giải pháp hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần viglacera đông anh

B GIÁO DO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 TÀI:
GII PHÁP HOÀN THIN CÔNG TÁC
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TI CÔNG TY
C PHNăVIGLACERAăỌNGăANH

SINH VIÊN THC HIN :ăDNGăTH PHNG
MÃ SINH VIÊN : A18289
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG






HÀ NI - 2013
B GIÁO DO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 TÀI:
GII PHÁP HOÀN THIN CÔNG TÁC
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TI CÔNG TY
C PHNăVIGLACERAăỌNGăANH
Giáoăviênăhng dn : TS. Phm Th Hoa
Sinh viên thc hin :ăDngăTh Phng
Mã sinh viên : A18289
Chuyên ngành : Tài chính-Ngân hàng

HÀ NI - 2013
Thang Long University Library
LI CMăN
Em xin gi li cc tng dn TS.Phm Th
ng dn, h tr em trong sut thi gian thc hin khóa lun này.
Nh s ch bo ca cô em có th vn dng nhng kin th h áp dng vào
thc tin hong ca doanh nghip. Nhm mà cô truyn
t cho em không ch giúp khóa luc hoàn thin  cho
công vic thc t ca em sau này.
Bên c lòng bii tp th các thy cô
i hng bài ging b ích ca các th
c nhiu kin thc sâu r em hoàn thành khóa lun này và nhng kin
thc y còn là nn tng cho ngh nghip c

Em xin chân thành cm n!
Sinh viên thc hin



DngăTh Phng
MC LC
LI M U
CHNGă1: NHNG LÝ LUN CHUNG V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1
DOANH NGHIP 1
1.1 Khái nim và mc tiêu ca phân tích tài chính 1

1.1.1 Khái nim phân tích tài chính 1
1.1.2 Mc tiêu ca phân tích tài chính 1
1.2 Tài liuăvƠăphngăphápăphơnătíchătƠiăchính 3
1.2.1 Tài liu cn thit trong phân tích tài chính 3
1.2.1.1 Tài liu t h thng báo cáo tài chính 4
1.2.1.2 Tài kiu khác 6
1.2.2 Phng pháp phân tích tài chính 7
1.2.2.1 Phng pháp so sánh 7
1.2.2.2 Phng pháp t s 7
1.2.2.3 Phng pháp Dupont 8
1.3 Ni dung phân tích tài chính 9
1.3.1 Phân tích tình hình bin đng v tài sn-ngun vn 9
1.3.2 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, li nhun 10
1.3.3 Phân tích kh nng thanh toán 11
1.3.4 Phân tích kh nng qun lý tài sn 12
1.3.5 Phân tích kh nng qun lý n 15
1.3.6 Phân tích kh nng sinh li 16
1.4 Các nhân t nhăhng ti công tác phân tích tài chính 17
1.4.1 Các nhân t ch quan 17
1.4.2 Các nhân t khách quan 18
CHNGă2: THC TRNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TI CÔNG TY C
PHNăVIGLACERAăỌNGăANH 19
2.1 Khái quát v CTCPăViglaceraăôngăAnh 19
2.1.1 Quá trình hình thành và phát trin 19
2.1.2 Ngành ngh kinh doanh 20
2.1.3 C cu t chc b máy qun lý 21
2.1.4 Tình hình hot đng ca công ty 23
2.2 Thc trng phân tích tài chính 24
2.2.1 Ngun s liu và phng pháp phân tích 24
2.2.2 Ni dung phân tích 28

2.2.2.1 Phân tích tình hình bin đng tài sn-ngun vn 28
2.2.2.2 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, li nhun 38
Thang Long University Library
2.2.2.3 Phân tích các nhóm ch tiêu tài chính c bn 43
2.2.3 ánh giá thc trng công tác phân tích tài chính ti công ty 51
2.2.3.1 Kt qu đt đc 51
2.2.3.2 Tn ti 52
2.2.3.3 Nguyên nhân 54
CHNGă3: GII PHÁP VÀ KIN NGH NHM HOÀN THIN CÔNG TÁC
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TI CÔNG TY C PHNVIGLACERAăỌNGă
ANH 56
3.1ănhăhng phát trin ca công ty 56
3.2 Gii pháp và kin ngh nhm hoàn thin công tác phân tích tài chính ti công
ty c phnăViglaceraăôngăAnh 58
3.2.1 Gii pháp 58
3.2.2 Kin ngh 63
LI KT

DANH MC VIT TT

Ký hiu vit tt
Tênăđyăđ
D/E
T s n trên vn ch s hu
EBIT
Li nhuc thu và lãi
ROA
T sut sinh li trên tng tài sn
ROE
T sut sinh li trên vn ch s hu
ROS
T sut sinh li trên doanh thu

Ving

Thang Long University Library
DANH MCăSă, BNG BIU

Săđ 2.1.ăCăcu t chc b máy qun lýcaăcôngătyăViglaceraăôngăAnh 21
Bng 2.1. Kt qu thc hin các ch tiêuăchínhăgiaiăđon 2010-2012 23
Bng 2.2. Bngăcơnăđi k toán 25
Bng 2.3. Báo cáo kt qu kinh doanh 27
Bng 2.4. Tình hình tài sn 29

