Bài giảng lựa chọn dự án thẩm định dự án PGS TS lưu trường văn

Đại học Mở TP.HCM

LỰA CHỌN DỰ ÁN – THẨM ĐỊNH
DỰ ÁN

Biên soạn và giảng: PGS.TS. Lưu Trường Văn
Tháng 3 năm 2013
1


Câu hỏi thảo luận
Căn cứ vào nội dung của bài báo “Công
Công ty mía
đường Trị An phá sản: “cái chết” đã được báo
trước”,
trước bạn hãy chỉ ra những nguyên nhân gây ra
tình trạng trên
Cơ quan của bạn đang chuẩn bị thực hiện 1 dự án
tương tự với dự án nói trên, để không xảy ra tình
trạng như trên, bạn cần phải làm gì?

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

2


1. Khung phân tích để lựa chọn dự án

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

3

Để lựa chọn một dự án, cần xem xét nhiều mặt,
nhiều vấn đề & nội dung liên quan đến dự án
Khung phân tích để lựa chọn dự án:
1. Phân tích thị trường
2. Phân tích kỹ thuật
3. Phân tích nguồn lực dự án
4. Phân tích tài chính dự án
5. Phân tích kinh tế - xã hội
6. Phân tích môi trường
7. Phân tích rủi ro dự án
Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

4


PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG (1)

Trả lời các câu hỏi sau:
Thò trường có nhu cầu hay không?
Sản phẩm của dự án là gì? (viết bi cao cấp, viết bi bình
thường, …)

Phân khúc nào trong thò trường?
Đối tương nào sẽ mua viết bi (nhân viên văn phòng cơng ty
nước ngồi, nhân viên văn phòng cơng ty VN, …)

Thò phần dự kiến sẽ chiếm lónh?
Bao nhiêu %?

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

5


PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG (2)

nhằm xác định:
Chất lượng sản phẩm
Khối lượng sản phẩm
Giá cả sản phẩm

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

6


PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Từ xác đònh “sản phẩm”, dẫn tới các yếu tố
đầu vào (input):
Quyết đònh công nghệ sản xuất phù hợp
Lập kế hoạch sản xuất hằng năm và công
suất sản xuất cho suốt vòng đời dự án

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

7

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (2)
Xác đònh “công nghệ” và “công suất” để:
Quyết đònh đầu tư tài sản cố đònh
Quyết đònh đầu tư tài sản lưu động (kế hoạch
nguyên vật liệu, các yếu tố sản xuất, chính sách
bán hàng, mức tồn kho, v.v…) hằng năm và cho
suốt vòng đời dự án
Quyết đònh số lượng và cung ứng lao động
Quyết đònh chiến lược tiếp thò

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

8


PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (3)
- Tài sản cố đònh sẽ xuất hiện trong lòch đầu tư
- Tài sản lưu động xuất hiện trong kế hoạch vốn lưu
động và kế hoạch sản xuất
- Giá vốn hàng bán thể hiện trên báo cáo thu nhập
của dự án
- Tổng tài sản thể hiện trong bảng cân đối kế toán
của dự án, đồng thời thể hiện tổng vốn đầu tư

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

9

PHÂN TÍCH NHÂN LỰC
- Xác đònh nguồn lao động cung ứng cho dự án: các
loại lao động có trình độ, kỹ năng và lao động phổ
thông
- Giá cả lao động cho từng loại
- Nguồn lao động dự trữ có thể bổ sung
- Lao động sẵn có trên thò trường lao động và lao
động do dự án đào tạo.
PHÂN TÍCH NHÂN LỰC LÀ CỰC KỲ QUAN
TRỌNG CHO DỰ ÁN SẢN XUẤT.

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

10


PHÂN TÍCH TÀI CHÁNH (1)
-

Lòch đầu tư
Lòch khấu hao
Lòch vay và trả nợ
Kế hoạch doanh thu
Kế hoạch chi phí
Kế hoạch lợi nhuận
Kế hoạch vốn chủ sở hữu

Nguồn: Bài giảng của TS. Nguyễn Tấn Bình cho lớp “Thẩm định dự án” tại Đại học mở

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

11


PHÂN TÍCH TÀI CHÁNH (2)
Các báo cáo tài chính dự toán
(pro-forma
financial statement) như:
- Báo cáo thu nhập (kết quả kinh doanh)
- Bảng cân đối kế toán (tổng kết tài sản)
- Báo cáo ngân lưu (lưu chuyển tiền tệ)
- Các tiêu chí đánh giá dự án dựa trên kỹ thuật
chiết khấu dòng tiền.

