một số biện pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần tích hợp hệ thống cts

B GIÁO DC ÀO TO

o0o















 : H
 : A19211
 : 






 2014

B GIÁO DC ÀO TO

o0o



P










 
 : 
 : A19211
 






 2014
Thang Long University Library


 hoàn thành bài khóa lun này, em xin t lòng bit n sâu sc đn cô giáo
Thc s Nguyn Th Lan Anh, ngi đư tn tình hng dn em trong sut thi gian
vit khóa lun tt nghip.
Em xin chân thành cm n các Thy, Cô trong khoa Kinh t - Qun lý trng
i hc Thng Long đư cùng vi tri thc, s tâm huyt ca mình đ truyn đt nhng
kin thc quý báu cho chúng em trong sut quá trình hc tp ti trng. Vi vn kin
thc đc tip thu trong quá trình hc không ch là nn tng cho quá trình nghiên cu
khóa lun mà còn là hành trang quý báu giúp em bc vào đi mt cách vng chc và
t tin.
Em xin chân thành cm n ban giám đc công ty c phn tích hp h thng
CTS đx cho phép và to điu kin thun li đ em đc thc tp ti công ty. Em xin
gi li cm n anh ch phòng Tài chính – K toán đư giúp em trong quá trình thu thp
s liu.
Cui cùng, em xin kính chúc quý Thy, Cô di dào sc khe và thành công
trong s nghip cao quý. ng kính chúc các Cô, Chú, Anh, Ch trong công ty c phn
tích hp h thng CTS luôn di dào sc khe đt đc nhiu thành công trong công
vic.
Em xin chân thành cm n!


Sinh viên thc hin




Phm Tú Anh


Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này.

Sinh viên thc hin




Phm Tú Anh

Thang Long University Library






CP

C phn
CSH
Ch s hu
GTGT
Giá tr gia tng
HTK
Hàng tn kho
NVL
Nguyên vt liu
NN
Nhà nc
TSNH
Tài sn ngn hn
TSDH
Tài sn dài hn
VL
Vn lu đng
VKD
Vn kinh doanh



           
 1
 1
  1
 2
 3
 4
 5
 5
 5
 6
 7
 7

 7
 9
 9
 9
  9
 10
 11
1.4.3.1 Các ch tiêu đánh giá v kh nng thanh toán 11
1.4.3.2 Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li 13
 14

 16
 17
 
 18
          
 19
 21
 21
 22
 23


 24
 24
 24
 24

 25
 26

Thang Long University Library



- 2013 27
2.1.5.1 Kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca công ty 27
2.1.5.2 Tình hình tài sn – ngun vn 28

 32
 32
 39

CTS 42
2.2.3.1 Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán 43
2.2.3.2 Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng sinh li 44
2.2.3.3 Nhóm ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 48
2.2.3.4 Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tng b phn cu thành vn lu đng
50

 2013 53
2.2.4.1 Thun li 53
2.2.4.2 Kt qu đt đc 53
2.2.4.3 Nhng vn đ đt ra trong vic t chc qun lý và s dng vn lu đng ti
công ty CP tích hp h thng CTS 54

 56

 56
  57
 58


CTS 59
 60
3.2.4 
 61
 63
 64
 65






S đ 1.1. Vòng lu chuyn ca vn lu đng trong mt chu kì sn xut 2
S đ 1.2. Mô hình tn kho EOQ 20
Biu đ 2.1. Quy mô tng trng doanh thu, GVHB và li nhun 27
Bng 2.1. Bng t trng tài sn 28
Biu đ 2.2. T trng tài sn ca công ty 29
Bng 2.2. Bng t trng ngun vn 30
Biu đ 2.3. Quy mô ngun vn ca Công ty c phn tích hp h thng CTS 31
Bng 2.3. C cu vn lu đng ca Công ty CP tích hp h thng CTS nm 2011 -
2013 33
Biu đ 2.4. S bin đng ca tin và các khon tng đng tin 34
Bng 2.4. S bin đi ca tin và các khon tng đng tin 35
Biu đ 2.5. C cu vn lu đng 38
Bng 2.5. C cu n ngn hn ca công ty CP tích hp h thng CTS nm 2011 –
2013 40
Bng 2.6. Các ch tiêu phn ánh kh nng thanh toán 43
Bng 2.7. Các ch s v kh nng sinh li 44

Biu đ 2.6. Li nhun trên doanh thu giai đon 2011 - 2013 45
Biu đ 2.7. Li nhun trên tng tài sn 46
Biu đ 2.8. Li nhun trên Vn ch s hu 47
Bng 2.8. Bng các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 48
Bng 2.9. Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tng b phn cu thành VL 50
Biu đ 2.9. Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng ca tng b phn cu thành vn lu
đng 52
Thang Long University Library




i vi bt k mt doanh nghip nào, đ có th xây dng và tin hành hot
đng kinh doanh, cng cn phi có mt lng vn nht đnh. Vn là điu kin cn đ
thành lp và phát trin doanh nghip.
Khi đt nc chuyn sang nn kinh t th trng, nhà nc đư to ra hành lang
pháp lý cho các doanh nghip thuc các thành phn kinh t khác nhau cùng song song
tn ti, đng thi cng to ra áp lc cho nhng doanh nghip nào mun đng vng và
phát trin phi chú trng quan tâm đn s dng vn ca doanh nghip sao cho đt hiu
qu nht.
Vn kinh doanh đc chia làm hai b phn gm: vn c đnh là b phn vn
đu t vào tài sn c đnh gn vi quyt đnh đu t c bn và b phn vn lu đng là
vn đu t to ra tài sn lu đng nhm phc v cho s vn hành tài sn c đnh, đm
bo vic kinh doanh ca doanh nghip din ra thng xuyên, liên tc, đt hiu qu cao
nht.
Nu đng vn mà doanh nghip s dng có kh nng đem li li nhun cao thì
doanh nghip đó không nhng bù đp đc chi phí mà còn tích ly đ tái sn xut m
rng. Vì vn lu đng là mt b phn ca vn kinh doanh nên hiu qu s dng vn
lu đng tác đng mnh m đn kh nng sn xut kinh doanh và nâng cao kh nng
sinh li cho doanh nghip.

