giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty cổ phần kinh doanh thương mại việt trung

B GIÁO DO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP

 TÀI:
GIIăPHỄPăNỂNGăCAOăHIUăQUă
SăDNGăTÀIăSNăNGNăHNăTIă
CỌNGăTYăCăPHNăKINHăDOANH
THNGăMIăVITăTRUNG

SINH VIÊN THC HIN : NGUYNăTHỐYăDNG
MÃ SINH VIÊN : A16026
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG
HÀ NI ậ 2013
B GIÁO DO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP

 TÀI:
GIIăPHỄPăNỂNGăCAOăHIUăQUă
SăDNGăTÀIăSNăNGNăHNăTIă
CỌNGăTYăCăPHNăKINHăDOANHă
THNGăMIăVITăTRUNG

Giáoăviênăhng dn : Th.S Ngô Th Quyên
Sinh viên thc hin : NguynăThùyăDng
Mã sinh viên : A16026
Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng
HÀ NI ậ 2013

Thang Long University Library
LIăCỄMăN

Trong sut quá trình làm khóa lun tt nghi c s khích l,
ng viên và tu kin t nhiu phía.
c tiên em xin cng dn  Th.S Ngô Th t sc
tng, ch bo và cho em nh em có th hoàn thành khóa
lun tt nghii l n các thy cô thuc Khoa
Kinh t - Qui hn thc v kinh t t các
khái nin nhn nhu thc t trong cuc sng làm nn t em có
th  tài này.
Bên c ti tt c các
phòng ban thuc công ty C phi Vit sc to
u kin cho em c thc tp, tìm hiu v tình hình kinh doanh ca công ty trong
sut nhng tháng làm khóa lun.
Cui cùng, em xin cn thân thi tr ng viên
em trong sut thi gian qua.
Em xin chân thành cm n!
MC LC
Trang
LI M U
CHNGă1. CăS LÝ LUN V S DNG VÀ QUN LÝ TÀI SN NGN HN 1

1.1. Tng quan v Tài sn ngn hn 1
1.1.1. Khái nim Tài sn ngn hn 1
1.1.2. Phân loi Tài sn ngn hn 1
1.1.2.1. Phân loi theo vai trò ca tài sn ngn hn trong quá trình sn xut kinh doanh 1
1.1.2.2. Phân loi theo hình thái biu hin 2
1.1.2.3. Phân loi da trên các khon mc trên b 2
1.1.3. c đim ca Tài sn ngn hn 3

1.1.4. Vai trò ca Tài sn ngn hn: 3
1.2. Chính sách qun lý Tài sn ngn hn 4
1.3. Ni dung qun tr tài sn ngn hn 5
1.3.1. Qun lý tin và các tài sn tng đng tin 5
1.3.1.1. Qun lý ho chi tin mt 5
1.3.1.2. nh mc d tr tin t 6
1.3.1.3. Qun lý danh mng khoán kh th 8
1.3.2. Qun lý khon phi thu khách hàng 9
1.3.2.1. u khon bán tr chm 9
1.3.2.2. Phân tích tín dng 10
1.3.2.3. Quynh tín dng 10
1.3.2.4. Chính sách thu tin 13
1.3.3. Qun lý hàng tn kho 13
1.4. Hiu qu s dng tài sn ngn hn 15
1.4.1. Khái nim 15
1.4.2. Các nhân t nh hng đn hiu qu s dng tài sn ngn hn: 16
1.4.2.1. Các nhân t khách quan 16
1.4.2.2. Các nhân t ch quan 16
1.4.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tài sn ngn hn 17
1.4.3.1. Kh  17
1.4.3.2. Kh i 18
1.4.3.3. Hiu sut s dng tài sn 18
1.4.3.4. Qun lý hàng tn kho 19
1.4.3.5. Qun lý phi thu khách hàng 19
1.4.3.6. Vòng quay tin 19
CHNGă2. THC TRNG S DNG TÀI SN NGN HN 21
2.1. Gii thiu chung v Công ty C phnăKinhădoanhăThngăMi Vit Trung 21
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca công ty 21
2.1.2. C cu t chc ca công ty 21
2.1.3. Chc nng, nhim v ca tng b phn 22

