan tr ng,
quy
y ut

nh s hình thành c a doanh nghi
u ki n c a s n xu t kinh doanh, là
doanh nghi p c nh tranh và t n t i. Chính vì v
ng v n trong

doanh nghi p là v

c các nhà qu

Trong b i c nh n n kinh t th
i m i,
ng v n càng là v

u.

ng c nh tranh gay g t cùng v
c các doanh nghi

c u v n mà các doanh nghi p c n cho ph c v s n xu t ki
h

ng t n i b , b t bu c ph i ti
c các nhà qu

d ng các ngu n v i t l

qu n lý
t quá kh

ng t các ngu n khác bên ngoài. Câu
ng v n t nh ng ngu n nào? K t h p s

nào cho phù h p và mang l i hi u qu t

Là m t doanh nghi p ho
d ng Hà N

cv

c xây d ng, công ty C ph n Xây
làm th nào gi i quy t t t bài tốn

ng v n nh m giúp cơng ty phát tri n, nâng cao kh
nh tranh, uy tín và
u trên th

ng. Nh n th y t m quan tr ng và s c n thi t c a công tác huy
ng v n,
is
c
c và cán b , nhân viên công ty cùng v i s
ng d n t n tình c a th y giáo - ThS. Tr nh Tr
nh l a ch n
tài:

ng v n t i công ty C ph n Xây d ng Hà N
tài khóa lu n t t nghi p c a mình.

2. M
Khóa lu
N

u
ng v n t i công ty C ph n Xây d ng Hà
c l a ch n nh m gi i quy t các m
n sau:

H th ng hóa m t s v

lý lu

c tr ng tình hình

nv

ng v n c a doanh nghi p;

ng v n t i công ty C ph n Xây d ng

Hà N i CPM;
xu t m t s gi i pháp nh

ng v n cho doanh

nghi p trong th i gian t i.
3.

ng nghiên c u

ng nghiên c u c a khóa lu n là hi u qu
ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM.

ng v n c a công


4. Ph m vi nghiên c u
V th

ng v n c

V khơng gian: Tình hình tài chính, hi u qu
C ph n Xây d ng Hà N i CPM.
5.

n ba
ng v n c a cơng ty

u

Khóa lu n s d

ng kê mô t

th ng kê so sánh,

k t h p các s li u tính tốn, phân tích và rút ra k t lu n.
6. K t c u khóa lu n
B c c bài khóa lu n t t nghi p c a em g
lý lu n chung v
c tr

ng v n trong doanh nghi p
ng v n t i công ty C ph n Xây d ng

Hà N i CPM
ng v n t i công ty C ph n
Xây d ng Hà N i CPM

Thang Long University Library


LÝ LU N CHUNG V

NG V N

TRONG DOANH NGHI P
1.1. Khái quát v v n c a doanh nghi p

1.1.1. Khái ni m v n
V
doanh.

u ki n tiên quy t c a m
nghiên c u khác nhau,

ng s n xu t kinh
các hồn c nh kinh t khác nhau

có nhi u quan ni m v v n:
n là ti m l c tài chính c a m i cá nhân, m i doanh nghi p,
m i qu
n bao g m toàn b các y u t kinh t
xu t hàng hóa, d ch v

khéo léo v
qu n lý và tác nghi p
công nhân viên trong doanh nghi p, uy
ng trong vi
y

hi u qu c a v n trong n n kinh t th
m này r
c t p nh
D
là giá tr

s n

n h u hình, tài s n vơ hình, các ki n th c kinh t , k

thu t c a doanh nghi
c a các cán b
tín c a doanh nghi

lu t

cb

ng. Tuy nhiên, vi
nh v n theo
c ta t
qu n lý kinh t còn

nh.

các y u t s n su t, nhà tri t h c Karl Marx cho r ng: V
i giá tr th ng d
u vào c a quá trình s n su t

Marx v v n có t m khái quát l

n)
a

b n ch t và vai trò c a v n.

B n ch t c a v n là giá tr , m

c th hi

i nhi u hình th c khác nhau

: tài s n c
nh, nguyên v t li u, ti
Tuy nhiên, do h n ch v
phát tri n c a n n kinh t , Marx ch bó h p khái ni m v v n trong khu v c s n su t
v t ch t và cho r ng ch có quá trình s n xu t m i t o ra giá tr th
t
t h n ch trong quan ni m v v n c a Marx.
David Begg

h

ng:

n kinh
n hi n v t là

giá tr c
n xu
cs d
t o ra hàng hóa và d ch v khác.
Ngồi ra cịn có v n tài chính. B n thân v n là m
c ti p t c s
d ng vào s n xu t kinh doanh ti
y ngu n g c hình
thành và tr ng thái bi u hi n c a v n.
Nhà kinh t h

c s n xu

ph c v quá trình s n xu t m

n
u vào cho s n

xu t c a m t doanh nghi
ng nh t v n v i tài s n c a doanh
nghi p. H n ch c
m này là m i ch bó h p v n trong q trình s n xu t
riêng bi t, là m t u vào c a quá trình s n xu t.

