PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE.PDF

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM

PHẠM THỊ VÂN AN

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CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT
CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE


LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ









TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013

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CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT
CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã số: 60340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học:
PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa




TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013





Lời đầu tiên tôi xin chân thành cảm ơn Cô Nguyễn Thị Liên
Hoa đã tận tình hướng dẫn, chỉ bảo, góp ý và động viên tôi trong
suốt quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này.
Tôi cũng xin chân thành cảm ơn đến Quý Thầy, Cô những
người đã tận tình truyền đạt kiến thức cho tôi trong ba năm học
cao học.
Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn Cô Trần Thị Tuấn Anh đã chỉ
dẫn về kinh tế lượng để tác giả hoàn thành luận văn này.
Cuối cùng, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tôi,
những người thân luôn luôn hỗ trợ và thường xuyên động viên tôi
trong suốt quá trình học tập và hoàn thành luận văn tốt nghiệp
này.

Tp. Hồ Chí Minh, tháng năm 2013
Học viên
Phạm Thị Vân An





Trang
MC LC
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2.1.1 Tác động của các nhân tố vĩ mô 3
2.1.1.1  t: 3
2.1.1.2  tng l 4
2.1.1.3  tu kin kinh t  4
2.1.2 Tác động của các nhân tố nội tại của doanh nghiệp 5
2.2  6
2.2.1 Nghiên cứu của Fama và French (2001) 6
2.2.2 Nghiên cứu của Denis và Osobov (2006) 7
2.2.3 Nghiên cứu của Hedensted và Raaballe (2007) 10
2.2.4 Nghiên cứu của Kashif Imran (2011): 12

2.2.5 Một số nghiên cứu thực nghiệm khác trên thế giới: 14
3.1  19
3.2  19
3.3  20
4.1  22
4.1.1 Tình hình chi trả cổ tức của các Công ty niêm yết trên sàn HOSE 22
4.1.2 Đặc điểm các công ty chi trả và không chi trả cổ tức 24
4.1.2.1 m v t sut sinh li (ROE): 25


4.1.2.2 m v li nhun gi li (SC/BE): 25
4.1.2.3 m v  25
4.1.2.4 m v 26
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4.2.1 Hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, FEM, REM 28
4.2.2 Kiểm định mô hình 28
4.2.2.1 Ki 29
4.2.2.2 Kinh Hausman 29
4.2.2.3  29
4.2.2.4 Kinh hii 30
4.2.2.5 Kinh hing t  30
4.2.3 Kết quả hồi quy 30
5.1  33
5.2  33
5.3  34
5.4  35
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(2001)
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(2006)
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Raaballe (2007)
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iii
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2

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3

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4

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-2.00 3.92 -0.36 -2.14 3.43 2.06
-1.55 4.12 1.74 -0.72 7.46 1.05
-3.84 3.12 -1.31 -2.11 11.09 1.83



0.75 3.40 -0.41 -0.74 6.49 0.30
1.71 3.73 -0.06 1.24 4.30 0.24
-1.39 0.87 -0.15 -0.06 5.79 0.38



-0.42 1.76 0.17 2.52 4.82 1.28
-0.42 1.54 1.29 3.02 12.49 1.51
-1.82 1.49 -0.53 2.70 6.53 1.28




-1.24 2.60 0.13 0.72 4.85 2.11
0.16 2.64 0.45 0.69 9.57 1.29
-3.13 2.06 -0.11 0.17 7.28 1.69



0.77 3.03 -0.42 2.67 -0.33 2.10
2.51 2.59 0.11 3.73 7.53 2.37
-2.23 1.87 -0.14 3.76 -0.54 1.35

-17.02 50.89 -13.94 -5.39 7.28 12.57
9.71 9.27 -4.81 -1.47 7.50 3.87
-27.59 10.66 -3.71 -2.18 4.71 5.14



-16.27 22.64 -4.46 -7.30 3.94 9.13
-2.90 10.23 3.31 -0.85 3.27 4.27
-5.38 3.72 -4.18 -3.04 3.55 3.69



4.53 18.43 -8.73 -3.16 9.94 3.06
9.47 9.82 -0.45 3.41 4.38 1.90
-7.72 3.11 -3.66 -0.29 7.13 3.43



-1.61 5.92 0.86 3.64 3.44 4.51
-0.55 2.03 2.59 1.86 1.94 3.16
-7.32 3.02 -1.85 2.82 2.70 5.36




-5.88 12.12 1.03 1.92 5.04 7.53
0.36 6.04 2.29 1.54 5.37 3.49
-8.68 4.91 -0.46 0.28 2.25 7.47

3.65 12.09 -6.36 6.04 -0.12 4.53
4.50 4.40 0.31 2.10 1.87 2.07
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