bài tập lớn cuối kỳ phân tích tài chính và định giá công ty cổ phần đầu tư thế giới di động mwg

<span class="text_page_counter">Trang 1</span><div class="page_container" data-page="1">

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN

Giáo viên hướng dẫn : TS. Tô Lan Phương Sinh viên thực hiện : Nguyễn Khánh Linh

Hà Nội, tháng 12 năm 2021

</div><span class="text_page_counter">Trang 2</span><div class="page_container" data-page="2">

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA KẾ TỐN – KIỂM TỐN

Giáo viên hướng dẫn : TS. Tơ Lan Phương Sinh viên thực hiện : Nguyễn Khánh Linh

Hà Nội, tháng 12 năm 2021

</div><span class="text_page_counter">Trang 3</span><div class="page_container" data-page="3">

1.1 Giới thiệu về công ty... 13

1.1.1 Thông tin chung...13

1.1.2 Triết lý kinh doanh...13

1.1.2.1 Tầm nhìn... 13

1.1.2.2 Sứ mệnh...14

1.1.2.3 Giá trị cốt lõi...14

1.1.2.4 Chiến lược phát triển trung và dài hạn... 14

1.1.2.5 Tiềm năng tăng trưởng...14

1.2 Quá trình hình thành và phát triển...16

1.3 Mạng lưới hoạt động...18

1.4 Mơ hình quản trị và Cơ cấu tổ chức của công ty...20

1.5 Công ty con, cơng ty liên kết... 21

1.6 Sơ lược tình hình hoạt động kinh doanh 5 năm gần đây giai đoạn 2016-2020 ... 22

1.6.1 Vị thế và quy mơ...22

1.6.2 Sơ lược tình hình hoạt động kinh doanh giai đoạn 2016-2020...23

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CƠNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG... 24

2.1 Phân tích nền kinh tế... 24

2.2 Phân tích ngành...24

2.3 Phân tích mơi trường kinh doanh... 25

2.3.1 Phân tích bối cảnh kinh tế Vĩ mơ (PEST)...25

2.3.2. Phân tích ngành nghề kinh doanh (Mơ hình Five’s Force)... 27

2.3.3 Mơ hình SWOT... 27

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH... 30

3.1 Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh... 30

</div><span class="text_page_counter">Trang 4</span><div class="page_container" data-page="4">

3.1.1 Phân tích doanh thu... 30

3.1.2 Phân tích chi phí... 33

3.1.2.1 Phân tích giá vốn hàng bán... 33

3.1.2.2 Phân tích các loại chi phí khác...35

3.1.3 Phân tích lợi nhuận... 38

3.2 Phân tích dịng tiền và khả năng thanh tốn của Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động... 41

3.2.1 Phân tích dịng tiền... 41

3.2.1.1 Dịng tiền thuần... 41

3.2.1.2 Dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh... 43

3.2.1.3 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư... 44

3.2.1.4 Dòng tiền từ hoạt động tài chính...45

3.2.2 Phân tích khả năng thanh tốn... 46

3.2.2.1 Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn...46

3.2.2.2 Khả năng thanh tốn nợ dài hạn...50

3.3 Phân tích hoạt động tài chính và cơ cấu vốn Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động ………52

3.3.1 Cơ cấu nguồn vốn của công ty... 53

3.3.2 Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn... 54

3.4 Phân tích hoạt động đầu tư Cơng ty Cổ phần Thế Giới Di Động...55

3.4.1 Phân tích tổng quát... 55

3.4.2 Phân tích đầu tư vào tài sản ngắn hạn... 56

3.4.3 Phân tích đầu tư vào tài sản dài hạn... 67

3.5 Phân tích khả năng sinh lời của Cơng ty Cổ phần Thế Giới Di Động... 70

CHƯƠNG 4: DỰ BÁO VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG... 79

4.1 Dự báo và lập kế hoạch tài chính Cơng ty Cổ phần Thế Giới Di Động... 79

4.1.1 Xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu và dự báo doanh thu...79

4.1.2 Xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu... 81

4.2 Dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh...81

4.2.1 Dự báo theo hàm trend... 81

4.2.2 Dự báo điều chỉnh...82

</div><span class="text_page_counter">Trang 5</span><div class="page_container" data-page="5">

