Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty TNHH chứng khoán ACB

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH



 TH HNG LAN

GII PHÁP PHÁT TRIN HOT NG
MÔI GII CHNG KHOÁN TI CÔNG TY
TNHH CHNG KHOÁN ACB

CHUYÊN NGÀNH: KINH T TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
MÃ S: 60.31.12


LUN VN THC S KINH T

NGI HNG DN KHOA HC
PGS, TS. PHM VN NNG


TP. H CHÍ MINH – NM 2011
i
LI CAM OAN

Tác gi xin cam đoan lun vn này là công trình do chính tác gi nghiên cu,
son tho và cha tng đc công b. Lun vn đc s hng dn bi PGS, TS
Phm Vn Nng trng i Hc Kinh T TPHCM.
Tôi cam đoan đã chnh sa ni dung lun vn thc s kinh t vi đ tài trên,
theo góp ý ca Hi đng chm lun vn thc s.

Hc viên:  Th Hng Lan
ii
MC LC

DANH MC CÁC T VIT TT vi
DANH MC BNG S LIU viii
DANH MC BIU  viii
DANH MC HÌNH V ix
LI M U 1
1. Lý do chn đ tài 1
2. Mc tiêu nghiên cu 1
3. i tng nghiên cu 1
5. Phng pháp nghiên cu 2
6. Ý ngha thc tin ca đ tài: 2
CHNG I: KHÁI QUÁT V CÔNG TY CHNG KHOÁN VÀ HOT NG
MÔI GII CHNG KHOÁN 3
1.1 Khái quát chung v công ty chng khoán 3
1.1.1 Khái nim 3
1.1.2
iu kin cp giy phép kinh doanh chng khoán ti Vit Nam 3
1.1.2.1 Quy đnh v c s h tng 3
1.1.2.2 Quy đnh v các nghip v và vn pháp đnh 4
1.1.3 Các loi hình công ty chng khoán 4
1.1.3.1 Công ty chuyên doanh chng khoán 4
1.1.3.2 Công ty đa nng kinh doanh chng khoán và tin t 5
1.1.4 Hình thc s hu ca công ty chng khoán 5
1.1.4.1 Công ty hp danh 5
1.1.4.2 Công ty trách nhim hu hn 5
1.1.4.3 Công ty c phn 6

1.1.5 C cu t chc ca công ty chng khoán 6
1.1.6 Vai trò c
a công ty chng khoán 8
1.1.6.1 Huy đng vn 8
1.1.6.2 Cung cp c ch giá c 8
1.1.6.3 Cung cp c ch chuyn ra tin mt 8
1.1.7 Mi quan h gia các CTCK thành viên vi s giao dch chng khoán 8
1.2 Nghip v môi gii chng khoán 10
iii
1.2.1 Khái nim 10
1.2.2 Phân loi môi gii chng khoán 10
1.2.3 Chc nng ca môi gii chng khoán 12
1.2.3.1 Cung cp thông tin và t vn đu t cho khách hàng 12
1.2.3.2 Cung cp các sn phm và dch v tài chính, giúp khách hàng thc
hin giao dch theo yêu cu và vì li ích ca khách hàng 13
1.2.4 Vai trò ca môi gii chng khoán 14
1.2.4.1 Trung gian huy đng vn, tham gia to kênh huy đng vn hiu qu
cho đu t và phát trin nn kinh t 14
1.2.4.2 Gim chi phí giao dch 15
1.2.4.3 To ra sn phm m
i, phát trin sn phm và dch v tài chính 15
1.2.4.4 Ci thin môi trng kinh doanh 15
1.2.5 Nhng ri ro ca hot đng môi gii chng khoán 16
1.2.5.1 Ri ro th trng và ri ro v tính thanh khon 16
1.2.5.2 Ri ro hot đng 16
1.2.6 Các nhân t nh hng đn CTCK và hot đng môi gii chng khoán 17
1.2.6.1 Nhóm các nhân t khách quan 17
1.2.6.2 Nhóm các nhân t ch quan 18
1.3 Mt s kinh nghim ca các nc trong hot đng môi gii chng khoán 19
1.3.1 Th tr

ng chng khoán M 19
1.3.2 Th trng chng khoán Singapore 21
Kt lun chng I 23
CHNG II: THC TRNG HOT NG MÔI GII CHNG KHOÁN TI
CÔNG TY TNHH CHNG KHOÁN ACB 24
2.1 Khái quát chung v th trng chng khoán Vit Nam 24
2.1.1 Quá trình hình thành th trng chng khoán Vit Nam 24
2.1.2 Các giai đon phát trin ca th trng chng khoán Vit Nam 24
2.1.2.1 Giai đon 2000 - 2005: Giai đon khi đu 24
2.1.2.2 Giai đon 2006 - 2007: Giai đon phát trin bùng n
 25
2.1.2.3 Giai đon 2008 đn quý I nm 2009: Giai đon st gim mnh 25
2.1.2.4 Giai đon t sau quý I/2009 đn nay: Giai đon phc hi và đi ngang . 25
2.2 Thc trng hot đng môi gii chng khoán các CTCK Vit Nam hin nay 26
2.2.1 Quy mô th trng chng khoán 26
iv
2.2.2 Th phn môi gii chng khoán 28
2.2.3 Cht lng sn phm dch v 29
2.2.4 Nhân s môi gii chng khoán 29
2.2.5 Thc trng v công ngh thông tin 30
2.2.6 Hot đng môi gii và hiu qu hot đng tài chính ca các CTCK 30
2.3 Khái quát chung v công ty TNHH chng khoán ACB 31
2.3.1 Lch s hình thành 31
2.3.2 Quá trình phát trin 32
2.3.3 C cu t chc và b máy hot đng 32
2.3.4 Tình hình hot đng kinh doanh ca công ty TNHH chng khoán ACB 35
2.4 Thc trng hot đng môi gi
i chng khoán ca công ty TNHH chng khoán
ACB 36
2.4.1 Thc trng doanh thu môi gii chng khoán 36

