phân tích hiệu quả sử dụng vốn và giải pháp sử dụng vốn hiệu quả trong công ty tnhh xây dựng và thương mại ngọc tuệ

B GÍO DC ̀O TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o




KHịAăLUNăTTăNGHIP



 TÀI:
PHỂNăTÍCHăHIUăQUăSăDNGăVNă
VÀăGIIăPHỄPăS DNG VN HIU QU
TRONGăCÔNGăTYăTNHHăXỂYăDNG
VÀăTHNGăMI NGC TU




SINHăVIểNăTHCăHIN : NGUYNăHÀăOANH
MÃăSINHăVIểN : A17036
CHUYểNăNGÀNH :ăTÀIăCHÍNH




HÀăNI - 2014
B GÍO DC ̀O TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o

KHịAăLUNăTTăNGHIP




 TÀI:
PHỂNăTÍCHăHIUăQUăSăDNG VNă
VÀăGIIăPHỄPăS DNG VN HIU QU
TRONGăCÔNGăTYăTNHH XỂYăDNG
VÀăTHNGăMI NGC TU




Giáoăviênăhng dn : Thc s Chu Th Thu Thy
Sinhăviênăthcăhin : NguynăHƠăOanh
Mưăsinhăviênă : A17036
ChuyênăngƠnhă :ăTƠiăCh́nh





HÀăNI - 2014
Thang Long University Library
LI CỄMăN

Trc tiên, em xin đc bƠy t lòng bit n chơn thƠnh vƠ sơu sc nht ti giáo
viên hng dn - Th.S Chu Th Thu Thy. Cô giáo không ch lƠ ngi đư trc tip
ging dy em mt s môn hc chuyên ngƠnh trong thi gian hc tp ti trng, mƠ còn
lƠ ngi luôn bên cnh, tn tình ch bo, hng dn, h tr cho em trong sut thi gian
nghiên cu vƠ thc hin khóa lun nƠy. Em xin chơn thƠnh cám n cô vì nhng kin
thc mƠ cô đư truyn dy cho em, đó chc chn s lƠ nhng hƠnh trang quỦ báu cho
em bc vƠo cuc sng sau khi đi hc.
Thông qua khóa lun nƠy, em cng xin đc gi li cm n đn tp th các quỦ
thy cô đang ging dy ti trng i Hc Thng Long, nhng ngi đư trc tip
truyn đt vƠ trang b cho em đy đ các kin thc v kinh t, t nhng môn hc c
bn nht, giúp em có đc mt nn tng v chuyên ngƠnh hc nh hin ti đ có th
hoƠn thƠnh đ tƠi nghiên cu nƠy.
Bên cnh đó, em cng xin chơn thƠnh cám n các cô, các chú, các anh ch thuc
Công ty TNHH Xơy dng vƠ Thng mi Ngc Tu đư to điu kin, giúp đ, h tr
cung cp s liu, thông tin vƠ tn tình hng dn em trong sut thi gian thc hin bƠi
khóa lun nƠy.

Em xin chân thành cm n!
Sinh viên thc hin




NguynăHƠăOanh
LIăCAMăOAN

Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip nƠy lƠ do t bn thơn thc hin có s
h tr t giáo viên hng dn vƠ không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun lƠ có ngun gc vƠ đc
trích dn rõ rƠng.

Tôi xin chu hoƠn toƠn trách nhim v li cam đoan nƠy!
Sinh viên


NguynăHƠăOanh

Thang Long University Library
MC LC
LI M U
CHNGă 1:ă Că S Lụă LUN V HIU QU S DNG VNă VÀ PHỂNă
TÍCHăHIU QU S DNG VN TRONG DOANH NGHIP 1
1.1 TNG QUAN CHUNG V VN TRONG DOANH NGHIP 1
1.1.1 Khái nim, đc đim vƠ vai trò ca vn trong doanh nghip 1
1.1.1.1 Khái nim 1
1.1.1.2 Vai trò ca vn trong doanh nghip 3
1.1.2 Phơn loi vn trong doanh nghip 4
1.1.2.1 Cn c theo vai trò và tính cht luân chuyn vn 4
1.1.2.2 Cn c vào ngun hình thành 5
1.1.2.3 Cn c vào thi gian hot đng và s dng vn 6
1.2 HIU QU S DNG VN V̀ PHỂN TệCH HIU QU S DNG VN
TRONG DOANH NGHIP 6
1.2.1 Khái nim v hiu qu vƠ hiu qu s dng vn trong doanh nghip 6
1.2.1.1 Khái nim v hiu qu 6
1.2.1.2 Khái nim v hiu qu s dng vn trong DN 7
1.2.2 Khái nim, mc tiêu, vai trò ca phơn tích hiu qu s dng vn 8
1.2.2.1 Khái nim ca phân tích hiu qu s dng vn 8
1.2.2.2 Mc tiêu ca phân tích hiu qu s dng vn 9
1.2.2.3 Vai trò ca phân tích hiu qu s dng vn 9
1.2.3 Thông tin s dng trong phơn tích hiu qu s dng vn 10
1.2.4 Phng pháp phơn tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip 11

1.2.4.1 Phng pháp so sánh 11
1.2.4.2 Phng pháp phân tích t l 11
1.2.4.3 Phng pháp liên h đi chiu và xp hng 11
1.2.4.4 Phng pháp Dupont 12
1.2.5 Ni dung phơn tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip 12
1.2.5.1 Phân tích tình hình bin đng vn 12
1.2.5.2 Phân tích c cu vn 16
1.2.5.3 Các ch tiêu phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip 20
1.2.6. ng dng phng pháp Dupont 26
1.2 ĆC NHỂN T NH HNG N HIU QU S DNG VN TRONG
DOANH NGHIP 28
1.3.1. Nhơn t khách quan 28
1.3.2 Nhơn t ch quan 29
CHNGă2:ăPHỂNă TÍCHăTHC TRNG HIU QU S DNG VN CA
CÔNGăTYăTNHHăXỂY DNGăVÀăTHNGăMI NGC TU 30
2.1 GII THIU CHUNG V CỌNG TY 30
2.1.1 Quá trình hình thƠnh vƠ phát trin 30
2.1.1.1 Gii thiu chung v Công ty. 30
2.1.1.2 Lch s hình thành và phát trin ca Công ty: 30
2.1.2 c đim ngƠnh ngh kinh doanh 31
2.1.3. Tình hình sn xut kinh doanh ca Công ty TNHH Xơy dng vƠ Thng mi
Ngc Tu 31
2.2. PHỂN TệCH HIU QU S DNG VN TI CỌNG TY TNHH XỂY DNG
V̀ THNG MI NGC TU 36
2.2.1 Phơn tích tình hình bin đng ngun vn trong DN 36
2.2.2 Phơn tích c cu vn. 39
2.2.2.1 C cu vn phân loi theo vai trò và tính cht luân chuyn 39
2.2.2.2 C cu vn phân loi theo ngun hình thành 40
2.2.2.2 C cu ngun vn theo thi gian s dng 42
2.2.3 Chin lc qun lỦ vn trong DN 43

2.2.4 Các ch tiêu phơn tích hiu qu s dng vn trong DN 45
2.2.4.1 Phân tích hiu qu s dng vn theo ngun hình thành 45
2.2.4.2 Phân tích hiu qu s dng vn theo tính cht luân chuyn 50
2.2.4.3 Phân tích hiu qu s dng vn theo thi gian s dng vn 61
2.2.4.4 ng dng phng pháp Dupont 65
2.3 ́NH GÍ HIU QU S DNG VN CA CỌNG TY TNHH XỂY DNG
V̀ THNG MI NGC TU 67
2.3.1. Hiu qu s dng vn theo tc đ luơn chuyn 67
2.3.1.1 Qun lý vn lu đng 67
2.3.1.2 Qun lý vn c đnh 68
2.3.2. Hiu qu s dng vn theo ngun hình thƠnh 68
2.3.2.1 Qun lý VCSH 68
Thang Long University Library
2.3.2.2 Qun lý N phi tr 69
2.3.3. Hiu qu s dng vn theo thi gian 69
2.3.3.1 Qun lý NVDH 69
2.3.3.2 Qun lý NVNH 69
CHNGă3:ăMT S GIIăPHỄPăNỂNGăCAOăHIU QU S DNG VN
CÔNGăTYăTNHHăXỂY DNGăVÀăTHNGăMI NGC TU 70
3.1 NH HNG PH́T TRIN CA CỌNG TY TRONG TNG LAI 70
3.2 MT S GII PH́P NHM NỂNG CAO HIU QU S DNG VN CA
CỌNG TY TNHH XỂY DNG V̀ THNG MI NGC TU. 70
3.2.1 Xác đnh nhu cu VL 70
3.2.2 Xơy dng chính sách tín dng thng mi hp lỦ 71
3.2.3 Tng tc đ quay vòng hƠng tn kho 73
3.2.4 u t đi mi TSC, tng tc đ luơn chuyn VC 73
3.2.5 Qun lỦ chi phí vƠ doanh thu hiu qu. 74
KT LUN
T̀I LIU THAM KHO
PH LC

