Nâng cao hiệu quả quản trị nguồn vốn huy động tại tổng công ty tài chính cổ phần dầu khí Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH
õõõõõ








N
N
G
G


D
D
I
I


M
M


K
K

I
I


U
U




NÂNG CAO HIU QU QUN TR
NGUN VN HUY NG TI TNG
CÔNG TY TÀI CHÍNH C PHN
DU KHÍ VIT NAM



LUN VN THC S KINH T

CHUYÊN NGÀNH: KINH T TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
MÃ S: 60.31.12

NGI HNG DN: GS.TS DNG TH BÌNH MINH

TP.H CHÍ MINH – NM 2010



MC LC
o0o

Trang ph bìa
Li cm n
Li cam đoan
Mc lc
Danh mc bng biu và đ th
Li nói đu
Chng I. C s lý lun v qun tr ngun vn huy đng ti Công ty Tài chính
1
1.1. Khái quát v Công ty tài chính 1
1.1.1. Khái nim công ty tài chính 1
1.1.2. Các loi hình công ty tài chính 1
1.1.2.1. Công ty tài chính bán l 1
1.1.2.2. Công ty tài chính tiêu dùng 2
1.1.2.3. Công ty tài chính kinh doanh 2
1.1.2.4. Công ty tài chính ph thuc 2
1.1.3. Hot đng ca công ty tài chính 2
1.2. Khái quát v ngun vn huy đng và các nhân t nh hng đn ngun vn ca
Công ty tài chính 3
1. 2.1. Ngun vn huy đng ca Công ty tài chính 3
1.2.1.1.Ngun tin gi .3
1.2.1.2. Ngun tin vay 4

1.2.1.3. Ngun tin gi y thác 5
1.2.2. Các nhân t nh hng ngun vn huy đng 6
1.3. Qun tr ngun vn huy đng ca Công ty tài Chính 7
1.3.1. Khái nim qun tr ngun vn huy đng 7
1.3.2. Các nguyên tc qun tr ngun vn 7
1.3.3. Các phng pháp qun tr ngun vn huy đng 8
1.3.3.1.Thc hin các ni dung qun tr ngun vn c bn 8
1.3.3.2.Thc hin các bin pháp c bn đ tng ngun vn 9
1.3.3.3.S dng các công c đ tìm kim ngun vn 11
1.3.4. Quy trình qun tr ngun vn c bn ti các Công ty tài chính 11
1.3.4.1 Ti hi s chính 11
1.3.4.2. Ti các chi nhánh 12
1.4. Hiu qu qun tr ngun vn huy đng ca Công ty tài chính 14
1.4.1. Cân đi vn theo k hn 14
1.4.2. Cân đi vn theo loi tin 15
1.4.3. m bo kh nng thanh toán 15
1.4.4. m bo t l thu nhp lãi cn biên (NIM) 19
KT LUN CHNG 1 24
Chng II. Thc trng qun tr ngun vn huy đng ti Tng công ty Tài
chính C Phn Du Khí Vit Nam 25
2.1. Khái quát các hot đng ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit
Nam 25
2.1.1. Gii thiu khái quát v Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam
25
2.1.2. C cu t chc ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam 27
2.1.3. Các hot đng chính ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam
28
2.1.3.1.Hot đng huy đng vn 28
2.1.3.2.Hot đng tín dng 28
2.1.3.3.Hot đng m tài khon và dch v ngân qu 29

2.1.3.4.Các hot đng khác 29
2.2. Thc trng ngun vn huy đng ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí
Vit Nam 30
2.2.1. Phân tích c cu ngun vn theo hình thc huy đng v n 30
2.2.2. Phân tích c cu ngun vn theo k hn và loi tin huy đng vn 33
2.3. Thc trng công tác qun tr ngun vn huy đng ca Tng công ty Tài chính
CPhn Du Khí Vit Nam 34
2.3.1. Chin lc v ngu vn và s dng vn ca Tng công ty Tài chính C Phn
Du KhíVit Nam 34
2.3.1.1 Chin lc v ngun vn 34
2.3.1.2. Chic lc v s dng vn 35
2.3.2. Qu tr ngun vn huy đng ca Tng công ty Tài chính CPhn Du Khí
Vit Nam 36
2.3.2.1.Mc đich ca Quy ch qu lý dòng tin 37
2.3.2.2.Ni dung quy ch qun lýdòng tin 38
2.4. Thc trng hiu qu qun tr ngun vn huy đng 41
2.4.1. Cân đi theo k hn vàcân đi theo loi tin 41
2.4.2. m bo kh nng thanh toán 46
2.4.3. m bo t l thu nhp lãi cp biên (NIM) 47
2.5. ánh giá công tác qun tr ngun vn và hiu ququ tr ngun vn ti Tng
công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam 54
2.5.1. u đim 54
2.5.2. Hn ch vànguyên nhân ca hn ch 55
KT LUN CHNG 2 57
Chng III. Các gii pháp nâng cao hiu qu qun tr ngun vn huy đng
ti Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam 58
3.1. nh hng phát trin ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit
Nam58
3.1.1. Mc tiêu phát trin ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit Nam
58

3.1.2. nh hng trin khai ca Tng công ty Tài chính C Phn Du Khí Vit
Nam 59
3.2. Các gii pháp tng cng qun tr ngun vn ti Tng công ty Tài chính C
Phn Du Khí Vit Nam 60
3.2.1. V ngun vn 60
3.2.2. V qun tr ngun vn 62
3.2.2.1.Xác đnh qui mô, c cu ngun vn cho phù hp 62
3.2.2.2.a dng hoá loi hình cho vay, đu t kinh doanh và dch v ca mt công
ty tài chính 64
3.3.3 ng dng phng pháp qun lý khe h nhy cm lãi sut 64
3.3.4. Qun lý điu hành và t chc 70
3.3.4.1. V k thut nghip v cz công tác cân đi vàqun tr ri ro trong hot đng
qun tr tài sn n cóALM) 70
3.3.4.2. Tip tc đi mi mnh m công ngh 71
3.3.5. Ngun nhân lc 72
3.4. Các kin ngh đi vi Ngân hàng Nhà nc, Tp đoàn Du khí Quc gia Vit
Nam 72
3.4.1. i vi Ngân hàng Nhà nc 72
3.4.2. i vi Tp đoàn Du khí Quc gia Vit Nam 74
3.5. Các gii pháp h tr 75
KT LUN CHNG 3 75
KT LUN 76
ｄａｎｈ＠ｍ󰗥ｃ＠ｃ￁ｃ＠ｃｈ󰗯＠ｖｉ󰖿ｔ＠ｔ󰖯ｔ
ｃｔｃｇ＠ Ｚ＠＠ｃｨ󰗪ｮｧ＠ｴ󰗬＠｣￳＠ｧｩ￡
ｃｖ＠ Ｚ＠＠ｃｨｯ＠ｶ｡ｹ
ｄｎｎｎ＠ Ｚ＠＠ｄｯ｡ｮｨ＠ｮｧｨｩ󰗈ｰ＠ｮｨ￠＠ｮ󰗜｣Ｎ
ｋｈ＠ Ｚ＠＠ｋｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧ
ｎｖ＠ Ｚ＠＠ｎｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ
ｐｖｆｃ＠ Ｚ＠ｔ󰗖ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｔ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｐｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ
ｔｃｋｔＦｃｎ＠ Ｚ＠＠ｔ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｫｩｮｨ＠ｴ󰗀＠ｶ￠＠｣￡＠ｮｨ￢ｮ

ｔｃｔｄ＠ Ｚ＠＠ｔ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ
ｔｎｈｈ＠ Ｚ＠＠ｔｲ￡｣ｨ＠ｮｨｩ󰗈ｭ＠ｨ󰗰ｵ＠ｨ󰖢ｮ
ｖｃｓｈ＠ Ｚ＠＠ｖ󰗒ｮ＠｣ｨ󰗨＠ｳ󰗠＠ｨ󰗰ｵ
ｖｌ＠ Ｚ＠＠ｖ󰗒ｮ ｩ󰗂ｵ＠ｬ󰗈
ｔｎ＠ Ｚ＠＠ｔ󰗖ｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ
ｄａｎｈ＠ｍ󰗥ｃ＠ｂ󰖣ｎｇ＠ｂｉ󰗃ｕ＠ｖ￀＠ｈￌｎｈ＠ｖ󰖽
ＱＮ＠ｄａｎｈ＠ｍ󰗥ｃ＠ｂ󰖣ｎｇ＠ｂｉ󰗃ｕ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＱＮ＠ｃ＠｣󰖦ｵ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｴｨ･ｯ＠ｬｯ󰖢ｩ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＲＮ＠ｃ＠｣󰖦ｵ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｴｨ･ｯ＠ｫ󰗴＠ｨ󰖢ｮ＠ｶ￠＠ｬｯ󰖢ｩ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｴ󰗬＠ｮｭ
ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ ＲＮＳＮ＠ ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ ｮｧｵ󰗔ｮ＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ ｶ￠＠ ｳ󰗮＠ ､󰗦ｮｧ＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｮｧ󰖰ｮ＠ ｨ󰖢ｮ＠ ｴ󰗬＠ ｮｭ
ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＴＮ＠ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧＭｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮ󰗚ｩＬ＠ｮｧｯ󰖢ｩ＠ｴ󰗈＠ｮｧ󰖰ｮ＠ｨ󰖢ｮ＠ｴ󰗬
ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ ＲＮＵＮ＠ ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ ｮｧｵ󰗔ｮ＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｨｵｹ 󰗚ｮｧＭｳ󰗮＠ ､󰗦ｮｧ＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｴｲｵｮｧ＠ ､￠ｩ＠ ｨ󰖢ｮ＠ ｴ󰗬＠ ｮｭ
ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＶＮ＠ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ ￴ｮｧＭｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮ󰗚ｩ＠ｮｧｯ󰖢ｩ＠ｴ󰗈＠ｴｲｵｮｧ＠､￠ｩ＠ｨ󰖢ｮ
ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＷＮｔ￬ｮｨ＠ｨ￬ｮｨ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠＠ｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＱＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＸＮｂ￡ｯ＠｣￡ｯ＠ｫ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｫｩｮｨ＠､ｯ｡ｮｨ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶ＠󰗀ｮ＠ｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＲＮＹＮｂ󰖤ｮｧ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｴ󰗸＠ｬ󰗈＠ｴｨｵ＠ｮｨ󰖮ｰ＠ｬ￣ｩ＠｣󰖮ｮ＠｢ｩ￪ｮ＠｣󰗨｡＠ｐｖｆｃ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�
ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ ＲＮＱＰＮ＠ｌ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠＠ｬ￣ｩ＠ ｳｵ󰖦ｴ＠ｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ ｶ󰗒ｮ＠｢￬ｮｨ＠ｱｵ￢ｮ＠ｴ󰗬＠ｮｭ
ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＳＮＱＮ＠ｂ󰖤ｮｧ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｴ￠ｩ＠ｳ󰖤ｮ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ󰖢ｹ＠｣󰖤ｭ＠ｶ󰗜ｩ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＳＮＲＮ＠ｂ󰖤ｮｧ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｫ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｴ￭ｮｨ＠ｴｨｵ＠ｮｨ󰖮ｰ＠ｬ￣ｩ＠｣󰖮ｮ＠｢ｩ￪ｮ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＳＮＳＮ＠ｂ󰖤ｮｧ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｫ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｴ￭ｮｨ＠ｴｨｵ＠ｮｨ󰖮ｰ＠ｬ￣ｩ＠｣󰖮ｮ＠｢ｩ￪ｮ＠ｫｨｩ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｴ￠ｩ＠ｳ󰖤ｮ
ｮｨ󰖢ｹ＠｣󰖤ｭ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｶ￠＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ󰖢ｹ＠｣󰖤ｭ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣ｮｧ＠ｴｮｧ＠ＲＥ
ｂ󰖤ｮｧ＠ＳＮＴＮ＠ｂ󰖤ｮｧ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｫ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｴ￭ｮｨ＠ｴｨｵ＠ｮｨ󰖮ｰ＠ｬ￣ｩ＠｣󰖮ｮ＠｢ｩ￪ｮ＠ｫｨｩ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｴ￠ｩ＠ｳ󰖤ｮ
ｮｨ󰖢ｹ＠｣󰖤ｭ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｶ￠＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ󰖢ｹ＠｣󰖤ｭ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣ｮｧ＠ｧｩ󰖤ｭ＠ＱＥ

