Ví dụ thực tế về thông tin bất đối xứng trên thị trường tài chính, phân tích rủi ro và chi phí giao dịch của tình huống trên

SLIDESMANIA

Ví dụ thực tế về
thơng tin bất đối
xứng trên thị
trường tài chính,
phân tích rủi ro
và chi phí giao
dịch của tình


NHĨM 15
…

Hồng Thị Mai Thi

K204031073

Trương Ngọc Bích Qun

K204031062

Trương Ngọc Thảo Vy

K204031089

Nguyễn Thị Thái Như

K204031055

Lê Hồ Hồng Uyên

K204030161

SLIDESMANIA


01
SLIDESMANIA


Khi Jeffrey Skilling được thuê vào công ty và sau đó đảm
nhận vị trí CEO Enron, dưới sự dung túng của Kenneth Lay
Đáp ứng những sự kỳ vọng của Phố Wall bằng cách phát
triển một ban bệ điều hành che giấu hàng tỷ USD thua lỗ và
nợ nần từ những thương vụ và dự án bị thất bại

Khai thác các kẽ hở kế tốn, sử dụng các
thể chế có mục đích đặc biệt (những “đối
tác” do Enron kiểm sốt) và các báo cáo tài
chính khơng trung thực

SLIDESMANIA


VỤ BÊ BỐI TÀI CHÍNH
ERON
Gây áp lực để Cơng ty kiểm toán Arthur
Andersen bỏ qua các vấn đề kế toán nhiều
rủi
1 triệu

ro ở Enron
USD/tuần
Chi nhánh
kiếm đối tác
Houston
cho Enron
Được quảng cáo rất hiệu quả qua Arthur
Andersen và các nhà phân tích Phố Wall

SLIDESMANIA

Số người mua cổ phiếu của công ty cao kỷ
lục.


Những báo cáo tài chính khơng minh bạch

Khơng mơ tả rõ ràng hoạt động và tình hình
tài chính cho các cổ đơng và giới phân tích

Tơ vẽ hiệu quả hoạt động của công ty

Tháng
10/2001

SLIDESMANIA


VỤ BÊ BỐI TÀI CHÍNH
ERON

Ủy
ban Chứng khốn và

Cổ phiếu Enron từ đỉnh cao 90 USD vào giữa năm 2000 đã tuột dốc không phanh

giao dịch Hoa Kỳ (SEC)
bắt đầu điều tra

SLIDESMANIA

PHÁ SẢN


O
IR

RỦ

SLIDESMANIA

Một số
doanh
nghiệp
làm ăn
khơng
minh bạch

Đa phần nhà đầu tư chứng khốn đều dựa trên
báo cáo tài chính của doanh nghiệp để đưa ra
quyết định đầu tư của mình

Lợi dụng kẻ hở trong hoạt động của bộ phận kế toán
Mua chuộc kế toán viên tạo ra số liệu giả trên
báo cáo tài chính
Che đậy đi tình hình hoạt động của cơng ty
Tạo ra thông tin bất cấn xứng giữa hiệu quả hoạt động thực của
doanh nghiệp với những thông tin công ty công bố
các nhà đầu tư tin tưởng mua cổ phiếu của công ty với giá
cao hơn rất nhiều so với giá trị thực tế của nó


● Thiệt hại lên đến hàng tỷ USD mà
các nhà đầu phải chịu
● Hàng ngàn nhân viên ERON thất
nghiệp

CHI PHÍ
HOẠT
ĐỘNG

SLIDESMANIA


02

SLIDESMANIA

Bất cân xứng thơng
tin giữa doanh
nghiệp và cơng ty
chứng khốn, ngân

hàng khi cho vay


“Cổ phiếu FTM sập sàn, 11 cơng ty chứng khốn,
1 ngân hàng nguy cơ mất trắng 200 tỷ”

SLIDESMANIA


SLIDESMANIA

Biểu đồ dao động giá của FTM từ 10/2018-3/2021


Công ty CP đầu tư và phát triển
Đức Quân – FTM
Công ty này đã nhân lúc giá cao đã lợi dụng chính sách cho vay
margin của các cơng ty chứng khốn và ngân hàng
Cổ phiếu được cầm cố sẽ có
giá trị thấp hơn nhiều so với
giá trung bình hàng tháng
của cơng ty đó

11 CTCK và 1 ngân
hàng cho cơng ty FTM
vay thế chấp cổ phiểu
giá rẻ

SLIDESMANIA

Giá trị cố phiếu được định giá ổn định từ 1524.000vnd
3.000 vnd/1 cổ
phiếu
Số tiền hơn 200 tỷ mà các công ty cho vay
đổi lại là những cổ phiếu bị sụt giảm chỉ
cịn 3.000.vnd/ 1 cổ phiểu
Nhưng các cơng ty đành phải giải ngân
khoảng nợ và tổng thiệt hại là 200 tỷ có
cơng ty đến 83 tỷ

SLIDESMANIA

Bất đối xứng thơng tin khi thực hiện giao dịch giữa công ty FTM và
các cơng ty chứng khốn
Bên cơng ty chứng khốn khơng nắm được tình hình thực
tế nội bộ của FTM dẫn đến cả tin đồng ý cho vay cuối
cùng chịu khoản lỗ nặng


Chi phí giao
dịch
0.225% khoản vay, chi phí
thương thảo, chi phí đảm
bảo thực hiện hợp đồng