DANH MC T VIT TT

KỦăhiu vit tt
Tênăđyăđ
TNHH
Trách nhim hu hn
CSH
Ch s hu
HTV
Hi đng thƠnh viên
VT
BCTC
n v tính
Báo cáo tƠi chính
VC
Vn c đnh
VL
Vn lu đng
NVDH
Ngun vn dƠi hn
NVNH
Ngun vn ngn hn
SXKD
Sn xut kinh doanh
NVDH
Ngun vn dƠi hn
NVNH
Ngun vn ngn hn
TSC
TƠi sn c đnh

TSL
TƠi sn lu đng
TSDH
TƠi sn dƠi hn
TSNH
TƠi sn ngn hn
VCSH
Vn ch s hu
NV
Ngun vn
DN
Doanh nghip


Thang Long University Library
DANH MCăCỄCăBNG

Bng 2.1: Bng phơn tích báo cáo kt qu kinh doanh ti công ty TNHH Ngc
Tu giai đon 2010-2012 32
Bng 2.2. Bng CKT- Phn Ngun vn ti Công ty Ngc Tu giai đon 2010-
2012 38
Bng 2.3: Bng c cu ngun vn ca công ty Ngc Tu giai đon 2010-2012 39
Bng 2.4: Vòng quay VCSH ti công ty Ngc Tu giai đon 2010-2012 46
Bng 2.5: T sut sinh li ca VCSH ti công ty Ngc Tu t nm 2010-2012 47
Bng 2.6: Kh nng thanh toán lưi vay ca Công ty Ngc tu t 2010-2012 48
Bng 2.7: Kh nng sinh li tin vay ca Công ty Ngc Tu t 2010-2012 49
Bng 2.8: Vòng quay VC ti công ty Ngc Tu t 2010-2012 50
Bng 2.9: T sut sinh li VC ca Công ty Ngc Tu t nm 2010-2012 51
Bng 2.10: H s đm nhim VC ca công ty Ngc Tu t 2010-2012 52
Bng 2.11: Kh nng thanh toán ca công ty Ngc Tu t 2010-2012 53

Bng 2.12: Hiu qu s dng VL ca công ty Ngc Tu nm 2010-2012 56
Bng 2.13: Vòng quay phi thu vƠ thi gian thu n ca Ngc Tu 2010-2012 60
Bng 2.14: Vn lu đng ròng ca công ty Ngc Tu 2010-2012 61
Bng 2.15: Vòng quay Vn ngn hn ca Ngc Tu nm 2010-2012 62
Bng 2.16: T sut sinh li Vn ngn hn ca Ngc Tu nm 2010-2012 63
Bng 2.17: Vòng quay Vn dƠi hn ca Ngc Tu nm 2010-2012 64
Bng 2.18: T sut sinh li NVDH ca Ngc Tu nm 2010-2012 65
Bng 2.19: T sut sinh li trên tng tƠi sn ca Công ty Ngc Tu 66
nm 2010-2012 66
Bng 2.20: T sut sinh li trên VCSH ca Công ty Ngc Tu nm 2010-2012 66
Bng 2.21: T sut sinh li trên VCSH ca Công ty Ngc Tu nm 2010-2012 67
Bng 3.1. Bng cơn đi k toán rút gn nm 2012 71
Bng 3.2. T l phn trm các khon mc có quan h cht ch vi doanh thu 71
Bng 3.3. Danh sách các nhóm ri ro 72
Bng 3.4. Mô hình cho đim tín dng đ phơn nhóm ri ro 72

DANH MCăHỊNHăV,ăSă, BIUă

Hình 2.1 Chính sách qun lỦ vn 44
Biu đ 2.1: Ch tiêu đánh giá hƠng tn kho ca Công ty Ngc Tu 59

Thang Long University Library

LI M U

1. T́nhăcp thit caăđ tƠi
Vn lƠ chìa khóa, lƠ phng tin đ bin các Ủ tng trong kinh doanh thƠnh
hin thc. S dng hiu qu ngun vn s góp phn quyt đnh s thƠnh bi ca DN,
chính vì vy bt k mt DN nƠo dù ln hay nh thì đu quan tơm đn vn vƠ vn đ
nơng cao hiu qu s dng vn. Biu hin hình thái giá tr ca các tƠi sn chính lƠ vn

ca DN. Vì vy, điu đu tiên DN cn phi có lƠ mt lng vn nht đnh. Ch khi nƠo
có vn DN mi có th đu t các yu t đu vƠo đ thc hin hot đng sn xut kinh
doanh. Th nhng đư có mt quy lut bt thƠnh vn,  đơu có li nhun  đó có ri ro.
Ri ro xy ra đe da hot đng ca DN, lƠm tht thoát vn, hao ht, hoc thm chí lƠ
phá sn.  tránh gơy ra hu qu nƠy, DN phi có cách tt nht nhm qun lỦ vƠ s
dng vn mt cách hiu qu.
Quá trình hot đng sn xut kinh doanh ca DN cng lƠ quá trình hình thƠnh,
phơn phi vƠ s dng các qu tin t ca DN. Trong quá trình đó, đư phát sinh các
lung tin t gn lin vi hot đng đu t vƠ kinh doanh thng xuyên ca DN, bao
gm các lung tin t đi vƠo vƠ đi ra khi DN, to thƠnh s vn đng ca các lung tƠi
chính trong doanh nghip. S vn đng nƠy cng ging nh s lu thông tun hoƠn
máu trong c th, phi đc duy trì đu đn vƠ thông sut. Chính vì th công tác qun
tr tƠi chính DN đc chú trng hƠng đu trong qun tr DN, góp phn qun lỦ cht
ch, tng hiu qu s dng vn vƠ thúc đy DN phát trin.
i vi các DN trong ngƠnh thng mi vƠ xơy dng nh công ty TNHH Xơy
dng vƠ Thng mi Ngc Tu thì vn mang nhng đc thù riêng. Có vn DN mi có
điu kin đ trang b các thit b, c s vt cht cn thit cho hot đng sn xut kinh
doanh cùng vi vic ng dng khoa hc vƠo hot đng sn xut kinh doanh, vn cng
quyt đnh đn kh nng đi mi thit b, công ngh, phng pháp qun lỦ…ca DN
trong sut quá trình hot đng. Bên cnh đó vn còn nh hng đn phm vi hot
đng đa dng hoá ngƠnh ngh kinh doanh ca DN bi tt c nhng hot đng xơy
dng phng án kinh doanh đu t, xơy dng h thng phơn phi sn phm, phơn tích
th trng đu ph thuc vƠo quy mô vn nht đnh. i mt vi nhng yêu cu thit
nh vy, công ty TNHH Xơy dng vƠ Thng mi Ngc Tu rt n lc trong vic đm
bo ngun vn kinh doanh, giúp DN trong vic chng đ đc nhng tn tht, ri ro,
bin đng th trng, khng hong tƠi chính…trong quá trình hot đng. Chính vì vy,
công tác qun lỦ vƠ s dng vn trong các DN sao cho hiu qu cng phc tp, khó
khn hn, đòi hi nhng chính sách rõ rƠng vƠ cht ch.