ＲＮ＠ｄａｎｈ＠ｍ󰗥ｃ＠ｈￌｎｈ＠ｖ󰖽
ｈ￬ｮｨ＠ＲＮＱＮ＠ｂｩ󰗄ｵ 󰗔＠ｴｮｧ＠ｴｲ󰗠ｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｈ￬ｮｨ＠ＲＮＲＮ＠ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｧ󰖰ｮ＠ｨ󰖢ｮ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｈ￬ｮｨ＠ＲＮＳＮ＠ｃ￢ｮ 󰗒ｩ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｲｵｮｧ＠､￠ｩ＠＠ｨ󰖢ｮ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶＭｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｌ󰗝ｉ＠ｍ󰗟 󰖧ｕ
ＱＮ＠ｇｩ󰗜ｩ＠ｴｨｩ󰗈ｵ
󰖸｣＠ｴ￭ｮｨ＠ ｣󰗨｡＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ ｬ￠＠ｭ󰗚ｴ＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｫｩｮｨ＠ ､ｯ｡ｮｨ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ ｴ󰗈Ｌ＠ｬ￠＠ｨｵｹ
󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮＬ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｶ￠ 󰖨ｵ＠ｴＮ＠ｄｯ＠ｶ󰖮ｹＬ＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｬｵ￴ｮ＠ｬ￠＠ｭ󰗚ｴ＠ｶ󰖦ｮ 󰗂
ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧ＠ ｨ￠ｮｧ 󰖨ｵ 󰗒ｩ＠ ｶ󰗜ｩ＠ ｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ ｴ￠ｩ＠ ｣ｨ￭ｮｨ＠ｶ￬＠ｫｨ￴ｮｧ ｩ󰗂ｵ＠ ｨｯ￠＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｴ󰗒ｴ＠ｴｨ￬
ｫｨ￴ｮｧ＠ｴｨ󰗄＠ｮ￳ｩ 󰗀ｮ＠ｶｩ󰗈｣＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｶ￠＠ｴｨ｡ｮｨ＠ｴｯ￡ｮ＠｣￡｣＠ｫｨｯ󰖤ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠ ｩ＠ｶ｡ｹ
󰗀ｮ＠ｨ󰖢ｮ＠ｴｨ｡ｮｨ＠ｴｯ￡ｮＮ＠ｎｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｨ￬＠｣￳＠ｮｨｩ󰗂ｵ＠ｬｯ󰖢ｩＺ＠ｮｧ󰖰ｮＬ＠ｴｲｵｮｧ＠ｶ￠＠､￠ｩ＠ｨ󰖢ｮ＠ｶ󰗜ｩ＠ｬ￣ｩ
ｳｵ󰖦ｴ＠ ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｫｨ￡｣＠ｮｨ｡ｵＬ＠ｫｨ￡｣＠ｮｨ｡ｵ＠ｶ󰗂＠ ｬ󰗤ｮｧ＠ｶ󰗒ｮＬ＠ｴｨ󰗞ｩ ｩ󰗄ｭ＠｣￳＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠＠ ｴｨ󰗞ｩ
ｩ󰗄ｭ ￡ｯ＠ｨ󰖢ｮＮ＠ｍ󰗚ｴ＠ｶ￭＠､󰗦＠ｴｨ󰗲｣＠ｴ󰗀＠｣ｨｯ＠ｴｨ󰖦ｹＺ＠｣￳＠ｮｨ󰗰ｮｧ＠ｫｨｩ＠｣ｨｮｧ＠ｴ｡＠｣󰖨ｮ＠ｭｵ｡＠ｭ󰗚ｴ
ｭ￳ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｮ￠ｯ ￳＠ｮｨｮｧ＠ｬ󰖢ｩ＠ｫｨ￴ｮｧ＠｣￳＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｶ￠ｯ＠ｴｨ󰗞ｩ ｩ󰗄ｭ＠ｧｩ￡＠ｲ󰖼Ｌ＠ｶ￠ｯ＠ｴｨ󰗞ｩ ｩ󰗄ｭ
｣ｨｮｧ＠ｴ｡＠｣￳＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｴｨ￬＠ｭ￳ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠｣ｨｮｧ＠ｴ｡＠ｭｵ󰗒ｮ＠｣￳＠ｴｨ󰗄 ￣＠｢￡ｮ＠ｨ󰗀ｴ＠ｨｯ󰖸｣ ￣＠ｴｮｧ＠ｧｩ￡Ｎ
ｑｵｹ󰗀ｴ 󰗌ｮｨ＠ｶ｡ｹ＠ｶ￠＠ｴｲ󰖤＠ｬ￣ｩ＠ｶ｡ｹ＠ｨ｡ｹ＠｣ｨ󰗞＠｣￳＠ｴｩ󰗂ｮ 󰗄＠ｭｵ｡＿＠ｐｨｮｧ＠ｴｨ󰗪｣＠ｮ￠ｯ＠｣ｨｮｧ＠ｴ｡
ｳ󰖾＠ｰｨ󰖤ｩ＠ｴｲ󰖤＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｮｨｩ󰗂ｵ＠ｨｮＺ＠ｬ￣ｩ＠ｶ｡ｹ＠ｮ󰗤＠ｨ｡ｹ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠､ｯ＠ｴｮｧ＠ｧｩ￡Ｌ＠ｨｯ󰖸｣＠ｴｨｩ󰗈ｴ＠ｨ󰖢ｩ
､ｯ＠ｫｨ￴ｮｧ＠｣￳＠ｭ￳ｮ＠ｨ￠ｮｧ ￳＠ｶ￠ｯ＠ｴｨ󰗞ｩ ｩ󰗄ｭ＠､󰗲＠ｫｩ󰗀ｮ＿＠ｃ￡｣＠ｮｨ￠＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ
｣ｨ￭ｮｨ＠ｨ｡ｹ＠ｮｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠｣ｮｧ＠ｰｨ󰖤ｩ＠ｴｲ󰖤＠ｬ󰗞ｩ＠｣￢ｵ＠ｨ󰗐ｩ＠ｴｮｧ＠ｴ󰗲＠ｮｨ＠ｶ󰖮ｹ＠ｫｨｩ＠ｱｵｹ󰗀ｴ 󰗌ｮｨ
｣￳＠ｮ￪ｮ＠ｴｩ󰗀ｰ＠ｴ󰗦｣＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｨ｡ｹ＠ｴ󰗬＠｣ｨ󰗒ｩ＠ｨｯ󰖸｣＠｣￳＠ｮ￪ｮ ｩ＠ｨｵｹ＠󰗚ｮｧ＠ｴ󰗬＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｮ￠ｯ＠ｫｨ￡｣
󰗄＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｶ￠＠ｴｨ󰗞ｩ ｩ󰗄ｭ＠ｮ￠ｯ＠ｴｨ￬＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗜ｩ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｢｡ｯ＠ｮｨｩ￪ｵ＠ｴｨ￬＠ｰｨ＠ｨ󰗤ｰＮ
ｖ󰖦ｮ 󰗂＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠󰗠＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠｣￠ｮｧ＠ｴｲ󰗠＠ｮ￪ｮ＠ｰｨ󰗪｣＠ｴ󰖢ｰ
ｨｮ＠ｫｨｩ＠｣￡｣＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮ￠ｹ＠｣ｮｧ＠ｮｨ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｶ｡ｹ 󰗀ｮ＠ｨ󰖢ｮ＠｢󰗌＠ｴ￡｣ 󰗚ｮｧ＠ｲ󰖦ｴ＠ｬ󰗜ｮ＠｢󰗠ｩ
ｮｨｩ󰗂ｵ＠ｹ󰗀ｵ＠ｴ󰗒＠ｫｨ￴ｮｧ＠󰗖ｮ 󰗌ｮｨ＠ｮｨＺ＠｣￡｣＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｴｩ󰗂ｮ＠｢󰖲ｮｧ＠｣￡｣＠ｬｯ󰖢ｩ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｴ󰗈＠ｫｨ￡｣＠ｮｨ｡ｵ
ｧ￢ｹ＠󰖤ｮｨ＠ｨ󰗠ｮｧ＠ｬ￠ｭ＠｣ｨｯ＠ｴ󰗸＠ｧｩ￡＠｢ｩ󰗀ｮ 󰗚ｮｧ＠ｬ￪ｮ＠ｸｵ󰗒ｮｧ＠ｨｯ󰖸｣＠｣￡｣＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｳ￡｣ｨ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴＬ
｣￡｣＠ｴｩｮ 󰗔ｮ＠ｴ￡｣ 󰗚ｮｧ 󰗀ｮ＠ｴ￢ｭ＠ｬ�＠｣󰗨｡＠ｮｧ󰗞ｩ＠､￢ｮ＠ｬ￠ｭ＠｣ｨｯ＠ｨ󰗎＠ｲｴ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｴｲ󰗜｣＠ｨ󰖢ｮ󰜧
ｂ￪ｮ＠｣󰖢ｮｨ ￳Ｌ＠ｶ󰗜ｩ＠ｴｨ󰗞ｩ ｡ｩ＠ｮｧ￠ｹ＠ｮ｡ｹ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣￳＠ｴｨ󰗄＠ｴｨ｡ｹ 󰗖ｩ＠ｴ󰗬ｮｧ＠ｮｧ￠ｹＬ＠ｶ￠＠ｴｨ󰗞ｩ
ｨ󰖢ｮ＠｣￡｣＠ｭ￳ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣ｮｧ＠｣￳＠ｴｨ󰗄＠ｴｨ｡ｹ 󰗖ｩ＠ｬ￠ｭ＠｣ｨｯ＠ｶｩ󰗈｣＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｬ󰖢ｩ＠｣￠ｮｧ＠ｴｲ󰗠＠ｮ￪ｮ＠ｫｨ￳
ｫｨｮ＠ｨｮＮ＠＠
ｌｵ󰖮ｮ＠ ｶｮ＠ 󰗂＠ ｸｵ󰖦ｴ＠ ｭ󰗚ｴ＠ ｳ󰗒＠ ｧｩ󰖤ｩ＠ ｰｨ￡ｰ＠ ｮｨ󰖲ｭ＠ ｮ￢ｮｧ＠ ｣｡ｯ＠ ｨｩ󰗈ｵ＠ ｱｵ󰖤＠ ｱｵ󰖤ｮ＠ ｴｲ󰗌