4.3 Dự báo Bảng cân đối kế toán và xác định nhu cầu vốn bổ sung...85

4.3.1 Dự báo theo hàm trend... 85

4.3.2 Dự báo điều chỉnh...86

4.4 Dự báo Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ... 89

4.5 Dự báo phá sản Z_Score...90

4.6 Mơ hình chiết khấu dịng tiền định giá doanh nghiệp... 92

4.6.1 Tính dịng tiền thuần của doanh nghiệp (FCFF)...92

4.6.2 Tính dịng tiền thuần của chủ sở hữu (FCFE)...93

4.6.3 Phương pháp định giá FCF...94

4.7 So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành...95

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ ĐỀ NGHỊ...97

MỤC LỤC THAM KHẢO...100

</div><span class="text_page_counter">Trang 6</span><div class="page_container" data-page="6">

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 1: : Cơ cấu bộ máy quản lý...20

Bảng 2: Số liệu cửa hàng tăng qua từng năm 2016-2020...23

Bảng 3: Giá vốn hàng bán và tỷ trọng các chi phí giai đoạn 2015-2020... 34

Bảng 4: Các chi phí doanh nghiệp giai đoạn 2016-2020... 35

Bảng 5: Tình hình lợi nhuận của MWG giai đoạn 2016-2020...38

Bảng 6: Tình hình dịng tiền của MWG giai đoạn 2016-2020...41

Bảng 7: Tình hình khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn giai đoạn 2016-2020...47

Bảng 8: Phân tích hệ số nợ giai đoạn 2016-2020... 50

Bảng 9: Tỷ lể khả năng thanh toán lãi vay giai đoạn 2016-2020... 51

Bảng 10: Cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2016-2020...53

Bảng 11: Mỗi quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn giai đoạn 2016-2020... 54

Bảng 12: Cơ cấu tài sản doanh nghiệp giai đoạn 2016-2020... 55

Bảng 13: Tình hình tiền và tương đương tiền giai đoạn 2016-2020...56

Bảng 14: Tình hình các tỷ lệ khoản phải thu giai đoạn 2016-2020... 57

Bảng 15: Tình hình các chỉ số khoản phải trả giai đoạn 2016-2020... 62

Bảng 16: Tình hình các chỉ số hàng tồn kho giai đoạn 2016-2020...64

Bảng 17: Tình hình đầu tư tài sản giai đoạn 2016-2020... 67

Bảng 18: Đánh giá về hiệu quả đầu tư giai đoạn 2016-2020...69

Bảng 19: Đánh giá về hiệu quả đầu tư giai đoạn 2016-2020...71

Bảng 20: Đánh giá về tỷ suất lợi nhuận trên đầu tư giai đoạn 2016-2020... 75

Bảng 21: Đánh giá về tỷ lệ lãi giai đoạn 2016-2020... 76

Bảng 22: Đánh giá về giá trị thị trường giai đoạn 2016-2020... 77

Bảng 23: Xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2021F-2023F...79

Bảng 24: Xác định chỉ tiêu biến đối theo doanh thu giai đoạn 2021F-2023F... 81

Bảng 25: Dự báo kết quả hoạt động kinh doanh theo hàm trend giai đoạn 2021F-2023F...82

Bảng 26: Dự báo điều chỉnh kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2021F-2023F ... 83

Bảng 27: Dự báo bảng cân đối kế toán theo hàm trend giai đoạn 2021F-2023F.... 86

Bảng 28: Điều chỉnh bảng cân đối kế toán giai đoạn 2021F-2023F... 87

</div><span class="text_page_counter">Trang 7</span><div class="page_container" data-page="7">

Bảng 29: Dự báo bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ hàm trend giai đoạn

Bảng 30: Dự báo phá sản Z_SCORE giai đoạn 2016-2023F... 91

Bảng 31: Dòng tiền thuần của doanh nghiệp FCFF giai đoạn 2016-2020...93

Bảng 32: Dòng tiền thuần của doanh nghiệp FCFE giai đoạn 2016-2020...94

Bảng 33: Định giá doanh nghiệp FCFF giai đoạn 2016-2020...95

Bảng 34: Định giá doanh nghiệp FCFE giai đoạn 2016-2020...95

Bảng 35: So sánh với doanh nghiệp cùng ngành trên thế giới... 96

</div><span class="text_page_counter">Trang 8</span><div class="page_container" data-page="8">

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 1: Tình hình doanh thu MWG giai đoạn 2016-2020... 30

Biểu đồ 2: Tỷ trọng các loại chi phí giai đoạn 2016-2020...34

Biểu đồ 3: Chi phí doanh nghiệp giai đoạn 2016-2020...36

Biểu đồ 4: Tình hình tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2016-2020... 38