Biuăđ 2.1.ăCăcu tài sn 30
Biuăđ 2.2. Binăđng các khon mc ca tài sn ngn hn 31
Bng 2.5. Tình hình ngun vn 34
Bng 2.6. T s D/E 36
Bng 2.7. Tình hình doanh thu, chi phí, li nhun 39
Biuăđ 2.3. Kh nngăthanhătoánăhin hành 43
Biuăđ 2.4. Kh nngăthanhătoánănhanh 44
Biuăđ 2.5. Kh nngăthanhătoánătc thi 45
Bng 2.8. H s thu n, h s tr n, h s luăkho 46
Biuăđ 2.6. Hiu sut s dng tài sn 47
Biuăđ 2.7. T s n 48
Biuăđ 2.8. S ln thu nhp trên lãi vay 49
Biuăđ 2.9. Kh nngăsinhăli 50
Bng 3.1. Các ch tiêu kh nngăqun lý tài sn 62

LI M U

1. Lý do chnăđ tài
Nn kinh t v th ng tng cnh tranh khc lit
gia các doanh nghip. Mi doanh nghip cn phi to cho mình mt ch ng vng
chc trên th ng bng uy tín, chng và tim lc tài chính ti
c quan trng, chi phi các hong ca doanh nghip, vic nm rõ
  các nhà qun tr có nhng quyn và thành
công.
Vì vy v t ra cho các doanh nghip là phng xuyên tin hành phân tích
tài chính, nhng kt qu t công tác này giúp xây dng m
nâng cao hiu qu sn xut kinh doanh và ci thin tình hình tài chính cho doanh
nghip. Bên c chính còn là công c quan trng
bên ngoài doanh nghi n
c hin ta doanh
nghip.
Nhn thc tm quan trng ca công tác phân tích tài chính doanh nghip, kt
hp vi nhng kin thc lý lun thu nhng và kin thúc thc t v
công ty c ph tài “Gii pháp hoàn thin công tác
phân tích tài chính ti công ty c phn Viglacera ông Anh” cho khóa lun tt
nghip ca mình.
2. Mcăđíchănghiênăcu
- a hoi vi hiu qu hong sn
xut kinh doanh ca doanh nghip.
- Nghiên ci dung phân tích tài chính doanh nghip.
- Tìm hiu thc trng phân tích tài chính ca công ty c ph
trong nhng kt qu c và nhng tn ti cn khc
phc.
- T  xut mt s gii pháp và kin ngh nhm hoàn thin công tác phân tích
tài chính ca công ty.

3.ăiătng và phm vi nghiên cu
i tng nghiên cu: nghiên cu công tác phân tích tài chính ti công ty c phn

Phm vi nghiên cu: thc trng phân tích tài chính ti công ty c phn Viglacera
   n 2010-     ng ca công tác phân tích tài
chính ti công ty.
4.ăPhngăphápănghiênăcu
Thang Long University Library
S do sát thc t v thc trng phân tích tài chính ti công ty
c ph    i h th bng biu, kt h 
pháp phân tích, tng hp, th nh, gi pháp hoàn thin hot
ng phân tích tài chính ti công ty.
5. Kt cu khóa lun
Ngoài phn m u và kt lun thì khóa lun bao g
Chngă1:ăNhng lý lun chung v phân tích tài chính doanh nghip
Chngă2:ăThc trng phân tích tài chính ti công ty c phnăViglaceraăôngă
Anh
Chngă 3:ă Gii pháp và kin ngh nhm hoàn thin công tác phân tích tài
chính ti công ty c phnăViglaceraăôngăAnh.







1
CHNGă1:
NHNG LÝ LUN CHUNG V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
DOANH NGHIP

1.1 Khái nim và mc tiêu ca phân tích tài chính
1.1.1 Khái nim phân tích tài chính
Phân tích tài chính là vic s dng các công c x lý thông tin k
toán và các thông tin qun lý khác nhm l
 ri ro và hiu qu hong sn xut kinh doanh ca doanh nghip, t 
i s dt nh tài chính, quynh qun lý phù hp.
 giá tình hình tài chính ca các doanh nghip, nó
c s d công c khn trong la chn quy
phân tích tài chính còn cung cp các d  u kin và kt qu tài chính trong
 a các nhà qun tr doanh nghip. Phân tích tài chính s
to ra các chng c có tính h thng và khoa hi vi các nhà qun tr.
1.1.2 Mc tiêu ca phân tích tài chính
Phân tích tài chính nhm  xu
 gim bt các nhnh ch quan và các
 trc giác trong kinh doanh, góp phn hn ch tính không chc chn
cho các hong kinh doanh.
Phân tích tình hình tài chính ca doanh nghip hay c th hoá là vic phân tích các
báo cáo tài chính ca doanh nghip là quá trình kii chiu, so sánh các s liu,
tài liu v tình hình tài chính hin hành và trong quá kh nhm mm
u qu ng rai. Nhi s
di các mc tiêu khác nhau nên vic phân tích tài chính
c tin hành theo nhia to ra li ích va to ra
s phc tp ca phân tích tài chính.
i vi các nhà qun tr
Nhà qun tr luôn phi mt vi vic ra quy các quy 
c hp lý và chính xác thì h cn s dng nhiu công c t
qu phân tích tài chính là mt công c khách quan và hu ích. Phân tích tài chính giúp
nhà qun tr ng kinh doanh ca doanh nghim mnh,
m yu ca doanh nghi   ng ra quynh ca ban tng
, phân chia c t