ｮｧｵ󰗔ｮ＠ ｶ󰗒ｮ＠󰗠＠ ｣￡｣＠ ｣￴ｮｧ＠ ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠ ｣ｨ￭ｮｨ＠ｮ￳ｩ＠ ｣ｨｵｮｧ＠ ｣ｮｧ＠ｮｨ＠ ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｔ￠ｩ
｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｰｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ＠ＨｐｖｆｃＩ＠ｮ￳ｩ＠ｲｩ￪ｮｧＮ
ＲＮ＠ｍ󰗦｣ ￭｣ｨ＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵ
󰗒ｩ＠ｶ󰗜ｩ＠｣￡｣＠､ｯ｡ｮｨ＠ｮｧｨｩ󰗈ｰ＠ｴｨ￬＠ｶ󰗒ｮ＠ｬ￠＠ｭ󰗚ｴ＠ｹ󰗀ｵ＠ｴ󰗒＠ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧＬ＠󰗒ｩ＠ｶ󰗜ｩ＠｣￡｣＠ｴ󰗖
｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｴｨ￬＠ｶ󰗒ｮ＠｣￠ｮｧ＠ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧ＠ｨｮＬ＠ｳｯｮｧ＠ｶ󰖦ｮ 󰗂 󰖸｣＠｢ｩ󰗈ｴ＠ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧ＠ｨｮ
｣󰖤＠ｬ￠＠ｶ󰖦ｮ 󰗂＠､ｵｹ＠ｴｲ￬＠ｭ󰗚ｴ＠｣＠｣󰖦ｵ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠＠ｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ＠ｴｨ󰗀＠ｮ￠ｯ 󰗄 ･ｭ
ｬ󰖢ｩ＠ｨｩ󰗈ｵ＠ｱｵ󰖤＠｡ｮ＠ｴｯ￠ｮ＠｣｡ｯ＠｣ｨｯ＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧＮ＠ｔｲ￪ｮ＠｣＠ｳ󰗠＠ｨ󰗈＠ｴｨ󰗒ｮｧ＠ｨｯ￡＠｣＠ｳ󰗠
ｬ�＠ｬｵ󰖮ｮ＠ｶ󰗂＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠｣￡｣＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｬ￠ｭ＠｣＠ｳ󰗠＠｣ｨｯ＠ｱｵ￡＠ｴｲ￬ｮｨ
ｮｧｨｩ￪ｮ＠ ｣󰗪ｵ＠ｶ￠＠ｰｨ￢ｮ＠ｴ￭｣ｨ＠ ｴｨ󰗲｣＠ｴｲ󰖢ｮｧ＠ｱｵ󰖤ｮ＠ ｴｲ󰗌＠ ｮｧｵ󰗔ｮ＠ ｶ󰗒ｮ＠ ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠ ｣￴ｮｧ＠ ｴｹ＠ ｔ￠ｩ
｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｐｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ＠ｴｲｯｮｧ＠ｧｩ｡ｩ ｯ󰖢ｮ＠ｴ󰗬＠ｮｭ＠ＲＰＰＶ＠󰗀ｮ＠ｱｵ�＠ＳＯＲＰＱＰ
ｶ￠ 󰗂＠ｸｵ󰖦ｴ＠｣￡｣＠ｧｩ󰖤ｩ＠ｰｨ￡ｰ＠ｮ￢ｮｧ＠｣｡ｯ＠ｨｩ󰗈ｵ＠ｱｵ󰖤＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ
ｔ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｐｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭＮ＠ｄｯ＠ｴｨ󰗞ｩ＠ｧｩ｡ｮ＠ｶ￠＠ｫｩ󰗀ｮ＠ｴｨ󰗪｣＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵ＠｣￲ｮ
ｨ󰖢ｮ＠｣ｨ󰗀＠ｮ￪ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠ｱｵ￡＠ｴｲ￬ｮｨ＠ｴｨ󰗲｣＠ｨｩ󰗈ｮ 󰗂＠ｴ￠ｩ＠ｫｨ￴ｮｧ＠ｴｲ￡ｮｨ＠ｫｨ󰗐ｩ＠ｮｨ󰗰ｮｧ＠ｴｨｩ󰗀ｵ＠ｳ￳ｴＬ
ｫ￭ｮｨ＠ｭｯｮｧ＠ｱｵ�＠ｴｨ󰖨ｹ＠｣￴＠ｧ￳ｰ＠�＠ｳ󰗮｡＠｣ｨ󰗰｡ 󰗄＠｣ｨｯ 󰗂＠ｴ￠ｩ＠｣󰗨｡＠ｨ󰗎｣＠ｶｩ￪ｮ 󰗤｣＠ｨｯ￠ｮ
ｴｨｩ󰗈ｮ＠ｨｮＮ
ＳＮｐｨ󰖢ｭ＠ｶｩ＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵ
＠ ｌｵ󰖮ｮ＠ｶｮ＠ｴ󰖮ｰ＠ｴｲｵｮｧ＠ｸ･ｭ＠ｸ￩ｴ＠ｶ￠ ￡ｮｨ＠ｧｩ￡＠ｨｩ󰗈ｵ＠ｱｵ󰖤＠ｨｯ󰖢ｴ 󰗚ｮｧ＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ
ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｔ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠｣󰗖＠ｰｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｫｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ＠ｴｲｯｮｧ＠ｧｩ｡ｩ ｯ󰖢ｮ＠ｴ󰗬
ｮｭ＠ＲＰＰＶ＠󰗀ｮ＠ｑｵ�＠ＳＯＲＰＱＰＮ＠
ＴＮｐｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵ
ｌｵ󰖮ｮ＠ｶｮ＠ｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠｣￡｣＠ｰｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵＺ＠ｐｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ
ｴｨ󰗒ｮｧ＠ｫ￪Ｌ＠ｰｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠󰗌ｮｨ＠ｬ󰗤ｮｧＬ＠ｰｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠ｰｨ￢ｮ＠ｴ￭｣ｨＬ＠ｰｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠￡ｮｨ
ｧｩ￡Ｎ
ＵＮｋ󰗀ｴ＠｣󰖦ｵ 󰗂＠ｴ￠ｩ
＠ｋ󰗀ｴ＠｣󰖦ｵ 󰗂＠ｴ￠ｩ＠ｧ󰗔ｭ＠｣￳＠Ｓ＠｣ｨｮｧＺ
ｃｨｮｧ＠ｉＮ＠ｃ＠ｳ󰗠＠ｬ�＠ｬｵ󰖮ｮ＠ｶ󰗂＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠ｃ￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨＮ
ｃｨｮｧ＠ｉｉＮ＠ｔｨ󰗲｣＠ｴｲ󰖢ｮｧ＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠ｃ￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｔ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｐｨ󰖨ｮ
ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭＮ
ｃｨｮｧ＠ｉｉｉＮ＠ｃ￡｣＠ｧｩ󰖤ｩ＠ｰｨ￡ｰ＠ｮ￢ｮｧ＠｣｡ｯ＠ｨｩ󰗈ｵ＠ｱｵ󰖤＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｴｲ󰗌＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰖢ｩ＠ｔ󰗖ｮｧ＠ｃ￴ｮｧ
ｴｹ＠ｔ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｃ󰗖＠ｐｨ󰖨ｮ＠ｄ󰖨ｵ＠ｋｨ￭＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭＮ

CHNG 1
o0o
C S LÝ LUN V QUN TR NGUN VN
TI CÔNG TY TÀI CHÍNH
1.1. Khái quát v Công ty tài chính
1.1.1. Khái nim Công ty tài chính
Công ty tài chính là loi hình t chc tín dng phi ngân hàng đc thành lp
di các hình thc: Công ty tài chính nhà nc, Công ty tài chính c phn,
Công ty tài chính trc thuc t chc tín dng, Công ty liên doanh hay Công
ty
tài chính 100% vn nc ngoài vi chc nng là s dng vn t có, vn huy
đng và các ngun vn khác đ cho vay, đu t, cung ng các dch v t vn
v tài chính, tin t và thc hin mt s dch v khác theo quy đnh nhng
không đc làm dch v thanh toán, không đc nhn tin gi di mt nm.
Nh vy, Công ty tài chính là mt trung gian tài chính tín dng, đc
thành lp di dng mt công ty ph thuc hoc công ty c phn. Khác vi
ngân hàng thng mi, Công ty tài chính không đc nhn tin gi thng
xuyên di dng tin gi không k hn ca khách hàng, không thc hin các
nghip v trung gian thanh toán.
1.1.2. Các loi hình công ty tài chính
1.1.2.1. Công ty tài chính bán l
Các công ty này thc hin các món cho vay cho nhng ngi tiêu
dùng đ mua các món hàng t mt nhà bán l hoc mt nhà sn xut riêng.




