Phân tích cổ phiếu ngành sản xuất hàng tiêu dùng

Phân tích cổ phiếu ngành sản xuất
hàng tiêu dùng

Cổ phiếu của những công ty sản xuất hàng tiêu dùng thường
có khuynh hướng đem lại lợi nhuận vững chắc và khá ổn
định
Bài viết của Ths. Lê Đạt Chí, Khoa Tài chính doanh nghiệp, Đại
học Kinh tế Tp.HCM

Lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng bao gồm nhiều ngành
công nghiệp như thực phẩm, đồ uống, đồ gia dụng và các
sản phẩm cá nhân khác.

Cũng giống như những ngành lớn và lâu đời, lĩnh vực này tăng
trưởng một cách chậm chạp: thị trường hàng tiêu dùng thông
thường tăng trưởng không nhanh hơn tốc độ tăng trưởng GDP,
thậm chí còn chậm hơn. Mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm, cổ
phiếu của những công ty sản xuất hàng tiêu dùng thường có
khuynh hướng đem lại lợi nhuận vững chắc và khá ổn định, điều
này làm chúng trở thành khoản mục đầu tư dài hạn trong danh
mục của bạn.

Công ty kiếm lời từ hoạt động sản xuất

Những công ty sản xuất hàng tiêu dùng tạo ra lợi nhuận theo kiểu
truyền thống: chúng sản xuất ra sản phẩm và bán cho người tiêu
dùng thông qua hệ thống siêu thị, những khách hàng bán sỉ và
các cửa hàng bán lẻ. Còn các công ty sản xuất đồ uống thì bán
sản phẩm của họ thông qua hệ thống phân phối.

Hoạt động trong ngành nhanh chóng đạt đến trạng thái bão hòa,

chúng thường hay thôn tính và hợp nhất lại với nhau. Các công ty
trong lĩnh vực này chi phí khá tốn kém cho phát triển sản phẩm
mới. Kinh nghiệm của các công ty hàng đầu trong ngành này cho
thấy, con đường đến với sự thành công thường gặp nhiều thất
bại. Nếu một sản phẩm mới không cho thấy một dấu hiệu khả
quan nào trong khoảng thời gian thử nghiệm thì những nhà quản
lý cửa hàng không sẵn lòng trưng bày sản phẩm này lên kệ hàng
của họ.

Do đó, tốc độ tăng doanh số của nó chỉ ở mức khiêm tốn, cao
lắm cũng chỉ đạt mức tăng trưởng của nền kinh tế. Nếu một công
ty có tốc độ tăng trưởng này cao thì bạn phải cẩn thận với những
bút toán hạch toán của họ.

Trên thị trường Việt Nam, nhà đầu tư chứng kiến khá nhiều công
ty con trong các “tập đoàn” của họ được hình thành, do đó việc
tăng doanh số quá mức không ngoài lý do có sự đóng góp từ
doanh thu “nội bộ” của các công ty con này.

Giảm chi phí hoạt động

Do tăng trưởng doanh thu của các công ty trong ngành thấp nên
tăng trưởng lợi nhuận phải dựa trên một cơ cấu tổ chức hoạt
động sản xuất, kinh doanh hợp lý. Các công ty trong ngành luôn
tìm cách giữ cho mức hàng hóa tồn kho thấp và giá rẻ, những
nhà sản xuất hàng tiêu dùng phải có cơ cấu sản xuất tinh gọn và
linh động.

Một phương pháp hiệu quả và đã được thử nghiệm để trở thành
một nhà sản xuất tinh gọn là phải tái cấu trúc trên diện rộng, vốn

rất tốn kém trong ngắn hạn nhưng lại được đền bù bằng hiệu quả
trong dài hạn. Liệu rằng, sau một mùa Trung thu, chúng ta
thường nhìn thấy những ngày tháng bán “đại hạ giá” sản phẩm,
việc tổ chức sản xuất này còn kém hiệu quả, tuy nhiên không thể
không “đại hạ giá” vì hàng không bán thì phải bỏ. Tập trung quá
nhiều vào cắt giảm chi phí mà quên đi việc gia tăng các sản phẩm
mới cũng cho thấy tác hại của chiến lược này.

Ngày nay, các dòng sản phẩm của Colgate cho thấy hình thức
“sao chép” sản phẩm của công ty khác. Colgate quá tập trung vào
việc cắt giảm chi phí, trong khi Procter & Gamble lại tăng chi tiêu
cho việc quảng cáo và nghiên cứu sản phẩm mới. Cắt giảm chi
phí là quan trọng, nhưng nó có thể gây hại cho kết quả kinh
doanh trên dài hạn của công ty nếu là quá mức.

Những vấn đề của các sản phẩm tiêu dùng

Những công ty đã tồn tại từ lâu, có tốc độ phát triển ổn định sẽ
không phải là một lựa chọn tốt cho đầu tư. Các nhà đầu tư nên
xem xét cẩn thận một số rủi ro tiềm ẩn mà công ty phải đối mặt.