cho các d báo  k ho, kim soát các hong qun
lý. Mt khác, to thành các chu k n hong kinh doanh trong quá
kh, tii tài chính, kh i, kh  n, ri ro
tài chính ca doanh nghip. y, phân tích tài chính t cho các d báo tài
Thang Long University Library
2
  nhà qun tr nh qun lý và các chính sách tài
chính hiu qu.
i vi các nhà đu t
Mi quan tâm c ca doang nghip vì h 
giao vn cho doang nghip và có th phi chu ri ro. Do vn bit
tình hình thu nhp cng vi mc ri ro ca kho
ch     nhn bit kh  sinh li ca
doanh nghit trong nh giúp h la chc s dng
vn t c li nhung.
Trong doanh nghip c phn, các c   v  
nghip, mu ca h là kh ng, ti nhun,
t ch s hu trong doanh nghic ht h quan tâm tc
n tài tr phân tích các thông tin v tình hình hong, v
kt qu  c kh i và
trin vng phát trin ca doanh nghip; t ng quynh phù hp. Nhà
 ch chp thut d án nu ít nht có mu kin là giá tr
hin ti ròng cng tin ca d án to ra s lng tin
cn thi tr n và cung cp mt mc lãi sut yêu c tit
i s giàu có cho nhi s hu doanh nghip. Bên c
sách phân phi c tu ngun tài tr ca doanh nghi c
t sc coi trng vì nó trc tin thu nhp ca ha
các c  chp nh rng quy mô doanh nghip khi quyn li ca h
ít nht không b ng. Bi vy, các yu t ng s li nhun ròng trong k
có th  tr li tc c phn, mc chia lãi trên mt c phic, s xp

hng c phiu trên th ng và tính nh ca th giá c phiu ca doanh nghip
u qu ca vic c tiên khi
thc hin phân tích tài chính.
i vi các ch n
Nn kh i thì các ch n ng
s quan tâm vào kh  n ca doanh nghip. Các ch n xem xét kh 
thanh toán ca doanh nghip trên hai khía cnh là ngn hn và dài hn. Vic phân tích
i vi các khon n dài hn khác vi các khon cho vay ngn hn.
- Nu là nhng khon cho vay ngn hn, ch n c bin kh 
thanh toán nhanh ca doanh nghi ng phó ca doanh nghii
vi các món n n hn tr.
3
- Nu là nhng khon cho vay dài hn, ch n phi quan tâm ti c kh 
toán và kh kh   i ca doang nghip vì vic hoàn tr gc và lãi s ph
thuc nhiu vào hai yu t này.
i vi các ch ngân hàng và các nhà cung cp tín dng, mi quan tâm ca h ch
yng vào kh  n ca doanh nghip. Bng vic so sánh s ng và loi
tài sn vi s n phi tr theo k hn, h có th c kh na
doanh nghip và quynh có nên cho doanh nghip vay hay không. Bên c
ch ngân hàng còn quan tâm ti vn ca ch s hu ca doang nghi
ngun bm cho ngân hàng có th thu hi n khi doanh nghip b thua l và phá
sn. i vi các nhà cung ng v ch v cho doanh nghip, h phi
quynh xem có cho phép khách hàng sp tc mua chu hàng hay không, h
cn phi bic kh a doanh nghip trong hin t
 vy, k thut phân tích có th i theo bn cht và theo thi hn ca các
khon nn hay ngn hu
u tài chính biu hin m mo him ca doanh nghi
i vi ngi lao đng trong doanh nghip
Bên cn lý và các ch n
doanh nghit quan tâm ti các thông tin tài chính ca doanh nghiu này

 hiu bi kt qu hong ca doanh nghing trc tip ti tin
n thu nhp chính cng. Ngoài ra trong mt s doanh nghip,
c tham gia góp vn mua mng c phn nhy, h
i ch doanh nghip nên có quyn li và trách nhim gn vi doanh
nghip.
i vi các c quan qun lý nhà nc
Trong kinh tc có nhim v qun lý, giám sát hong ca các
doanh nghip. Do vy n lý ca nc n thc hin phân tích
     m tra, kim soát các ho ng kinh doanh, ho ng tài
chính tin t ca doanh nghip có tuân th   và lut pháp
nh không, tình hình hch toán chi phí, giá thành, tình hình thc hi
vi n không.
Tóm li, ving xuyên tin hành phân tích tài chính s giúp các nhà qun tr và
 qun cp trên thc tranh v thc trng hong tài chính,
 n nhng nguyên nhân, m ng ca các nhân t
n tình hình tài chính ca doanh nghip. T ng gii pháp hu hi n
ng tình hình tài chính ca doanh nghip.
1.2 Tài liuăvƠăphngăphápăphơnătíchătƠiăchính
1.2.1 Tài liu cn thit trong phân tích tài chính
Thang Long University Library
4
 vic phân tích tài chính c chính xác và khách quan thì ngun tài li
vai trò rt quan trng. Tài liu  và trung thc thì phân tích s phc
c trng tài chính ca doanh nghip, t   báo tài chính mi có
hiu qu. Các tài liu phc v cho phân tích tài chính rng  thng báo
c s dn d lic các nhà phân tích rt quan
tâm. Báo cáo tài chính cung cp các thông tin kinh t - tài chính ch yi s
dng thông tin k toán trong vi 
kt qu hong kinh doanh ca doanh nghip. Bên cnh h thng báo cáo tài chính,
khi phân tích tài chính doanh nghip, các nhà phân tích còn kt hp s dng nhiu

ngun d lio qun tr, báo cáo chi tit, các tài liu k toán, tài
liu thng kê, bng công khai mt s ch ng ngun d liu
quan trc các mt khác nhau trong
hong tài chính mt cách , chính xác. Tuy nhiên, phn ln ngun d liu
này ch c s dng trong ni b (tr các ch tiêu tài chính công khai). Mt khác các
ngun d liu ng thái nn kinh t chính sách, pháp lý cc,
ngành ngh  ng ti tình hình tài chính ca doanh nghip nên
vic xem xét ti các yu t này s c cht ch và sát thc

