đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động ở công ty cổ phần cầu 1 thăng long

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o






KHịAăLUN TT NGHIP

 TÀI:
ÁNHăGIÁăHIU QU S DNG
VNăLUăNG  CỌNGăTYăC PHN
CUă1ăTHNGăLONG





SINHăVIểNăTHC HIN
:ăNG TH THÚYăNGC
MÃăSINHăVIểN
: A17335
CHUYểNăNGÀNH
:ăTÀIăCHệNH

HÀăNI ậ 2014

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o






KHịAăLUN TT NGHIP

 TÀI:
ÁNHăGIÁăHIU QU S DNG
VNăLUăNG  CỌNGăTYăC PHN
CUă1ăTHNGăLONG



Giáoăviênăhng dn
: TS. TrnăìnhăToƠn
Sinhăviênăthc hin
:ăng Th ThúyăNgc
Mƣăsinhăviên
: A17335
ChuyênăngƠnh
:ăTƠiăchính

HÀăNI ậ 2014
Thang Long University Library

LI CMăN
Em xin chân thành cm n thy giáo, cô giáo trng i hc Thng Long, đc
bit là s hng dn nhit tình ca thy giáo TS.Trn ình Toàn đã tn tình giúp đ
em hoàn thành khóa lun tt nghip này. Em cng xin cm n s giúp đ ca các cô
chú, anh ch công tác ti Công ty C phn Cu 1 Thng Long đã nhit tình giúp đ em
trong vic cung cp s liu và thông tin thc t đ chng minh cho các kt lun trong
khóa lun ca em.
Vì gii hn kin thc và kh nng lp lun ca bn thân còn nhiu hn ch nên
bài lun vn không tránh khi thiu xót. Em kính mong s thông cm cng nh mong
nhn đc s góp ý, b sung ca các thy cô và Công ty đ đ tài ca em đc đy đ
và hoàn thin hn.
Hà Ni, ngày 24 tháng 3 nm 2014
Sinh viên thc hin



ng Th Thúy Ngc


LIăCAMăOAN

Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin
có s h tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên

cu ca ngi khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có
ngun gc và đc trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên

ng Th ThúyăNgc





Thang Long University Library

MC LC
CHNG 1. TNGă QUANă NGHIểNă CU V VN LUă NGă VÀă HIU
QU S DNG VN LUăNG TRONG DOANH NGHIP 1
1.1 TngăquanălỦăthuyt 1
1.1.1 Vn lu đng 1
1.1.1.1 Khái nim vn lu đng 1
1.1.1.2 Vai trò ca vn lu đng 2
1.1.1.3 Phân loi vn lu đng 3
1.1.2 Hiu qu s dng vn lu đng 6
1.1.2.1 Khái nim 6
1.1.2.2 Ý ngha ca vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng 7
1.1.2.3 Phng pháp đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 8
1.2 Tng quan thc tin 13
1.3 Kt lun 15
CHNG 2. THC TRNG S DNGăVÀăHIU QU S DNG VN LU
NG CAăCỌNGăTYăC PHN CUă1ăTHNGăLONG 16
2.1ăQuáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătrinăcôngăty C phn Cuă1ăThngăLong 16

2.1.1 Gii thiu chung v công ty C phn Cu 1 Thng Long 16
2.1.2 C cu t chc ca công ty C phn Cu 1 Thng Long 16
2.1.3 Ngành ngh kinh doanh ca công ty C phn Cu 1 Thng Long 18
2.1.4 c thù ngành ngh ca công ty 19
2.2 Thc trng s dngăvƠăhiu qu s dng vn luăđng caăcôngătyăC phn
Cuă1ăThngăLongăgiaiăđon 2010-2012 20
2.2.1 Khát quát tình hình tài chính ca công ty C phn Cu 1 Thng Long 20
2.2.1.1 Tình hình hot đng sn xut kinh doanh ca công ty 20
2.2.1.2 ánh giá chung v tình hình Tài sn – Ngun vn ca công ty 21
2.2.2 Khái quát c cu vn lu đng 26
2.2.2.1 Kt cu TSL 26
2.2.2.2 C cu vn lu đng theo vai trò ca vn lu đng trong quá trình sn xut
kinh doanh 28

2.2.3 Phân tích hiu qu s dng vn lu đng ca công ty C phn Cu 1 Thng
Long 32
2.2.3.1 ánh giá hiu qu s dng vn lu đng theo phng pháp phân tích t l 32
2.2.3.2 ánh giá hiu qu s dng vn lu đng theo phng pháp Dupont 39
2.3 Kt lun 43
CHNG 3. MT S GIIăPHÁPăNHMăNỂNGăCAOăHIU QU S DNG
VN LUăNG TIăCỌNGăTYăC PHN CUă1ăTHNGăLONG 45
3.1ănh hngăphátătrin 45
3.2 Giiăphápănơngăcao hiu qu s dng vn luăđng 46
3.2.1 Gii pháp v vn lu đng: 47
3.2.1.1 K hoch hóa vn lu đng 47
3.2.1.2 Huy đng vn lu đng 47
3.2.1.3 Qun lý vn lu đng 48
3.2.2 Gii pháp v qun lý chi phí 50
3.2.2.1 Chi phí nguyên vt liu 50
3.2.2.2 Chi phí qun lý doanh nghip 51

3.2.2.3 Chi phí thit b, công ngh, c s nhà đt 52
3.2.3 Các gii pháp khác 52
3.2.3.1 Phòng nga nhng ri ro có th xy ra 52
3.2.3.2 Ci cách tín dng  các Ngân hàng 53
3.2.3.3 Công tác thng kê ch tiêu ngành và các th tc Nhà nc 53


Thang Long University Library

DANH MC VIT TT
KỦăhiu vit tt
Tênăđyăđ
DT
Doanh thu
LN
Li nhun
HTK
Hàng tn kho
TNDN
Thu nhp doanh nghip
TS
Tài sn
TSL
Tài sn lu đng
VCSH
Vn ch s hu
VL
Vn lu đng
VKD
Vn kinh doanh

