Nghiên cứu việc điều chỉnh lợi nhuận trong trường hợp phát hành thêm cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

B GIÁO DO
I HNG












Chuyên ngành: K toán
Mã s: 60.34.30



TÓM TT LUN TR KINH DOANH





ng - 

c hoàn thành ti
I HNG



ng dn khoa hc: PGS.TS. Nguy



Phn bin 1: ng Nguy



Phn bin 2: ng Th Loan


Lu  c bo v c Hng chm Lu t nghip
thn tr kinh doanh hp ti hng vào ngày 06
tháng 10  2014





Có th tìm hiu lui:
- Trung tâm Thông tin - Hc lii hng
- i hc Kinh ti hng
1


1. 




    



Trong thi gian nn nay rt nhiu các công ty
niêm yt trên th ng chng khoán la chn hình th
thông qua phát hành thêm c phi  phiu lên mc k
v t chào bán thành công, nhiu kh 
i nhu  i
và to ni








y, nhn biu chnh
li nhun ca các nhà qun tr nhng s dng thông
c bic ngu 
ra các quyn là v t ln.
2


            


            

2. 
n din kh u chnh
i nhun k toán ca nhà qun tr khi phát hành thêm c phi
n giá c phing vng.
3. 
-

-

4. 
-


-





5. 
 dng mô hình
toán th chng minh gi thuy
3






6. 



7. 
Ngoài phn m u và kt lun thì lum 4 
Ch

: .
: .
: 
sách.
8. 
4




1.1. 


=


-


n
ng li nhun k toán da vào các nguyên t dn
tích; nguyên tc ghi nhn doanh thu; nguyên tc ghi nhn chi phí.
1.2.          

1.2.1. 
a. 
-

(Schipper 1989).
-


b. 







5






  











-

-



Doanh ngh
             


     

6

1.2.2. 
           
           




a. 



         
    


          










           


7


 





b.        

 

-
-
-

-
-

-
-
-              

c. 


 



8


             


khai




    
       


1.2.3. 
- The Healy Model (1985)
n
A
TA
NDA
t
it
it
it
1

Discretionary accruals (DA) = TA
t
/A
t-1
- NDA
t


NDA
it
      


Tai
it

A
it

n 
t ---
- The DeAngelo Model (1986)

9

2
1
it
it
it
A
TA
NDA


it
it
it
it
NDA
A
TA
DA

1

- The Jones Model (1991)
1
3
1
2
1
1
1
it
t
it
it
it
t
A
PPE
A
REV
A
NDA


REV
t

t

t-1

PPE
t
: Nguyên gi
A
t-1
-1

1

2

3


1

2

3


1
3
1
2
1
1
1
1
it

it
it
it
itit
it
A
PPE
a
A
REV
a
A
a
A
TA


a
1
, a
2
, a
3

1

2

3


TA
it

 
- The Modified Jones Model (1991)
1
3
1
2
1
1
1
it
it
it
itit
it
it
A
PPE
A
RECREV
A
NDA

10

REC
t


t

t-1

-         
(1991)
1
21
t
t
jit
A
TA
medianNDA



1

2

- Friedlan Model (1994)
          
DeAngelo
1
1
it
it
it
it

it
it
Sales
NDA
Sales
A
TA
DA


Sales
it

11



2.1. 

n tr ngun vn tt hay không th
hin  s thành công ca nhi hoch chin















: 




l

12


n








u








          

              


              



13

2.2. 
2.2.1. 




- 


- -

50%.
- T
-






- .
- 

- 


-


14

--

.
2.2.2. 
Tn ti mt s mô hình nghiên c u chnh
li nhun ca nhà qun tr (xem mc 1.2.c
t nht. Tuy nhiên, áp di thu thp d liu chui
thi gian (ít nha tu này là không th Vit
Nam. Mt s nghiên cu kh u chnh li nhun khi IPO  c phát
trip ph này; và các nghiên c dng mô hình
thay th, chng hn nghiên cu ca Friedlan (1994) s dng mt bin th ca mô
hình DeAngelo nhm kim soát bin quy mô thông qua doanh thu. Mô hình này
c s dng trong lu
 u chnh li nhun thông qua
bin k toán dn tích có th u ch




t

(DA
t
)
=

t

(TA
t
)
-
B
t-
1

(TA
t-1
)
Doanh thu
t
Doanh thu
t-1


-

t

(DA
t
)

15



3.1. 
3.1.1. 




t
=


t
-


t


      

(Friedlan-1994)




t
=


t

-


t-1

Doanh thu
t
Doanh thu
t-1



              
Friedlan (1994).
Time line





N-1
N0
N+1

31/12/N-1
31/12/N+1



31/12/N0

BCTC

16







3.1.2. 