1.2.1.1 Tài liu t h thng báo cáo tài chính
 quan trng trong vic phân tích, bao gm bi
k toán, báo cáo kt qu hong n tin t và thuyt
minh báo cáo tài chính.
- Bi k toán
Bi k toán là báo cáo tài chính tng hp, phn ánh tng quát tình hình tài
sn và ngun hình thành tài sn ca doanh nghip ti mt thm nhnh.
Kt cu ca bi k toán c chia thành hai phn: tài sn và ngun vn.
Phn tài sn phn ánh toàn b giá tr tài sn hin có ca doanh nghip ti thm
lp báo cáo. Các tài sc sp xp theo kh n thành tin theo th
t gim dn ho dài th chuyn hóa tài sn thành tin. Phn tài sn
bao gm tài sn ngn hn và tài sn dài hn. V mt kinh t, s liu các ch tiêu phn
ánh bên tài sn th hin giá tr tài sn theo kt cu hin có ti doanh nghin thi
m lp báo cáo. V mt pháp lý, s liu phn tài sn th hin toàn b s tài sn hin
c quyn qun lý, s dng ca doanh nghip.
Phn ngun vn phn ánh ngun hình thành các loi tài sn ca doanh nghip, bao
gm n phi tr và ngun vn ch s hu. V mt kinh t, s liu phn ngun vn th
hin quy mô vn và thc trng tài chính ca doanh nghip. V mt pháp lý, s liu ca
5
các ch tiêu th hin trách nhiêm pháp lý ca doanh nghip v s tài sn lý,
s di v 

- Báo cáo kt qu hong kinh doanh
Báo cáo kt qu hong kinh doanh là báo cáo tài chính phn ánh tng hp các
khon doanh thu, chi phí và kt qu kinh doanh ca doanh nghip trong mt thi k
nhnh bao gm kt qu hong kinh doanh và hong khác.
Báo cáo kt qu ho rt ln trong viu
qu kinh doanh và công tác qun lý hong kinh doanh ca doanh nghip. Thông
qua báo cáo kt qu hong kinh doanh có th kim tra tình hình thc hin k hoch
thu nhp, chi phí và kt qu tng loi hot qu chung toàn doanh
nghip. S li  ng hong ca
doanh nghip trong nhin, và d báo ho
báo cáo kt qu      u qu và kh   i ca doanh
nghit trong các ngun thông tin rt b i ngoài doanh nghip
c khi ra quyp.
Báo cáo kt qu hong kinh doanh cung cp thông tin v li nhun ca doanh
nghip. Tuy nhiên, li nhun k i là ch  xác thc kh 
tài tr bên trong ca doanh nghip. Trong tài chn
dòng tin. Giá tr ca mt tài sn và ra doanh nghinh bi
dòng tin mà tài sn to ra vì dòng tin cn thi ng nhu c
mua sm thit b, vhà qung gp tình
trng doanh nghin thiu tin cho hot ng kinh doanh.
Do vn tin t s thc s vng ca vn bng
tin  doanh nghip.
- n tin t
Báo n tin t là báo cáo tài chính phn ánh vic hình thành và s dng
ng tin phát sinh trong k báo cáo ca doanh nghip.
Báo cáo n tin t cung ci s d  
giá kh o tin và vic s dng tin ng sn xut kinh
doanh ca doanh nghip.
-Thuyt minh báo cáo tài chính
Thuyt minh báo cáo tài chính là báo cáo tài chính tng quát nhm gii trình và b

sung, thuyt minh nhng thông tin v tình hình hong kinh doanh, tình hình tài
chính ca doang nghip trong k  chi tit ht
trong các báo các tài chính khác.
Thang Long University Library
6
Tóm li, mi báo cáo tài chính cung ci s dng mt khía cnh hu ích
 không th c kt qu khái quát v tình hình tài chính nu
không kt hp phân tích các báo cáo tài chính vi nhau.
1.2.1.2 Tài kiu khác
Ngoài tài liu t báo cáo tài chính, phân tích tài chính doanh nghip còn s dng
nhiu ngun tài li các kt lun trong phân tích tài chính có tính thuyt phc
m:
- Tài lin tình hình kinh t
Hong kinh doanh ca doanh nghip chng bi nhiu nhân t thuc môi
t trong bi cnh chung ca kinh t trong
c và các nn kinh t khu vc. Kt hp nhng tài liu này s  
tình hình tài chính và d báo nhng thách thci vi hng ca doanh
nghip. Các nhà phân tích nên quan tâm ti các tài liu v:
+ Tng, suy thoái kinh t
+ Lãi sut ngân hàng, trái phiu kho bc, t giá ngoi t
+ Các chính sách kinh t ln ca Chính ph, chính sách chính tr, ngoi giao ca
c
-Tài lin ngành kinh t:
Nhng tài liu v ngành kinh t s i dung các ch tiêu tài chính trong
ti ro kinh doanh ca doanh nghip. Mt s
tài liu c
+ M và yêu cu công ngh ca ngành
+ M cnh tranh và quy mô ca th ng
+ Tính cht cnh tranh ca th tng hay mi quan h gia doanh nghip vi nhà
cung cp và khách hàng