Vì nhng nh hng quan trng ca vn nói chung và vn lu đng nói ring
trong lnh vc kinh doanh, trong thi gian thc tp ti công ty c phn tích hp h
thng CTS, cùng vi s giúp đ tn tình ca các nhân viên phòng k toán ti công ty,
đng thi vi s hng dn ca cô giáo thc s Nguyn Lan Anh, em đư đi sâu vào
nghiên cu đ tài: " Mt s bin pháp ch yu nhm nâng cao hiu qu qun lý và s
dng vn lu đng ti công ty c phn tích hp h thng CTS ". Do nhng hiu bit và
kinh nghim trong qua strình thc tp còn hn ch nên không tránh khi nhng khuyt
đim trong quá trình thc hin lun vn ca mình. Em rt mong nhn đc s đóng
góp, ý kin, s ch bo ca thy cô và các anh ch trong công ty đ đ tài đc hoàn
thin hn.

: Phân tích ngun vn lu đng ti công ty c phn tích
hp h thng CTS
: H thng các báo cáo tài chính đư đc kim toán ca
công ty c phn tích hp h thng CTS qua các nm 2011, 2012, 2013. Da trên Bng
cân đi k toán, Báo cáo kt qu kinh doanh và báo cáo lu chuyn tin t, thuyt


minh báo cáo tài chính đ phân tích đa ra các bin pháp nhm nâng cao hiu qu
qun lí và s dng vn lu đng ti công ty c phn tích hp h thng CTS.

Là nhm làm rõ tình hình ngun vn lu đng ti doanh nghip đ t đó tìm ra
các bin pháp nhm nâng cao hiu qu qun lý và s dng vn lu đng. Bài lun vn
s gm 3 mc đích chính sau đây:
- Nghiên cu nhng vn đ lý lun c bn v vn lu đng và ngun hình thành
vn lu đng.
- Nhân tích thc trng t chc qun lý và nâng cao hiu qu s dng vn lu
đng ti công ty c phn tích hp h thng CTS trong giai đon 2011 - 2013
-  xut mt s gii pháp ch yu giúp doanh nghip nâng hiu qu qun lý và
s dng vn lu đng ti công ty c phn tích hp h thng CTS.


Phng pháp x lý s liu gm có: phng pháp so sánh, phng pháp phân
tích t l, phng pháp phân tích t s tài chính, phng pháp đnh tính

Ngoài phn m đu và kt lun, lun vn bao gm 3 chng đc b cc nh
sau:
    

















Thang Long University Library



1

 

1.1 
1.1.1  
i vi nn kinh t ca mt đt nc, doanh nghip đc coi nh mt t bào
ca nn kinh t vi nhim v ch yu là thc hin các hot đng sn xut kinh doanh
nhm to ra các sn phm, hàng hóa, dch v cung cp cho xư hi. Doanh nghip có
th thc hin mt s hoc tt c các công đon ca quá trình t sn xut đn tiêu th
sn phm, lao v, dch v trên th trng nhm mc đích ti đa hóa li nhun. Mi
mt doanh nghip mun tin hành sn xut kinh doanh ngoài tài sn c đnh còn có
các tài sn lu đng, tùy theo loi hình doanh nghip mà c cu tài sn lu đng khác
nhau. Tuy nhiên đi vi doanh nghip sn xut, TSL đc cu thành bi hai b phn
là TSL sn xut và tài sn lu thông.
- TSL sn xut bao gm nhng tài sn  khâu d tr sn xut nh nguyên vt
liu chính, nguyên vt liu ph, nhiên liu, và tài sn  khâu sn xut nh bán thành
phm, sn phm d dang, chi phí ch phân b…
- Tài sn lu thông ca doanh nghip bao gm sn phm hàng hóa cha đc
tiêu th (hàng tn kho), vn bng tin và các khon phi thu.
“  đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành thng xuyên,
liên tc đòi hi doanh nghip phi có mt lng TSL nht đnh. Do đó đ hình thành
nên TSL, doanh nghip phi ng ra mt s vn đu t vào loi tài sn này, s vn đó
đc gi là vn lu đng ” ( trích dn “ Giáo trình Tài chính doanh nghip ” - Trng
Hc vin Tài chính )
Ngoài ra, chúng ta còn s dng mt khái nim khác v vn lu đng. “ Vn lu
đng là mt thc đo tài chính đi din cho thanh khon vn hành có sn cho mt
doanh nghip. Cùng vi các tài sn c đnh nh nhà máy và thit b, vn lu đng
đc coi là mt phn ca vn hot đng. i vi doanh nghip phn vn lu đng ln
hn 0 là cn thit đ đm bo các hot đng tài chính và có th tip tc có đ các qu
đ đáp ng c n ngn hn trng thành cng nh các chi phí vn hành trong tng
lai. Vic qun lý vn lu đng liên quan ti qun lý hàng tn kho, các khon phi thu

– phi tr và tin mt ” ( trích dn “ Qun tr Tài chính Doanh nghip ” – ThS. Bùi
Anh Tun ).
Tóm li, vn lu đng đc biu hin bng tin ca TSL và vn lu thông.
Vn lu đng đc s dng hoàn toàn trong mi vòng lu chuyn ca lu thông hàng
hóa hoc trong mi chu k sn xut, dch v ph thuc, vì vy nó tham gia trc tip
Thang Long University Library
2

vào quá trình sn xut, kinh doanh. Qua mt chu kì sn xut, vn lu đng chuyn hóa
thành nhiu hình thái khác nhau. Chúng ta có th mô t chu trình đó nh sau:
 1.1. n ca vng trong mn xut