2. Mcătiêuăcaăđ tƠi

Nhn thy đc tính thit yu ca vn trong các DN,vi đ tƠi nƠy em s nghiên
cu thc trng s dng vn vƠ mc đ hiu qu s dng vn ca công ty TNHH Xơy
dng vƠ Thng mi Ngc Tu. T đó lƠm rõ đc tm quan trng ca vn, nhng
bin đng ca vn nh hng đn DN ra sao, nhm đem đn mt cái nhìn ht sc toƠn
din, nhng gii pháp ngn hn vƠ dƠi hntrong cách thc s dng vn giúp công ty
TNHH Xơy dng vƠ Thng mi Ngc Tu nói riêng vƠ các công ty Thng mi nói
chung s dng vn mt cách hiu qu.
3. iătngăvƠăphmăviănghiênăcu
i tng nghiên cu: Vn vƠ hiu qu s dng vn trong DN
Phm vi nghiên cu: Công ty TNHH Xơy dng vƠ Thng mi Ngc Tu giai
đon 2010-2012
4. Phngăphápănghiênăcu
Trong bƠi khóa lun nƠy em s khái quát lỦ lun đ đa ra c s lỦ lun v vn
vƠ hiu qu s dng vn ca DN. Sau đó em s dùng phng pháp so sánh đ thy
đc s thay đi v con s qua tng nm vƠ nêu ra Ủ ngha ca s thay đi đó, dùng
phng pháp t s đ c tính đc t trng ca các khon nh ROE, t s n, kh
nng sinh li,… sau đó tip tc khai thác sơu hn bng phng pháp phơn tích ti
chính Dupont đ x lỦ s liu. Bng s kt hp hƠi hòa vƠ khoa hc các phng pháp
trên, em tng bc bóc tách đc vn đ, t đó đa ra đc nhng nhn đnh, phơn
tích, đánh giá mt cách đúng đn vƠ khách quan nht. Cng nh đa ra các gii pháp
giúp DN s dng vn ngƠy cƠng tr nên hiu qu.
5. Kt cuăbƠiăkhóaălun
BƠi khóa lun ca em đc chia thƠnh 3 phn.
Chngă1:ăCăs lỦălun v hiu qu s dng vnăvƠăphơnăt́chăhiu qu s
dng vn trong DN.
Chngă2:ăPhơnă t́chă thc trng hiu qu s dng vn tiă côngă tyă TNHHă
XơyădngăvƠăThngămi Ngc Tu.
Chngă3:ăMt s giiăphápănhmănơngăcaoăhiu qu s dng vn trong
côngătyăTNHHăXơyădngăvƠăThngămi Ngc Tu.

Thang Long University Library

1
CHNGă1:ăCăS LụăLUN V HIU QU S DNG VN VÀă
PHỂNăTÍCHăHIU QU S DNG VN TRONG DOANH NGHIP

1.1 TNG QUAN CHUNG V VN TRONG DOANH NGHIP
1.1.1ăăKháiănim,ăđcăđimăvƠăvaiătròăca vn trong doanh nghip
1.1.1.1 Khái nim
Theo quan đim ca Mác di góc đ ca các yu t sn xut thì: ắVn (t bn)
không phi lƠ vt, lƠ t liu sn xut, không phi lƠ phm trù vnh vin. T bn lƠ giá
tr mang li giá tr thng d bng cách bóc lt lao đng lƠm thuêẰ.  tin hƠnh sn
xut, nhƠ t bn ng tin ra mua t liu sn xut vƠ sc lao đng, ngha lƠ to ra các
yu t ca quá trình sn xut. Các yu t nƠy có vai trò khác nhau trong vic to ra giá
tr thng d. Mác chia t bn thƠnh t bn bt bin vƠ t bn kh bin. T bn bt bin
lƠ b phn t bn tn ti di hình thc t liu sn xut (máy móc, thit b, nhƠ
xng, ) mƠ giá tr ca nó đc chuyn nguyên vn vƠo sn phm. Còn t bn kh
bin lƠ b phn t bn tn ti di hình thc lao đng, trong quá trình sn xut thay
đi v lng, tng lên do sc lao đng ca hƠng hoá tng. nh ngha nƠy có tính khái
quát cao, xong do s hn ch ca trình đ phát trin nn kinh t đng đi, ông cho
rng ch có khu vc trc tip sn xut mi to ra đc giá tr thng d cho DN.
(Trang 147, Nhng nguyên lý c bn ca ch ngha Mác- Lênin)
Paul.A.Samuelson ậ nhƠ kinh t hc hin đi cho rng: ắVn lƠ mt loi hƠng
hóa, đc sn xut ra nhm phc v mt quá trình sn xut mi, lƠ đu vƠo cho hot
đng sn xut ca DN, bao gm máy móc, vt t, trang thit b, nguyên liu,…Ằ Quan
nim ca ông lƠ mt bc tin ln so vi các bc tin bi, song ông không đ cp đn
các tƠi sn tƠi chính, giy t có giá tr đem li li nhun cho DN. Nh vy ông đư đng
nht vn vi TSC ca DN.
(Trang 93, Kinh t hc, Paul A. Samuelson)

Theo David Begg, Stenley Ficher, Rudiger Darubused trong cun (Kinh t hc)
thì: vn hin vt lƠ giá tr ca hƠng hoá đư sn xut đc s dng đ to ra hƠng hoá vƠ
dch v khác. NgoƠi ra còn có vn tƠi chính. Bn thơn vn lƠ mt hƠng hoá nhng
đc tip tc s dng vƠo sn xut kinh doanh tip theo. Quan đim nƠy đư cho thy
ngun gc hình thƠnh vn vƠ trng thái biu hin ca vn, nhng hn ch c bn lƠ
cha cho thy mc đích ca vic s dng vn.
(Chng 12, Kinh t hc, David Begg & Stanley Fischer & Rudiger Dornbusch)
Trong tƠi chính DN có nhiu quan nim v vn, nh:
Theo ngha rng thì: vn bao gm toƠn b các yu t kinh t đc b trí đ sn
xut hƠng hoá, dch v nh tƠi sn hu hình, tƠi sn vô hình, các kin thc kinh t, k

2
thut ca DN đc tích lu, s khéo léo v trình đ qun lỦ vƠ tác nghip ca các cán
b điu hƠnh, cùng đi ng cán b công nhơn viên trong DN, uy tín ca DN. Quan đim
nƠy có Ủ ngha quan trng trong vic khai thác đy đ hiu qu ca vn trong nn kinh t
th trng. Tuy nhiên, vic xác đnh vn theo quan đim nƠy rt khó khn phc tp nht lƠ
khi nc ta trình đ qun lỦ kinh t còn cha cao vƠ pháp lut cha hoƠn chnh.
Theo ngha hp thì: vn lƠ tim lc tƠi chính ca mi cá nhơn, mi DN, mi quc gia.
Có th thy, các quan đim khác nhau v vn  trên, mt mt th hin đc vai
trò tác dng trong điu kin lch s c th vi các yêu cu, mc đích nghiên cu c
th. Mt khác, trong c ch th trng hin nay, đng trên phng din hch toán vƠ
qun lỦ, các quan đim đó cha đáp ng đc đy đ các yêu cu v qun lỦ đi
vi hot đng kinh doanh ca DN. Vì vy đ đáp ng đy đ yêu cu v hch toán vƠ
qun lỦ vn trong c ch th trng hin nay có th khái quát nh sau:
Khái nim v vn đc chia thƠnh hai phn: T bn lƠ giá tr mang li giá tr
thng d. Vn đc quan tơm đn khía cnh giá tr nƠo đó ca nó mƠ thôi. Bng cơn
đi k toán phn ánh tình hình tƠi chính ca mt DN ti mt thi đim . Vn đc nhƠ
DN dùng đ đu t vƠo tƠi sn ca mình. Ngun vn lƠ nhng ngun đc huy đng
t đơu. TƠi sn th hin quyt đnh đu t ca nhƠ DN; Còn v bng cơn đi phn ánh
tng d tr ca bn thơn DN dn đn DN có d tr tin đ mua hƠng hoá vƠ dch v