2.1.4. Khái quát ngành ngh kinh doanh ca Công ty C phn Kinh ếoanh Thng
mi Vit Trung 23

2.2. Thc trng hotăđng sn xut kinh doanh ca Công ty c phn kinh doanh
thngămi VităTrungăgiaiăđon 2010 -2012 23

2.2.1. Kt qu hot đng sn xut kinh doanh 23
2.2.2. Tình hình Tài sn – Ngun vn 26
Thang Long University Library
2.2.2.1. u tài sn  ngun vn 26
2.2.2.2. Chính sách qun lý tài sn ngn hn 28
2.2.3. ánh giá chung hiu qu sn xut kinh doanh 28
2.2.3.1. Các ch  i 29
2.2.3.2. Các ch   30
2.3. Thc trng qun lý tài sn ngn hn 31
2.3.1. Thc trng c cu tài sn ngn hn 31
2.3.2. Qun lý tin và các khon tng đng tin 33
2.3.3. Qun lý hàng lu kho 35
2.3.4. Qun lý khon phi thu khách hàng 37
2.4. Các ch tiêuăđánhăgiáătìnhăhìnhăs dng tài sn ngn hn 39
2.5. Nhn xét tình hình qun lý và s dng TSNH 42
2.5.1. Kt qu đt đc 42
2.5.2. Hn ch 42
CHNGă3. GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG TÀI SN NGN HN 44
3.1. nhăhng phát trin và mc tiêu chinălc ca công ty 44
3.1.1. nh hng phát trin 44
3.1.2. Mc tiêu chin lc 44
3.2. Mt s binăphápăđ xut nhm nâng cao hiu qu s dng TSNH ti công ty
c phnăthngămi Vit Trung 44

3.2.1. Qun lý tin và các khon tng đng tin 44
3.2.2. Qun lý khon phi thu khách hàng 45
3.2.3. Qun lý hàng tn kho 48
3.2.4. Phát trin ngun nhân lc 49


DANH MC VIT TT

Ký hiu vit tt Tênăđyăđ
TSNH Tài sn ngn hn
TSDH Tài sn dài hn
 Tài sn c nh
 i k toán
SXKD Sn xut kinh doanh
GVHB Giá vn hàng bán
Thang Long University Library

DANH MC CÁC BNG BIU, HÌNH V,ă TH, CÔNG THC
Trang
Hình 1. 1. Chính sách qun lý tài sn 4
Hình 1. 2. Mô hình d tr tin t 7
Hình 1. 3. Mô hình CAPM 9
Hình 1. 4.  th mc d tr  15
 2.1. u t chc ca Công ty C phn Kinh doanh 21
Bng 2. 1. Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh 24
Bu tài sn 2010  2012 26
Bu ngun vn 2010 -2012 27
Bng 2. 4. Ch  i 29
Bng 2. 5. Các ch tiêu thanh toán 30
Bu tài sn ngn hn 2010  2012 31

Bng 2. 7. u tài sn ngn hn bng ti 2012 33
Bng 2. 8. n 2010  2012 35
Bng 2. 9. u ph-2012 37
Bng 2. 10. Ch u qu s dng TSNH 39

Bng 2. 11. Ch u qu s dng các b phn cu thành TSNH 40
Bi ng Doanh thu  Li nhun 25
Bi u tài sn ngn hn 28
Bi 2. 3. Bi u tài sn ngn hn 2010 - 2012 32
Bi 2. 4. Bi u tài sn bng tin n 2010 - 2012 33
Bi 2. 5. Bi n 2010 - 2012 36
Bi 2. 6. Bi u phn 2010  2012 38
Bng 3. 1. Bng nhu cu tin mt tháng 8  tháng 10/2012 45
Bng 3. 2. Bng theo dõi các khon phi thu 46
Bm tín dng 47
Bng 3. 4. Các ch  48


LI M U
1. Lý do chnăđ tài
Doanh nghip trong bt c ngành ngh sn xun qun lý
ngun lc trong doanh nghip cht ch. Trong sut quá trình kinh doanh thì tài sn là
ngun lc luôn chim mt phn cc k quan tr    phát trin ca
doanh nghip. Tài sn ngn hn ca doanh nghip là nhng khon mc có kh 
chuyi d dàng và là mt xích quan trng trong quá trình to ra doanh thu. Tuy là
yu t tn ti trong ngn hu có phát sinh trc trc s nh
n quá trình hong ca công ty.
Chính vì vy, làm th  qun lý tu qu c tài sn ngn hn?
Làm th  mng mà doanh nghin ngn hn cho ra nhiu
ng doanh thu và li nhu mà các doanh nghi gng

gii quyt.
Nhn thc tm quan trng ca v c thc tp ti Công
ty C phi Vit Trung  mng, có quy mô
va phi và có chic phát trin vng ch i pháp
nâng cao hiu qu s dng tài sn ngn hn ti Công ty C ph
mi Vit Tn tt nghip ca mình.

2.ăiătng và phm vi nghiên cu caăđ tài
i tng nghiên cu:  lý lun v qun lý và s dng tài sn ngn hn hiu qu
Phm vi nghiên cu: c trng, hiu qu s dng và qun lý tài sn
ngn hn ti Công ty C phi Vi nâng cao hiu
qu s dng và qun lý tài sn ngn hn ti công ty.

3.ăPhngăphápănghiênăcu:
u ch yu trong khóa lu
sánh, tng hp da trên các s liu thu thc và tình hình thc t ti công ty.

4. Kt cu khóa lun
Khóa lun tt nghip bao g
 lý lun v s dng và qun lý tài sn ngn hn.
c trng s dng tài sn ngn hn ti Công ty C phn Kinh doanh
i Vit Trung.
t s gii pháp nhm nâng cao hiu qu qun lý tài sn ngn hn ti
Công ty C phi Vit Trung.