+ Nh ng vng ca ngành, các ch s ngành
-Tài liu v m hong ca doanh nghip
Do mi doanh nghip có nhm riêng trong t chc sn xut kinh doanh
ng hot  p lý tình hình tài chính, khi phân
tích cn nghiên cu k m hot ng ca doanh nghi
+ Mc tiêu và chic hot ng ca doanh nghip, gm c chic tài chính
và chic kinh doanh.
m quá trình luân chuyn vn trong các khâu kinh doanh  tng loi hình
doanh nghip.
+ Tính thi v, tính chu k trong hong kinh doanh
+ Mi liên h gia doanh nghip vi nhà cung cp, khách hàng, ngân hàng, và các
ng khác.
7
Tóm li, có rt nhiu tài liu phc v cho vic phân tích tài chính,  công vic
phân tích có hiu qu thì nhng tài lic s dng cc thu th, chính
xác, trung thm bo theo yêu cu, m
1.2.2 Phng pháp phân tích tài chính
m h thng các công c và bin pháp nhm
tip cn, nghiên cu, làm rõ s i ca các ch tiêu tài chính, nht
lu tình hình tài chính. Có rt nhi tích tài chính
doanh nghip, tuy nhiên trong phm vi nghiên cu ca khóa lun này, em s  cp
mt s 
1.2.2.1 Phng pháp so sánh
      dng ph bin nht trong phân tích tài
 vn dng phép so sánh trong phân tích tài chính cu kin,
ni dung  thut so sánh.
u kin so sánh:
+ Các t s phi thng nht v n
+ Các t s ph ng
Ni dung so sánh:

+ So sánh thc t kì này v thy xu th i v tình hình tài chính
ca doanh nghip
+ So sánh gia s liu thc t và k ho    hoàn thành ca
doanh nghip
+ So sánh s liu ca doanh nghip vi doanh nghip khác hoc vi trung bình
ngành
+ So sánh dc và so sánh ngang
K thut so sánh:
+ So sánh bng s tuyi: phn ánh tng hp s liu, quy mô ca các ch tiêu
kinh t
01
YYY 

+ So sánh bng s i: th hiên mi quan h t phát trin
%100
0
01



Y
YY
Y

  thc s i ca các ch
tiêu tài chính t  ic
so sánh không th t hiu qu cao nu s liu ch bó gn trong thi gian ngn, bi s
không bing bing theo chu kì và t  d có các kt lun sai
lch.
1.2.2.2 Phng pháp t s

Thang Long University Library
8
 s c s dng trong phân tích tài chính. Các t s
c thit l phân tích ch tiêu này so vi ch tiêu 
pháp này, các t s n ánh nhng n
bn theo các mc tiêu hong ca doanh nghip. Mt s nhóm t s tài chính:
- Nhóm t s v kh phn ánh kh  n ca
doanh nghip.
- Nhóm t s v kh n lý tài sn: phn ánh hiu qu s dng các ngun lc
có sn ca doanh nghip
- Nhóm t s v kh n lý n: c s dng n vay ca doanh
nghip.
- Nhóm t s v kh i: cho bit mc  hiu qu khi s dng các yu t
u vào trong quá trình hong ca doanh nghip.
Phân tích t s là công c y sc mnh trong vic phát hin sm các v nu nó
c s d. Bi vic tính toán các t s d dàng thc hin, không mt nhiu
thi gian và cho cái nhìn trc quan v mi quan h gia các ch tiêu trong báo cáo tài
a, vic tính toán này có th thc hin trong nhiu thm, có th sau 1
c bt c thm nào nên có th giúp phát hin sm các
bi ng tài chính b ng. Mc dù vy,    ch mang tính thi
m, không ph  c c mt thi k, m  n ho ng ca doanh
nghip. Vì th các t s này phc xem xét liên tc và phnh nguyên nhân
gây ra kt qu  hong kinh t, yu kém trong t
chc, qun lý ca doanh nghip, các nguyên nhân, yu t trên mang tính tm thi hay
dài hn, kh c phc ca doanh nghip, bin pháp khc phc có kh thi hay
không.
1.2.2.3 Phng pháp Dupont
 du tiên khong Chin tranh th gii
th nht. Bn cht ct t s tng hp phn ánh mc sinh
li ca doanh nghi ca chui các t s có quan h vi

 th ng ca mi quan h gia vic t chc, s dng vn và t
chc, tiêu th sn phm ti mc sinh li ca doanh nghip.

+ ROA = ROS * Hiu sut s dng tng tài sn
hay:
Li nhun sau thu
Tng tài sn
=
Li nhun sau thu
Doanh thu thun
*
Doanh thu thun
Tng tài sn
+ ROE = ROS * Hiu sut s dng tng tài sn * H s s dng vn c phn
hay:
9
Li nhun sau thu
Vn ch s hu
=
Li nhun sau
thu
Doanh thu
thun
*
Doanh thu thun
Tng tài sn
*
Tng tài
sn
Vn ch

s hu
m v tt công c rt t
cung cn v kt qu kinh doanh ca doanh nghim
tin cy ca mô hình ph thuc hoàn toàn vào gi thuyt và s liu vào, do vy s
liu càng sát thc t thì các phân tích s phn ánh càng tt thc trng tài chính ca
doanh nghip.
y, mm và hn ch 
b phân tích không th s d tc s dng kt hp các
 c thc ch ng
bing ca tng ch n khác nhau, t ng nhn
 tin c
1.3 Ni dung phân tích tài chính
1.3.1 Phân tích tình hình bin đng v tài sn-ngun vn
Tài sn và ngun vn là hai khía cnh ng xuyên thay
i trong quá trình kinh doanh ca doanh nghip. Phân tích s bing ca tài sn và
ngun vc các thông tin cn thit và tng quan v tình hình tài chính.
Vic phân tích ch yu da vào s liu t bi k toán và phân tích trên hai
u.
Tình hình binăđng tài sn
Phân tích s bing v quy mô tài sn ca doanh nghip nht qu
và trng thái tài chính ti thng thi d ng ri ro và tim