1

Các công ty tài chính bán hành trc tip cnh tranh vi các ngân hàng
v cho vay tiêu dùng và đc ngi tiêu dùng s dng bi vì các món cho
vay thng đc thc hin nhanh và tin li hn ti ni bán hàng.
1.1.2.2. Công ty tài chính tiêu dùng
Các công ty tài chính này thc hin các món cho vay cho ngi tiêu
dùng đ mua nhng món hàng riêng, ví d nh đ đc và các dng c trong
gia đình đ ci thin nhà ca hoc đ giúp các doanh nghip tr nhng món
n nh. Các công ty tài chính tiêu dùng là các công ty riêng bit hoc do các
ngân hàng s hu. Nói chung, các công ty này cho nhng ngi tiêu dùng
nào vay mà không có tín dng t nhng ngun khác và thu các lãi sut cao
hn.
1.1.2.3. Công ty tài chính kinh doanh
Các công ty tài chính này cung cp các dng tín dng đc bit cho các
doanh nghip bng cách mua nhng khon tin s thu (các hoá đn n ca
hãng) có chit khu. Vic cung cp tín dng này gi là bao thanh toán.
1.1.2.4. Công ty tài chính ph thuc
Các công ty tài chính này trc thuc các tp đoàn kinh t. ây là môt
hình t chc tài chính đc a chung  nhiu nc trên th gii, hot đng
nh mt đnh ch tài chính trung gian, thu xp và s dng các ngun vn,
tham gia vào các th trng tài chính tin t đ tng cng tim lc tài chính
phc v cho nhu cu đu t đi mi công ngh, nâng cao nng lc và hiu
qu hot đng ca các ngành kinh t trng đim.
1.1.3. Hot đng ca Công ty tài chính
Hot đng ca Công ty tài chính bao gm các hot đng sau: nhn tin gi có
k hn mt nm tr lên; phát hành k phiu, trái phiu, chng ch tin gi

2
và các loi giy t có giá khác đ huy đng vn ca các t chc, cá nhân
trong và ngoài nc, qua đó cung cp cho vay ngn hn, cho vay trung và dài
hn; cho vay tiêu dùng bng hình thc cho vay mua tr góp; chit khu, tái

chit khu, cm c thng phiu và các giy t có giá khác. Ngoài ra, Công
ty tài chính còn thc hin góp vn, mua c phn ca các doanh nghip và các
t chc tín dng khác; đu t cho các d án theo hp đng; tham gia th
trng tin t; thc hin các dch v kiu hi, kinh doanh vàng; làm đi lý
phát hành trái phiu, c phiu và các loi giy t có giá cho các doanh
nghip; nhn u thác, làm đi lý qun lý tài sn, vn đu t ca các t chc,
cá nhân theo hp đng; cung cp các dch v t vn v ngân hàng, tài chính,
tin t, đu t cho khách hàng; hot đng ngoi hi; hot đng bao thanh
toán và các hot đng khác.
1.2. Khái quát v ngun vn huy đng và các nhân t nh hng đn
ngun vn huy đng ca Công ty tài chính
1.2.1. Khái quát v ngun vn huy đng ca Công ty tài chính
Ngun vn huy đng còn đc gi là tài sn n công ty tài chính, b
phn ngun vn này chim t trng ln và ch yu nht trong c cu ngun
vn kinh doanh. Thông qua huy đng mang tính thng xuyên trong quá
trình kinh doanh nh: tip nhn tin gi tit kim t 12 tháng tr lên làm cho
công ty tài chính tr thành trung gian tài chính tiêu biu cho mi quan h
rng rãi vi đông đo khách hàng là doanh nghip và các tng lp dân c.
Ngun vn huy đng gm:
1.2.1.1. Ngun tin gi
- Tin gi có k hn trên 12 tháng ca các doanh nghip và t chc xã hi:
Nhiu khon thu bng tin ca doanh nghip và các t chc xã hi s đc
chi tr sau mt thi gian xác đnh.  đáp ng nhu cu tng thu ca ngi



3

4

gi tin , các công ty tài chính đã đa ra hình thc gi tin có k hn. Nu
cn chi tiêu, ngi gi phi đn công ty tài chính ni mình gi tin đ rút
tin ra. Tuy không thun li cho tiêu dùng bng hình thc tin gi thanh toán
 các ngân hàng, song tin gi có k hn đc hng lãi sut cao hn tu
theo đ dài ca k hn.
- Ngun vn nhn gi trên th trng tin t liên ngân hàng: Các t chc tín
dng có th gi tin ti các công ty tài chính qua th trng liên ngân hàng
khi có ngun vn nhàn ri.
1.2.1.2. Ngun tin vay
- Vay ca Ngân hàng Trung ng: ây là khon vay nhm gii quyt nhu
cu cp bách trong chi tr ca các công ty tài chính. Trong trng hp thiu
ht d tr (thiu d tr bt buc, d tr thanh toán), các công ty tài chính
thng vay Ngân hàng Trung ng. Hình thc cho vay ch yu ca Ngân
hàng Trung ng là tái chit khu (hoc tái cp vn). Các thng phiu đã
đc các công ty tài chính chit khu (hoc tái chit khu) tr thành tài sn
ca h. Khi cn tin, các công ty tài chính mang nhng thng phiu này lên
tái chit khu ti Ngân hàng Trung ng. Nghip v này làm cho thng
phiu ca công ty tài chính đó gim đi và d tr ( tin mt hoc tin gi ti
Ngân hàng Trung ng) tng lên. Ngân hàng Trung ng điu hành vay
mn này mt cách cht ch; các công ty tài chính phi thc hin các điu
kin đm bo và kim soát nht đnh. Thông thng Ngân hàng Trung ng
ch tái chit khu cho nhng thng phiu có cht lng (thi gian đáo hn
ngn, kh nng tr n cao) và phù hp vi mc tiêu ca Ngân hàng Trung
ng trong tng thi k. Trong điu kin
｣ｨ｡＠ ｣￳＠ ｴｨｮｧ＠ ｰｨｩ󰗀ｵＬ＠ ｎｧ￢ｮ＠ ｨ￠ｮｧ＠ ｔｲｵｮｧ ｮｧ＠｣ｨｯ＠ ｣￡｣＠｣￴ｮｧ＠ ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠ ｣ｨ￭ｮｨ＠ ｶ｡ｹ
､󰗜ｩ＠ｨ￬ｮｨ＠ｴｨ󰗪｣＠ｴ￡ｩ＠｣󰖦ｰ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｨ･ｯ＠ｨ󰖢ｮ＠ｭ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｮｨ󰖦ｴ 󰗌ｮｨＮ
L ｖ｡ｹ＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｫｨ￡｣Ｚ ￢ｹ＠ｬ￠＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠｣￡｣＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ
｣ｨ￭ｮｨ＠＠ｶ｡ｹ＠ｭ󰗤ｮ＠ｬ󰖬ｮ＠ｮｨ｡ｵ＠ｶ￠＠ｶ｡ｹ＠｣󰗨｡＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｫｨ￡｣＠ｴｲ￪ｮ＠ｴｨ󰗌＠ｴｲ󰗞ｮｧ
ｬｩ￪ｮ＠ｮｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧＮ＠ｃ￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ ｡ｮｧ＠｣￳＠､󰗲＠ｴｲ󰗰＠ｶ󰗤ｴ＠ｹ￪ｵ＠｣󰖨ｵ＠､ｯ＠｣￳＠ｫ󰗀ｴ＠､
ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠｢󰖦ｴ＠ｮｧ󰗞＠ｶ󰗂＠｣￡｣＠ｫｨｯ󰖤ｮ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｨｯ󰖸｣＠ｧｩ󰖤ｭ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｳ󰖾＠｣￳＠ｴｨ󰗄＠ｳ󰖶ｮ