Biểu đồ 5: Tỷ lệ tăng trưởng của dòng tiền thuần giai đoạn 2016-2020...42

Biểu đồ 6: Tỷ lệ tăng trưởng từ hoạt động sản xuất kinh doanh (2016-2020)... 43

Biểu đồ 7: Tỷ lệ tăng trưởng dòng tiền từ hoạt động đầu tư giai đoạn 2016-2020.. 44

Biểu đồ 8: Tỷ lệ tăng trưởng của hoạt động tài chính giai đoạn 2016-2020... 46

Biểu đồ 9: Tỷ lệ khả năng thanh toán hiện hành giai đoạn 2016-2020...47

Biểu đồ 10: Tỷ lệ khả năng thanh toán nhanh giai đoạn 2016-2020...48

Biểu đồ 11: Tỷ lệ khả năng thanh toán tức thời giai đoạn 2016-2020...49

Biểu đồ 12: Hệ số khả năng thanh toán lãi vay giai đoạn 2016-2020...52

Biểu đồ 13: Tỷ lệ mối quan hệ giữa nợ và vốn...55

Biểu đồ 14: Biến động vòng quay khoản phải thu giai đoạn 2016-2020... 58

Biểu đồ 15: Biến động kỳ thu tiền bình quân giai đoạn 2016-2020... 60

Biểu đồ 16: Biến động vòng quay khoản phải trả giai đoạn 2016-2020... 62

Biểu đồ 17: Biến động kỳ trả tiền bình quân giai đoạn 2016-2020... 63

Biểu đồ 18: Biến động vòng quay hàng tồn kho giai đoạn 2016-2020...64

Biểu đồ 19: Biến động kỳ luân chuyển hàng tồn kho giai đoạn 2016-2020... 66

Biểu đồ 20: So sánh tỷ lệ ROA của MWG và FPT... 72

Biểu đồ 21: So sánh tỷ lệ ROE của MWG và FPT... 73

Biểu đồ 22: So sánh tỷ lệ ROS của MWG và FPT...74

Biểu đồ 23: Tỷ lệ tăng trưởng phần trăm lãi giai đoạn 2016-2020... 77

Biểu đồ 24: So sánh hệ số P/E của MWG và FPT...78

</div><span class="text_page_counter">Trang 9</span><div class="page_container" data-page="9">

LỜI MỞ ĐẦU

Trong bối cảnh của nền kinh tế thị trưởng hiện nay, muốn đưng vững trên thương trương, các doanh nghiệp cần phải nhanh chong đổi mơi, trong đo việc quản lý tài chính và nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh là một trong các vấn đề được quan tâm hàng đầu và co sự ảnh hưởng trực tiếp đến “sự sống còn” đối vơi nhiều doanh nghiệp Việt Nam. Bởi vì, nhà quản lý cần phải nhanh chong nắm bắt những tín hiệu của thị trương, xác định đung nhu cầu về vốn, tìm kiếm và huy động nguồn vốn đê đáp ưng nhu cầu kịp thơi, sư dung vốn hợp lý , đạt hiệu quả cao nhất thì hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mơi đạt hiệu quả. Muốn vậy, các doanh nghiệp cần nắm được những nhân tố ảnh hưởng, mưc độ và xu hương tác động của từng nhân tố đến tình hình tài chính cung như kinh doanh của doanh nghiệp. Điều này chỉ thực hiện được trên cơ sở phân tích tài chính. Việc thương xun phân tích tình hình tài chính se giup nhà quản lý doanh nghiệp thấy ro thực trạng hoạt động tài chính, từ đo co thê nhận ra những điêm mạnh, điêm yếu của doanh nghiệp làm căn cư đê hoạch định phương án hình động phu hợp cho tương lai và đồng thơi đề xuất những giải pháp hữu hiệu đê ổn định và tăng cương tình hình tài chính giup nâng cao chất lượng doanh nghiệp .

Ở Việt Nam, thị trương chưng khoán ngày càng phát triên và được các nhà đầu tư trên thế giơi quan tâm. Trong những năm qua, Việt Nam vẫn được xếp vào các nhom nươc co thị trương chưng khoán tăng trưởng tốt mặc du Việt Nam trải qua nhiều biến động ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế, chính trị trong và ngồi nươc.