2.4.1.1 Giai đon 2000 – 2005 36
2.4.1.2 Giai đon 2006 - 2007 37
2.4.1.3 Giai đon 2008 - hin nay 38
2.4.2 Thc trng v nhân s môi gii chng khoán 42
2.4.2.1 S lng nhân s môi gii và t vn đu t 42
2.4.2.2 Cht lng nhân s môi gii và t vn đu t 43
2.4.2.3 Chính sách lng kinh doanh 43
2.4.3 Thc trng hot đng công ngh thông tin 47
2.5 Nhng k
t qu và hn ch ca hot đng môi gii ti công ty TNHH chng
khoán ACB 48
2.5.1 Nhng li th và kt qu đt đc 48
2.5.2 Nhng hn ch và nguyên nhân 50
2.5.3 So sánh hot đng môi gii ca ACBS và các đi th cnh tranh bng ma
trn SWOT 53
Kt lun chng II 55
CHNG III: GII PHÁP PHÁT TRIN HOT NG MÔI GII CHNG
KHOÁN TI CÔNG TY TNHH CHNG KHOÁN ACB 56
3.1 C s cho vic đ ra gi
i pháp phát trin hot đng môi gii ti công ty TNHH
chng khoán ACB 56
3.1.1 nh hng phát trin TTCK Vit Nam giai đon 2011 - 2020 56
v
3.1.2 Tim nng phát trin ca th trng chng khoán Vit Nam 56
3.1.3 nh hng phát trin công ty TNHH chng khoán ACB 57
3.2 Gii pháp phát trin hot đng môi gii chng khoán ti công ty TNHH chng
khoán ACB 58
3.2.1 Các gii pháp ngun nhân lc 58
3.2.1.1 Xây dng đi ng nhân s vng mnh 58
3.2.1.2 Thc hin c ch lng thng, hoa hng linh hot 58

3.2.1.3 C ch tuyn dng và đào to nhân s 59
3.2.2 Hoàn thin và phát tri
n sn phm dch v 60
3.2.2.1 Nâng cao vai trò ca phòng phát trin sn phm 60
3.2.2.2 Hoàn thin các sn phm dch v truyn thng 61
3.2.2.3 Phát trin các sn phm dch v cnh tranh 62
3.2.2.4 Tng cng cht lng dch v khách hàng 66
3.2.2.5 Thit lp biu phí linh hot 66
3.2.3 Gii pháp phát trin h thng công ngh thông tin 67
3.2.4 Phân khúc khách hàng và ban hành c ch chm sóc khách hàng 68
3.2.5 Nâng cao s h tr ca các b phn đ
phát trin hot đng môi gii 69
3.2.6 C cu li h thng kênh phân phi 70
3.2.6.1 Thip lp c ch qun lý mi 70
3.2.6.2 H thng li mng li kênh phân phi 71
3.2.7 Chú trng hot đng qung bá thng hiu 72
3.2.8 C phn hóa ACBS đ nâng cao nng lc tài chính và t ch hn trong quá
trình hot đng 73
3.2.9 Tng cng h thng vn hành và kim soát ri ro trên toàn h th
ng 74
3.3 Mt s kin ngh  cp đ v mô 75
3.3.1 V phía chính ph 75
3.3.2 V phía y ban chng khoán nhà nc 75
3.3.3 V phía Trung tâm nghiên cu và đào to chng khoán 78
Kt lun chng III 79
KT LUN 80
TÀI LIU THAM KHO 81
PH LC 82
vi
DANH MC CÁC T VIT TT

Stt T vit tt Din gii
1 ACB Ngân hàng thng mi c phn Á Châu
2 ACBS Công ty TNHH chng khoán ACB
3 AGR
CTCP chng khoán Ngân hàng Nông nghip và Phát Trin
Nông Thôn
4 APG Công ty c phn chng khoán An Phát
5 BSC Công ty TNHH chng khoán Ngân Hàng u T và Phát Trin
6 BVS/BVSC Công ty c phn chng khoán Bo Vit
7 CCHNCK Chng ch hành ngh chng khoán
8 CCQ Chng ch qu
9 CK Chng khoán
10 CNTT Công ngh thông tin
11 CP C phiu
12 CTCK Công ty chng khoán
13 CTCP Công ty c phn
14 CTS Công ty c phn chng khoán ngân hàng Công Thng
15 LNL i lý nhn lnh
16 DTMG Doanh thu môi gii
17 FPTS Công ty c phn chng khoán FPT
18 GBS Công ty c phn chng khoán Nhp và Gi
19 GDP Tng sn phm quc ni
20 GTGD Giá tr giao dch
21 Hastc Trung tâm giao dch chng khoán Hà Ni
22 HBS Công ty c phn chng khoán Hòa Bình
23 HNX S giao dch chng khoán Hà Ni
24 HOSE S giao dch chng khoán TPHCM
25 Hostc Trung tâm giao dch chng khoán TPHCM
26 HPC Công ty c phn chng khoán Hi Phòng
27 HSC Công ty c phn chng khoán TPHCM

28 IRS Công ty c phn chng khoán Quc T Hoàng Gia
29 KEVS Công ty c phn chng khoán Kim Eng
vii
Stt T vit tt Din gii
30 KSNB Kim soát ni b
31 LNST Li nhun sau thu
32 LNTT Li nhun trc thu
33
MG&TVT
Môi gii và t vn đu t
34 MGCK Môi gii chng khoán
35 NT Nhà đu t/ ngi đu t
36 ROA T s li nhun trên tài sn
37 ROE T s li nhun trên vn ch s hu
38 ROS T s li nhun trên doanh thu
39 SBS Công ty c phn chng khoán Sacombank
40 SGDCK S giao dch chng khoán
41 SHS Công ty c phn chng khoán Sài Gòn Hà Ni
42 SME Công ty c phn chng khoán SME
43 SSI Công ty c phn chng khoán Sài Gòn
44 SVS Công ty c phn chng khoán Sao Vit
45 TAS Công ty c phn chng khoán Tràng An
46 TNHH Trách nhim hu hn
47 TPHCM Thành ph H Chí Minh
48 TPMG Th phn môi gii
49 TLS/TSC Công ty c phn chng khoán Thng Long
50 TTCK Th trng chng khoán
51 TTS Tng tài sn
52 UBCKNN y ban chng khoán Nhà nc
53 VCBS CTCK Ngân hàng Ngoi Thng Vit Nam

54 VCSH Vn ch s hu
55 VDS Công ty c phn chng khoán Rng Vit
56 VIS Công ty c phn chng khoán Quc T
57 VNDS Công ty chng khoán VNDirect
58 WSS Công ty c phn chng khoán Ph Wall
59 WTO T chc thng mi th gii

viii
DANH MC BNG S LIU
Stt Ký hiu Din gii Trang
1 Bng 2.1 Th phn tài khon giao dch chng khoán nm 2009 27
2 Bng 2.2
Top 10 th phn môi gii trên sàn HOSE 2009 -
2010
28
3 Bng 2.3 Lch trình tng vn điu l ACBS 32
4 Bng 2.4 Kt qu hot đng tài chính ca ACBS 2000 - 2009 35
5 Bng 2.5 Doanh thu tng nghip v ca ACBS 2000 - 2005 37
6 Bng 2.6 Doanh thu tng nghip v ca ACBS 2006 - 2009 37
7 Bng 2.7
Top 10 th phn môi gii các CTCK sàn HOSE các
Quý và nm 2010
40
8 Bng 2.8
Top 10 th phn môi gii các CTCK sàn HNX các
Quý và nm 2010
41
9 Bng 2.9 Quy ch tính lng kinh doanh ca ACBS 44
10 Bng 2.10 Quy ch tính lng kinh doanh ca SSI 45
11 Bng 2.11

