VIỆC LẪN LỘN GIỮA đầu CƠ VỚI đầu TƯ t ác ĐỘNG CỦA đầu CƠ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

NHÓM 4

VIỆC LẪN LỘN GIỮA ĐẦU CƠ VỚI ĐẦU TƯ T
ÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU CƠ TRÊN THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN

Giảng viên : Kiều Thanh Nga


THÀNH VIÊN NHĨM

Programmer

Kim Ngân

Quỳnh Trang

Kiều Trang

Hải Yến
Nhóm Trưởng

Nguyễn Thơm

Kim Thoa


Mục Lục

01

Mở đầu

02

Chương I: Cơ sở lí luận và thực tiễn

03

Chương II: Thực trạng đầu cơ trên TTCK

04

Chương III: Dự báo, giải pháp, kiến nghị

05

Kết luận


DANH MỤC TÊN VIẾT TẮT


DANH MỤC CÁC HÌNH
Hình 1. Các cổ phiếu ln chuyển nhanh……………12
Hình 2. Trị giá của 100$ được đầu tư vào ngày 1/11/1996
trong các năm sau…………………………………....16


MỞ ĐẦU

LÍ DO CHỌN ĐỀ TÀI
TTCK ln được coi là phong vũ biểu của nền kinh tế. Khi TTCK càng trở nên phổ biến
người ta càng dễ dãi sử dụng từ “nhà đầu tư” cho mọi cá thể tham gia. Việc bừa bãi
dùng từ cùng sự nhầm lẫn giữa hai loại “đầu tư” và “đầu cơ” đem lại nhiều hậu quả tai
hại trên TTCK.


TỔNG QUAN TÀI LIỆU
Tiếng Việt – Tiếng Anh


GS.Đào Nguyên Cát, Triết lý đầu tư của Warren Buffett, VnEconomy,
03/09/2012, />Bài viết chỉ mới trích dẫn nguyên văn khái niệm đầu tư và đầu cơ của

01

Warren Buffett, chưa tập trung phân tích rõ sự khác biệt giữa hai khái
niệm này.
Nguyễn Đại Hiệp, Đầu tư chứng khốn khơng chỉ biết mà còn cần hiểu (kỳ
2) : Xác định rõ đầu tư và đầu cơ, Tin nhanh chứng khoán, 27/10/2017,
/>
02

Bài viết cơ bản phân biệt khái niệm đầu tư và đầu cơ nhưng mức độ phân
biệt chỉ ở mức khái niệm chưa đi sâu làm rõ sự khác biệt này ảnh hưởng thế
nào đến quyết định của các nhà đầu tư.

Tạp chí thị trường tài chính Việt Nam, 30/05/2018, Đầu cơ là gì? Một nhà
đầu cơ thơng minh cần biết những gì?

03

Phân tích làm rõ khái niệm đầu cơ, nhưng chưa chỉ ra tác động của nó đến
thị trường chứng khốn.


Thế Phong, Đầu tư có gì sai?, Viet stock, 17/05/2018,
/>Đã phân biệt đầu cơ với đầu tư, nhưng tác động mới đề cập đến những lợi

04

ích của đầu cơ chưa thấy những hạn chế của hoạt động này.
Thời báo kinh tế Sài Gòn, 06/07/2002, Thế nào là người “đầu cơ” chứng
khoán.

05

Đã đưa ra khái niệm cụ thể về nhà đầu cơ, nhưng chưa có sựu so sánh với
nhà đầu tư và chưa chỉ ra những rủi ro nhà đầu cơ gặp phải.


Keith Anderson và Chris Brooks (2014), Speculative bubbles and the cross –
sectionmal variation in stock returns.
Đã có sự phân tích sâu về đầu cơ trong thị trường chứng khoán, sự thay đổi của

06

đầu cơ trong thị trường chứng khoán. Tuy nhiên chưa đặt trong sự so sánh với đầu
tư.

Lemei Che (2018), Investor types and stock retuen volatility.

