SỰ VÔ HIỆU HÓA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ HỘI NHẬP TÀI CHÍNH TOÀN CẦU LIÊN HỆ THỰC TIỄN Ở VIỆT NAM

LOGO

SỰ VÔ HIỆU HÓA, CHÍNH
SÁCH TIỀN TỆ VÀ HỘI NHẬP
TÀI CHÍNH TOÀN CẦU- LIÊN
HỆ THỰC TIỄN Ở VIỆT NAM
GVHD: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ


Company Logo

DANH SÁCH NHÓM

1. Trần Thị Mỹ Chi
2. Nguyễn Thành Luân
3. Lê Thị Hà Thanh
4. Phan Thị Quỳnh Trang
5. Đặng Thị Cẩm Uyên


Company Logo

NỘI DUNG CHÍNH

3I
II
III
3

LÝ LUẬN CHUNG

SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

THỰC TIỄN TẠI VIỆT NAM


Company Logo

I. LÝ LUẬN CHUNG
1. Bộ ba bất khả thi


Company Logo

I. LÝ LUẬN CHUNG
2. Chính sách vô hiệu hóa
Chính sách vô hiệu hóa là chính sách thu hồi bớt nột
tệ từ lưu thông nhằm vô hiệu hóa hoặc giảm thiểu ảnh
hưởng tiêu cực của việc thu mua ngoại tệ tới giá trị nội
tệ.
Bơm tiền mua ngoại tệ
Ngoại tệ

Cung ngoại tệ
tăng, tỷ giá giảm

NHNN
Phát hành trái
phiếu, tín phiếu

Company Logo

II. SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

1. Mục tiêu nghiên cứu
Sự thay đổi trong cấu trúc bộ ba bất khả thi và
tính hiệu quả của sự vô hiệu hóa trong các thị
trường mới nổi khi các nước đó tự do hóa thị
trường và hội nhập với nền kinh tế thế giới.


Company Logo

II. SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

2. Câu hỏi nghiên cứu
- Cấu trúc bộ ba bất khả thi thay đổi như thế nào?
- Vô hiệu hóa có gia tăng mức độ qua thời gian
không? Những yếu tố nào tác động đến sự vô hiệu
hóa?
- Chi phí, lợi ích ảnh hưởng như thế nào đến tính bền
vững của chính sách vô hiệu hóa?


Company Logo

II. SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

3. Phương pháp nghiên cứu
- Ước lượng xu hướng biên.

- Ước tính hệ số vô hiệu hóa (β) bằng phương
pháp OLS
- Chạy các mô hình hồi quy


Company Logo

II. SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

4. Các biến và khái niệm trong nghiên cứu
- Dự trữ tiền (RM)
- Dự trữ ngoại hối ròng (FR).
- Tài sản tín dụng nội địa ròng (DC).
- Hệ số vô hiệu hóa (β)


Company Logo

II. SỰ VÔ HIỆU HÓA, CSTT& HỘI NHẬP TCQT

5. Sơ lược bài nghiên cứu
A. Giới thiệu chung
B. Thay đổi cấu trúc mô hình ba nhân tố
C. Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
D. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính
sách vô hiệu hóa


Company Logo

A. Giới thiệu chung
 1980-1990s, các thị trường mới nổi đi theo sự tự do
hóa và mở cửa TC nhưng một số quốc gia vẫn duy trì
chính sách tỷ giá cố định -> khủng hoảng -> CS tỷ giá
linh hoạt hơn.
 Sự tích lũy ngày càng nhiều của dự trữ ngoại hối trong
những năm gần đây có liên quan tới sự vô hiệu hóa
ngày càng mạnh mẽ tại các nước mới nổi.
 Sự tích lũy dự trữ ngoại hối với việc vô hiệu hóa ngày
càng gia tăng đặt ra vấn đề về chi phí và lợi ích của
việc duy trì ổn định chính sách hỗn hợp mới.


Company Logo

B. Thay đổi cấu trúc mô hình bộ
ba bất khả thi
Áp dụng tỷ giá cố định

Kg áp dụng tỷ giá cố định

- Quốc gia: Thái Lan,
Indonesia, Brazil,
  Argentina,…
-> khủng hoảng tài
chính

- Quốc gia: Israel, Nam
Phi… ,…

->tránh được khủng hoảng
tài chính

-> Thay đổi sang chế độ tỷ giá thả nổi có quản
lý


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Ước lượng hệ số vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Ước lượng hệ số vô hiệu hóa (TT)


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Hệ số phương sai


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Sự vô hiệu hóa và lạm phát


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Sự vô hiệu hóa và lạm phát (TT)

Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Sự vô hiệu hóa và lạm phát (TT)


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Vô hiệu hóa và thành phần dòng thu trong cán cân TT


Company Logo

C - Tích lũy dự trữ và phản ứng vô hiệu hóa
Vô hiệu hóa và thành phần dòng thu trong cán cân TT