Mua vt t Sn xut
Vn bng tin Vn d tr sn xut Vn trong sn xut
Hàng hóa Sn phm

Tiêu th sn phm

(Ngun: Qun tr Tài chính Doanh nghip – ThS. Bùi Anh Tun)
Ta có th gii thích s đ trên nh sau: đu tiên khi tham gia vào quá trình sn
xut, vn lu đng th hin di trng thái s khai ca mình là tin t, qua các giai
đon nó dn chuyn thành các sn phm d dang hay bán thành phm. Giai đon cui
cùng ca quá trình sn xut kinh doanh, vn lu đng đc chuyn hóa vào sn phm
cui cùng. Khi sn phm này đc bán trên th trng s thu v tin t hay hình thái
ban đu ca vn lu đng.
Trong các doanh nghip thng mi thì vn lu đng luôn chim mt t l ln
so vi tng s vn kinh doanh ( thng chim khong 70 – 80% vn kinh doanh).
1.1.2 
Trong quá trình tham gia vào các hot đng kinh doanh thì vn lu đng không
ngng vn đng và thay đi hình thái biu hin. T hình thái vn bng tin sang các

hình thái khác nhau và khi kt thúc quá trình tiêu th sn phm thì vn lu đng li tr
li hình thái ban đu là vn điu l.
S vn đng ca vn qua các giai đon đc mô t qua s đ sau:
 ( đi vi doanh nghip thng mi, dch v)
 ( đi vi doanh nghip sn xut )
- Giai đon 1 ( T – H ): Khi đng vòng tun hoàn vn lu đng di hình thái
tin t đc dùng đ mua sm các đi tng lao đng, d tr cho quá trình sn xut. 
mi giai đon này vn lu đng đư t hình thái tin t chuyn sang hình thái vn vt t
hàng hóa.
- Giai đon 2: ( H…SX – H’ ):  giai đon này doanh nghip tin hành sn xut
ra sn phm, các vt t d tr đc đa dn vào sn xut. Tri qua quá trình sn phm,
hàng hóa đc to ra, vn lu đng đư t hình thái vn vt t hàng hóa chuyn sang
hình thái vn sn phâm d dang và sau đó chuyn sang hình thái vn thành phm
3

- Giai đon 3: ( H’ – T ): doanh nghip tin hành tiêu th sn phm và thu đc
tin v. Vn lu đng đư t hình thái vn thành phm chuyn sang hình thái vn tin
t - đim xut phát ca vòng tun hoàn. Vòng tun hoàn kt thúc.
S vn đng ca vn lu đng nh vy gi là s tun hoàn vn. Trong quá trình
đó, vn lu đng chuyn toàn b , mt ln giá tr vào giá tr sn phm, khi kt thúc quá
trình sn xut, giá tr hàng hóa đc thc hin và vn lu đng đc thu hi. Các giai
đon ca vòng tun hoàn luôn đan xen vi nhau mà không tách bit riêng r, quá trình
kinh doanh din ra liên tc lp đi lp li có tính cht chu k to s chu chuyn ca vn
lu đng. Và trong quá trình này, vn lu đng thay đi hình thái không ngng, do đó
ti mt thi đim vn lu đng cùng tn ti di các hình thái khác nhau trong các
giai đon mà vn đi qua. Vì vy, trong quá trình sn xut kinh doanh, qun lý vn lu
đng có mt vai trò ht sc quan trng, đòi hi phi thng xuyên nm sát tình hình
luân chuyn vn, kp thi khc phc nhng ách tc sn xut, đm bo đng vn đc
lu chuyn liên tc và nhp nhàng.
Trong c ch t ch và t chu v tài chính ti các doanh nghip hin nay, s

vn đng ca vn lu đng đc gn cht vi li ích ca doanh nghip và ngi lao
đng.Vòng quay ca vn càng đc quay nhanh thì doanh thu s cang cao, càng tit
kim đc vn, bên cnh đó còn gim chi phí s dng vn mt cách hp lý nht,
doanh nghip tng thu nhp và có điu kin m rng sn xut, ci thin đi sng công
nhân viên chc ti công ty.
Tóm li, vn lu đng luôn vn đng nên kt cu vn lu đng luôn bin đng
và phn ánh s vn đng không ngng ca hot đng kinh doanh.
1.1.3 
Vn là điu kin không th thiu đi vi mt doanh nghip hot đng sn xut
kinh doanh. Nó chính là tin đ cho s ra đi ca doanh nghip, c s đ phát trin
kinh doanh, to công n vic làm cho nhiu lao đng,… Nu vn lu đng b thiu hay
vic lun chuyn chm s hn ch vic thc hin mua bán hàng hóa, vic sn xut kinh
doanh s b đình tr, kéo theo hàng lot các tác đng tiêu cc khác đn bn thân doanh
nghip đó nói chung và đi sng ngi lao đng nói riêng. Ngoài ra, nu vic thiu
vn xy ra trên quy mô ln gm nhiu doanh nghip nh thì có th tác đng xu đn
toàn b nn kinh t ca mt đt nc.  cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin
hành liên tc, có kt qu tt, doanh nghip cn phi có đ ngun vn đu t vào các
giai đon khác nhau ca quá trình. Doanh nghip làm vic có hiu qu thì vn đu t
mi đc bo toàn và phát trin
Vn lu đng có kt cu phc tp, do tính cht hot đng không thun nht,
ngun cp phát và b sung luôn thay đi.  nâng cao hiu qu s dng vn lu đng
Thang Long University Library
4