07

Nghiên cứu đưa ra sự phân loại các nhà đầu tư, chưa đưa ra nguyên
nhân của sự phân loại này
Miao Wang và MC Sunny Wong (2015), Rational speculative bubbles
in the US stock market and political.

08

Đưa ra khái niệm cụ thể về đầu tư và phân tích cụ thể về đầu tư tại Mỹ nhưng chưa
có cái nhìn bao qt cho tồn bộ nền kinh tế thế giới.


Robin Kruse và Hendrik Kaufmann và Christoph Wegener (2018),
Bias-corrected estimation for speculative bubbles in stock prices.
Đưa ra ước lượng sai lệch cho các bong bóng đầu tư trong thị trường chứng
khốn, chưa có sự phân tích sự ảnh hưởng của bong bóng đầu tư đến các quyết định
của nhà đầu tư.

09
Todd Mitton và Keith Vorkink và Ian Wright (2018),
Neighborhood effects on speculative behavior.
Đưa ra nguyên nhân của hành vi đầu cơ nhưng chưa chỉ ra tác động của

10

đầu cư đến thị trường chứng khoán.

MỤC TIÊU,
ĐỐI TƯỢNG
NGHIÊN CỨ
U

Mục tiêu nghiên cứu
• Phân biệt rõ 2 khái niệm
“đầu cơ” và “đầu tư”
• Cách thức hoạt động “đầu
cơ”
• Thực trạng “đầu cơ” trên
TTCK
• Cách đầu cơ thông minh
trên TTCK

Đối tượng nghiên cứu
Hoạt động đầu cơ trên TTCK


PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Không gian : TTCK Hoa Kỳ
Thời gian : Từ năm 1964-2002


CÂU HỎI, GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU

Đầu tư là
gì ?
Đầu cơ là gì

?

Mọi người
nhầm lẫn
hai loại hình
này như thế
nào ?

Hậu quả
của đầu cơ
trên TTCK
như thế nào
?

Làm thế nào
để đầu cơ
sáng suốt ?


PHƯƠNG
PHÁP
NGHIÊN
CỨU

 Phương pháp tiếp cận lịch sử, phương pháp phân tích, tổng hợp,
khái qt hóa… được sử dụng chủ yếu để giải quyết các vấn đề
mang tính lý luận do đề tài đặt ra.
 Phương pháp thu thập số liệu,so sánh đối chiếu, phương pháp thống
kê khảo sát được sử dụng chủ yếu để giải quyết các vấn đề mang
tính thực tiễn của đề tài.

 Phương pháp định lượng kết hợp lý thuyết với thực tiễn nhằm giải
thích đánh giá những vấn đề quan trọng phục vụ mục đích nghiên
cứu
 Đề tài sử dụng số liệu thống kê được lấy từ nguồn chính thức từ
trang web uy tín đầu tư quốc tế ở Mĩ
(),báo Forbes, tạp chí đầu tư The Wall
Street Jounal và chỉ số Dow Jones, S&P 500 được cập nhập theo
thời kì 1964-2002 theo chu kì kinh tế và các cuộc khủng hoảng tài
chính.


NHÓM 4

Chương 1: Cơ sở lý luận và thực tiễn
Việc nhầm lẫn đầu cơ với đầu tư
Tác động của đầu cơ trên TTCK


CƠ SỞ L
Ý LUẬN
Các khái niệm
chính

 TTCK : Nơi diễn ra các hoạt động giao dịch
mua bán các loại chứng khốnn nhằm mục
đích huy động những nguồn vốn tiết kiệm
nhỏ trong xã hội để tập trung thành các
nguồn vốn lớn tài trợ cho dpanh nghiệp, các
tổ chức kinh tế và Chính phủ.
 Hoạt động đầu tư : dựa trên sự phân tích kĩ

lưỡng, hứa hẹn sự an tồn của vốn và mang
lại một phần lời lãi thỏa đáng.
 Hoạt động đầu cơ : ít có sự phân tích, tính
rủi ro cao, kém an toàn.


