đánh giá hiệu quả của dự án đầu tư xây dựng công trình giao thông và vận dụng vào dự án đầu tư xây dựng cảng cửa ngõ lạch huyện - hải phòng

ĐẠIHỌCQUỐCGIAHỘI
TRƯỜNGĐẠIHỌCKINHTẾ

ỄNỊ ỆT
ảntrịkinhdoanh
ố:603405
ẬNVĂNTHẠCSỸQUẢNTRỊKINHDOANH
NGƯỜIHƯỚNGDẪNKHOAHỌCŨANHDŨNG
ội –
ỤCLỤC 
ỤCỮẾTẮT……………………………………………… ………… i
ỤCẢNGỂU……… ……………………………………….…………… ii
ỤC…………………………………………… ………………… iii
ỞĐẦU………………………………………………… ………………………
ươ :CƠSỞLÍLUẬNVỀĐÁNHGIÁHIỆUQUẢDỰÁNĐẦUTƯ……… 4
ệuquảdựánđầutư
ệmvạihiệuquảđầutư 
ệmvềhiệuquảcủadựánđầutư 
ạihiệuquảcủadựánđầutư 
ệchỉtiệuquảcủadựánđầutư 
ỉtiệuquảtủadựán 
ỉtiệuquảkinhtế ộicủadựán
1.1.3.Quanđiểmđánhgiáhiệuquảđầutư 
1.1.3.1.Quanđiểmcủachủđầutư 
1.1.3.2.QuanđiểmcủaNhànước 
 Phươngphápđánhgiáhiệuquảdựánđầutư
1.2.1.Cácquyđịnhchungkhiđánhgiáhiệuquảđầut ư 
1.2.1.1.Cácbướctínhtoánsosánhphươngán 
1.2.1.2.Xácđịnhthờikỳtínhtoáncủadựánđầut ư 
ột số nguy ắc chủ yếu của phương pháp phân tích đánh giá các
ươngánđầutư 

1.2.2.Cácphươngphápđánhgiáhiệuquảtựánđầutư 
1.2.2.1.Phươngphápdùngnhómchỉtiĩnh 
1.2.2.2.Phươngphápdùngnhómchỉtiêuđộng 
1.2.3.Cácphươngphápđánhgiáhiệuquảdựánvềmặtkinhtế ội.
ựcầnthiếtcủaviệcđánhgiávềmặtkinhtế ội
1.2.3.2.Sosánhđánhgiávềtềkinhtế ội
1.2.3.3.Cácphươngphápđánhgiáhiệuquảdựánvềvề ế 
ươ :ĐÁNHGIÁHIỆUQUẢDỰÁNĐẦUTƯXÂYDỰNGCÔNGTR
…………………………………………………………… ……………31
ủagiaothôngvậntảivàđặcthủacácdựánđầutưxâydựngcông

ủagiaothôngvậntải 
2.1.2.Đặcthủacácdựánđầutưxâyựngcôngtr
2.2.Đánhgiáhiệuquảdựánđầutưxâydựngcôngtr
ựbáonhucầuvậntải 
ạisuy 
ựbáonhucầubốnbước 
ờigianpợptrongphântíchkinhtếdựánđầutưxâydựngcông

ạihạtđộnggiaothông 
ếcủaDAĐTxâydựngcôngtr
ợiíchkinhtếcủaDAĐTxâydựngcôngtr
ấnđềchungvềxácđịnhlợiíchkinhtế 
ảmchiphívậnh
ểnkinhtế 
ếtkiệmthờigian 
ảmthiểutainạn 
ợiíchkhác 
2.2.6.Phươngphápđánhgiáhiệuquảđầutưcôngtr
2.2.6.1.TrườnghợpdựándoNhànước,tổchứclủđầutưkhôngđặtmục

