thuyết trình châu á đối diện với bộ ba bất khả thi asia confronts the impossible trinity

www.themegallery.com

 Giới thiệu bài viết

 “Châu Á đối diện với Bộ ba Bất khả thi”
 Asia Confronts the Impossible Trinity
» của Ila Patnaik và Ajay Shah

» GVHD
» Lớp
» SVTH

: TS. NGUYỄN THỊ LIÊN HOA
:
K19 NGÂN HÀNG ĐÊM 3
: NHÓM 6

Company name


www.themegallery.com

DANH SÁCH NHÓM 6
STT

THÀNH VIÊN

1

Nguyễn Ngơ Thanh Trâm

2

Nguyễn Thị Mỹ Linh

3

Phạm Thị Mộng Trâm

4

Nguyễn Vũ Ngọc Trân

5

Đặng Thị Thùy Trang

6

Huỳnh Bảo Quốc Tuấn

7

Võ Quỳnh Bảo Thy

8

Nguyễn Hữu Thọ

Company name

www.themegallery.com

Nội Dung Trình Bày
1. GIỚI THIỆU VỀ BỘ BA BẤT KHẢ THI
2. Giới

thiệu bài viết
“ Châu Á Đối Diện Với Bộ Ba Bất Khả Thi”
3: Thực trạng Việt Nam
với Bộ Ba Bất Khả Thi

Company name


www.themegallery.com

Phần I: GIỚI THIỆU VỀ BỘ BA BẤT KHẢ THI
Bộ ba bất khả thi là một vấn đề cốt lỗi trong
nền kinh tế hiện đại ngày nay. Ngay bản thân
câu nói “ bộ ba bất khả thi” đã cho ta thấy có
sự mâu thuẩn trong bản thân ba điều, tức là
không thể thực hiện đồng thời ba điều cùng
với nhau mà chỉ có thể thực hiện tối đa hai
trong ba điều. Ba điều mà ta đang nhắc đến đó
là: kiểm sốt vốn, chế độ tỷ giá hối đối và
chính sách tiền tệ độc lập.
Company name

www.themegallery.com

Ngun lý của bộ ba bất khả thi
Dịng vốn
lưu động
hồn
tồn

Chính sách Hệ thống
tiền tệ độc
tỷ giá
lập
cố định

Kiểm sốt vốn

Khơng

Có

Có

Liên minh tiền
tệ

Có

Khơng

Có

Tỷ giá thả nổi

Có

Có

Khơng
Company name


www.themegallery.com

TẠI SAO LẠI CÓ “BỘ BA BẤT KHẢ THI”?
 Nếu nguồn vốn được tự do lưu chuyển thì khi đó có 2
trường hợp xảy ra: vốn đổ vào quá nhiều hoặc q ít.
Ta xét trường hợp dịng vốn chảy vào trong nước
nhiều, khi đó, đồng nội tệ có sức ép lên giá. Để cố
định tỷ giá, NHTW buộc phải mua ngoại tệ vào, bơm
nội tệ ra. Động thái này sẽ làm cho lạm phát trong
nước tăng. Khi đó, nếu chính sách tiền tệ là độc lập,
để kiềm chế lạm phát, NHTW lại phải hút bớt tiền trong
lưu thông. Như vậy, hành động ban đầu của NHTW và
hành động về sau là mâu thuẫn nhau. Do vậy, bộ ba
bất khả thi xuất hiện: NHTW không thể đồng thời cố
định tỷ giá, thực hiện chính sách tiền tệ độc lập trong
khi tự do hóa dịng vốn.
Company name

www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

MƠ HÌNH BIẾN DẠNG CỦA “ BỘ BA BẤT KHẢ THI”

Company name


www.themegallery.com

PHẦN 2: “Châu Á đối diện với Bộ ba Bất khả thi”
 Giới thiệu bài viết
 “Châu Á đối diện với Bộ ba Bất khả thi”
 Asia Confronts the Impossible Trinity
» của Ila Patnaik và Ajay Shah,
» từ Loạt tài liệu của ADBI
 STT. 204
 Tháng 2/2010

Company name


www.themegallery.com

1 Giới thiệu :
 Trong bài viết tác giả đã nghiên cứu :

+ Kiểm sốt vốn : trên 2 góc độ lý thuyết và thực tế
với các cơ sở dữ liệu :
• Chinn-Ito ( lý thuyết ).
• Dịng tiền vào ra – Gross Flow. ( Thực tế )
• Dorrucci, Meyer-Circel, và Santabarbara ( Thực tế )
• Lane và Milesi-Ferretti ( Thực tế )
+ Tỷ giá hối đối : trong mơ hình Frankel-Wei
(Zeileis, Shas và Patnaik ).
+ Phân tích chính sách
+ Sự lựa chọn chế độ tỷ giá
Company name


www.themegallery.com

1 Giới thiệu :
 Tập trung đề cập đến 11 nền kinh tế chủ yếu ở
Châu Á: Ấn Độ, Trung Quốc (PRC), Hồng Kông, Đài
Bắc, Singapore, Malaysia, Thái Lan, Indonesia,
Philippines, Việt Nam và Hàn Quốc. Châu Á - 11
 Tập trung vào ba nền kinh tế lớn nhất: Ấn Độ, Trung
Quốc, và Hàn Quốc.
 Tập trung vào thực tế hơn là tuyên bố về kiểm soát
vốn, hệ thống tỷ giá, và khn khổ chính sách tiền
tệ. Cụ thể hơn, là tập trung vào những điều kiện
thực tế về tự do hóa dịng vốn và tỷ giá linh hoạt, và
những ảnh hưởng của chúng đối với chính sách tiền
tệ thận trọng bởi lãi suất thực ngắn hạn.
Company name