trc ht doanh nghip cn phi tin hành nghiên cu kt cu vn lu đng, đây thc
cht là t trng tng khon vn trong tng s vn ca doanh nghip. Thông qua kt
cu này ta nhn thy s phân b vn trong tng giai đon luân chuyn, t đó xác đnh
phng hng qun lý nhm đáp ng kp thi đi vi tng thi đim kinh doanh.
Vn lu đng là mt công c quan trng trong vic kim tra, kim soát, phn
ánh tính khách quan ca hot đng tài chính thông qua đó giúp các nhà qun tr doanh

nghip đánh giá đc nhng đim mnh, đim yu trong kinh doanh nh kh nng
thanh toán, tình hình luân chuyn vt t, hàng hóa, tin vn t đó có nhng quyt đnh
đúng đn đt hiu qu kinh doanh cao nht.
Vn lu đng là tin đ cho s tng trng và phát trin ca doanh nghip. c
bit đi vi các doanh nghip sn xut, thng mi và các doanh nghip nh bi s
vn lu đng ti các doanh nghip này chim t trng rt ln trng tng s vn, s tn
ti ca các doanh nghip ph thuc rt nhiu vào vic t chc, qun lý, s dng vn
lu đng. Mc dù hu ht các v phá sn trong kinh là hu qu t nhiu yu t nhng
cng phi nhn đnh rng vic hoch đnh và kim soát vn lu đng và các khon n
ngn hn thiu s cht ch là nguyên nhân dn đn s tht bi trong kinh doanh.
Tóm li, vn lu đng chim mt v trí quan trng trong quá trình hot đng
sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Vì vy vic s dng vn lu đng nh th nào
cho hiu qu s nh hng rt ln đn mc tiêu chung ca doanh nghip đó.
1.1.4  
Do TSC có giá tr ln và chi luân chuyn tng phn giá tr vào thành phm
sau mi chu k sn xut nên tc đ thu hi vn chm, đòi hi phi có ngun tài tr dài
hn. Bên cnh đó, TSL thng có giá tr nh hn, tính cht linh đng nên có tc đ
thu hi vn nhanh. Vì vy, ngun vn dài hn và ngn hn đu đc đm bo bng
tính tài tr ca doanh nghip và có s cân nhc đánh đi gia ri ro và chi phí.
Tuy nhiên, đ có th đánh giá s vng chc ca hot đng tài tr và bo đm
ca ngun vn lu đng thng xuyên cho hot đng kinh doanh, ta thng s dng
ch tiêu vn lu đng thng xuyên đ đánh giá hay còn gi là vn lu đng ròng, xác
đnh nh sau:
- 
 
Trong đó:
Ngun vn dài hn: vn ca ch s hu và vn vay dài hn.
TSC ròng: giá tr còn li ca TSC mà doanh nghip đư đu t.
Ngun vn ngn hn: vn vay ngn hn ngân hàng, tín dng thng mi và
ngun vn chim dng ngn hn khác

5

VL thng xuyên : ch tiêu tng hp quan trng đ đánh giá tình hình tài chính ca
doanh nghip và cho ta bit hai vn đ:
- Doanh nghip có đ kh nng thanh toán các khon n ngn hn hay không
- TSC ca doanh nghip có đc tài tr mt cách vng chc bng ngun vn
dài hn hay không?
1.2 
 có đc ngun vn lu đng đáp ng nhu cu cho hot đng sn xut kinh
doanh, các doanh nghip cn phi khai thác, to lp vn lu đng t nhiu ngun khác
nhau.  thi đim hin ti, Nhà Nc đư giao toàn quyn huy đng vn cho doanh
nghip đ h linh hot hn, ch đng hn trong mi tình hung. Vì vy, ti mi doanh
nghip cn phi t chc nghiên cu ngun hình thành vn lu đng. Ngoài lng vn
c đnh cn phi có mt lng vn lu đng nht đnh đ hình thành các tài sn cn
thit cho hot đng kinh doanh. Vn lu đng đc hình thành t nhiu ngun khác
nhau, bao gm:
1.2.1 
Ngun vn lu đng trong doanh nghip: phn ánh s vn thuc v các ch s
hu ca doanh nghip, trong đó gm có:
- Ngun vn t ngân sách cp hoc có ngun gc t ngân sách: nh khon chênh
lch t giá và các khon phi np nhng đc gi li
- Ngun vn c phn: là vn do c đông đóng góp
- Ngun vn t b sung phn ánh s vn do doanh nghip t b sung, ch yu t
li nhun đ li nhm đáp ng nhu cu m rng quy mô sn xut.
- Ngun vn kinh doanh, liên kt: là s vn lu đng đc hình thành t vn góp
liên doanh ca các bên tham gia liên doanh liên kt
- Ngun vn tín dng: là s vn vay ca ngân hàng thng mi, các t chc tín
dng, vay bng vic phát hành trái phiu
- Ngun vn chim dng: phn ánh s vn mà doanh nghip chim dng mt
cách hp pháp ca ch th khác. Trong nn kinh t th trng phát sinh các quan h

thanh toán nh: phi tr ngi bán, ngi np ngân sách, phi tr công nhân viên…
cách phân loi này giúp cho doanh nghip thy đc c cu ngun tài tr cho nhu cu
vn lu đng. T đó la chn ngun tài tr ti u nhm gim thp chi phí s dng
vn.
1.2.2 
Theo kiu cn c này, ngun vn lu đng đc chia thành ngun vn lu
đng tm thi và ngun vn lu đng thng xuyên
Thang Long University Library
6