ｬ￲ｮｧ＠｣ｨｯ＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｫｨ￡｣＠ｶ｡ｹ 󰗄＠ｫｩ󰗀ｭ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣｡ｯ＠ｨｮＮ＠ｎｧ󰗤｣＠ｬ󰖢ｩＬ＠｣￡｣
ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ ｡ｮｧ＠ｴｨｩ󰗀ｵ＠ｨ󰗦ｴ＠､󰗲＠ｴｲ󰗰＠｣￳＠ｮｨｵ＠｣󰖨ｵ＠ｶ｡ｹ＠ｭ󰗤ｮ＠ｴ󰗪｣＠ｴｨ󰗞ｩ 󰗄 󰖤ｭ＠｢󰖤ｯ
ｴｨ｡ｮｨ＠ｫｨｯ󰖤ｮＮ＠ｎｨ＠ｶ󰖮ｹ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ｡ｹ＠ｭ󰗤ｮ＠ｴ󰗬＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｫｨ￡｣＠ｬ￠ 󰗄 ￡ｰ
󰗪ｮｧ＠ｮｨｵ＠｣󰖨ｵ＠､󰗲＠ｴｲ󰗰＠ｶ￠＠｣ｨｩ＠ｴｲ󰖤＠｣󰖦ｰ＠｢￡｣ｨＬ＠ｶ￠＠ｴｲｯｮｧ＠ｮｨｩ󰗂ｵ＠ｴｲ󰗞ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ＠ｮ￳＠｢󰗖＠ｳｵｮｧ
ｨｯ󰖸｣＠ｴｨ｡ｹ＠ｴｨ󰗀＠｣ｨｯ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ｡ｹ＠ｭ󰗤ｮ＠ｴ󰗬＠ｎｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｔｲｵｮｧ ｮｧＮ＠ｑｵ￡＠ｴｲ￬ｮｨ＠ｶ｡ｹ
ｭ󰗤ｮ＠ｲ󰖦ｴ ｮ＠ｧｩ󰖤ｮＮ＠ｔ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ ｩ＠ｶ｡ｹ＠｣ｨ󰗊＠ｬｩ￪ｮ＠ｨ󰗈＠ｴｲ󰗲｣＠ｴｩ󰗀ｰ＠ｶ󰗜ｩ＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ
､󰗦ｮｧ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｨｯ󰖸｣＠ｴｨ￴ｮｧ＠ｱｵ｡＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ 󰖢ｩ＠ｬ�＠Ｈｨｯ󰖸｣＠ｎｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｔｲｵｮｧ
ｮｧＩＮ＠ ｋｨｯ󰖤ｮ＠ｶ｡ｹ＠ ｣￳＠ ｴｨ󰗄＠ ｫｨ￴ｮｧ＠ ｣󰖨ｮ 󰖤ｭ＠ ｢󰖤ｯＬ＠ ｨｯ󰖸｣ 󰗤｣ 󰖤ｭ＠ ｢󰖤ｯ＠｢󰖲ｮｧ＠ ｣￡｣
｣ｨ󰗪ｮｧ＠ｫｨｯ￡ｮ＠｣󰗨｡＠ｫｨｯ＠｢󰖢｣Ｎ＠ｋ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｬ￠＠､󰗲＠ｴｲ󰗰＠｣󰗨｡＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｧｩ󰖤ｭ
ｩ＠ｶ￠＠｣󰗨｡＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ ｩ＠ｶ｡ｹ＠ｴｮｧ＠ｬ￪ｮＮ
L ｐｨ￡ｴ＠ｨ￠ｮｨ＠｣ｨ󰗪ｮｧ＠｣ｨ󰗊＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩＬ＠ｫ󰗴＠ｰｨｩ󰗀ｵＬ＠ｴ￭ｮ＠ｰｨｩ󰗀ｵＺ ￢ｹ＠ｬ￠＠ｬｯ󰖢ｩ＠ｧｩ󰖦ｹ
ｴ󰗞＠｣￳＠ｧｩ￡＠｣￳＠ｴｨ󰗄＠｣ｨｵｹ󰗄ｮ＠ｮｨ󰗤ｮｧ 󰗤｣Ｌ＠｣￳＠ｨ󰗠ｮｧ＠ｬ￣ｩ＠ｶ￠＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｴｵ󰗴＠ｴｨ･ｯ＠ｳ󰗲＠ｴｨｯ󰖤
ｴｨｵ󰖮ｮ＠ｧｩ󰗰｡＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧ＠ｶ󰗜ｩ＠ｮｧ󰗞ｩ＠ｰｨ￡ｴ＠ｨ￠ｮｨＮ＠󰗟＠｣￡｣＠ｮ󰗜｣＠ｰｨ￡ｴ＠ｴｲｩ󰗄ｮＬ＠｣ｨ󰗪ｮｧ＠｣ｨ󰗊
ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠､ｯ＠ｮｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｰｨ￡ｴ＠ｨ￠ｮｨ＠｣￳＠Ｒ＠ｭ󰗈ｮｨ＠ｧｩ￡Ｚ＠ｴｨ󰖦ｰ＠Ｈ󰗄＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠､￢ｮ
｣Ｉ＠ｶ￠＠｣｡ｯ＠Ｈ󰗄＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴ󰗬＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｫｩｮｨ＠ｴ󰗀ＩＮ＠󰗟＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ＠ｨｩ󰗈ｮ＠ｮ｡ｹＬ＠｣￡｣
｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｶ󰖬ｮ＠｣￳＠ｰｨ￡ｴ＠ｨ￠ｮｨ＠｣ｨ󰗪ｮｧ＠｣ｨ󰗊＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠ｮｨｮｧ＠ｫｨ￴ｮｧ＠ｮｧ＠ｴ￭ｮｨ
｣ｨ󰖦ｴ＠｣󰗨｡＠ｮ￳Ｎ＠ｔｨ󰗲｣＠｣ｨ󰖦ｴ ￳＠｣ｨ󰗊＠ｬ￠＠ｶｩ󰗈｣＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣￳＠ｫ󰗴＠ｨ󰖢ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠､￢ｮ＠｣Ｎ
Công ty tài chính cho phép khách hàng rút trc hn nhng thc hin thu phí
rút vn trc hn.
- Phát hành k phiu, trái phiu tài chính: ây là loi chng khoán
đc phát hành đ huy đng vn dài hn.
1.2.1.3. Ngun tin gi y thác
- Nhn y thác qun lý vn ca khách hàng: y thác qun lý vn là
hình thc khách hàng (t chc, cá nhân trong và ngoài nc) y thác ngun
vn nhàn ri ca mình cho công ty tài chính trong mt thi gian nht đnh
vi k hn t 12 tháng tr lên, khách hàng s đc hng mc lãi sut c
đnh và đm bo an toàn vn y thác ca mình. Tuy nhiên, các khách hàng
vn có th rút trc hn tùy theo loi sn phm, vì vy các khách hàng s
linh hot hn trong vic s dng vn ca mình.
- Nhn y thác cho vay: ây là hình thc khách hàng y thác ngun

vn nhàn ri ca mình cho công ty tài chính đ công ty tài chính cho vay mt
khách hàng khác trong mt thi gian nht đnh. Nhn y thác cho vay có
nhiu loi khác nhau: có chia s ri ro và không chia s ri ro. Tùy theo tha
thun vi khách hàng, các công ty s có hình thc tr lãi phù hp.
- Nhn y thác đu t: ây là hình thc khách hàng y thác ngun
vn nhàn ri ca mình cho Công ty tài chính đi đu t trong mt thi gian
nht đnh. Tng t nh nhn y thác cho vay, nhn y thác đu t cng có
hai hình thc chính là y thác đu t có ch đnh mc đích không chia s ri
ro và có chia s ri ro.
1.2.2. Các nhân t nh hng đn ngun vn huy đng

6
L ｌ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧＺ＠ｌ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｬ￠＠ｧｩ￡＠ｭ￠＠ｮｧ󰗞ｩ＠ｶ｡ｹ＠ｰｨ󰖤ｩ＠ｴｲ󰖤 󰗄 󰗤｣＠ｳ󰗮
､󰗦ｮｧ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｫｨ￴ｮｧ＠ｴｨｵ󰗚｣＠ｳ󰗠＠ｨ󰗰ｵ＠｣󰗨｡＠ｨ󰗎＠ｶ￠＠ｬ￠＠ｬ󰗤ｩ＠ｴ󰗪｣＠ｮｧ󰗞ｩ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠｣￳ 󰗤｣ 󰗒ｩ
ｶ󰗜ｩ＠ｶｩ󰗈｣＠ｴｲ￬＠ｨｯ￣ｮ＠｣ｨｩ＠ｴｩ￪ｵＮ＠󰗄＠｣󰖢ｮｨ＠ｴｲ｡ｮｨ＠ｴｨｵ＠ｨｴ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣󰗨｡＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧＬ＠｣￡｣＠｣￡｣
｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｴｨ󰗞ｮｧ＠｣ｵｮｧ＠｣󰖦ｰ＠｣￡｣＠ｫｨｯ󰖤ｮ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣￳＠ｫ󰗴＠ｨ󰖢ｮ＠ｶ󰗜ｩ＠ｭ󰗪｣＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ
ｨ󰖦ｰ＠､󰖬ｮＮ＠ｔｵｹ＠ｮｨｩ￪ｮＬ＠｣￴ｮｧ＠｣󰗦＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｮ󰗀ｵ＠ｫｨ￴ｮｧ 󰗤｣＠ｫｩ󰗄ｭ＠ｳｯ￡ｴ＠｣ｨ󰖸ｴ＠｣ｨ󰖾＠ｳ󰖾＠､󰖬ｮ
󰗀ｮ＠ｴ￬ｮｨ＠ｴｲ󰖢ｮｧ＠｣￡｣＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠ｬｩ￪ｮ＠ｴ󰗦｣＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ󰖲ｭ
ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧＬ＠󰗔ｮｧ＠ｴｨ󰗞ｩ＠ｬ￠ｭ＠ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣ｨｯ＠ｶ｡ｹ＠ｴ￡｣ 󰗚ｮｧ
ｴｩ￪ｵ＠｣󰗲｣ 󰗀ｮ＠ｮ󰗂ｮ＠ｫｩｮｨ＠ｴ󰗀Ｎ＠
L ｃｨ󰖦ｴ＠ｬ󰗤ｮｧ＠､󰗌｣ｨ＠ｶ󰗦Ｚ＠ｃｨ󰖦ｴ＠ｬ󰗤ｮｧ＠､󰗌｣ｨ＠ｶ󰗦＠󰗠 ￢ｹ＠ｴｨ󰗞ｮｧ 󰗤｣ ￡ｮｨ
ｧｩ￡＠ｴｨ￴ｮｧ＠ｱｵ｡＠ｴ￭ｮｨ＠｡＠､󰖢ｮｧ＠ｶ￠＠ｴｩ󰗈ｮ＠￭｣ｨ＠｣󰗨｡＠ｳ󰖤ｮ＠ｰｨ󰖪ｭ＠ｶ￠＠ｨ￠ｭ＠ｬ󰗤ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈
ｴｲｯｮｧ＠ｳ󰖤ｮ＠ｰｨ󰖪ｭＮ＠ｎｧｯ￠ｩ＠ｲ｡Ｌ＠｣ｨ󰖦ｴ＠ｬ󰗤ｮｧ＠､󰗌｣ｨ＠ｶ󰗦＠｣￲ｮ 󰗤｣ ￡ｮｨ＠ｧｩ￡＠ｱｵ｡＠ｴｲ￬ｮｨ 󰗚
ｨｩ󰗄ｵ＠｢ｩ󰗀ｴＬ＠｣ｨｵｹ￪ｮ＠ｮｧｨｩ󰗈ｰ＠ｶ￠＠ｴｨ￡ｩ 󰗚＠ｰｨ󰗦｣＠ｶ󰗦＠￢ｮ＠｣󰖨ｮ＠｣󰗨｡ 󰗚ｩ＠ｮｧ＠ｮｨ￢ｮ＠ｶｩ￪ｮ＠ｴ󰖢ｩ
ｮ＠ｶ󰗌 ￳Ｎ
L ｕｹ＠ｴ￭ｮ＠｣󰗨｡＠ｃ￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨＺ ￢ｹ＠｣ｮｧ＠ｬ￠＠ｭ󰗚ｴ＠ｴｲｯｮｧ＠ｮｨ󰗰ｮｧ＠ｮｨ￢ｮ＠ｴ󰗒
ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧ＠ｶ￬＠ｮ￳＠󰖤ｮｨ＠ｨ󰗠ｮｧ＠ｴｲ󰗲｣＠ｴｩ󰗀ｰ 󰗀ｮ＠ｴ￢ｭ＠ｬ�＠｣󰗨｡＠ｮｧ󰗞ｩ＠ｧ󰗮ｩ＠ｴｩ󰗂ｮＮ＠ｮ＠ｶ󰗌＠ｮ￠ｯ
｣￠ｮｧ＠｣￳＠ｵｹ＠ｴ￭ｮ＠｣￠ｮｧ＠､󰗆＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｭ󰖸｣＠､＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣￳＠ｴｨ󰖦ｰ＠ｨｮ＠｣￡｣＠󰗒ｩ＠ｴｨ󰗨
｣󰖢ｮｨ＠ｴｲ｡ｮｨ＠ｫｨ￡｣Ｎ
L ｃ￡｣＠ｮｨ￢ｮ＠ｴ󰗒＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｱｵ｡ｮ＠ｫｨ￡｣Ｚ＠｣￡｣＠ｱｵｹ 󰗌ｮｨ＠｣󰗨｡＠ｰｨ￡ｰ＠ ｬｵ󰖮ｴＬ＠｣ｨ￭ｮｨ