Nguồn: Bài giảng của TS. Nguyễn Tấn Bình cho lớp “Thẩm định dự án” tại Đại học mở

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

12


PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG
Xem xét các ảnh hưởng đến môi trường tự nhiên
trong giai đoạn xây dựng, khai thác và vận hành
dự án.
Thực hiện ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG MÔI
TRƯỜNG
Đề xuất các biện pháp giảm thiểu các tác động
bất lợi đến môi trường do dự án gây ra

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

13


PHÂN TÍCH PHÁP LÝ
Xem xét các thủ tục, cách thực tổ chức thực hiện
dự án sao cho phù hợp với các quy định của Chính
phủ
Xem xét các ảnh hưởng các ảnh hưởng có thể về
mặt chính trị đối với dự án
Đưa ra lời khuyên với các cấp chịu trách nhiệm
QLDA về các biện pháp cần thiết để giảm các sự
chống đối bất lợi

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

14


PHÂN TÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI
Xem xét cân đối một cách tổng thể giữa lợi ích
trước mắt và lợi ích lâu dài, lợi ích xã hội, an ninh
quốc phòng
Dựa trên quan điển Nhà nước, cộng đồng để phân
tích

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

15

2. LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

16


NGUYÊN TẮC CHUNG LỰA CHỌN DỰ ÁN
Dự án được chọn phải là dự án có hiệu quả (tài
chính, kinh tế, xã hội) và có tính khả thi cao
Mỗi đối tượng khi xem xét dự án sẽ nhìn dự án
theo quan điểm của mình

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

17


CÁC QUAN ĐIỂM LỰA CHỌN DỰ ÁN (1)
Quan điểm chủ sở hữu (Equity)
Xem xét dưới góc nhìn của chủ dự án
Tiền vay là ngân lưu vào
Tiến trả lãi là ngân lưu ra

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

18

CÁC QUAN ĐIỂM LỰA CHỌN DỰ ÁN (2)
Quan điểm Tổng đầu tư (TIP, Total Investment
Point of View)
Còn gọi là quan điểm ngân hàng
Ngân hàng có xu hướng lựa chọn dự án có tính an
toàn cao về mặt tài chính
Xem xét Tổng dòng tiền mặt chi của dự án (kể cả
thuế) và Tổng dòng tiền mặt thu của dự án (kể cả
trợ cấp)

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

19


CÁC QUAN ĐIỂM LỰA CHỌN DỰ ÁN (3)
Quan điểm nền kinh tế
Xem xét mức sinh lợi của dự án theo quan điểm
của toàn quốc gia
Dùng “giá kinh tế (là giá phản ảnh giá trị thực của
hàng hoá)” chứ không dùng giá thị trường của
hàng hoá

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

20


CÁC QUAN ĐIỂM LỰA CHỌN DỰ ÁN (3)

Quan điểm ngân sách (Budget)
Xem xét mức theo góc nhìn của ngân sách Nhà
nước
Xem thuế là ngân lưu vào
Trợ cấp là ngân lưu ra
Xem xét thêm ngoại tác tích cực và ngoại tác tiêu
cực

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

21


CÁC QUAN ĐIỂM PHÂN TÍCH DỰ ÁN
TIP

Thực Thu
Thực Chi
Chi Phí Cơ Hội
Trợ Cấp
Thuế
Vay/Trả Nợ

+
+
-

EQUITY

ECONOMIC

+
+
+/-

BUDGET

+
+
-/+
+/-

Ngoại Tác

TIP: Quan điểm tổng đầu tư; EQUITY: Quan điểm chủ sở hữu; ECONOMIC: Quan
điểm kinh tế; BUDGET: Quan điểm ngân sách Chính phủ

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

22


CÁC CHỈ TIÊU ĐỊNH LƯỢNG ĐỂ CHỌN DỰ ÁN
NPV
IRR
THỜI GIAN HOÀN VỐN
TỶ SUẤT LỢI ÍCH/CHI PHÍ

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

23


3. TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

24


TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN

Ngăn chặn các dự án “xấu”
Không bỏ sót các dự án tốt

Biên soạn và giảng: TS. Lưu Trường Văn

25