1


M t s nhà kinh t h
ph m t m th i ph i hi sinh cho tiêu dùng hi n t i c

V

ng s n
y m nh s n xu t

n ánh v

nv n

và bi u hi n c a ngu n v n.
Tóm l i, v n là m t ph

nhi u m
t t c các yêu c u, các quan ni

u quan ni m, v i
v n tho mãn
ng.
m

trên, ta có th khái quát: V n là ph n thu

nh p qu
i d ng tài s n v t ch t và tài chính cá nhân, các doanh nghi p
b
ti n hành s n xu t kinh doanh nh m m
.
y, v n là bi u hi n b ng ti n c a tài s n c a doanh nghi p t n t
các hình th c khác nhau.
n nguyên v t li u, tài s n c
l c, thơng tin, uy tín c a doanh nghi
c s d ng cho m

i

nh s n xu t, nhân
sinh l

. V n khác v i ti n và các lo i hàng hoá tiêu dùng khác. Ti n tiêu dùng trong
i hình th
i, các v t ph m tiêu dùng
c

g i là v
cách khác, v
sinh l i.

cs d
c bi u hi n b ng ti

i là v n. Nói
ng v i m

i là ti n v

1.1.2. Phân lo i v n
Phân lo i v n giúp doanh nghi p th y t tr

u t ng lo i v n

t

xem xét, l a ch n hình th
ng, qu n lý h
i hi u qu kinh t cao
nh t, tránh r i ro, nh m b o toàn và phát tri n v n. V n trong doanh nghi
c phân
chia theo nhi u cách khác nhau tùy theo m
ti p c n.
1.1.2.1. Phân lo i v n theo ngu n hình thành
Theo cách th c này, v

c chia làm 2 lo i: V n ch s h u và N ph i tr

V n ch s h u:
nv
n c a doanh nghi p. V n ch s h u là ph n
v n thu c quy n s h u c a ch doanh nghi p và các thành viên trong công ty liên
doanh ho c các c
ph
n v n có tính an tồn do
doanh nghi p khơng ph i cam k t thanh toán và tr lãi su t. V n ch s h u bao g m:
V
nghi

u: Là ngu n v
thu c vào hình th c doanh nghi p:

Doanh nghi p 100% v

c: V

Doanh nghi p

u do các ch s h u doanh
uc

c;

u c a ch doanh nghi p;

2

Thang Long University Library


Cơng ty TNHH, liên doanh: V n góp do m t thành viên (công ty TNHH 1
thành viên) ho c nhi u thành viên (công ty TNHH t hai thành viên tr lên)
sáng l p cùng góp;
Cơng ty C ph n: V n c ph n do các c
Công ty có v
Ngồi ra v
nhau, ch ng h
v n c a ch
liên doanh).

;

c ngoài: V n do ch

c ngoài b ra.

c k t h p b i nhi u ch s h u khác
c v a có v
a có
c

a có v n c p c
c ngồi v a có ch

T l và quy mơ v n góp c a t
nh c a pháp lu t. M t s
ngành ngh

nh v m c v n góp t i thi u thì các doanh nghi p thu c ngành
ngh này mu n thành l p ph i có v
v n t i thi
.
L i nhu
các kho n c n thi

u c a ch s h u b ng ho c l

l i: Là ph n l i nhu n ròng còn l
h t cho
u ki
có l i nhu
l i là doanh nghi p ph i ho
ng

có hi u qu và có l i nhu n.
Chênh l
i tài s n: Là ph n chênh l ch gi a giá tr
v i giá tr còn l i c a tài s n ghi trên s sách k toán. Tài s
y u là tài s n c
nh, b
ng s
n...
Các qu c a doanh nghi p: Là các qu
phịng tài chính, qu d tr , qu
m ho

i ch
n, qu d

ng phúc l i... Các qu

ng c a doanh nghi p do H

i

c l p ph thu c

ng qu n tr

c doanh

nghi p quy
nh. Ngu n hình thành các qu này là l i nhu n sau thu c a doanh
nghi p, t l trích l p và s d ng các qu
nh c a pháp lu
i v i t ng
doanh nghi p.

th

Phát hành c phi u m i: Hình th c này ch áp d ng t i Công ty c ph n
ng kh
ng v n l n. Các c phi
c phát hành s
ng ch ng khoán. Giá tr ngu n v
c tính b ng th giá m t c phi
c

bán ra l
phi u

u tiên trên th
ng nhân v i s
ng c phi u phát hành. Phát hành c
chia ra thành phát hành c phi
ng và phát hành c phi
m riêng bi t c a m i lo i c phi u mà doanh nghi p s l a ch n

phát hành ngu n v n phù h p.
N ph i tr :
N ph i tr là ph n v n không thu c quy n s h u c a doanh nghi p

cs

d ng v i các
u ki n nh
nh (th i gian, lãi su t, th ch p...)
n n phát
sinh trong quá trình kinh doanh mà doanh nghi p có trách nhi m hồn tr c g c l n