Rủi ro
Quản trị rủi ro, kiểm sốt thơng
tin trước khi đồng ý cho vay bất
cứ giao dịch nào

SLIDESMANIA


03

SLIDESMANIA

Sự giao dịch giữa
người muốn bán nhà
và nhà môi giới bất
động sản


Khi bạn A muốn bán một căn nhà và tìm đến nhà môi giới B nhờ
anh ta bán giúp. Nếu bán được thì anh B sẽ nhận được hoa hồng
05% giá trị mua nhà. Do vậy, bạn tin rằng nhà mơi giới B sẽ tìm
cách bán ngơi nhà với giá cao nhất để có thể nhận được mức
hoa hồng càng nhiều.
Tuy nhiên, bạn A không hề biết là anh B sẽ chỉ muốn bán căn nhà với một mức giá đủ để có
được mức hoa hồng tốt và khơng muốn giữ ngơi nhà q lâu vì phần hoa hồng tăng thêm
không đáng kể bằng các giao dịch khác.

SLIDESMANIA

Hậu quả là anh B sẽ tìm cách bán ngơi nhà
nhanh hơn và thấp hơn so với mức giá tối ưu


Mục đích của bạn và của nhà mơi giới

khơng phải hồn tồn giống nhau
Mục tiêu của bạn A
● Bán ngơi nhà với giá cao nhất
có thể

SLIDESMANIA

So với bạn thì Anh B (nhà môi
giới) sẽ nắm bắt được nhiều
thông tin về thị trường bất
động sản, thị hiếu của người
mua và có các kỹ năng bán
hàng tốt để có thể tận dụng
đạt mức tối ưu của anh B (môi
giới).

Mục tiêu của anh B
● Bán ngôi nhà với giá cao nhất
thế nhưng trong một khoảng
thời gian phù hợp vì khơng
muốn giữ ngơi nhà quá lâu
ảnh hưởng đến việc mua bán
căn hộ khác


(1) Lựa chọn đối
nghịch
● Trong thời gian 1 tháng người mơi giới rao bán căn nhà trên thì mức giá là 1 tỷ nhưng
đến tháng thứ 2 có thể là 1,1 hay 1,2 tỷ,.. Mặc dù có thể anh B sẽ nhận được mức
tiền tương ứng với hoa hồng cao hơn nhưng vì sẽ mất thời gian và cịn nhiều giao

dịch khác nên anh B sẽ thuyết phục bạn A bằng cách khác nhau (nhà ko ai mua, nhà
bị lỗi thời,..) và bạn chấp nhận bán nhà với mức giá là 1 tỷ
Như vậy, hậu quả của điều này là bạn A sẽ bán ngôi
nhà với giá 1 tỷ thay vì 1,1 tỷ và bị mất từ 100 triệu
vì tin rằng đó là giá trị cao nhất mà căn nhà này có
thể bán được.

SLIDESMANIA

Giá là 1 tỷ trong vịng 1 tháng, đồng nghĩa người môi
giới B sẽ nhận được 5% hoa hồng tương đương 50


(2) Rủi ro
đạo đức
Mục tiêu của
hai chủ thể
trên là khác
nhau

Phát sinh
rủi ro về
đạo đức

Hiện tượng người làm chủ
người đại diện – quản lý.

Dựa trên những chuyên môn và kinh nghiệm cao hơn của mình, nhà
mơi giới có động cơ để thực hiện những điều gây hại cho bạn

SLIDESMANIA

Người môi giới đang thực hiện lợi ích
của mình và tối ưu hóa lợi ích của họ và
khơng đề cao về mặt đạo đức hay là
mong muốn của bạn A


Chi phí giao dịch
1 tháng rao bán

(1) Nhà mơi giới còn
nhiều giao dịch bán
căn nhà khác

Giá 1 tỷ/ căn nhà
1,1 tỷ cho tháng
2
RủI ro bất đối
xứng thông tin

SLIDESMANIA

Thuyết phục
người bán bán
với giá 1 tỷ =
nhiều cách khác
nhau.

(2) Mức hoa

hồng tăng 5
triêu -> 55
Nhà mơi giới
xem xét lợi ích
(1),(2) mang lại


Thank
you!

Hãy đặt câu hỏi cho nhóm mình
nhé !

SLIDESMANIA


Did you know?
A man's best
friend...
Did you know that dogs can smell
your feelings?

SLIDESMANIA

Dogs can pick up on subtle
changes in your scent, which can
help him figure out how you are
feeling, such as by smelling your
perspiration when you become
nervous or fearful.

Mmm, can I fit in?...
Did you know that a cat uses its
whiskers as feelers to determine if
a space is too small to squeeze
through?
Also, cats love to sleep. A fifteenyear-old cat has probably spent
ten years of its life sleeping.


Clearly, animals know more
than we think, and think a
great deal more than we
know.

SLIDESMANIA

― Irene M. Pepperberg


Did you know?
Pandas don’t hibernate.
When winter approaches, they head lower down their mountain
homes to warmer temperatures, where they continue to chomp
away on bamboo!

There are more kangaroos than humans in
Australia.
It is estimated that more than 50 million kangaroos live there. They
are Australia’s national symbol and appear on postage stamps,

coins, and airplanes.

Koalas are even more lazy than cats.

SLIDESMANIA

Koalas don’t have much energy and, when not feasting on leaves,
they spend their time dozing in the branches. Believe it or not, they
can sleep for up to 18 hours a day!