ri sn xut vƠ chuyn hoá, dch v đó thƠng sn phm cui cùng cho đn khi d tr
hƠng hoá hoc tin thay đi đó s có mt dòng tin hay hƠng hoá đi ra đó lƠ hin tng
xut qu, còn khi xut hƠng hoá ra thì DN s thu v dòng tin (phn ánh nhp qu vƠ
biu hin cơn đi ca DN lƠ ngơn qu lƠm cơn đi dòng tin trong DN).
Tóm li, ngun vn ca DN lƠ ngun hình thƠnh nên các tƠi sn ca DN, ngun
vn DN thng bao gm 2 ngun c bn lƠ ngun vn ch s hu vƠ n phi tr.
(Trang 230, Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, PGS.TS Nguyn Nng Phúc)
1.1.1.1 c đim ca vn trong ếoanh nghip
Trong nn kinh t th trng, vn lƠ yu t quan trng s mt ca mi DN. Vn
mang nhng đc đim sau:
Vn lƠ biu hin bng tin ca tƠi sn đc đu t vƠo quá trình sn xut kinh
doanh ca DN nhm mc đích sinh li. Vn bao gm hai mt lƠ hin vt vƠ giá tr ca
b phn ngun lc DN đc huy đng vƠo quá trình sn xut kinh doanh ca mình.
Cóngha lƠ vn phi đc biu hin bng giá tr tƠi sn hu hình vƠ tƠi sn vô hình ca
DN, đng thi cng phi vn đng vƠ sinh li, đt đc mc tiêu trong kinh doanh.
Vn lƠ điu kin vt cht c bn kt hp vi sc lao đng vƠ các yu t khác to
ra đu vƠo ca qúa trình sn xut kinh doanh. Vn hin hu ngay t đu khi cha bt
đu quá trình sn xut vƠ tn ti đn chu k sn phm cui cùng.
Thang Long University Library

3
Vn phi đc tích t vƠ tp trung mt lng nht đnh thì micó kh nng phát
huy tác dng khi đu t vƠo các lnh vc kinh t đc bit trong lnh vc kinh doanh.
Vn có giá tr v mt thi gian. iu nƠy có th có vai trò quan trng khi b vn
vƠo đu t vƠ tính hiu qu khi s dng đng vn.
Vn phi gn lin vi ch s hu nht đnh, vn s không đc đa ra đ đu t
khi mƠ ngi ch ca nó ngh v mt s đu t không có li nhun.
Vn đc quan nim nh mt th hƠng hoá vƠ có th đc coi lƠ th hƠng hoá
đc bit vì nó có kh nng đc mua bán quyn s hu trên th trng vn, trên th
trng tƠi chính.

Vn không ch biu hin bng tin hay các giá tr hin vt ( TSC ca DN: máy
móc, trang thit b vt t dùng cho hot đng qun lỦ. . .) mƠ còn lƠ ca các tƠi sn vô
hình ( các bí quyt trong kinh doanh, các phát minh sáng ch,. . . )
1.1.1.2 Vai trò ca vn trong ếoanh nghip
Vn ca các DN có vai trò quyt đnh trong vic thƠnh lp, hot đng, phát trin
ca tng loi hình DN theo lut đnh. Nó lƠ điu kin tiên quyt, quan trng nht cho
s ra đi, tn ti vƠ phát trin ca các DN. Tu theo ngun ca vn kinh doanh, cng
nh phng thc huy đng vn mƠ DN có tên lƠ công ty c phn, công ty trách nhim
hu hn, DN t nhơn, DN nhƠ nc, DN liên doanh
Vn lƠ c s, lƠ tin đ cho mt DN bt đu khi s kinh doanh. Mun đng kỦ
kinh doanh, theo quy đnh ca nhƠ nc, bt c DN nƠo cng phi có đ s vn pháp
đnh theo tng ngƠnh ngh kinh doanh ca mình (vn  đơy không ch gm tin mt,
tin gi ngơn hƠng, mƠ nó còn lƠ các tƠi sn thuc s hu ca các ch DN). Ri đ tin
hƠnh sn xut kinh doanh, DN phi thuê nhƠ xng, mua máy móc thit b, công ngh,
nguyên vt liu, thuê lao đng tt c nhng điu kin cn có đ mt DN có th tin
hƠnh vƠ duy trì nhng hot đng cu mình nhm đt đc nhng mc tiêu đư đt ra.
Không ch có vy, trong quá trình hot đng kinh doanh ca DN, vn lƠ điu
kin đ DN m rng sn xut c v chiu rng vƠ chiu sơu, đi mi máy móc thit b,
nơng cao cht lng sn phm, tng cao cht lng sn phm, tng vic lƠm, tng thu
nhp cho ngi lao đng cng nh t chc b máy qun lỦ đy đ các chc nng.
T đó nơng cao hiu qu sn xut kinh doanh, tng cng kh nng cnh tranh ca DN
trên th trng.
VnălƠămtătrongăsănhngătiêuăthcăđăphơnăloiăquiămôăcaăDN,ăxpăloiă
DNăvƠoăloiăln,ănhăhayătrungăbìnhăvƠălƠămtătrongănhngătimănngăquanătrngă
đăDNăsădngăhiuăquăcácăngunălcăhinăcóăvƠătng laivăscălaoăđng,ăngună
cungăngăhƠngăhoá,ămărngăvƠăphátătrinăthătrng,ămărngăluăthôngăhƠngă
hoá.ăBiăvyăcácădoanhănhơnăthngăv́ăắbuônătƠiăkhông bngădƠiăvnẰ.

4
Trong c ch kinh doanh mi, trong điu kin m rng quyn t ch, t chu

trách nhim trong sn sut kinh doanh. Vn kinh doanh bao gi cng lƠ c s, lƠ tin
đ đ DN tính toán hoch đnh các chin lc vƠ k hoch kinh doanh. Nó cng lƠ cht
keo đ chp ni, kt dính các quá trình vƠ quan h kinh t vƠ nó cng lƠ du nhn bôi
trn cho c máy kinh t vn đng có hiu qu.
Vn kinh doanh ca DN lƠ yu t giá tr. Nó ch phát huy đc tác dng khi bo
tn đc vƠ tng lên đc sau mi chu k kinh doanh. Nu vn không đc bo toƠn
vƠ tng lên sau mi chu k kinh doanh thì vn đư b thit hi, đó lƠ hin tng mt
vn. S thit hi ln s dn đn DN mt kh nng thanh toán s lƠm cho DN b phá
sn, tc lƠ vn kinh doanh đư b s dng mt cách lưng phí, không hiu qu.
1.1.2 Phơnăloi vn trong doanh nghip
1.1.2.1 Cn c thỀo vai trò và tính cht luân chuyn vn
Thông qua nhng hình thc phơn loi nƠy, các DN có th ch đng duy trì hay
tng thêm các tƠi sn dƠi hn bng VC hoc điu chnh vƠ phơn phi VL ca mình
sao cho phù hp vi qui mô sn xut vƠ mc đích kinh doanh. T đó to ra s khác
nhau gia t trng ca các thƠnh phn cu thƠnh nên Vn trong tng ngun Vn ca
DN, đó chính lƠ kt cu Vn. Phơn loi vn trong DN cn c vƠo vai trò vƠ tính cht
luơn chuyn vn s giúp xác đnh đúng các trng đim vƠ bin pháp qun lỦ vn có
hiu qu hn. Mt khác thông qua vic thay đi kt cu vn ca mi DN trong nhng
thi kì khác nhau có th thy đc nhng bin đi tích cc hoc nhng hn ch v mt
cht lng trong công tác qun lỦ Vn ca tng DN.
Vnăcăđnh
Vic đu t thƠnh lp mt DN bao gm vic xơy dng nhƠ xng, nhƠ lƠm vic
vƠ qun lỦ, lp đt các h thng máy móc thit b ch to sn phm, mua sm các
phng tin vn ti … Khi các công vic đc hoƠn thƠnh vƠ bƠn giao thì DN mi có
th bt đu tin hƠnh sn xut đc. Nh vy vn đu t ban đu đó đư chuyn thƠnh
VC ca DN.
Vì VC ca DN lƠ mt b phn ca vn đu t ng trc v TSC; nên nó luơn
chuyn dn dn tng phn trong nhiu chu k sn xut vƠ hoƠn thƠnh mt vòng tun
hoƠn khi TSC ht thi hn s dng. VC ca DN đóng vai trò quan trng trong sn
xut kinh doanh. Vic đu t đúng hng TSC s mang li hiu qu vƠ nng sut rt

cao trong kinh doanh, giúp cho DN cnh tranh tt hn vƠ đng vng trong th trng.
Quy mô ca VC quyt đnh quy mô ca tƠi sn nhng các đc đim ca tƠi sn
li nh hng đn s vn đng vƠ công tác qun lỦ VC. Mun qun lỦ VC mt
cách hiu qu thì phi qun lỦ s dng tƠi sn mt cách hu hiu.