3


lãi sau m t th i gian nh

nh. Chi phí lãi vay là chi phí h

i ch u

thu thu nh p doanh nghi p. N ph i tr bao g m:
Vay ngân hàng: Là ngu n v n ph bi n nh
i v i t t c các lo i hình
doanh nghi p. V
c chia theo th i gian vay: vay ng n h
i1
n (1lãi kho n vay theo h

n (3 n
lên). Doanh nghi p ph i tr
c và ch u s ki m sốt c
i

v i q trình s d ng ph n v n vay
Tín d
bán, hay là kho n tín d

u.

i: Là ngu n v n doanh nghi p chi m d ng c
i bán cung c p cho doanh nghi

i
c

hình thành trong ho
ng mua tr ch m hay tr góp. Tuy nhiên giá tr kho n vay này
ng không l n và ch chi m d
c trong th i gian ng n.

Phát hành trái phi u: Trái phi u là m t ch ng nh
nghi p phát hành ph i tr
c a trái phi u), trong m t th
hành trái phi u, doanh nghi p c

n c a doanh

i s h u trái phi u m t kho n ti n c th (m nh giá
nh và v i m t l i t
nh. Khi phát
h p d n c a trái phi u d a trên: uy tín

c a doanh nghi p, lãi su t trái phi u, m nh giá trái phi
Các kho n n khác: Các kho n n
và các kho n v n chi m d

n vay t ch c tín d ng, vay cá nhân
i tr công nhân viên, ph i tr ph i

n p ngân sách
Kho n n này có th
c duy trì và b sung h
giá tr
ng khơng l n, chi m t l nh trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p.
1.1.2.2. Phân lo i v n theo vai trị và tính ch t ln chuy n
Theo vai trị và tính ch t ln chuy n c a v n, ta chia v n làm 2 lo i là: V n c
nh và V

ng.

V nc

nh:

V nc

nh là m t b ph n c a v

c v tài s n c

c

m c a nó là luân chuy n d n t ng ph n trong nhi u chu k s n xu t và hoàn thành
m t vịng tu n hồn khi tài s n c
nh h t th i gian s d ng. Hi u m
n,
v nc
là s v

nh là bi u hi n b ng ti n c a toàn b tài s n c
nh trong doanh nghi p.
c vì n
c s d ng hi u qu , s v n này s không m
c thu h i sau khi doanh nghi p hồn thành tiêu th hàng hóa, d ch v .

Quy mô c a v n c
nh,
c a doanh nghi

nh nhi u hay ít s quy

n quy mơ c a tài s n c
trang b
t công ngh
c s n xu t kinh doanh
cl
m kinh t c a tài s n c
nh trong q trình

s d ng l i có
ng chi ph i, quy
m tu n hoàn và chu chuy n v n
c
nh. V n c
nh tham gia vào nhi u chu k s n xu t kinh doanh vì tài s n c
nh
c a doanh nghi p có th i gian luân chuy n dài. V n c
c luân chuy n giá tr
4

Thang Long University Library


d n d n t ng ph n. Khi tham gia vào quá trình s n xu t thì tài s n khơng b
hình dáng hi n v

i

t b gi m d n, t c là nó b hao

mịn cùng v i s gi m d n v giá tr s d ng c

c tách làm hai ph n sau:

gi

nc

nh

M t ph
ng v i giá tr
c chuy n vào giá tr s n ph m
i hình th c chi phí kh u
c tích lu l i thành qu kh u hao sau khi s n
ph m,
nh

c tiêu th . Qu kh
c s n xu t c a doanh nghi p;

tái s n xu t tài s n c

Ph n còn l i c a v n c

n v t c a tài

s nc
nh ngày càng gi
n v n luân chuy
ng v i s suy gi m d n giá tr s d ng tài s n c
nh. K t thúc q trình v

nc
m t vịng ln chuy n.

ng

nh h t th i gian s d ng và v n c

V

ng:

V

ng là s v n ti n t

m tài s

doanh nghi p nh
m b o cho quá trình s n xu
t c. V
ng là bi u hi n b ng ti n c a tài s
nghi
tài tr cho các tài s n ng n h n. Tài s
h

nh

ng c a

c ti n hành liên

ng hay ngu n v n mà doanh
ng là nh ng tài s n ng n

ng xuyên luân chuy n trong quá trình kinh doanh. Tài s
ng t n t i
i d ng d tr s n xu t (nguyên v t li u, bán thành ph m, công c , d ng c ... ), s n

ph

n xu t (s n ph m d dang), thành ph m, chi phí tiêu th ,

ti n m

i tài s n c a doanh nghi p thì

tài s
ng ch y
c th hi n các b ph n là ti n m t, các ch ng khốn có
thanh kho n cao, các kho n ph i thu và d tr t n kho.
V