Quy ch tính lng c bn và lng kinh doanh ca
HSC
45
12 Bng 2.12 Thu nhp MG&VTT ti các CTCK nm 2009 47

DANH MC BIU 
Stt Kí hiu Din gii Trang
1 Biu đ 2.1 Din bin Vn Index t 2000 - 2010 26
2 Biu đ 2.2 S lng CTCK t 2000 - 2010 27
3 Biu đ 2.3 Ch s ROS, ROE, ROA ca các CTCK 36
4 Biu đ 2.4 Tc đ tng trng doanh thu ACBS 2006 - 2009 39
5 Biu đ 2.5
Top 10 CTCK có TPMG ln nht HOSE và HNX
2009
39
6 Biu đ 2.6
Th phn môi gii (CP&CCQ) ACBS sàn HOSE
2000 - 2010
41
7 Biu đ 2.7
Lý do khin khách hàng ri b nhà cung cp sn
phm/dch v
51

ix

DANH MC HÌNH V
Stt Kí hiu Din gii Trang
1 Hình 1.1 S đ t chc Khi I ca CTCK 7
2 Hình 1.2 S đ t chc Khi II ca CTCK 7

3 Hình 2.1 Mô hình t chc ACBS trc nm 2007 33
4 Hình 2.2 Mô hình t chc ACBS c cu li nm 2009 34
5 Hình 3.1 Quy trình m tài khon chng khoán mt ca 61
6 Hình 3.2 S đ t chc chi nhánh sau khi c cu li 70




1
LI M U
1. Lý do chn đ tài
TTCK Vit Nam đã tri qua 10 nm phát trin và thc s tr thành kênh đu t mi và
hp dn. TTCK Vit Nam đã đt đc nhiu thành tu to ln nh s gia tng nhanh
chóng v s lng tài khon, giá tr giao dch, s lng công ty niêm yt, giá tr vn
hóa th trng.
Vit Nam đang trong quá trình hi nhp vi nn kinh t th gii và cam kt WTO.
Theo nh cam kt WTO, ti nm 2012 ngi nc ngoài có th thành lp CTCK hoc
chi nhánh 100% vn nc ngoài đ cung cp dch v chng khoán ti Vit Nam.
Thêm vào đó, cuc khng hong kinh t toàn cu nm 2008 đã tác đng rt ln đn
nn kinh t Vit Nam, hàng lot các công ty, doanh nghip lâm vào tình trng khó
khn đc bit là các CTCK. Các CTCK đang cnh tranh ht sc gay gt đ chim lnh
th phn, đc bit là cnh tranh trong hot đng môi gii. Trong bi cnh đó, câu hi
đt ra cho tt c các CTCK là làm th nào đ phát trin hot đng môi gii. Chính vì
vy, mi CTCK cn phi nhìn nhn đánh giá đc thc s mình đang  v trí nào, đi
th cnh tranh đang  đâu trên th trng. Và đ ra nhng gii pháp hp lý đ khc
phc đim yu và phát trin đim mnh trong hot đng ca CTCK nói chung và hot
đng môi gii nói riêng. Xut phát t thc t đó, tác gi chn đ tài “Gii pháp phát
trin hot môi gii chng khoán ti công ty TNHH chng khoán ACB đn 2020”
làm ví d đin hình cho nghiên cu ca mình.
2. Mc tiêu nghiên cu

 tài h thng v các khái nim và hot đng môi gii ca CTCK trên th gii, phân
tích các vn đ v thc trng hot đng môi gii ca các CTCK Vit Nam và CTCK
đin hình là ACBS, đ tìm hiu nhng mt tích cc cng nh nhng tn ti và đ ra
gii pháp phát trin hot đng môi gii  các CTCK mà c th là ACBS.
3. i tng nghiên cu
i tng nghiên cu ch yu ca lun vn nh sau:
X Các CTCK Vit Nam: đim qua thc trng môi gii các CTCK Vit Nam, t đó có
cái nhìn tng th v hot đng môi gii trên TTCK Vit Nam và làm c s đ đánh giá
thc trng hot đng môi gii ti ACBS.
X ACBS, phân tích sâu hot đng môi gii chng khoán ti ACBS.
X Kinh nghim trong hot đng môi gii ca mt s TTCK trên th gii.


2
4. Phm vi nghiên cu
 tài đc nghiên cu trong phm vi hot đng các CTCK Vit Nam, kinh nghim
hot đng ca mt s CTCK trên th gii. Và đ thng nht trong các phép so sánh s
liu, tác gi ly s liu đn thi đim cui nm 2010.
5. Phng pháp nghiên cu
Lun vn đc nghiên cu da trên phng pháp tng hp, thng kê t các d liu
đáng tin cy ca ACBS, HOSE, HNX, tng cc thng kê Ngoài ra tác gi còn dùng
phng pháp so sánh, phân tích hot đng môi gii chng khoán ca ACBS da trên
mi tng quan vi các CTCK khác trên TTCK Vit Nam. T đó rút ra đánh giá và đ
xut gii pháp phát trin hot đng môi gii ACBS da vào tình hình TTCK Vit
Nam.
6. Ý ngha thc tin ca đ tài:
Tác gi vit lun vn này trc tiên là mun phát trin hn na hot đng môi gii
chng khoán ti ACBS, góp phn giúp ACBS ly li th phn môi gii nh nhng nm
trc đây và phát trin thêm các dch v cnh tranh và tin ích mi nhm nâng cao
hn na cht lng hot đng môi gii. Bên cnh đó, nhng gii pháp mà tác gi đa

ra cng mang tính khái quát cho các CTCK khác có th tham kho và áp dng vào
thc tin.
Ngoài phn m đu và kt lun, kt cu lun vn gm có 3 chng:
- Chng 1: Khái quát v công ty chng khoán và hot đng môi gii chng khoán
- Chng 2: Thc trng hot đng môi gii ti công ty TNHH chng khoán ACB
- Chng 3: Gii pháp phát trin hot đng môi gii ti công ty TNHH chng khoán
ACB đn 2020.