Thang Long University Library

5
Vnăluăđng
Vn lu đng luôn đc chuyn hoá qua nhiu hình thc khác nhau, bt đu t
hình thái tin t sang hình thái d tr vt t hƠng hoá vƠ li quay tr v hình thái tin
t ban đu ca nó. Vì quá trình sn xut kinh doanh din ra liên tc cho nên vn lu
đng cng tun hoƠn không ngng có tính cht chu k thƠnh s chu chuyn ca vn.
TƠi sn lu đng lƠ nhng tƠi sn ngn hn, thng xuyên luơn chuyn trong quá
trình kinh doanh. TƠi sn lu đng tn ti di dng d tr sn xut (nguyên vt liu,
bán thƠnh phm, công c, dng c ) sn phm đang trong quá trình sn xut (sn
phm d dang), thƠnh phm, chi phí tiêu th, tin mt trong giai đon lu thông.
Trong bng cơn đi tƠi sn ca DN thì tƠi sn lu đng ch yu đc th hin  các b
phn lƠ tin mt, các chng khoán có thanh khon cao, các khon phi thu vƠ d tr
tn kho.
1.1.2.2 Cn c vào ngun hình thành
Cn c vƠo ngun hình thƠnh, vn đc chia thƠnh hai phn lƠ vn ch s hu vƠ
n phi tr. Phơn loi theo hình thc nƠy s cho ta thy đc mc đ t ch trong hot
đng tƠi chính ra sao, hay tình hình các khon n mƠ DN còn phi đi vay nh th nƠo,
nó lƠ c s đ DN la chn ngun tƠi tr phù hp tu theo loi hình s hu, ngƠnh
ngh kinh doanh, quy mô trình đ qun lỦ, trình đ khoa hc k thut cng nh chin
lc phát trin vƠ chin lc đu t ca DN. Da vƠo đó, các nhƠ qun tr mi đa ra
đc các chin lc đ c cu vn vƠ điu hƠnh DN sao cho hp lỦ, tránh tình trng
N ngn hn quá nhiu khin DN b đng trong vic s dng vn.
Vn ch s hu

Vn ch s hu lƠ s vn ca các ch s hu, các nhƠ đu t góp vn vƠ DN
không phi cam kt thanh toán, do vy vn ch s hu không phi lƠ mt khon n.
Vn ch s hu bao gm các khon nh Vn pháp đnh, các qu ca DN, li
nhun cha phơn phi, vƠ các ngun vn khác nh vn liên doanh liên kt, kinh phí
xơy dng c bn, kinh phí s nghip,…
N phi tr
i vi mt DN hot đng trong nn kinh t th trng, vn ch s hu có vai
trò rt quan trng nhng ch chim t trng nh trong tng ngun vn.  đáp ng nhu
cu vn cho sn xut kinh doanh, DN phi tng cng huy đng các ngun vn khác
di hình thc vay n, liên doanh liên kt, phát hƠnh trái phiu vƠ các hình thc khác.
N phi tr ca DN bao gm các khon nh vn vay, vn tín dng thng mi,
các khon phi tr ngi bán, phi thanh toán vi ngơn sách NhƠ nc đc hoưn li,
vn tín dng thuê mua,… Riêng vi vn tín dng thuê mua, lƠ mt phng thc giúp
cho các DN thiu vn vn có đc tƠi sn cn thit s dng vƠo hot đng kinh doanh

6
ca mình. Tín dng thuê mua có hai phng thc giao dch ch yu lƠ thuê vn hƠnh
vƠ thuê tƠi chính
1.1.2.3 Cn c vào thi gian hot đng và s dng vn
Phơn loi vn theo cách nƠy giúp DN xác đnh đc kh nng thanh toán ca
mình, vƠ cng lƠ cách đ đánh giá cht lng tƠi chính vƠ hiu qu hot đng. Nu
ngun vn ngn hn đc huy đng có kh nng thanh toán thp, s xut hin các ri
ro tƠi chính, nguy c phá sn có th xy ra k c khi điu kin chi tiêu kh nng thanh
toán tng quát cao. Còn v ngun vn dƠi hn, ngoƠi ngun vn ch s hu có sn,
vn vay đc dùng đ đu t các tƠi sn dƠi hn hay các khon phi thanh toán nh
công n quá hn, công n đn hn, các khon phi thanh toán  k ti. Nh vy, vic
phơn loi vn theo thi gian hot đng giúp DN nm đc tình hình tƠi chính ca công
ty, đa ra nhng bin pháp cơn bng vƠ đm bo có k hoch s dng tin, đáp ng tt
cho quá trình kinh doanh ca DN.
Ngun vn ngn hn

Vn ngn hn lƠ ngun vn có tính cht ngn hn (di 1 nm) mƠ doanh s có
th s dng đ đáp ng nhu cu có tính cht tm thi, bt thng phát sinh trong hot
đng sn xut kinh doanh ca DN. Ngun vn nƠy bao gm các khon vay ngn hn
vƠ các khon chim dng ca bn hƠng.
Ngun vnădƠiăhn
Vn dƠi hn lƠ ngun vn có tính cht n đnh vƠ dƠi hn mƠ DN có th s dng đ
đu t vƠo TSC vƠ mt b phn tƠi sn lu đng ti thiu thng xuyên cn thit cho
hot đng DN. Ngun vn nƠy bao gm vn ch s hu vƠ vn vay dƠi hn ca DN.
1.2 HIU QU S DNG VNăVÀăPHỂNăTÍCHăHIU QU S DNG VN
TRONG DOANH NGHIP
1.2.1 KháiănimăvăhiuăquăvƠăhiuăquăsădngăvnătrongădoanhănghip
1.2.1.1 Khái nim v hiu qu
Trong c ch th trng có s điu tit ca nhƠ nc hin nay đ thc hin tt
ch đ hoch toán kinh t, bo đm ly thu bù chi vƠ có lưi trong hot đng sn xut
kinh doanh hƠng hoá vƠ dch v, lƠ c s đ th trng tn ti vƠ phát trin ca mi
thƠnh phn kinh t trong nn kinh t th trng có s cnh tranh gay gt. iu nƠy đòi
hi các thƠnh phn kinh t các DN hot đng kinh doanh phi có hiu qu.
Hiu qu xư hi lƠ đi lng phn ánh mc đ thc hin các mc tiêu xư hi ca
DN vƠ mc đ nh hng ca các kt qu đt đc ca DN đn xư hi vƠ môi trng.
Hiu qu kinh t có rt nhiu cách hiu, có rt nhiu đnh ngha khác nhau tu
thuc vƠo mc đích kinh doanh ca tng DN theo ngha rng hiu qu kinh t lƠ mt
phm trù kinh t phn ánh li ích đt đc t các hot đng kinh doanh ca các DN.
C th, hiu qu kinh t quc dơn hay còn gi lƠ hiu qu kinh t xư hi lƠ hiu qu
Thang Long University Library

7
tng hp đc xét trong phm vi toƠn b nn kinh t. Ch th ca hiu qu kinh t xư
hi lƠ toƠn b xư hi mƠ ngi đi din cho nó lƠ NhƠ nc, vì vy nhng li ích vƠ
chi phí đc xem xét trong hiu qu kinh t xư hi xut phát t quan đim toƠn b nn
kinh t quc dơn.