ng ch tham gia vào m t chu k s n xu t và khơng gi ngun hình

thái v t ch
tr s n ph m. Kh

u. Vì v y giá tr c
c chuy n d ch toàn b , m t l n vào giá
u vịng tu n hồn v n, v
ng t hình thái ti n t

u

chuy n sang hình thái v n v
tr và v n s n xu t. K t thúc vịng tu n
hồn, sau khi s n ph
c tiêu th , v
ng l i tr v hình thái ti n t
m xu
u c a nó. Sau m i chu k tái s n xu t, v
ng hồn thành
m t vịng ln chuy n.
1.1.2.3. Phân lo i v n theo th
vào th
nghi p thành hai lo i: ngu n v

ng và s d ng
ng và s d ng v n có th phân chia ngu n v n doanh
ng xuyên và ngu n v n t m th i.

5


Ngu n v

ng xuyên:

Là ngu n v n t m

lên bao g m ngu n v n ch s h u và các kho n

vay dài h
n v n có tính ch t
nh mà doanh nghi p có th s d ng
dành cho vi
m tài s n c
nh và m t b ph n tài s
ng t i thi u
ng xuyên c n thi t cho ho
ng kinh doanh c a doanh nghi p.
Ngu n v n t m th i:
Là ngu n v n có tính ch t ng n h

, g m các kho n vay ng n h n

ngân hàng, các t ch c tín d ng và các kho n n ng n h
ngu n v n
ng các nhu c u có tính ch t t m th i, b
ng phát sinh trong quá trình
s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
1.1.3. Vai trò c a v

i v i doanh nghi p

B t k m t doanh nghi p nào dù l n hay nh
u có m t nhu c u vơ cùng quan
tr ng khơng th thi u chính là nhu c u v n. Nó là ti
cho q trình hình thành và
phát tri n c a doanh nghi p. B i th , v
m i doanh nghi p.

t vai trị vơ cùng quan tr

iv i

c tiên, v
u ki n tiên quy
thành l p doanh nghi p. Theo quy
nh, m t doanh nghi p mu n có gi y phép s n xu t kinh doanh b t bu c ph i có s
v
u khơng nh
v
nh m c v n t i thi u pháp lu
nh
riêng cho m i ngành ngh . Khơng ch v y, trong su t q trình ho
ng, doanh
nghi p ph
m b
ng v
u ki n mà lu
nh, n u không
doanh nghi p s b thu h i gi y phép hay ph i gi i th , phá s n ho c sáp nh
v y, có th xem v n là m t trong nh
quan tr
mb os t nt
pháp nhân c a doanh nghi
c pháp lu t.
Th hai, v
m b o cho ho
doanh nghi
c ti n hành. Xét hàm s n xu

ng s n xu t kinh doanh c a
n m t doanh nghi p s n xu t

kinh doanh có d ng:
Q= f(K,L,T)
Q: s
L:

u ra
ng

Là m t trong các y u t
và công ngh , v n

K: v n
T: công ngh

u ki

n c a s n xu t, bên c nh y u t
ng
u tiên và quy
nh c a q trình s n xu t.

Khi có v n, doanh nghi p có th s d
ng và mua công ngh .
à
t t c nh
u ki n c

m t doanh nghi p có th ti n hành s n xu t kinh
ng xuyên, liên t c và duy trì các ho
ng cu mình nh
c nh ng
m

t ra.

6

Thang Long University Library


Cu i cùng, v
doanh. Khi doanh nghi

u ki
doanh nghi p m r ng ho
ng s n xu t kinh
m b o nhu c u v v n thì doanh nghi p có kh

ng trong hình th
i nâng c p máy móc, trang thi t b hi
i,
ào các ho
ng nghiên c u th
ng, qu ng cáo, m r ng quy mô s n xu t
kinh doanh c v chi u r ng và chi
u này mang l i cho doanh nghi p nhi u
l i th

thu nh

i ti n m u mã, nâng cao ch
T

c a doanh nghi p giúp

ng và gi m giá thành s n ph
u qu s n xu t kinh doanh và uy tín

ng kh

nh tranh trên th

ng.

Tóm l i, v n là y u t quan tr
u ki n không th thi
thành
l p, ti n hành s n xu t, tái s n xu t và m r ng s n xu t kinh doanh c a m t doanh
nghi p. B i v

ng v ng và c nh tranh trong n n kinh t th

doanh nghi p c n có quy mơ v n
m b o kh
t ch v tài chính, doanh nghi p ph i s d ng h
làm sao
ct
c

và uy tín c a doanh nghi p s là ti

ng hi n nay,

ng m nh.
ng v n b ra, ph i

ng v n b ra. Hi u qu s n xu t kinh doanh
t
u ki n d
c huy

ng v n.
1.2. Các hình th
ng v n là ho

ng v n c a doanh nghi p
ng nh

ng nhu c u v v n c a doanh nghi p.