3
CHNG I: KHÁI QUÁT V CÔNG TY CHNG KHOÁN VÀ HOT NG
MÔI GII CHNG KHOÁN

1.1 Khái quát chung v công ty chng khoán
1.1.1 Khái nim
CTCK là mt đnh ch tài chính trung gian chuyên kinh doanh chng khoán, là đn v
có t cách pháp nhân, có vn riêng và hch toán đc lp. Nguyên tc trung gian là
nguyên tc hot đng c bn nht ca TTCK, theo nguyên tc này mi hot đng mua
bán din ra trên TTCK đu phi thông qua t chc trung gian, đó là CTCK. CTCK là
mt trung gian tài chính thc hin tt c các nghip v
trên TTCK.
CTCK là thành viên ca SGDCK thc hin các nghip v kinh doanh chng khoán và
cung cp các dch v khác cho NT cng nh các doanh nghip tham gia TTCK. Theo
ngha rng, CTCK là mt t chc trung gian trên c th trng s cp và th cp. Trên
th trng s cp, các chng khoán đc mua bán ln đu tiên, các CTCK thng
đóng vai trò là t chc bo lãnh phát hành đ giúp t chc phát hành thc hin các th
tc phát hành, phân phi chng khoán và bình n giá chng khoán. Trên th trng th
cp, các chng khoán đã phát hành đc giao dch mua bán, trao đi, CTCK đóng vai
trò là trung gian môi gii thc hin các giao dch.
Ti Vit Nam, theo Quy ch hot đng ca CTCK quy đnh “CTCK là CTCP hoc

công ty TNHH thành lp hp pháp ti Vit Nam, đc UBCKNN cp giy phép thc
hin mt hoc mt s loi hình kinh doanh chng khoán: môi gii chng khoán, t
doanh chng khoán, bo lãnh phát hành chng khoán, t vn đu t chng khoán”.
1.1.2 iu kin cp giy phép kinh doanh chng khoán ti Vit Nam
Theo Lut Chng Khoán (2006) và Quy ch hot đng CTCK (2007), khi thành lp
CTCK phi đáp ng các yêu cu sau:
1.1.2.1 Quy đnh v c s h tng
Quyn s dng tr s làm vic ti thiu mt nm, trong đó din tích làm sàn giao dch
phc v nhà đu t ti thiu 150 m2;
Có đ c s vt cht, k thut phc v hot đng kinh doanh, bao gm: sàn giao dch
phc v khách hàng; thit b vn phòng, h thng máy tính cùng các phn mm thc
hin hot đng giao dch chng khoán; trang thông tin đin t, bng tin đ công b
thông tin cho khách hàng; h thng kho, két bo qun chng khoán, tin mt, tài sn


4
có giá tr khác và lu gi tài liu, chng t giao dch đi vi CTCK có nghip v môi
gii chng khoán, t doanh chng khoán; h thng phòng cháy cha cháy theo quy
đnh ca pháp lut; có h thng an ninh, bo v an toàn tr s làm vic.
1.1.2.2 Quy đnh v các nghip v và vn pháp đnh
CTCK đc thc hin mt, mt s hoc toàn b nghip v kinh doanh và phi đáp ng
mc vn pháp đnh cho các nghip v kinh doanh ca CTCK. Vn pháp đnh cho các
nghip v nh sau:
X
Môi gii chng khoán: 25 t đng
X
T doanh chng khoán: 100 t đng
X
Bo lãnh phát hành chng khoán: 165 t đng
X

T vn đu t chng khoán: 10 t đng
CTCK ch đc phép thc hin nghip v bo lãnh phát hành chng khoán khi thc
hin nghip v t doanh chng khoán. Ngoài các nghip v kinh doanh quy đnh 
trên, CTCK đc cung cp dch v t vn tài chính và các dch v tài chính khác.
1.1.3 Các loi hình công ty chng khoán
Hot đng ca CTCK rt đa dng và phc tp, khác hn các doanh nghip sn xut
hay thng mi thông thng vì CTCK là mt loi hình đnh ch tài chính đc bit nên
vn đ xác đnh mô hình t chc kinh doanh ca nó cng có nhiu đim khác nhau 
các nc. Tuy nhiên, có th khái quát thành hai loi hình c bn hin nay là: công ty
chuyên doanh chng khoán và công ty đa nng kinh doanh chng khoán và tin t.
1.1.3.1 Công ty chuyên doanh chng khoán
Theo mô hình này hot đng kinh doanh chng khoán s do các công ty đc lp,
chuyên môn hoá trong lnh vc chng khoán đm nhn; các ngân hàng không đc
tham gia kinh doanh chng khoán.
u đim ca mô hình này là: hn ch ri ro cho h thng ngân hàng; to điu kin cho
TTCK phát trin. Mô hình này đc áp dng  nhiu nc đáng chú ý là M, Nht
Bn, Canada, Hàn Quc. Tuy nhiên trong thi gian gn đây, các nc này có xu hng
xóa b dn hàng rào ngn cách gia hai loi hình kinh doanh (tin t và chng khoán)
và ngày nay, các CTCK ln đã m rng kinh doanh c trong lnh vc bo him và
kinh doanh tin t.


5
1.1.3.2 Công ty đa nng kinh doanh chng khoán và tin t
Theo mô hình này, các ngân hàng thng mi hot đng vi t cách là ch th kinh
doanh chng khoán, bo him và kinh doanh tin t. Mô hình này chia thành hai loi:
Loi đa nng mt phn: các ngân hàng mun kinh doanh chng khoán, kinh doanh bo
him phi lp công ty đc lp hot đng tách ri.
Loi đa nng hoàn toàn: các ngân hàng đc kinh doanh chng khoán, kinh doanh bo
him bên cnh kinh doanh tin t.

u đim: Mô hình này có u đim là ngân hàng có th đa dng hoá kt hp lnh vc
kinh doanh nh đó gim ri ro kinh doanh, kh nng chu đng các bin đng TTCK
là cao. Mt khác, ngân hàng tn dng đc th mnh v vn kinh doanh chng khoán,
khách hàng có th s dng đc nhiu dch v đa dng và lâu nm ca ngân hàng.
Hn ch: Mô hình này bc l mt s hn ch nh không phát trin th trng c phiu
do các ngân hàng có xu hng bo th, thích hot đng tín dng truyn thng hn là
bo lãnh phát hành c phiu, trái phiu. Mt khác theo mô hình này nu có bin đng
trên TTCK s nh hng mnh đn hot đng kinh doanh tin t ca ngân hàng d dn
đn các khng hong tài chính.
1.1.4 Hình thc s hu ca công ty chng khoán
V hình thc pháp lý, trên th gii hin nay tn ti ba loi hình t chc CTCK c bn
nh sau:
1.1.4.1 Công ty hp danh
Là doanh nghip phi có ít nht 2 thành viên hp danh. Thành viên hp danh phi có
trình đ chuyên môn, phi chu trách nhim bng toàn b tài sn ca mình v các
nghip v ca CTCK. Công ty hp danh không đc phát hành bt c loi chng
khoán nào. u đim loi hình này là các thành viên có quyn qun lý công ty và tin
hành các hot đng kinh doanh nhân danh công ty. H có th phát huy đc tính ch
đng, sáng to trong kinh doanh. Nhc đim là loi hình doanh nghip này không có
t cách pháp nhân. Công ty không th phát hành chng khoán vì vy kh nng huy
đng vn s b hn ch rt nhiu .
1.1.4.2 Công ty trách nhim hu hn
Là doanh nghip trong đó thành viên chu trách nhim v các khon n, các nghip v
khác ca công ty b khng ch bi s vn đã cam kt góp. S lng các thành viên
không vt quá 50. Công ty không đc quyn phát hành c phiu. u đim là thành