-


-

-



a. 
17


-1, N0, N+1

N-1
N0
N+1
LNST



Trung bình
48.651.641.238,64
82.806.558.123,68
95.812.225.420,67
Trung v
18.023.202.891,00
24.207.963.620,00
25.124.345.548,00
 lch chun
81.449.018.081,654
174.305.105.640,807
300.158.680.487,438
Giá tr nh nht
242.542.082
1.739.082.566
-15.156.662.177
Giá tr ln nht

537.219.000.000
1.101.737.157.913
2.432.014.997.377

t



Trung bình
87.643.286.982,23
-6.313.726.360,77
-11.942.563.592,53
Trung v
21.299.518.946,00
518.023.444,00
-6.088.738.256,00
 lch chun
271.355.958.918,671
372.639.287.323,561
216.833.628.215,178
Giá tr nh nht
-393.689.712.553
-2.195.204.608.364
-1.102.257.938.237
Giá tr ln nht
1.426.097.511.052
1.564.013.000.000
811.730.000.000
Doanh thu

Trung bình
832.635.939.843,81
1.059.749.054.761,0
1.335.412.670.440,8
Trung v
324.814.526.856,00
420.160.613.276,00
518.798.310.362,00
 lch chun
1.856.011.174.078,0
2.251.980.128.463,2
2.727.553.000.385,1
Giá tr nh nht
3.684.292.905
10.176.048.524
9.613.308.536
Giá tr ln nht
13.017.467.629.702
15.062.495.833.346
16.879.605.000.000
b. 
         





g N0/N-1


Trung bình cng
1,48159
1,38498
Giá tr nh nht
0,60084
0,51726
Giá tr ln nht
8,25505
4,40769
C mu ()
75
75
S quan sát >1
63
62
T l ph >1
84%
82,67%
Wilcoxon test (p-value)
0,000
0,000
18





c. 
 



Statistics
DAN0

C
mu
Giá tr thc
75
S  không
c
0
Trung bình
0,17883929551973
Trung v
0,08420203903600
 lch chun
0,841762247746239
Giá tr nh nht
-1,375313668730
Giá tr ln nht
6,789075991698
-trung bình cngtrung v



-          


              


thông qua cilcoxon.
19


-




 




DA
N-1
DA
0
DA
N+1
Trung bình
0,00300254146
0,1788392955197
-0,1069766953
Trung v
-0,03293979801
0,0842020390360
-0,0052953929
Giá tr nh nht

-0,89681407072
-1,375313668730
-6,5568393341
Giá tr ln nht
2,25597323277
6,789075991698
0,57456097602

75
75
75
Number>0
33
50
36
Percent >0
44%
66,67%
48%
-
-    



-



.
20

-





3.2.        


-1;
N0; N+1
-

-




công ty
-1


Trung
bình
Trung
v
Trung
bình
Trung

v
Trung
bình
Trung
v

0,0299
-0,0213
0,0711
0,0787
-0,0067
0,0068

-0,0580
-0,0792
0,4224
0,0862
-0,3334
-0,0466
trung bình và trung v 
-1



 

21




3.3.        
        

Các
-        

-        


        
Deloitte Touche Tohmatsu (Deloitte), Ernst and Young (E&Y), KPMG.
            










22



CHÍNH SÁCH
4.1. 




        
   



 




4.2. ÁCH
4.2.1. Tm quan trng ca thông tin k toán
4.2.2. Kin ngh v vic nâng cao chng thông tin công
b trên BCTC
a. Kin ngh 





b. Kin ngh c phn niêm yt
23



c. Kin ngh tín dng





d. Kin ngh 
-





-





-