ｳ￡｣ｨ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｴ󰗈Ｌ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｳ￡｣ｨ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠｣󰗨｡＠ｃｨ￭ｮｨ＠ｰｨ󰗨＠ｶ￠＠ｎｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｔｲｵｮｧ ｮｧＬ＠ｴｨｵ
ｮｨ󰖮ｰ＠ｶ￠ 󰗚ｮｧ＠｣＠｣󰗨｡＠ｮｧ󰗞ｩ＠ｧ󰗮ｩ＠ｴｩ󰗂ｮＮ＠
L ｃｨｩ＠ｰｨ￭＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮＺ＠ｌ￠＠ｫｨｯ󰖤ｮ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭ 󰗤｣＠｣󰖦ｵ＠ｴｨ￠ｮｨ＠｢󰗠ｩ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭
ｬ￣ｩ＠ｰｨ󰖤ｩ＠ｴｲ󰖤＠｣ｨｯ＠｣￡｣＠ｫｨｯ󰖤ｮ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣󰗨｡＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧ＠ｶ￠＠｣￡｣＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｫｨ￡｣＠ｰｨ￡ｴ＠ｳｩｮｨ
ｴｲｯｮｧ＠ｱｵ￡＠ｴｲ￬ｮｨ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｴｲ󰖤＠ｬｮｧ＠｣ｨｯ＠ｮｨ￢ｮ＠ｶｩ￪ｮＬ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｶ󰗂
ｫｨｯ｡＠ｨ󰗎｣＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈Ｌ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｱｵ󰖤ｮ＠ｬ�＠ｫｨ￡｣Ｌ󰜧
1.3.Qun tr ngun vn huy đng ca Công ty tài chính
1.3.1 Khái nim qun tr ngun vn huy đng
Qun tr ngun vn huy đng là tng th các hot đng ca công ty tài
chính vi ni dung tìm kim, phát trin và đa dng hoá các ngun vn nhm
đm bo mc tiêu duy trì tính n đnh ca ngun tin huy đng vi mc chi phí
thp nht phù hp vi yêu cu s dng.
1.3.2. Các nguyên tc qun tr ngun vn huy đng
- áp ng kp thi nhu cu thanh khon ca Công ty tài chính, hn ch
đn mc ti đa s st gim đt ngt v ngun vn ca công ty tài chính.
- S dng các công c huy đng vn đa dng đ hn ch ri ro và phù
hp vi các đc đim huy đng ca công ty tài chính.
- Hn ch ti đa s chênh lch quá ln gia nhu cu s dng vn và
ngun vn huy đng.
- Phi đm bo đc 2 yêu cu: Chi phí huy đng vn thp và qui mô
ngun vn huy đng cao.
- Chp hành các qui đnh ca pháp lut và các c quan qun lý trong
quá trình huy đng vn nh: T l ti đa đc phép huy đng so vi vn t có
(nhm đm bo kh nng chi tr), lãi sut huy đng phi phù hp vi c ch
qun lý v lãi sut.
1.3.3. Các phng pháp qun tr ngun vn huy đng
1.3.3.1. Thc hin các ni dung qun tr ngun vn c bn
- Xây dng k hoch ngun vn: S lng, c cu, tc đ tng trng
ngun vn so vi nm trc, đa ra các phng án huy đng vn, chính sách
lãi sut, công c s dng,… Vic xây dng k hoch ngun vn phi đm

8
bo cân đi ngun vn vi s dng vn và đm bo kh nng thanh toán,
đm bo cân đi  trng thái đng. Do đó, khi lp k hoch ngun vn nhà
qun tr phi xut phát t c cu và quy mô tài sn Có, đ quyt đnh c cu,
quy mô tài sn N, phù hp vi kh nng qun lý và đm bo hiu qu kinh
doanh ca công ty tài chính đó. K hoch ngun vn ca toàn h thng công
ty tài chính phi đc xác đnh trên c s tng hp k hoch ngun vn ca
các chi nhánh và hi s chính. Sau khi k hoch đc phê duyt s giao ch
tiêu huy đng vn đn tng chi nhánh.
- Thc hin công tác điu hành vn trong toàn h thng: Sau khi k
hoch đc duyt s giao ch tiêu huy đng và k hoch ngun vn đn tng
chi nhánh, xác đnh hn mc điu chuyn vn trong ni b h thng, lãi sut
điu chuyn vn.
- Phân tích, đánh giá tình hình thc hin k hoch ngun vn trong
tng thi k ca tng chi nhánh và toàn h thng.
- Theo dõi vic thc hin lãi sut, chênh lch lãi sut bình quân cho
vay và huy đng ca tng chi nhánh cng nh toàn b h thng.
2. Thc hin các bin pháp c bn đ tng ngun vn
 đáp ng nhu cu hot đng kinh doanh, các Công ty tài chính đu
n lc gia tng các bin pháp nâng cao kh nng huy đng vn, bao gm các
bin pháp sau:
Mt là bin pháp kinh t. ó là vic các công ty tài chính s dng các
đòn by kinh t (hu ht là công c lãi sut) đ gia tng sc hp dn ca huy
đng vn Mc dù đây là bin pháp rt linh hot giúp các công ty tài chính
đáp ng nhanh các nhu cu vn và vi s thay đi lãi sut trên th trng.
Tuy nhiên,

9
ｴｲｯｮｧ＠ｮｨ󰗰ｮｧ＠ｮｭ＠ｧ󰖨ｮ ￢ｹＬ＠ｎｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧ＠ｔｲｵｮｧ ｮｧ＠￣＠｢￡ｯ 󰗚ｮｧ＠ｶｩ󰗈｣＠ｬ󰖢ｭ＠､󰗦ｮｧ