Nhà đầu tư phòng vệ

1

Quan tâm nhiều đến việc
tránh nhầm lẫn và thua lỗ, e
sợ rủi ro.
Nhà đầu tư mạnh bạo

2

Khơng sợ rủi ro, quan tâm
nhiều đến lợi tức chứng
khốn đó mang lại.

Các kiểu nhà đầu tư


ĐẦU TƯ

1

Phải bảo vệ mình, cẩn thận trước các tổn thất nghiêm
trọng

2

Cần phải mong đạt được kết quả thỏa đáng, chứ khơng
phải phi thường

3

Phải phân tích kĩ lưỡng một cơng ty và sự vững chắc
nền tảng kinh doanh của nó, trước khi mua cổ phiếu
cơng ty đó.


ĐẦU CƠ

Đầu cơ không phải là điều phi pháp, cũng
không để làm phồng túi tiền. Một số loại đầu
cơ là cần thiết bởi trong nhiều tình huống về
cổ phiếu thường, khả năng xảy ra lãi và lỗ rất
lớn và rủi ro trong những trường hợp đó cần
được ai đó gánh chịu.
Đầu cơ có ích ở hai khía cạnh :
 Khơng có đầu cơ những cơng ty mới chưa
qua thử thách sẽ khơng huy động được vốn.
 Rủi ro được hốn đổi mỗi khi chứng khoán
được mua hay bán.


CƠ SỞ TH
ỰC TIỄN

- Tháng 6 năm 1962, một trang thơng tin tài
chính đã dẫn một dịng tít:
CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NHỎ LÀ NHỮNG NGƯỜI
BÁN LÚC GIÁ XUỐNG, HỌ BÁN KHƠNG CÁC
LƠ LẺ.
- Tháng 10 năm 1970, một tạp chí khác có bài xã
luận phê phán cái mà tạp chí đó gọi là các nhà
đầu tư liều lĩnh, những người đã vội vã gia nhập
bên mua


CHƯƠNG II
THỰC TRẠNG ĐẦU CƠ TRÊN TTCK


ĐẦU CƠ
CÁC LOẠI HÌNH ĐẦU CƠ TRÊN TTCK

ĐẦU CƠ TỐC ĐỘ

ĐIỆN TỬ CHỨNG
KHỐN

“CƠNG THỨC
ĐẦU TƯ”

Khơng an tồn
với tốc độ cao

Trị chơi kinh
doanh qua
mạng

Từ công thức
đến thảm hoạ

Tại sao tất cả môi giới trên sàn SGDCK luôn vui mừng khi nghe tiếng chng báo đóng cửa
– bất kể điều gì đã diễn ra trên thị trường ngày hơm ấy ? Đó là vì cứ mỗi khi có giao dịch thì họ
lại kiếm được tiền – cho dù người khác có kiếm được tiền hay khơng. Bằng cách đầu cơ thay vì
đầu tư, họ tự giảm đi khả năng làm giàu của mình và làm tăng khả năng này của ai đó.


ĐẦU CƠ TỐC ĐỘ
KHƠNG AN TỒN VỚI TỐC ĐỘ CAO
Mức luân chuyển
hàng năm 20%

Mức luân chuyển
hàng năm 105%

Fidelity Magellan

. Một cổ đông sẽ nắm
giữ một cổ phiếu trong
5 năm trước khi bán

Cổ đông năm giữ một
cổ phiếu trong 11.4
tháng.

Năm 1995, Jeffery Vinick đặt 42.5% tài
sản vào cổ phiếu công nghệ. Vinick
tun bố các cổ đơng của mình “đã
đầu tư vào quỹ cho nhiều năm nữa”. 6
tháng sau, Vinick đã bán gần hết các
cổ phiếu công nghệ , giải tỏa 19 tỉ $
trong tám tuần . Năm 1999, khẩu hiệu
mới cuar công ty là “ Mỗi giây đều
quan trọng !”

1973

2002

3 năm

10.9 tháng

Thời gian nắm giữ cổ
phiếu của 1 quỹ tương
hỗ

Thời gian nắm giữ
trung bình của quỹ
tương hỗ