DANH MCăCÁCăSă, BNG BIU
S đ 2.1 C cu t chc ca công ty C phn Cu 1 Thng Long 17
Bng 2.1. Bng phân tích mt s ch tiêu trong báo cáo kt qu hot đng kinh doanh
ca công ty C phn Cu 1 Thng Long các nm 2010, 2011, 2012 20
Bng 2.2 Phân tích mt s ch tiêu trong bng cân đi k toán ca công ty C phn
Cu 1 Thng Long qua các nm 2010, 2011, 2012 23
Bng 2.3 Vn lu đng thng xuyên ca công ty C phn Cu 1 Thng Long qua các
nm 2010, 2011, 2012 25
Bng 2.4 Kt cu TSL ca công ty C phn Cu 1 Thng Long các nm 2010, 2011,
2012 26
Bng 2.5 C cu VL theo vai trò ca VL trong quá trình sn xut kinh doanh ca
công ty C phn Cu 1 Thng Long các nm 2010, 2011, 2012 29
Bng 2.6 VL bình quân ca công ty C Phn Cu 1 Thng Long qua các nm 2010,
2011, 2012 33
Bng 2.7 S vòng quay và k luân chuyn VL ca công ty C Phn Cu 1 Thng
Long qua các nm 2010, 2011, 2012 33
Bng 2.8 H s đm nhim VL ca công ty C Phn Cu 1 Thng Long qua các nm
2010, 2011, 2012 35
Bng 2.9 Sc sn xut ca VL ca công ty C phn cu 1 Thng Long qua các nm
2010, 2011, 2012 36
Bng 2.10 Sc sinh li ca VL ca công ty C Phn Cu 1 Thng Long qua các nm
2010, 2011, 2012 37
Bng 2.11 Kh nng thanh toán hin thi ca công ty C phn Cu 1 Thng Long qua
các nm 2010, 2011, 2012 38
Bng 2.12 Kh nng thanh toán nhanh ca công ty C phn Cu 1 Thng Long qua các
nm 2010, 2011, 2012 39
Bng 2.13 T sut li nhun trên vn ch s hu ca công ty C phn Cu 1 Thng

Long qua các nm 2010, 2011, 2012 40
Bng 2.14 Tính ROE bng công thc Dupont dng m rng ca công ty C phn Cu
1 Thng Long qua các nm 2010, 2011, 2012 41
Bng 3.1 K hoch v các ch tiêu kinh t ca công ty C phn Cu 1 Thng Long
trong 3 nm 2013, 2014 và 2015 46
Thang Long University Library

LI M U
Nhiu nhà phân tích tài chính đã ví Vn lu đng ca doanh nghip nh dòng
máu tun hoàn trong c th con ngi. Trong nn kinh t ngày nay, mt doanh nghiêp
mun hot đng thì không th không có vn. Vn ca doanh nghip nói chung và vn
lu đng nói riêng có mt trong mi khâu hot đng ca doanh nghip. Vn lu đng
giúp cho doanh nghip tn ti và hot đng đc trn tru. Tuy nhiên  nhiu doanh
nghip Vit Nam hin nay, vn lu đng cha đc qun lý, s dng có hiu qu dn
đn hiu qu hot đng sn xut kinh doanh không cao. Chính vì vy, vn đ bc thit
đt ra cho các doanh nghip hin nay là phi xác đnh và phi đáp ng đc nhu cu
vn thng xuyên cn thit và hiu qu s dng đng vn ra sao?
Xut phát t v trí, vai trò vô cùng quan trng ca vn lu đng, cùng vi vic
nghiên cu, tìm hiu nhiu khóa lun, tác gi nhn thy đây là mt đ tài d tng hp
đc các tài liu đ phân tích và qua quá trình thc tp ti công ty C phn Cu 1
Thng Long, cui cùng tác gi quyt đnh chn đ tài: “ánh giá hiu qu s dng vn
lu đng  công ty C phn Cu 1 Thng Long” làm đ tài nghiên cu cho khóa lun
ca mình.
i tng nghiên cu là công tác tài chính ti công ty C phn Cu 1 Thng
Long. Phm vi nghiên cu là toàn b các vn đ liên quan đn công tác tài chính ti
công ty C phn Cu 1 Thng Long trong 3 nm t 2010 đn 2012. Các phng pháp
ch yu đc s dng đó là: Phng pháp h thng, thng kê, mô t, tng hp, so sánh
đi chiu, đánh giá kt hp vi suy lun đ làm sáng t lun đim, lun c nhm gii
quyt vn đ.
Ngoài phn m đu và phn kt lun b cc ca khóa lun gm 3 chng:

Chng 1: Tng quan nghiên cu v vn lu đng và hiu qu s dng vn lu
đng trong doanh nghip
Chng 2: Thc trng s dng và hiu qu s dng vn lu đng ca công ty C
phn Cu 1 Thng Long
Chng 3: Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti
công ty C phn Cu 1 Thng Long
Hà Ni, ngày 24 tháng 3 nm 2014
Sinh viên thc hin


ng Th ThúyăNgc
1

CHNGă1.ăTNGăQUANăNGHIểNăCU V VN LUăNG VÀăHIU
QU S DNG VN LUăNG TRONG DOANH NGHIP
1.1 TngăquanălỦăthuyt
1.1.1 Vn lu đng
1.1.1.1 Khái nim vn lu đng
Vn lu đng là mt b phn ca vn kinh doanh ng ra đ hình thành nên tài
sn lu đng nhm đm bào cho quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip đc
din ra thng xuyên, liên tc.
Ngày nay, có rt nhiu các phát biu khác nhau v khái nim vn lu đng.
Song, ta có th hiu đn gin rng: “Vn lu đng là biu hin bng tin ca tài sn
lu đng”. [1,tr.181]
 tin hành các hot đng sn xut kinh doanh, doanh nghip cn phi có 3 yu
t là: đi tng lao đng, t liu lao đng và sc lao đng. Quá trình sn xut kinh
doanh là quá trình kt hp các yu t đó đ to ra sn phm, hàng hoá, lao v, dch v.
Khác vi t liu lao đng, đi tng lao đng (nhiên nguyên, nhiên, vt liu, bán
thành phm ) ch tham gia vào mt chu kì sn xut kinh doanh và luôn thay đi hình
thái vt cht ban đu, giá tr ca nó đc chuyn dch toàn b mt ln vào giá tr sn

phm và đc bù đp khi giá tr sn phm đc thc hin. Nhng đi tng lao đng
nói trên nu xét v hình thái hin vt đc gi là các tài sn lu đng, còn v hình thái
giá tr đc gi là vn lu đng ca doanh nghip.
Biu hin di hình thái vt cht ca đi tng lao đng gi là tài sn lu đng
(TSL). Trong các doanh nghip ngi ta thng chia TSL thành hai loi: TSL
sn xut và TSL lu thông. Tài sn lu đng sn xut bao gm các loi nguyên,
nhiên, vt liu; ph tùng thay th, bán thành phm, sn phm d dang đang trong quá
trình d tr sn xut, ch bin. Còn tài sn lu đng lu thông bao gm các sn phm
thành phm ch tiêu th, các loi vn bng tin, các khon vn trong thanh toán, các
khon chi phí ch kt chuyn, chi phí tr trc Trong quá trình sn xut kinh doanh
các tài sn lu đng sn xut và tài sn lu đng lu thông luôn vn đng, thay th và
chuyn hoá ln nhau, đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành liên
tc và thun li. Tài sn lu đng là nhng tài sn ngn hn và thng xuyên luân
chuyn trong quá trình kinh doanh. Trong bng cân đi k toán ca doanh nghip, tài
sn lu đng đc th hin  các b phn tin mt, các chng khoán thanh khon cao,
phi thu và d tr tn kho.
 hình thành nên tài sn lu đng sn xut và tài sn lu đng lu thông, doanh
nghip cn phi có mt s vn tng ng đ đu t vào các tài sn y, s tin ng
trc v nhng tài sn y đc gi là vn lu đng ca doanh nghip. Vn lu đng là
Thang Long University Library
2

biu hin bng tin ca TSL nên đc đim vn đng ca vn lu đng luôn chu s
chi phi bi nhng đc đim ca tài sn lu đng. Trong quá trình sn xut kinh doanh
vn lu đng không ngng vn đng qua các giai đon ca chu k sn xut kinh
doanh: d tr sn xut, sn xut và lu thông. Quá trình này đc din ra liên tc và
thng xuyên lp li theo chu k và đc gi là quá trình tun hoàn, chu chuyn ca
vn lu đng. Qua mi giai đon ca chu k sn xut kinh doanh, vn lu đng li
thay đi hình thái biu hin: t hình thái vn tin t ban đu chuyn sang hình thái vn
vt t hàng hoá d tr và vn sn xut, ri cui cùng li tr v hình thái vn tin t.