ợinhuậnlết 
2.2.6.2.Trườnghợpdựándodoanhnghiệp,tổchứ ủđầutưđặtmụcti
ợinhuậnlết 
ươ ẬNDỤNGĐÁNHGIÁHIỆUQUẢCỦADỰÁNĐẦUTƯXÂYDỰNG
ẢNGCỬANGẠCHHUYỆN ẢIPH……………………………………50
ềdựán
ớithiệudựán 
ềhiệuquảđầutưcủadựán 
3.1.3.Cơsởtínhtoán 
3.2.Đánhgiáhiệảdựán
ộidungtínhtoán 
ổngmứcđầu tưvànguồnvốndoanhnghiệp 
ờikỳtínhtoán 
3.2.1.3.Chiphíkinhdoanhhàngnăm 
3.2.1.4.Doanhthuhàngnăm 
ấtthulợitốithiểuchấpnhậnđượccủadựán
ệuquảtủadựán 
3.2.1.7.Đánhgiáđộantoủadựán 
ệuquảkinhtếxộiủadựán 
ếtquảtínhtoánvàđánhgiáhiệuquảdựán 
3.2.2.1.Đánhgiávềhiệuquảt
3.2.2.2.Đánhgiámứcđộanto
3.2.2.3.Đánhgiáhiệuquảkinhtế ội 
ẾT ẬN ………………… 
ỆUTHAMKHẢO………………………………………………………… ……69
ỤLỤC
ỤCCÁCCHỮVIẾTTẮT
ĩa



ừviếttắt
ếngAnh ếngViệt
 
 –
ỉsốthuchi

DAĐT
ựánđầutư
 

–

ỉsốlợiíchvế
 



ấtthulợinộitạikinhtế
 


ệusố ếđượcquyvềthời
đi
ểmhiệntại

HQĐT
ệuquảđầutư
 



ấtthulợinộitại
 

ệusốthuchisanđềuhàngnăm
 

ệusốthuchisanđềuhàngnăm
  
ệusốthuchiquyvềthờiđiểmt
ươnglai
ốiđờidựán
  
ệusốthuchiquyvềthờiđiểmt
ươnglai
ốiđờidựán
 

ệusốthuchiđư
ợcquyvềthờiđiểmhiện

ại
 


ệusố thuchiđư
ợcquyvềthờiđiểmhiện

ại
ỤCCÁCBẢNGBIỂU



ảng
ộidung

 
ảng3.1
ỉtiệuquảtủadựántheoph
ương


 
ảng3.2
ỉtiệuquảtủadựántheoph
ương




ảng3.3
ựthayđổicủaNPVkhivốnđầut
ưthayđổi



ảng3.4
ựthayđổicủaNPVkhicư
ớcphíthayđổi




ảng3.5
ựthayđổicủaNPVkhilượngh
àngthayđổi



ảng3.6
ựthayđổicủaIRRkhivốnđầutưthay đ
ổi



ảng3.7
ựthayđổicủaIRRkhicư
ớcphíthayđổi



ảng3.8
ựthayđổicủaIRRkhilượngh
àngthayđổi

 
ảng3.9
ựthayđổicủaNPVkhivốnđầutưvàlư
ợng
hàngthayđ
ổi

 