Hiu qu tƠi chính còn đc gi lƠ hiu qu sn xut kinh doanh hay hiu qu
DN lƠ hiu qu kinh t xét trong phm vi mt DN. Hiu qu tƠi chính phn ánh mi
quan h chi phí kinh t mƠ DN phi b ra đ có đc li ích kinh t.
Hiu qu lƠ phép so sánh dùng đ ch mi quan h gia kt qu thc hin các
mc tiêu hot đng ca ch th vƠ chi phí mƠ ch th b ra đ có kt qu đó trong
nhng điu kin nht đnh.
Có nhiu cách đnh ngha hiu qu khác nhau nhng có l cách đnh ngha sau
đơy lƠ toƠn din vƠ sát thc nht:
"Hiu qu là mt phm trù kinh t, nó xut hin và tn ti t xã hi chim hu nô
l đn xã hi ch ngha. Hiu qu đc coi là khái nim dùng đ ch mi quan h gia
kt qu thc hin các mc tiêu hot đng ca ch th và chi phí ch th b ra đ có
kt qu đó trong nhng điu kin nht đnh".
(Trang197, Giáo trình Tài chính doanh nghip – i hc Kinh t quc dân)
1.2.1.2 Khái nim v hiu qu s ếng vn trong DN
Mt DN mun đt hiu qu thì phi đt li nhun cao vì li nhun liên quan đn
s tn ti vƠ phát trin ca DN. Có th nói mt DN có li nhun cao tc lƠ s dng
vn hiu qu.  đt đc hiu qu thì phi lƠm tt tt c các khơu t chun b đi vƠo
sn xut đn khơu tiêu th sn phm. Vì vy mun nơng cao hiu qu s dng vn ca
DN phi đm bo các điu kin khai thác vn trit đ, tc lƠ vn phi vn đng sinh
li không đ nhƠn ri. Bên cnh đó vic s dng vn phi tit kim vƠ phù hp vi
vic dùng vn vƠo mc đích sao cho hiu qu. Qun lỦ vn cht ch chng tht thoát,
lm dng chc quyn vƠo vic sai mc đích.
Hiu qu s dng vn ca DN lƠ quan h gia đu ra vƠ đu vƠo ca quá trình
kinh doanh hay c th lƠ quan h gia toƠn b kt qu kinh doanh vi toƠn b chi phí
ca quá trình kinh doanh đó. Tuy nhiên, hiu qu s dng vn không ch th hin đn
thun  kt qu kinh doanh vƠ chi phí kinh doanh, mƠ nó còn th hin  nhiu mt ch
tiêu v kinh t thanh toán, s vòng quay ca vn.
Hiu qu s dng vn đc lng hóa thông qua h thng các ch tiêu v kh
nng hot đng, kh nng sinh li, tc đ luơn chuyn vn … Nó phn ánh quan h
gia đu ra vƠ đu vƠo ca quá trình sn xut kinh doanh thông qua thc đo tin t

hay c th lƠ mi tng quan gia kt qu thu đc vi chi phí b ra đ thc hiên
nhim v sn xut kinh doanh. Kt qu thu đc cƠng cao so vi chi phí vn b ra thì

8
hiu qu s dng vn cƠng cao. Do đó, nơng cao hiu qu s dng vn lƠ điêù kin
quan trng đ doanh nghip phát trin vng mnh.
Hiu qu s dng vn ca DN là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ khai
thác, s dng và qun lý ngun vn.Nó phn ánh s li nhun sau thu trong 100
đng doanh thu. Cách đo lng chính xác, th hin mt cách hiu qu nht là thc
đo tin t đ lng hóa các yu t đu vào và đu ra. Tuy nhiên quan nim v hiu qu
s dng vn đc chia theo 2 khía cnh:
 Vi s vn hin có, DN có th sn xut thêm sn phm vi cht lng tt, giá
thành h nhm mc đích tng li nhun cho DN.
 u t thêm vn sao cho tc đ tng li nhun ln hn tc đ tng ca vn.
Hiu qu s dng vn ca doanh nghip là mt phm trù kinh t phn ánh trình
đ khai thác, s dng và qun lý ngun vn làm cho đng vn sinh li ti đa nhm
mc tiêu cui cùng ca doanh nghip là ti đa hoá giá tr tài sn ca vn ch s hu.
(Trang 168, Giáo trình Qun lý tài chính DN, Hc vin tài chính)
1.2.2 Kháiănim,ămcătiêu,ăvaiătròăcaăphơnăt́chăhiuăquăsădngăvn
1.2.2.1 Khái nim ca phân tích hiu qu s dng vn
Phơn tích hiu qu s dng vn lƠ mt phn trong phơn tích tƠi chính DN, vy
trc khi đi vƠo tìm hiu phơn tích hiu qu s dng vn lƠ gì, ta cn nm đc khái
nim v phơn tích tƠi chính DN.  nhn thc đc xu hng phát trin ca tƠi chính
DN đòi hi cn có nhiu phng pháp khác nhau, to điu kin thun li cho phơn tích
TCDN ngƠy cƠng hoƠn thin, đng thi cng to ra s phc tp ca phơn tích tƠi
chính.
ắPhân tích tài chính DN là tng th các phng pháp cho phỨp đánh giá tình
hình tài chính đã qua và hin nay, d đoán tình hình tài chính trong tng lai ca DN,
giúp cho nhà qun lý đa ra các quyt đnh ca qun lý phù hp vi mc tiêu mà h
quan tâm.Ằ

(Trang 8, Giáo trình Phân tích TCDN – Hc vin tài chính)
Phơn tích hiu qu s dng vn nhm mc đích nhn thc đúng đn v hiu qu
s dng vn ca DN đ t đó đa ra các bin pháp nơng cao hiu qu s dng vn.
Qua khái nim v phơn tích tƠi chính DN, ta có th đa ra khái nim v phơn tích hiu
qu s dng vn nh sau: phân tích hiu qu s dng vn là quá trình phân tích quan
h gia đu ra và đu vào ca quá trình sn xut kinh doanh hay c th là quan h
gia toàn b kt qu kinh doanh vi toàn b chi phí ca quá trình kinh doanh đó ra
thành tng mnh nh, đ hiu tng chi tit, tng khía cnh, xem xỨt và đánh giá nó đã
Thang Long University Library

9
thc s hiu qu hay cha đ nhanh chóng có bin pháp khc phc nhng mt hn
ch và phát huy nhng u đim ca DN trong qun tr và s dng vn.
1.2.2.2 Mc tiêu ca phân tích hiu qu s dng vn
Xét trong quá trình phơn tích hiu qu s dng vn sn xut kinh doanh, phơn
tích hiu qu s dng vn lƠ công vic tt yu vƠ quan trng bc nht.
Th nht: Phơn tích hiu qu s dng vn t đó xem xét vic s dng vn có
hiu qu giúp DN có uy tín huy đng vn tƠi tr d dƠng không vƠ s đm bo an toƠn
tƠi chính cho DN. ánh giá hiu qu hot đng qun lỦ trong giai đon đư qua, vic
thc hin các nguyên tc cơn bng tƠi chính, kh nng sinh li, kh nng thanh toán,
d báo các nguy c ri ro t đó có các bin pháp điu chnh kp thi vƠ có các c s
cn thit đ hoch đnh chính sách tƠi chính cho tng lai ca DN.
Th hai: Phơn tích hiu qu s dng vn giúp DN t đánh giá vƠ nơng cao uy tín
ca mình trên th trng, nơng cao mc sng ca cán b công nhơn viên. Khi DN lƠm
n có lưi thì tác đng tích cc không ch đóng góp đy đ vƠo ngơn sách nhƠ nc mƠ
ci thin vic lƠm cho ngi lao đng, to điu kin thun li cho các cá nhơn t
khng đnh mình trong môi trng cnh tranh lƠnh mnh.
Th ba:Phơn tích hiu qu s dng vn to điu kin giúp các DN tng kh nng
cnh tranh ca mình trên th trng. T khi đt nc chuyn sang nn kinh t th
trng thì kéo theo đó lƠ s cnh tranh ngƠy cƠng khc lit. Cnh tranh lƠ quy lut tt