Thang Long University Library
Vì thi gian thc tu kin nghiên cu và kin thc còn hn ch
 gng rt nhi tài nghiên cu khó tránh khi thit sót. Em mong
nhc nhng li nhn xét, góp ý ca các th  tài nghiên cc
hoàn thi

Hà Ni, ngày 22 
Sinh viên



Nguy






1

CHNGă1. CăS LÝ LUN V S DNG VÀ QUN LÝ TÀI SN NGN HN
1.1. Tng quan v Tài sn ngn hn
Tài sn là khái nim gi chung cho các ca ci, vt chc dùng vào m
sn sut ca doanh nghip nhng mc tiêu quan trng nhgiá
tr tài sn thuc ch s hu. Tài sn bao gm tài sn ngn hn và tài sn dài hn, mi
loi tài sn chim mt v trí quan tru tài chính ca doanh nghip. Tài
sn dài hm là t thu hi vn chm, khi kt thúc thi hn tính khu
hao thì thu hi toàn b v. Theo chun mc k toán Vit Nam, tài sn dài hn
có thi gian s d và giá tr ng, còn li là tài sn ngn
hn.
1.1.1. Khái nim Tài sn ngn hn
Tài sn ngn hn ca doanh nghip là nhng tài sn thuc quyn s hu và qun
lý ca doanh nghip, có thi gian s dng, luân chuyn, thu hi vn trong mt chu k
kinh doanh hoc trong m  Tài sn ngn hn ca doanh nghip có th tn ti
i hình thái tin, hin vt (vi dn hn và các khon
phi thu khác.

Tài sn ngn hn ca doanh nghip bao gm: Tài sn bng tin, các kho
chính ngn hn, các khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và các tài sn ngn hn khác.
1.1.2. Phân loi Tài sn ngn hn
Trong qun lý sn xut kinh doanh ca doanh nghip, da trên tính cht vn
ng ca tài sn ngn hi ta có th phân loi tài sn ngn h
1.1.2.1. Phân loi theo vai trò ca tài sn ngn hn trong quá trình sn xut kinh doanh
- Tài sn ngn hn trong khâu d tr:
 Nguyên vt liu chính: nguyên vt liu khi tham gia vào sn xut, chúng cu
to nên thc th sn phm.
 Nguyên vt liu ph: nguyên vt liu  yu to nên sn
phm, góp phn làm cho sn phm b
 Nhiên liu, ph tùng thay th: nhiên liu, ph tùng thay th s dng trong quá
trình sn xut sn phm ca doanh nghip
 Công c, dng c: ling tham gia vào nhiu chu k sn xut 
có giá tr th tiêu chun tr thành tài sn c nh.
- Tài sn nm trong khâu sn xut:
 Sn phm d dang: toàn b nhng sn phm  to xong, còn nm trên
dây chuyn sn xut hoc trong kho.
 Bán thành phm: sn phm d  t thúc mt vài quy trình bii
c bii tip qua mt vài quy trình mi tr thành sn phm.
Thang Long University Library
2

 Chi phí ch kt chuyn: các chi phí liên  n nhiu k sn xut kinh
doanhc phân b vào chi phí sn xut các k nhm bo giá thành nh.
- Tài sn ngn h
 Thành phm: tng s sn php kho và ch tiêu th.
 Hàng hóa mua ngoài: hàng c mua t bên ngoài doanh nghip.
 Hàng hóa gi bán: các sn phc gi bán t     c
khách hàng chp nhn.

 Tin: bao gm tin mt, tin gi ngân hàng, tin, các khon ký
c, ký qu, các khon hn v.v
 Các khon vn dùng trong thanh toán: bao gm các khon phi thu khách
hàng, tm ng phát sinh trong quá trình mua bán v.v
Hình thc phân loi này cho ta bit vai trò ca các tài khon, d
quu chu tài sn hp lý và có bin pháp qun lý nhm nâng cao hiu
qu s dng vn trong doanh nghip.
1.1.2.2. Phân loi theo hình thái biu hin
Tài sn bng vng tài sc biu hi
hàng tn kho, nguyên vt liu.
Tài sn bng tin: các khon tin mt, tin gi ngân hàng, v.v
p biu d tr ca các khon mc, kh
a doanh nghip và có giu chnh hp lý.
1.1.2.3. Phân loi da trên các khon mc trên bng CKT
 theo các khon mc trên bài sn ngn hn bao gm: tin và
chng khoán kh th, khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và tài sn ngn hn khác.
Tin m c biu hin là tin tn qu, tin gi trong ngân hàng. Tin mt
c s d mua nguyên vt liu, mua s chi tr
các khon khác.
Chng khoán kh th: bao gm các loi chng khoán có kh i cho
doanh nghip và có th chuyi sang tin mt d dàng vi chi phí thp.
Phc hình thành t vic bán chu cho khách hàng, khon
c to lp da trên cam kt gia doanh nghii mua hàng. Ph bin
nht hin nay là hình thc tín di - cho các doanh nghip khác n, hình
thc này thu hút c nhiu khách hàng cho doanh nghim n nhiu
ri ro v thanh toán.
Hàng tn kho: bao gm nguyên vt liu thô phc v cho quá trình SXKD, sn
phm d dang và thành phm. Vi doanh nghip, vt liu thô không sinh li song là
u ki b sn xut hàng hóa thành phm nên vic d tr hàng tn kho hp
3