ảng3.10
ựthayđổicủaNPVkhivốnđầut
ưvàcước
phíthayđ
ổi

 
ảng3.11
ựthayđổicủaIRR khicướcphívàlư
ợng
hàngthayđ
ổi

 
ảng3.12
ựthayđổicủaIRRkhicướcphív
ốnđầu
tưthayđ
ổi

 
ảng3.13
ựthayđổicủaIRRkhivốnđầutưvàlư
ợng
hàngthayđ
ổi

ỤCCÁCH
  ộidung




ựthayđổicủaNPVkhivốnđầutưthayđổi 


ựthayđổicủaIRRkhicướcphívàlượngh
đổi


ỞĐẦU
 ấpthiếtcủađềt
Đầutưlàmộthoạtđộngkinhtếcơảncủanhànước,lạtđộngkinhdoanh
cơbảncủacácdoanhnghiệp,vĩnhvựcnểhiệncụthểđịnhhướngkinhtế
 ị của một đất nước   ết định đối với sự phát triển doanh
ệp.
Đầutưcóthểtạoracơcấukinhtếmới,lấthiệncácnghảnxuấtx
ộimớigắnliềnvớichuyênmônhóavàphâncônglaođộngxộimới,l
ềnkinhtế ểnnăngđộngvệuquảhơn.
Đầutưsẽthúcđẩykhoahọcvệ,pháttriểncôngnghiệphoávện
đạihoáđấtnước,tăngnăngsuấtlaođộngvấtlượngsảnphẩm,cảithiệnđiều
ệnlệcchongườilaođộng.
Đầutưcó ảnhhưởnglớnđếnsựpháttriểnđờisốngvậtchấtvầncủax
ội,vờnhữngdựánđầu tưmàcáccôngtrơsởhạtầngkinhtếv
ộiđượcpháttriển,thunhậpcủangườilaođộngđượctăngth
ạtđộngđầutưchiếmmộtnguồnvốnlớncủaNhànước,doanhnghiệpv
ội,cóliênquanđếnviệcsửdụnghợplýhaylồnlự
ảnxuất.
ảng ủtịchhộiđồngquảntrị,nguyổnggiámđốc
ổngcôngtytưvấnthiếtkếgiaothôngvậntải ộgiaothông(TEDI)thì“Hoạt
độngđầutưlàmộthoạtđộngchủchốtcủacácdoanhnghiệpvàđặcbiệtlớicác

ệpđầutưtronglĩnhvựcgiaothôngvậntải.Việcđánhgiáhiệuquảđầu
tưcóvaitrấtquantrọngtrongviệcđưaraquyếtđịnhđầutưđúnghướngvàđem
ạihiệuquả. Đặcbiệtlớicácdựánđầutưxâydựngcôngtr –
ạonềnđềvàcơsởchomọihoạtđộngcủamộtquốcgiavộtx
ộivềmọimặtkinhtế,vănhóa,xội –đâythườnglựánđamụcti
ụcvụlợiíchcủatoộnềnkinhtếquốcdânvộilệcđánhgiá
ệuquảđầudựáncởnọnghơn.VậyởTEDIviệcđánhgiáhiệu
ảđầutưcácdựánphảiluônđượcchútrọng”

Nhưvậyệcnghiứuđánhgiáhiệuquảcủadựánđầutưxâydựngcông
ấtthiếtthựcvĩavềmặtthực ế.
 ứu
Độtsốtácgiảtrongnướcđứuvấtbảncáctácphẩmvề
ựánđầutưhaykinhtếđầutư, ểu nhưKinhtếđầutưxâydựng 
ễnVănChọn(2003),Giáotrậpdựánđầutư ễn
ạchNguyệt(2008).Songtrongcáctácphẩmcáctáảđềuchỉđềcậpđếncác
phươngphápchungđểđánhgiáhiệuquảdựán,khôngnghiứucụthểchocác
ựánxâydựngcôngtr
 ụcđíchvệmvụnghiứu
ục đíchứuủa đềt ểuươ đánhệuả
đầutưcácdựánđầutư ươụểợpớiự  đầuư 
ựngcôngtr 
ệmụứuần đượcấn đề
 Để đánhự  đầuưựngữngươ
ớiự  đầuư ựngcôngtr ững đặc đểmần
 đánhửụng ỉ để đánh
ậnụngận định để đánhệuquảđầutưdựán đầuưựng
ảngửaạchện ải
 Đốitượngvạmvinghiứu
Đốitượngnghi ứulựánđầutưxâydựngcôngtrạiViệt

Namnhưcácdựánxâydựngđườngbộ,cầu,hầm,côngtrảngbiển…đ được
ựchiệnbởi ổngcôngtytưvấnthiếtkếgiaot ậnải ổ
ứctưấnquốctếnhư
ạmvinghiứulần đánh ệu ảđầutư ủa ựán đầuưựng
ảngửaạchện ải
 Phươngphápnghiêncứu
Đềtửdụngphươngphápnghiêncứutệukếthợp ươ
ống đển ựán đầuưựngảngửaạchện ải