T s liu các khon mc tài sn trên bi k toán, ta so sánh gia s u
k vi cui k hoc gia k này vi k khác c v tuyi,  nh s
bing v quy mô tài sn ca doanh nghip. Nói cách khác là ta xem xét s i
v  ln ca mt khon mc nhnh qua các thi k  thc quy mô ca nó
c m rng hay gi
 cu tài sn t sc quan trng. Nu doanh nghip có m
cu tài sn hp lý thì các ngun lc sn có y s c tn dng mt cách hiu qu nht
và tit kim nht.

u là so sánh mt s khon mc vi mt khon mc nhnh trong
cùng mt k k toán. Chng hn, có th tính t trng ca tài sn ngn hn vi tng tài
sn, t trng tài sn dài hn so vi tng tài sn t c doanh nghi
Thang Long University Library
10
cho loi tài sn nào là ch y       p vi ngành ngh kinh
doanh hay không.
T trng tài sn
ngn hn
=
Tài sn ngn hn
Tng tài sn
T trng tài sn dài
hn
=
Tài sn dài hn
Tng tài sn
Ngoài viu trong mt k u tài sn gia các
k   th  ng i trong chic kinh doanh ca doanh
nghip.
Tình hình binăđng ngun vn
Phân tích s i v quy mô ngun vn s c kh ng
vn vào kinh doanh ca doanh nghim bo duy trì hot
ng hiu qu không.
Phân tích s i v u ngun v thc t trng ca tng loi vn
hình thành nên ngun vn ca doanh nghip. T p lý v u vn
kinh doanh hin có ca doanh nghip, kh  tài tr v mt tài chính và kh 
i mt vi nhng ri ro 
T trng n phi tr
=

N phi tr
Tng ngun vn
T trng vn ch s
hu
=
Vn ch s hu
Tng ngun vn
T l tng n trên
vn ch s hu
(t s D/E)
=
N phi tr
Vn ch s hu
1.3.2 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, li nhun
 u qu hong kinh doanh ca doanh nghip, c
mi quan h và tình hình bing ca các khon mc trong báo cáo kt qu kinh
doanh. Khi phân tích, cn tính toán, so sánh mc  và t l bing gia các kì trên
tng ch ng thi, so sánh tình hình ca tng ch tiêu so vi doanh thu thun và
so sánh vi s li i tng ch tiêu và kt
qu kinh doanh ca doanh nghip vi doanh nghip khác.
Khi phân tích hiu qu kinh doanh cn quan tâm phân tích mt s ch tiêu sau:
Phân tích doanh thu:  tiêu quan trng n kt qu hong
kinh doanh.
Doanh thu bán hàng: là toàn b giá tr sn phm hàng hóa, dch v mà doanh nghip
bán trong k.
11
Doanh thu thu các khon gim tr doanh
thu.
Phân tích chi phí: Chi phí là nhng khon tin b  phc v hong sn xut
kinh doanh, chi phí có ng trc tin giá thành, giá bán và li nhun. 

 bing bing ca ch tiêu này theo thng
tích cc hay không và vic quu qu 
1.3.3 Phân tích kh nng thanh toán
Tình hình tài chính ca doanh nghip chu ng trc tin kh
   thy rõ tình hình tài chính ca doanh nghip trong hin ti và
    nh các ch tiêu phân tích nhu cu và kh    a
doanh nghip, kh    c biu hin  s tin và tài sn mà doanh
nghip hi trang tri các khon n.
Kh nngăthanhătoánăhin hành
Kh n hành th hi thanh toán
trong thi gian ngn ca doanh nghip, biu hin mi quan h so sánh gia tài sn
ngn hn vi các khon n ngn hn.
Kh nng thanh
toán hin hành
=
Tng tài sn lu đng
Tng n ngn hn
Tài sng bao gm tin, các chng khoán ngn hn d chuyi thành tin,
các khon phi thu và kho, n ngn hn bao gm các khon vay ngn hn ngân hàng
và các t chc tín dng khác.
T s này cho bit mng n ngn hn ca doanh nghim bo thanh
toán bng tài sng. H s này càng cao, kh  n ngn
hn ca doanh nghip càng lng t s này có giá tr lc.
Nu h s này nh p có kh 
v tr n ca mình khi ti hn. Mc dù vi t l nh  t
c tình hình tài chính tip s b phá
sn vì có rt nhi ng thêm vn.
T l này còn giúp hình dung ra chu kì hong ca doanh nghip có hiu qu
không, hoc kh n sn phm thành tin mt có tt không. Nu doanh nghip
 trong v on phi thu hoc thi gian thu hi tin mt kéo