c v n ho
ng thì doanh nghi p ph i th c hi
ng t nhi u ngu n khác
nhau. M c dù trên th c t có nhi u cách phân lo i ngu n v
khóa
lu n này t p trung vào cách phân lo i v n theo ngu n hình thành
ng.
1.2.1.
1.2.1.1.

ng t v n ch s h u
ng t v

u

Khi thành l p, m i doanh nghi
u c n có m
ng v n góp nh
nh t các
ch s h u. V
c hình thành th nào là tùy thu c vào tính ch t s
h u c a lo i hình doanh nghi
chính là v
aN

i v i doanh nghi
cv
u
ng th i ch s h u c a doanh nghi
c
u do chính ch cơng ty b

c

i v i các công ty c ph n là do c
m ic
m t ch s
h u công ty, h ch ch u trách nhi m h u h n trên giá tr c ph n mà h n m gi . V n
ul

u l có th
khơng nh t thi t ph

khi quy

c g i là v

ul .V n

a doanh nghi p. V n
ul
nh thành l p doanh nghi p mà có th góp sau

m t th i gian. N u sau th i gian
nh
l ho
i hình th c doanh nghi p.

thì ph i ghi gi m v

7

u


1.2.1.2.

ng t l i nhu n

Ngu n v n góp t l i nhu

l i (RE)
l i chính là m t ph n l i nhu

u

Trong quá trình ho
ng s n xu t kinh doanh, n u doanh nghi p ho
ng có
hi u qu thì s
u ki n thu n l
ng ngu n v n. L i nhu n không chia
i v i các lo i hình doanh nghi
i v i doanh nghi

i nhu n sau thu .

i v i công ty c ph n: RE = l i nhu n sau thu

t c.

Vi

ng v n b ng ngu n l i nhu
l i có nh ng l i ích và h n ch nh t
nh.
ng v n không t n kém chi phí, khơng làm lỗng quy n
ki m sốt doanh nghi p và khơng ph i hồn tr
p
khơng ph thu c vào th

ng v

ng v n, ví d

chi phí lãi vay. Vì ngu n l i nhu
l i thu c v n ch s h
doanh nghi
t ch . Tuy nhiên, vi
ng t l i nhu
áp d ng v i các doanh nghi p l
d
ng xun vì nó làm

n quy n l i c a c

khác, vi c doanh nghi
c bao nhiêu v n b ng l i nhu
vào t l chi tr c t c cho c phi
ng và c phi
l i nhu
l i và t l chi tr c t
T l l i nhu

l i ch

n, không th áp
Hay nói cách
l i cịn ph thu c
tính t l

M c thu nh p gi l i

l i=

Thu nh p sau thu
T ng giá tr c t c

T l chi tr c t c =

Thu nh p sau thu

y, t l thu nh p gi l i quá th p s làm cho m
nghi p s ch m, d
n gi m kh
r ng tài s n sinh l

ng v n doanh
i ro phá s n.

c l i, n u t l thu nh p gi l i quá l n s làm gi m thu nh p c a c
n th giá c phi u c a doanh nghi p b gi m.
1.2.1.3.

n

ng t phát hành c phi u m i

Hình th
ng v n b ng phát hành c phi u ch có cơng ty c ph n. C

phi u là ch ng ch ho c bút toán ghi s xác nh n quy n và l i ích s h u h p pháp c a
i s h u c phi

i v i v n c a t ch c phát hành.

doanh nghi p g i là c
thu nh p công ty tr cho c

c phi
im

T i Vi t Nam, theo lu t ch ng khoán 2006 và lu t s
mu n phát hành c phi u ph
u ki n sau:

8

i n m gi c phi u c a

m gi g i là c ph n và ph n
ph
c g i là c t c.
i b sung 2010, doanh nghi p

Thang Long University Library


Là cơng ty c ph n có m c v
c phi u t i thi u 10 t
Ho

khơng có l

ul

i th

ng Vi t Nam tính trên giá tr ghi trên s k tốn;

ng kinh doanh c

i có lãi
d ng v

h ic

ng th i

ct

i

.

M t cơng ty c ph n có th phát hành ra công chúng hai lo i c phi u
phi
ng và c phi
C phi

là: c

ng (c phi u ph thông):

Là lo i c phi
c phát hành b ng l i nhu
l i ho c các ngu n v n ch s
h u h p pháp khác và không có s
c bi t nào trong chi tr c t c hay thanh
lý tài s n khi doanh nghi p phá s n. Th i h n c a c phi
n, c t c không
nh theo t
thu c vào l i nhu n sau thu và chính sách c a công ty.
C
n b phi u b
c quy n chuy
ng quy n
s h u c ph

i cu i cùng nh n tài s n khi công ty phá s n.