 ựkiếnnhữngđónggópmớicủaluậnvăn
ậnvăngópphầnấtlượng  đánhệuqủadựánđầutư
ựngcôngtr ạiViệtNam
ơởệcứuươựa đặc đểmủa
ự  đầuưựngảọnươợp
ấtậnụngộtự ựcế
ộtầuỏiể được đặtạiảại ọndựánđầutưxâydựng
ảngcửangạchHuyện ảiPh đểnghiứu? ứudựánn
ểđánhgiáđượctấtcảcácchỉtiếmộtdựánđầutưcầnphảitính
ơữaảộtữngườiựcếpậpự  đầuư
ảngửaạchện ảiạiổngưấnếtế
ậnải ộ đềuện đểậpốệuơấpếpận được
 để đầuư
 ốụcủaluậnvăn
Chương1:
Cơs
ởlíluậnvềđánhgiáhiệuquảdựánđầut ư
Chươ
Đánhệuảự  đầuưựng

Chươ

ậnụng đánhệuủaự  đầuư
ảng
ửaạchện ải

ươ
ƠỞẬNỀ ĐÁNHỆUQUẢ ỰÁN ĐẦUƯ
ệuquảdựánđầutư
ệmvạihiệuquảđầutư
ệmvềhiệuquảcủadựánđầutư:
ệuảủaự  đầuưộục đềủaự  được đặ
ưằngỉ địnhểện ở ạiệu ả đạt đượcằng
ỉ địnhượngểệnệữa đỏủaự ếtả
đạt đượcụcủaự  
ạihiệuquảcủadựán:
ạihiệuquảvềmặtđịnhtính:
ệuảềặt địnhỉộcạiệuảớiữngất
ất định đểmệuảủaự  đượcạiư

ẠIHIỆUQUẢVỀMẶTĐỊNHTÍNH
 
ĩnh vực hoạt động
ủax
ội,hiệuquảcóthể
đư
ợcphânth
ệuquảkinhtế
ệuquảkỹthuật
ệuquảxội
ệuquảquốcph
Theo quan điểm lợi ích,

ệuquảđượcphânth


ệuquảcủadoanhnghiệp(trongphântíchdựán
đầut
ưthườngđượcgọilệuquảt
 ệu quả đem lại cho Nhà nước v 
ộng đồng
(đư
ợcgọilệuquảkinhtế ội)
 
ạm vi tác động,
ệuquảcóthểđư
ợcphân

ệuquảto
ục,thểhiệnlợiíchchungcủamột
ốcgia,mộtcộngđồngnàođó.

ệuquảbộphận,thểhiệnlợiíchcủamộtbộphận

nàođónằmtrongquốcgiahaycộngđồng,hoặccủa
ộtđơnvịnàođónằmtrongdoanhnghiệp.

ứcđộphátsinhtrực

ếphaygiántiếp,hiệuquả
ểphânth
ệuquảphátsinhtrựctếptừcácdựánđầutư
 

ệu quảphát sinhgiántiếp kéotheo ởcác lĩnh

ựclâncậnđốivớidựánv
ựánđầut
ưđemlại.
ạihiệuquảvềmặtđịnh ượng
ệuảềặt địnhượngỉ độớnủaốiỉệuả định
 đểmệuả đượcạiư 
ẠIHIỆUQUẢVỀMẶTĐỊNHLƯỢNG
    
ệu
ảđượcphânth
ệuquảđượctínhtheosốtuyệtđối
ệuquảđượctínhtheosốtươngđối
 
ời gian tính toán,
ệuquảđượcphânth

ệuquảtínhchomộtthờiđoạnniịch
ệuquảtínhchocảđờidựán
 ứcđạty 
ầucủa
ệuquảđượcphânth

ệuquảchưađạtmứcy
ầu,khitrịsốcủahiệu
ảdựánđượctínhranhỏhơnm
ộttrịsốhiệuquả
định
ức(haycọilàngưỡnghiệuquả).

ệuquảđạtmứcy
ầu,khitrịsốcủahiệuquả

ựánđ
ượctínhralớnhơnm
ộttrịsốhiệuquảđịnh
ức.

ệuquảcótrị sốlớn nhất,khitrịsốcủanólớn
ấttrongcácphươngánđượcsosánh.