- Ngun vn lu đng thng xuyên: nhng ngun vn có tính cht n đnh và
dài hn đ hình thành nên tài sn lu đng thng xuyên và cn thit. Cách xác đnh
ngun vn lu đng thng xuyên đư đc nêu  trên.
- Ngun vn lu đng tm thi: ngun này có tính cht ngn hn (di mt nm)
đáp ng nhu cu vn có tính cht tm thi, bt thng phát sinh trong hot đng kinh
doanh ca doanh nghip. Ngun vn này gm có: các khon vay ngn hn, khon n
ngn hn, n phi tr cho ngi bán, các khon np ngân sách nhà nc, phi tr pho
np khác nhng cha tr, cha np….
Mi doanh nghip có cách thc phi hp khác nhau gia ngun vn lu đng
thng xuyên và ngun vn lu đng tm thi trong vic bo đm nhu cu chung v
vn lu đng ca doanh nghip.
1.2.3 
Vn lu đng ca doanh nghip đc hình thành t hai ngun:
- Ngun vn ch s hu: là ngun vn lu đng đc hình thành t vn ch s
hu, s vn này thuc quyn s hu ca doanh nghip, bao gm vn do ch s hu
đu t vn, vn t b sung ch yu t li nhun đ li và qu đu t phát trin, qu d
phòng tài chính doanh nghip, vn do ngân sách cp nu có. Ngun Vn này không
phi b ra cho phí đ s dng, doanh nghip có quyn s hu đnh đot, không có thi
gian hoàn tr và nó có vai trò rt quan trng vi doanh nghip. Tùy theo loi hình
doanh nghip thuc các thành phn kinh t khác nhau mà vn ch s hu cps ni dung

c th vn riêng.
 
- N phi tr: là khon n đc hình thành t vn vay các ngân hàng thng mi
hoc các t chc tài chính khác, vn vay thông qua phát hành trái phiu, các khon n
phát sinh trong quá trình hot đng kinh doanh mà doanh nghip phi có trách nhim
thanh toán cho ch n nhng cha thanh toán. Ngun vn này doanh nghip phi b ra
chi phí đ s dng vn, thi gian s dng vn có hn, doanh nghip ch đc s dng
trong thi gian đư tha thun, ht thi gian này các doanh nghip phi hoàn tr n cho
ch n.
Vic phân loi vn lu đng nh trên giúp cho doanh nghip có bin pháp qun
lý vn lu đng mt cách cht ch. Xác đnh rõ đc đâu là ngun vn lu đng phi
tr lưi, t đó có k hoch s dng vn lu đng mt cách có hiu qu.
Tóm li, trong ba cn c đ tìm ra ngun hình thành ca vn lu đng đư lit
kê  trên, em quyt đnh s la chn cn c th hai: thi gian huy đng vn và s
dng vn đ áp dng vào bài làm ca mình. Vic phân loi vn lu đng theo cn c
này giúp cho ngi qun lý xem xét huy đng các ngun vn lu đng mt cách phù
7

hp vi thi gian s dng đ nâng cao hiu qu t chc và s dng vn lu đng trong
doanh nghip mình. Ngoài ra nó còn giúp cho các nhà qun lý lp k hoch tài chính
hình thành nên nhng d đnh v t chc ngun vn lu đng trong tng lai, trên c
s xác đnh quy mô, s lng vn lu đng cn thit đ la chn ngun vn lu đng
này mang li hiu qu cao nht cho doanh nghip.
1.3 P
 qun lý, s dng vn lu đng có hiu qu thi công vic trc tiên mà
doanh nghip cn phi làm là phân loi vn lu đng. Tùy thuc vào nhng hot đng
ca mình mà doanh nghip sé la chn vic phân chia vn lu đng theo các tiêu thc
khác nhau. Mi cách phân loi vn lu đng đu mang ý ngha riêng, song mc đích
chung ca vic phân loi vn lu đng là giúp các nhà qun lý huy đng đc đ só
vn và có nhng nhn xét  nhng góc đ khác nhau đ có gii pháp qun lý, s dng

vn lu đng có hiu qu. T góc đ qun lý vn lu đng trong doanh nghip có th
phân loi theo các cách sau đây:
1.3.1 
Theo cách phân loi này vn lu đng đc chia thành:
- Vn bng tin và các khon phi thu:
 Vn bng tin: Tin mt ti qu, tin gi ngân hàng và tin đang chuyn. Tin
trong doanh nghip là mt loi tài sn có th d dàng chuyn đi thành các loi tài sn
khác hoc đ tr n. Do vy, trong hot đng kinh doanh sn xut, doanh nghip luôn
phi có d tr mt lng tin nht đnh.
 Các khon phi thu: Ch yu đó là các khon thu t khách hàng – s tin mà
h đang n doanh nghip ( phát sinh trong quá trình bán hàng, dch v di hình thc
bán tr sau ).
- Vn vt t, hàng hóa: gm có 3 loi và đu đc gi chung là hàng tn kho
 Nguyên liu, vt liu, công c và dng c
 Sn phm d dang
 Thành phm
- Vn tr trc ngn hn: nh chi phí sa cha ln tài sn c đnh, ch phí
nghiên cu, ci tin k thut, chi phí v công c dng c
Vic phân loi vn theo hình thái to điu kin thun li cho vic xem xét, đánh
giá kh nng thanh toán ca doanh nghip
1.3.2 
- Vn lu đng trong khâu d tr sn xut gm các khon:
Thang Long University Library
8