lý là v vi nhà qu vm bo cho quá trình SXKD ca doanh nghip
mà không làm phát sinh quá nhiu chi phí d tr ca doanh nghip.
1.1.3. c đim ca Tài sn ngn hn
Th nht, tài sn ngn hn biu hin và
các tài sn, khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và các tài sn
khác. Các khon m  ng vi các m   t khác nhau ca
TSNH trong doanh nghip: tin và các tài sn hay chng khoán kh
th m bo kh p, hàng tc s dng trong
khâu SXKD, các khon phi thu khách hàng dùn  ghi nhn các khon tín dng
i.
Th hai, tài sn ngn hng luân chuyn trong mc mt chu k
kinh doanh. n mt, hàng tc s dng trong mt chu k
kinh doanh, phân bit vt b, máy móc, nc s
dng trong nhiu hao.
Th ba, tài sn ngn hi hình thái vt ch to thành
thc th ca sn phm. n hình ca doanh nghip SXKD, hàng tn
kho dùng cho mn xut ng tri qua mt quá trình bii thành thành
phm, hàng hóa hoàn ch xut bán ra th ng.
Th ài sn ngn hn có giá tr luân chuyn toàn b mt ln và giá thành sn
phm làm ra. a là mi chi phí phát sinh trong quá trình bii tài
sn ngn hn thành thành phc tính vào giá thành ca sn phc khi
 ng.
1.1.4. Vai trò ca Tài sn ngn hn:
Tài sn ngn h ng chi n 25  50% tng giá tr tài sn ca doanh
nghi vai trò rt quan trng trong s tn ti và phát trin ca doanh nghip.
Tài sn ngn hn u kin quan tr doanh nghip có th kinh doanh, sn xut
thun li. Doanh nghip cn d tr tài sn ngn h ng cho các chi phí giao
dch, chi phí giao dch bao gm phí dch v cho vic mua bán chng khoán, các khon
l tim tàng do phi bán gp các tài sn trong khi có th kim li nhiu có

thêm thi gian. Chính vì vy mà doanh nghip luôn phi d tr mng tin hoc
chng khoán kh th   m bo kh i tài sn có
tính thanh khon cao, có kh i thành tin mt nhanh chóng vi chi phí
thng cho các mc tiêu ngn hn.
Tài sn ngn hn còn h tr thanh toán cho các giao d tr v thi gian.
u này xut hin trong quá trình sn xut, marketing và thu tin. Do các giao dch có
ding thi, nhiu hon nhu cu v
tr hàng tn kho, áp dng các chính sách h tr bán hàng, chit kh
Thang Long University Library
4

khuyn khích khách hàng thanh toán sm, gim thi gian chuyn tin khi thu hi n.
Mt vai trò na ca tài sn ngn hn là ng hp cn phi chi tr các chi
n pháp lut, chi phí gián tip trong qun lý. Nhng chi phí này rt ln
nên nhà qung áp lng d tr
mng ln tài sn có tính thanh kho m bo kh  c
khi vii ít li nhun dài hn. Chính vì vy, chính
sách qun lý tài si vi doanh nghip ht sc quan trng.
1.2. Chính sách qun lý Tài sn ngn hn
 cp  trên, tài sn ngn hn chim t tri ln trong tng
giá tr tài sn nên vic qun lý, s du phi các loi tài sn ngn hn mt cách
hp lý rt cn thit.
Qun lý tài sn ngn hn là nhim v tt y duy trì tình hình kinh doanh n
nh ca doanh nghip. Vic qun lý tài sn ph thum ca ngành ngh
mà doanh nghi    y mô ca doanh nghip (ln, nh hay trung
bình), m nh ca doanh thu và theo tng thi k ca doanh nghip. Có hai
cách thc qun lý Tài s   c qun lý cp tin (hay chi c mo
him), chic qun lý thn trng.
Hình 1.1  mô t rõ cách thc xây dng các chính sách qun lý Tài sn
trong doanh nghip.