ệcỉ ệuquả ủaự  đầutư
Để đánhộtự  đầuưảiựaộtệốngỉềặtĩ
ậtệếội đóộtốỉ
ế đóngỉệuảổngợp đểựaọnươ 
ỉỉếớiểản ổngợpươ
đốiệnự  đầuưểảặtĩậtộiủaự  
ỉtiệuquảtủadựán:
 ỉ  ệu ả   ản  ợi  ực ếp ủa  
ệpớiưủ đầuư đượcỉĩnh
ộtăỉ độngả đờiự  đếnự
ến độngủaỉếời
ỉtiĩnhbaogồm:
ột đơịảnẩm
ợiậnột đơịảnẩm
ứcợiủaột đồngốn đầuưă
ờiồiốnờợiậnấu
ỉti độngồm
ệuố được ề ời đểmệnại ặc ươ được để
ả đờiự  đềuă

ấtợiộiạiếnại
ỉố 
ỉtiệuquả ế ộiủadựán:
 ỉản ợi ủaướcủaộng đồng đượ
ừự  ỉểảyựcếpự ếpự
ụưức đóngếăủaự ướcứcă
ập  ười  động ủ  ệp    ệp ảm ất
ệpảoệường…

1.1.3.Quanđiểmđánhgiáhiệuquảđầutư
1.1.3.1.Quanđiểmcủachủđầutư:
 đánhự  đầuưủ đầuưĩảiấtướcếtừ
ợi  ực ếpủaọ  ợi  ảiằm ổợi 
ủaốcộng đồng
1.1.3.2.QuanđiểmcủaNhànước:
 đánhự  đầuưướcảiấtừợi ổngể
ủaủaốcộiừ đườngốiển đấtướcải
ệnặtĩậtếịăộảoệốc
ũngưảoệường
Phươngphápđánhgiáhiệuquảdựánđầutư:
ệnệc đánhệuảự  đầuưất đượcọng ởệtũng
ấtềuảứuấtảnộtốốnềấn đề
ư ễnVănChọn(2003), ếđầutưxâydựngấtbản
ựng,Hội ễnBạchNguyệt(2008),Giậpdựánđầu
tư,Nhàxuấtbảnđạihọckinhtếquốcdân,Hội; ũCôngTuấn(2002),
ẩmđịnhdựánđầutư,NhàxuấtbảnthốHồChíMinh,thốHồChí

 ễnVănChọn(2003), ếđầutưxâydựngấtản
ựng,Hội phươngphápđánhgiádựánhiệuquảdựánđầutưcóthểđược
tómlượcnhưsau:

 quyđịnhchungkhiđánhgiácácdự ánđầutư
ướcươ 
ươ  đầuưải đượcến ởước
ứuềnả ởướcứuả

Ởướcứuềnả đạnường đơảnơ
ỉườngỉộtă đạiện
Ởướcứukhảệcươ ườngứcạpơ
 đượctiếnhựsau:
 địnhốượngươ ể đư
 địnhờiủaươ  đầuư
ỉệuốủaềnệủaươ
ă
 địnhịươ đươủaềnệời
ựaọnạiỉ đượcỉệuảổngợp
 địnhệuả đủaỗiươ ị đư
ươ ỉệuả đựaọn
 độạy độứcậyủaươ 
ựaọnươ ốtất đến độ ậyủaếtả

 địnhờiỳ đểươ  đầuư
ờiọi đờiổiọờiồnạiủaộtự 
ẻảngờiịớiạnằngời đểmởi đầuời đểmết
ủaềnệủa ộự ời đểmởi đầu ường được đặcư
ằngộtản đầu ư đầuời đểmết được đặcưằngột
ảnừịồiảnố địnhảnốnư động đ
ỏ đầu
ố ảnhưởng đếnờiỳủaự 
  đồếnượcủaủ đầuưất ừệuả
ủaự 