Quá trình sn xut kinh doanh din ra liên tc, không ngng, cho nên vn lu đng
cng tun hoàn không ngng có tính cht chu k to thành s chu chuyn ca vn lu
đng. Tng ng vi mt chu k sn xut kinh doanh thì vn lu đng cng hoàn
thành mt vòng chu chuyn. S tun hoàn ca vn lu đng đc chia thành ba giai
đon. Trc tiên là vn lu đng di hình thái tin t đc dùng đ mua sm nguyên
liu, vt liu đ d tr cho sn xut. Sau đó doanh nghip tin hành sn xut ra sn
phm, các vt t d tr đc đa dn vào sn xut đ to ra sn phm. Cui cùng,
doanh nghip tin hành tiêu th sn phm thu đc tin v. Và nh vy, vn lu đng
đã t hình thái tin t chuyn sang vn sn phm d dang sau đó là vn thành phm và
cui cùng li tr v đim xut phát ca vòng tun hoàn vn là hình thái tin t. Ta có
th so sánh lng tin t  giai đon đu và giai đon cui đ xem xét doanh nghip có
kinh doanh thành công hay không. Nu lng tin t  giai đon cui ln hn giai
đon đu thì có ngha đng vn lu đng đa vào sn xut đã sinh sôi ny n, doanh
nghip bo toàn và phát trin đc vn lu đng.
Nh vy xét v vt cht, đ sn xut kinh doanh đc tin hành liên tc, ngoài
TSC doanh nghip còn cn phi có TSL trong d tr, trong sn xut và trong lu
thông. Trong điu kin nn kinh t hàng hoá - tin t, đ hình thành các TSL này các
doanh nghip phi b ra mt s vn đu t ban đu nht đnh. Vì vy ta có khái nim:
“Vn lu đng ca doanh nghip là s vn ng ra đ hình thành nên các tài sn lu
đng nhm đm bo cho quá trình kinh doanh ca doanh nghip đc thc hin
thng xuyên, liên tc. Vn lu đng luân chuyn toàn b giá tr ngay trong mt ln
và đc thu hi toàn b, hoàn thành mt vòng luân chuyn khi kt thúc mt chu k
kinh doanh”. [2,tr.90]
1.1.1.2 Vai trò ca vn lu đng
- Vn lu đng là điu kin quan trng đ doanh nghip đi vào hot đng hay nói
cách khác vn lu đng là điu kin tiên quyt ca quá trình sn xut kinh doanh. Bi
mi mt doanh nghip mun bt đu đi vào sn xut thì ngoài tài sn c đnh nh máy
móc, thit b, nhà xng thì doanh nghip cng cn hàng hóa, nguyên vt liu
3

phc v cho quá trình sn xut. Và đ mua đc nhng hàng hóa, nguyên vt liu đó
cn phi có mt lng tin nht đnh, đó chính là vn lu đng.
- Vn lu đng còn đm bo cho quá trình tái sn xut ca doanh nghip đc
tin hành thng xuyên, liên tc. Vn lu đng còn là công c phn ánh đánh giá quá
trình mua sm, d tr, sn xut, tiêu th ca doanh nghip.
- Vn lu đng có kh nng quyt đnh đn quy mô hot đng ca doanh nghip.
Trong nn kinh t th trng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s dng vn
nên khi mun m rng quy mô ca doanh nghip phi huy đng mt lng vn nht
đnh đ đu t ít nht là đ đ d tr vt t hàng hóa. Vn lu đng còn giúp cho
doanh nghip chp đc thi c kinh doanh và to li th cnh tranh cho doanh
nghip.
- Vn lu đng là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phm do đc
đim luân chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán ra
đc tính toán trên c s bù đp đc giá thành sn phm cng thêm mt phn li
nhun. Do đó, vn lu đng đóng vai trò quyt đnh trong vic tính giá c hàng hóa
bán ra.
1.1.1.3 Phân loi vn lu đng
 qun lý, s dng vn lu đng có hiu qu cn phi phân loi vn lu đng
ca doanh nghip theo các tiêu thc khác nhau phù hp vi yêu cu qun lý.
Theoăcácăhìnhătháiăbiu hin
- Tin và các tài sn tng đng tin
+ Vn bng tin
+ Các tài sn tng đng tin: Gm các khon đu t tài chính ngn hn.
Vic tách riêng khon mc này giúp cho doanh nghip d dàng theo dõi kh nng
thanh toán nhanh ca mình đng thi có nhng bin pháp linh hot đ va đm bo
kh nng thanh toán va nâng cao kh nng sinh li ca vn lu đng.
- Các khon phi thu
Nghiên cu các khon phi thu giúp doanh nghip nm bt cht ch và đa ra
nhng chính sách tín dng thng mi hp lý, đáp ng đc nhu cu ca khách hàng,
nâng cao doanh s bán cng nh nâng cao hiu qu s dng vn.

- Hàng tn kho: Là các khon vn lu đng có hình thái biu hin bng hin vt
c th bao gm:
+ Vn nguyên, nhiên vt liu: Vn nguyên vt liu chính, vn vt liu ph, vn
nhiên liu
+ Công c, dng c trong kho
Thang Long University Library
4