｣￴ｮｧ＠｣󰗦＠ｮ￠ｹ＠ｴｲｯｮｧ＠ｶｩ󰗈｣＠ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠｣󰗨｡＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧＮ
ｔ￬ｮｨ＠ｴｲ󰖢ｮｧ＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠｣󰖢ｮｨ＠ｴｲ｡ｮｨ＠ｴｨｵ＠ｨｴ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｢󰖲ｮｧ＠｣￡｣ｨ＠ｧｩ｡
ｴｮｧ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｬ￠ｭ＠ｧｩ｡＠ｴｮｧ＠｣ｨｩ＠ｰｨ￭＠ｨｵｹ＠󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮＬ＠󰖤ｮｨ＠ｨ󰗠ｮｧ＠ｸ󰖦ｵ 󰗀ｮ＠ｫ󰗀ｴ＠ｱｵ󰖤＠ｫｩｮｨ
､ｯ｡ｮｨ＠｣󰗨｡＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｶ￠＠󰖤ｮｨ＠ｨ󰗠ｮｧ＠ｴｩ￪ｵ＠｣󰗲｣ 󰗀ｮ＠ｮ󰗂ｮ＠ｫｩｮｨ＠ｴ󰗀Ｎ＠
ｈ｡ｩ＠ ｬ￠＠ ｢ｩ󰗈ｮ＠ ｰｨ￡ｰ＠ｫ󰗺＠ ｴｨｵ󰖮ｴＮ＠ ￢ｹ＠ ｬ￠＠ ｰｨｮｧ＠ ｰｨ￡ｰ＠ 󰗤｣＠ ｫｨｵｹ󰗀ｮ＠ ｫｨ￭｣ｨ＠ ￡ｰ
､󰗦ｮｧ＠ｶ￠＠ｬ￠＠｢ｩ󰗈ｮ＠ｰｨ￡ｰ＠｣＠｢󰖤ｮＬ＠ｬ￢ｵ＠､￠ｩ＠ｭ｡ｮｧ＠ｴ￭ｮｨ＠｣ｨ󰖦ｴ＠｣ｨｩ󰗀ｮ＠ｬ󰗤｣＠｣󰗨｡＠｣￡｣＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ
ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨＮ＠ｃ￡｣＠｢ｩ󰗈ｮ＠ｰｨ￡ｰ＠ｮ￠ｹ＠｢｡ｯ＠ｧ󰗔ｭＺ
L ｃ󰖤ｩ＠ｴｩ󰗀ｮ＠ ｫｨｯ｡＠ｨ󰗎｣＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈＠ｴｲｯｮｧ＠ｬｮｨ＠ｶ󰗲｣＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｮｧ￢ｮ＠ｨ￠ｮｧＮ
󰗪ｮｧ＠､󰗦ｮｧ＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈＠ｨｩ󰗈ｮ 󰖢ｩ＠ｮｨ󰖲ｭ＠ｴ󰖢ｯ ｩ󰗂ｵ＠ｫｩ󰗈ｮ＠ｴｨｵ󰖮ｮ＠ｴｩ󰗈ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠ｧｩ｡ｯ＠､󰗌｣ｨ＠｣ｨｯ
ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧＬ＠󰖤ｭ＠｢󰖤ｯ＠ｴ󰗒｣ 󰗚＠ｧｩ｡ｯ＠､󰗌｣ｨＬ＠ｴ￭ｮｨ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｸ￡｣Ｌ＠｡ｮ＠ｴｯ￠ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠ｧｩ｡ｯ＠､󰗌｣ｨＮ
L ｡＠､󰖢ｮｧ＠ｨｯ￡＠｣￡｣＠ｨ￬ｮｨ＠ｴｨ󰗪｣＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｮｨ＠｣ｵｮｧ＠｣󰖦ｰ＠ｮｨｩ󰗂ｵ＠ｬｯ󰖢ｩ
ｨ￬ｮｨ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠ｬｩｮｨ＠ｨｯ󰖢ｴ＠Ｈｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠ｰｨ￢ｮ＠ｴ󰖨ｮｧ＠ｴｨ･ｯ＠ｳ󰗒＠､Ｌ＠ｴｩ󰗂ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠｣￳＠ｴｨ󰗞ｩ＠ｨ󰖢ｮ＠ｬｩｮｨ
ｨｯ󰖢ｴＩＬ＠󰜧＠ｃ￡｣＠｣￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠󰗠＠ｖｩ󰗈ｴ＠ｎ｡ｭ ￣＠｢󰖰ｴ 󰖨ｵ＠ｮｧｨｩ￪ｮ＠｣󰗪ｵＬ＠󰗪ｮｧ＠､󰗦ｮｧＬ
ｰｨ￡ｴ＠ｴｲｩ󰗄ｮ＠｣￡｣＠ｳ󰖤ｮ＠ｰｨ󰖪ｭ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｭ󰗜ｩＮ＠￢ｹ＠｣ｮｧ＠ｬ￠＠ｭ󰗚ｴ＠｣ｨｩ󰗀ｮ＠ｬ󰗤｣＠｣󰖢ｮｨ＠ｴｲ｡ｮｨ
ｱｵ｡ｮ＠ｴｲ󰗎ｮｧ＠ ｧｩ󰗰｡＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠ ｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠ ､󰗦ｮｧ 󰗄＠ ｴｨｵ＠ｨｴ＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧＮ＠ｔｵｹ＠ｮｨｩ￪ｮＬ＠ｫｨ󰖤
ｮｮｧ＠｣ｵｮｧ＠｣󰖦ｰ＠｣￡｣＠ｳ󰖤ｮ＠ｰｨ󰖪ｭ＠ｮ￠ｹ＠｣￲ｮ＠ｰｨ󰗦＠ｴｨｵ󰗚｣＠ｶ￠ｯ＠ｫｨｯ｡＠ｨ󰗎｣＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈＠｣󰗨｡＠ｴ󰗖
｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ ￳Ｎ
L ｈｯ￠ｮ＠ｴｨｩ󰗈ｮ＠ｶ￠＠ｰｨ￡ｴ＠ｴｲｩ󰗄ｮ＠ｭ󰖢ｮｧ＠ｬ󰗜ｩ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｨ￴ｮｧ＠ｱｵ｡＠ｶｩ󰗈｣
ｴｨｩ󰗀ｴ＠ ｬ󰖮ｰ＠ ｭ󰖢ｮｧ＠ ｬ󰗜ｩ＠ ｣ｨｩ＠ ｮｨ￡ｮｨＬ＠ ｰｨ￲ｮｧ＠ ｧｩ｡ｯ＠ ､󰗌｣ｨＬ󰜧ｔｵｹ＠ ｮｨｩ￪ｮＬ＠ ｶｩ󰗈｣＠ ｰｨ￡ｴ＠ ｴｲｩ󰗄ｮ
ｭ󰖢ｮｧ＠ｬ󰗜ｩ＠ｰｨ󰖤ｩ＠ｰｨ＠ｨ󰗤ｰ＠ｮｨ󰖲ｭ＠ｴｲ￡ｮｨ＠ｶｩ󰗈｣＠ｬ￣ｮｧ＠ｰｨ￭＠ｶ󰗒ｮＬ＠｣ｯｮ＠ｮｧ󰗞ｩ＠ｶ￠＠｣￴ｮｧ＠ｮｧｨ󰗈Ｎ
ｂ｡＠ｬ￠＠｢ｩ󰗈ｮ＠ｰｨ￡ｰ＠ｴ￢ｭ＠ｬ�Ｎ＠ｐｨｮｧ＠ｰｨ￡ｰ＠ｴ￢ｭ＠ｬ�＠ｴｨ󰗲｣＠ｨｩ󰗈ｮ＠ｴｨ￴ｮｧ＠ｱｵ｡＠ｶｩ󰗈｣＠､ｵｹ
ｴｲ￬＠ｭ󰗒ｩ＠ｱｵ｡ｮ＠ｨ󰗈＠ｶ󰗜ｩ＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧＬ＠ｫｨ󰖰｣＠ｧｨｩ＠ｨ￬ｮｨ＠󰖤ｮｨ＠｣󰗨｡＠ｃ￴ｮｧ＠ｴｹ＠ｴ￠ｩ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｴｲｯｮｧ
ｴ￢ｭ＠ｴｲ￭＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧＮ＠ｃ󰗦＠ｴｨ󰗄＠｢｡ｯ＠ｧ󰗔ｭ＠｣￡｣＠｢ｩ󰗈ｮ＠ｰｨ￡ｰ＠ｳ｡ｵＺ
Chm sóc khách hàng, thng xuyên t chc gp g, tip xúc khách
hàng, tác đng vào yu t tình cm, tâm lý khách hàng đ to lp cng c,
duy trì và phát trin mi quan h tt đp, lâu dài, bên vng gia khách hàng
và công ty tài chính đó.
- T chc hot đng tuyên truyn (thông qua Hi ngh khách hàng),
qung cáo, t chc s kin, tham gia các hot đng xã hi nhm truyn đt
hình nh, thanh th, uy tín ca công ty tài chính và các dch v ca công ty

tài chính đn khách hàng.
- Ngoài ra, công ty tài chính cng phi quan tâm công tác đào to đi
ng nhân viên có trình đ chuyên môn, nm vng các quy đnh, chính sách
pháp lut trong nc và th gii đ có th t vn cho khách hàng, đào to
nhân viên v thái đ, tác phong giao tip,…
- Các tr s, chi nhánh ca Công ty tài chính phi đc đt  v trí
thun li, phi có b ngoài đp đ nhm cng c uy tín cho bn thân Công ty.
1.3.2.3. S dng các công c đ tìm kim ngun vn
Trên đây là các bin pháp đ tng kh nng huy đng vn ca công ty
tài chính v lâu dài, mang tính chin lc. Tuy nhiên, trong quá trình hot
đng, các công ty tài chính luôn luôn đi din vi ri ro thanh khon. Mt
khi có nhu cu vn phát sinh vt quá kh nng thanh khon, các Công ty tài
chính s thc hin vay theo th t nh sau:
- Vay qua đêm: thc hin trong trng hp sang ngày làm vic tip
theo công ty tài chính đó có đc ngun thu tng ng.
- Vay tái cp vn ca Ngân hàng Trung ng vi thi hn linh hot
tu theo nhu cu và kh nng tr n ca công ty tài chính đó.



11
- S dng các hp đng mua li, các chng ch tin gi có mnh giá
ln đ huy đng vn, vay Euro Dollar,…
1.3.4. Quy trình qun tr ngun vn c bn ti các công ty tài chính
1.3.4.1. Ti Hi s chính
• Các c s đ xây dng k hoch ngun vn
- Chin lc phát trin dài hn ca toàn h thng.
- Mc tiêu tng trng hàng nm v tng tài sn, tín dng và các ch
tiêu khác ca toàn h thng liên quan đn ngun vn.
- K hoch ngun vn ca các Chi nhánh.