Việt Nam vẫn ln nỗ lực đê thực hiện muc tiêu nâng hạng thị trương chưng khốn nên việc thực hiện phân tích tình hình tài chính của một cơng ty là hết sưc cần thiết. Nắm ro được tầm quan trong và sự cần thiết của việc phân tích tài chính của doanh nghiệp nhăm giup nâng cao hiệu quả kinh doanh. Vì vậy, trong bài phân tích tài chính tơi chon đề tài “Phân tích và định giá Cơng Ty Cổ Phần Đầu Tư Thế Giơi Di Động - MWG” đê co thê đánh giá tình hình tài chính của cơng ty. Tình hình tăng trưởng của thị trương chưng khoán Việt Nam giai đoạn 2015- 2020:

</div><span class="text_page_counter">Trang 10</span><div class="page_container" data-page="10">

Mỗi báo cáo tài chính đều được Kiêm tốn bởi Cơng ty kiêm tốn uy tín. Các Kiêm tốn viên đều đánh giá báo cáo tài chính đa phản ánh trung thực và hợp lý, trên các khía cạnh trong yếu tính hình tài chính của Cơng ty Cổ phần đầu tư Thế giơi di động. Bài làm lấy số liệu từ năm 2016-2020, sư dung báo cáo tài chính đa kiêm tốn của 5 năm trên.

Qua tra sốt báo cáo tài chính theo ý kiến của Kiêm Toán Viên:

Năm Đơn vị kiểm toán Kiểm toán viên Ý kiến độc lập của kiểm toán viên

Ghi chú

2016 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam

Phản ánh trung thực, hợp lý

2017 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam

Phản ánh trung thực, hợp lý

</div><span class="text_page_counter">Trang 11</span><div class="page_container" data-page="11">

2018 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam

Phản ánh trung thực, hợp lý

2019 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam

Phản ánh trung thực, hợp lý

2020 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam

Phản ánh trung thực, hợp lý

Như vậy: Báo cáo tài chính kem theo đa phản ánh trung thực và hợp lý, trên các khía cạnh trong yếu, tình hình tài chính của Cơng ty cung như kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình lưu chuyên tiền tệ cho năm tài chính kết thuc cung ngày, phu hợp vơi các Chuân mực Kế toán Việt Nam, Chế độ Kế toán doanh nghiệp Việt Nam và các quy định pháp lý co liên quan tơi việc lập và trình bày Báo cáo tài chính.

Tra sốt báo cáo tài chính trên góc độ quản trị tài chính Bảng cân đối kế tốn

- Về chế độ kế toán: doanh nghiệp là doanh nghiệp lơn nên phải hạch tốn theo hương dẫn của Thơng tư 200, doanh nghiệp đa đảm bảo đung chế độ kế toán xuyêt suốt q trình lập và cơng bố bảng cân đối kế tốn.

- Tính chính xác, đầy đủ của số liệu: Co thê thấy, tổng ngồn vốn và tổng tài sản cân băng nhau. Các khoản nợ phải trả ngắn hạn hay dài hạn đều được phản ánh chính xác, khách quan. Tất cả cả phu hợp vơi thuyết minh báo cáo tài chính của cơng ty

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

</div><span class="text_page_counter">Trang 12</span><div class="page_container" data-page="12">

- Về chế độ kế toán: Doanh nghiệp đa đảm bảo về phương diện so sánh được giữa các năm của các chỉ tiêu. Các quy chuân ghi nhận thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp đa được điều chỉnh đê phu hợp vơi các văn bản luật và dươi luật tại thơi điêm 2019.

- Tính chính xác, đầy đủ của số liệu: Số liệu đa được kiêm tốn, đảm bảo tính chính xác cung như phu hợp vơi thuyết minh báo cáo tài chính.

Báo cáo lưu chuyên tiền tệ

- Về chế độ kế toán: Doanh nghiệp đa tuân thủ đung quy tắc lập báo cáo lưu chuyên tiền tệ và điều chính đung theo hương dẫn của Thơng tư 200 về ba loại dịng tiền: dòng tiền từ hoạt động đầu tư, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền từ hoạt động tài chính.