6
viên ca công ty thng ít hn c đông ca công ty c phn, do đó c cu qun lý
công ty gn nh. Nhc đim là ri ro s chuyn sang các ch n. Vì công ty không

đc phát hành c phn nên khó khn trong vic huy đng vn.
1.1.4.3 Công ty c phn
Là doanh nghip có vn điu l đc chia thành nhiu phn bng nhau gi là c phn.
C đông ch chu trách nhim v n và các ngha v tài sn khác ca doanh nghip
trong phm vi s vn đã góp. CTCP có quyn phát hành chng khoán ra công chúng
theo quy đnh ca pháp lut v chng khoán. Mô hình CTCP đc đánh giá là u vit
nht đi vi các CTCK. u đim là có t cách pháp nhân, đc phép phát hành c
phiu và trái phiu, nên d dàng huy đng vn t các NT. Nhc đim là c cu t
chc và hot đng qu
n lý ca công ty tng đi phc tp.
 Vit nam, theo qui đnh ca Lut chng khoán, CTCK đc t chc di hình thc
công ty TNHH và CTCP.
1.1.5 C cu t chc ca công ty chng khoán
C cu t chc ca CTCK ph thuc vào loi hình nghip v và quy mô hot đng
kinh doanh ca công ty. Tuy nhiên, phi đm bo tách bit gia hot đng t doanh
vi hot đng môi gii và qun lý danh mc đu t. Nhìn chung, c cu t chc ca
CTCK là h thng các phòng ban chc nng đc chia làm 2 khi tng ng vi 2
khi công vic nh sau:
Khi I (Front office)
Do mt phó giám đc trc tip ph trách, thc hin các giao dch mua bán kinh doanh
chng khoán, nói chung là có liên h vi khách hàng. Khi này đem li thu nhp cho
công ty bng cách đáp ng nhu cu ca khách hàng và to ra các sn phm phù hp
vi các nhu cu đó.
Trong khi này, ng vi mt nghip v chng khoán c th, công ty có th t chc
mt phòng đ thc hin. Vì vy, công ty thc hin bao nhiêu nghip v s có th có
tng y phòng và nu CTCK ch thc hin mt nghip v, có th s ch có mt phòng
thuc khi này. Riêng phòng thanh toán và lu gi chng khoán thì mi CTCK đu
phi có và có th  khi I do nó trc tip liên h vi khách hàng.

7
Hình 1.1: S đ t chc Khi I ca công ty chng khoán













Khi II (Back office)
Khi này cng do mt phó giám đc ph trách, thc hin các công vic ym tr cho
khi I. Nói chung, bt k mt nghip v nào  khi I đu cn s tr giúp ca các
phòng ban thuc khi II.
Hình 1.2: S đ t chc Khi II ca công ty chng khoán

Phó giám đc điu hành khi I
Phòng môi
gii
Phòng thanh
toán & lu
t
r
 C
K
Phòng t
vn tài chính
côn
g
t
y

Phòng t
doanh
Phòng t
vn đu t
Phòng cho
vay chng
khoán
Phòng bo
lãnh phát
hành

Phòng qun
lý, qu đu
t


Phòng u
quyn
Phòng qun
lý thu nhp
C
K

Phó giám đc điu hành khi II
Phòng
nghiên cu
&
p
hát tri

n
Phòng pháp
ch
Phòng k
toán
Phòng hành
chính & t
chc
Phòng ngân
qu
Phòng k

hoch kinh
doanh
Phòng thông
tin & phân
tích C
K
Phòng hch
toán tín
d

n
g

Phòng phát
trin sn
p
h
m
Phòng máy
tính & tin
h

c


8
Ngoài s phân bit rõ ràng hai khi nh vy, CTCK còn có th có thêm mt s phòng
nh phòng cp vn, phòng tín dng nu công ty này đc thc hin các nghip v
mang tính ngân hàng. i vi CTCK ln, còn có thêm chi nhánh vn phòng  các đa
phng, hoc các nc khác nhau; hay có thêm phòng quan h quc t.

1.1.6 Vai trò ca công ty chng khoán
CTCK có các vai trò ch yu trên th trng tài chính nh sau:
1.1.6.1 Huy đng vn
CTCK là mt trung gian tài chính đng thi là kênh dn vn chy t mt hay mt b
phn nào đó ca nn kinh t có d tha vn (vn nhàn ri) đn b phn khác ca nn
kinh t đang thiu vn (cn huy đng vn). Các CTCK thng đm nhn vai trò này
qua hot đng bo lãnh phát hành và môi gii chng khoán (MGCK).
1.1.6.2 Cung cp c ch giá c
Ngành công nghip chng khoán nói chung, CTCK nói riêng, thông qua các SGDCK
và th trng OTC, có chc nng cung cp mt c ch giá c nhm giúp nhà đu t có
đc s đánh giá đúng thc t và chính xác v giá tr khon đu t ca mình. Thông
qua các SGDCK niêm yt, giá c phiu ca các công ty niêm yt th hin tng ngày
trên phng tin thông tin đi chúng.
1.1.6.3 Cung cp c ch chuyn ra tin mt
Các nhà đu t chng khoán luôn mun có kh nng chuyn tin mt thành chng
khoán và ngc li trong mt môi trng đu t n đnh. Các CTCK đm bo đc
chc nng chuyn đi này, giúp cho nhà đu t phi chu ít thit hi và chi phí nht
trong quá trình đu t.
Khi thc hin các chc nng ca mình, các CTCK cng to ra sn phm, vì các công
ty này hot đng vi t cách đi lý hay công ty y thác trong quá trình mua bán các
chng khoán đc niêm yt và không đc niêm yt, đng thi cung cp dch v t
vn đu t cho các cá nhân đu t, các công ty và c chính ph.
1.1.7 Mi quan h gia các CTCK thành viên vi s giao dch chng khoán
SGDCK t xa đn nay vn đc hiu là mt đa đim hp ch có t chc, ti đó các
chng khoán niêm yt đc các thành viên giao dch theo nhng quy đnh nht đnh v
phng thc giao dch, thi gian và đa đim c th. Các thành viên giao dch là các
CTCK nhng xét mt cách c th hn, thành viên giao dch bao gm nhiu ch th đa
đng, có chc nng, nhim v khác nhau, phi hp vi nhau trên TTCK.