yu ca th trng, cnh tranh đ tn ti. Khi DN lƠm n hiu qu, DN m rng quy
mô, đu t vƠo công ngh hin đi đ nơng cao cht lng sn phm hƠng hóa, đƠo to
đi ng cán b cht lng tay ngh cao
1.2.2.3 Vai trò ca phân tích hiu qu s ếng vn
Mt trong vai trò quan trng nht trong phơn tích tƠi chính DN, lƠ phơn tích hiu
qu s dng vn s đem li cái nhìn khách quan cho DN, lƠm rõ đc nhng nguyên
nhơn trc tip nh hng đn li nhun, đn quyn li đn mc đích cao nht ca DN.
Phơn tích hiu qu s dng vn vƠ nơng cao hiu qu s dng vn cng có ngha lƠ
nơng cao li nhun. Nh vy ta có th nhn thy phơn tích hiu qu s dng vn sn
xut kinh doanh lƠ mt vic lƠm thit yu ca bt k mt DN nƠo.
ánhăgiáăđúngăhiuăquăsădngăvnăsăthyăđcăchtălngăcaăvicăsnă
xutăkinhădoanhănóiăchungăvƠăvicăsădngăvnănóiăriêng. McătiêuăcngănhăỦă
tngăcaăhotăđngăsnăxutăkinhădoanhălƠăhngătiăhiuăquăkinhătătrênăcăsă
khaiăthácăvƠăsădngămtăcáchătrităđămiăngunălcăsnăcó.ăCh́nhăvìăth,ăcácă
ngunălcăkinhătătrênăcăsăkhaiăthácăvƠăsădng,ăđcăbitălƠăngunăvnăsnăxută
kinh doanhăcaăDN,ăcóătácăđngămnhămătiăhiuăquăhotăđngăsnăxutăkinhă
doanh.ăPhơnăt́chăhiuăquăsădngăvnăsăđemăliăhiuăquăthcăsăchoăhotăđngă

10
snăxutăkinhădoanhă caăDNănhmănơngăcaoăhiuăquă sădngă vnălƠănhuăcu
thngăxuyênăbtăbucăcaăbtăcăDNănƠoătrongănnăkinhătăthătrng.ă
1.2.3 Thôngătinăsădngătrongăphơnăt́chăhiuăquăsădngăvn
Các thông tin bên trong đó lƠ nhng yu t thuc v t chc DN, ngƠnh sn
phm mƠ DN kinh doanh, quy trình công ngh, nng lc ca lao đng, nng lc ca
các nhƠ qun tr DN,… ó lƠ nhng thông tin v chin lc, sách lc kinh doanh ca
DN trong tng thi k, nhng thông tin v tình hình kt qu kinh doanh ca DN, tình
hình s dng vn, kh nng thanh toán,… Nhng thông tin nƠy đc th hin qua
nhng gii trình ca các nhƠ qun lỦ, qua các báo cáo ca hch toán k toán, hch toán
thng kê, hch toán nghip v,… Thông tin v đc đim hot đng kinh doanh ca DN
nh mc tiêu vƠ chin lc kinh doanh ca DN, chính sách tƠi chính tín dng ca DN,

tính thi v, chu k kinh doanh ca DN. Nhng thông tin bên trong ca DN rt phong
phú. Mt s đc công khai, mt s ch dƠnh cho nhng ngi có li ích gn lin vi
s sng còn ca DN.
Các thông tin bên ngoƠi nh ch đ chính tr, xư hi tng trng kinh t ca nn
kinh t, tin b khoa hc k thut, chính sách tƠi chính tin t, chính sách thu,… S
suy thoái hoc tng trng ca nn kinh t có s tác đng mnh m đn kt qu kinh
doanh ca DN. Nhng thông tin v các cuc thm dò th trng, s k vng phát trin
trong sn xut kinh doanh vƠ dch v thng mi nh hng đn chin lc vƠ sách
lc kinh doanh trong tng thi k. Khi phơn tích tƠi chính, điu quan trng phi bit
s lp đi lp li ca c hi: Vt qua tng trng đn suy thoái vƠ ngc li.
Các thông tin theo ngƠnh kinh t lƠ nhng thông tin mƠ kt qu hot đng ca
DN mang tính cht ca ngƠnh kinh t nh đc đim ca ngƠnh liên quan đn thc th
ca sn phm, tin trình k thut, c cu sn xut có tác đng đn kh nng sinh li,
vòng quay vn, nhp đ phát trin ca các chu k kinh t. Quy mô vƠ trin vng phát
trin ca th trng. Tính cht cnh tranh ca th trng, mi quan h vi nhƠ cung cp
vƠ khách hƠng. Nguy c xut hin nhng đi th cnh tranh tim nng.
Các thông tin phc v công tác phơn tích hiu qu s dng vn rt đa dng,
phong phú nhng ch yu nht lƠ các báo cáo tƠi chính ca đn v. Vic đc, hiu các
báo cáo tƠi chính cho phép các ch th phơn tích xác đnh vƠ hiu rõ ni dung kinh t
ca các ch tiêu phơn tích cng nh nguyên nhơn khin chúng bin đng.
Tuy nhiên cng cn thy rõ rng nhng thông tin thu thp đc không phi tt c
đu đc biu hin bng s lng vƠ s liu c th mƠ có nhng tƠi liu không th
biu hin bng s nó ch đc th hin thông qua s miêu t đi sng kinh t ca DN.
Do vy, đ có nhng thông tin cn thit phc v cho quá trình phơn tích hiu qu s
dng vn, ngi lƠm phơn tích phi su tm đy đ vƠ thích hp nhng thông tin liên
quan đn hot đng tƠi chính ca DN.
Thang Long University Library

11
1.2.4ăPhngăphápăphơnăt́chăhiuăquăsădng vnătrongădoanhănghip

 phơn tích tƠi chính DN, ngi ta có th s dng mt hay tng hp các phng
pháp khác nhau trong h thng các phng pháp phơn tích tƠi chính DN. Nhng
phng pháp phơn tích tƠi chính s dng ph bin lƠ: Phng pháp so sánh, phng
pháp phơn tích t l, phng pháp liên h đi chiu, phng pháp Dupont,…
1.2.4.1 Phng pháp so sánh
 áp dng phng pháp so sánh ngi ta cn phi đm bo các điu kin so sánh
đc ca các ch tiêu tƠi chính (thng nht v thi gian, không gian, ni dung, tính
cht, đn v tính,…) vƠ theo mc đích phơn tích mƠ xác đnh gc so sánh. Gc so sánh
đc chn lƠ gc v thi gian hoc không gian, k phơn tích đc chn lƠ k báo cáo
hoc k k hoch, giá tr so sánh có th đc la chn bng s tuyt đi, s tng đi
hoc s bình quơn; ni dung so sánh bao gm:
So sánh gia s thc hin k nƠy vi s thc hin k trc đ thy rõ xu hng
thay đi v tƠi chính DN. đánh giá s tng trng hay tht lùi trong hot đng kinh
doanh đ có bin pháp khc phc trong k ti.
So sánh gia s thc hin vi s k hoch đ thy rõ mc đ phn đu ca DN.
So sánh gia s liu ca DN vi s liu trung bình ca ngƠnh; ca các DN khác
đ đánh giá tình hình tƠi chính ca DN mình tt hay xu đc hay cha đc.
So sánh theo chiu dc đ xem xét t trng ca tng ch tiêu so vi tng th, so
sánh theo chiu ngang ca nhiu k đ thy đc s bin đi c v s tng đi vƠ s
tuyt đi ca mt ch tiêu nƠo đó thông qua các nghip v k toán.
1.2.4.2 Phng pháp phân tích t l
Phng pháp nƠy da trên các tiêu chí vƠ Ủ ngha chun mc các t l ca đi
lng tƠi chính trong các quan h tƠi chính. V nguyên tc, phng pháp t l yêu cu
phi xác đnh đc các ngng, các đnh mc đ nhn xét, đánh giá tình hình tƠi chính
DN, trên c s so sánh các t l ca DN vi giá tr các t l tham chiu.
Trong phơn tích tƠi chính DN, các t l tƠi chính đc phơn thƠnh các nhóm t
l đc trng, phn ánh nhng ni dung c bn theo mc tiêu hot đng ca DN. ó lƠ
các nhóm t l v kh nng thanh toán, nhóm t l v c cu vn vƠ ngun vn, nhóm
t l v nng lc hot đng kinh doanh, nhóm t l v kh nng sinh li. Mi nhóm t
l li bao gm nhiu t l phn ánh riêng l, tng b phn ca hot đng tƠi chính,

trong mi trng hp khác nhau, tu theo giác đ phơn tích, ngi phơn tích la chn
nhng nhóm ch tiêu khác nhau.
1.2.4.3 Phng pháp liên h đi chiu và xp hng
LƠ phng pháp phơn tích s dng đ nghiên cu, đánh giá các đi tng nghiên
cu da trên mi quan h kinh t, tƠi chính ca các hin tng, quá trình vƠ kt qu
hot đng tƠi chính DN vi các bên có liên quan. Vic xp hng đi tng nghiên cu