C phi
Là lo i c phi u
i n m gi
ng m t s quy n l
v ic
ng. C phi u ph thông không th chuy
i thành c phi
trong khi c phi
chuy
i thành c phi u ph thơng theo quy
c a

ih ic

phi

.C
có c t

n nh
quy

m gi c phi

c g i là c

nh
.C

c, t c là dù l i nhu n sau thu là bao nhiêu thì c
c m t kho n c t
c các c

i.
i s h u c phi u này có
ng. Vi c chi tr cho c
ng ch

h t cho c
c phi
, vì th

chia
v n khi cơng ty phá s n ho c h t th i gian ho
ng.. C phi
m: c
phi
c t c (c phi
tham d và không tham d chia ph n, c phi
hồn l i và c phi
Nhìn chung, gi

c phi
bi u quy t.
i nhu

có th chuy
l i, vi c doanh nghi p

phát hành c phi

, c phi
ng v n b ng

t ch cho doanh nghi p. Bên c

hình nh và uy tín c
c t c chi tr cho c

c qu ng bá r ng rãi. Tuy nhiên, do
gi m thu nên nó khơng t o ra

lá ch n thu thu nh p cho doanh nghi p.
ng th i, khi phát hành c phi u, doanh
nghi p ph i công khai thông tin và áp d ng ch
k tốn, ki m tốn và báo cáo theo
nh; quy mơ v
ng c
c qu
u hành ph c

9


t

u quy n s h u không

c a các c

ng

1.2.2.

nh b i nhu c u giao d ch c phi u hàng ngày

m t quy n ki m sốt cơng ty.

ng n

1.2.2.1.

ng t vay n ngân hàng và các t ch c tín d ng khác
là quan h gi a ngân hàng, các t ch c tín d ng và các t ch c kinh t , cá

nhân theo nguyên t c hoàn tr . Vay ngân hàng là m t trong nh ng ngu n v n quan
tr ng nh
i v i các doanh nghi p hi n nay. Trong quá trình ho
ng, vay ngân
m b o ngu n tài chính cho các ho
s m máy móc thi t b , b sung v
v n ph c v cho các d án c a doanh nghi p.

ng s n xu t kinh doanh (mua
c bi
mb
ngu n

ng v n trong c ng n, trung và dài h n. Vay n ngân
hàng giúp doanh nghi p
(ngân hàng s gia h n n
ch v

ng ngu n v n l n nhanh chóng, m
nk
cn ,s

r i ro th
c a phía

m nh
nh.

n
u ki n tín d ng, quy mơ ngu n v n vay, ki m sốt c a ngân hàng và chi phí

s d ng v n.
Doanh nghi p mu n vay v n ngân hàng ph
d ng v n vay h p pháp, có kh

mb
u ki n sau: có m c
m b o tr n
n, có d

n xu t kinh doanh d ch v kh thi, có hi u qu và phù h p quy
nh pháp lu t. Sau khi th
nh h
i quy
nh cho vay hay
không. Các doanh nghi p nh s
nghi p l n có uy tín l i thu n l

b i h n ch tài s n th ch p. Các doanh
ng ngu n v n này.

Quy mô v n vay ph thu c vào m

d ng v n. Quy mô này b h n ch

nh h n m c tín d ng c a ngân hàng, giá tr tài s n th ch p, tính hi u qu và
kh thi c a d án v.v
i v i các doanh nghi p l n có th s d ng uy tín c a mình

vay tín ch
i v i các doanh nghi p v a và nh , khi tài s n th ch
có th nh bên th ba b o lãnh, tham gia vào qu b o lãnh tín d ng doanh nghi p v a
và nh
Doanh nghi p vay v n c a ngân hàng ch u s
doanh nghi p có s d ng v
im
có tr lãi và g

h nh

n:
u hay không và doanh nghi p

ng không.

Lãi su t vay ph thu c tình hình n n kinh t (l m phát), kì h n kho n vay (th i
gian vay càng dài thì lãi su t càng cao), ph thu c doanh nghi p có ph
c lãi su t c

nh vì th doanh nghi p ph i tr
nh k
cho ngân hàng ngay c
ãi su t vay v n chính là chi phí huy
ng v n. Ch ng h n doanh nghi p vay ti n v i lãi su t 10% thì chi phí v
c
10

Thang Long University Library

thu chính là 10%. N u lãi su t quá cao thì doanh nghi p ph i gánh ch u chi phí l n và
làm gi m thu nh p c a doanh nghi p.
1.2.2.2.

ng t tín d

i

ây là hình th
d ng gi a các doanh nghi

ng n ng n h n. Tín d
i là quan h tín
c th c hi
i hình th c mua bán ch u, mua bán tr

ch m hay tr góp hàng hóa. Là lo i tín d ng r t ph bi n trong tín d ng qu c t , gi a
các nhà doanh nghi p c p cho nhau vay, khơng có s tham gia c a ngân hàng ho c
hi u là lo i tín d
c c p b ng hàng hóa d ch v ch không ph i b ng
ti n. Khi doanh nghi
i tr ti
c nhà cung c p
n th i h n th a thu n, doanh nghi p mua ph i hoàn tr c v n và lãi cho
doanh nghi

i hình th c ti n t .