9
Các SGDCK đ ra quy đnh v tiêu chun thành viên ca mình da trên đc đim lch
s phát trin, đc thù ca CTCK, thc trng ca nn kinh t cng nh mc đ t do
hóa và phát trin th trng tài chính. Tuy nhiên, tiêu chun mang tính xuyên sut là
thành viên SGDCK phi có mt thc trng tài chính, trang thit b tt và đi ng cán
b có chuyên môn cao, đ kh nng thc hin vic kinh doanh chng khoán trên th
trng. Và thông thng các th trng càng phát trin thì tiêu chun là thành viên
càng cht ch.
Yêu cu v tài chính: Vn góp ca c đông, vn điu l và tng tài sn đc quy đnh
nh là các yêu cu tài chính ch yu đi vi các thành viên ca SGDCK. Tiêu chí này
s đm bo cho thành viên có tình hình tài chính lành mnh, có đ c s vt cht k
thut đ tin hành hot đng mt cách bình thng. Ngoài ra, khi cp phép thành l
p
CTCK, UBCK thng cn c vào quy mô th trng và các nghip v đ quy đnh vn
ti thiu cho các nghip v.
Quy đnh v nhân s: S lng và cht lng ca ban điu hành, các nhà phân tích
chng khoán và các chuyên gia khác phi đc quy đnh trong quy ch v nhân s. Do
chng khoán là công c tài chính phc tp, đòi hi ngi qun lý phi có hiu bit
chuyên môn v kinh doanh chng khoán, nên các CTCK phi có mt đi ng cán b
có đ trình đ đ đm đng trách nhim ca mình. Ngi làm công tác qun lý phi
va là ngi có trình đ hiu bit trong lnh vc chng khoán va có t cách đo đc
tt. Ngoài ra, ngi làm vic cho CTCK thành viên phi là ngi có nng lc hành vi
dân s đy đ, không có tin án, tin s. Theo quy đnh ca pháp lut Vit Nam, ngi
hành ngh kinh doanh chng khoán phi có chng ch hành ngh chng khoán
(CCHNCK).
Ngi làm vic trong lnh vc chng khoán phi tuân th quy tc đo đc ngh
nghip. iu 22.2 ca Quyt đnh 55/2004 v chng khoán quy đnh: "Khi tin hành
t vn đu t chng khoán trc tip cho khách hàng, CTCK và các nhân viên kinh
doanh ca công ty phi: (a) tuân th đo đc ngh nghip; (b) bo đm tính đc lp,
trung thc, khách quan và khoa hc ca hot đng t vn".

iu kin v c s vt cht k thut: CTCK xin làm thành viên phi có tr s chính,
các chi nhánh, phòng giao dch (PGD) cng nh c s vt cht, trang thit b phi đáp
ng đc yêu cu ca kinh doanh, nh các trm đu cui đ nhn lnh, xác nhn lnh,
các bng hin th đin t.


10
i vi các th trng mi ni do chính ph đng ra thành lp, thông thng s lng
CTCK do y ban chng khoán cp phép hot đng đc qun lý rt cht ch, vì vy s
lng CTCK đc cp phép hot đng nghim nhiên là thành viên ca SGDCK.
1.2 Nghip v môi gii chng khoán
1.2.1 Khái nim
TTCK là mt th ch bc cao ca nn kinh t th trng, vi nguyên tc đc trng c
bn là nguyên tc trung gian. Nguyên tc này đòi hi vic giao dch, mua bán hàng hóa
trên th trng phi thc hin qua t chc, cá nhân làm trung gian, đó là CTCK và
ngi hành ngh môi gii chng khoán (MGCK). Nh vy, có th hiu ngh MGCK
là công vic chuyên môn ca các cá nhân và t chc theo s phân công lao đng xã
hi, là làm trung gian giúp cho vic mua, bán chng khoán đc thc hin, kt ni
nhu cu ca bên mua và nhu cn ca bên bán chng khoán. (TS Bùi Th Thanh
Hng (2009), Giáo trình t vn và đu t chng khoán, Nhà xut bn thng kê).
Theo Lut chng khoán (2007) thì đnh ngha Môi gii chng khoán là vic
công ty chng khoán làm trung gian thc hin mua, bán chng khoán cho khách
hàng.
Theo đnh ngha ca tp chí Value - Line chuyên v chng khoán thì môi gii chng
khoán (môi gii) là ngi đi din, bo v quyn li cho khách hàng thông qua vic t
vn, thc hin hp đng mua bán. Khi ngi môi gii chng khoán gii v nghip v
và có kinh nghim, h s tr thành các nhà t vn đu t v chng khoán. Khi đó,
bng kinh nghim và kh nng đánh giá tình hình tài chính trên th trng, h s đa
ra nhng khuyn cáo giúp khách hàng nên mua, nên bán c phiu hay trái phiu ca
công ty nào.

1.2.2 Phân loi môi gii chng khoán
Tùy theo qui đnh ca mi nc, cách thc hot đng ca tng SGDCK mà ngi ta
có th phân chia thành nhiu loi nhà môi gii khác nhau nh sau:
Môi gii dch v (Full Service Môi gii)
Là loi môi gii có th cung cp đy đ dch v nh mua bán chng khoán, gi h c
phiu, thu c tc, cho khách hàng vay tin, cho vay c phiu đ bán trc, mua sau và
nht là có th cung cp tài liu, cho ý kin c vn trong vic đu t .