ờiạnấuảnố địnhơ định
ệmụủaếạchểnế ộiủaướcđốiới
ướcỏốn

ổiọủaảiĩậtưởngủaự  đầuư định 
ụngốc độểnủaọcệ
ữượngủaự  địnhụỏầuỏ đá…)
 địnhủaật đầuư định
ộtsốắcchủyếucủaphươngphápphântíchđánhgiá
cácphươngánđầutư:
ếtợp địnhới địnhượng
 địnhượngồmươ
 Phươngphápmộtvỉtiếtổnghợpkếthợpvớimộthệ ỉ
ổsung
 Phươngphápdùngmộtchỉtiổnghợpkhôngđơnvịđođểxếphạngphươngán
 Phươngphápgiátrị ịsửdụng
 Phươngpháptoánquyhoạchtối ưu
ếtợpỉệuảốệt đốiớiỉệuả
ốươ đối
ếtợpỉềợiậnớiỉề
ảiọngắcước
ải đảmảoể đượcủaươ 
.Cácphươngphápđánhgiáhiệuquảtựánđầutư
Đánhự  đầuưềặtủếu đứng độợi ực
ếpủaệpủ đầuư đểệuả
Đánhệuảự  đầuư đượcếnỉợiận
 độpảnếệảnếu
Để đánhệu ả   ủaĐ  ể ỉ ĩnhặc
ỉ động đóảiọnộtỉ đóủếuếtợp
ớiộtỉ đểọnươ ối


.1.Phươngphápdùngnhómchỉtiĩnh:
ỉĩỉộtăủaự  đó
ể đếnự ến độngủa  ỉ   ời ủaả đời ự  ũng ư
 đếnịủaềnệời
ỉ ường được để đạnứu
ềnảặcự ưới đâộtốỉ đánhệuả
ủếu
Phươngphápsosánhtheochỉti
ươươ ốtấtươ ột
đơịảnẩmệu

ất







 đó
ăấtăủaươ 


ốn đầuưảnố địnhủaươ 


ốnư độngăủaự 



ấtốnư độngếuốnựẽất để
ệtại ứ đọngốn


ảnấtăồmấtếnấu
ản…)vảếnậtệuăượng…),
ưồmả ốnảnố địnhốnư động
ệốỉứcốnảnố địnhảiịu
ăộtời đạn đóư đóất 

ải đổiợpới
Ưuđiểmcủaphươngphápsosánhtheochỉti
  đơảnơớiươ

 ịu ảnhưởngủaậtầuủaịường đầuủaảnẩm
ản ựcếpỉợiận đóếtả
ểản  đúngảnất ưệtủaươ ĩậtềặtếơ
ợpớiươ ỏỉề
ảống
ược đểmủaphươngphápsosánhtheochỉti
ỉộtăản  đượcến độngủa
ỉời
ản  đượcếtả đầy đủủaả đờiự 
ản  đượcệnượngượtời
Phươngphápsosánhtheochỉti ợiận
ươỉỉợpảảnẩm
ủaươ ống đóựcếảảnẩmủaươ
ườngấtượngảnẩmệầu Để
ảiếtấn đềươỉợiận đó
ươ ốtất đạt đượcả đềuện





 đó


ợinhuậncủaộtsảnphẩm;


ộtsảnphẩm


ộtsảnphẩm;
Ưuđiểmcủaphươngphápsosánhtheochỉtiợinhuậnl
 ươ đối đơảnớiươ
  đếnốịảnượng đó ợpớiộtườngợp
ườngảyựcếảnẩmủaươ ể
ấtượngệầu
 ản  đượcốợiậnộtỉường được
ất

ượcđiểmcủaphươngphápsosánhtheochỉtiợinhuậnl
 ỉộtă đóản  đượcựến độngủaỉ
ời
 ản  đượcếtảủaả đờiự 
 ản  đượcượtă
  đượcớiộtưỡngệuảốiểuấpận được
 ịuự độngủaệầu đóươ ộtải
ĩậtạiểảnợiậnệầu động