- Tính chính xác, đây đủ của số liệu: Số liệu dòng tiên của doanh nghiệp đa được trình bày và cơng bố khơp vơi các báo cáo trươc đo

</div><span class="text_page_counter">Trang 13</span><div class="page_container" data-page="13">

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG)

1.1 Giới thiệu về công ty

1.1.1 Thông tin chung

- Tên giao dịch: Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Thế Giơi Di Động - Tên tiếng anh: Mobile World Investment Corporation - Ma chưng khoán: MWG

- Giấy chưng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0306731335 do sở Kế hoạch và Đầu tư Bình Dương cấp ngày 16 tháng 1 năm 2009

- Vốn điều lệ (tính đến ngày 31/12/2020): 4.532.099.870.000 đồng

- Vốn đầu tư của chủ sở hữu (tính đến ngày 31/12/2020): 15.481.689.846.432 đồng

- Địa chỉ tru sở chính: 222 Yersin, Phương Phu Cương, Thành phố Thủ Dầu Một, Tỉnh Bình Dương, Việt Nam

- Văn phịng hoạt động: Tịa nhà MWG, Lơ T2-1.2, Đương D1, Khu Công nghệ cao, Quận 9, Thành phố Hồ Chính Minh, Việt Nam

- Được tin yêu bởi sự phuc vu tận tâm và sản phâm - dịch vu vượt trội. - Mang lại cho nhân viên sự tư tế, niềm vui, sung tuc và niềm tự hào. - Đong gop to lơn vào trách nhiệm xa hội.

- Là minh chưng cho vận hành co integrity và nhân văn tại bất kỳ nơi nào mà MWG hiện diện.

- Tầm nhìn năm 2030: “Đây là MWG, niềm tự hào của Việt Nam”

</div><span class="text_page_counter">Trang 14</span><div class="page_container" data-page="14">

1.1.2.2 Sứ mệnh

- MWG liên tuc cải tiến mang đến cho Khách hàng trải nghiệm thu vị và hài lòng nhất dựa trên nền tảng văn hoa đặt

- Khách Hàng làm trong tâm và Integrity.

- MWG mang đến cuộc sống sung tuc cho nhân viên, lợi nhuận cao cho nhà đầu tư dài hạn và đong gop phuc lợi cho cộng đồng.

1.1.2.3Giá trị cốt lõi - Tận tâm vơi khách hàng

- Làm đung cam kết và nhận trách nhiệm - Yêu thương và hỗ trợ đồng đội

- Trung thực về tiền bạc và các mối quan hệ - Máu lưa trong công việc

1.1.2.4 Chiến lược phát triển trung và dài hạn TGDĐ và ĐMX: Tiếp tuc gia tăng thị

phần, củng cố vị trí số 1 vơi 55% thị phần điện thoại và 50% thị phần điện máy (cuối 2022).

BHX: Mở rộng mạng lươi của hàng, tăng độ phủ, tăng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận. Năm 2022, BHX dự kiến đong gop trên 30% tổng doanh thu của MWG

1.1.2.5 Tiềm năng tăng trưởng ● Quy mô dân số:

</div><span class="text_page_counter">Trang 73</span><div class="page_container" data-page="73">

sau thuế giảm so vơi năm 2017 khoảng 6,6% hay chính là giảm 6,6 đồng lợi nhuận sau thuế.

Biểu đồ 21: So sánh tỷ lệ ROE của MWG và FPT

Sang năm 2019, thì ROE của doanh nghiệp tiếp tuc giảm xuống chỉ cịn 36% và vào cuối năm 2020 thì giảm đáng kê chỉ đạt 28,36% tương ưng giảm 7,64%. Tỷ số ROE co xu hương giảm là do các khoản chi phí như: chi phí nguyên vật liệu, chi phí bán hàng, chi phí quản lý tăng nhẹ làm cho tốc độ tăng của lợi nhuận chậm lại. Nhìn chung, qua 5 năm thì vốn chủ sở hữu tạo ra lợi nhuận co xu hương giảm nhưng chỉ số ROE của công ty đạt khá cao đây là một dấu hiệu tích cực cho thấy cơng ty vẫn đang hoạt động hiệu quả song song vơi đo công ty vẫn cần nỗ lực và và nâng cao chỉ số này. Chỉ số ROE của MWG cao hơn nhiều so vơi FPT cho thấy doanh nghiệp co hiệu quả hoạt động tốt hơn các doanh nghiệp cung ngành. Chính vì vậy, FPT cần co biện pháp sư dung hiệu quả vốn cao, đê giup cho công ty làm tăng lợi nhuận và phát triên hơn

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) trong 5 năm co biến động khá ro rệt qua từng năm. Năm 2016 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đạt mưc thấp nhất trong 5 năm gần đây là 3,54% cho biết 1 đồng doanh thu tạo ra 3,54 đồng lợi nhuận đến năm 2017 con số này tăng lên một cách đáng kê đạt khoảng 14,15% cho biết 1 đồng doanh thu năm 2017 tạo ra tăng thrrm 10,61 đồng lợi nhuận so vơi năm 2016.

</div>