11
Môi gii chit khu (Discount Môi gii)
Là loi môi gii ch cung cp mt s dch v nh mua bán h chng khoán. i vi
môi gii loi này thì khon phí và hoa hng nh hn môi gii toàn dch v vì không có
t vn, nghiên cu th trng.
Môi gii y nhim hay môi gii tha hành
ây là nhng nhân viên ca mt công ty chng khoán thành viên ca mt SGDCK
làm vic hng lng ca mt công ty chng khoán và đc b trí đ thc hin các
lnh mua bán cho các công ty chng khoán hay cho khách hàng ca công ty trên sàn
giao dch. Vì th h có tên chung là môi gii trên sàn (Floor Môi gii). Các lnh mua
bán đc chuyn đn cho các nhà môi gii tha hành này có th t vn phòng công ty,
cng có th t các môi gii đi din (Registered Representative).
Môi gii đc lp
Môi gii đc lp chính là các môi gii làm vic cho chính h và hng hoa hng hay
thù lao theo dch v. H là mt thành viên t b tin ra thuê ch ti S giao dch (sàn
giao dch) ging nh các công ty chng khoán thành viên.
H chuyên thc thi các lnh cho các công ty thành viên khác ca S giao dch. S d
có điu này là ti các S giao dch nhn nhp, lng lnh phi gii quyt cho khách
hàng ca các công ty chng khoán đôi khi rt nhiu, các nhân viên môi gii ca các
công ty này không th làm xu hoc vì mt lý do nào đó vng mt. Lúc đó các công ty
chng khoán s hp đng vi các nhà môi gii đc lp đ thc hin lnh cho khách

hàng ca mình và tr cho ngi môi gii này mt khon tin nht đnh.
Môi gii đc lp cng đc gi là môi gii trên sàn, h đóng vai trò không khác gì
mt môi gii tha hành, ch khác là h có t cách đc lp - tc h không đi din cho
bt k mt công ty chng khoán nào c.
Nhà môi gii chuyên môn
Các SGDCK thng qui đnh mi loi chng khoán ch đc phép giao dch ti mt
đim nht đnh gi là quy giao dch (Post), các quy này đc b trí liên tip quanh
sàn giao dch (floor). Trong quy giao dch có mt s nhà môi gii đc gi là nhà
môi gii chuyên môn hay chuyên gia. Các chuyên gia này ch giao dch mt s loi
chng khoán nht đnh. Nhà môi gii chuyên môn thc hin hai chc nng ch yu là
thc hin các lnh giao dch và lnh th trng.


12
 Vit Nam trên HOSE và HNX có đi din giao dch ca các CTCK. Tùy vào khi
lng giao dch bình quân mt ngày ca các nhà đu t, SGDCK quyt đnh s đi
din giao dch ca mt CTCK. Nhng khi thc hin giao dch kt ni đin t, thì
SGDCK quyt đnh s cng kt ni ca h thng máy tính CTCK vi h thng giao
dch ca SGDCK.
1.2.3 Chc nng ca môi gii chng khoán
Môi gii chng khoán (MGCK) là hot đng nghip v ca CTCK. Tham gia vào hot
đng này có nhân viên bán hàng, nhng ngi trc tip tip th và giao dch vi khách
hàng. MGCK có hai chc nng chính: mt là, cung cp thông tin và t vn cho khách
hàng; hai là, cung cp sn phm và dch v tài chính, giúp khách hàng thc hin giao
dch theo yêu cu và li ích ca khách hàng.
1.2.3.1 Cung cp thông tin và t vn đu t cho khách hàng
Thông qua nhân viên môi gii, CTCK cung cp cho khách hàng báo cáo nghiên cu và
khuyn ngh đu t. Báo cáo phân tích và khuy
n ngh đu t là sn phm ca b phn
nghiên cu trong công ty cung cp là ch yu. Vic thu thp và x lý thông tin đòi hi

nhng khon đu t rt ln cho h thng trang thit b và nhân lc mà ch có CTCK
mi có đ kh nng tài chính đ trang tri. Ví d, hàng nm, các CTCK ln  New
York dành ti hn 30 triu đôla cho hot đng nghiên cu, phân tích đu t. Các công
trình nghiên cu ca các nhà phân tích có th phân loi thành ba lnh vc chính: din
bin tng th ca th trng; đng thái ca tng khu vc trong th trng; hot đng
ca tng công ty trong mi khu vc.
nh k hàng tun, b phân nghiên cu ca CTCK cung cp rt nhiu thông tin cho
các nhà môi gii. Nhân viên môi gii s dng nhng thông tin này đ cung cp cho
khách hàng ca mình tùy theo yêu cu và tham s c th tng ng vi tng khách
hàng.  nhng th trng phát trin, ngi môi gii là ngi đu tiên nhn đc tin
tc mi nht mi ngun thông tin liên quan đn chng khoán mà khách hàng nm gi.
Không có ngi môi gii, nhà đu t hoàn toàn ph thuc vào ngun thông tin qua các
báo tài chính và thông tin đó có th rt chm hoc không đy đ.
Chính nh thông tin đc thu thp, x lý rt công phu và đòi hi nhiu chi phí này,
ngi môi gii mi có đ kin thc đ tr thành nhà t vn tài chính riêng cho khách
hàng. TTCK ngày càng phát trin, hàng hóa cho th trng ngày càng phong phú, các
trung gian tài chính đem đn cho th trng nhiu sn phm mi, công c phái sinh có


13
cht lng cao hn so vi sn phm thông thng, thì vai trò ca nhà môi gii ngày
càng quan trng.
Mc dù môi gii chng khoán và t vn đu t là hai nghip v riêng bit (theo ngha
là các nghip v này đc cp chng ch hành ngh đc lp vi nhau), song hot đng
MGCK, nu hiu theo ngha rng, có hàm lng t vn khá cao. Nhà đu t mong ch
ngi môi gii giúp h ra quyt đnh nh: cho bit thi đim nên mua, thi đim nên
bán Ngi môi gii có th đ xut phng thc kt hp các chng khoán riêng l
trong mt danh mc đu t nhm gim thiu ri ro cho khách hàng và ti đa hóa li
nhun vì li ích ca khách hàng. Dch v t vn đu t bao gm; (1)thu thp thông tin
phc v nhu cu khách hàng tùy theo mc tiêu tng thi k, nh hiu qu vn đu t,

kh nng chp nhn ri ro; (2) Cung cp thông tin v kh nng đu t, trin vng ca
các khon đu t đó trong thi gian trc mt và v lâu dài; (3) T vn v xu hng
phát trin ca TTCK; (4) t vn đu t phù hp vi môi trng đu t và phù hp vi
nhu cu ca khách hàng…
1.2.3.2 Cung cp các sn phm và dch v tài chính, giúp khách hàng thc hin
giao dch theo yêu cu và vì li ích ca khách hàng
Ngui môi gii nhn đn đt hàng ca khách hàng và thc hin giao dch cho h. ây
là c mt quá trình t vic hng dn khách hàng m tài khon ti công ty, tin hành
giao dch, xác nhn giao dch, thanh toán và chuyn kt qu cho khách hàng. Sau khi
giao dch đc thc hin, ngi môi gii phi thc hin công vic hu mãi – tip tc
chm sóc tài khon ca khách hàng, tip tc đa ra các khuyn cáo và cung cp thông
tin, theo dõi đ nm bt nhng thay đi trong cuc sng, trong công vic… dn đn
thay đi tình trng tài chính và kh nng chp nhn ri ro ca khách hàng đ đ xut
các gii pháp hay chin lc mi thích hp vi khách hàng.
Tùy trình đ và xu hng phát trin ca th trng, các chc nng ca ngi môi gii
đc trin khai theo nhiu cp đ. Tùy theo quy mô nhà đu t trên th trng là
nhng đnh ch tài chính ln hay nhà đu t nh, tùy trình đ hiu bit ca nhà đu t
v th trng, tùy theo t l tin tit kim ca nhà đu t dành đ đu t vào các công
c trên TTCK chim trong tng lng tin tit kim ca nhà đu t, tùy thuc vào tính
đa dng và phong phú ca hàng hóa trên th trng… mi chc nng c th ca môi
gii chng khoán s phát trin tng ng. Trên TTCK s khai, hàng hóa đn gin và
s lng nhà đu t không nhiu. Nh TTCK Vit Nam trong giai đon đu mi thành