+ Chi phí sn xut kinh doanh d dang
+ Thành phm tn kho
+ Hàng gi bán
+ Hàng mua đang đi trên đng
i vi các doanh nghip sn xut, hàng tn kho có vai trò nh mt tm đm an
toàn gia các giai đon khác nhau trong chu k sn xut kinh doanh nh d tr - sn
xut – lu thông khi mà gia các giai đon này các hot đng không phi lúc nào cng
đc din ra đng b. Hàng tn kho mang li cho b phn sn xut và b phn
marketing ca mt doanh nghip s linh hot trong hot đng sn xut kinh doanh nh
la chn thi đim mua nguyên vt liu, lp k hoch sn xut và tiêu th. Ngoài ra
hàng tn kho giúp cho doanh nghip t bo v trc nhng bin đng cng nh s
không chc chn v nhu cu đi vi các sn phm ca doanh nghip.
- TSL khác
+ Tm ng
+ Chi phí tr trc
+ Chi phí ch kt chuyn
+ Các khon th chp, ký qu, ký cc ngn hn
Theo vaiătròăca vnăluăđngătrongăquáătrìnhăsn xut kinh doanh
Theo cách phân loi này vn lu đng ca doanh nghip đc phân thành 3 loi:
- Vn lu đng trong khâu d tr: Loi vn này cn thit đ đm bo sn xut
ca doanh nghip đc tin hành liên tc, bao gm các khon vn sau:
+ Vn nguyên vt liu chính: Là giá tr các loi vt t dùng d tr sn xut mà

khi tham gia vào sn xut chúng cu thành thc th ca sn phm.
+ Vn vt liu ph: Là giá tr các loi vt t d tr dùng trong sn xut. Các loi
vt t này không cu thành thc th chính ca sn phm mà nó kt hp vi nguyên vt
liu chính làm thay đi màu sc, mùi v, hình dáng bên ngoài ca sn phm hoc to
điu kin cho quá trình sn xut sn phm thc hin đc bình thng, thun li.
+ Vn nhiên liu: Là giá tr các loi nhiên liu d tr dùng trong hot đng sn
xut kinh doanh.
+ Vn ph tùng thay th: Là giá tr các loi vt t dùng đ thay th, sa cha các
tài sn c đnh dùng cho hot đng sn xut kinh doanh.
+ Vn vt liu đóng gói: Là giá tr ca các vt t mà khi tham gia vào quá trình
sn xut nó cu thành bao bì bo qun sn phm.
5

+ Vn công c, dng c: Là giá tr các công c, dng c không đ tiêu chun là
tài sn c đnh, dùng cho hot đng sn xut kinh doanh.
- Vn lu đng trong khâu sn xut: Loi vn này đc dùng cho quá trình sn
xut, đm bo cho quá trình sn xut ca các b phn sn xut trong dây truyn công
ngh đc liên tc, hp lý, bao gm các khon vn:
+ Vn sn phm đang ch to: Là biu hin bng tin các chi phí sn xut kinh
doanh đã b ra cho các loi sn phm đang trong quá trình sn xut.
+ Vn bán thành phm t ch: ây là phn vn lu đng phn ánh giá tr các chi
phí sn xut kinh doanh b ra khi sn xut sn phm đã tri qua nhng công đon sn
xut nht đnh nhng cha hoàn thành sn phm cui cùng (thành phm).
+ Vn chi phí tr trc: Là các chi phí thc t đã phát sinh nhng có tác dng
cho nhiu chu k sn xut kinh doanh nên cha th tính ht vào giá thành sn phm
trong k này mà còn đc tính dn vào giá thành sn phm ca mt s k tip theo
nh: chi phí nghiên cu thí nghim, ci tin k thut, chi phí xây dng, lp đt các
công trình tm thi, chi phí v ván khuôn, giàn giáo phi lp dùng trong xây dng c
bn…
- Vn lu đng trong khâu lu thông: Loi vn này dùng đ d tr sn phm,

bo đm cho tiêu th thng xuyên, đu đn theo nhu cu ca khách hàng, bao gm
các khon vn:
+ Vn thành phm: Là giá tr nhng sn phm đã đc sn xut xong, đt tiêu
chun k thut và đã đc nhp kho.
+ Vn bng tin: Bao gm tin mt ti qu, tin gi ngân hàng và tin đang
chuyn. Tin là mt loi tài sn ca doanh nghip mà có th d dàng chuyn đi thành
các loi tài sn khác hoc đ tr n. Do vy, trong hot đng kinh doanh đòi hi mi
doanh nghip phi có mt lng tin nht đnh.
+ Các khon đu t ngn hn: u t chng khoán ngn hn, cho vay ngn
hn…ây là nhng khon đu t nhm mt mt đm bo kh nng thanh toán (do tính
thanh khon ca các tài sn tài chính ngn hn đc đu t), mt khác tn dng kh
nng sinh li ca các tài sn tài chính ngn hn nhm nâng cao hiu qu s dng vn
lu đng.
+ Các khon vn trong thanh toán: các khon phi thu, các khon tm ng… Ch
yu trong khon mc vn này là các khon phi thu ca khách hàng, th hin s tin
mà khách hàng n doanh nghip phát sinh trong quá trình bán hàng hoá, dch v di
hình thc bán trc, tr sau. Khon mc vn này liên quan cht ch đn chính sách tín
dng thng mi ca doanh nghip, mt trong nhng chin lc quan trng ca doanh
nghip trong nn kinh t th trng. Ngoài ra, trong mt s trng hp mua sm vt t,
Thang Long University Library
6

hàng hoá doanh nghip còn phi ng trc tin cho ngi cung cp t đó hình thành
khon tm ng.
Vic phân loi vn lu đng theo phng pháp này giúp cho vic xem xét đánh
giá tình hình phân b ca vn lu đng trong tng khâu ca quá trình chu chuyn vn
lu đng. Thông qua đó, nhà qun lý s có nhng bin pháp thích hp nhm to ra mt
kt cu vn lu đng hp lý, tng tc đ luân chuyn vn lu đng, nâng cao hiu qu
s dng vn lu đng.
Theo ngunăhìnhăthƠnhăca vnăluăđng

Theo cách phân loi này, có th thy đc kt cu các ngun hình thành nên vn
lu đng ca doanh nghip. T đó, doanh nghip có th ch đng đa ra các bin pháp
huy đng, qun lý và s dng vn lu đng hiu qu hn. Vn lu đng đc chia làm
2 loi:
- Ngun vn ch s hu: Là ngun vn thuc quyn s hu ca doanh nghip,
doanh nghip có đy đ các quyn chim hu, quyn s dng, quyn chi phi và đnh
đot. Tu theo loi hình doanh nghip thuc các thành phn kinh t khác nhau mà vn
ch s hu có ni dung c th riêng: S vn lu đng đc ngân sách nhà nc cp
hoc có ngun gc t ngân sách nhà nc (đi vi các doanh nghip nhà nc); s
vn do các thành viên (đi vi loi hình doanh nghip công ty) hoc do ch doanh
nghip t nhân b ra; s vn lu đng tng thêm t li nhn b sung; s vn góp t
liên doanh liên kt; s vn lu đng huy đng đc qua phát hành c phiu.
- N phi tr:
+ Ngun vn đi vay: Là các khon vn lu đng đc hình thành t vn vay các
ngân hàng thng mi hoc các t chc tài chính khác; vn thông qua phát hành trái
phiu.
+ Ngun vn trong thanh toán: ó là các khon n khách hàng, doanh nghip
khác trong quá trình thanh toán.
1.1.2 Hiu qu s dng vn lu đng
1.1.2.1 Khái nim
Hiu qu là mt khái nim luôn đc đ cp trong nn kinh t: các doanh nghip
luôn hng ti hiu qu kinh t; chính ph n lc đt hiu qu kinh t-xã hi. Theo
ngha chung nht, hiu qu là mt khái nim phn ánh trình đ s dng các yu t cn
thit đ tham gia vào mt hot đng nào đó vi nhng mc đích xác đnh do con ngi
đt ra.
Có rt nhiu cách tip cn khác nhau v khái nim hiu qu s dng vn lu
đng nh sau:
7