ở địươời đóảnất ưệtềặt
ếủaươ ĩậtị
 ươỉợpươ ốốn đầuư đầuằng
ấpỉưấn đềối ệữaợiận
ốn đầuưỏ đầu
Phươngphápsosánhtheochỉti ứcợiủa đồngốn đầuư
ươươ  đ đượcưệuả
đáng đềuện đâ được đảmảo








 đó
ứcợiủa đồngốn đầuư
ợiậnăộngềnảăốn để đầu
ư đượcừợiậnớiả địnhệpải đốn để đầuư
ịốểộtă đạiện ướcả đờiự 


ốn đầuưủaộtự ạiảnư đất đ
ầnốnư độngằmầnốn đầuư


ốn đầuưủaự ạiảnườngưếtị
 ệốỉứcốnảnố địnhảiịu
ă


ấtthulợitốithiểuchấpnhậnđượcdochủđầutưtựđịnhđoạtxuấtphát
ừlấtcủađồngvốntrịtrườngv đồkinhdoanhcủam
ũngểửụngứcọn để đơảnơ





ổngốn đầuưại đỏ đầu
Ưuđiểmcủaphươngpháp ỉti ứcợiủa đồng
ốn đầuư
 ươ đối đơản
 ắnềnỉợiậnớiỉốn đầuưỏ đầuệuả được
ểện ởạngốươ đốiứcệuả đượcểuễnơ
 ản  đượcỉệuảường
 ệuả đượcểớiộtưỡngệuả
ượcđiểmcủaphươngpháp ỉti ứcợiủa
đồngốn đầuư
 ỉộtă đóản  đượcựến độngủaỉ
ời
 ản  đượcếtảủaả đờiự 
 ản  đượcượtă
 ỉợiận đểịu ảnhưởngủaậtầu
 ộtươ ỉứcợiủa đồngốnớnấtưại
ỉ ợiậnốệt đốiơưắc đươ ốt
ấtườngợpườiườngọnươ ỉợiận
 ố ệt đối  ớn ất  ỉ  ức  ợi ỉ ần ớn ơ ột
ưỡngệuả
Phươngpháp ỉti ờiạnồiốn

ờiạnồiốn đầuườợiậnă

ỉựcấtốịch đảoủaỉứcợiủaột đồng
ốn đầuư đượcứcưỉỉồmợiận
ếuệu

ờiạnốn







 đó
ốn đầuưủaự ểịừ địồiản ở
ối đờiủa


ợiậnăảốnếịố


ểộtă đạiện ướcả đờiự 
ờiạnồiốn đầuườợiậnấuơản
ă
 đượcửụngềuơ









 đó


ờiạnốn


ợiậnăảốnếịố


ểộtă đạiện ướcả đờiự 
ấuơảnă
Ưuđiểmcủaphươngpháp:
  ươ đối đơảnớiầuươ
 ủ đầuư đảmảo đượcủaự  đượcủi
ườngủaềnếịườngệcồiốn
 ớiự ớnủaước đểnốn Đừacần
ướcỏừaầnải đậtươạiớiầnốn
ỉờiạnốn đóngộtọng

ượcđiểmcủaphươngpháp:
 ườngợpỉấuơảnợiận được đều đặn đ
  đếnựến độngủaỉờiả đờiự 
 ản  đượcượtă
 ảiỉợiận đểịu ảnhưởngủaật
ầu
 ản  đượcụcơảnủợiậnức

ợi
 ựcếườiảiếtợpụcợiận
 đóỉờiạnốn đượcớiưộtỉổ
ọng
.Phươngphápdùngnhómchỉti động
ỉ độngỉấtến độngời
ả đờiự  ụngỉ độngộtấn đềọng đầuải
ậpềnủaươ 
ếtả  ụ ộcặtẽất ủaềnệới đặc
ưủếuủa
Độớnủaỗiỉ  ởỗi ời đểm
ựốỉ độớnủaời
ấtợiốiểu đ địnhớiươỉ
 Phươngphápỉtiệusốthuchi:
ươ đượcọiươệuốợi  –
ươịập đượcườngợp
(1).Phươngphápdùngchỉtiệusốthuchiđượcquyvềthờiđiểm
ệntại.
ỉệuố đượcềời đểmệnạiặcố
ập đừ đọiệtại đượcềời đểmện
ại















Trongđó:


ảnthuởnămt,cáckhảnthuởđâycóthểgồm:
 ởnămtchưatrừthuế.
ịthuhồikhithanhlýtảndohếttuổithọquyđịnhởcácthời
điểmtrunggianvờiđiểmcuốicủađờidựán.
ốnlưuđộngbỏrabanđầuđượcthuvềởthờiđiểmcuốiđờựán.