Hình 1. 1. Chính sách qun lý tài sn

Chic qun lý cp tin là áp dng chính sách qun lý cp tin cho tài sn.
C th n lý tài sn cp tin là doanh nghip duy trì tài sn ngn hn  mc
thi tin và hàng tn kho  mc thp. Mc d tr tin ti thiu này
ch yu da vào s qun lý hiu qu và kh n h ng các
nhu cu b u này x vi kho Chính sách
qun lý cp tin còn rút ngn chu k kinh doanh và thi gian quay vòng tin do khon
phi thu khách hàng và hàng tn kho gim nên thi gian quay vòng tim
5

theo. Tuy nhiên, duy trì tài sn ngn hn  mc thi nhiu ri ro, vic
duy trì ít tin mt có th n kh a doanh nghip hoc
 cung cp cho khách hàng nt bin v cung.
y, nu áp dng chính sách qun lý cp tin này doanh nghip s có thêm thu
nhp do gim thii mt vi các
ri ro v thanh toán và kh p hàng hóa cho khách hàng.
c li vi chính sách cp tin là chính sách thn trng, chính sách này buc
doanh nghip duy trì tài sn ngn hn  m
sách cp tin nh vào s tài tr lâu dài và nh ca ngun vn dài hn, kh 
m bc nhng bing bt
ng. Nhìn chung, doanh nghip luôn phi gánh thêm các khon chi phí phát sinh t
ng ni lc bii khi nm gi
nhiu tin mt ti doanh nghip.
1.3. Ni dung qun tr tài sn ngn hn
1.3.1. Qun lý tin và các tài sn tng đng tin
Qun lý tin mt và các tài sn  n lý tin mt,
tin gi ngân hàng, các loi chng khoán kh th. Doanh nghip cn phi qun lý tin
và chng khon kh th  có th thc hin giao d i phó vi các bin c bt
ng xn vi doanh nghip hoi.

D tr loi tài sn sn này va có lm n ri ro. V mt li ích,
doanh nghim bc kh  t i thic uy tín và v
th ca doanh nghip, nu mang ti c li, ri ro khi
d tr tin m xy ra, nu d tr quá ít s gim kh u d
tr quá nhiu s gim kh i ca s ting thi doanh nghip phi
phát n lý cho s tài sn này. Qun lý tin và chng khoán kh th
cn tp trung vào các quynh sau:
- Qun lý hong thu - chi ca tin mt
- nh nhu cu d tr tin mt t
- Qun lý danh mng khoán kh th
1.3.1.1. Qun lý hot đông thu – chi tin mt
Trong qun lý thu chi tin mt, mt nguyên tc tt y
gic là nhà qun lý c thu hi nhng khon tin nhc và
chm chi nhng khon cn phi chi tr.   là doanh nghip tích cc thu hi
c các khon n t  sm có vvào các hong
ca doanh nghim bo thông sut quá trình giao dch kinh doanh. Gim chi là tn
dng thi gian chênh lch ca các khon thu, chi, chm tr   có càng nhiu tin
nhàn r i.
Thang Long University Library
6

 chc mc hiu qu, nhà qun lý cn so sánh gia li ích và
c thu  chi sao cho li là ln nhi
vi doanh nghip. Ta có th d  thc hi
B = -
C =



-



-

B: l xut
C: ph xut
t: s i khi áp d xut
 i vc thu tin: là s c rút ngn
 i vc chi tin: là s 
TS: quy mô chuyn tin
I: lãi su
T: Thu sut th TNDN


 Chi phí c dng


 Chi phí c xut
Da vào kt qu tính toán theo mô hình trên, nhà qun lý có th t

- B > C: chuy xut vì li ích 
 thêm
- B = C: bàng quan vi c c do áp d xut
không i lp.
- B < C: gi  c mi li ích
lp còn phi b  p cho hình thc này.
Ngoài v   p còn phi duy trì gim chi, tc là nên trì
hoãn ving trong phm vi th có th tn dng
nhng li ích có t các khon chm thanh toán này. Hình thc thông dng nhc
các doanh nghip s dng ph bin rchm tr  C th 

doanh nghip s thit lp mt h thng thi gian tr ng b phn nhân viên
và tr i gian bi ng thi tt c các nhân viên mt
lúc. Trong khong thi gian chênh lu nhng khon tin này 
i li nhun.
1.3.1.2. Xác đnh mc d tr tin ti u
nh mc d tr t tin mt h tr doanh nghip trong thanh toán và
i phó vi các phát sinh bt ng. Các doanh nghing s dng mô hình d tr
ca nhà khoa hc William J. Bau c tính.
7

Các gi nh ca mô hình này bao gm:
- Doanh nghip có nhu cu v tin nh
- Không có d tr tin mt cho m
- Doanh nghip ch d tr tin mt và chng khoán kh th
- Không có rng khoán
c vi

TrC =


* F

OC=


* K

TrC: Chi phí giao dch
OC: Ci
T: Tng nhu cu v ti

C: Quy mô mt ln bán chng khoán
T/C: S ln bán chng khán
F: Chi phí c nh ca mt ln bán chng khoán
K: Lãi suchng khoán m
C/2: Mc d tr tin trung bình
T ng chi phí: TC = TrC + OC
Mc d tr tin t tng chi phí b ra là nh nh
C*=