- Hiu qu s dng vn lu đng là kt qu thu đc sau khi đy nhanh tc đ

luân chuyn vn lu đng qua các giai đon ca quá trình sn xut. Tc đ này càng
cao chng t hiu qu s dng vn lu đng càng ln và ngc li.
- Hiu qu s dng vn lu đng là hiu qu đem li cao nht khi mà s vn lu
đng cn cho mt đng luân chuyn là ít nht. Quan nim này thiên v chiu hng
càng tit kim đc bao nhiêu vn lu đng cho mt đng luân chuyn thì càng tt.
Nhng nu hàng hóa sn xut ra không tiêu th đc thì hiu qu s dng đng vn
cng không cao.
- Hiu qu s dng vn lu đng đc đo bng khong thi gian ngn nht đ
vn lu đng quay đc mt vòng.
- Hiu qu s dng vn lu đng là kt qu phn ánh tng TSL so vi tng n
lu đng là cao nht.
- Hiu qu s dng vn lu đng là kt qu phn ánh s li nhun thu đc khi
b ra mt đng vn lu đng.
- Hiu qu s dng vn lu đng là kt qu thu đc khi đu t thêm vn lu
đng mt cách hp lý nhm m rng quy mô sn xut đ tng doanh s tiêu th vi
yêu cu đm bo tc đ tng li nhun phi ln hn tc đ tng vn lu đng.
Bên cnh đó ta cng có khái nim v hiu qu s dng vn kinh doanh nói chung
là: “Hiu qu s dng vn kinh doanh là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ s
dng các ngun nhân tài vt lc ca doanh nghip đ đt đc kt qu cao nht trong
quá trình sn xut kinh doanh vi chi phí b ra thp nht.” [2,tr.98]
T nhng cách tip cn khác nhau v khái nim hiu qu s dng vn lu đng
kt hp vi khái nim hiu qu s dng vn kinh doanh nói chung nh trên, tng t,
ta có th rút ra khái nim hiu qu s dng vn lu đng nh sau: “Hiu qu s dng
vn lu đng là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ khai thác, s dng ngun vn
lu đng ca doanh nghip vào hot đng sn xut kinh doanh nhm mc đích sinh
li ti đa vi chi phí vn lu đng là thp nht”.
1.1.2.2 Ý ngha ca vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng
iu kin đ doanh nghip tn ti và phát trin trong s cnh tranh khc lit ca
nn kinh t là phi s dng vn kinh doanh nói chung, vn lu đng nói riêng sao cho
có hiu qu. S dng vn lu đng có hiu qu là phi bo toàn và không ngng phát

trin vn lu đng, tc là phi to ra sc sinh li ca đng vn ngày càng cao.
Nh vy, nâng cao hiu qu s dng vn lu đng tc là phi s dng và tìm các
bin pháp làm sao cho chi phí vn lu đng cho hot đng sn xut kinh doanh là ít
nht mà đem li hiu qu cao nht.
Thang Long University Library
8

Nâng cao hiu qu s dng vn lu đng là điu kin c bn đ có đc mt
ngun vn lu đng mnh, có th đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc
tin hành bình thng, m rng quy mô sn xut, đu t ci tin công ngh, k thut
trong kinh doanh và qun lý kinh t, nâng cao sc cnh tranh ca doanh nghip trên th
trng.
Nh đã nói  trên đ tin hành bt c hot đng sn xut kinh doanh nào điu
kin không th thiu là vn. Khi đã có đng vn trong tay thì mt câu hi na đt ra là
ta phi s dng đng vn đó nh th nào đ vn đó sinh li, vn phi sinh li là nhân
t quyt đnh s tn ti và phát trin ca doanh nghip. Li ích kinh doanh đòi hi
doanh nghip phi qun lý, s dng hp lý, có hiu qu đng vn, tit kim đc vn
tng tích ly đ thc hin tái sn xut và m rng quy mô sn xut ngày càng ln hn.
Hiu qu s dng vn lu đng là mt trong nhng ch tiêu tng hp dùng đ
đánh giá cht lng công tác qun lý và s dng vn kinh doanh nói chung ca doanh
nghip. Thông qua ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng cho phép các nhà
qun lý tài chính doanh nghip có mt cái nhìn chính xác, toàn din v tình hình qun
lý và s dng vn lu đng ca đn v mình t đó đ ra các bin pháp, các chính sách
các quyt đnh đúng đn, phù hp đ vic qun lý và s dng đng vn nói chung và
vn lu đng nói riêng ngày càng có hiu qu trong tng lai.
Suy cho cùng vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng là nhm vào vic
nâng cao li nhun. Có li nhun chúng ta mi có tích lu đ tái sn xut ngày càng
m rng. Chính vì vy mà mi mt doanh nghip luôn luôn phi tìm ra các gii pháp
đ ngày càng nâng cao hiu qu s dng vn lu đng cng chính là đ nâng cao li
nhun, đt đc mc tiêu hàng đu ca mi mt công ty.

1.1.2.3 Phng pháp đánh giá hiu qu s dng vn lu đng
ánhăgiáăhiu qu s dng vnăluăđng theoăphngăpháp phơnătích t l
Qua vic tham kho sách, báo cng nh rt nhiu các khóa lun cùng đ tài, ta
nhn thy có rt nhiu ch tiêu đ đánh giá hiu qu s dng vn lu đng, nhng có
th đa ra mt s các ch tiêu chính nh sau:
- S vòng quay vn lu đng: Cho bit trong mt k vn lu đng quay đc
my vòng nu vòng quay ln hn (so vi tc đ quay trung bình ca ngành) chng t
hiu qu s dng vn lu đng cao.
S vòng quay vn lu đng =
Doanh thu thun
VL bình quân
Nh vy, ta có th thy, s vòng quay vn lu đng s tng khi Doanh thu thun
tng hoc lng VL bình quân mà doanh nghip s dng gim, hay khi c Doanh thu
thun và VL bình quân đu tng nhng Doanh thu thun có tc đ tng ln hn,
9

hoc Doanh thu thun và VL bình quân cùng gim nhng VL bình quân gim
nhanh hn.
- K luân chuyn VL: ây là s ngày cn thit đ vn lu đng quay đc mt
vòng. Thi gian quay càng nh thì tc đ luân chuyn càng ln.
K luân chuyn VL =
360
S vòng quay VL
Muc tc đ luân chuyn ln, có ngha vn đc quay vòng nhanh thì thi gian
k luân chuyn VL phi càng nh. K luân chuyn VL gim khi s vòng quay
VL tng, có ngha doanh thu tng hoc VL bình quân gim hoc c doanh thu và
VL bình quân đu tng nhng doanh thu có tc đ tng ln hn.
- H s đm nhim ca VL: Cho bit đ có mt đng vn luân chuyn cn bao
nhiêu đng VL. H s này càng nh thì hiu qu s dng vn lu đng càng cao, s
vn tit kim đc càng nhiu.