Chi phí c a tín d

i chính là chênh l ch gi a giá bán ch u và giá tr
ti n ngay.
ng các nhà cung c
u kho n khuy n khích n
i mua
tr ti n s m, ví d :
i mua hàng s
thanh tốn trong vịng 10 ngày, n u khơng s ph i tr
ch
c trong th i h

c chi t kh u 2% n u
sau 10 ngày và
c tr

a tín d
ng chi t kh u.

i là chi phí khi n

i

360 x i

T l chi phí =

(100-i) x (n-t)

l chi t kh u
n là s ngày mua ch u

t là s
T l

ng chi t kh u
u kho n 2/10 net 40 =

360 x 2

= 24,49%

(100-2) x (40-10)

chi m d

y, chi phí cho kho n tín d ng này khá cao.
ng d
n và ti n d ng, không ph i ch u s giám sát c
c trong th i gian ng n, h n ch v quy mơ tín d ng và lãi su t ng m
i lãi su t có k h
a v n vay t ngân hàng.

1.2.2.3. Phát hành trái phi u
c vay n trong trung và dài h n. Trái phi u là m t công c n quy
ch th
i vay) ph i tr cho trái ch
i cho vay) m t
kho n ti n nh
nh (lãi vay) trong m t th i gian c th và ph i hoàn tr kho n v n
n. Doanh nghi p ch
c phát hành m

ng trái phi u nh
nh
i s cho phép c a y ban ch ng khoán N
c. Lãi su t trái phi u thông
ng
th
t cho vay c a ngân hàng và l i t c c phi
ng. Khác v i c

11


phi u
v

i s h u trái phi u (trái ch ) khơng có quy n tham gia và bi u quy t các
c a doanh nghi p. H

p thanh toán l

c ho c tr sau theo k h n sáu tháng ho c m t
nên ngu n v n này r
doanh nghi p. Chi phí n

c tr
tr g c vào cu i k
c thu
c tính

D

T l chi phí =

Po - F

: Trái t c chia vào cu
Po: Th giá trái phi u t i th

m phát hành

F: Chi phí phát hành
Ví d : Cơng ty phát hành trái phi u v i m nh giá $100/trái phi u. Lãi su t c
ki n trên th

ng là $110/trái phi u. Chi phí phát hành

$1/trái phi u.
T l chi phí =

100*10%
110-1

= 9,17%

M t doanh nghi p có th phát hành các lo i trái phi u sau:
Trái phi u có lãi su t c

nh

i trái phi u phi u ph bi n nh t

c nh

tranh v i trái phi u Chính ph và trái phi u c a các công ty khác, doanh nghi p ph i
t m c lãi suât h p d n. Lãi su t cao s
lãi l n;
Trái phi u có lãi su t th n i: lo i trái phi u mà doanh nghi p tr lãi su t th n i
theo lãi su t th
ng;
Trái phi u có th thu h i: lo i trái phi u doanh nghi p
i h n;
Trái phi u chuy

c phép thu h i s m

i: ch có cơng ty c ph n m

i

trái phi u cho phép trái ch chuy
i sang c phi u ph thông m t m c giá xác
nh trong m t th
nh. Vi c chuy n t trái phi u sang c phi u làm gi m
v nn
n ch s h u, có th khi n doanh nghi p khó ki m sốt c u trúc v n do
quy n l a ch n chuy
l

i thu c v trái ch ;

Trái phi u kèm quy n mua c phi u: cho phép trái ch
ng c phi
ng v i m
nh trong th

Trái phi u có tài s
m b o: là trái phi
nghi p ho c c a bên th ba. Các tài s
mb
ng giá tr trái phi
s

c mua thêm m t s
nh;

m b o b ng tài s n c a doanh
ng là b
ng s n, nhà
t quá giá tr tài

m b o;
12

Thang Long University Library


Trái phi u khơng có tài s

mb o

hành khá ph bi n, có lãi su

i trái phi u doanh nghi p phát

ng cao.

ng ch các doanh nghi p l n, có uy

tín m i phát hành thành cơng lo i trái phi u này.
y, trái phi u, dù không ph i vơ th i h
th

phi

ng có

cc
nh trong su t
m quan tr ng cho nh ng doanh nghi p c n v
u
ng d án dài h n và có dịng ti n
nh. Ngồi ra, vì là cơng c n nên các
n trái phi u (lãi su t, chi phí phát hành, b o hi
c tr
u này giúp doanh nghi p có th gi m b t gánh

thu

n ng v thu .
1.3. Các nhân t

n vi

ng v n c a doanh nghi p

Tùy thu c vào t ng th
m mà vi
ng v n c a doanh nghi p có th
c ti n hành thu n l i hay khơng. Có r t nhi u nguyên nhân
ng t i kh
ng v n c a doanh nghi p.
1.3.1. Nhân t khách quan
1.3.1.1.