 Nguyên vt liu chính hay bán thành phm mua ngoài: là nhng loi nguyên
vt liu khi tham gia vào sn xut chúng cu to nên thc th sn phm
 Nguyên vt liu ph: là nhng loi vt liu giúp cho vic hình thành sn phm
làm cho sn phm bn hn, đp hn.
 Nhiên liu: là nhng loi d tr cho sn xut có tác dng cung cp nhit lng

cho quá trình sn xut nh than, ci, xng du…
 Vn ph tùng thay th: là nhng giá tr ca nhng chi tit, ph tùng, linh kin
máy móc thit b d tr phc v cho vic sa cha hoc thay th nhng b phn ca
máy móc thit b sn xut, phng tin vn ti…
 Công c lao đng nh có th tham gia vào nhiu chu k sn xut kinh doanh
và gi nguyên hình thía vt cht nhng giá tr nh không đ tiêu chun tài sn c đnh.
- Vn lu đng trong khâu sn xut:
 Vn sn xut đang ch to ( bán thành phm ) là giá tr khi lng sn phm
còn đang trong quá trình ch to, đang nm trên dây chuyn công ngh, đư kt thúc
mt vài quy trình ch bin nhng còn phi ch bin tip mi tr thành thành phm.
 Vn v chi phí tr trc: là nhng chi phí thc t đư chi ra trong k, nhung chi
phí này tng đi ln nên phi phân b dn vào giá thành sn phm nhm đm bo
cho giá thành n đnh nh: chi phí sa cha ln, nghiên cu ch th sn phm, tin
lng công nhân ngh phép, công c xut dùng…
- Vn lu đng trong khâu lu thông:
 Vn thành phm gm nhng thành phm sn xut xong nhp kho đc d tr
cho quá trình tiêu th.
 Vn hàng hóa là nhng hàng hóa phi mua t bên ngoài ( đi vi đn v kinh
doanh thng mi )
 Vn hàng gi bán là giá tr ca hàng hóa, thành phm đn v đư xut gi cho
khách hàng mà cha đc khách hàng chp nhn
 Vn bng tin gm tin mt, tin gi ngân hàng, tin đang chuyn
 Vn trong thanh toán: nhng khon phi thu và tm ng phát sinh trong quá
trình bán hàng hoc thanh toán ni b
 Vn đu t chng khoán ngn hn là nhng giá tr các loi chng khoán ngn
hn.
Qua cách phân loi trên ta bit kt cu ca vn lu đng t đó có bin pháp
qun lý cht ch và s dng vn có hiu qu

9

1.3.3 
- Ngun vn pháp đnh: Ngun vn này có th do Nhà nc cung cp, do xư
viên, c đông đóng góp hoc do ch doanh nghip t b ra
- Ngun vn t b sung: ây là ngun vn doanh nghip t b sung ch yu mt
phn ly t li nhun đ li
- Ngun vn liên doanh, liên kt
- Ngun vn huy đng thông qua phát hành c phiu
- Ngun vn đi vay
ây là ngun vn quan trng mà doanh ngip có th s dng đ đáp ng nhu
cu v vn lu đng thng xuyên trong kinh doanh.Tùy theo điu kin c th doanh
nghip có th vay vn ca ngân hàng hoc các t chc tín dng, vay vn t nhân….
1.3.4 
- Vn bng tin
- Vn các khon phi thu
- Hàng tn kho
- Vn tài sn lu đng khác nh tm ng, chi phí tr trc, th chp, ký cc, ký
qu ngn hn…
Tóm li, t các cách phân loi ta nhn thy vn lu đng chính là b phn vn
kinh doanh đc tái đu t vào TSL ca doanh nghip.
1.4 
1.4.1 
Hiu qu là mt khái nim đc đánh giá t nhiu góc đ khác nhau. Song theo
cách nhìn chung nht: “ Hiu qu là s so sánh gia kt qu đt đc vi chi phí b
ra đ đt đc kt qu đó. Kt qu có th đánh giá t nhiu góc đ khác nhau: Kinh
t, chính tr, xã hi, môi trng. Còn chi phí có th là tin vn, nhân công, thi gian.”
(trích dn “Giáo trình Qun tr tài chính doanh nghip” - Trng Hc vin Tài chính)
Vi các doanh nghip, hiu qu thng đc đánh giá  góc đ kinh t, đó là
hiu qu sn xut kinh doanh, là s so sánh gia doanh thu, li nhun vi chi phí sn

xut hoc s vn lu đng đư b ra đ đt đc mc doanh thu, li nhun đó. Nói cách
khác, hiu qu phn ánh mc đ khai thác s dng các ngun lc th nào.
Qun lý vn lu đng là mt b phn trng yu ca qun lý tài chính. Qun lý
vn lu đng đm bo s dng vn lu đng hp lý. Nó có ý ngha quan trng trong
Thang Long University Library
10

vic gim chi phí h giá thành phm, tit kim chi phí bo qun đng thi thúc đy
tiêu th sn phm và thanh toán công n mt cách kp thi.
Ngoài ra, chúng ta còn có rt nhiu các khái nim v hiu qu s dng vn lu
đng. “ Hiu qu s dng vn lu đng là mt phm trù kinh t đánh giá trình đ s
dng các ngun vt lc ca doanh nghip đ đt kt qu cao nht trong quá trình sn
xut kinh doanh vi tng chi phí thp nht ” ( trích “th vin Hc liu M Vit Nam”
– voer.edu.vn ). Nh đư trình bày  trên, vn lu đng ca doanh nghip đc s dng
cho các quá trình d tr, sn xut và lu thông. Vì li ích kinh doanh đòi hi các
doanh nghip phi s dng hp lý, hiu qu hn tng đng vn lu đng làm cho mi
đng vn lu đng có th mua sm nguyên vt liu nhiu hn, sn xut ra sn phm và
tiêu th đc nhiu hn
Nói tóm li, cho dù có nhiu cách tip cn khác nhau v hiu qu s dng vn
lu đng, song khi nói đn hiu qu s dng vn lu đng chúng ta phi có mt quan
nim toàn din hn và không th tách ri nó vi mt chu k sn xut kinh doanh hp
lý (chu k sn xut kinh doanh càng ngn hiu qu s dng vn càng cao), mt đnh
mc s dng đu vào hp lý, công tác t chc qun lý sn xut, tiêu th và thu hi
công n cht ch.
1.4.2  
u tiên, xut phát t đc đim hot đng ca vn lu đng là luôn chuyn
nhanh, cho phép s dng linh hot trong quá trình sn xut kinh doanh t đó to ra mt
khi lng sn phm ln cho doanh nghip. Kt qu kinh doanh tt hay xu ph thuc
vào công tác qun lý và s dng vn lu đng. Vic tng cng qun lý và nâng cao
hiu qu s dng vn lu đng đm bo cho hot đng sn xut kinh doanh đc din