H s đm nhim ca VL =
VL bình quân
Doanh thu thun
 đt đc hiu qu s dng vn lu đng cao, s vn tit kim đc nhiu thì
h s đm nhim VL phi nh. H s đm nhim VL gim khi VL bình quân
gim hoc Doanh thu thun tng, hay khi c VL bình quân và Doanh thu thun đu
gim nhng VL bình quân gim chm hn.
- Sc sn xut ca VL: Phn ánh mt đng vn lu đng đem li bao nhiêu
đng giá tr sn lng. Ch tiêu này càng cao, hiu qu s dng vn lu đng càng cao
và ngc li.
Sc sn xut ca VL =
Giá tr tng sn lng
VL bình quân
Ta thy đc, sc sn xut ca VL s tng khi Giá tr tng sn lng tng (có
ngha tng sn lng sn xut trong k đã tiêu th hoc cha tiêu th tng) hoc VL
bình quân s dng đ sn xut ra sn phm gim, hay khi c Doanh thu thun và VL
bình quân đu tng nhng Doanh thu thun tng vi tc đ nhanh hn.
- Sc sinh li ca VL: Mt đng vn làm ra bao nhiêu đng li nhun.
Sc sinh li ca VL =
Li nhun trc thu
VL bình quân
T đây suy ra mt đng vn làm ra đc càng nhiu li nhun càng tt, có ngha,
sc sinh li ca VL càng cao càng tt. Sc sinh li ca VL tng khi Li nhun
trc thu tng hoc VL bình quân s dng trong k gim, hay khi c Li nhun
trc thu và VL bình quân đu tng nhng Li nhun trc thu tng nhanh hn.
Thang Long University Library
10

Mà Li nhun trc thu tng khi Doanh thu tng hoc Chi phí gim (vì Li nhun
thun = Doanh thu – Chi phí). Trong Doanh thu bao gm Thu nhp khác, trong Chi

phí bao gm Giá vn hàng bán, Chi phí bán hàng, Chi phí qun lý và Chi phí khác.
- Kh nng thanh toán hin thi: H s này phn ánh kh nng chuyn đi tài sn
thành tin đ trang tri các khon n ngn hn (di 12 tháng). Khi h s này thp so
vi h s trung bình ca ngành th hin kh nng tr n ca doanh nghip thp và
ngc li khi h s này cao cho thy doanh nghip có kh nng sn sàng thanh toán
các khon n đn hn.
Kh nng thanh toán hin thi =
Tng TSL
N ngn hn
H s Kh nng thanh toán hin thi tng khi Tng TSL tng hoc N ngn
hn gim, hay khi c Tng TSL và N ngn hn đu tng nhng tc đ tng ca N
ngn hn chm hn.
- Kh nng thanh toán nhanh: Ch tiêu này đánh giá cht ch hn kh nng thanh
toán ca doanh nghip. H s này càng cao chc chn phn ánh nng lc thanh toán
nhanh ca doanh nghip tt tht s.
Kh nng thanh toán nhanh =
(Tng TSL – HTK)
N ngn hn
Nhìn vào công thc ta thy, Kh nng thanh toán nhanh s tng khi Tng TSL
tng, hoc HTK gim hoc N ngn hn gim hay khi Tng TSL, HTK và N ngn
hn đu tng nhng N ngn hn tng chm hn.
ánhăgiáăhiu qu s dng vn luăđng theoăphngăpháp Dupont
Khi xem xét hiu qu kinh doanh ca doanh nghip phi s dng đn h thng
nhiu ch tiêu, nhm đánh giá hiu qu kinh doanh mt cách toàn din. Tuy nhiên,
trong h thng các ch tiêu thì “T sut li nhun trên vn ch s hu - ROE” là ch
tiêu quan trng nht trong phân tích hiu qu hot đng kinh doanh ca doanh nghip,
nó phn ánh hiu qu kinh doanh cui cùng ca doanh nghip. ây chính là mc đích
nâng cao hiu qu s dng s vn ca các ch s hu.
T s ROE đo lng kh nng sinh li trên mi đng vn ca c đông thng.
Ch s này là thc đo chính xác đ đánh giá mt đng vn b ra và tích ly to ra bao

nhiêu đng li.
Công thc:
ROE =
Li nhun ròng
Vn ch s hu bình quân
11

T l ROE càng cao càng chng t công ty s dng hiu qu đng vn ca c
đông, có ngha là công ty đã cân đi mt cách hài hòa gia vn c đông vi vn đi vay
đ khai thác li th cnh tranh ca mình trong quá trình huy đng vn, m rng quy
mô. Cho nên h s ROE càng cao thì các c phiu càng hp dn các nhà đu t hn.
Chính vì vy, ta có th s dng t l ROE đ đánh giá hiu qu s dng vn. Tuy
nhiên, nu ch da vào công thc c bn ca ROE vi 2 ch tiêu Li nhun ròng và
Vn ch s hu thì không th đành giá ht đc tng thành phn trong vn có hiu
qu hay không.  có th tìm hiu, đánh giá mt cách chính xác, chi tit v hiu qu
cng nh nh hng ca các thành phn trong vn đn kh nng sinh li ca doanh
nghip thì ta có th s dng phng pháp Dupont đ khai trin các t s.
Hin nay, các nhà phân tích tài chính thng xuyên vn dng công thc Dupont
trong các phân tích mô hình hot đng ca doanh nghip. ây là công c đn gin
nhng vô cùng hiu qu, cho phép nhà phân tích có th nhìn khái quát đc toàn b
các vn đ c bn ca doanh nghip, t đó đa ra các quyt đnh đúng đn, nhm nâng
cao hiu qu kinh doanh cho doanh nghip.
Các t s phân tích đu  dng mt phân s. iu đó có ngha là mi t s tài
chính s tng hay gim tùy thuc vào hai nhân t: mu s và t s ca phân s đó. Lúc
này ta có th phân tích t sut sinh li trên vn c phn (ROE) theo công thc Dupont
đc trin khai di dng c bn nh sau:
ROE =
Li nhun sau
thu
x

Doanh thu thun
x
Tng vn kinh doanh
bình quân
Doanh thu
thun
Tng vn kinh doanh
bình quân
Vn ch s hu bình
quân
Hay
ROE =
T sut li nhun sau thu
trên doanh thu
x
Vòng quay toàn
b vn
x
1
1- H s n
Nh vy, qua khai trin ch tiêu ROE có th thy ch tiêu này đc cu thành bi
ba yu t chính. Th nht là t sut li nhun sau thu trên doanh thu. ây là yu t
phn ánh trình đ qun lý doanh thu và chi phí ca doanh nghip. Th hai là, vòng
quay toàn b vn (vòng quay tài sn). ây là yu t phn ánh trình đ khai thác và s
dng tài sn ca doanh nghip. Th ba là, h s vn/vn ch s hu (h s n). ây là
yu t phn ánh trình đ qun tr t chc ngun vn cho hot đng ca doanh nghip.
 tng ROE, tc là tng hiu qu kinh doanh, doanh nghip có 3 s la chn c
bn là tng mt trong ba yu t trên.
- Mt là, doanh nghip có th gia tng kh nng cnh tranh, nhm nâng cao
doanh thu và đng thi tit gim chi phí, nhm gia tng li nhun ròng biên.