- S liu thc hin nm trc v th phn đã đt đc ca toàn h
thng và tng Chi nhánh.
- Nhng thun li và khó khn thi gian qua và sp ti.
• Lp k hoch ngun vn
- Xây dng k hoch ngun vn cho c h thng gm: s lng, c
cu, tc đ tng trng so vi nm trc, đng thi đ ra các bin pháp đ
thc hin k hoch.
- Xây dng ch tiêu ngun vn nói chung và ch tiêu huy đng vn nói
riêng đn tng chi nhánh và các phòng ti hi s chính, lên k hoch cân đi
ngun vn và s dng vn chung h thng, chi tit tng chi nhánh.
• Thc hin huy đng vn gn lin vi vic điu hòa vn trong toàn h
thng




12

13
- Phòng ngun vn chu trách nhim thc hin điu hoà vn trong
toàn h thng, đm bo kh nng thanh toán nhanh ca h thng.
- Xác đnh mc giá chuyn vn đi vi tng chi nhánh c th, đây là
gii hn ti thiu ca s vn chi nhánh điu v hi s chính, và gii hn ti
đa ca s vn chi nhánh nhn t hi s chính.
- Thc hin cân đi vn tng thi k thông qua vic phân tích, đánh
giá tình hình thc hin k hoch và tin đ thc hin.
- Kim tra vic thc hin chính sách lãi sut, mc chênh lch lãi sut
bình quân ti các chi nhánh.
- iu chnh ch tiêu ngun vn cho chi nhánh khi cn thit.
- i vi chi nhánh hot đng đc lp, vic xây dng k hoch

ngun vn cng nh thc hin công tác huy đng vn do chi nhánh đó quyt
đnh. Khi thiu vn có th cho vay điu chuyn t công ty tài chính hi s
hoc trc tip vay trên th trng liên ngân hàng.
1.3.4.2. Ti các Chi nhánh
• Lp k hoch ngun vn
- C s lp k hoch: Chính sách phát trin kinh t ca đa phng kt
hp vi mc tiêu tng trng ngun vn toàn h thng ca công ty tài chính,
mc tiêu kinh doanh ca chi nhánh, kt qu huy đng vn ca k trc, th
phn huy đng vn trên đa bàn, chu k tng trng ngun vn ca các nm
trc và d đoán xu hng tng trng ca ngun vn trong nm k hoch.
- K hoch ngun vn ca chi nhánh xây dng trên c s k hoch
huy đng vn ca các chi nhánh khu vc, các phòng giao dch, phòng tín
dng, phòng ngun vn và các phòng có chc nng liên quan.
L ｋｨｩ＠ｸ￢ｹ＠､󰗲ｮｧ＠ｫ󰗀＠ｨｯ󰖢｣ｨ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮＬ＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨ＠､󰗲｡＠ｴｲ￪ｮ＠ｳ󰗲＠ｴ󰗖ｮｧ＠ｨ󰗤ｰ
ｫ󰗀＠ｨｯ󰖢｣ｨ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮＬ＠｣￳＠ｫ￨ｭ＠ｴｨ･ｯ＠｣￡｣＠ｧｩ󰖤ｩ＠ｰｨ￡ｰ＠ｴｨ󰗲｣＠ｨｩ󰗈ｮ＠｣󰗨｡＠｣￡｣ ｮ＠ｶ󰗌＠ｴｲ󰗲｣
ｴｨｵ󰗚｣Ｌ＠ ｫ󰗀ｴ＠ ｨ󰗤ｰ＠ｶ󰗜ｩ＠ ｶｩ󰗈｣＠ｰｨ￢ｮ＠ ｴ￭｣ｨ＠ ｭ￴ｩ＠ ｴｲ󰗞ｮｧ＠ ｫｩｮｨ＠､ｯ｡ｮｨＬ＠ｰｨ￢ｮ＠ ｴ￭｣ｨ＠ ｣￡｣＠ ｭ󰖸ｴ
ｭｪ｡ｮｨ＠ｹ󰗀ｵ＠｣󰗨｡＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨＮ
Ô ｔｨ󰗲｣＠ｨｩ󰗈ｮ＠｣￴ｮｧ＠ｴ￡｣＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠ ｩ󰗂ｵ＠ｨ￠ｮｨ＠ｶ󰗒ｮ
L ｘ￢ｹ＠ ､󰗲ｮｧ＠ ｣ｨ￭ｮｨ＠ ｳ￡｣ｨ＠ ｬ￣ｩ＠ ｳｵ󰖦ｴ＠ ｰｨ＠ ｨ󰗤ｰ＠ ｶ󰗜ｩ＠ ｣ｨ￭ｮｨ＠ ｳ￡｣ｨ＠ ｴ￭ｮ＠ ､󰗦ｮｧＬ
｣ｨ￭ｮｨ＠ｳ￡｣ｨ＠ｫｨ￡｣ｨ＠ｨ￠ｮｧ 󰗔ｮｧ＠ｴｨ󰗞ｩ＠､󰗲＠ｫｩ󰗀ｮ＠｣￡｣＠｢ｩ󰗈ｮ＠ｰｨ￡ｰ＠ｶ￠＠｣￴ｮｧ＠｣󰗦＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ
ｶ󰗒ｮＮ
L ｘ￡｣ 󰗌ｮｨ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠､󰗲｡＠ｴｲ￪ｮ＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｳ￡｣ｨ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴＬ＠ｰｨ
ｨ󰗤ｰ＠ｶ󰗜ｩ＠ｭ󰖸ｴ＠｢󰖲ｮｧ＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ＠｣󰗨｡＠ｨ󰗈＠ｴｨ󰗒ｮｧ＠｣￡｣＠ｴ󰗖＠｣ｨ󰗪｣＠ｴ￭ｮ＠､󰗦ｮｧ＠ｫｨ￡｣＠ｶ￠＠ｹ￪ｵ＠｣󰖨ｵ
ｫｩｮｨ＠､ｯ｡ｮｨ
L ｩ󰗂ｵ＠ ｣ｨ󰗊ｮｨ＠ ｫ󰗀＠ ｨｯ󰖢｣ｨ＠ ｮｧｵ󰗔ｮ＠ ｶ󰗒ｮ＠｣ｨｯ＠ ｰｨ＠ｨ󰗤ｰ＠ ｶ󰗜ｩ＠｣ｨ󰗊＠ ｴｩ￪ｵ＠ｨ󰗚ｩ＠ｳ󰗠
｣ｨ￭ｮｨ＠ｧｩ｡ｯＮ
L ｇｩ｡ｯ＠｣ｨ󰗊＠ｴｩ￪ｵ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠｣ｨｯ＠｣￡｣ ｮ＠ｶ󰗌＠ｴｲ󰗲｣＠ｴｨｵ󰗚｣＠ｰｨ＠ｨ󰗤ｰ＠ｶ󰗜ｩ
ｫｨ󰖤＠ｮｮｧ＠｣󰗨｡＠ｴ󰗬ｮｧ ｮ＠ｶ󰗌Ｎ
L ｔｲｩ󰗄ｮ＠ｫｨ｡ｩ＠ｴｨ󰗲｣＠ｨｩ󰗈ｮ＠ｨｵｹ 󰗚ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｨ･ｯ＠ｫ󰗀＠ｨｯ󰖢｣ｨ＠ｴ󰖢ｩ＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨＺ＠ｃ￡｣
ｮ＠ｶ󰗌＠ｴｲ󰗲｣＠ｴｨｵ󰗚｣＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨ＠ｬ󰖮ｰ＠｢󰖤ｮｧ 󰗜｣＠ｴ￭ｮｨ＠ｮｨｵ＠｣󰖨ｵ＠｣ｨｩ＠ｴｲ󰖤＠ｨ￠ｮｧ＠ｮｧ￠ｹＬ＠ｴｵ󰖨ｮＬ

ｴｨ￡ｮｧＬ＠ｱｵ�［＠ｴ󰗬＠｢󰖤ｮｧ＠ｮ￠ｹ＠ｰｨ￲ｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｸ￢ｹ＠､󰗲ｮｧ＠ｫ󰗀＠ｨｯ󰖢｣ｨ＠､󰗲＠｢￡ｯ＠ｬｵ＠｣ｨｵｹ󰗄ｮ
ｴｩ󰗂ｮ＠ｭ󰖸ｴＬ＠ｬ￠ｭ＠｣ｮ＠｣󰗪 ｩ󰗂ｵ＠ｨｯ￠＠＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｴｲｯｮｧ＠ｴｯ￠ｮ＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨＬ＠ｩ󰗂ｵ＠｣ｨｵｹ󰗄ｮ＠ｶ󰗒ｮ
ｶ󰗂＠ｨ󰗚ｩ＠ｳ󰗠＠｣ｨ￭ｮｨ＠ｨｯ󰖸｣＠ｮｨ󰖮ｮ＠ｶ󰗒ｮ ｩ󰗂ｵ＠｣ｨｵｹ󰗄ｮ＠ｴ󰗬＠ｨ󰗚ｩ＠ｳ󰗠＠｣ｨ￭ｮｨＬ＠ｴｨ･ｯ＠ｨ󰖢ｮ＠ｭ󰗪｣ ｩ󰗂ｵ
｣ｨｵｹ󰗄ｮ＠ｶ￠＠ｬ￣ｩ＠ｳｵ󰖦ｴ ｩ󰗂ｵ＠｣ｨｵｹ󰗄ｮ ￣ 󰗤｣＠ｧｩ｡ｯ＠｣ｨｯ＠｣ｨｩ＠ｮｨ￡ｮｨＮ＠ｈ￠ｮｧ＠ｮｧ￠ｹ＠ｰｨ￲ｮｧ
ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｬ󰖮ｰ＠｢󰖤ｮｧ＠｣￢ｮ 󰗒ｩ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｶ￠＠ｳ󰗮＠､󰗦ｮｧ＠ｶ󰗒ｮ＠ｧ󰗮ｩ＠ｂ｡ｮ＠ｧｩ￡ｭ 󰗒｣ 󰗄
ｩ󰗂ｵ＠ｨ￠ｮｨＬ＠ｲｩ￪ｮｧ＠｢󰖤ｮｧ＠｣￢ｮ 󰗒ｩ＠ｴｨ￡ｮｧ＠ｧ󰗮ｩ＠ｰｨ￲ｮｧ＠ｮｧｵ󰗔ｮ＠ｶ󰗒ｮ＠ｨ󰗚ｩ＠ｳ󰗠＠｣ｨ￭ｮｨ 󰗄＠ｴ󰗖ｮｧ
ｨ󰗤ｰ＠ｶ￠＠｣￢ｮ 󰗒ｩ＠｣ｨｵｮｧ＠ｴｯ￠ｮ＠ｨ󰗈＠ｴｨ󰗒ｮｧＮ