ra liên tc. Vn lu đng cùng mt lúc đc phân b khp các giai đon luân chuyên
và biu hin di nhiu hình thc khác nhau, mun cho quá trình tái sn xut đc
liên tc thì doanh nghip phi có đ vn đu t khin cho vic chuyn hóa hình thái
vn đc thun li.
Th hai, xut phát t vai trò ca vn lu đng trong quá trình sn xut kinh
doanh. Vn lu đng là mt b phn ca vn sn xut kinh doanh, do đó vic nâng cao
hiu qu s dng vn lu đng cng làm cho hiu qu s dng vn kinh doanh tng
lên. Doanh nghip nào thiu vn thì vic chuyn hóa hình thái s gp khó khn, Vn
lu đng cng khng luân chuyn và quá trình sn xut s b gián đon. S vn đng
ca vn lu đng thông qua s vn đng ca vt t, s vn nhiu hay ít phn ánh s
vn d tr  các khâu nhiu hay ít. Th nhng s chu chuyn ca vn đc phn ánh
bng hình thc giá tr, không phái lúc nào cng nht trí vi s vn đng ca vt t. Ví
d, doanh nghip mua nguyên vt liu thanh toán bng phng thc nhn tr trc thì
phi tr tin trc tin mua vt t, hàng hóa hay khi bán hàng thì hàng đư giao cho
11

khách hàng nhng phi sau mt thi gian mi nhn đc tin… Qua đó giúp cho
doanh nghip nm đc tình hình vn đng ca vt t, thúc đy doanh nghip gim d
tr, chm dt  đng đ đm bo cho quá trình hot đng sn xut.
Th ba, xut phát t ý ngha ca vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng.
Hiu qu s dng vn lu đng là ch tiêu cht lng phn ánh tng hp nhng c
gng, nhng bin pháp hu hiu v k thut, v t chc sn xut. Li ích kinh doanh
đòi hi các doanh nghip phi s dng mt cách hp lý, hiu qu tng đng vn lu
đng nhm làm rút ngn thi gian chu chuyn vn qua đó thu hi vn nhanh hn, có
th gim bt đc s vn lu đng cn thit mà doanh nghip vn hoàn thành đc
khi lng sn phm hàng hóa bng hoc ln hn trc. Nâng cao hiu qu s dng
vn lu đng còn có ý ngha quan trng trong vic gim chi phí sn xut, chi phí lu
thông và h giá thành sn phm.
Cui cùng, xut phát t yêu cu bo toàn vn lu đng đi vi hot đng sn
xut kinh doanh. Mc tiêu hot đng ca doanh nghip là ti đa hóa li nhun. Do đc

đim vn lu đng chuyn hóa toàn b mt ln vào giá thành sn phm và hình thái
vn lu đng thng xuyên bin đi, vì vy đ bo toàn vn lu đng ch xét trên mt
giá tr. Bo toàn vn lu đng thc cht là bo toàn cho s vn cui k đ mua mt
lng vt t , hàng hóa tng đng vi đu k khi giá c hàng háo tng lên, th hin
 kh nng mua sm vt t  khâu d tr và tài sn đnh mc nói chung, duy trì kh
nng thanh toán ca doanh nghip.
Vì vy, vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng là mt vn đ ht sc
thuyt phc và vô cùng cn thit đi vi mi doanh nghip, kt qu hot đng sn xut
kinh doanh phát trin tt hay không quyt đnh phn ln là do cht lng ca công tác
qun lý vn lu đng.
1.4.3 
1.4.3.1 Các ch tiêu đánh giá v kh nng thanh toán
Các ch tiêu này phn ánh cht lng ca công ty qun lý vn lu đng nh
hng đn tình hình tài chính ngn hn và v th tín dng ca công ty.
(1
Tng tài sn ngn hn
Kh nng thanh toán ngn hn =
Tng n ngn hn
Kh nng thanh toán ngn hn cho thy kh nng đáp ng các khon n ngn
hn ca doanh nghip cao hay là thp, nó phn ánh mt đng vn vay n ngn hn
đc đm bo bi bao nhiêu đng tài sn lu đng. Nu ch tiêu này ln hn hoc
bng 1 chng t doanh nghip có đ kh nng thanh toán các khon n ngn hn và
Thang Long University Library
12

tình hình tài chính  mc n đnh hoc kh quan. Ngc li, nu ch tiêu này nh hn
1 thì chng t doanh nghip đang  trong tình th không có kh nng đáp ng đc
các khon n ngn hn. Ch tiêu này càng nh hn 1 thì kh nng thanh toán n ngn
hn ca doanh nghip càng thp.


Tài sn lu đng – Hàng tn kho
Kh nng thanh toán nhanh =
Tng n ngn hn
Ch tiêu này phn ánh kh nng tr n ngn hn bng các tài sn có kh nng
chuyn thành tin mt cách nhanh nht, không tính đn hàng tn kho, tc là mt đng
n ngn hn đc đm bo bng bao nhiêu đng tài sn ngn hn có tính thanh khon
cao. H s kh nng thanh toán nhanh là mt đc trng tài chính ca doanh nghip, đ
ln ca nó ph thuc vào ngành ngh kinh doanh và k hn thanh toán ca mt món
n phi thu, phi tr trong k.
 