Thang Long University Library
12

- Hai là, doanh nghip có th nâng cao hiu qu kinh doanh bng cách s dng
tt hn các tài sn sn có ca mình, nhm nâng cao vòng quay tài sn. Hay nói mt
cách d hiu hn là doanh nghip cn to ra nhiu doanh thu hn t nhng tài sn sn
có.
- Ba là, doanh nghip có th nâng cao hiu qu kinh doanh bng cách nâng cao
đòn by tài chính hay nói cách khác là vay n thêm vn đ đu t. Nu mc li
nhun/tng tài sn ca doanh nghip cao hn mc lãi sut cho vay thì vic vay tin đ
đu t ca doanh nghip là hiu qu.
Khi áp dng công thc Dupont vào phân tích, có th tin hành so sánh ch tiêu
ROE ca doanh nghip qua các nm. Sau đó phân tích xem s tng trng hoc tt
gim ca ch s này qua các nm bt ngun t nguyên nhân nào, t đó đa ra nhn
đnh và d đoán xu hng ca ROE trong các nm sau. Nu s gia tng ROE đn t
vic gia tng t sut li nhun trên doanh thu hoc vòng quay tng tài sn thì đây là
mt du hiu tích cc. Tuy nhiên đ phân tích sâu hn có th trin khai ROE di
dng thc m rng bng cách tip tc khai trin ch tiêu li nhun sau thu và tng
vn kinh doanh bình quân t dng thc c bn.
Dupont đc trin khai di dng m rng:
ROE =
Li nhun t hot
đng kinh doanh
x
Li nhun trc
thu
x
(1-
Thu TNDN
)

Doanh thu thun
Li nhun t hot
đng kinh doanh
Li nhun trc
thu
x
Doanh thu thun
x
Vn lu đng bình quân
x
1
Vn lu đng bình
quân
Tng vn kinh doanh bình
quân
1 – H s n
Hay
ROE =
T sut li nhun
kinh doanh trên
doanh thu
x
nh hng t các li
nhun khác
x
nh hng ca thu thu
nhp doanh nghip
x
H s
đu t

tài sn
ngn
hn
x
1
x
1
1
+
1
+
1
1- H s
n
Vòng
quay tin
Vòng quay
các khon
phi thu
Vòng quay
hàng tn
kho
Dng thc m rng ca công thc Dupont cng phân tích tng t nh dng
thc c bn song qua dng thc này có th nhìn sâu hn vào c cu ca li nhun sau
thu trên doanh thu thông qua vic xem xét nh hng t các khon li nhun khác
ngoài khon li nhun đn t hot đng kinh doanh chính ca doanh nghip và nh
13

hng ca thu thu nhp doanh nghip. Nhìn vào ch tiêu này s đánh giá đc mc
tng t sut li nhun sau thu ca doanh nghip đn t đâu.

1.2 Tng quan thc tin
Thông qua vic nghiên cu, tìm hiu các khóa lun, lun vn tt nghip đi hc,
cao hc t nhiu ngun khác nhau nh trên mng internet và th vin trng đi hc,
ta có th d dàng nhn thy, đ tài “ánh giá hiu qu s dng vn” luôn là mt trong
nhng đ tài đc nhiu ngi la chn đ nghiên cu. Có rt nhiu bn nghiên cu
v đ tài này ca các công ty thuc nhiu lnh vc khác nhau nên ta có th tìm đc và
tham kho mt cách khá d dàng.  tài “ánh giá hiu qu s dng vn” đc nhiu
ngi la chn đ phân tích là bi vn có ý ngha ht sc quan trng vi mi mt
doanh nghip, có vai trò quyt đnh đi vi quá trình hot đng sn xut kinh doanh.
Vic phân tích hiu qu s dng vn nhm đánh giá trình đ s dng vn ca doanh
nghip đ đt đc kt qu cao nht vi chi phí thp nht. Vn đ nâng cao hiu qu
s dng vn là mc tiêu trung gian tt yu đ các doanh nghip có th đt đc mc
tiêu cui cùng là ti đa hóa li nhun hay nói cách khác là ti đa hóa giá tr doanh
nghip.
Cn c vào phng thc luân chuyn, vn đc chia ra làm hai loi: vn c đnh
và vn lu đng. Qua vic đc và tham kho các bn nghiên cu cùng đ tài, ta nhn
thy rng có rt nhiu nghiên cu đánh giá hiu qu s dng vn kinh doanh ca mt
doanh nghip, có ngha ta phi phân tích tng quát v vn nói chung sau đó phân tích
riêng vn c đnh và vn lu đng. Nh vy có th khin cho khóa lun tr nên rm
rà, không tp trung phân tích sâu xa mt vn đ đ có th tìm ra gii pháp tt nht. Vì
th, mun đánh giá đc mt cách chính xác, chi tit, súc tích thì ch nên tp trung vào
phân tích mt loi vn, hoc là vn c đnh, hoc là vn lu đng ca doanh nghip.
Da vào c cu vn cng nh đc thù ngành mà doanh nghip đó đang sn xut kinh
doanh, ta có th quyt đnh loi vn nào chim t l cao hn trong vic quyt đnh hiu
qu tài chính ca doanh nghip đó. Nghiên cu v mt doanh nghip thuc lnh vc
xây dng thì vn lu đng là vô cùng quan trng, cn thit phi tp trung phân tích, đi
sâu tìm hiu. i vi mt doanh nghip thuc ngành xây dng, vn lu đng thng
chim t trng ln hn rt nhiu so vi vn c đnh và thng mang tính quyt đnh
nh hng đn kt qu sn xut kinh doanh. Bi l, doanh nghip xây dng luôn cn
mt lng tin ln cho các công trình và trong cùng mt lúc s không ch có mt d án

đc tin hành. Vì vy, vn cn thit phi đc quay vòng, đ có th b sung cho ht
công trình này đn công trình khác, giúp cho các d án ca doanh nghip đc tin
hành liên tc, đúng tin đ.
Phân tích hiu qu s dng vn lu đng nhm mc đích nhn thc và đánh giá
tình hình bin đng tng gim ca các ch tiêu hiu qu s dng vn lu đng, qua đó
Thang Long University Library
14