dài thì kh  s gp ri ro.
Kh nngăthanhătoánănhanh
Ch tiêu này cho bit kh a doanh nghin t các tài sn có
thanh khoi tr hàng tn kho  mt khon mc có m chuyn
thành tin mt thp. Nói cách khác, t s ng mi quan h ca các tài sn
ngn hn có kh i thành tin nhanh so vi n ngn hn.
Thang Long University Library
12
Kh nng thanh toán
nhanh
=
Tng tài sn lu đng - Kho
Tng n ngn hn
H s này cho thng n ngn hn ca doanh nghim bo bi bao
ng tài sn ngn hn có tính thanh khon cao. Nu h s này cao th hin kh
a công ty tu quá cao s là mt biu hin không
t kh i, h s này mà nh 
ca doanh nghip có kh c các khon n c mt.
Kh nngăthanhătoánătc thi
Kh c thng các khon n ngn hn bi
các tài sn có tính thanh khon và các khon ca doanh
nghip.
Kh nng thanh
toán tc thi
=
Tin + Các khon tng đng tin
Tng n ngn hn
Ch s này cho bing n ngn hm bo bng tài sn
có tính thanh khon cao là tin và các kho s
kh  s này cao th hin kh  n ca

doanh nghip tu  mc quá cao thì s i và chi phí
, qun lý ca vic nm gi tin.
1.3.4 Phân tích kh nng qun lý tài sn
H s thu n
H s thu n
=
Doanh thu thun
Phi thu khách hàng
Ch s này cho bit các khon phi thu quay bao nhiêu vòng trong mt k nhnh
 c doanh thu trong k  T s này ln chng t t thu hi các khon
phi thu cao và nu thp thì chng t hiu qu s dng vn kém do vn b chim dng
nhiu quá cao thì s gim sc cnh tranh dn gim doanh thu. Khon
phi thu th hin tín dng cung cp cho khách hàng. Quan sát ch s này s bit chính
sách bán hàng tr chm hay tình hình thu hi công n ca doanh nghip. H s thu n
cao hay thp tùy thuc chính sách bán chu ca doanh nghic thù ca mi ngành
 n chính sách bán hàng ca doanh nghip trong ngành.
Thi gian thu n trung bình
Thi gian thu n
trung bình
=
365
H s thu n
T s này cho bit doanh nghip mt trung bình  thu hi các
khon phi thu ca mình.  u qu qun lý ca doanh nghip, cn so sánh
h s này vi s ngày thanh toán cho các khon công n phi thu mà doanh nghi
13
 nh. Nu ch s này quá nh chng t chính sách tín dng bán tr chm cho
khách hàng ca doanh nghip quá khiu này s làm gim kh nh tranh
ca doanh nghic bit khi mà doanh nghip không phi là doanh nghip mnh,
hong lâu dài, có th phn ln.

H s luăkho
H s lu kho
=
Giá vn hàng bán
Giá tr lu kho
H s ng kh  sn phm ca doanh nghip. H s này
ln cho thy t quay vòng ca hàng hóa trong kho là nhanh, doanh nghip bán
hàng tt và hàng tn kho không b  ng nhip s ít ri ro
u khon mc hàng tn kho trong báo cáo tài chính có giá tr gi
Tuy nhiên, h s này quá nh y tc ng hàng d tr
trong kho không nhiu, nu nhu cu th t ngt thì rt có kh 
nghip b mt khách hàng và b i th cnh tranh giành th pha, d tr
nguyên liu vt liu vào cho các khâu sn xu có th khin dây chuyn
sn xut b . Vì vy, h s vòng quay hàng tn kho cn ph l m
bo m sn xuc nhu cu khách hàng. Tuy nhiên, hàng tn kho
m tính cht ngành ngh kinh doanh nên không phi c mc tn kho thp là
tt, mc tn kho cao là xu.
Thi gian luân chuyn kho trung bình
Thi gian luân chuyn kho
trung bình
=
365
H s lu kho
Ch s này cho bit hàng tn kho a doanh nghip trong bao
nhiêu ngày.  duy trì hong kinh doanh thì hàng hoá cn phi tr  mt s ng
cn thi quá nhiu hàng ti vic làm
n lý i ro khó tiêu th hàng tn kho này do có
th không hp nhu c y t s này cn
 nh thi gian tn kho hp lý theo chu k sn xut kinh doanh ca
doanh nghip và m bình quân chung cc tn kho hp lý

m bo cung cp ng.
H s tr n
H s tr n

=

Giá vn
hàng bán
+
Chi phí qun lý chung,
bán hàng
Phi tr ngi bán, lng, thng, thu phi
tr
H s tr n là ch tiêu va phn ánh uy tín ca doanh nghii vi bn hàng va
phn ánh kh  n ca doanh nghip. Các doanh nghing mun thu n
Thang Long University Library
14
nhanh, tr n chm nên h rt mun kéo dài thi gian hoàn tr n dn h s tr n
thp. H s này thp cho thy công ty có uy tín và là khách hàng tt ca nhà cung cp
c cho chm tr, nh là du hiu cho thy doanh nghip 
khó tr các khon n n h khc kh  ca doanh
nghip cn phân tích chi tit các khon phi tr, các khách hàng cho n, doanh s phát
sinh n có và tui n các khon phi tri chiu vi hng mua hàng, xem xét
t ng doanh thu, li nhun,  có kt lun v vic h s tr n thp là
c cho chm tr hay do doanh nghip kinh doanh yu kém mt kh 
toán các khon n.
Thi gian tr n trung bình
Thi gian tr n
trung bình
=

365
H s tr n
Ch tiêu này cho bit th doanh nghic mng n ca
mình. Nu thi gian tr n trung bình ln thì doanh nghi  c li t vic
chim dng vlàm n uy tín ca doanh nghip
ng thng các ri ro v kh  n.
Thi gian luân chuyn vn bng tin trung bình
Thi gian luân
chuyn vn bng
tin trung bình
=
Thi gian
thu n trung
bình
+
Thi gian luân
chuyn kho
trung bình
-
Thi gian
tr n trung
bình
Ch s này cho bit khong thi gian t khi thanh toán các khon n n khi thu
c tin. Thi gian này càng dài ng tin mt ca doanh nghip càng khan him
cho hong sn xut kinh doanh và cho các hong . Nu thi gian
này nh c coi là kh n lý tin tt. y, thi gian luân chuyn vn
bng tin có th c rút ngn bng cách gim thi gian luân chuyn kho qua vic x
c bng cách gim thi gian thu tin khách hàng qua
vic thu n hoc bng cách kéo dài thi gian thanh toán qua vic trì hoãn tr
n cho nhà cung cp.