www.themegallery.com

1 Giới thiệu :
 Tác giả cho rằng
 các nền kinh tế châu Á có xu hướng thiếu cái khung
chính sách tiền tệ rành mạch, hầu hết là có một sự
kết hợp của việc kiểm soát vốn và tỷ giá hối đoái
thiếu linh hoạt.
 Điều này đặt ra câu hỏi thú vị về hiện trạng và sự
tiến triển hợp lý của chính sách tiền tệ ở châu Á, và
nhấn mạnh đến sự cần thiết của một khn khổ
chính sách tiền tệ phù hợp

Company name


www.themegallery.com

1 Giới thiệu :
 Châu Á-11 đã có một vài tuyên bố là tự do hóa
nguồn vốn, nhưng hầu hết các các quốc gia này
đều hạn chế dòng vốn di chuyển
 Tuy nhiên, điều này khơng cản trở sự hịa nhập dần
dần nguồn vốn tại mức độ thực tế , được hỗ trợ bởi
sự tinh vi ngày càng tăng của hệ thống tài chính.
 Bên cạnh đó, châu Á được đặc trưng bởi tỷ giá hối
đoái cứng nhắc. Mặc dù tính linh hoạt của tỷ giá đã
gia tăng sau năm 2000, nhưng vẫn còn thấp so với
tiêu chuẩn thế giới.

Company name


www.themegallery.com

1 Giới thiệu :
 Chính sách tiền tệ nghịch chu kỳ Countercyclical là một trong những chiến lược mà
các chuyên gia tiền tệ thực hiện với mục tiêu ổn
định lạm phát và đầu ra. Tập trung vào mục tiêu
này trong bối cảnh mâu thuẫn phát sinh từ “Bộ ba
bất khả thi”.
 Trong phạm vi mà các dòng vốn là Thuận chu
kỳ - Procyclical, các giao dịch tiền tệ của các Ngân
hàng trung ương sẽ chuyển dòng vốn thuận chu kỳ
- Procyclical vào chính sách tiền tệ thuận chu kỳ Procyclical
Company name


www.themegallery.com

1 Giới thiệu :

 Ngày nay, hầu hết các nước ở khu vực châu Á được
mô tả trên thực tế là khu vực đang gia tăng hội
nhập tài khoản vốn cùng với cố định tỷ giá hối
đoái.

Company name

www.themegallery.com

2./

Kiểm Soát Vốn

Trên Lý Thuyết
Trên Thực Tế

Company name


www.themegallery.com

2.1 Kiểm soát vốn trên lý thuyết : CSDL Chinn-Ito
 Chinn-Ito là một chỉ số đo lường độ mở trong các giao
dịch tài khoản vốn.
 Cơ sở dữ liệu này được xây dựng dựa trên thông tin
được cung cấp bởi các nền kinh tế tạo nên cơ sở dữ liệu
AREAR -“Exchange arrangement and exchange
restrictions” Thỏa Thuận Trao Đổi và Hạn Chế Trao Đổi của (IMF).
 Phương pháp của Chinn-Ito đưa ra một số điểm hàng
năm cho mỗi nền kinh tế, với các giá trị khác nhau, từ
-1,81 cho những nền kinh tế có tài khoản vốn đóng hồn
tồn, đến +2,53 cho những nền kinh tế có đầy đủ tự do
hóa tài khoản vốn.
Company name


www.themegallery.com

2.1 Kiểm soát vốn trên lý thuyết :

 Được sử dụng để phân tích lý thuyết về kiểm sốt
vốn, nhưng theo ILA PATNAIK và SHAH AJAY nó
cũng có những giới hạn nhất định.
 Đầu tiên, nó khơng ghi nhận đầy đủ của việc giảm
dần kiểm sốt vốn, vì nếu như những tất cả các
biện pháp hạn chế không được dỡ bỏ nó sẽ tiếp
tục đưa ra những chỉ số tương tự.
 Thứ hai, chỉ số tăng đáng kể đối với hầu hết các
nước công nghiệp trong những năm gần đây, khi
họ giới thiệu các biện pháp khôn ngoan liên quan
đến phịng chống rửa tiền, tài chính chống khủng
bố.
Company name


www.themegallery.com

Hình 1 : Tỷ trọng của biện pháp Chinn-Ito cho tất
cả các nền kinh tế trong 2 năm 1970 và 2007

Company name


www.themegallery.com

2.1 Kiểm soát vốn trên lý thuyết :
 Cơ sở dữ liệu Chinn-Ito cho thấy rằng vào giai đoạn 1970,

đường màu xanh tập trung ở quanh cái chỉ số -1, điều đó có
nghĩa là hầu hết các nước vào giai đoạn đó đều đóng cửa tài
khoản vốn.

 Riêng giai đoạn 2007 thì sự phân bổ được chia đều cho 2 đỉnh
hơn có nghĩa rằng dù 1 số nước vẫn cịn đóng cửa tài khoản
vốn, thì 1 số khác đã mở cửa tài khoản vốn.

Company name


www.themegallery.com

Hình 2: Sự phát triển của cách đo trung bình
Chinn-Ito cho Châu Á-11

Company name