Hình 1. 2. Mô hình d tr tin tiău

Thang Long University Library
8

Mô hình này có th c mc d tr tin tp
song lc t do da trên gi nh rng nhu cu v tin ca doanh nghip trong
các thi k  Ri ro trong thanh toán và c ng khoán là hoàn
toàn có th xy ra trong kinh doanh, vì vy mô hình này ch tn t lý thuyt.
1.3.1.3. Qun lý danh mc đu t chng khoán kh th
Mc tiêu quan trng nh    i nhun, vì vy
không khi nào doanh nghi ng tin ca mình nhàn ri, doanh nghi ng
mang tii chng khoán có tính thanh khong là
ngn h        ng cân nhc k ng v tính thanh
khon  kh i trên th ng v, ri ro, li
nhun k v có mt danh mo. H c bit chú ý ti yu t ri
ro, ri ro gm có hai loi:
- Ri ro h thng (ri ro th ng): loi ri ro này tác ng ti g

các loi ch ng. Nguyên nhân ca ri ro h
thng là do bing chung ca nn kinh t th gii, bing chính tr
ca mt quc gia v.v Loi ri ro này không th phòng nga mà doanh nghip
buc phi chp nhn.
- Ri ro phi h thng (ri ro công ty): ri ro này xy ra vi mt hay mt s ít loi
chng khoán trong danh ma doanh nghip. Loi ri ro này có th
phòng ngc nh ng hóa danh m
   thit lp danh m ng khoán, doanh nghing s
dng  ng vn c phng:


 

 



 





: t sut sinh li k vng ca chng khoán i


: t sut sinh li ca danh mi din th ng


: t sut sinh li ci ro

ng m ri ro ca chng khoán i
9

Hình 1. 3. Mô hình CAPM

    i quan h gia t sut sinh li k vng và danh mc th
ng m ri ro ca chng khoán, ri ro càng ln thì li nhun càng
cao và c li. Chính vì vy mà vic thit lp và qun lý mt danh m  
chng khoán có s xen k gia chng khoán có ri ro cào và ri ro thp là cách tt
nh hn ch ri n vi doanh nghip.
1.3.2. Qun lý khon phi thu khách hàng
Khon phi thu là sn phm, dch v ca doanh nghip bán cho khách hàng và
 trình ch khách hàng thanh toán. Qun lý khon phi thu khách hàng
rt quan trng bi n   c ti  n doanh nghip s thiu mt
khon thu, t quay vòng vn chm li, doanh nghip li phi phát sinh thêm chi
phí qun lý, chi phí thu hi n v.v t ri ro trong
thanh toán mà doanh nghip phi mt. Chính vì v m bo gim thiu ri
ro thp nht có th, doanh nghing xây dng mt chính sách tín dng thông
qua mt s yu t sau:
- u khon bán tr chm
- Phân tích tín dng
- Quynh tín dng
- Chính sách thu tin
Các yu t c xem xét c th 
1.3.2.1. iu khon bán tr chm
Mi doanh nghip hong trong mt ngành ngh, u cung
cp tín d khác bit giu khon. Nu hàng hóa
c sn xuc yêu cu tm ng mt
Thang Long University Library
10

khon tin. Còn nng xuyên hoc có ri ro thì doanh nghip
s yêu cu khách hàng tr tin ngay. Nu vic cp tín dng xuyên và kéo dài
thì thi gian thanh toán có th ng là 30  60 ngày.  khuyn khách
khách hàng ca mình thanh toán sm, doanh nghing cung cp chit khu thanh
toán. Nu công ty bán hàng vu khon tín dng 2/10 net 30 tc là nu khách hàng
thanh toán trong vòng 10 ngày s  ng chit khu thanh toán 2%, còn nu
không thì khách hàng phm bo tr n trong vòng 30 ngày. Mm trong
u khon bán ch kh a khách hàng, doanh
nghip có th áp dng công c hi phiu  mt loi ginh c th thi hn tr
tin ci mua vào mt thm nhnh.
1.3.2.2. Phân tích tín dng
Phân tích tín dng là yu t cn thi quynh có bán tr chm cho khách
u khon tín dng c th  
phân tích tín dng khách hàng, doanh nghip thông ng thu thp mt s thông tin:
- T các báo cáo tài chính:
Da vào nhng báo cáo tài chính do khách hàng cung cp, doanh nghip có th
nh m nh, t ch tài chính và kh  ca khách hàng.
- Xp hng tín dng báo cáo:
Doanh nghip tham kho bng xp hng tín dng ca các t chng có uy tín
trong vi ng ca khách hàng. Báo cáo tín dng bao gm:
 Tóm tt báo cáo tài chính thi gian g
 Các ch s quan tri theo thi gian.
 Các thông tin v mô hình thanh toán c
 Bn mô t u kin t nhiên và hoàn cnh bn doanh
nghip 
 Mc xp hàng tín dng cho bia t chc tín dng v v th ca
khách hàng.
- T các ngân hàng:
 Tìm kim thông tin tín dng ca khách hàng thông qua kênh ngân 

giúp doanh nghic kh a khách hàng mt cách rõ ràng.
- Kinh nghim ca doanh nghip:
 Da trên kinh nghim ca bn thân, nhà qu th  th tín
dng ca các khách hàng tia mình.
 thông tin tín dng, doanh nghip s nh có cung
cp tín dng hay không.
1.3.2.3. Quyt đnh tín dng
11

c hin thu thp thông tin tín dng, doanh nghip s cân nhc vic
cung cp tín dng thông qua ch tiêu NPV thông qua ba mô 
- Quyt đnh tín dng khi xem xét mt phng án:
Mô hình này so sánh giá tr hin ti ca li ích (giá tr dòng tin vào hay dòng
tin sau thu c và chi phí ca vic cp tín dng vi mt mc ri ro
c.