14
lp, nhiu khi chc nng t vn cha thc s phát huy tác dng mà thay vào đó là hot
đng tip th, gii thiu sn phm trên din rng li cc k quan trng.  nhng th
trng phát trin hn, đ tha mãn và đáp ng đc nhu cu đa dng ca nhà đu t,
các CTCK cng đc chuyên môn hóa theo loi hình công ty cung cp “đ dch v”,
t vic cung cp thông tin, t vn, lp k hoch tài chính, cho đn thc hin giao dch,

cung cp dch v hu mãi… hoc công ty ch chuyên v vic thc hin giao dch theo
lnh ca khách hàng vi mc phí hoa hng.
1.2.4 Vai trò ca môi gii chng khoán
Ngh MGCK va là kt qu ca quá trình phát trin ca nn kinh t th trng, và
ngc li va thúc đy s phát trin ca nn kinh t và ci thin môi trng kinh
doanh. Vai trò ca ngh MGCK đc th hin trên nhng khía cnh sau.
1.2.4.1 Trung gian huy đng vn, tham gia to kênh huy đng vn hiu qu cho
đu t và phát trin nn kinh t
Vi vai trò là t chc trung gian cung cp dch v tài chính, CTCK giúp cho hot
đng ca TTCK đc thc hin mt cách hiu qu và n đnh.  phát huy vai trò
này, CTCK thc hin chc nng ch yu sau: to ra c ch huy đng vn bng cách
kt ni ngi có tin, nhà đu t vi nhng ngi mun huy đng vn (t chc phát
hành). Các CTCK thng thc hin các chc nng này qua hot đng bo lãnh phát
hành và MGCK; cung cp c ch xác đnh giá cho các khon đu t, can thip trên th
trng, góp phn điu tit giá chng khoán, cung cp c ch chuyn các khon đu t
thành tin cho các nhà đu t, gim thiu thit hi cho các nhà đu t khi tin hành đu
t. Trên thc t, CTCK phi tìm kim khách hàng có vn nhàn ri, có nhu cu đu t
vào các công c tài chính trên th trng, đ thu hút ngun vn tm thi nhàn ri ca
t chc, cá nhân và thông qua c ch hot đng ca th trng, CTCK nói chung và
ngi môi gii nói riêng giúp bin ngun vn ngn hn (vn tm thi nhàn ri) thành
vn đu t dài hn đ cung cp mt cách tng đi n đnh cho doanh nghip đu t
phát trin sn xut. Chính nh nhng ngi môi gii, s vn nh t các t chc cá
nhân đc tp trung đ đu t cho sn xut, kinh doanh ca các doanh nghip. Chính
nh h thng ca CTCK mà các loi c phiu, trái phiu đc lu thông buôn bán tp
np trên TTCK; qua đó, mt lng vn khng l đc đa vào đu t t nhng ngun
vn l t trong công chúng tp hp li.


15
1.2.4.2 Gim chi phí giao dch

Do li th ca vic chuyên môn hóa, MGCK giúp gim chi phí giao dch.  mi th
trng, đ thc hin giao dch, ngi bán và ngi mua phi gp nhau đ trao đi,
thm đnh cht lng hàng hóa, tha thun giá c. Trên TTCK, đ thm đnh cht
lng và giá c hàng hóa, ngi ta cn ngun chi phí rt ln đ phc v cho vic thu
thp, x lý thông tin, đào to k nng phân tích và tin hành giao dch theo mt quy
trình xác đnh ca h thng th trng đu giá tp trung. Nhng chi phí đó ch các
CTCK hot đng chuyên nghip vi quy mô ln mi có kh nng trang tri do đc
hng li th quy mô. Ngoài ra, s hin din ca mt t chc trung gian chuyên
nghip làm cu ni cho các bên mua, bán gp nhau làm gim đáng k chi phí tìm kim
đi tác, chi phí son tho và chi phí giám sát thc thi h
p đng. Trong trng hp này,
MGCK giúp tit kim chi phí giao dch đáng k c đi vi tng giao dch riêng l,
cng nh đi vi tng chi phí các giao dch trên th trng.
1.2.4.3 To ra sn phm mi, phát trin sn phm và dch v tài chính
Khi thc hin vai trò trung gian gia ngi bán (t chc phát hành chng khoán) và
ngi mua (nhà đu t) chng khoán, CTCK có th nm bt đc nhu cu ca khách
hàng và phn ánh vi ngi cung ng hàng hóa dch v. Có th nói, hot đng môi
gii chính là mt trong nhng ngun cung cp ý tng thit k sn phm và dch v
theo yêu cu ca khách hàng. Kt qu, v lâu dài s ci tin đc tính đn điu ca sn
phm và dch v tài chính, đa dng hóa c cu khách hàng, thu hút ngày càng nhiu
ngun vn nhàn ri trong dân, trong xã hi cho đu t phát trin. Trong th trng mi
ni nh Vit Nam, trong giai đon đu th trng mi thành lp, hàng hóa và dch v
còn nghèo nàn, nu đc t chc tt, ngh môi gii chng khoán có th góp phn ci
thin đc môi trng này. Môi trng đu t vi các sn phm đa dng, phí dch v
thp và li nhun tha đáng s thu hút ngun vn cho phát trin kinh t.
1.2.4.4 Ci thin môi trng kinh doanh
Môi gii chng khoán có th góp phn hình thành nn vn hóa đu t. Khi ngi môi
gii tip cn khách hàng tim nng, gii thích v li ích mà sn phm s đem li, và
sau khi khách hàng chp thun m tài khon, ngi môi gii s thng xuyên quan
tâm chm sóc tài khon khách hàng theo hng có li nht cho khách hàng. Hot đng

này dn dn s to nên thói quen đu t vào tài sn tài chính.  làm đc vic đó, nhà
đu t phi đc trang b kin thc, hiu bit v đc tính sn phm, bit xác đnh mc