Tin & các khon tng đng tin
Kh nng thanh toán tc thi =
Tng n ngn hn
Kh nng thanh toán tc thi cho ta bit vi lng tin mà doanh nghip hin
có, có đ kh nng chi tr cho các khon n ngn hn đn hn phi tr hay không. Các
khon tng đng tin bao gm các khon đu t ngn hn có thi gian thu hi hoc
đáo hn không quá 3 tháng, d dàng chuyn đi thành mt lng tin xác đnh mà
không có ri ro khi chuyn đi thành tin k t ngày mua khon đu t đó ti thi
đim báo cáo nh k phiu ngân hàng, tín phiu kho bc, chng ch tin gi, Khi ch
tiêu này ln hn 1 chng t doanh nghip bo đm và tha kh nng thanh toán tc
thi, ngc li, khi tr s ca ch tiêu này nh hn 1, doanh nghip đó không bo đm
đc kh nng thanh toán tc thi. Ch tiêu này càng cao thì tình hình tài chính ca
doanh nghip càng tt.
Trên đây là mt s ch tiêu tài chính nhm đánh giá hiu qu t chc và s dng
vn lu đng ca doanh nghip, giúp cho nhà qun lý đánh giá đúng đn tình hình ca
k trc, t đó có nhn xét và nêu ra nhng bin pháp nâng cao hiu qu t chc qun
lý vn cho k tip theo. Tuy nhiên, trong quá trình đánh giá và cho nhn xét, cn chú ý
mt s đim sau:
- Không th đng nht khi so sánh các ch tiêu này  các doanh nghip khác nhau
bi có nhiu s khác nhau trong tính toán ghi chép  các ngành khác nhau , ngoài ra

13

còn b chi phi bi các đc đim kinh doanh khác nhau, do vy không th so sánh
đc
- Khi đánh giá ch tiêu này cn chú ý đn chin lc tài tr ca doanh nghip
trong vic s dng đòn by tài chính. Tuy nhiên ch s mc n càng cao thì mc đ ri
ro tài chính ca doanh nghip càng ln.
1.4.3.2 Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li
- i 
Li nhun sau thu
T sut li nhun trên doanh thu =
Doanh thu thun
H s này cho bit mt đng doanh thu thun s to ra bao nhiêu đng li
nhun sau thu. T sut sinh li trên doanh thu ln hn 0, chng t doanh nghip kinh
doanh có lưi và ngc li nu nh hn 0 thì doanh nghip đó đang gp khó khn dn
đn vic kinh doanh v l. H s này ph thuc vào đc đim kinh doanh ca tng
ngành ngh nên đ có đánh giá khách quan hn, chúng ta nên so sánh h s này vi h
s bình quân ca ngành mà công ty đang kinh doanh.
- 
Li nhun sau thu
H s sinh li trên tng tài sn =
Tng tài sn
H s này cho bit 1 đn v tài sn đa vào kinh doanh s đem li bao nhiêu
đng li nhun sau thu. H s này ln hn 0, thì doanh nghip làm n có lưi. H s
càng cao càng th hin doanh nghip có tình hình hot đng kinh doanh hiu qu.
Ngc li nu nh hn 0, thì doanh nghip đó đang kinh doanh kém hiu qu, có l.
 có đánh giá khách quan hn ta nên so sánh h s này vi h s ca doanh nghip
khác trong cùng thi k.
- 
Li nhun sau thu

H s sinh li trên vn ch s hu =
Vn ch s hu
H s này cho bit 1 đn v vn ch s hu đa vào kinh doanh đem li bao
nhiêu đn v li nhun sau thu. Nu h s ln hn 0 chng t công ty làm n có lưi,
ngc li nu nh hn 0 thì công ty đang làm n thua l. T sut sinh li trên vn ch
s hu ph thuc vào thi v kinh doanh, quy mô và mc đ ri ro ca công ty.  có
Thang Long University Library
14

đánh giá khách quan hn, ta nên so sánh h s này vi h s ca công ty tng đng
cùng ngành.
1.4.4 
Vic qun lí vn lu đng đòi hi phi làm tt khâu đánh giá hiu qu s dng
vn lu đng, đ t đó tìm ra nhng nguyên nhân và gii pháp khc phc nhm không
ngng nâng cao hiu qu s dng vn lu đng, to c s cho vic bo toàn và phát
trin vn lu đng ca doanh nghip. Di đây là h thng ch tiêu đánh giá thng
đc các doanh nghip s dng:
-  là mt ch tiêu tng hp đánh giá hiu qu
s dng vn lu đng cu doanh nghip. Tc đ luân chuyn nhanh hay chm nói lên
tình hình t chc các mt: mua sm, d tr sn xut, tiêu th ca daonh nghip có hp
lý hay không, các khon vt t d tr s dng tt hay xu, các khon phí tn trong quá
trình sn xut – kinh doanh cao hay thp… Thông qua phân tích ch tiêu tc đ luân
chuyn vn lu đng có th giúp cho doanh nghip đy nhanh tc đ luân chuyn,
nâng cao hiu qu s dng vn lu đng.
Tc đ luân chuyn vn đc đo bng hai ch tiêu là vòng quay vn lu đng
và k luân chuyn vn lu đng
+ Vòng quay vn lu đng:
doanh thu thun
vòng quay VL =
vn lu đng bình quân

ây là ch tiêu nói lên s ln quay ca vn lu đng trong mt thi k nht đnh
(thng là mt nm), ch tiêu này đánh giá hiu qu s dng vn lu đng trên mi
quan h so sánh gia kt qu sn xut ( tng doanh thu thun) và s vn lu đng bình
quân b ra trong k. S vòng quay vn lu đng trong k càng cao thì càng tt.
Trong đó:
VL đu kì + VL cui kì
Vn lu đng bình quân =
2
+ K luân chuyn vn lu đng:
s ngày trong k
k luân chuyn VL =
vòng quay VL
(Trong đó s ngày trong k thng đc tính chn mt nm là 360 ngày, mt
quý là 90 ngày, mt tháng là 30 ngày)