ng chính tr - pháp lu t

M

ng chính tr

nh s

m b o cho s

ng b n v ng giúp

thu hút các ngu n v
. T khi chuy n sang n n kinh t th
nghi
c t do l a ch n ngành ngh

ng, m i doanh
nh c a pháp lu t

và kh

ng thu n l i cho

ct

doanh nghi p phát tri n s n xu t kinh doanh theo nh ng ngành ngh mà doanh nghi p
a ch
ch m
n ho
qu

ng các ho
i nh
ng c a doanh nghi

n
n lý kinh t
y,
qu n lý và chính sách c
ng
nh trích kh u hao, t l trích l p các

n chính sách v thu ... Nói chung, s
và chính sách c a
c s gây r t nhi

c s d ng v n có hi u qu trong doanh

nghi p. Song n u doanh nghi p nhanh chóng n m b
c nh
i và thích
nghi thì s
ng v ng trên th
ng và có
u ki
phát tri n và m r ng kinh
doanh, phát huy kh
o trong qu
u hành ho
ng s n xu t kinh
doanh. Các chính sách, b lu
t thu
các d án, nh
1.3.1.2.
Ho
t

t xây d ng, lu t

s là công c giúp khuy n
t hi u qu kinh t cao.

m b o thu hút v

ng kinh t
ng và s d ng v n b

ng tr c ti p b i các ch tiêu kinh
ng, thu nh p, tình tr ng th t nghi p, l m phát Khi hu
ng

v n, doanh nghi p c n phân tích k các ch

n các r
13


r i ro v m nh giá, t su t, h

Khi tình hình n n kinh t

m r

n nhi

g

nc

c. T

doanh nghi p d dàng kêu

c l i n u th
thu h p, các doanh nghi p s
ng tiêu th h

ng x
ng th i th
doanh nghi p gi
v nb
ng.

u

ng di n bi n theo chi u
c vay v n
i nhu n c a

n v n n i b gi m khi n kh

ng

Bên c
phát tri n c a th
ng tài chính và các t ch
góp ph
y m nh m s phát tri n kinh t . Hi n nay,
v n m i t phát hành c phi u trên th
ng ch
hành trái phi u ra th

c hu

ng
c, phát

các qu

c

c các doanh nghi p xem xét s d ng m t cách phù h p. D
ng v n dài h n cho doanh nghi p còn g p nhi u h n ch

hu
v
nay th

c

c nhu c u m r ng phát tri n c a doanh nghi p.
c ta hi n
n hoàn ch nh, các chính sách cơng c n trung và

dài h n còn h n ch , giá c a v
y
uh ts
ng v n cho s n xu

c s bi
c hi

ng theo giá th
ng mà ch
p trong vi c huy
ng

h p có v n nhàn r i.
1.3.2. Nhân t ch quan
1.3.2.1.

c ho

ng c a doanh nghi p

Doanh nghi p ho
l n và
nh s
ng v
m i là m

c r t nhi

c mà có t su t l i nhu n cao, th
n kh

Thê
cho các doanh nghi p

ng

c kinh doanh
t ngành m i xu t

hi n, doanh nghi p s d dàng chi
doanh nghi p

n khi các công ty khác b
ng trên th

u

1.3.2.2. Hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p
Hi u qu s n xu t kinh doanh ph n nh ch
nh b i t s gi a k t qu

c v i chi phí b ra, t

ng v n c a doanh nghi p.
c
ng b ng vi c tính tốn các ch
ch s ho

ng ho

ng kinh t
ó quy

c xác

nh kh

ng tài chính doanh nghi p t i th

ng th i tính tốn l i các ch
l a ch n m
Hi u qu s n xu t kinh doanh càng cao thì doanh nghi p

m
s n ,

ng, ch s doanh l

14

ng c th .
c nhi u nhà

Thang Long University Library


i, khi s n xu

t hi u qu , v n b

doanh nghi p khó có kh
c ni m tin v kh

i v i nh

ng v n vì khơng t o
i cho vay.

1.3.2.3. M i quan h c a doanh nghi p v i ngân hàng và các t ch c tài chính
Doanh nghi p có uy tín và m i quan h t t v i các ngân hàng và các t ch c tài
chính thì vi c vay v n s g p nhi u thu n l
su t, không c n tài s n th ch p khi vay v n

ng
u này s giúp gi m thi u các chi phí

trong vi
ng v
doanh nghi p có th s d ng t
ng hi u qu s n xu t kinh doanh.
1.3.2.4.

qu n lý c a doanh nghi p

ây là y u t vô cùng quan tr
M t b máy qu n lý t
nghi
t k t qu
c bi
trách nhi

nl

cl

i v i k t qu kinh doanh c a doanh nghi p.
qu n lý cao s giúp cho ho
p ph

ng c a doanh
qu n

i v i cán b qu n lý tài chính v chun mơn nghi p v và tinh th n
m b o an tồn v tài chính trong q trình ho
ng kinh doanh. T

o uy tín trên th

n t ng cho công tác

15

ng v n.