ảnchiởnămt,cáckhoảnchiởđâycóthểgồm:
Chiphíđầutưđểmuasắmmáymóchayxâydựngnhàxưởngản
ốđịnh)ởthờiđiểm đầuvờiđiểmtrunggian,cũngnhưkhoản
ốnlưuđộngtốithiểuỏratừđầuđểkhaithácdựán.
ậnh ựán(bằngchiphísảnxuấthaydịchvụkhôngcó
ấuhaocơbảnvềntrảlốnvay,nhưngcóthuế).
ổithọcủaphươngánđầutưhoặclờikỳtínhtoán.
ấtthulợitốithiểuchấpnhậnđượcdochủđầutưtựđịnhđoạtxuất 
ừlấtcủađồngvốntrịtrườngv đồkinhdoanhcủam
ựánđượccoilàđánggiákhicóchỉtiệusốthuchiđượcquyvềthờiđiểm
ệntạiNPV≥0.
ươ ốtấtươ  đưươ 

ệảừứcểờiạnốnỉ động
ựcấtủaỉ đươ địnhờiạnốn

ờấuợiậnểuừần đếnấtếtấu đó
ờiốnời để
Ưuđiểmcủaphươngphápdùngchỉti
  đếnựến độngủaỉờiệuả
ả đờiự 
  đếnịềnệời

 ể đếnượt ạmệc đềuỉnhỉ 




 ể đếnốủiỳức độăảmủaỉấtợi
ốiểu
 ếtợp đượcỉợiận đản ờiạnốn
ờấu ợiận
 ểươ ốn đầuưần
đềuỉnh
 ươ đối đơản ơớiỉ độngơở để
ềuỉ động
 ỉ ưọnươ ốtất
ượcđiểmcủaphươngphápdùngchỉti
 ỉ đảmảoếtả đềuệnủaịườngốnảoột
đềuện đảmảoựcế
 ựỉả đờiự 
 ếtảựachọnươ ụộcấtều độớnủaỉất
ợiốiểu ệc địnhỉấtứcạp
 ường đỡươ ốn đầuưỏắnạn
 ệuảệuảốệt đối đượcểuễ
ướiạngốươ đốiỉỉươ  đ đạtứcấtối

ểu ≥0)ưứcất đạt đượcụể
).Phươngphápdùngchỉtiệusốthuchiđượcquyvềthờiđiểm ươ
ối đờiự 
ỉ đượcệu ĩủaươựưỉ
ưỉ đượcềối đờiự 
ựđủaươ ươộtỉ được
đáng đềuện sauđượcđảmbảo:













Đểựaọnươ ốtấtốươ  đángột
ươ ịố
ệảừức ừứcể
ờiạnốnỉ độngờiạnốnịố
ứcịốịốằng ếtả  ởđây
ũngchokếtquảgiốngnhưkhidùngchỉti
Ưunhượcđiểmcủaphươngphápươũng
 ưượ đểmươựưững đều đ ởỉỉ
ột đềuỉỉềời đểm đầuỉ
ỉềời đểmối

Phươngphápdùngchỉtiệusốthuchi  đềuă
ỉ ệu ố đềuăường được ệu

ướcũngốngư ụngỉỉ
đềuỉườiầnải đảmảo đềuệnời
ủaươ ư
Xácđịnhsựđánggiácủaphươngán:
Trườnghợp1:
ịố   đều đặnă  đóộtươ 
được đángếu đềuện đượcảo đảm









ịố đượcức
Trườnghợp 
 ường ợp ị ố    đều đặn ă đóột
ươ  được đáng
  

–

–  ≥0
 đó