NPV =



- 





= VC * S * (






= [S *(1  VC)  S * BD  CD]* (1  T)



: Dòng tic sau thu trong mi thi k


: Dòng tin phi thu khách hàng
k: T l thu nhp theo yêu cu
VC: Lung tin ra bic tính theo t lên % dòng tin vào
S: Doanh thu d kin trong tng thi k
ACP: Thi gian thu tin trung bình (ngày)
BD: T l n xu trên doanh thu
CD: Lung tia b phn tín dng
T: Thu sut thu TNDN
T kt qu tc, nhà qunh da trên nguyên tc giá tr
hin ti ròng:
+ NPV > 0: cp tín dng
+ NPV = 0: bàng quan
+ NPV < 0: không cp tín dng
- Quyt đnh cp tín dng gi phng án tr tin ngay và bán tr chm:
c tiên ta xem xét mt s m khác nhau gia vic cp tín dng và không
cp tín dng.
+ S ng sn phm bán (Q): Nu coi s ng sn phc khi cung
cp tín dng là Q
0
và s ng sn phm khi cho khách hàng n là Q

1
thì Q
1
> Q
0

do vic cung cp tín dng s nh tranh ca doanh nghip trong tiêu th
 bán.
Thang Long University Library
12

+ Giá bán trên mt sn phm (P): Giá bán sau khi cung cp tín dng cao
c khi cung cp tín dng cho doanh nghip s i ri ro tht
thoát vn khi cho khách hàng n vi li nhun kic t hong bán hàng.
+ Chi phí bình quân (AC): Chi phí ca doanh nghip s i lên (AC
1
>AC
0
) khi
doanh nghip quynh cp tín dng do có nhiu kh  gp phi nhng
khon n xu và phi xóa n hay ni lng chính sách tín dng, khoc
coi là chi phí n xp lý ca doanh nghip.
+ Xác sut thanh toán: khi doanh nghip không cung cp tín dng mà thu tin
ngay thì xác sut thanh toán lúc này là 100%, do tt c các ln bán ca doah
nghi u thu ngay bng tin. Nu gi h
1
là xác sut thanh toán ca doanh
nghip cp tín dng cho khách hàng thì xác sut này s nh 
y ra vic khách hàng không thanh toán là rt cao.
+ Thi gian n: Khi doanh nghip không cp tín dng mà thu tin ngay thì thi

gian cho khách hàng n là bc li, khi doanh nghip cp tín dng thì
s có mt khong thi gian t k t khi khách hàng xác nhn n n khi khách
hàng thanh toán khon n 
+ T l chit khi dii ca vin phi
thu khách hàng, là lãi sun sinh li khách thay
vì b  ng vn trong khon phi thu khách hàng.
 nh có nên cp tín dng hay không, nhà qun lý tài chính phi
so sánh giá tr hin ti ròng ca t



=



- 







=








- 







: giá tr hin ti p tín dng


: giá tr hin ti ròng khi cp tín dng




,

: giá bán, s ng bán và chi phí sn xut bình quân khi
không cp tín dng.




,

: giá bán, s ng bán và chi phí sn xut bình quân khi cp
tín dng.
h: xác sut thanh toán



: t sut chit khu thanh toán
  ra quynh:
 

> 

: cp tín dng
13

 

= 

 bàng quan
 

< 

: không cp tín dng
- Quyt đnh cp tín dng khi s dng thông tin ri ro
Nhà qun lý có th t ph có thêm thông tin v ri ro
tín dnh cui cùng.


=








 



- 



: giá tr hin ti ròng khi cp tín dng và có s dn thông tin
ri ro.
C: chi phí s dng thông tin ri ro tín dng
  ra quynh:
+ 

> 

: cp tín dng
+ 

= 

: bàng quan
+ 

< 


 không cp tín dng
1.3.2.4. Chính sách thu tin
nh cp tín dng cho khách hàng, doanh nghip cng
xuyên theo dõi các khon phi thu da trên thi gian thu n trung bình (ACP). Thi
gian thu n trung bình là khong thc tính theo ngày trung bình k t khi
khách hàng nhn n n khi khách hàng tr n cho doanh nghip.
Doanh nghip cng xuyên theo dõi các khon n  i phó
vi các tình hung xy ra bt ng n, mt tích v.v bng vic
trích lp d phòng ri ro.
Chính sách thu ti  c thu hi n quá hn bao gm nhiu hình
thn thoi, c i trc tip, y quyn thu n v.v các hình
thc này càng cng ri thu hi n  tim n nguy
m doanh s do khách hàng thy khó chu khi b thu n gt gao.
1.3.3. Qun lý hàng tn kho
Hàng tn kho trong doanh nghip là mt xích quan trng trong dây chuyn sn
xut, phân phi, gim thiu ri ro trong sn xut. Vn  là doanh nghip cn d tr
 m bc chui cung ng và không phát sinh quá nhiu
n qun lý hàng trong kho.
 mô hình thông dng trong qun lý hàng tc nhiu doanh
nghip áp dng:
Mô hình EOQ (The Economic Order ng
hàng hóa tng chi phí tn kho  mc thp nht.
Thang Long University Library
14