Hiu sut s dng tài sn c đnh
Hiu sut s dng
tài sn c đnh
=
Doanh thu thun
Tng tài sn c đnh
Ch s này cho bing b  tài sn c nh qua quá trình sn xut
kinh doanh tng doanh thu thun trong k.V nguyên tc, t s
càng cao chng t hiu qu s dng tài sn c nh càng t
hiu sut s dng tài sn c nh cc kinh doanh ca doanh nghip
i th ca tài sn c nh.
Hiu sut s dng tài snăluăđng
15
Hiu sut s dng
tài sn lu đng
=
Doanh thu thun
Tng tài sn lu đng
Ch s này cho bi ng giá tr tài sn  ng tham gia vào quá trình kinh
doanh ca doanh nghip t  ng doanh thu thun. Ch tiêu này
càng cao chng t hiu qu s dng tài sng càng cao.
Hiu sut s dng tng tài sn
Hiu sut s dng
tng tài sn
=
Doanh thu thun
Tng tài sn
Ch s này phn ánh hiu sut s dng tng tài sn nói chung, cho bit bình quân
mng tài sn tng doanh thu. Hiu sut s dng tng
tài sn i vic s dng tài sn ca doanh nghip vào các hot

ng sn xut kinh doanh càng hiu qu. Tuy nhiên mun có kt lun chính xác v
m hiu qu ca vic s dng tài sn thì cn so sánh vi ch s bình quân ca
ngành.
1.3.5 Phân tích kh nng qun lý n
Trên thc t, th tìm ra mt doanh nghip kinh doanh mà không phi vay
n.  n lý n  ca doanh
nghip có hp lý không và các khon n  nào ti hong
ca doanh nghip. Khi phân tích kh n lý n có hai ch n sau
T s n
T s n
=
Tng n
Tng tài sn
T s này cho bit có bao nhiêu phn ca doanh nghip là t 
c kh  ch tài chính ca doanh nghip. T s n mà quá nh,
chng t doanh nghip vay u này có th hàm ý doanh nghip có kh  ch
tài chính cao. Song  hàm ý là doanh nghip n dng hi chim
dng vn, c li, t s này mà quá cao th
hin doanh nghip không có thc lc tài chính mà ch y    có vn kinh
doanh tc là m ri ro ca doanh nghi
S ln thu nhp trên lãi vay
S ln thu nhp trên
lãi vay
=
EBIT
Lãi vay
H s này cho bit m li nhum bo kh   nào tc là
mng lãi vay có th c doanh nghip tr bng li nhuc
thu và lãi vay. Rõ ràng, kh  
lãi ca doanh nghip cho các ch n ca mình càng ln. T s trên nu l

Thang Long University Library
16
doanh nghip hoàn toàn có kh  lãi vay. Nu nh ng t doanh
nghip u so vi kh a mình hoc n mc li
nhu tr lãi vay.
1.3.6 Phân tích kh nng sinh li
N s v kh n lý tài sn, qun lý vn phn ánh hiu qu tng
hong ca doanh nghip thì ch s v kh sinh li phn ánh tng hp nht
hiu qu sn xut kinh doanh và qun lý ca doanh nghip.
T sut sinh li trên doanh thu
T sut sinh li trên
doanh thu
=
Li nhun ròng
Doanh thu thun
Ch tiêu này cho bit trong mng doanh thu thun ca doanh nghip thì có bao
ng là li nhun ròng. Khi phân tích t sut này cm kinh
doanh ca ngành, k kinh doanh ca doanh nghip và chi phí ng ra sao ti li
nhun ca doanh nghip.
Không phi lúc nào t su n ánh doanh nghi
tt và gim thì phn ánh doanh nghim hiu qu mà vic xem xét
gim t sut sinh li trên doanh thu là tt hay xu còn ph thuc vào lý do ca
vigi
T sut sinh li trên tng tài sn
T sut sinh li trên
tng tài sn
=
Li nhun ròng
Tng tài sn
Ch tiêu này phn ánh hiu qu s dng và   qun lý tài sn ca doanh

nghip. Ch tiêu này cho bit bình quân m tài sn s dng trong quá trình kinh
doanh tng li nhun ròng. Tr s ca ch tiêu càng cao, hiu
qu s dng tài sn càng lc li.
T sut sinh li trên vn ch s hu
T sut sinh li trên
vn ch s hu
=
Li nhun ròng
Vn ch s hu
 s  a doanh nghip quan tâm nht vì nó
phn ánh nhng gì mà h s ng. Ch s này cho bit mng vn ch s
hu b  c bao nng li nhun ròng. Kt qu tính toán t
sut này càng ln chng t hiu qu s dng vn t ng dùng chi
i ca vic cho vay trên th ng tin t (trái phiu kho bc, tin gi tit kim
c so sánh vi ch s trên  nh hiu qu vn t có. Mt doanh nghip
phi có t s này t tit kim thì mt hiu qu. Tuy nhiên