12
cn da trên nhng thông tin đnh lng vƠ đnh tính phn ánh đc các đc trng c
bn trung bình ca các đi tng cùng loi, nhng tác đng ch yu ca môi trng
đn đi tng nghiên cu.
Phng pháp nƠy nhn din đc mi liên h ca các hot đng kinh t tƠi chính
DN trong ni b cng nh mi quan h ca DN vi môi trng bên ngoƠi. Xác đnh
đc ni dung phơn tích cha mi liên h nƠo, h thng các ch tiêu tham gia xp
hng. Phng pháp nƠy cn có các tham s vƠ khong xác đnh ca tng hng.
Phng pháp liên h đi chiu thit lp đc mi liên h ca các hot đng tƠi
chính ca DN vi nhau di dng đnh lng hoc đnh tính phù hp vi mc tiêu
phơn tích. Xác đnh đc tính cht ca mi liên h đó: đc lp hay ph thuc, liên h
cùng chiu hay ngc chiu, hình thc hay bn cht nhm đánh giá các quan h tƠi
chính ca DN vi các bên có liên quan, tình hình tƠi chính, xu hng bin đng ca
các quan h đó thông qua các mi liên h đư xác đnh đ cung cp thông tin cho ch
th qun lỦ v đi tng phơn tích.
1.2.4.4 Phng pháp Dupont
Mô hình Dupont lƠ k thut đc s dng đ phơn tích kh nng sinh li ca mt
DN bng các công c qun lỦ hiu qu truyn thng. Mô hình Dupont tích hp nhiu
yu t ca báo cáo thu nhp vi bn cơn đi k toán. Trong phơn tích tƠi chính, ngi
ta vn dng mô hình Dupont đ phơn tích mi liên h gia các ch tiêu tƠi chính. Chính
nh s phơn tích mi liên kt gia các ch tiêu tƠi chính, chúng ta có th phát hin ra
nhng nhơn t đư nh hng đn ch tiêu phơn tích theo mt trình t nht đnh.
Mô hình có th đc s dng bi b phn thu mua vƠ b phn bán hƠng đ kho

sát hoc gii thích kt qu ca ROE, ROA,…So sánh vi nhng hưng khác cùng
ngƠnh kinh doanh, phơn tích nhng thay đi thng xuyên theo thi gian, cung cp
nhng kin thc cn bn nhm tác đng đn kt qu kinh doanh ca công ty, cho thy
s tác đng ca vic chuyên nghip hóa chc nng mua hƠng.
ăápădngăphngăphápăDupontătaăcnăcó:ă Thu nhp s liu kinh doanh ( t b
phn tƠi chính ), Tính toán ( s dng bng tính). Sau đó rút ra kt lun, nu kt lun
xem xét không chơn thc , kim tra s liu vƠ tính toán li.
1.2.5ăNiădungăphơnăt́chăhiuăquăsădngăvnătrongădoanhănghip
1.2.5.1 Phân tích tình hình bin đng vn
Tình hình bin đng VC và VL
Phơn tích tình hình bin đng VC to điu kin phn ánh chính xác tình hình
bin đng ca VC, quy mô vn phi bo toƠn. iu chnh kp thi giá tr ca các tƠi
sn ca DN đ to điu kin tính đúng, tính đ chi phí khu hao, không đ mt VC.
Trong quá trình sn xut kinh doanh, s vn đng ca VC gn lin vi hình thái vt
Thang Long University Library

13
cht ca.VC phn ánh tim lc ca DN v mt giá tr bng tin, còn v mt hin vt,
VC th hin qua các hình tháinh TSC, thuê tƠi chính, bt đng sn, u t vƠo
VC lƠ đu t mt cách dƠi hn nhm hình thƠnh vƠ b sung nhng tƠi sn cn thit
đ thc hin mc tiêu kinh doanh lơu dƠi ca DN.
Vic h thp mc VC đ sn xut ra mt đn v giá tr sn lng lƠ biu hin s
tng lên ca hiu qu s dng VC trong DN. Hiu qu s dng VC tng lên chng
nƠo mc tng nng sut lao đng nhanh hn mc vn trang b cho lao đng vƠ mc
tng giá tr sn xut tính trên đng VC. ng thi, thi hn thu hi VC đc xác
đnh bi lng VC trung bình vi lng thu nhp thun tuỦ trung bình hƠng nm.
Thi hn thu hi VC cn đc rút ngn bng cách nơng cao nng sut lao đng vƠ
tng s chênh lch giá thƠnh vƠ giá tiêu th sn phm, ngha lƠ tng thu nhp thun
túy. iu đó chng t hiu qu s dng vn đc nơng cao, vì lng thu nhp thun
tuỦ ln hn đc s dng đ b sung cho VC mi. Do vòng quay ca vn dƠi nên ri

ro ln do nhng nguyên nhơn ch quan khách quan gơy ra. ng thi, VC đc bù
đp tng phn nên d b tht thoát vn.
VC có tc đc luơn chuyn chm do TSC vƠ các tƠi sn khác đc đu t
bng VC tn ti vƠ s dng lơu dƠi trong quá trình sn xut kinh doanh ca DN. Vn
C đu t vƠo TSC đc luơn chuyn tng b phn qua các chu k sn xut kinh
doanh di hình thc giá tr ca TSC b gim dn vƠ chi phí sn xut kinh doanh
trong k ca DN.
VC đu t hình thƠnh nên các khon đu t dƠi hn s thu hi toƠn b mt ln
khi kt thúc đu t. Còn VC nm trong b phn XDCB d dang, s chuyn hóa mt
ln vƠ toƠn b vƠo TSC khi XDCB hoƠn thƠnh.
Còn đi vi VL,nhng thƠnh t quan trng ca VL đó lƠ lng hƠng tn kho,
khon phi thu, khon phi tr. Các nhƠ phơn tích thng xem xét các khon mc nƠy
đ đánh giá hiu qu vƠ tim lc tƠi chính ca mt công ty.Tc đ lu chuyn hƠng
tn kho cng lƠ mt công c hiu qu đ đánh giá hiu qu qun lỦ VL ca DN. T
l nƠy cho ta bit tc đ bán hƠng ca DN, nu t l nƠy  mc cao tc lƠ DN đang
kinh doanh tt.
Tng VL đng ngha vi vic DN đư s dng tin đ thanh toán, chng hn
cho vic mua hoc chuyn đi hƠng trong kho, thanh toán n, Nh th, tng VL s
lƠm gim lng tin mt DN đang nm. Tuy nhiên, nu VL gim, điu nƠy đng
ngha vi vic DN có ít tin hn đ thanh toán cho các ngha v n ngn hn, điu nƠy
có th tác đng gián tip, vƠ thng khó lng trc, đn vn hƠnh trong tng lai
ca DN. VL lƠ thc đo cho c hiu sut vƠ sc mnh tƠi chính ngn hn ca DN.
VL gim có th đc dch ra thƠnh nhiu nguyên nhơn. Có th lƠ DN tp trung bán