* O (1)






* C (2)



t hàng


: Chi phí d tr
S: s ng hàng ct
t 1 ln
S/Q: s lt hàng
O: chi phí mt lt hàng
C: chi phí d tr  
Q/2: m
T ng chi phí: TC = 

+ 


Tng chi phí ti thiu là m:
Q* =





Thi gian d tr t:




Vt hàng t Order point)
im đt hàng = Thi gian ch đt hàng x S lng hàng s dng trong ngày
Tng quan v mc d tr p s c mô t thông qua
hình v 










15

Hình 1. 4.  th mc d tr hƠngăluăkho

Mô hình (1) cho thy mô hình tn kho ca doanh nghip có nhu cu s du
 S ng hàng tng hàng tn kho  thm
bc s dng vi t l  nào trong kho. Khi
ht hàng, doanh nghip li tip t và quá trình này s c din ra
liên tc.

Mô hình (2) cho thy mi quan h gia các chi phí thành phn và tng chi phí
vi s ng hàng hóa trong mi lt hàng (Q). ng chi phí gim dn
t mc cc ti
1.4. Hiu qu s dng tài sn ngn hn
1.4.1. Khái nim
Hiu qu sn xut kinh doanh là v mà mi doanh nghip quan tâm, sn xut
có hiu qu thì doanh nghip mi có th tn ti trên th ng. Chính vì th hiu qu s
dng tài sn trong doanh nghip là mt phm trù kinh t phc
khai thác và s dng tài sn ca doanh nghip vào hong sn xut kinh doanh, nhm
mi nhu tài sn ca ch s hu. Hiu qu s dng
vc xem xét  hai m
- Hiu qu v mt xã hi: Mt doanh nghip phát trin chng ca nhiu yu
t n t xã hi. Doanh nghip phát trin nh, n khách hàng thp và thc
hin chính sách tín dng hp lý và phát trin phù hp vi tình hình kinh t xã hi
s có v th vng chi nhng doanh nghip hong kém hiu qu,
uy tín thc bit là trong bi cnh nn kinh t y s cnh tran
Thang Long University Library
16

thm này. m bo mt v trí vng chi s phát trin ca xã
hi là yu t góp phc mnh cho doanh nghip.
- Hiu qu v mt kinh t: Hiu qu kinh t ca doanh nghi
qua các ch s kinh t v kh inh li ca ca tài sn sau mt hay nhiu chu
k kinh doanh. Nhìn chung, mi doanh nghip có m dng tài sn
  t n xut, kinh
doanh và ti thiu hóa chi phí.
i vi doanh nghip sn xut kinh doanh thì nhà qun
hiu qu kinh t u qu xã hi vì nó liên quan mt thin kh n ti
và phá sn ca doanh nghi  xp hng tín nhim hiu qu xã hi. Tuy
nhiên hiu qu xã h n v th, uy tín ca doanh nghip

trong xã hi.
1.4.2. Các nhân t nh hng đn hiu qu s dng tài sn ngn hn:
1.4.2.1. Các nhân t khách quan
- Chính sách kinh t c
Các doanh nghip hing trong nên kinh t th ng chu s u
tit cc. u tit hong th ng thông qua các chính sách
thuo tr. Mt mt, các chính sách tích cc ca Nhà
     ng, ký kt các hi   i, tham gia các t chc
i trong khu vc và th ging và hành lang pháp lý thun li
cho doanh nghi   i phát trin kinh doanh, nâng cao hiu qu kinh t. Tuy
nhiên, trong chính sách qun lý kinh t cc còn nhim hn ch 
hoàn thin khin cho doanh nghip g tc hành
mi.
- S phát trin ca khoa hc công ngh
Khoa hc công ngh luôn phát trit tri vi nhiu thai, chính
nhng s i li ích cho doanh nghip nu bt kng mi,
hiu qu        có th nhanh chóng bt k c
nhng tin b i doanh nghip chu này là
không d vp có quy mô nh.
- ng t nhiên
Là yu t t nhiên, nhng rn t ng bao ga
hon, ng gây tn tht ln cho các doanh nghic bit là v mt tài sn
yu t mà các doanh nghip luôn ph 
 i phó vi rc này.
1.4.2.2. Các nhân t ch quan
- Ngành ngh kinh doanh