tìm hiu, phân tích nhng nguyên nhân làm tng, gim. Cui cùng ta có th đa ra các
bin pháp qun lý, s dng vn lu đng thích hp cho doanh nghip, đem li hiu
qu cao trong sn xut kinh doanh.
Các khóa lun, lun vn v đ tài “ánh giá hiu qu s dng vn lu đng” có
nhiu cách thc dùng các phng pháp khác nhau, hoc s dng kt hp đng thi các
phng pháp đ phân tích. Các phng pháp thng đc s dng nhiu nht đó là:
phng pháp so sánh, phng pháp cân đi, phng pháp phân tích t l, phng pháp
Dupont.
- Phng pháp so sánh: So sánh là phng pháp đc s dng ph bin trong
phân tích đ xác đnh xu hng, mc đ bin đng ca ch tiêu phân tích. Vì vy đ
tin hành so sánh phi gii quyt nhng vn đ c bn, cn phi đm bo các điu kin
đng b đ có th so sánh đc các ch tiêu tài chính. Nh s thng nht v không
gian, thi gian, ni dung, tính cht và đn v tính toán. ng thi theo mc đích phân
tích mà xác đnh gc so sánh. Ta có th bt gp các bn nghiên cu s dng phng
pháp này bng cách so sánh các s liu ca hai hoc nhiu hn các doanh nghip cùng
ngành đ tìm ra u đim và nhc đim ca mi doanh nghip, t đó rút ra nhng gii
pháp ci tin cho công ty.
- Phng pháp cân đi: Là phng pháp mô t và phân tích các hin tng kinh
t mà gia chúng tn ti mi quan h cân bng hoc phi tn ti s cân bng. Phng
pháp cân đi thng kt hp vi phng pháp so sánh đ giúp ngi phân tích có
đc đánh giá toàn din v tình hình tài chính. Phng pháp cân đi là c s s cân
bng v lng gia tng s tài sn và tng s ngun vn, gia ngun thu, huy đng và

tình hình s dng các loi tài sn trong doanh nghip. Do đó s cân bng v lng dn
đn s cân bng v sc bin đng v lng gia các yu t và quá trình kinh doanh.
- Phng pháp phân tích t l: Phng pháp này đc áp dng ph bin nht
trong phân tích tài chính vì nó da trên ý ngha chun mc các t l ca đi lng tài
chính trong các quan h tài chính. Các ch s tài chính đc trình bày  dng phân s.
iu đó có ngha là mi ch s tài chính s tng hay gim tùy thuc vào hai yu t là
t s và mu s ca phân s đó. Phng pháp t l giúp các nhà phân tích khai thác có
hiu qu nhng s liu và phân tích mt cách có h thng hàng loi t l theo chui
thi gian liên tc hoc theo tng giai đon. Qua đó ngun thông tin kinh t và tài chính
đc ci tin và cung cp đy đ hn. T đó cho phép tích lu d liu và thúc đy quá
trình tính toán hàng lot các t l.
- Phng pháp Dupont: Mô hình Dupont là k thut có th đc s dng đ phân
tích kh nng sinh lãi ca mt công ty bng các công c qun lý hiu qu truyn thng.
Mô hình Dupont tích hp nhiu yu t ca báo cáo kt qu sn xut kinh doanh vi
15

bn cân đi k toán. T các công thc c bn ta có th phát trin thành các h thc m
rng theo hng có th phc v cho mc tiêu nghiên cu ca mình. T đó, các nguyên
nhân tng gim hin ra rt rõ ràng thông qua vic các công thc đc chia tách.
1.3 Kt lun
 có th làm mt nghiên cu tt v đ tài “ánh giá hiu qu s dng vn lu
đng” ca mt công ty, ta cn phi tìm hiu thông tin doanh nghip, có đc các s
liu ca công ty đó nh Bng báo cáo kt qu kinh doanh, Bng cân đi k toán
trong ít nht khong 3 nm gn đây. Vic hiu rõ các khái nim c bn trong phân
tích tài chính, đánh giá, nâng cao hiu qu s dng vn cng rt quan trng. Các lý
thuyt đã đc trình bày trong phn tng quan lý thuyt là mt công c tt có th s
dng cho vic đi vào phân tích chi tit  phn tip theo. Tuy rng có rt nhiu phng
pháp khác nhau và hu ht các bn nghiên cu cùng đ tài đu s dng phng pháp
truyn thng là phân tích t l. Nhng đ có s nhìn nhn chi tit hn, bn nghiên cu
“ánh giá hiu qu s dng vn lu đng ca công ty C phn Cu 1 Thng Long” s

la chn kt hp hai phng pháp là phân tích t l và mô hình Dupont
Da vào các công thc, lý thuyt ca hai phng pháp trên, chng hai ca bn
nghiên cu s áp dng vào các s liu thc trng ca công ty C phn Cu 1 Thng
Long trong 3 nm 2010-2012 đ phân tích, đánh giá hiu qu s dng vn lu đng đ
t đó tìm ra nguyên nhân, gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn lu đng cho công
ty.

Thang Long University Library
16

CHNGă2.ăTHC TRNG S DNGăVÀăHIU QU S DNG VNăLUă
NG CAăCỌNGăTYăC PHN CUă1ăTHNGăLONG
2.1ăQuáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătrinăcôngătyăC phn Cuă1ăThngăLong
2.1.1 Gii thiu chung v công ty C phn Cu 1 Thng Long
Tên công ty vit bng ting Vit: Công ty C phn Cu 1 Thng Long
Tên công ty vit tt: TLG – BRICO 1
Mã s thu: 0104790948
a ch: S 89, ngõ 1141 đng Gii Phóng, phng Thnh Lit, qun Hoàng
Mai, thành ph Hà Ni, Vit Nam
in thoi: 043.8612825 – 043.8615017
Fax: 043.8612318
Email:

Hình thc s hu: Công ty C phn
Hình thc hch toán: đc lp
i din theo pháp lut: ông Trn Vn Thìn – Tng Giám đc công ty
Vn điu l: 20.121.630.295 đng (Bng ch: Hai mi t mt trm hai mi
mt triu sáu trm ba mi nghìn hai trm chín mi lm đng)
Công ty C phn Cu 1 Thng Long nguyên là xí nghip xây dng Cu 202 đc
thành lp tháng 6 nm 1983 trên c s hp nht hai đn v là công ty đi tu cu 1 và

công ty công trình 108. Ngày 15/12/2005, công ty cu 1 Thng Long đc sát nhp
nguyên trng vào làm đn v thành viên viên hch toán ph thuc Tng Công ty Xây
dng Thng Long. Ngày 18/06/2010 công ty Cu 1 Thng Long chuyn đi thành
Công ty trách nhim hu hn mt thành viên Cu 1 Thng Long. Ngày 06/09/2013
Công ty trách nhim hu hn mt thành viên mt thành viên Cu 1 Thng Long tin
hành đi hi c đông thành lp Công ty c phn Cu 1 Thng Long. T đó đn nay,
công ty chính thc tr thành Công ty C phn Cu 1 Thng Long.
2.1.2 C cu t chc ca công ty C phn Cu 1 Thng Long
Là mt công ty c phn, công ty C phn Cu 1 Thng Long cng có c cu t
chc tng t các doanh nghip c phn khác. S đ di đây cho ta thy c cu t
chc ca công ty đc phân chia ra thành các phòng ban rt rõ ràng, mi phòng ban
trong công ty có chc nng, nhim v nht đnh. Bên cnh đó s kt hp cht ch gia
các phòng ban đã to nên mt khi vng chc trong toàn công ty và giúp các phòng
ban thc hin tt nhim v ca mình.